行业研究——周报石油加工行业行业评级——看好上次评级——看好刘红光 石化行业联席首席分析师执业编号：S1500525060002胡晓艺 石化行业分析师执业编号：S1500524070003信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.，LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031原油周报：霍尔木兹海峡航运瘫痪，国际油价大幅上涨本期内容提要：➢【油价回顾】截至2026 年3 月6 日当周，美以伊冲突激化，国际油价大幅上涨。本周，美以对伊朗袭击，伊朗对此反击，并关闭霍尔木兹海峡，中东局势迅速升温，且后续中东的战火持续，霍尔木兹海峡的航运陷入瘫痪，伊拉克产量也被迫削减，市场对供应担忧情绪加剧，油价大幅上涨；随后，美国宣布将为霍尔木兹海峡航运护航，沙特也调整运输策略，市场评估供应风险，油价高位震荡；当地时间周四特朗普又明确表示“如果油价上涨，那就涨吧”，进一步催化油价大幅上涨，布伦特、WTI 纷纷冲上90 美元/桶。截至本周五（3 月6日），布伦特、WTI 油价分别为92.69、90.90 美元/桶。➢【原油价格】截至2026 年03 月06 日当周，布伦特原油期货结算价为92.69 美元/桶，较上周上升19.82 美元/桶（+27.20%）；WTI 原油期货结算价为90.90 美元/ 桶，较上周上升23.88 美元/ 桶（+35.63%）；俄罗斯Urals 原油现货价为65.49 美元/桶，与上周持平；俄罗斯ESPO 原油现货价为70.72 美元/桶，较上周上升13.37美元/桶（+23.31%）。➢【海上钻井服务】截至2026 年3 月2 日当周，全球海上自升式钻井平台数量为376 座，较上周增加1 座，其中非洲减少1 座，欧洲、中东分别增加1 座；全球海上浮式钻井平台数量为134 座，较上周增加2 座，其中非洲、欧洲分别增加1 座。➢【美国原油供给】截至2026 年02 月27 日当周，美国原油产量为1369.6 万桶/天，较上周减少0.6 万桶/天。截至2026 年03 月06 日当周，美国活跃钻机数量为411 台，较上周增加4 台。截至2026 年03 月06 日当周，美国压裂车队数量为170 部，较上周增加3 部。➢【美国原油需求】截至2026 年02 月27 日当周，美国炼厂原油加工量为1584.1 万桶/天，较上周增加18.0 万桶/天，美国炼厂开工率为89.20%,较上周上升0.6pct。➢【美国原油库存】截至2026 年02 月27 日当周，美国原油总库存为8.55 亿桶，较上周增加347.5 万桶（+0.41%）；战略原油库存为4.15 亿桶，与上周持平；商业原油库存为4.39 亿桶，较上周增加347.5 万桶（+0.80%）；库欣地区原油库存为2646.3 万桶，较上周增加156.4 万桶（+6.28%）。➢【美国成品油库存】截至2026 年02 月27 日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为25313.0、1465.6、12078.0、4209.0 万桶，较上周分别-170.4（-0.67%）、+80.1（+5.78%）、+42.9（+0.36%）、-24.8（-0.59%）万桶。➢【生物燃料价格】截至2026 年3 月6 日，酯基生物柴油港口FOB 价格为1150 美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为206.86、155.72 美元/吨，较上周五价差-6.67、-6.53 美元/吨。烃基生物柴油港口FOB 价格为1885 美元/吨，较上周五价格+10 美元/吨，与地沟油、潲水油价差分别为941.86、890.72 美元/吨，较上周请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2五价差+3.33、+3.47 美元/吨。截至2026 年3 月6 日，中国生物航煤港口FOB 价格为2150 美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为1206.86、1155.72 美元/吨，较上周五价差-6.67、-6.53 美元/吨。欧洲生物航煤港口FOB 价格为2342.5 美元/吨，较上周五价格+85 美元/吨。截至2026 年3 月6 日，中国地沟油、潲水油价格分别为943.14、994.28 美元/吨，较上周五价格+6.67、+6.53 美元/吨，中国餐厨废油UCO 价格为1080 美元/吨，较上周五价格持平。➢相关标的：
中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、
中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、
中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、
中海油服/中海油田服务（601808.SH/2883.HK）、
海油工程（600583.SH）、
中曼石油（603619.SH）等。➢风险因素：（1）中东地区巴以冲突等地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）美国对委内瑞拉的潜在政策不确定性。（3）美国与伊朗谈判的不确定性。（4）美国为推动俄乌冲突结束，造成原油市场波动。（5）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球贸易形势发生重大变化，对全球经济及石油需求产生破坏的风险。（8）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（9）美国对页岩油生产、融资等政策调整的风险。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3表 目 录表 1：上游板块主要公司涨跌幅（%） ............................................................................................................... 7表 2：不同原油品种价格变化................................................................................................................................ 8图 目 录图 1：各行业板块涨跌幅（%） ............................................................................................................................. 6图 2：石油石化板块细分行业涨跌幅（%） ...................................................................................................... 