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电力设备行业
买入（首次） 出海逻辑兑现，盈利弹性释放
北交所公司
太湖远大（920118）2026 年半年报点评
2026 年8月25日 投资要点：
李嘉俊
SAC执业证书编号：
S0340525040001
电话：0769-23320072
邮箱：
lijiajun@dgzq.com.cn
主要数据 2026 年 8 月 24 日
收盘价（元） 20.56
总市值（亿元） 10.63
总股本（百万股） 51.71
流通股本（百万股）31.34
ROE(TTM) 9.51%
12 月最高价（元） 28.72
12 月最低价（元） 15.75
股价走势
资料来源：东莞证券研究所，iFinD
事件：2026年上半年，公司实现营业收入8.77亿元，同比增长15.85%；实现
归属于上市公司股东净利润0.45亿元，同比增长226.41%。
点评：
营收与利润双增。公司是环保型线缆用高分子材料领域国家级专精特新
“小巨人”，以“硅烷交联－化学交联－低烟无卤－屏蔽料”完整产品
矩阵为核心竞争力。2026 年上半年，公司实现营业收入 8.77 亿元，同
比增长 15.85%，实现归属于上市公司股东净利润 0.45 亿元，同比增长
226.41%。2026 年上半年，公司毛利率较 2025 年同期提升 4.98 个百分
点至 12.32%，净利率提升 3.29个百分点至 5.11%。营收利润双增主要受
益于：一是外销收入同比翻番，海外客户试料成功后需求放量；二是原
材料价格剧烈波动背景下，产品竞价情况缓和，公司灵活调整售价，毛
利率显著修复。
期间费用有所增长。2026 年上半年，销售/管理/财务费用率分别为
1.58%/1.63%/0.85%，同比分别为+0.21/+0.07/+0.27pct，销售费用增长
主要因外销规模扩大导致佣金等销售服务费增加；财务费用较上年增加
的主要原因是汇兑损失增加所致。2026 年上半年，公司期间费用率为
6.23%，同比+0.70pct。研发费用为 1399.84 万元，同比增长 20.14%；
研发费率为 1.60%，同比+0.06pct。公司持续加码研发，重点布局绿色
环保阻燃材料、新能源领域用电缆材料和高压、超高压领域。
公司是环保型线缆用高分子材料供应商。产品主要用于电线电缆的绝
缘、护套及屏蔽层，广泛应用于电力、通信、新能源、轨道交通、汽车
等领域。近年来我国线缆用高分子材料行业集中度不断提高，优质企业
规模越来越大，低端企业逐渐被淘汰。公司海外拓展成效显著，2026年
上半年外销收入 2.27亿元，同比增长 117.61%，成为重要增长极。
投资建议：预计公司 2026—2027年每股收益分别为 0.7元和 1.16 元，
对应 PE 分别为 29 倍和 18 倍，给予“买入”评级。
风险提示：原材料价格波动风险、行业竞争加剧风险、应收类账款回收
风险、境外销售风险。
北
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北交所公司太湖远大（920118）2026年半年报点评
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表 1：公司盈利预测简表（截至 2026/8/24）
科目（百万元） 2025A 2026E 2027E 2028E
营业总收入 1,592 1,783 2,015 2,217
营业总成本 1,572 1,749 1,956 2,141
营业成本 1,484 1,641 1,834 2,006
营业税金及附加 3 4 4 5
销售费用 24 30 36 40
管理费用 23 29 30 33
财务费用 10 16 18 19
研发费用 27 30 34 38
公允价值变动净收益 0 0 0 0
资产减值损失 -1 -1 -1 -1
营业利润 26 39 64 81
加：营业外收入 0 0 0 0
减：营业外支出 0 0 0 0
利润总额 26 39 64 80
减：所得税 0 3 4 4
净利润 26 36 60 77
减： 少数股东损益 0 0 0 0
归母公司所有者的净利润 26 36 60 77
摊薄每股收益（元） 0.50 0.70 1.16 1.49
PE（倍） 41.33 29.26 17.69 13.85
数据来源：iFinD，东莞证券研究所
北交所公司太湖远大（920118）2026年半年报点评
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东莞证券研究报告评级体系：
公司投资评级
买入 预计未来6 个月内，股价表现强于市场指数15%以上
增持 预计未来6 个月内，股价表现强于市场指数5%-15%之间
持有 预计未来6 个月内，股价表现介于市场指数±5%之间
减持 预计未来6 个月内，股价表现弱于市场指数5%以上
无评级 因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，导
致无法给出明确的投资评级；股票不在常规研究覆盖范围之内
行业投资评级
超配 预计未来6 个月内，行业指数表现强于市场指数10%以上
标配 预计未来6 个月内，行业指数表现介于市场指数±10%之间
低配 预计未来6 个月内，行业指数表现弱于市场指数10%以上
说明：本评级体系的“市场指数”，A股参照标的为沪深 300指数；新三板参照标的为三板成指。
证券研究报告风险等级及适当性匹配关系
低风险 宏观经济及政策、财经资讯、国债等方面的研究报告
中低风险 债券、货币市场基金、债券基金等方面的研究报告
中风险 主板股票及基金、可转债等方面的研究报告，市场策略研究报告
中高风险 创业板、科创板、北京证券交易所、新三板（含退市整理期）等板块的股票、基金、可转债等
方面的研究报告，港股股票、基金研究报告以及非上市公司的研究报告
高风险 期货、期权等衍生品方面的研究报告
投资者与证券研究报告的适当性匹配关系：“保守型”投资者仅适合使用“低风险”级别的研报，“谨慎型”投
资者仅适合使用风险级别不高于“中低风险”的研报，“稳健型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中风险”的研
报，“积极型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中高风险”的研报，“激进型”投资者适合使用我司各类风险级
别的研报。
证券分析师承诺：
本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地在所知
情的范围内出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点，不受本公司相关业务部门、证券发行人、上市公司、基金
管理公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响。本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系，没有利用发
布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益，或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点。
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载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可随时更改。本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投
资收入可跌可升。本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观
点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反。在任何情况下，本报告所载的资料、工具、意见及
推测只提供给客户作参考之用，并不构成对任何人的投资建议。投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险，据此报告做
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