核心观点
纸品价格保持平稳，龙头提价节奏延续：本周纸品价格整体平稳，箱板纸、瓦楞纸、白卡纸、白板纸价格均与上周持平。行业提价逻辑持续强化，玖龙等龙头此前已落地2 月调价，3 月提价计划明确，白卡纸春节后提价概率较高，叠加多数纸厂停机检修导致供给收缩，为后续纸价上行奠定基础。纸浆库存回升价格下行，供需格局相对宽松：纸浆期货库存升至15.46 万吨（周增8165 吨），期货收盘价下降84 元/吨至5160 元/吨；国内漂针浆、漂阔浆均价小幅下降，国际纸浆价格保持平稳。短期纸浆供需呈现宽松态势，成本端压力进一步缓解，利好纸企盈利修复。政策产业协同，绿色创新提速：政策层面，“以竹代塑”产业体系初步建立，专项标准体系完善，绿色金融等政策提供支持；产业层面，绿色造纸关键技术突破，秸秆生物化机浆生产线落地，废纸回收价格调整优化原料成本结构，行业向“绿色化、创新化、资源化”转型趋势明确。当前板块处于“盈利修复+长期成长”关键阶段，建议聚焦“提价弹性+政策受益”双主线。一方面，把握龙头提价主线，龙头企业调价落地且后续提价计划明确，白卡纸春节后提价概率较高，叠加供给收缩，龙头企业短期盈利弹性显著；另一方面，布局政策受益与技术创新标的，“以竹代塑”政策推进与绿色造纸技术突破，具备相关产能布局与技术优势的企业长期成长空间广阔。短期可跟踪白卡纸提价落地进度与节后补库需求释放情况，若提价顺利传导可加仓龙头标的；中期关注“以竹代塑”政策落地节奏与纸浆供需变化，若行业供需紧平衡持续可延长龙头企业持仓周期。风险提示需求不及预期风险，原材料价格波动风险，政策落地偏差风险。龙头纸企提价待落地【2026.2.9-2026.2.15】请务必阅读最后一页免责声明
一、行业要闻
我国“以竹代塑”产业体系初步建立竹产业年产值超5200 亿元近年来，我国竹产业规模持续壮大，初步形成品类齐全、业态丰富、特色明显的竹产业体系，主要竹产品实现生产效益与附加值双提升。截至目前，竹产品种类突破1.5 万种，竹产业年产值超5200 亿元。加快“以竹代塑”发展三年行动计划实施以来，通过实施系列保障措施和7 项重点行动等“组合拳”，持续推动竹产业集群集聚发展，产业生态不断优化。三年来，国家发展改革委、财政部等相关部门在项目经费、政府采购、绿色金融等方面加强政策支持，近两年安排相关项目经费超9 亿元，为“以竹代塑”全链条发展提供有力保障。林草部门发布“以竹代塑”专项标准体系，涵盖了九大类140 项，多项竹产品国际标准陆续立项发布。各类行业协会、创新联盟及科研机构搭建交流平台，助力产学研政企精准对接，为竹产业高质量发展注入强劲动能。同时，持续加大科技投入，设立“十四五”国家重点研发计划“揭榜挂帅”项目、国家自然科学基金重大项目等，成功攻克竹纤维分级利用与异构轻质复合材料设计制造等一批关键核心技术，发布“以竹代塑”重点科技成果37 项。积极开发适应市场需求的竹产品，推动竹产品多场景多元化应用，发布“以竹代塑”主要产品名录，鼓励重点领域以竹制品替代塑料制品，不断提升竹产业技术含量和市场竞争力。因地制宜延伸产业链，培育出一批产业链条完整、带动能力强的龙头企业，形成“一根竹子吃干榨净”的全竹高效利用模式。目前，我国竹加工企业1 万多家，全产业链吸纳就业人数超2900 万人，全国近10 个县市竹产业年产值超过100 亿元。此外，积极搭建多方参与的合作机制和交流平台，进一步畅通产销对接。持续加强国际交流，联合国际竹藤组织发布全球行动计划，以技术输出支持全球“以竹代塑”发展及环境保护。我国拥有近800 万公顷竹林，年均生产竹材1.5 亿吨。