6图 3：石油石化板块细分行业及沪深300 指数走势（%） ......................................................................... 6图 4：布伦特和WTI 原油期货价格及价差（美元/桶，美元/桶） ......................................................... 8图 5：布伦特原油现货-期货价格及价差（美元/桶，美元/桶） ............................................................. 8图 6：布伦特、Urals 原油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................. 8图 7：WTI、Urals 原油价格及价差（美元/桶，美元/桶） ........................................................................ 8图 8：布伦特、ESPO 原油价格及价差（美元/桶，美元/桶） ................................................................. 9图 9：WTI、ESPO 原油价格及价差（美元/桶，美元/桶） ....................................................................... 9图 10：美元指数与WTI 原油价格（点，美元/桶） ..................................................................................... 9图 11：铜价与WTI 原油价格（美元/吨，美元/桶） ................................................................................... 9图 12：全球自升式钻井平台数量（座） ........................................................................................................ 10图 13：全球浮式钻井平台数量（座） ............................................................................................................. 10图 14：美国原油产量（万桶/天） ..................................................................................................................... 11图 15：美国原油产量（万桶/天） ..................................................................................................................... 11图 16：美国原油钻机数和油价走势（台，美元/桶） ............................................................................... 11图 17：美国原油钻机数（台） ........................................................................................................................... 11图 18：美国压裂车队数和油价走势（部，美元/桶） ............................................................................... 11图 19：美国压裂车队数（部） ........................................................................................................................... 11图 20：美国炼厂原油加工量（万桶/天）....................................................................................................... 12图 21：美国炼厂开工率（%） ............................................................................................................................. 12图 22：中国主营炼厂开工率（%） .................................................................................................................... 12图 23：山东地炼开工率（%） ............................................................................................................................. 12图 24：美国原油进口量、出口量及净进口量（万桶/天） ...................................................................... 12图 25：美国原油周度净进口量（万桶/天） .................................................................................................. 12图 26：2010-2026.02 美国商业原油库存与布伦特油价相关性 ............................................................. 13图 27：美国商业原油周度去库速度与布油涨跌幅（万桶/天，%） ..................................................... 13图 28：美国原油总库存（万桶） ...................................................................................................................... 13图 29：美国原油总库存（万桶） ...................................................................................................................... 