证券研究报 告
[Table_Industry]
装备制造
[Table_Title]
短期恐慌情绪不改工程机械行业趋势
[Table_ReportDate] 2026 年 9 月 21 日
[Table_ReportType]
装备制造行业周报（9 月第3 周）
[Table_Author] 分析师：赵晓闯
执业证书号：S1030511010004
电话：0755-83199599
邮箱：zhaoxc@csco.com.cn
研究助理：董李延楠
电话：0755-83199599
邮箱：donglyn@csco.com.cn
公司具备证券投资咨询业务资格
[Table_Report]
[Table_BaseData] 行业数据
计算机 2019 年Q3
综合毛利率（%） 9.7
综合净利率（%） 6.9
行业 ROE（%） 25.6
行业 ROA（%） 5.2
利润增长率（%） 4.21
资产负债率（%） 149
期间费用率（%） 4.54
存货周转率（%） 42.56
数据来源：聚源资讯
请务必阅读文后重要声明及免责条款
[Table_Summary] 市场行情回顾：
上周5 个交易日机械设备、 电力设备、 汽车指数涨跌幅分别为
+3.2%、+0.04%及+1.53%，在31 个申万一级行业中排名分别为
第5、第16 和第11 位；同期沪深300 涨跌幅为-0.06%。
行业观点：
1) 工程机械：市场担忧出口壁垒提升，板块短期走势承压。近期
美国商务部针对从中国、 印度、 墨西哥等进口的线性液压缸及
部件发起双反调查， 市场担心油缸征税或会蔓延至主机，从而
引发一定程度的情绪恐慌。国内主机厂龙头在东南亚等海外有
产能布局，且目前在美国的业务敞口占比不足 5%仍较低，这
些担忧还难以实质影响到具体业务发展。 我们认为目前工程机
械行业国内周期复苏大趋势不变， 海外竞争力持续提升下市占
率仍有提升空间， 出口具备韧性，且短期受海外加息影响也有
限，建议关注行业投资机会。
2) 光伏：硅片电池片有所回暖，主要由海外需求带动。8 月初美
国方面签署行政令，12 月 4 日起对进口多晶硅及衍生品（硅
片/电池/组件）实施最低进口价格（MIP）+15%附加关税，该
政策触发“抢运窗口”； 电池片方面，印度6 月1 日起要求政
府项目必须使用本土电池片，但本土电池产能仅约27-31GW，
而组件产能近200GW， 缺口较大。 政策落地后印度近三分之一
中小组件厂被迫停产。美国抢运拉动183N 等尺寸硅片直接出
口，印度电池片缺口拉动硅片、电池片的间接出口。2026 上
半年新增光伏装机72GW，同比降低66.04%。展望后市，国内
行业仍处于供需失衡调整期，基本面反转仍需观察。
3) 储能：近期碳酸锂价格继续下探。截至9 月18 日，电池级碳
酸锂报价约12.89 万元/吨，主力合约周内连跌三日，9 月16
日盘中一度触及 124,020 元/吨，9 月以来累计跌超两成。供
给端， 产能利用率回升至72.24%， 澳非锂精矿集中到港，SMM
库存口径调整令隐性库存“显性化”至 16.93 万吨。需求端，
9 月三元材料排产预计环比下降15%，储能砍单传闻加剧需求
担忧。我们认为本轮下跌源于库存口径切换引发的预期重估
与供给放量、 三元排产下修共振， 属于前期过度乐观预期的修
正，现实供需仍具韧性，依然看好中长期锂电需求。
4) 风险提示：宏观经济放缓、海外贸易壁垒提升、行业竞争加剧。
[Table_PageHeader] 2026 年9 月
请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎
- 1 -
正文目录
一、 市场行情回顾 ................................ .......................... 3
1.1 行业周度行情回顾 .............................................................. 3
1.2 个股周度行情回顾 .............................................................. 4
二、 行业要闻及重点公司公告 ................................ ................ 5
2.1 行业要闻...................................................................... 5
2.2 公司公告...................................................................... 6
三、 风险提示 ................................ .............................. 8
3.1 宏观经济放缓风险 .............................................................. 8
3.2 海外贸易壁垒风险 .............................................................. 8
3.3 行业竞争加剧风险 .............................................................. 8
[Table_PageHeader] 2026 年9 月
请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎
- 2 -
图表目录
Figure 1 申万一级行业周涨跌幅（2026.9.14-2026.9.18） .................................... 3
