化学原料
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化学原料
2026年11月01日
投资评级：看好（维持）
行业走势图
数据来源：聚源
《Q4长协延续上涨趋势，行情或将
逐渐复苏 —氟化工行业周报》 -
2026.10.18
《产业链整体稳定，等待变局—氟化
工行业周报》-2026.9.20
《
巨化股份深度报告（二）：卡位先
进制程核心环节，“半导体血管”超
纯 PFA打破国外垄断，助力“中国
芯”自主可控》-2026.5.30
《制冷剂行业深度报告三：蓄势双
击，或迎主升》（2024.12.17）
《制冷剂政策点评：制冷剂 2025年
配额方案征求意见稿下发，看好制冷
剂景气向上趋势延续》（2024.9.16）
《
东阳光首次覆盖报告：原有主业或
迎业绩反转，制冷剂开启长景气周
期》（2024.8.27）
《制冷剂行业深度报告二：拐点已
现，行则将至》（2024.2.6）
《制冷剂行业深度报告：十年轮回，
未来已来》（2021.10.20）
《
金石资源深度报告（三）：新兴产
业创造新的需求增长极，萤石供给将
现缺口》（2021.8.22）
《
三美股份深度报告：三代制冷剂将
迎“黄金十年”，静待龙头引领周期
反转》（2020.12.30）
《金石资源深度报告（二）：资源储
量优势及高成长动能，金石资源开启
价值发现之旅》（2020.11.2）
《
昊华科技深度报告：围绕国家科技
战略，军工基因铸就央企材料平台》
（2020.9.9）
《巨化股份深度报告：制冷剂加速更
新换代，氟化工龙头开启黄金十年》
（2020.2.11）
《金石资源深度报告：行业唯一上市
龙头，萤石高景气助力腾飞》
（2019.11.29）
制冷剂内外贸需求显著回暖，改善趋势有望延续，行业龙
头三季报发布完毕
——氟化工行业周报
金益腾（分析师） 毕挥（分析师） 李思佳（分析师）
jinyiteng@kysec.cn
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bihui@kysec.cn
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⚫ 本周（10月26日-10月30日）行情回顾
本周氟化工指数下跌5.59%，跑输上证综指2.92%。本周（10月26日-10月30
日）氟化工指数收于4234.24点，下跌5.59%，跑输上证综指2.92%，跑输沪深300
指数2.71%，跑输基础化工指数1.73%，跑赢新材料指数1.17%。
⚫ 氟化工周行情：制冷剂内外贸需求有所改善，改善趋势有望延续
萤石：截至 10月 30日，萤石 97湿粉市场均价 3,584元/吨，较上周同期上涨
0.28%；10月均价（截至10月30日）3,583元/吨，同比下跌0.27%；2026年(截至
10月30日)均价3,406元/吨，较2025年均价下跌2.17%。
制冷剂：截至 10月 30日，（1）R32内贸、外贸分别为 65,000、62,000元/
吨，较上周分别持平、持平；（2）R125内贸、外贸分别为 55,000、55,000元/
吨，较上周分别持平、持平；（3）R134a内贸、外贸分别为65,000、63,000元
/吨，较上周分别持平、持平；（4）R143a内贸、外贸分别为 53,500元/吨、
22,000元/吨，较上周持平、持平；（5）R227内贸、外贸分别为 61,000元/
吨、56,000元/吨，较上周持平、持平；（6）R152a内贸、外贸分别为 20,000
元/吨、20,000元/吨，较上周 -13.04%、持平；（7）R410a内贸、外贸分别为
59,000元/吨、58,000元/吨，较上周持平、持平；（8）R404内贸、外贸分别为
53,000元/吨、38,500元/吨，较上周-1.85%、持平；（9）R507内贸、外贸分别
为 54,000元/吨、38,500元/吨，较上周持平、持平；（10）R22内贸、外贸分
别为18,000、17,000元/吨，较上周分别-5.26%、持平。
空调11月排产边际转好：我国家用空调11月份排产1223万台，较2025年同
期生产实绩增长15.6%。其中内销、外销排产分别较2025年同期生产实绩分别
增长17.5%、16.0%。内销空调出货边际有所回暖。外贸方面，11月出口市场逐
步进入备货期，叠加海外黑五、圣诞等促销节日的来临，有望推动备货需求。
9月制冷剂出口显著回暖：9月单月，R32、R125/R143、R134出口量环比分别
+70.1%、+74.2%、+23.4%，R32、R125/R143 单月出口达年内最好水平，
R134出口环比亦大幅改善，行情有所回暖，趋势有望延续。
⚫ 公司公告&行业新闻
2026三季报情况：【昊华科技】实现营收 149.25亿元，同比+21.33%；实现归
母净利润 13.66亿元，同比+10.90%。【
新宙邦】实现营收 120.65亿元，同比
+82.35%；实现归母净利润15.42亿元，同比+106.19%。【三美股份】实现营收
53.22亿元，同比+20.16%；实现归母净利润 16.29亿元，同比+2.38%。【巨化
股份】实现营收 190.86亿元，同比-6.41%；实现归母净利润 34.22亿元，同比
+5.34%。【东阳光】实现营收 146.72亿元，同比+33.74%；实现归母净利润
6.38亿元，同比-29.57%。【
永和股份】实现营收 48.61亿元，同比+28.40%；
实现归母净利润8.15亿元，同比+73.76%。
⚫ 受益标的
推荐标的：金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等。其他受益标的：东
阳光、永和股份、东岳集团、新宙邦等。
⚫ 风险提示：下游需求不及预期，价格波动，行业政策变化超预期等。
-29%
-14%
0%
14%
29%
43%
2025-11 2026-03 2026-07
化学原料 沪深300
相关研究报告
开
源
证
券
证
券
研
究
报
告
行
业
周
报
行
业
研
究
行业周报
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目 录
1、 氟化工行业：制冷剂内外贸需求有所改善.............................................................................................................................. 4
1.1、 氟化工行情概述 .............................................................................................................................................................. 4
1.2、 板块行情跟踪：本周氟化工指数下跌5.59%，跑输上证综指2.92% ........................................................................ 7
1.3、 股票涨跌排行：本周氟化工板块
永太科技、
鲁西化工相对抗跌 ............................................................................... 8
2、 萤石：价格稳健 ......................................................................................................................................................................... 8
3、 制冷剂：价格坚挺，内外需有所回暖 ................................................................................................................................... 10
3.1、 R32价格稳定，等待需求回暖 ..................................................................................................................................... 11
3.2、 R125价格稳定运行 ....................................................................................................................................................... 12
3.3、 R134a价格坚挺 ............................................................................................................................................................. 13
3.4、 R410a市场趋势向好 ..................................................................................................................................................... 14
3.5、 R22价格有所波动 ......................................................................................................................................................... 15
3.6、 R143a、R404、R507等价格整体稳定 ........................................................................................................................ 16
3.7、 我国制冷剂出口跟踪：9月主要制冷剂出口有所回暖 .............................................................................................. 17
3.8、 制冷剂原料：氟化工原材料价格有所波动 ................................................................................................................. 19
4、 含氟材料行情跟踪：整体稳定运行 ....................................................................................................................................... 21
5、 近期行业动态：空调排产有所回暖；巨化股份、三美股份、昊华科技、东阳光、永和股份等发布 2026三季报 ....... 23
5.1、 近期公司公告：巨化股份、三美股份、昊华科技、东阳光、永和股份等发布2026三季报 ............................... 23
5.2、 本周行业新闻：空调11月排产有所回暖 ................................................................................................................... 24
6、 风险提示 ................................................................................................................................................................................... 24
图表目录
图1： R32、R134a、R125价格稳定 .............................................................................................................................................. 6
图2： R32、R134a、R125外贸价格稳定 ...................................................................................................................................... 6
图3： R410a、R404、R507价格保持上行趋势 ............................................................................................................................ 6
图4： R410a、R404、R507外贸价格逐渐上行 ............................................................................................................................ 6
图5： 本周氟化工指数跑输上证综指2.92% ................................................................................................................................. 7