13图 30：美国战略原油库存（万桶） .................................................................................................................. 13请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4图 31：美国战略原油库存（万桶） .................................................................................................................. 13图 32：美国商业原油库存（万桶） .................................................................................................................. 14图 33：美国商业原油库存（万桶） .................................................................................................................. 14图 34：美国库欣地区原油库存（万桶） ........................................................................................................ 14图 35：美国库欣地区原油库存（万桶） ........................................................................................................ 14图 36：美国分地区商业原油库存（万桶） .................................................................................................... 14图 37：美国东海岸（PADD1）商业原油库存（万桶） ............................................................................ 14图 38：美国中西部（PADD2）商业原油库存（万桶） ............................................................................ 15图 39：美国墨西哥湾（PADD3）商业原油库存（万桶） ....................................................................... 15图 40：美国落基山脉地区（PADD4）商业原油库存（万桶） .............................................................. 15图 41：美国西海岸（PADD5）商业原油库存（万桶） ............................................................................ 15图 42：全球水上原油库存（万桶） .................................................................................................................. 15图 43：全球水上原油库存（万桶） .................................................................................................................. 15图 44：全球原油浮仓库存（万桶） .................................................................................................................. 16图 45：全球原油在途库存（万桶） .................................................................................................................. 16图 46：原油、美国柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 17图 47：原油、美国汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 17图 48：原油、美国航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 17图 49：原油、欧洲柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 17图 50：原油、欧洲汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 17图 51：原油、欧洲航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 18图 52：原油、新加坡FOB 柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................... 18图 53：原油、新加坡FOB 汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................... 18图 54：原油、新加坡FOB 航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................... 18图 55：美国成品车用汽油产量（万桶/天） .................................................................................................. 19图 56：美国柴油产量（万桶/天） ..................................................................................................................... 19图 57：美国航空煤油产量（万桶/天） ........................................................................................................... 19图 58：美国成品车用汽油消费量（万桶/天） ............................................................................................. 