📈美股盘面：利率上行压力加剧

📈美股盘面：利率上行压力加剧 

📌标普 500 下跌 75 个基点，收盘 7706 点，收盘委托卖单规模 52 亿美元。纳指下跌 85 个基点，报 30470 点；罗素 2000 下跌 177 个基点，报 2838 点；道琼斯指数下跌 68 个基点，报 51511 点。全美股票交易所合计成交 171.73 亿股，年初至今日均成交 187.22 亿股。VIX 恐慌指数上涨 683 个基点，报 15.18；WTI 原油上涨 254 个基点，报 92.85 美元；美国 10 年期国债收益率上行 14.7 个基点，至 5.1079%；黄金下跌 176 个基点，报 4284；美元指数上涨 50 个基点，报 101.11；比特币下跌 231 个基点，报 84270 美元。
📌美股收跌，美债收益率大幅走高：2 年期美债收益率报 4.90%，创两年多新高，10 年期美债收益率再度突破 5.10%，刷新 2007 年后新高。
📌本轮收益率上行源于 9 月 PMI 初值大幅向好，数据显示经济扩张速度为 2021 年 7 月以来最快。
📌商品与服务端投入成本通胀大幅抬升，创 2022 年 10 月以来新高，主要由燃料与运输成本上涨驱动。
📌美伊谈判进展有限，叠加巴尔释放偏鹰派言论，原油价格同步走高。巴尔表示，“或需进一步调整政策，确保通胀按时回落至目标区间。”
📌市场当前定价，10 月加息概率约 71%，到年底前还将累计额外收紧约 36 个基点。
📌关于利率，我们重点关注两点（来源：Jason Klein / Ryan Sharkey）：
📌1. 收益率的变化速率至关重要。我们多次强调这一指标：当 10 年期美债收益率出现 2 倍标准差波动时，股市会开始明显承压，对应标准大致为单月上行约 50 个基点，或两周上行 30 个基点。目前行情正在靠近该阈值：10 年期美债近两周上行约 25 个基点，近一个月上行 35 个基点。
📌2. 本・斯奈德（GIR）持续指出，标普 500 当前估值约 19 倍，收益率的影响已经在背后持续发酵。
📌股市通常难以消化国债收益率的快速上行
📌从交易活跃度来看，本交易日交易台活跃度为 3/10，卖方净成交改善 374 个基点。
📌资管机构卖方成交改善 10 亿美元，宏观产品、医疗保健、科技、能源板块有卖盘供给，可选消费板块需求偏弱。
📌对冲基金卖方成交改善 10 亿美元，通信服务、可选消费、工业板块存在卖盘供给，科技、医疗保健板块存在买盘需求。
📌衍生品板块：今日美债全期限大幅抛售，美股同步下跌；但指数固定行权价波动率表现出人意料，波动率曲面整体小幅下行或基本持平。
📌标普 500 与纳指的波动率偏斜全期限买盘活跃，标普 500 表现尤为突出。
📌资金流层面，全天持续买入标普 500 十二月跨式期权，总规模 4000 张（Vega 敞口 1200 万，Gamma 敞口 5 亿）。
📌交易台认为，AI 与数字资产的交叉领域价值尚未被市场充分定价。我们倾向配置 IBIT 看涨期权以及十二月到期看涨价差策略，博弈上行行情。
📌市场即将迎来 10 月巴西大选，市场出现大额 IBOV 期权交易（11 月、12 月看涨比率组合，规模 195k×205k）。
📌交易台同时推荐 EWZ 期权结构：开仓时做多 Delta、做空波动率，作为另一类交易思路。
📌本周剩余时间的跨式期权报价上行 70 个基点。