图6： 本周氟化工指数跑输沪深300指数2.71% ......................................................................................................................... 7
图7： 本周氟化工指数跑输基础化工指数1.73% ......................................................................................................................... 7
图8： 本周氟化工指数跑赢新材料指数1.17% ............................................................................................................................. 7
图9： 本周萤石价格稳定 ................................................................................................................................................................ 9
图10： 1-9月萤石＞97%出口均价有所下滑 ................................................................................................................................. 9
图11： 1-9月萤石（＞97%）进口同比-13.6%.............................................................................................................................. 9
图12： 1-9月萤石（≤97%）进口同比+21.6% .............................................................................................................................. 9
图13： 9月萤石（＞97%）出口均价同比+1% ............................................................................................................................. 9
图14： 9月萤石（≤97%）出口均价同比+3% ............................................................................................................................... 9
图15： R32价格坚挺 ..................................................................................................................................................................... 11
图16： R32外贸价格稳定 ............................................................................................................................................................. 11
图17： R32内、外贸报价齐头并进 ............................................................................................................................................. 11
图18： 本周R32产量环比-0.64% ................................................................................................................................................ 11
图19： R125内贸行情稳定 ................................ ................................ ................................ ................................ ........................... 12
图20： R125外贸行情稳中有升 ................................................................................................................................................... 12
图21： R125内、外贸价格接近 ................................................................................................................................................... 12
图22： 本周R125产量环比+0.63% ............................................................................................................................................. 12
图23： R134a价格坚挺 ................................................................................................................................................................. 13
图24： R134a外贸行情走好 ......................................................................................................................................................... 13
图25： R134a内、外贸价格齐头并进 ......................................................................................................................................... 13
图26： 本周R134a产量环比+2.17%............................................................................................................................................ 13
图27： R410a报价坚挺 ................................................................................................................................................................. 14
图28： R22行情有所波动 ............................................................................................................................................................. 15
图29： R22外贸行情整体稳定 ..................................................................................................................................................... 15
图30： R22内、外贸价格趋同 ..................................................................................................................................................... 15
图31： R22月度均价走弱 ............................................................................................................................................................. 15
图32： R143a、R404、R507报价整体稳定 ................................................................................................................................ 16
行业周报
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图33： R143a、R404、R507外贸报价整体稳定 ........................................................................................................................ 16
图34： 9月R32出口量环比+70.1%，达年内最佳水平 ............................................................................................................. 17
图35： 9月制冷剂出口额同比-2.4% ............................................................................................................................................ 17
图36： 1-9月主要单质制冷剂出口均价坚挺 .............................................................................................................................. 17
图37： 1-9月主要单质制冷剂出口均价同比上涨 ...................................................................................................................... 17
图38： 9月HFCs混配出口量同比-14.7% ................................................................................................................................... 18
图39： 9月HFCs混配出口金额同比-9.1% ................................................................................................................................. 18
图40： 1-9月HFC混配主要品种出口均价表现有所差异 ......................................................................................................... 18
图41： 1-9月HFC混配主要品种出口均价表现各异 ................................................................................................................. 18
图42： 氢氟酸价格有所上涨 ........................................................................................................................................................ 19