“十五五”期间，我国将进一步健全政策保障体系，加大竹产业循环经济发展支持力度，加强“以竹代塑”产品技术全链条标准体系建设，推进相关体系与国际接轨。同时，强化科技创新和产业创新深度融合，整合政产学研用资源，打通“原料-加工-产品-营销”全产业链，打造竞争力强的竹产业集群，引领“以竹代塑”全面转型升级。2026 年2 月13 日纸厂废纸价格信息东北地区：辽宁兴东纸业(2 月12 日起)废纸价格下调20 元/吨。价格调整到厂价如下:工厂A 1480元;AA 级1470 元;A 级1470 元;A2 级1450 元;B 级1400 元;B2 级1390 元;C 级1340 元;统货1310 元;E 级1230 元，啤酒箱划分为C 级，高栏车每吨下调20 元,散料每吨下调40 元。请务必阅读最后一页免责声明华北地区：天津玖龙纸业(2 月10 日中午12 点起)黄废纸统一下调30 元/吨，甲乙牛、国废纸芯不变，白废纸价格不变。河北玖龙纸业(2 月10 日中午12 点起)挂面纸、AA 级、A 级、B 级、大统货、C 级、D 级、坑纸分别下调30 元/吨，其它纸种价格不变。河北唐山乐亭张氏纸业(2月10 日13:30 起)废纸价格下调30-50 元/吨。河北秦皇岛昌黎兴昌纸业(2 月11 日起)废纸价格下调40 元/吨。华中地区：河南太康龙源纸业(2 月12 日起)废纸价格下调10 元/吨。湖北荆州公安山鹰华中纸业(2月13 日起)废纸价格下调20 元/吨。河南新乡亨利纸业(2 月11 日起)废纸价格下调20 元/吨。河南新乡鸿翔纸业(2 月11 日起)废纸价格下调20 元/吨。此外，华东、华南与西北地区废纸价格均有所下调。陈嘉川教授荣获齐鲁杰出人才提名奖陈嘉川，教授、绿色造纸与资源循环全国重点实验室首席科学家。中央联系的高级专家、新世纪百千万人才工程国家级人选、山东省先进工作者(劳动模范)、2023 年度何梁何利基金科学与技术(产业)创新奖获得者和2024 年度全国五一劳动奖章获得者、山东省泰山学者攀登专家。从事绿色造纸、制浆造纸生物技术的研究40 余年，针对造纸工业面临的资源与环境卡脖子问题，带领团队产学研协同攻关，揭示了生物酶复杂体系作用于宏观木质纤维的基本路径与相关机制，发明构建了基于绿色造纸的酶催化技术体系，突破一批关键核心技术，实现了绿色造纸领域基础理论、关键技术及工程应用的重大突破，建成全球首条年产20 万吨秸秆生物化机浆生产线，取得显著经济社会效益，推动了造纸行业的技术进步与转型升级，为我省成为第一造纸大省做出了突出贡献。同时，创建了绿色造纸与资源循环全国重点实验室、生物基材料与绿色造纸省部共建国家重点实验室、制浆造纸教育部重点实验室和轻工生物基产品绿色技术教育部协同创新中心等高水平创新平台。（以上资料均来源于纸业网）二、行业高频数据本周（2026.2.9-2026.2.15）纸浆期货市场双指标均有所调整。一方面，纸浆期货库存有所回升，库存规模15.46 万吨，周环比增加8165 吨，库存规模边际回升；另一方面，纸浆期货收盘价为5160 元/吨，较上周下降84 元/吨，价格端下行。请务必阅读最后一页免责声明从聚氨酯原料市场表现来看，本周TDI 与MDI 价格变化均呈“分化运行”态势。数据显示，截至2 月13 日，国内TDI 均价较上周上升50 元/吨至14650 元/吨，MDI 均价则与上周持平，均价为13950 元/吨。本周纸浆市场呈现“分化运行”特征，国内纸浆价格有所变化。具体数据显示，本周国内漂针浆价格为5350 元/吨，环比上周下降30 元/吨，国内漂阔浆价格为4577.5 元/吨，环比上周下降10 元/吨，国际漂针浆均价为710 元/吨，国际漂阔浆均价为630 美元/吨，均与上周持平。
