宁德业绩预期与储能大会交流更新-20261019

宁德业绩预期与储能大会交流更新-20261019

按照最新市场预期观点，短期宁德三季度业绩已经被下修到220亿左右，环比基本持平。我们还是维持之前的观点，大家对宁德业绩有点过于苛责，今年15倍的行业还要啥自行车，裕能一直超预期，也没看到涨呀。

上周我们在宁德参加储能大会，我们对于行业明年需求预期十分积极，和市场部门的人交流下来，主要的一些反馈：

动力层面，明年预计纯电占比持续提升，叠加本身车型电量增长，预计明年单车带电量还会有平均15%左右的提升。商用车层面，预计增速40%-50%

储能方面，海外储能明年需求增速有望达到40%-50%，其中欧洲300gwh需求，美国200gwh（含AIDC需求70-80gwh），其他新兴市场需求500gwh，合计1000gwh。国内看后续容量电价等政策落地情况，保守预估20%+增速，但若碳酸锂价格企稳，下游拿货意愿会更加积极

短期就是看锂价，我们认为10万锂价已经具备超级高性价比，为什么年底退税等抢装不明显，很简单，碳酸锂2个月跌了6万，电池成本大概下行10%左右，那么点退税不足挂齿，大家都在等着顺锂价。如果市场有效，我们认为明年一季度在锂价传导10万元左右的时候，会看到下游补库+提货显著加速，等淡季不淡。（锂价20万需求被抑制，10万再往下的预期不会很高，所以下游已经开始蠢蠢欲动）