20图 59：美国柴油消费量（万桶/天） ................................................................................................................ 20图 60：美国航空煤油消费量（万桶/天）....................................................................................................... 20图 61：美国旅客机场安检数（人次） ............................................................................................................. 20图 62：美国车用汽油进出口情况（万桶/天） ............................................................................................. 21图 63：美国车用汽油净出口量（万桶/天） .................................................................................................. 21图 64：美国柴油进出口情况（万桶/天）....................................................................................................... 21图 65：美国柴油净出口量（万桶/天） ........................................................................................................... 21图 66：美国航空煤油进出口情况（万桶/天） ............................................................................................. 21图 67：美国航空煤油净出口量（万桶/天） .................................................................................................. 21图 68：美国汽油总库存（万桶） ...................................................................................................................... 22图 69：美国汽油总库存（万桶） ...................................................................................................................... 22图 70：美国成品车用汽油库存（万桶） ........................................................................................................ 22图 71：美国成品车用汽油库存（万桶） ........................................................................................................ 22图 72：美国柴油库存（万桶） ........................................................................................................................... 22图 73：美国柴油库存（万桶） ........................................................................................................................... 22图 74：美国航空煤油库存（万桶） .................................................................................................................. 23图 75：美国航空煤油库存（万桶） .................................................................................................................. 23图 76：新加坡汽油库存（万桶） ...................................................................................................................... 23图 77：新加坡汽油库存（万桶） ...................................................................................................................... 23图 78：新加坡柴油库存（万桶） ...................................................................................................................... 23图 79：新加坡柴油库存（万桶） ...................................................................................................................... 23图 80：生物柴油港口FOB 价格（美元/吨） ................................................................................................ 24图 81：生物航煤中国与欧洲港口FOB 价格（美元/吨） ......................................................................... 24图 82：酯基生物柴油与地沟油价差（美元/吨，美元/吨） .................................................................... 