图表1：纸浆库存期货（吨）及收盘价（元/吨）
数据来源：Wind，大同证券
图表2：TDI&MDI 价格走势（元/吨）
数据来源：Wind，大同证券请务必阅读最后一页免责声明
图表3：国内漂针浆价格走势（元/吨）
图表4：国内漂阔浆价格走势（万吨）
数据来源：Wind，大同证券数据来源：Wind，大同证券
图表5：国际漂针浆价格走势（元/吨）
图表6：国际漂阔浆价格走势（万吨）
数据来源：Wind，大同证券数据来源：Wind，大同证券本周国内纸品价格呈现“平稳运行”特征。截至2 月13 日，箱板纸均价为4550 元/吨，瓦楞纸均价3340 元/吨，白卡纸均价为4560 元/吨，均与上周持平。白板纸市场稳定运行，国内白板纸市场均价为3553 元/吨，较上周环比持平。今日国内白板纸市场低端价格2600 元/吨，高端价格4000 元/吨。今日白板纸市场成交量较少，价格稳定。大部分纸厂停机检修，仅个别正常生产，下游企业完成订单后歇业放假，市场交投基本停滞，白板纸市场价格稳定。（资料来源：我的钢铁网）请务必阅读最后一页免责声明
图表7：国内箱板纸价格走势情况（元/吨）
图表8：国内瓦楞纸价格走势情况（元/吨）
数据来源：Wind，大同证券数据来源：Wind，大同证券
图表9：国内白卡纸价格走势情况——山东博汇
（元/吨）
图表10：国内白卡纸价格走势情况——华夏太
阳（元/吨）数据来源：Wind，大同证券数据来源：Wind，大同证券三、公司重要事件及公告成发造纸机械拿下超3000 万美元订单乐山外贸喜迎“大突破”2 月10 日，乐山市进出口商会副会长单位——四川成发造纸机械有限公司与越南GMC公司(绿色大理石纸业股份有限公司)成功签约，达成价值2300 万美元的造纸机械出口订单。此笔大额订单，充分展现了“乐山制造”高端装备的强劲国际竞争力。除本次签约外，成发公司今年与迪拜的900 万美元订单也已敲定。两项合计超过3000万美元的出口额，将成为乐山外贸的强劲增量，为全市冲刺年度进出口百亿目标提供了有力请务必阅读最后一页免责声明支撑。胡英会长出席并致辞，她表示，此次成功签约，是乐山企业专注技术创新、勇拓国际市场的生动典范。乐山市进出口商会将继续整合资源、搭建平台，精准对接企业需求与海外机遇，携手会员企业共同开拓更广阔的国际合作空间。玖龙纸业（乐山）6 万吨特种纸项目6 月底试生产春潮涌动处，实干奋进时。近日，在乐山市犍为县清溪镇玖龙纸业(乐山)有限公司厂区内，塔吊林立、机器轰鸣，6 万吨/年特种纸技改项目建设正酣。施工人员各司其职、协同作战，从主体工程收尾到设备安装调试，每一道工序都紧张有序推进。作为玖龙纸业深耕西南市场的关键技改项目，该工程总投资达5 亿元，依托厂区现有取水站、污水处理站等成熟配套设施，新建上料车间、物理制浆车间、造纸车间及成品库房，配置幅宽4860mm 的长网多缸造纸机。作为犍为县“311”产业体系重点项目，当地政府通过“一线办公解难题”的精准服务，为项目审批、要素保障开辟绿色通道，助力项目按计划稳步推进。广西强盟包装取得新型包装印刷机专利国家知识产权局信息显示，广西强盟包装有限公司取得一项名为“一种新型包装印刷机”的专利，授权公告号CN223821280U，申请日期为2025 年3 月。专利摘要显示，本实用新型公开了一种新型包装印刷机，包括印刷箱，所述印刷箱一侧壁上安装有传动箱，所述传动箱内呈三角形分布有主动轮、辅助轮以及从动轮，所述主动轮、所述辅助轮以及所述从动轮之间均设置有同步带，所述主动轮上端安装有驱动电机。