图43： 10月氢氟酸产量环比-4.96% ............................................................................................................................................ 19
图44： 本周二氯甲烷价格环比+8.34% ........................................................................................................................................ 19
图45： 本周二氯甲烷库存环比-1.04% ......................................................................................................................................... 19
图46： 本周三氯甲烷价格环比持平 ............................................................................................................................................ 19
图47： 本周国内三氯甲烷库存环比-1.32% ................................................................................................................................. 19
图48： 本周三氯乙烯价格环比持平 ............................................................................................................................................ 20
图49： 本周国内三氯乙烯库存环比-1.91% ................................................................................................................................. 20
图50： 本周四氯乙烯价格环比持平 ............................................................................................................................................ 20
图51： 本周四氯乙烯库存环比-1.49% ......................................................................................................................................... 20
图52： 本周PTFE价格环比持平 ................................................................................................................................................. 21
图53： 2026年10月PTFE产量环比+7.08% .............................................................................................................................. 21
图54： 本周PVDF价格环比持平 ................................................................................................................................................ 21
图55： 2026年10月PVDF产量环比-3.39% .............................................................................................................................. 21
图56： 本周HFP价格环比+1.15% ............................................................................................................................................... 21
图57： 2026年10月HFP产量环比+10.65% .............................................................................................................................. 21
图58： 本周FEP价格环比-4.00% ................................................................................................................................................ 22
图59： 2026年9月国内FEP产量环比+5.48% ........................................................................................................................... 22
图60： 本周FKM价格持平 .......................................................................................................................................................... 22
图61： 2026年9月国内FKM产量环比+4.58% ......................................................................................................................... 22
图62： 本周六氟磷酸锂价格环比-5.41% ..................................................................................................................................... 22
图63： 2026年9月六氟磷酸锂产量环比+1.56% ....................................................................................................................... 22
图64： 11月家用空调内销排产有所回暖 .................................................................................................................................... 24
图65： 11、12月家用空调外销排产预期较好 ................................ ................................ ................................ ............................ 24
表1： 产业链整体稳定 .................................................................................................................................................................... 5
表2： 本周永太科技、鲁西化工相对抗跌（元/股，东岳集团为港元/股） ............................................................................... 8
表3： 本周重要公司公告 .............................................................................................................................................................. 23
行业周报
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1、 氟化工行业：制冷剂内外贸需求有所改善
1.1、 氟化工行情概述
萤石：本周（10月26日-10月30日）萤石价格较为稳定。据百川盈孚数据，
截至 10月 30日，萤石97 湿粉市场均价 3,584 元 / 吨，较上周同期上涨 0.28% ； 10
月均价（截至10月 30 日） 3,583 元 / 吨，同比下跌 0.27% ； 2026 年 ( 截至 10 月 30 日 )
均价3,406元/吨，较2025年均价下跌2.17%。
据氟务在线跟踪，国内萤石湿粉市场均价约 3600元/吨，区域走势明显分化。
北方渠道货源相对宽裕，叠加下游普遍看跌预期，实际成交小幅走弱；南方矿山持
续低位开工，供应端支撑情绪不断筑牢，个别化工大厂 11月定价上调，进一步提
振了矿山企业的挺价信心，整体跌势情绪随之收窄。区域情况来看，华东地区成交
价为3700-3800元/吨，华中地区为3550-3630元/吨，内蒙古地区为3350-3500元/吨，
福建多个企业近日逐步开始新一轮采购议价，或将再次突破3800元/吨，11月萤石
市场多空博弈氛围加重。氟化氢市场受南方硫酸减产规模扩大影响较为紧俏，北方
金鄂博继续停产，南北上调节奏一致，市场成交提振至15400-15600元/吨，突破近
十年以来历史新高。硫酸区域价格差异扩大，北方硫酸市场持续下跌，南北硫酸价
格差异扩大至 500元/吨，氟化氢南北盈利冷暖不均，11月份制冷剂企业阶段性降
负，需求继续走弱对上游原料采购形成反向压制，随着 11月份南方氟化氢装置开
工率后续承压回落，萤石需求也可能受到一定影响。总体来看，矿山低开工率及矿
企挺价行为对萤石价格形成下方支撑；但下游需求走弱、北方库存增加以及进口货
源补充，又限制了价格上行空间，氟化氢行情短期坚挺持续。
制冷剂：截至10月30日，（1）R32价格、价差分别为65,000、46,862元/吨，
较上周分别持平、-1.83%；（2）R125价格、价差分别为55,000、36,565元/吨，较
上周分别持平、-1.34%；（3）R134a价格、价差分别为 65,000、39,870元/吨，较
上周分别持平、 -1.80%；（4）R143a价格为 53,500元/吨，较上周持平；（5）
R227价格为61,000元/吨，较上周持平；（6）R152a价格为20,000元/吨，较上周
-13.04%；（7）R410a价格为59,000元/吨，较上周持平；（8）R404价格为53,000
元/吨，较上周-1.85%；（9）R507价格为 54,000元/吨，较上周持平；（10）R22
价格、价差分别为18,000、5,958元/吨，较上周分别-5.26%、-17.76%。
其中外贸市场，（1）R32外贸参考价格为 62,000元/吨，较上周持平；（2）
R125外贸参考价格为 55,000元/吨，较上周持平；（3）R134a外贸参考价格为
63,000元/吨，较上周持平；（4）R143a外贸参考价格为22,000元/吨，较上周持平；
（5）R227外贸参考价格为58,000元/吨，较上周持平；（6）R152a外贸参考价格
为 25,000元/吨，较上周持平；（7）R410a外贸参考价格为 58,500元/吨，较上周
持平；（8）R404外贸参考价格为 38,500元/吨，较上周持平；（9）R507外贸参
考价格为38,500元/吨，较上周持平；（10）R22外贸参考价格为17,000元/吨，较
上周持平。
又据氟务在线跟踪，近期国内制冷剂市场整体持稳，除R22外，主流品种报价
波动有限。行业进入阶段性淡季，终端需求偏弱持续压制行情；在配额管控背景下，
部分企业安排阶段性检修。出口方面，仅R22出口量同比增长，其余主流制冷剂出
口量均同比下滑；环比来看，9月 R22和 R32出口量有所回暖。当前市场处于“配
额供给托底”与“淡季弱势需求”的双向博弈中，制冷剂价格短期缺乏大幅上涨动力，
行业周报
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预计行情将延续高位震荡、品种分化的运行格局。分品种来看： R22：现货报价
18000-20000元/吨。近期市场有所走弱，存在低价抛货现象，部分贸易商主动去库。
下游需求集中于制冷维保售后市场，采购多按需跟进，成交以零散小单为主，大宗
订单偏少。R32：报价 64500-65500元/吨。受长协定价制约，短期下行空间有限。
R134a：报价 64000-65000元/吨。受配额约束叠加下游刚需支撑，价格维持高位，
部分企业生产配额逐步消耗殆尽，开始进入检修，但受R32等产品疲软以及出口下
滑影响，再次提振市场难度较大。R125：报价55000-60000元/吨。配额限制下装置
开工维持低位，外销货源偏紧，主要作为复配原料用于 R410A、R404A、R507。