24图 83：酯基生物柴油与潲水油价差（美元/吨，美元/吨） .................................................................... 24图 84：烃基生物柴油与地沟油价差（美元/吨，美元/吨） .................................................................... 24图 85：烃基生物柴油与潲水油价差（美元/吨，美元/吨） .................................................................... 24图 86：生物航煤与地沟油价差（美元/吨，美元/吨） ............................................................................. 25图 87：生物航煤与潲水油价差（美元/吨，美元/吨） ............................................................................. 25请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 5图 88：废弃油脂和植物油价格走势（美元/吨） ........................................................................................ 25图 89：酯基生物柴油月度出口量（万吨） .................................................................................................... 25图 90：IPE 布油期货成交量（万手） ............................................................................................................... 26图 91：WTI 原油期货多头总持仓量（万张） ............................................................................................... 26图 92：WTI 原油期货多头总持仓量（万张） ............................................................................................... 26图 93：WTI 原油期货非商业净多头持仓量（万张） ................................................................................. 26图 94：WTI 原油期货非商业净多头持仓量（万张） ................................................................................. 26请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 6一周原油点评油价回顾：截至2026 年3 月6 日当周，美以伊冲突激化，国际油价大幅上涨。本周，美以对伊朗袭击，伊朗对此反击，并关闭霍尔木兹海峡，中东局势迅速升温，且后续中东的战火持续，霍尔木兹海峡的航运陷入瘫痪，伊拉克产量也被迫削减，市场对供应担忧情绪加剧，油价大幅上涨；随后，美国宣布将为霍尔木兹海峡航运护航，沙特也调整运输策略，市场评估供应风险，油价高位震荡；当地时间周四特朗普又明确表示“如果油价上涨，那就涨吧”，进一步催化油价大幅上涨，布伦特、WTI 纷纷冲上90 美元/桶。截至本周五（3 月6 日），布伦特、WTI 油价分别为92.69、90.90 美元/桶。石油石化板块表现石油石化板块表现：截至2026 年3 月6 日当周，沪深300 下跌1.07%至4660.44 点，石油石化板块上涨8.06%。图 1：各行业板块涨跌幅（%）截至2026 年3 月6 日当周，油服工程板块上涨12.73%，油气开采板块上涨6.61%，炼化及贸易板块上涨5.13%。截至2026 年3 月6 日当周，油气开采板块自2022 年以来涨幅273.54%，炼化及贸易板块自2022 年以来涨幅76.25%，油服工程板块自2022 年以来涨幅57.49%。图 2：石油石化板块细分行业涨跌幅（%）图 3：石油石化板块细分行业及沪深300 指数走势（%）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 7上游板块公司股价表现：截至2026 年3 月6 日当周，上游板块股价表现较好的是
通源石油（+34.70%）、洲际油气（+32.69%）、联合能源集团（+26.15%）等。表 1：上游板块主要公司涨跌幅（%）公司代码最新日期货币最新价近一周近一月近三月近一年2026年初至今中国海油600938.SH2026/3/6人民币40.4911674.4012.88%18.05%39.91%71.03%34.16%中国海洋石油0883.HK2026/3/6港币26.6213228.335.13%10.82%20.56%64.29%24.98%中国石油601857.SH2026/3/6人民币12.3021852.9413.26%14.21%24.24%69.72%18.16%中国石油股份0857.HK2026/3/6港币10.4024761.699.01%12.07%17.78%93.81%24.11%中国石化600028.SH2026/3/6人民币6.887779.056.50%5.85%15.44%25.83%11.33%中国石油化工股份0386.HK2026/3/6港币5.228814.49-4.22%-2.43%15.23%32.83%11.78%中海油服601808.SH2026/3/6人民币18.74717.8311.08%19.36%30.50%36.53%33.48%中海油田服务2883.HK2026/3/6港币10.20813.371.09%13.97%37.10%67.19%45.92%海油工程600583.SH2026/3/6人民币7.55333.814.72%14.22%33.39%57.10%37.52%
海油发展600968.SH2026/3/6人民币5.04512.3210.04%17.21%29.90%39.39%31.25%
石化油服600871.SH2026/3/6人民币3.67552.5614.33%22.74%58.87%95.21%69.91%中石化油服1033.HK2026/3/6港币1.16626.1116.00%30.34%52.63%81.25%65.71%
中油工程600339.SH2026/3/6人民币4.65259.629.67%18.02%35.57%45.64%38.81%联合能源集团0467.HK2026/3/6港币0.82213.5326.15%36.67%69.07%170.23%86.36%*ST新潮600777.SH2026/3/6人民币4.83328.468.54%17.80%23.53%103.80%25.78%中曼石油603619.SH2026/3/6人民币40.45187.0211.28%24.12%81.47%135.91%75.49%
