0906科技纪要
🔥电子
1、AI：应用持续超预期，硬件基本面与股价背离
CSP及英伟达的指引均较积极，美股英伟达接近前高，存储、光模块同步大涨。A股当前情绪较弱，股价已较充分反映宏观及远期需求担忧。从基本面维度观察，产业基本面与6月相比没有明显变化，多家公司Q3预计环比大幅增长，我们继续看好光模块、PCB等AI硬件方向，等2028年预期逐步清晰后，板块有望迎来修复。标的方面，算力重点关注#
东山精密，PCB看#
景旺电子、#
方正科技，同时关注
鹏鼎控股、
沪电股份、
深南电路。
2、苹果3D打印：重点关注
大族激光
新的金属加工方式3d打印值得重点关注，短期催化在于苹果将定明年各厂商份额，中期关注3D打印在铜材料（手机VC板、服务器液冷板）、铝合金材料（电脑外壳）等方向的应用，
大族激光、
铂力特、
华曙高科在这一轮产业大趋势中均将受益。
3、半导体：存储景气延续，继续做重设备材料
海外存储反弹与国内产业链形成共振，长鑫存储在当前位置向上仍有机会看30%-50%空间。存储扩产带来的设备、材料逻辑没有变化，未来2—3年景气趋势依然较好，继续作为半导体内部重点推荐方向。
🔥通信
[太阳]液冷逐步从强预期走入强现实，Q2台厂上游t2及设备厂商业绩已兑现，飞龙公告订单超预期，
英维克、申菱等t1存货、预付款项等提升明显，备货积极，预计飞龙等新品周期上游环节Q3将开始释放业绩，重点优选#英维克、#
飞龙股份、#
金富科技、#
乔锋智能、#
冰轮环境。其他小票亦有上行空间，但股价支撑力度有限。液冷筹码较轻，反应部分27年预期但未充分，继续看好，H2预计有明年订单下放，信息催化可能也较多。
[太阳]模型端，Astra表现强于预期，可在十几分钟内生成游戏；GPT-6压过F5.1，叠加Meta 4.7及Watermelon更新，模型竞争明显加速，资本市场对AI投资回报加快兑现的预期进一步强化，未来一个多月产业催化有望提速。
[太阳]9月9—11日光博会重点关注0—1新技术：保偏光纤看#
长盈通、
长飞光纤 ；薄膜铌酸锂看#
天通股份、
安孚科技； OCS看#
腾景科技、
德科立、
炬光科技。光博会前灵活资金预计继续交易“小光”。
[太阳]大光核心继续看#
中际旭创、
新易盛、东山精密、
天孚通信、
源杰科技、
联讯仪器、
光迅科技。节奏上，关注9月15日美联储、9月24日访美、国庆后Q3业绩预期以及10月海外云商财报和2027年Capex指引；AI硬件Q3预计环比加速，叠加英伟达已给出2027年70%增长预期，年底前具备整体反弹条件。
🔥计算机
[烟花]模型与软件：OpenAI发布新模型，进一步强化Computer Use、复杂推理及科研能力，科学基准评分与工具调用体验均有提升。模型 在垂类领域越来越好用，AI向科研及各行业持续渗透的趋势看好。应用侧继续看好AI4S及壁垒型公司，重点推荐#金斯瑞生物科技、#
中控技术、#金蝶国际，数据工具关注#海致科技、#明略科技。
[烟花]AI4S：#金斯瑞生物科技拟分拆蓬勃生物上市，分拆后仍将控股并继续并表，且当前仅处于计划阶段，对主业基本面并无影响。金斯瑞当前市值主要由主业拐点支撑，蓬勃此前亏损、未贡献明显增量市值，本次波动更多为事件扰动。AI4S产业变革仍处起点，基本面支撑较强，重视调整后的买入机会。
[烟花]国产算力：近期产业传闻频出，悲观预期逐步释放、利空走向出清，坚定看好#
寒武纪。
🔥传媒互联网
[烟花]游戏：华通多款游戏、巨人《
》、完美《
》等暑期表现良好；华通减持提前终止、且实际不足1个点（计划减持 3%）短期内不会重启，巨人减持 9.7 到期，压制明显缓解；多家游戏公司通过分红增强价值属性。国产版号发放数量较多，监管环境整体宽松，当前对应明年 10-11 倍，板块估值修复仍有空间；后续关注腾讯HY4模型及微信AI催化。继续推荐#腾讯、心动、华通、恺英、完美等
[烟花]AI应用：首部边审边播 AIGC长剧《
》登陆湖南卫视，AI 多模态催化，继续推荐#
昆仑万维、
中文在线、掌阅、快手。AI+广告继续推荐#易点、汇量