❗【天风汽车】把握DrMOS的业务拐点和业绩拐点-1103
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DrMOS三剑客，
杰华特、
晶丰明源、
芯朋微，三家的业务进展与股价的背离，正是预期差所在。杰华特量产节奏最快，DrMOS在其业绩上已有明显体现。
杰华特DrMOS产能主要从Q2开始book，Q3爬产，Q4才是第一个真正有望释放产能的季度。但Q3营收环+28%，增速高于Q1/Q2；毛利率29.5%，环+6.8pct；存货环+2.5e至15e新高。预计Q4公司有望实现单季度扭亏为盈。
晶丰和芯朋则在客户端验证接近尾声：晶丰有望通过和台达的绑定和多相产品的领先成为海外G客户下代产品DrMOS主供，芯朋则有望在27H1复刻杰华特26Q3的业绩拐点。
AI硬件虽然板块很弱，但DrMOS已临近业绩兑现期，一旦兑现相信市场也会有奖励。
另，欢迎预约11.5（周四）芯朋微上海反路演~
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