R410A：报价 59500-60000元/吨。散单存在让利空间，内销及售后市场形成一定支
撑。R404A、R507：报价分别为 53000-54000 元/吨、52500-54000 元/吨。其中
R404A近期价格有所下调。R227ea：报价60000-62000元/吨。配额调整后货源有所
增加，实际成交价格偏低。总体来看，市场由头部企业主导，供给端支撑力度较强，
但终端需求疲软压制价格上行空间，品种分化格局仍将延续。
我们认为，氟化工产业链已进入长景气周期，从资源端的萤石，到全球供给侧
改革最为彻底的行业之一制冷剂，以及受益于需求迸发的高端氟材料、含氟精细化
学品等氟化工各个环节均具有较大发展潜力，国内企业将乘产业东风赶超国际先进，
全产业链未来可期，建议长期重点关注。推荐标的：金石资源（萤石）、巨化股份
（制冷剂、氟树脂）、三美股份（制冷剂）、昊华科技（制冷剂、氟树脂、氟精细）
等。其他受益标的：东阳光（制冷剂、氟树脂、氟化液）、永和股份（萤石、制冷
剂、氟树脂）、东岳集团（制冷剂、氟树脂）、新宙邦（氟化液、氟精细）等。
表1：产业链整体稳定
产品
价格（元/吨） 价差（元/吨）
当前值 周涨跌幅 月涨跌幅 年涨跌幅 当前值 周涨跌幅 月涨跌幅 年涨跌幅
R32 65,000 0.0% 0.0% 3.2% 46,862 -1.8% -2.7% -7.0%
R32（外贸） 62,000 0.0% 0.0% 31.9% 43,862 -2.0% -2.9% 27.5%
R134a 65,000 0.0% 0.0% 20.4% 39,870 -1.8% -2.2% 16.5%
R134a（外贸） 63,000 0.0% 12.5% 37.0% 37,870 -1.9% 19.1% 44.4%
R125 55,000 0.0% 0.0% 20.9% 36,565 -1.3% -2.1% 20.4%
R125（外贸） 55,000 0.0% 7.8% 22.2% 36,565 -1.3% 9.7% 22.4%
R143a 53,500 0.0% 16.3% 11.2% - - - -
R143a（外贸） 22,000 0.0% -21.9% -15.0% - - - -
R227 61,000 0.0% -19.7% -3.5% - - - -
R227（外贸） 58,000 0.0% -13.8% 3.2% - - - -
R152a 20,000 -13.0% -18.9% -1.0% - - - -
R152a（外贸） 25,000 0.0% -7.4% 21.1% - - - -
R404 53,000 -1.9% 17.2% 15.2% - - - -
R404（外贸） 38,500 0.0% 24.2% 20.3% - - - -
R507 54,000 0.0% 17.4% 15.2% - - - -
R507（外贸） 38,500 0.0% 24.2% 20.3% - - - -
R410a 59,000 0.0% 0.0% 10.3% - - - -
R410a（外贸） 58,500 0.0% 6.4% 27.2% - - - -
R22 18,000 -5.3% -18.2% 12.5% 5,958 -17.8% -45.2% -15.2%
R22（外贸） 17,000 0.0% 17.2% -48.5% 4,958 -5.5% 46.9% -79.4%
萤石 97湿粉 3,584 0.3% -0.3% 2.3% - - - -
行业周报
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 6/26
氢氟酸 15,486 3.6% 4.6% 35.9% 4,059 17.6% 24.7% 172.4%
二氯甲烷 3,194 8.3% 15.3% 65.1% - - - -
三氯甲烷 2,556 0.0% 17.0% 30.7% - - - -
三氯乙烯 4,800 0.0% 0.0% -4.0% - - - -
四氯乙烯 2,702 0.0% 3.6% -10.0% - - - -
PTFE（悬浮中
粒） 42,000 0.0% -2.3% 11.1% - - - -
PVDF（锂电） 56,000 0.0% -3.4% 14.3% - - - -
FEP模压料 70,000 -6.7% -6.7% -6.7% - - - -
HFP 44,000 1.1% 3.5% 35.4% - - - -
FKM 52,000 0.0% 0.0% -1.9% - - - -
六氟磷酸锂 105,000 -5.4% -10.3% 0.0% - - - -
数据来源：Wind、百川盈孚、氟务在线、隆众数据、开源证券研究所
图1：R32、R134a、R125价格稳定 图2：R32、R134a、R125外贸价格稳定
数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所
图3：R410a、R404、R507价格保持上行趋势 图4：R410a、R404、R507外贸价格逐渐上行
数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所
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R32、R134a、R125、R227、R152a市场参考价
参考价格:制冷剂:R32（元/吨） 参考价格:制冷剂:R134a（元/吨）
参考价格:制冷剂:R125（元/吨） R152a参考价格（元/吨）
R227参考价格（元/吨）
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R32、R134a、R125、R227、R152a外贸参考价
R32外贸参考价（元/吨，含税） R134a外贸参考价（元/吨，含税）
R125外贸参考价（元/吨，含税） R152a外贸参考价（元/吨，含税）
R227外贸参考价（元/吨，含税）
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R410a、R404、R507、R143a、R22市场参考价
参考价格:制冷剂:R410a（元/吨） R404参考价格（元/吨）
R507参考价格（元/吨） 参考价格:制冷剂:R22（元/吨）
R143a参考价格（元/吨）
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R410a、R404、R507、R143a、R22外贸参考价
R410a外贸参考价（元/吨，含税） R404外贸参考价（元/吨，含税）
R507外贸参考价（元/吨，含税） R22外贸参考价（元/吨，含税）
R143a外贸参考价（元/吨，含税）
行业周报
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 7/26
1.2、 板块行情跟踪：本周氟化工指数下跌5.59%，跑输上证综指2.92%
本周（10月26日-10月30日）氟化工指数下跌5.59%。截至10月30日，上
证综指收于3599.02点，下跌2.66%；沪深300指数收于3985.5点，下跌2.88%；
基础化工指数收于5856点，下跌3.86%；新材料指数收于4597.47点，下跌6.75%。
氟化工指数收于4234.24点，下跌5.59%，跑输上证综指2.92%，跑输沪深300指数
2.71%，跑输基础化工指数1.73%，跑赢新材料指数1.17%。
图5：本周氟化工指数跑输上证综指2.92% 图6：本周氟化工指数跑输沪深300指数2.71%
数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所
图7：本周氟化工指数跑输基础化工指数1.73% 图8：本周氟化工指数跑赢新材料指数1.17%
数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所
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氟化工指数（左轴） 上证指数（右轴）
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氟化工指数（左轴） 沪深300指数（右轴）
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氟化工指数（左轴） 基础化工指数（右轴）
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氟化工指数（左轴） 新材料指数（右轴）
行业周报
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1.3、 股票涨跌排行：本周氟化工板块永太科技、鲁西化工相对抗跌
本周（10月 26日-10月 30日）氟化工板块的13只个股中，有2只周度上涨
（占比15.38%），有11只周度下跌（占比84.62%）。个股7日涨跌幅分别为：三
美股份（+6.61%)、东岳集团（+1.63%)、巨化股份（ -1.71%)、永和股份（ -3.23%)、
永太科技（-4.05%)、
中欣氟材（-5.19%)、金石资源（-5.88%)、
联创股份（-6.89%)、
鲁西化工（-7.57%)、
多氟多（-9.70%)、东阳光（-10.51%)、新宙邦（-11.59%)、昊
华科技（-14.37%)。
表2：本周永太科技、鲁西化工相对抗跌（元/股，东岳集团为港元/股）
涨幅排名 证券代码 股票简称 本周五（10月
30日）收盘价 股价周涨跌幅 股价 30日涨跌
幅
股价 120日涨跌
幅
1 603379.SH 三美股份 45.95 6.61% -6.45% -27.55%
2 0189.HK 东岳集团 9.66 1.63% -12.89% -23.57%
3 600160.SH 巨化股份 28.76 -1.71% -13.19% -20.24%
4 605020.SH 永和股份 27.22 -3.23% -10.17% 3.35%
5 002326.SZ 永太科技 13.98 -4.05% -15.12% -42.85%
6 002915.SZ 中欣氟材 15.15 -5.19% -6.71% -17.98%
7 603505.SH 金石资源 11.52 -5.88% -17.60% -36.99%
8 300343.SZ 联创股份 4.46 -6.89% -13.40% -32.01%
9 000830.SZ 鲁西化工 10.38 -7.57% -8.38% -37.65%
10 002407.SZ 多氟多 21.6 -9.70% -26.75% -40.21%
11 600673.SH 东阳光 23.85 -10.51% -21.47% -32.63%
12 300037.SZ 新宙邦 47.9 -11.59% -27.60% -30.31%
13 600378.SH 昊华科技 30.33 -14.37% -26.38% -16.16%
数据来源：Wind、开源证券研究所
2、 萤石：价格稳健
本周（10月 26日-10月 30日）萤石价格稳健。据百川盈孚数据，截至10月
30日，萤石97湿粉市场均价3,584元/吨，较上周同期上涨0.28%；10月均价（截
至10月30日）3,583元/吨，同比下跌0.27%；2026年(截至10月30日)均价3,406
元/吨，较2025年均价下跌2.17%。
又据氟务在线跟踪，国内萤石湿粉市场均价约 3600元/吨，区域走势明显分化。
北方渠道货源相对宽裕，叠加下游普遍看跌预期，实际成交小幅走弱；南方矿山持
续低位开工，供应端支撑情绪不断筑牢，个别化工大厂 11月定价上调，进一步提
振了矿山企业的挺价信心，整体跌势情绪随之收窄。区域情况来看，华东地区成交
价为3700-3800元/吨，华中地区为3550-3630元/吨，内蒙古地区为3350-3500元/吨，
福建多个企业近日逐步开始新一轮采购议价，或将再次突破3800元/吨，11月萤石
市场多空博弈氛围加重。氟化氢市场受南方硫酸减产规模扩大影响较为紧俏，北方
金鄂博继续停产，南北上调节奏一致，市场成交提振至15400-15600元/吨，突破近
十年以来历史新高。硫酸区域价格差异扩大，北方硫酸市场持续下跌，南北硫酸价
格差异扩大至 500元/吨，氟化氢南北盈利冷暖不均，11月份制冷剂企业阶段性降
负，需求继续走弱对上游原料采购形成反向压制，随着 11月份南方氟化氢装置开
工率后续承压回落，萤石需求也可能受到一定影响。总体来看，矿山低开工率及矿
企挺价行为对萤石价格形成下方支撑；但下游需求走弱、北方库存增加以及进口货
源补充，又限制了价格上行空间，氟化氢行情短期坚挺持续。
行业周报
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 9/26
我们认为，萤石行业环保、安全检查等趋严或将成长期趋势，落后中小产能或
将不断出清。从长期来看，含氟新材料等萤石下游需求的不断积累以及行业成本的
不断提高，萤石价格中枢将不断上行，萤石行业长期投资价值凸显。
图9：本周萤石价格稳定 图10：1-9月萤石＞97%出口均价有所下滑
数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所
图11：1-9月萤石（＞97%）进口同比-13.6% 图12：1-9月萤石（≤97%）进口同比+21.6%
数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所
图13：9月萤石（＞97%）出口均价同比+1% 图14：9月萤石（≤97%）出口均价同比+3%
数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所
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价格:萤石97湿粉（元/吨）
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萤石（＞97%）进出口平均价格
萤石＞97%年度进口平均单价（美元/吨）
萤石＞97%年度出口平均单价（美元/吨）
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2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 1-9