潜能恒信300191.SZ2026/3/6人民币45.67146.1423.90%37.98%146.86%200.86%147.13%洲际油气600759.SH2026/3/6人民币8.24341.8832.69%49.82%205.19%281.48%164.10%
惠博普002554.SZ2026/3/6人民币4.5060.026.13%11.39%28.94%85.95%41.07%
博迈科603727.SH2026/3/6人民币20.0956.6011.55%24.71%31.71%47.84%44.15%
新锦动力300157.SZ2026/3/6人民币8.0360.5414.88%26.86%67.99%144.82%76.87%通源石油300164.SZ2026/3/6人民币20.30119.4634.70%60.60%239.46%393.92%267.75%准油股份002207.SZ2026/3/6人民币13.1334.4116.30%27.23%62.90%137.86%77.43%
贝肯能源002828.SZ2026/3/6人民币14.7929.739.31%14.65%24.92%64.58%38.74%
仁智股份002629.SZ2026/3/6人民币6.6828.46-0.30%6.37%-12.57%40.04%-2.05%请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 8原油价格➢原油价格：截至2026 年03 月06 日当周，布伦特原油期货结算价为92.69 美元/桶，较上周上升19.82 美元/桶（+27.20%）；WTI 原油期货结算价为90.90 美元/桶，较上周上升23.88 美元/桶（+35.63%）；俄罗斯Urals 原油现货价为65.49 美元/桶，与上周持平；俄罗斯ESPO 原油现货价为70.72 美元/桶，较上周上升13.37 美元/桶（+23.31%）。➢原油价差：截至2026 年03 月06 日当周，布伦特-WTI 期货价差为1.79 美元/桶，较上周收窄4.06 美元/桶；布伦特现货-期货价差为1.66 美元/桶，较上周扩大3.43 美元/桶；布伦特-俄罗斯Urals 价差为27.2 美元/桶，较上周扩大19.82 美元/桶；WTI-俄罗斯Urals 价差为25.41 美元/桶，较上周扩大23.88 美元/桶。布伦特-俄罗斯ESPO价差为35.34 美元/桶，较上周扩大19.1 美元/桶；WTI-俄罗斯ESPO 价差为33.55 美元/桶，较上周扩大23.16 美元/桶。➢相关指数：截至2026 年03 月06 日，美元指数为98.96，较上周上涨1.34%；LME 铜现货结算价为12808.00 美元/吨，较上周下跌4.70%。表 2：不同原油品种价格变化图 4：布伦特和WTI 原油期货价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 5：布伦特原油现货-期货价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 6：布伦特、Urals 原油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 7：WTI、Urals 原油价格及价差（美元/桶，美元/桶）2026.03.06原油品种最新日期最新价（美元/桶）近一周近一月近三月近一年2026年初至今布伦特原油2026/3/692.6927.20%36.21%48.33%33.44%52.58%WTI原油2026/3/690.9035.63%43.04%54.38%36.98%58.58%俄罗斯Urals2026/3/665.490.00%0.00%0.00%0.00%0.00%俄罗斯ESPO2026/3/670.7223.31%28.79%36.84%11.65%44.83%请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 9图 8：布伦特、ESPO 原油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 9：WTI、ESPO 原油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 10：美元指数与WTI 原油价格（点，美元/桶）图 11：铜价与WTI 原油价格（美元/吨，美元/桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 10海上钻井服务➢海上已有合同的钻井平台数量：截至2026 年3 月2 日当周，全球海上自升式钻井平台数量为376 座，较上周增加1 座，其中非洲减少1 座，欧洲、中东分别增加1 座；全球海上浮式钻井平台数量为134 座，较上周增加2座，其中非洲、欧洲分别增加1 座。（注：将全球主要作业海域分为非洲、东南亚、欧洲、中东、北美、南美、其他地区）图 12：全球自升式钻井平台数量（座）图 13：全球浮式钻井平台数量（座）2022 年5 月起将已签合同但未进入履约期的平台也计算在内。年5 月起将已签合同但未进入履约期的平台也计算在内。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 11原油板块原油供给：➢产量板块：截至2026 年02 月27 日当周，美国原油产量为1369.6 万桶/天，较上周减少0.6 万桶/天。➢钻机板块：截至2026 年03 月06 日当周，美国活跃钻机数量为411 台，较上周增加4 台。➢压裂板块：截至2026 年03 月06 日当周，美国压裂车队数量为170 部，较上周增加3 部。图 14：美国原油产量（万桶/天）图 15：美国原油产量（万桶/天）图 16：美国原油钻机数和油价走势（台，美元/桶）图 17：美国原油钻机数（台）2026.03.06图 18：美国压裂车队数和油价走势（部，美元/桶）图 19：美国压裂车队数（部）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 12原油需求：➢美国炼厂：截至2026 年02 月27 日当周，美国炼厂原油加工量为1584.1 万桶/天，较上周增加18.0 万桶/天，美国炼厂开工率为89.20%,较上周上升0.6pct。➢中国炼厂：截至2026 年03 月05 日，主营炼厂开工率为82.81%，较上周上升0.64pct。截至2026 年03 月04日，山东地炼开工率为63.44%，较上周上升0.79pct。图 20：美国炼厂原油加工量（万桶/天）图 21：美国炼厂开工率（%）总投入=原油投入+其他原料投入，截至2026.02.27图 22：中国主营炼厂开工率（%）图 23：山东地炼开工率（%）原油进出口：➢截至2026 年02 月27 日当周，美国原油进口量为632.4 万桶/天，较上周减少33.5 万桶/天（-5.03%），美国原油出口量为399.7 万桶/天，较上周减少31.6 万桶/天（-7.33%），净进口量为232.7 万桶/天，较上周减少1.9 万桶/天（-0.81%）。