【阳光电源】各类利空充分反应-260914

【阳光电源】各类利空充分反应-260914

#海外订单饱满： 欧洲26H1储能签单量与25年全年持平；中东26年已签订单远超25全年；美国仍在签订Safe Harbor相关项目订单，储备项目足够支撑27年的出货需求。

#15万以下的锂价利好集成公司： 锂价15万以下，下游客户签单积极性明显提升，储能集成厂商的盈利能力预计也维持在较好水平。

临近Q4，公司27年海外出货情况已清晰；预计海外储能整体50%以上增长，对应27年170亿业绩，10倍PE；完全扣除美国利润对应13倍PE。我们认为各类利空已在股价充分反应，后续各类担忧边际好转的概率更大。