【申万非银】
中金公司大跌简评：换股解禁一次性抛压，关注公司3Q业绩和PB性价比
[咖啡]事件：10/29，中金公司A开盘跌超9%+。
归因：大跌主因换股后中金A10/29解禁11.4e股/占总股本14.3%，今天11.4e股解禁导致A股流通盘单日+38.9%，考虑10/28中金单日成交0.15e股/换手率0.39%，11.4e股集中释放约76个交易日的成交量，单日供需直接失衡。
解禁来源：原东兴、信达股东（除中国东方、东富国创、中国信达外）因合并换股解锁后卖出落袋为安（一般卖盘价格弹性比较低），形成集体抛售。
❗️相对于换股价，今天抛售理论上是亏钱的，中金A换股价36.68元，而中金A昨日收盘价30.13元，今天被砸到27元+，今天在解禁盘里割肉的人实际意图在锁亏而非兑现利润。
关注1：换股解禁为一次性抛压，筹码沉淀后中金有望企稳，三大股东锁定期36个月短期无需担忧。
关注2：关注中金公司3Q26业绩，中金公司通过中金共赢、北京君联、华芯科泰间接投资长鑫，且作为长鑫保荐人跟投了1.15亿股，保守估计合计浮盈在50e+（不算流动性折扣），预计3Q业绩同比增速超100%。
关注3：当前中金A PB（lf）破净，关注配置性价比