图 24：美国原油进口量、出口量及净进口量（万桶/天）图 25：美国原油周度净进口量（万桶/天）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 13原油库存：➢截至2026 年02 月27 日当周，美国原油总库存为8.55 亿桶，较上周增加347.5 万桶（+0.41%）；战略原油库存为4.15 亿桶，与上周持平；商业原油库存为4.39 亿桶，较上周增加347.5 万桶（+0.80%）；库欣地区原油库存为2646.3 万桶，较上周增加156.4 万桶（+6.28%）。图 26：2010-2026.02 美国商业原油库存与布伦特油价相关性图 27：美国商业原油周度去库速度与布油涨跌幅（万桶/天，%）图 28：美国原油总库存（万桶）图 29：美国原油总库存（万桶）图 30：美国战略原油库存（万桶）图 31：美国战略原油库存（万桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 14图 32：美国商业原油库存（万桶）图 33：美国商业原油库存（万桶）图 34：美国库欣地区原油库存（万桶）图 35：美国库欣地区原油库存（万桶）图 36：美国分地区商业原油库存（万桶）图 37：美国东海岸（PADD1）商业原油库存（万桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 15图 38：美国中西部（PADD2）商业原油库存（万桶）图 39：美国墨西哥湾（PADD3）商业原油库存（万桶）图 40：美国落基山脉地区（PADD4）商业原油库存（万桶）图 41：美国西海岸（PADD5）商业原油库存（万桶）➢截至2026年3月6日当周，全球原油水上库存（包括在途和浮仓）为12.9亿桶，较上周-4256.5万桶（-3.30%）。其中，全球原油浮仓库存为8218.3 万桶，较上周-2456.5 万桶（-29.89%）；全球原油在途库存为12.08 亿桶，较上周-1800 万桶（-1.49%）。（注：每周都对本周和上周数据进行更新和修正）图 42：全球水上原油库存（万桶）图 43：全球水上原油库存（万桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 16图 44：全球原油浮仓库存（万桶）图 45：全球原油在途库存（万桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 17成品油板块成品油价格：➢北美市场：截至2026 年03 月06 日当周，美国柴油、汽油、航煤周均价分别为134.65（+22.36）、105.08（+20.63）、115.00（+11.09）美元/桶；与原油差价分别为52.64（+11.68）、23.06（+9.94）、32.98（+0.41）美元/桶。图 46：原油、美国柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 47：原油、美国汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 48：原油、美国航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶）➢欧洲市场：截至2026 年03 月06 日当周，欧洲柴油、汽油、航煤周均价分别为132.52（+31.91）、106.41（+10.45）、164.36（+54.55）美元/桶；与原油差价分别为50.50（+21.23）、24.39（-0.23）、82.34（+43.87）美元/桶。图 49：原油、欧洲柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 50：原油、欧洲汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 18图 51：原油、欧洲航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶）➢东南亚市场：截至2026 年03 月06 日当周，新加坡柴油、汽油、航煤周均价分别为128.30（+35.98）、95.44（+16.98）、152.05（+59.60）美元/桶；与原油差价分别为50.88（+29.90）、16.01（+8.88）、78.09（+56.98）美元/桶。图 52：原油、新加坡FOB 柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 53：原油、新加坡FOB 汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 54：原油、新加坡FOB 航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 19成品油供给：➢产量方面：截至2026 年02 月27 日当周，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油产量分别为933.4、481.2、172.3万桶/天，较上周分别+11.9（+1.29%）、+6.1（+1.28%）、+5.5（+3.30%）万桶/天。图 55：美国成品车用汽油产量（万桶/天）图 56：美国柴油产量（万桶/天）图 57：美国航空煤油产量（万桶/天）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 20成品油需求：➢消费方面：截至2026 年02 月27 日当周，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油消费量分别为829.2、369.8、171.7 万桶/天，较上周分别-44.1（-5.05%）、-19.7（-5.06%）、+0.0（+0.00%）万桶/天。➢出行数据：截至2026 年03 月05 日，美国周内机场旅客安检数为1659.55 万人次，较上周增加32.41 万人次（+1.99%）。图 58：美国成品车用汽油消费量（万桶/天）图 59：美国柴油消费量（万桶/天）图 60：美国航空煤油消费量（万桶/天）图 61：美国旅客机场安检数（人次）滑处理，截至2026.03.05请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 21成品油进出口：➢汽油板块：截至2026 年02 月27 日当周，美国车用汽油进口量为13.9 万桶/天，较上周增加7.0 万桶/天（+101.45%）；出口量为106.7 万桶/天，较上周增加29.8 万桶/天（+38.75%）；净出口量为92.8 万桶/天，较上周增加22.8 万桶/天（+32.57%）。➢柴油板块：截至2026 年02 月27日当周，美国柴油进口量为17.4 万桶/天，较上周减少23.7 万桶/天（-57.66%）；出口量为122.8 万桶/天，较上周减少0.3 万桶/天（-0.24%）；净出口量为105.4 万桶/天，较上周增加23.4 万桶/天（+28.54%）。➢航煤板块：截至2026 年02 月27 日当周，美国航空煤油进口量为13.0 万桶/天，较上周增加1.8 万桶/天（+16.07%）；出口量为17.2 万桶/天，较上周减少9.7 万桶/天（-36.06%）；净出口量为4.2 万桶/天，较上周减少11.5 万桶/天（-73.25%）。