本周观点：煤价偏强看到长协 1.5 倍，直到核增落地
本周观点：煤价偏强看到长协 1.5 倍，直到核增落地
【1】供给：供给恢复远远不够支撑需求。社会库存周度继续上涨，反应供给恢复，需求较弱，关注核增兑现时间。
【2】价格：产量释放前，预计上涨至管控价格 1155（长协 1.5 倍）。
【3】库存：库存恢复到 23 年水平，距离 24-25 年水平仍有 6 个点左右下降。按照社会库存 5 亿估算，需要补 3000 万吨。
【4】政策：核增何时落地、落地多少时关键，密切关注。
【1】供给：供给恢复远远不够支撑需求。社会库存周度继续上涨，反应供给恢复，需求较弱，关注核增兑现时间。
【2】价格：产量释放前，预计上涨至管控价格 1155（长协 1.5 倍）。
【3】库存：库存恢复到 23 年水平，距离 24-25 年水平仍有 6 个点左右下降。按照社会库存 5 亿估算，需要补 3000 万吨。
【4】政策：核增何时落地、落地多少时关键，密切关注。
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