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新乡化纤】重大更新：#粘胶长丝3.12万吨产能停产，供需紧平衡有望推动价格上涨 【浙商化工 杨占魁】
[太阳]事件：根据新乡化纤公司公告，公司国有建设用地使用权被有偿收回，自2026年10月12日起对公司北区生物质纤维素长丝生产线实施停产。涉及长丝产能3.12万吨/年，预计 2026年度减少公司生物质纤维素长丝产量约8,500吨。
[太阳]供给端：根据百川盈孚统计，粘胶长丝行业国内有效生产企业仅四家，总产能约27万吨，CR3约为95%；#本次关停产能占国内产能约12%。产能新增方面，新乡化纤规划2万吨粘胶长丝产能将陆续投放，总体供给程收缩趋势。
[太阳]开工率：2026年以来开工率维持88%-90%历史高位，10月初维持在90%的历史高位，紧平衡格局明显。
[太阳]需求端：呈"内需升级+外需稳定"双轮结构：表观消费量自2022年7.76万吨增至2025年14.24万吨，2026年1-7月出口占比提升至50%。
[太阳]价格方面，粘胶长丝截至10月初均价45,000元/吨。根据供需平衡表，在需求景气拉动下，2027-2028E开工率或将维持80%以上，高于景气底部区间。供给刚性叠加需求结构升级，在供需紧平衡背景下，价差有望继续高位运行，龙头企业盈利能力有望持续提升。
风险提示：需求不及预期，原材料价格波动，产能退出不及预期等。
报告链接：
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