台积电9月营收同比增长54.6%…

台积电9月营收同比增长54.6%，3Q26营收同比增长50.9%、环比增长17.6%

台积电公布9月合并营收约NT$5,118.6亿元，同比增长54.6%、环比微降0.6%，延续8月高位。7–9月营收分别为NT$4,675.8亿元、5,148.1亿元及5,118.6亿元，合计约NT$1.4942万亿元，同比增长50.9%、环比增长17.6%，再创季度新高。公司此前指引3Q26美元营收446–458亿美元，按32新台币/美元假设折算，本季度收入较指引上限高约2.0%。我们认为，9月收入在8月高基数下保持强劲，季度同比增速较2Q26的36.0%进一步加快，反映AI/HPC及先进制程需求持续旺盛，2nm放量有望进一步支撑后续增长。

近期台积电美国扩产及Terafab合作话题持续发酵。马斯克10月3日确认正与台积电讨论潜在合作，10月7日进一步表示Terafab将自行建设和运营，台积电可能承租部分厂区。我们认为，合作形式仍在讨论，但背后更值得关注的是AI客户对长期先进制程产能的争夺：从采购芯片到讨论参与制造端布局，算力竞争正进一步向上游延伸，台积电的制造能力与交付确定性仍是核心稀缺资源。后续重点关注10月15日北京时间14:00法说会，4Q26收入指引、2nm放量、先进封装扩产及美国布局将是主要看点。