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航发科技】核心逻辑
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🧨中国航发集团体系核心公司，成发上市平台。承担航发列装和MRO关键零部件专业化配套职能，担负国产商发产业链重要卡位资产，燃机外贸核心供应商，市场有较大预期差。
🧨国产商发弹性最大标的之一，2025年商发项目收入5.02亿元（+397%），长江1000由研发试制转向批产/取证推进后，公司收入和利润弹性显著放大。经测算稳定批产后，利润有望实现10倍以上增长。
🧨海外燃机高景气，AI需求驱动下行业供不应求。公司是GEV燃机核心客户，海外业务占比逐年提升（2025年占比32%）。
🧨航发基本盘稳健：当前已处于行业底部，新型号和更新换代有望推动修复上行。