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国泰海通轻工 刘佳昆】液冷：Q3兑现开启，上游率先受益
☀️Q3英伟达Rubin量产爬坡， 100%液冷方案释放产业链需求，抬升赛道确定性。
上游订单率先验证， 台系散热龙头7月营收均创新高，奇鋐、双鸿分别为186/38亿新台币，同比+57%/+117%；
英维克、维谛Q2盈利环比显著改善。
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裕同科技：主业盈利提升， 高端ICT包装具备韧性，“品类优化+出海+智能化”三重共振盈利向上； 结构件产品齐全、快接头率先放量， 26年台系订单多品类推进，MIM产能同步扩张； 金刚石散热材 与 微通道增材制造 受北美CSP关注，QD快接头有望率先突破，高复杂度+单机需求量提升，液冷规模及利润预计快速突破。
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恒林股份：三季度主业盈利回升。ODM制造订单7月提价落地消化原材料成本。三季度汇兑压力大幅缓解。线束盒订单高景气、液冷机柜加速推进。富士康验厂顺利，AWS、AMD交付启动+份额提高，线束盒出货高增。TE专属机柜工厂预计10月中启动运营；ASW机柜也在对接，目标机柜一站式服务商。