萤石＞97%年度进口数量（吨） 萤石＞97%年度出口数量（吨）
0
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1,600,000
1,800,000
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2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 1-9
萤石≤97%年度进口数量（吨） 萤石≤97%年度出口数量（吨）
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萤石＞97%月度出口平均单价（美元/吨）
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1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
萤石≤97%月度出口平均单价（美元/吨）
2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026
行业周报
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3、 制冷剂：价格坚挺，内外需有所回暖
本周（10月26日-10月30日）制冷剂维稳运行。截至10月30日，（1）R32
价格、价差分别65,000、46,862元/吨，较上周分别持平、-1.83%；较9月分别持平、
-2.71%；较 2025年分别+3.17%、-7.03%。（2）R125价格、价差分别 55,000、
36,565元/吨，较上周分别持平、-1.34%；较 9月分别持平、-2.06%；较 2025年分
别+20.88%、+20.42%。（3）R134a价格、价差分别65,000、39,870元/吨，较上周
分别持平、-1.80%；较 9月分别持平、-2.24%；较 2025年分别+20.37%、+16.50%。
（4）R143a价格为53,500元/吨，较上周持平；较9月持平；较2025年+11.16%。
（5）R227价格为61,000元/吨，较上周持平；较9月持平；较2025年-3.54%。（6）
R152a价格为20,000元/吨，较上周-13.04%；较9月-13.04%；较2025年-1.03%。
（7）R410a价格为59,000元/吨，较上周持平；较9月持平；较2025年+10.28%。
（8）R404价格为53,000元/吨，较上周-1.85%；较9月-1.85%；较2025年+15.19%。
（9）R507价格为54,000元/吨，较上周持平；较9月持平；较2025年+15.20%。
（10）R22价格、价差分别18,000、5,958元/吨，较上周分别-5.26%、-17.76%；较
9月分别-18.18%、-45.21%；较2025年分别+12.50%、-15.25%。
其中外贸市场，（1）R32外贸参考价格为62,000元/吨，较上周持平；较9月
持平；较 2025年+31.91%。（2）R125外贸参考价格为 55,000元/吨，较上周持平；
较9月+7.84%；较2025年+22.22%。（3）R134a外贸参考价格为63,000元/吨，较
上周持平；较 9月+12.50%；较 2025年+36.96%。（4）R143a外贸参考价格为
22,000元/吨，较上周持平；较9月+10.00%；较2025年-14.99%。（5）R227外贸
参考价格为 56,000元/吨，较上周持平；较9月-3.45%；较 2025年+2.90%。（6）
R152a外贸参考价格为 20,000元/吨，较上周持平；较 9月-20.00%；较 2025年
+20.11%。（7）R410a外贸参考价格为58,000元/吨，较上周持平；较10月+5.45%；
较 2025年+26.09%。（8）R404外贸参考价格为 38,500元/吨，较上周持平；较 9
月持平；较 2025年+20.30%。（9）R507外贸参考价格为 38,500元/吨，较上周持
平；较 9月持平；较2025年+20.30%。（10）R22外贸参考价格为17,000元/吨，
较上周持平；较9月+17.24%；较2025年-48.48%。
又据氟务在线跟踪，出口方面，仅R22 出口量同比增长，其余主流制冷剂出口
量均同比下滑；环比来看，9 月 R22 和 R32 出口量有所回暖。当前市场处于 “ 配额
供给托底”与“淡季弱势需求”的双向博弈中，制冷剂价格短期缺乏大幅上涨动力，预
计行情将延续高位震荡、品种分化的运行格局。分品种来看： R22：现货报价
18000-20000元/吨。近期市场有所走弱，存在低价抛货现象，部分贸易商主动去库。
下游需求集中于制冷维保售后市场，采购多按需跟进，成交以零散小单为主，大宗
订单偏少。R32：报价 64500-65500元/吨。受长协定价制约，短期下行空间有限。
R134a：报价 64000-65000元/吨。受配额约束叠加下游刚需支撑，价格维持高位，
部分企业生产配额逐步消耗殆尽，开始进入检修，但受R32等产品疲软以及出口下
滑影响，再次提振市场难度较大。R125：报价55000-60000元/吨。配额限制下装置
开工维持低位，外销货源偏紧，主要作为复配原料用于 R410A、R404A、R507。
R410A：报价 59500-60000元/吨。散单存在让利空间，内销及售后市场形成一定支
撑。R404A、R507：报价分别为 53000-54000 元/吨、52500-54000 元/吨。其中
R404A近期价格有所下调。R227ea：报价60000-62000元/吨。配额调整后货源有所
增加，实际成交价格偏低。总体来看，市场由头部企业主导，供给端支撑力度较强，
但终端需求疲软压制价格上行空间，品种分化格局仍将延续。
行业周报
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 11/26
3.1、 R32价格稳定，等待需求回暖
本周（10月 26日-10月 30日）R32持稳运行。据百川盈孚数据，截至10月
30日，R32市场均价65,000元/吨，较上周同期持平；价差为46,862元/吨，较上周
同期-1.83%；10月均价（截至10月30日）为65,000元/吨，环比+0.39%；2026年
(截至10月30日)均价为63,867元/吨，较2025年均价+19.02%。本周R32产量为
4,496吨，环比-0.64%。
其中R32外贸市场，截至10月30日，R32外贸参考价格62,000元/吨，较上
周同期持平；价差为 43,862元/吨，较上周同期-1.96%；10月外贸参考均价（截至
10月30日）为62,059元/吨，环比+0.59%；2026年(截至10月30日)外贸参考价格
为59,343元/吨，较2025年+51.41%。
据百川盈孚资讯，本周国内制冷剂R32市场延续高位稳健运行，中长期向好的
基本面逻辑依然稳固。受传统需求淡季影响，市场整体交投氛围偏淡，渠道环节实
单成交量相对有限。目前供需紧平衡态势未有明显改变，现阶段制冷剂R32价格维
持易涨难跌的偏强格局。综合来看，尽管阶段性淡季及终端消费疲软对短期行情带
来一定扰动，但生产企业凭借配额优势，挺价意愿强烈。在卖方市场主导下，制冷
剂R32价格中枢将持续锚定在高位区间运行。当前主流企业出厂参考报价在65500-
66000元/吨，实单成交存在差异。
图15：R32价格坚挺 图16：R32外贸价格稳定
数据来源：百川盈孚、开源证券研究所 数据来源：Wind、氟务在线、开源证券研究所
图17：R32内、外贸报价齐头并进 图18：本周R32产量环比-0.64%
数据来源：百川盈孚、氟务在线、开源证券研究所 数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所
注：产量数据为第三方数据库数据，仅作为参考，与行业实际情
况或有一定差距。
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R32-1.8×二氯甲烷-0.8×氢氟酸（元/吨，右轴） 参考价格:无水氢氟酸（元/吨）
参考价格:制冷剂:R32（元/吨） 中国:参考价格:二氯甲烷（元/吨）
R32价差图
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2026-10
R32-1.8×二氯甲烷-0.8×氢氟酸（元/吨，右轴） 参考价格:无水氢氟酸（元/吨）
R32外贸参考价（元/吨，含税） 中国:参考价格:二氯甲烷（元/吨）
R32外贸价差
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参考价格:制冷剂:R32（元/吨） R22外贸参考价（元/吨）
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2026/10/16
R32周度产量（吨） 环比
行业周报
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 12/26
3.2、 R125价格稳定运行
本周（10月 26日-10月 30日）R125价格稳定运行。据百川盈孚数据，截至
10月30日，R125市场均价55,000元/吨，较上周同期持平；价差为36,565元/吨，
较上周同期-1.34%；10月均价（截至 10月 30日）为 55,000元/吨，环比持平；
2026年(截至10月30日)均价为53,811元/吨，较2025年均价+19.52%。本周R125
产量为1,593吨，环比+0.63%。
其中R125外贸市场，截至10月30日，R125外贸参考价格55,000元/吨，较
上周同期持平；价差为 36,565元/吨，较上周同期-1.34%；10月外贸参考均价（截
至10月30日）为55,000元/吨，环比+7.84%；2026年(截至10月30日)外贸参考价
格为46,024元/吨，较2025年+39.20%。
据百川盈孚资讯，本周国内制冷剂 R125市场延续高位横盘运行，价格中枢坚
挺，底部支撑稳固。从供应结构来看，R125作为R410a、R404a等混配制冷剂的关
键原料，主流企业多以内部配套自用为主，市场外销货源持续受限。需求端受传统
淡季因素影响，下游采购积极性下滑，整体需求表现偏弱。但供应端受配额政策刚
性约束，叠加现货流通量偏紧，价格底部支撑逻辑坚实。综合来看，尽管终端需求
疲软，但供应端约束强劲，现阶段制冷剂 R125市场仍将维持高位震荡走势，实单
成交以刚需为主。当前主流企业出厂参考报价在60000元/吨，实单成交存在差异。
图19：R125内贸行情稳定 图20：R125外贸行情稳中有升
数据来源：百川盈孚、开源证券研究所 数据来源：Wind、氟务在线、开源证券研究所
图21：R125内、外贸价格接近 图22：本周R125产量环比+0.63%
数据来源：百川盈孚、氟务在线、开源证券研究所 数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所
注：产量数据为第三方数据库数据，仅作为参考，与行业实际情
况或有一定差距。
-
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R125-1.55×四氯乙烯-0.92×氢氟酸（元/吨，右轴） 参考价格:无水氢氟酸（元/吨）
参考价格:制冷剂:R125（元/吨） 中国:参考价格:四氯乙烯（元/吨）
R125价差图
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R125-1.55×四氯乙烯-0.92×氢氟酸（元/吨，右轴） 参考价格:无水氢氟酸（元/吨）
R125外贸参考价（元/吨，含税） 中国:参考价格:四氯乙烯（元/吨）
R125外贸价差
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参考价格:制冷剂:R125（元/吨） R125外贸参考价（元/吨）
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R125周度产量（吨） 环比
行业周报
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 13/26
3.3、 R134a价格坚挺
本周（10 月 26 日 - 10 月 30 日 ） R134a 价格坚挺 。 据百川盈孚数据，截至 10 月
30日，R134a市场均价65,000元/吨，较上周同期持平；价差为39,870元/吨，较上
周同期-1.80%；10月均价（截至10月30日）为65,000元/吨，环比+0.39%；2026
年(截至10月30日)均价为61,815元/吨，较2025年均价+24.72%。本周R134a产量
为2,968吨，环比+2.17%。
其中R134a外贸市场，截至10月30日，R134a外贸参考价格63,000元/吨，
较上周同期持平；价差为 37,870元/吨，较上周同期 -1.89%；10月外贸参考均价
（截至10月30日）为63,000元/吨，环比+12.50%；2026年(截至10月30日)外贸
参考价格为52,107元/吨，较2025年+35.80%。
据百川盈孚资讯，本周国内制冷剂R134a市场延续高位偏强运行，实单成交以
刚需为主。供给端受配额政策刚性制约，市场流通货源持续偏紧；需求端下游刚需
跟进稳健，业者心态依旧乐观，价格重心维持坚挺。随着年内配额消耗进入尾声，
叠加传统淡季部分装置停车检修，头部企业控产挺价意愿坚定，卖方市场格局依然
稳固。此外，新能源汽车产业链需求稳步增长，为价格底部提供了有力支撑。整体
来看，制冷剂 R134a市场偏强运行的基础坚实，短期内价格将延续高位区间震荡走
势。当前主流企业出厂参考报价在65000-70000元/吨，实单成交存在差异。
图23：R134a价格坚挺 图24：R134a外贸行情走好
数据来源：百川盈孚、开源证券研究所 数据来源：Wind、氟务在线、开源证券研究所
图25：R134a内、外贸价格齐头并进 图26：本周R134a产量环比+2.17%
