华新建材 持续重点推荐
🌹 出海龙头，向全球领先的跨国建材集团迈进。 公司深耕海外十三年，依托收并购、技改与运营管理能力，持续拓展全球水泥版图。对标全球巨头，ROE已处于相近水平，EBITDA率、EBIT率更高，全球化经营能力突出。
🌹 海外扩张持续推进。 尼日利亚供需共振，量价利持续提升；菲律宾HPI周期底部买入，技改释放利润空间；南美是公司全球化布局的重要版图。公司以收并购获取优质资产、以技改提升经营效率。
🌹 三篇深度持续跟踪，坚定看好公司长期发展。 我们25-26年连续发布三篇深度，从海外到国内，从骨料到水泥，认可公司核心竞争力与成长空间。预计2026—2028年归母净利润38.0/59.9/80.0亿元，对应当前A股估值约12/8/6X，持续坚定重点推荐。
[礼物] 报告合集：
1️⃣ 华新建材系列深度三：跨越山海，筑梦全球（20261014）：
2️⃣ 华新建材系列深度二：“华”征四海，向“新”而行（20260809）：
3️⃣ 华新建材系列深度一：骨料继成长，出海续繁花（20250220）：
[爆竹]风险提示：国内需求不及预期；海外经营不及预期；收并购不及预期。