【东吴电子陈海进】
杰华特：Q3营收高增，Drmos出货+涨价核心改善毛利
📮事件：
公司Q3营收12.3亿，同比+62%，环比28%。归母净利润-1.6，环比+35%。毛利率29.5%，环比+6.8pcts，净利率-14.3%，环比+11.8pcts。
观点重申
📮营收放量，Drmos增长+涨价推动毛利率显著改善
公司Q3营收环比增速超预期，环比+28%。Drmos出货为核心增长动能，公司Drmos已在大算力客户率先放量。在其加单的强力催化下，杰华特多项电源和DrMOS产品将加速放量，公司Q3财报亦从业绩端印证逻辑落地。Q3仅是开端，Q4及27年有望拾阶而上。
同时公司9月发布涨价函，仅影响Q3一个月，Q4涨价有望持续改善公司毛利率。
[拳头]从逻辑到业绩，公司发展一步一个脚印。近期调整主因市场资金面及宏观叙事扰动，公司基本面持续向好，产业逻辑相继落地，重视杰华特！
风险提示：行业竞争加剧、宏观经济波动导致需求不及预期
🎁东吴电子：陈海进/谢文嘉