数据来源：百川盈孚、氟务在线、开源证券研究所 数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所
注：产量数据为第三方数据库数据，仅作为参考，与行业实际情
况或有一定差距。
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R134a-0.88×三氯乙烯-1.35×氢氟酸（元/吨，右轴） 参考价格:无水氢氟酸（元/吨）
参考价格:制冷剂:R134a（元/吨） 中国:参考价格:三氯乙烯（元/吨）
R134a价差图
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R134a-0.88×三氯乙烯-1.35×氢氟酸（元/吨，右轴） 参考价格:无水氢氟酸（元/吨）
R134a外贸参考价（元/吨，含税） 中国:参考价格:三氯乙烯（元/吨）
R134a外贸价差
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参考价格:制冷剂:R134a（元/吨） R134a外贸参考价（元/吨）
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2026/9/11
2026/10/16
R134a周度产量（吨） 环比
行业周报
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 14/26
3.4、 R410a市场趋势向好
本周（10月26日-10月30日）R410a市场趋势向好。据百川盈孚数据，截至
10月 30日，R410a市场均价59,000元/吨，较上周同期持平；10月均价（截至10
月30日）为59,000元/吨，环比持平；2026年(截至10月30日)均价为57,566元/吨，
较2025年均价+17.72%。
其中R410a外贸市场，截至10月30日，R410a外贸参考价格58,000元/吨，
较上周同期持平；10月均价（截至 10 月 30 日）为 58,029 元 / 吨，环比 +5.86% ；
2026年(截至10月30日)均价为51,716 元 / 吨，较 2025 年均价 +43.26% 。
据百川盈孚资讯，R410a市场保持高位盘整态势。原料R32与 R125价格高位
运行，为成本端提供了稳固支撑。供给方面，配额收紧叠加产能集中，工厂出货节
奏把控力强，以交付长协订单为主。需求端则表现相对平淡，下游维持随用随采，
未见集中放量。整体而言，制冷剂R410a行业集中度高，头部企业定价权突出，卖
方市场格局进一步强化，短期价格大概率在高位区间窄幅整理。当前主流企业出厂
参考报价在60000-61000元/吨，实单成交存在差异。
图27：R410a报价坚挺
数据来源：Wind、氟务在线、开源证券研究所
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参考价格:制冷剂:R410a（元/吨） R410a外贸参考价（元/吨）
行业周报
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 15/26
3.5、 R22价格有所波动
本周（10月26日-10月30日）R22价格有所波动。据百川盈孚数据，截至10
月30日，R22市场均价18,000元/吨，较上周同期-5.26%；价差为5,958元/吨，较
上周同期-17.76%；10月均价（截至10月 30日）为 19,694元/吨，环比-11.67%；
2026年(截至10月30日)均价为20,254元/吨，较2025年均价-33.82%。
其中R22外贸市场，截至10月30日，R22外贸参考价格17,000元/吨，较上
周同期持平；价差为 4,958元/吨，较上周同期-5.47%；10月外贸参考均价（截至
10月30日）为17,000元/吨，环比+17.24%；2026年(截至10月30日)外贸参考价
格为21,247元/吨，较2025年-21.63%。
据百川盈孚资讯，R22行情延续阶段性盘整格局，价格震荡下行。步入淡季终
端采购节奏放缓，下游普遍维持刚需补库。渠道商对后市预期偏空，操作上以消化
库存为主，普遍采取小批量、随用随采的保守策略，投机性建仓意愿低迷。受需求
端走弱拖累，市场为促进成交存让利行为，看空氛围加重，导致成交重心较前期有
所下移。综合来看，当前制冷剂R22市场供需博弈僵局持续，短期内价格将延续窄
幅震荡、区间偏弱运行的走势。当前主流企业出厂参考报价在24000元/吨，实单成
交存在差异。
图28：R22行情有所波动 图29：R22外贸行情整体稳定
数据来源：百川盈孚、开源证券研究所 数据来源：Wind、氟务在线、开源证券研究所
图30：R22内、外贸价格趋同 图31：R22月度均价走弱
数据来源：百川盈孚、氟务在线、开源证券研究所 数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所
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R22-1.5×三氯甲烷-0.53×氢氟酸（元/吨，右轴） 参考价格:无水氢氟酸（元/吨）
参考价格:制冷剂:R22（元/吨） 中国:参考价格:三氯甲烷（元/吨）
R22价差图
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R22-1.5×三氯甲烷-0.53×氢氟酸（元/吨，右轴） 参考价格:无水氢氟酸（元/吨）
R22外贸参考价（元/吨，含税） 中国:参考价格:三氯甲烷（元/吨）
R22出口价差图
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参考价格:制冷剂:R22（元/吨） R22外贸参考价（元/吨）
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R22月度均价（元/吨，含税）
2018 2019 2020 2021 2022
2023 2024 2025 2026
行业周报
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 16/26
3.6、 R143a、R404、R507等价格整体稳定
据百川盈孚数据，截至10月30日，【R143a】出厂价53,500元/吨，较上周持
平；10月均价（截至10月 30日）为53,500元/吨，同比+16.30%,环比持平；2026
年(截至10月30日)均价为49,719元/吨，较2025年均价+11.16%。【R404】出厂价
53,000元/吨，较上周-1.85%；10月均价（截至10月30日）为53,933元/吨，同比
+17.25%,环比-0.12%；2026年(截至10月30日)均价为52,163元/吨，较2025年均
价+15.19%。【R507】出厂价54,000元/吨，较上周持平；10月均价（截至10月30
日）为 54,000元/吨，同比+17.39%,环比持平；2026年(截至 10月 30日)均价为
52,170元/吨，较2025年均价+15.20%。【R227】出厂价61,000元/吨，较上周持平；
10月均价（截至10月 30日）为61,000元/吨，同比-19.74%,环比-2.32%；2026年
(截至 10月 30日)均价为 62,025元/吨，较 2025年均价-3.54%。【R152a】出厂价
20,000元/吨，较上周-13.04%；10月均价（截至10月30日）为22,700元/吨，同比
-18.93%,环比-1.30%；2026年(截至10月30日)均价为27,014元/吨，较2025年均价
-1.03%。
其中外贸市场，截至10月30日，【R143a】外贸参考价22,000元/吨，较上周
持平；10月均价（截至10月 30日）为 21,867元/吨，同比-21.90%,环比+9.33%；
2026年(截至10月30日)均价为21,493元/吨，较2025年均价-14.99%。【R404】
外贸参考价38,500元/吨，较上周持平；10月均价（截至10月30日）为38,500元/
吨，同比+24.19%,环比持平；2026年(截至 10月 30日)均价为 37,377元/吨，较
2025年均价+20.30%。【R507】外贸参考价 38,500元/吨，较上周持平；10月均价
（截至 10月 30日）为38,500元/吨，同比+24.19%,环比持平；2026年(截至10月
30日)均价为 37,377元/吨，较 2025年均价+20.30%。【R227】外贸参考价 56,000
元/吨，较上周持平；10月均价（截至10月30日）为56,533元/吨，同比-15.99%,
环比-3.42%；2026年(截至10月30日)均价为59,525元/吨，较2025年均价+2.90%。
【R152a】外贸参考价20,000元/吨，较上周持平；10月均价（截至10月30日）为
22,733元/吨，同比- 15.80%, 环比 - 9.07% ； 2026 年 ( 截至 10 月 30 日 ) 均价为 26,357 元 /
吨，较2025年均价 +20.11% 。
图32：R143a、R404、R507报价整体稳定 图33：R143a、R404、R507外贸报价整体稳定
数据来源：百川盈孚、氟务在线、开源证券研究所 数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所
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R404、R507、R143a、R143a、R227市场参考价
R404参考价格（元/吨） R507参考价格（元/吨） R227参考价格（元/吨）
R143a参考价格（元/吨） R152a参考价格（元/吨）
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R404、R507、R143a、R143a、R227外贸参考价
R404外贸参考价（元/吨，含税） R507外贸参考价（元/吨，含税）
R227外贸参考价（元/吨，含税） R143a外贸参考价（元/吨，含税）
R152a外贸参考价（元/吨，含税）
行业周报
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 17/26
3.7、 我国制冷剂出口跟踪：9月主要制冷剂出口有所回暖
据海关总署数据，2026年1-9月我国HFCs单质制冷剂总出口量约为12.6万吨，
同比-25.4%；出口总额约为 63.1亿元，同比-11.3%。其中 R32、R125/R143、R134
出口量分别为 21,593、6,837、72,729吨，分别同比-53.1%、-33.7%、-11.3%；出口
均价分别为56,360、30,877、53,273元/吨，分别同比+27%、+3%、+22%。
9 月单月，我国 HFCs 单质制冷剂总出口量约为 1.9 万吨，同比 - 11.0% ；出口总
额约为 9.2亿元，同比-2.4%。其中 R32、R125/R143、R134出口量分别为 4,354、
2,098、9,089吨，分别同比 -34.3%、+154.7%、-5.3%；出口均价分别为 53,920、
27,171、55,819元/吨，分别同比+11%、-22%、+23%。而 9月 R32、R125/R143、
R134出口量环比分别+70.1%、+74.2%、+23.4%，R32单月出口量达年内最好水平，
出口行情有所回暖。
图34：9月R32出口量环比+70.1%，达年内最佳水平 图35：9月制冷剂出口额同比-2.4%
数据来源：海关总署、开源证券研究所 数据来源：海关总署、开源证券研究所
图36：1-9月主要单质制冷剂出口均价坚挺 图37：1-9月主要单质制冷剂出口均价同比上涨
数据来源：海关总署、开源证券研究所 数据来源：海关总署、开源证券研究所
据海关总署数据，2026年 1-9月我国HFCs混配制冷剂总出口量约为7.2万吨，
同比-23.3%；出口总额约为33.5亿元，同比-20.7%。其中 HFC-143a（≥15%）混合
物、HFC-125（≥40%）混合物、HFC-134a（≥30%，不含 HFOs）混合物、其他混
合物出口量分别为 28,000、35,068、4,553、2,928吨，分别同比+3.4%、-23.4%、
-20.1%、-79.0%；出口均价分别为 33,241、52,749、53,626、66,853元/吨，分别同
比+7%、+19%、+22%、-7%。
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2026-09
我国HFCs单质出口量（吨）
HFC-23 HFC-32 HFC-152/HFC-41
HFC-125/HFC-143 HFC-134 HFC-227/HFC-236
HFC-245 其他无环烃的饱和氟化衍生物 单月合计YoY
-60%
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20,000
30,000
40,000
50,000
60,000
70,000
80,000
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2025-10
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2025-12
2026-01
2026-02
2026-03
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2026-05
2026-06
2026-07
2026-08
2026-09
我国HFCs单质出口额（万元）
HFC-23 HFC-32 HFC-152/HFC-41
HFC-125/HFC-143 HFC-134 HFC-227/HFC-236
HFC-245 其他无环烃的饱和氟化衍生物 月度合计YoY
-
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
35,000
40,000
45,000
50,000
55,000
60,000
65,000
70,000
2022-01
2022-02
2022-03