有益效果在于：本实用新型通过设置同步带、辅助轮、从动轮、伸缩杆以及承载块，在印刷过程中，伸缩杆与承载块相结合可使输送辊具有移动性能，进而可根据产品的厚度以及同步带自身张精度可调的特性对输送辊与印刷辊之间的间隙进行自适应调节，并且从动轮与辅助轮可在滑槽内自适应移动，保证同步带的张精度，避免输送辊以及印刷辊出现跳动，保证印刷效果，具有较高的使用性能。浙江年产30 亿只彩盒智能化工厂项目成功封顶2026 年2 月10 日，浙江亚铭威印刷包装有限公司新厂区主体结构顺利封顶！浙江亚铭威印刷包装有限公司成立于2010 年2 月份，专注于医药、食品、化妆品包装彩盒、彩色标签的研发、设计与生产，为客户提供卡纸折叠包装彩盒一站式服务。公司以达成并超越客户期望为使命，致力实现“做中国一流的卡纸折叠包装盒专家”的愿景。新工厂从一纸蓝图到拔地而起，离不开所有建设者的坚守付出——烈日风雨里，每一根请务必阅读最后一页免责声明钢筋、每一方混凝土，都凝聚着匠心与汗水，把期待变成了现实。
博汇纸业技改项目公示：拟投资升级设备，总产能将提升至130 万吨2 月10 日，淄博市生态环境局受理了山东博汇纸业股份有限公司“年产150 万吨高档包装纸板技改项目”的环境影响报告书，并予以公示。本项目不新增用地，在现有厂房及设备基础上，对纸机及辅助系统进行技术改造。计划购置平辊、在线清洁装置、真空伏辊双刮刀、前烘稳纸器、在线游离度检测仪、在线干度检测仪、复卷机飞接装置、网部边抽吸箱、除渣器、后烘圈路、卷曲扫描架、皮带等设备及相关辅助设施，共计16 台(套)。（以上资料均来源于纸业网）四、投资策略当前板块处于“盈利修复+长期成长”关键阶段，建议聚焦“提价弹性+政策受益”双主线。一方面，把握龙头提价主线，龙头企业调价落地且后续提价计划明确，白卡纸春节后提价概率较高，叠加供给收缩，龙头企业短期盈利弹性显著；另一方面，布局政策受益与技术创新标的，“以竹代塑”政策推进与绿色造纸技术突破，具备相关产能布局与技术优势的企业长期成长空间广阔。短期可跟踪白卡纸提价落地进度与节后补库需求释放情况，若提价顺利传导可加仓龙头标的；中期关注“以竹代塑”政策落地节奏与纸浆供需变化，若行业供需紧平衡持续可延长龙头企业持仓周期。若终端需求复苏不及预期，优先保留提价龙头与政策受益标的仓位，规避中小废纸系产能企业，降低行业结构性分化带来的业绩波动风险。五、风险提示需求不及预期风险：若下游包装、出版印刷需求受宏观经济波动影响回落，或传统旺季需求兑现力度不足，可能导致纸价上涨难以持续，挤压企业盈利空间。原材料价格波动风险：国际纸浆价格受全球供应链、主要产出国政策影响较大，若后续纸浆、废纸等原材料价格超预期上涨，将显著增加纸企成本压力，拖累业绩表现。政策落地偏差风险：支持造纸及生物质精炼产业的政策若在地方执行中出现落地节奏放缓、支持力度不及预期的情况，可能影响行业绿色转型进程及相关企业发展进度。请务必阅读最后一页免责声明证券投资评级的类别、级别定义：类别级别定义股票评级强烈推荐预计未来6~12 个月内，股价表现优于市场基准指数20％以上预计未来6~12 个月内，股价表现优于市场基准指数10％~20％预计未来6~12 个月内，股价波动相对市场基准指数-10％~+10％预计未来6~12 个月内，股价表现弱于市场基准指数10％以上“＋”表示市场表现好于基准，“－”表示市场表现落后基准类别级别定义行业评级看好预计未来6~12 个月内，行业指数表现强于市场基准指数预计未来6~12 个月内，行业指数表现跟随市场基准指数看淡预计未来6~12 个月内，行业指数表现弱于市场基准指数注1：公司所处行业以交易所公告信息为准注2：行业指数以交易所发布的行业指数为主注3：基准指数为沪深300 指数