每日观点汇报
观点：
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鸿富瀚：前三季度营收11.05亿元，同比+69.96%；归母净利润1.72亿元，同比+110.79%。单Q3营收5.16亿元，同比+75.12%；归母净利润0.99亿元，同比+68.05%，后续受益物理ai+液冷双驱动，重视5倍估值的物理ai标的！
🌹先进封装: 板块内公司总体营收表现良好，通富、长电主要得益于中高端算力业务放量利润也同时增长，甬矽因新增股份支付及研发投入等使其盈利承压，盛合则主要被核心物料供给紧张影响。持续关注各家扩产落地情况和CoWoS产能提升。
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优迅股份：Q3营收净利加速增长，单波100G回片测试良好、客户导入正常推进、预计2027年形成较好贡献，单波200G预计2027年1月回片、年内实现小批量突破。同时公司还有在研①单波400G②100G LPO验证及3.2T/6.4T NPO相关芯片③车载激光雷达芯片已获小批量订单④光传感产品获得样品订单并开展物理AI应用探索、积极布局智能汽车、具身智能相关光互连应用。重视100G产品落地，和新产品研发进展！
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芯碁微装加回港股募资资金汇率波动影响后，Q3经营性利润环比增长约30%，强劲发货支撑Q4继续向上；先进封装海外订单持续突破，MSAP维持高景气，陶瓷基板及金刚石应用新设备带来新增量，进一步打开空间。短期调整不改成长逻辑，维持2000亿元目标市值。
🌹国产算力：
摩尔线程Q3扭亏为盈，实现营收15.5亿元，同比+1773.9%；归母净利润0.5亿元，扣非归母净利润0.2亿元，单季度营收创历史新高。主要受益于AI算力基础设施需求持续增长，带动公司核心GPU产品出货及订单交付加速；公司携手京东云推进十万卡国产智算集群建设。
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三环集团：公司Q3业绩超预期，单季利润19.33亿元，同比+167.97%，涨价弹性开始充分兑现。除涨价逻辑外，MLCC产品结构升级亦有望持续驱动盈利中枢上移。中长期，MLCC国产替代与SOFC产业化双主线并行，公司成长能见度与稳健性兼备。持续看好三环集团！
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杰华特：我们看好公司Q3营收环比再提速，Drmos（毛利率50%+）加速放量，同时也受益9月涨价。两大逻辑将在Q3业绩中体现，且带动Q3毛利率显著提升。Q4营收增速持阶而上。当前26、27年PS仅7.6/4.2倍，重视极具性价比的杰华特！