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2022-07
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2023-01
2023-02
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2023-06
2023-07
2023-08
2023-09
2023-10
2023-11
2023-12
2024-01
2024-02
2024-03
2024-04
2024-05
2024-06
2024-07
2024-08
2024-09
2024-10
2024-11
2024-12
2025-01
2025-02
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2025-06
2025-07
2025-08
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2025-10
2025-11
2025-12
2026-01
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2026-07
2026-08
我国主要HFCs单质出口均价（元/吨）
HFC-32 HFC-125/HFC-143 HFC-134
-50%
-30%
-10%
10%
30%
50%
70%
90%
110%
130%
150%
2023-01
2023-02
2023-03
2023-04
2023-05
2023-06
2023-07
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2023-09
2023-10
2023-11
2023-12
2024-01
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2024-03
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2024-05
2024-06
2024-07
2024-08
2024-09
2024-10
2024-11
2024-12
2025-01
2025-02
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2025-05
2025-06
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2025-10
2025-11
2025-12
2026-01
2026-02
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2026-05
2026-06
2026-07
2026-08
我国主要HFCs单质出口均价同比
HFC-32 HFC-125/HFC-143 HFC-134
行业周报
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 18/26
9月单月，我国 HFCs混配制冷剂总出口量约为 0.99万吨，同比-14.7%；出口总额
约为4.7亿元，同比-9.1%。其中HFC143a（≥15%）混合物、HFC-125（≥40%）混合物、
HFC-134a（≥30%，不含 HFOs）混合物、其他混合物出口量分别为 3,937、4,730、729、
303吨，分别同比+10.5%、-17.1%、-11.2%、-75.4%；出口均价分别为 34,021、53,572、
54,070、80,810元/吨，分别同比+15.2%、+16%、+18%、+13%。
图38：9月HFCs混配出口量同比-14.7% 图39：9月HFCs混配出口金额同比-9.1%
数据来源：海关总署、开源证券研究所 数据来源：海关总署、开源证券研究所
图40：1-9月HFC混配主要品种出口均价表现有所差异 图41：1-9月HFC混配主要品种出口均价表现各异
数据来源：海关总署、开源证券研究所 数据来源：海关总署、开源证券研究所
-120%
-80%
-40%
0%
40%
80%
120%
160%
200%
240%
280%
-
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
2022-01
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2026-01
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2026-07
2026-08
2026-09
我国主要HFCs混配出口量（吨）
HFC143a（≥15%）混合物 HFC-125（≥55%，不含HFOs）混合物
HFC-125（≥40%）混合物 HFC-134a（≥30%，不含HFOs）混合物
HFC-32（≥20%）&HFC-125（≥20%）混合物 月度合计YoY
-120%
-80%
-40%
0%
40%
80%
120%
160%
200%
240%
280%
320%
360%
-
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
35,000
2022-01
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2026-01
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2026-08
我国主要HFCs混配出口额（万元）
HFC143a（≥15%）混合物 HFC-125（≥55%，不含HFOs）混合物
HFC-125（≥40%）混合物 HFC-134a（≥30%，不含HFOs）混合物
HFC-32（≥20%）&HFC-125（≥20%）混合物 月度合计YoY
20,000
25,000
30,000
35,000
40,000
45,000
50,000
55,000
60,000
2022-01
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2022-03
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2024-09
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2025-01
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2026-09
我国主要HFCs混配出口均价（元/吨）
HFC-125（≥40%）混合物 HFC-134a（≥30%，不含HFOs）混合物 HFC143a（≥15%）混合物
-50%
-20%
10%
40%
70%
100%
2023-01
2023-02
2023-03
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2024-01
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2024-12
2025-01
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2025-10
2025-11
2025-12
2026-01
2026-02
2026-03
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2026-05
2026-06
2026-07
2026-08
2026-09
我国主要HFCs混配出口均价同比
HFC-125（≥40%）混合物 HFC-134a（≥30%，不含HFOs）混合物 HFC143a（≥15%）混合物
行业周报
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 19/26
3.8、 制冷剂原料：氟化工原材料价格有所波动
图42：氢氟酸价格有所上涨 图43：10月氢氟酸产量环比-4.96%
数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所
图44：本周二氯甲烷价格环比+8.34% 图45：本周二氯甲烷库存环比-1.04%
数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所 数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所
图46：本周三氯甲烷价格环比持平 图47：本周国内三氯甲烷库存环比-1.32%
数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所 数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所
5,000
7,000
9,000
11,000
13,000
15,000
17,000
2020-04
2020-07
2020-10
2021-01
2021-04
2021-07
2021-10
2022-01
2022-04
2022-07
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2026-01
2026-04
2026-07
2026-10
参考价格:无水氢氟酸（元/吨）
0
5
10
15
20
25
中国:产量:氢氟酸（万吨）
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
9,000
2020-04
2020-07
2020-10
2021-01
2021-04
2021-07
2021-10
2022-01
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2022-10
2023-01
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2024-01
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2024-10
2025-01
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2026-01
2026-04
2026-07
2026-10
中国:参考价格:二氯甲烷（元/吨）
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
中国:工厂总库存:二氯甲烷（吨）
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
2020-04
2020-07
2020-10
2021-01
2021-04
2021-07
2021-10
2022-01
2022-04
2022-07
2022-10
2023-01
2023-04
2023-07
2023-10
2024-01
2024-04
2024-07
2024-10
2025-01
2025-04
2025-07
2025-10
2026-01
2026-04
2026-07
2026-10
中国:参考价格:三氯甲烷（元/吨）
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
16,000
18,000
中国:工厂总库存:三氯甲烷（吨）
行业周报
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 20/26
图48：本周三氯乙烯价格环比持平 图49：本周国内三氯乙烯库存环比-1.91%
数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所 数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所
图50：本周四氯乙烯价格环比持平 图51：本周四氯乙烯库存环比-1.49%
数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所 数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
2020-04
2020-07
2020-10
2021-01
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2021-07
2021-10
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2022-04
2022-07
2022-10
2023-01
2023-04
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2023-10
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2024-07
2024-10
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2026-01
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2026-07
2026-10
中国:参考价格:三氯乙烯（元/吨）
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
中国:工厂总库存:三氯乙烯（吨）
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
16,000
18,000
20,000
2020-04
2020-07
2020-10
2021-01
2021-04
2021-07
2021-10
2022-01
2022-04
2022-07
2022-10
2023-01
2023-04
2023-07
2023-10
2024-01
2024-04
2024-07
2024-10
2025-01
2025-04
2025-07
2025-10
2026-01
2026-04
