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奕瑞科技】2026三季报快评：Q3收入增速71.9%三季连升、扣非提速至48%，被费用与非经常项掩盖的利润弹性显性化，业绩符合预期。
单季收入增速三季连升，扣非才是真实经营。前三季度营收25.00亿元（yoy+61.41%）、归母5.72亿元（+21.65%）、扣非5.41亿元（+23.16%）；Q3单季营收8.29亿元（+71.92%，Q1/Q2分别为+42.50%/+68.31%）、归母1.67亿元（+22.65%）、扣非1.65亿元（+47.86%）。表观归母被两件事压低：一是去年同期非经常性收益约0.25亿元、今年仅0.02亿元；二是合肥少数股东损益由负转正。而Q3单季财务费用已由Q2的+0.45亿元转为约-0.16亿元净收益（7月转债强赎后利息消失、套保落地），经营现金流7.38亿元虽同比-32.87%，下滑全部来自去年Meta履约保证金的高基数，对归母的覆盖仍有1.29倍。
27年利润弹性大于收入。Q3单季毛利率47.29%（同比-2.51pp、环比-1.68pp），系低毛利背板（H1 32.84%）与核心部件占比提升所致，探测器H1毛利率仍达60.48%；Q3研发费用率升至17.5%（CMOS等投入）。往后看，合肥满产摊薄折旧（单片晶圆折旧可降1000元以上）、转债利息/汇兑/虚拟股支付三项扰动消退，预计27年净利增速将高于收入增速，持续看好。
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