泡泡玛特8月月刊【东财新消费·刘嘉仁团队】20260907
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[太阳]8月核心结论：#北美或现筑底迹象，海外拓店进入加速期；#国内关注强势新品放货后的价盘稳定性，星星人农场是26年年内最强单品，但难对冲25Q3双爆款高基数。#短期重点跟踪9月16日星星人农场预售交付后的价盘韧性+上海嘉年华巡展反响。
[玫瑰]8月海外：8月新增37家门店及活动点位（美国12/亚太25），亚太加速明显。#线上分化收窄，美国 TikTok GMV环比+12%，阶段性筑底迹象出现；印尼维持高位持平（同比+55%）；英国、泰国仍处调整。#海外APP美国下滑斜率趋缓，或已接近见底，亚洲月活基本平稳。
[烟花]8月国内：抖音 GMV 同比-45%，环比-5%，#同比压力主要来自25Q3 LABUBU 3.0+迷你LABUBU双爆款高基数。星星人农场作为公司首款星星人搪胶毛绒，采用严格控量方式保护价盘，全渠道售罄的情况下，抖音拉动尚未充分体现；#农场系列价盘承接明显优于年内主要新品，当前优于同阶段已折价的SP小马宝莉、LABUBU×三丽鸥、LABUBU 4.0 及 DIMOO皮克斯，为Q3较Q2改善提供增量支撑。#城市乐园嘉年华巡展首站落地上海（
东方明珠塔+第一百货，8/31–11/1），乐园内容首次尝试异地轻量输出。
[红包]另类数据：亚洲已具备品牌力，全球谷歌趋势显示 popmart 品牌热度超越单一 IP，星星人搜索热度已超 Labubu；欧美仍以LABUBU单IP认知为主，品牌力仍待时间培育。
[爆竹]实地调研：#可动人偶与发声玩具陈列扩容，HACIPUPU和 DIMOO可动人偶获二楼专区展示，PUCKY发声玩具进入二楼主展台，为成熟IP增加新玩法；#甜品车低价化，换季期间推出20元以内软糖、棒棒糖，下午迅速售罄，价格带下探拓宽消费场景；小野展示区多次调研均有男性消费者驻足。
[發]当前观点：#长期看IP平台化，从"LABUBU 大单品公司"走向"全球IP平台公司"是核心估值锚；#短期关注新品补货后的价盘稳定性与新品放量后的销售转化。短期重点跟踪：1. 星星人农场9月16日预售交付后的整端价盘能否稳态；2. 美国 TikTok环比修复能否验证。
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