图 62：美国车用汽油进出口情况（万桶/天）图 63：美国车用汽油净出口量（万桶/天）图 64：美国柴油进出口情况（万桶/天）图 65：美国柴油净出口量（万桶/天）图 66：美国航空煤油进出口情况（万桶/天）图 67：美国航空煤油净出口量（万桶/天）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 22成品油库存：➢美国成品油：截至2026 年02 月27 日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为25313.0、1465.6、12078.0、4209.0 万桶，较上周分别-170.4（-0.67%）、+80.1（+5.78%）、+42.9（+0.36%）、-24.8（-0.59%）万桶。➢新加坡成品油：截止至2026 年03 月04 日，新加坡汽油、柴油库存分别为1632、943 万桶，较上周分别+175.0（+12.01%）、+12.0（+1.29%）万桶。图 68：美国汽油总库存（万桶）图 69：美国汽油总库存（万桶）图 70：美国成品车用汽油库存（万桶）图 71：美国成品车用汽油库存（万桶）图 72：美国柴油库存（万桶）图 73：美国柴油库存（万桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 23图 74：美国航空煤油库存（万桶）图 75：美国航空煤油库存（万桶）图 76：新加坡汽油库存（万桶）图 77：新加坡汽油库存（万桶）图 78：新加坡柴油库存（万桶）图 79：新加坡柴油库存（万桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 24生物燃料板块➢生物柴油价格及价差：截至2026 年3 月6 日，酯基生物柴油港口FOB 价格为1150 美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为206.86、155.72 美元/吨，较上周五价差-6.67、-6.53 美元/吨。烃基生物柴油港口FOB 价格为1885 美元/吨，较上周五价格+10 美元/吨，与地沟油、潲水油价差分别为941.86、890.72 美元/吨，较上周五价差+3.33、+3.47 美元/吨。➢生物航煤价格及价差：截至2026 年3 月6 日，中国生物航煤港口FOB 价格为2150 美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为1206.86、1155.72 美元/吨，较上周五价差-6.67、-6.53 美元/吨。欧洲生物航煤港口FOB 价格为2342.5 美元/吨，较上周五价格+85 美元/吨。图 80：生物柴油港口FOB 价格（美元/吨）图 81：生物航煤中国与欧洲港口FOB 价格（美元/吨）图 82：酯基生物柴油与地沟油价差（美元/吨，美元/吨）图 83：酯基生物柴油与潲水油价差（美元/吨，美元/吨）图 84：烃基生物柴油与地沟油价差（美元/吨，美元/吨）图 85：烃基生物柴油与潲水油价差（美元/吨，美元/吨）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 25图 86：生物航煤与地沟油价差（美元/吨，美元/吨）图 87：生物航煤与潲水油价差（美元/吨，美元/吨）➢原料油价格：截至2026 年3 月6 日，中国地沟油、潲水油价格分别为943.14、994.28 美元/吨，较上周五价格+6.67、+6.53 美元/吨，中国餐厨废油UCO 价格为1080 美元/吨，较上周五价格持平。图 88：废弃油脂和植物油价格走势（美元/吨）➢生物柴油出口量：截至2025 年12 月，中国生物柴油（酯基）出口量为10.47 万吨，较上月+3.34 万吨，其中福建生物柴油（酯基）出口量为4.07 万吨，较上月+0.61 万吨。图 89：酯基生物柴油月度出口量（万吨）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 26原油期货成交及持仓板块➢原油期货成交及持仓：截至2026 年03 月06 日，周内布伦特原油期货成交量为733.69 万手，较上周增加612.75万手（+506.64%）。截止至2026 年03 月03 日，周内WTI 原油期货多头总持仓量为207.3 万张，较上周减少2.97 万张（-1.41%）；非商业（投机和套利目的持有）净多头持仓17.22 万张，较上周减少0.06 万张（-0.33%）。图 90：IPE 布油期货成交量（万手）图 91：WTI 原油期货多头总持仓量（万张）图 92：WTI 原油期货多头总持仓量（万张）图 93：WTI 原油期货非商业净多头持仓量（万张）图 94：WTI 原油期货非商业净多头持仓量（万张）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 27风险因素（1）中东地区巴以冲突等地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）美国对委内瑞拉的潜在政策不确定性。（3）美国与伊朗谈判的不确定性。（4）美国为推动俄乌冲突结束，造成原油市场波动。（5）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球贸易形势发生重大变化，对全球经济及石油需求产生破坏的风险。（8）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（9）美国对页岩油生产、融资等政策调整的风险。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 28信达能源研究团队简介左前明，中国矿业大学博士，注册咨询（投资）工程师，中国煤炭经济30 人论坛成员，中国地质矿产经济学会委员，中国国际工程咨询公司专家库成员，中国价格协会煤炭价格专委会委员，曾任中国煤炭工业协会行业咨询处副处长（主持工作），从事煤炭以及能源相关领域研究咨询十余年，曾主持“十三五”全国煤炭勘查开发规划研究、煤炭工业技术政策修订及企业相关咨询课题上百项，2016 年6 月加盟信达证券研发中心，负责煤炭行业研究，2019 年起，负责大能源板块研究工作，现任信达证券研究开发中心负责人。刘红光，北京大学博士，中国环境科学学会碳达峰碳中和专业委员会委员。曾任中国石化经济技术研究院专家、所长助理，牵头开展了能源消费中长期预测研究，主编出版并发布了《中国能源展望2060》一书；完成了“石化产业碳达峰碳中和实施路径”研究，并参与国家部委油气产业规划、新型能源体系建设、行业碳达峰及高质量发展等相关政策文件的研讨编制等工作。2023 年3 月加入信达证券研究开发中心，从事大能源领域研究并负责石化行业研究工作。胡晓艺，中国社会科学院大学经济学硕士，西南财经大学金融学学士。2022 年7 月加入信达证券研究开发中心，从事石化行业研究。刘奕麟，香港大学工学硕士，北京科技大学管理学学士，2022 年7 月加入信达证券研究开发中心，从事石化行业研究。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 29