寻找阻力最小的方向：PCB产业链业绩有望集体超预期
二三线PCB的逆袭：本质依然是AI需求对传统低端产能的挤压，PCB产能扩张难度超预期，传统通信汽车消费电子订单下沉至三线厂商，叠加CCL涨价，三季度PCB大规模向终端涨价40-50%不等，三季度二三线企业的业绩迎来显著加速，依然最推荐二线兼具AI订单外溢承接+传统低端涨价品种：
景旺电子+
方正科技
一线白马共识之外依然有惊喜，核心品种：沪电深南
生益电子。沪电在大产能尚未爬坡阶段靠技改和调结构不断超预期，年底产能大规模释放后27年业绩必定持续上修；深南自身传统通信结构优化空间大，AMD/NV（PTFE）/载板/Msap多项业务共振，多基地加快扩产，26-27业绩也在不断超预期；生益电子ptfe进展顺利，主业aws持续加单，国内业务优化结构聚焦交换机高毛利产品。
上游材料的二波行情：涨价强现实进入业绩兑现期。CCL电子布铜箔紧缺仍在加剧，9月以来涨价信号强化，三季度业绩进入真正加速期，四季度展望也依然乐观，建议重点关注：
生益科技/
南亚新材/
中国巨石/
国际复材/铜冠/德福