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美格智能2026Q3点评：Q3单季收入同比增61%，海外收入占比突破50%
☀️ Q3单季营收创历史新高
🌹2026年前三季度营收35.26亿元，同比+24.99%；归母净利润1.87亿元，同比+ 65.19%。Q3单季营收15.02亿元创历史新高，同比+60.66%，环比+36.92%；归母净利润0.81亿元，同比+179.34%，环比+36.69%。在成本端波动、单一大客户需求减少的背景下，公司业务展现较强结构韧性与增长潜力。
🌹前三季度公司整体毛利率17.90%，同比提升4.76pcts；Q3单季毛利率17.48%，同比提升4.81pcts，环比下降1.33pcts。公司合理向下游价格传导并利用存储芯片库存对冲上游涨价，但Q3部分较低毛利产品出货增加，阶段性拉低毛利率。
🌹前三季度四项费用率10.08%，同比提升1.46pcts，判断主要系汇兑损失导致财务费用增加。
☀️ 前三季度海外收入翻倍增长；剔除单一大客户后国内营收+44.36%
🌹 前三季度海外营收19.63亿元，同比+103.80%，海外收入占比首次突破50%提升至55.66%；Q3单季，海外营收9.65亿元，环比+69.60%。海外收入同比翻倍增长，主要受智能模组、端侧计算产品、5G无线宽带产品需求及海外大客户发货量提升拉动。
🌹 国内方面，端侧各类智能模组、高算力模组需求增长对营收拉动明显，但智能网联车单一大客户产品采购量同比明显减少。若剔除单一大客户，公司国内其他客户营收同比+44.36%。
☀️ 端侧AI打开未来成长空间
🌹 公司高算力AI模组、AI BOX方案持续落地，深度绑定高通生态；端侧物理AI需求持续爆发，公司海外等客户拓展顺利，高算力模组等业务有望持续放量。
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