2026-07
2026-10
中国:参考价格:四氯乙烯（元/吨）
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
中国:工厂总库存:四氯乙烯（吨）
行业周报
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 21/26
4、 含氟材料行情跟踪：整体稳定运行
图52：本周PTFE价格环比持平 图53：2026年10月PTFE产量环比+7.08%
数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所 数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所
图54：本周PVDF价格环比持平 图55：2026年10月PVDF产量环比-3.39%
数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所
数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所
图56：本周HFP价格环比+1.15% 图57：2026年10月HFP产量环比+10.65%
数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所 数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所
30000
35000
40000
45000
50000
55000
60000
65000
70000
75000
80000
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2020/10
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2021/07
2021/10
2022/01
2022/04
2022/07
2022/10
2023/01
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2023/10
2024/01
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2024/07
2024/10
2025/01
2025/04
2025/07
2025/10
2026/01
2026/04
2026/07
2026/10
PTFE（悬浮中粒，元/吨）
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
中国:产量:聚四氟乙烯（吨）
0
100000
200000
300000
400000
500000
600000
2020/04
2020/07
2020/10
2021/01
2021/04
2021/07
2021/10
2022/01
2022/04
2022/07
2022/10
2023/01
2023/04
2023/07
2023/10
2024/01
2024/04
2024/07
2024/10
2025/01
2025/04
2025/07
2025/10
2026/01
2026/04
2026/07
2026/10
PVDF（锂电，元/吨）
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
16,000
18,000
20,000
中国:产量:聚偏氟乙烯（吨）
0
20,000
40,000
60,000
80,000
100,000
市场均价:六氟丙烯（元/吨）
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
中国:产量:六氟丙烯（吨）
行业周报
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 22/26
图58：本周FEP价格环比-4.00% 图59：2026年9月国内FEP产量环比+5.48%
数据来源：钢联数据、开源证券研究所 数据来源：钢联数据、开源证券研究所
图60：本周FKM价格持平 图61：2026年9月国内FKM产量环比+4.58%
数据来源：钢联数据、开源证券研究所 数据来源：钢联数据、开源证券研究所
图62：本周六氟磷酸锂价格环比-5.41% 图63：2026年9月六氟磷酸锂产量环比+1.56%
数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所 数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所
30,000
35,000
40,000
45,000
50,000
55,000
60,000
65,000
FEP（线缆料）
元/吨
0
0.5
1
1.5
2
2.5
3
3.5
4
4.5
产业在线：FEP：产量：中国（月）
千吨
20,000
30,000
40,000
50,000
60,000
70,000
80,000
90,000
100,000
110,000
氟橡胶
元/吨
0
0.5
1
1.5
2
2.5
3
产业在线：FKM：产量：中国（月）
千吨
0
100,000
200,000
300,000
400,000
500,000
600,000
700,000
2021/04
2021/07
2021/10
2022/01
2022/04
2022/07
2022/10
2023/01
2023/04
2023/07
2023/10
2024/01
2024/04
2024/07
2024/10
2025/01
2025/04
2025/07
2025/10
2026/01
2026/04
2026/07
2026/10
六氟磷酸锂（元/吨）
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
35,000
40,000
2020-03
2020-06
2020-09
2020-12
2021-03
2021-06
2021-09
2021-12
2022-03
2022-06
2022-09
2022-12
2023-03
2023-06
2023-09
2023-12
2024-03
2024-06
2024-09
2024-12
2025-03
2025-06
2025-09
2025-12
2026-03
2026-06
2026-09
中国:产量:六氟磷酸锂:当月值
吨
行业周报
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 23/26
5、 近期行业动态：空调排产有所回暖；巨化股份、三美股份、
昊华科技、东阳光、永和股份等发布2026三季报
5.1、 近期公司公告：巨化股份、三美股份、昊华科技、东阳光、永和股
份等发布2026三季报
表3：本周重要公司公告
公司简称 发布日期 公告内容
康鹏科技 2026/10/30 三季报：公司2026前三季度实现营收5.02亿元，同比-15.84%；实现归
母净利润-6,789.93万元，同比亏损扩大。
金石资源 2026/10/30
三季报：公司 2026前三季度实现营收 21.32亿元，同比-22.69%；实现
归母净利润-2,143.01万元，同比转亏。
增持：公司董事、高级管理人员拟增持550-850万元公司股份。
昊华科技 2026/10/29 三季报：公司2026前三季度实现营收149.25亿元，同比+21.33%；实现
归母净利润13.66亿元，同比+10.90%。
鲁西化工 2026/10/29 三季报：公司 2026前三季度实现营收 225.49亿元，同比+2.88%；实现
归母净利润11.26亿元，同比+10.05%。
巍华新材 2026/10/28 三季报：公司2026前三季度实现营收9.94亿元，同比+50.58%；实现归
母净利润3,705.61万元，同比-65.86%。
新宙邦 2026/10/27 三季报：公司2026前三季度实现营收120.65亿元，同比+82.35%；实现
归母净利润15.42亿元，同比+106.19%。
三美股份 2026/10/25 三季报：公司 2026前三季度实现营收 53.22亿元，同比+20.16%；实现
归母净利润16.29亿元，同比+2.38%。
联创股份 2026/10/24 三季报：公司 2026前三季度实现营收 10.06亿元，同比+45.79%；实现
归母净利润5,167.27万元，同比+213.84%。
中欣氟材 2026/10/23 三季报：公司2026前三季度实现营收12.41亿元，同比+7.07%；实现归
母净利润-583.59万元，同比-174.60%。
华谊集团 2026/10/23 三季报：公司 2026前三季度实现营收 393.30亿元，同比+7.09%；实现
归母净利润10.10亿元，同比+73.89%。
巨化股份 2026/10/23 三季报：公司 2026前三季度实现营收 190.86亿元，同比-6.41%；实现
归母净利润34.22亿元，同比+5.34%。
东阳光 2026/10/23 三季报：公司2026前三季度实现营收146.72亿元，同比+33.74%；实现
归母净利润6.38亿元，同比-29.57%。
多氟多 2026/10/22 三季报：公司2026前三季度实现营收109.27亿元，同比+62.39%；实现
归母净利润5.92亿元，同比+658.72%。
永和股份 2026/10/20 三季报：公司 2026前三季度实现营收 48.61亿元，同比+28.40%；实现
归母净利润8.15亿元，同比+73.76%。
资料来源：各公司公告、开源证券研究所
行业周报
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 24/26
5.2、 本周行业新闻：空调11月排产有所回暖
【空调排产】空调 11 月排产有所回暖。据产业在线数据，我国家用空调
11月份排产1223万台，较2025年同期生产实绩增长15.6%。其中内销、外销排产
分别为476、747万台，较2025年同期生产实绩分别增长17.5%、16.0%。低基数下，
内销空调出货边际或有所回暖。外贸方面，11月出口市场逐步进入备货期，叠加海
外黑五、圣诞等促销节日的来临，有望推动备货需求。
图64：11月家用空调内销排产有所回暖 图65：11、12月家用空调外销排产预期较好
数据来源：产业在线公众号 数据来源：产业在线公众号
6、 风险提示
下游需求不及预期，价格波动，行业政策变化超预期等。
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请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 25/26
特别声明
《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于 2017年7月1日
起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R3（中风险），因此通过公共平台推送的研报其
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因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。
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本研究报告的署名人员具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业
态度，独立、客观地出具本报告，并对内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了署名人员的研究观点，所包含
的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限
性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。本报告署名人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，
也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。
股票投资评级说明
评级 说明
证券评级
买入（Buy） 预计相对强于市场表现20%以上；
增持（outperform） 预计相对强于市场表现5%～20%；
中性（Neutral） 预计相对市场表现在－5%～＋5%之间波动；
减持
（underperform）
预计相对弱于市场表现5%以下。
行业评级
看好（overweight） 预计行业超越整体市场表现；
中性（Neutral） 预计行业与整体市场表现基本持平；
看淡
（underperform）
预计行业弱于整体市场表现。
备注：评级标准为以报告日后的6~12个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中A股基准指数为沪
深300指数、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针
对做市转让标的）、美股基准指数为标普500或纳斯达克综合指数。我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不
同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的
决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比
较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。
分析、估值方法的局限性说明
本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模
型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
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