Figure 2 机械设备、电力设备及汽车板块二级行业涨跌幅（2026.9.14-2026.9.18） .............. 3
Figure 3 涨幅TOP5 公司（2026.9.14-2026.9.18） ........................................... 4
Figure 4 跌幅TOP5 公司（2026.9.14-2026.9.18） ........................................... 4
[Table_PageHeader] 2026 年9 月
请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎
- 3 -
一、市场行情回顾
1.1 行业周度行情回顾
上周 5 个交易日机械设备、电力设备、汽车指数涨跌幅分别为+3.2%、+0.04%
及+1.53%，在 31 个申万一级行业中排名分别为第 5、第 16 和第 11 位；同
期沪深 300 涨跌幅为-0.06%。
Figure 1 申万一级行业周涨跌幅（2026.9.14-2026.9.18）
资料来源：wind 资讯、世纪证券研究所
上周机械设备、电力设备及汽车行业中表现靠前的细分方向分别为通用设备
上涨 5.63%，自动化设备上涨 4.42%，专用设备上涨 3.9%；表现靠后的细
分方向为工程机械下跌 6.25%，电池下跌 2.04%，商用车下跌 1.04%。
Figure 2 机械设备、电力设备及汽车板块二级行业涨跌幅（2026.9.14-2026.9.18）
资料来源：wind 资讯、世纪证券研究所
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
电
子
通
信
房
地
产
医
药
生
物
机
械
设
备
建
筑
材
料
轻
工
制
造
纺
织
服
饰
美
容
护
理
计
算
机
汽
车
环
保
基
础
化
工
建
筑
装
饰
综
合
电
力
设
备
交
通
运
输
家
用
电
器
食
品
饮
料
有
色
金
属
商
贸
零
售
国
防
军
工
非
银
金
融
钢
铁
公
用
事
业
传
媒
社
会
服
务
银
行
煤
炭
农
林
牧
渔
石
油
石
化
-8%
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
通
用
设
备
自
动
化
设
备
专
用
设
备
光
伏
设
备
风
电
设
备
摩
托
车
及
其
他
汽
车
零
部
件
其
他
电
源
设
备
电
机
轨
交
设
备
电
网
设
备
乘
用
车
汽
车
服
务
商
用
车
电
池
工
程
机
械
[Table_PageHeader] 2026 年9 月
请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎
- 4 -
1.2 个股周度行情回顾
上周机械设备行业涨幅前五个股分别为
佰奥智能、
集智股份、*ST 禾信、昌
红科技、
万讯自控，电力设备涨幅前五个股分别为
英杰电气、
金杨精密、微
导纳米、
杭州柯林、
通合科技，汽车涨幅前五个股分别为
中捷精工、兆丰股
份、
征和工业、
山子高科、
恒勃股份。
Figure 3 涨幅 TOP5 公司（2026.9.14-2026.9.18）
行业 证券代码 证券简称 所属 SW 三级行业 周涨跌幅（%） 市盈率（TTM） 市净率（MRQ）
机械设备
300836.SZ 佰奥智能 其他专用设备 32.63 57.3 9.1
300553.SZ 集智股份 仪器仪表 32.46 (2920.8) 9.0
688622.SH *ST 禾信 仪器仪表 29.99 (94.8) 32.3
300151.SZ
昌红科技 其他专用设备 27.94 204.5 7.2
300112.SZ 万讯自控 仪器仪表 27.55 (63.4) 4.0
电力设备
300820.SZ 英杰电气 其他电源设备Ⅲ 28.38 79.4 6.2
301210.SZ 金杨精密 锂电池 27.95 58.4 2.6
688147.SH
微导纳米 光伏加工设备 23.44 437.7 18.8
688611.SH 杭州柯林 电网自动化设备 20.96 (249.9) 12.7
300491.SZ 通合科技 其他电源设备Ⅲ 18.42 262.5 5.6
汽车
301072.SZ 中捷精工 底盘与发动机系统 19.59 (100.5) 7.5
300695.SZ
兆丰股份 轮胎轮毂 18.34 18.7 1.9
003033.SZ 征和工业 摩托车 16.55 44.4 4.9
000981.SZ 山子高科 底盘与发动机系统 15.83 35.7 10.4
301225.SZ 恒勃股份 底盘与发动机系统 15.39 73.1 5.3
资料来源：wind 资讯、世纪证券研究所
上周机械设备行业跌幅前五个股为*ST 卓然、
光韵达、
三一重工、
恒立液压、
徐工机械，电力设备跌幅前五个股分别为
远东股份、
宁德时代、
华通线缆、
长城电工、
汉缆股份，汽车跌幅前五个股分别为
无锡振华、
湖南天雁、建设
工业、ST 美晨、
瑞鹄模具。
Figure 4 跌幅 TOP5 公司（2026.9.14-2026.9.18）
行业 证券代码 证券简称 所属 SW 三级行业 周涨跌幅（%） 市盈率（TTM） 市净率（MRQ）
机械设备
688121.SH *ST 卓然 能源及重型设备 (23.84) (0.9) 0.1
300227.SZ 光韵达 激光设备 (18.18) (25.6) 4.2
600031.SH 三一重工 工程机械整机 (9.56) 18.5 1.8
601100.SH 恒立液压 工程机械器件 (7.80) 45.1 6.9
000425.SZ 徐工机械 工程机械整机 (7.57) 14.1 1.4
电力设备
600869.SH 远东股份 线缆部件及其他 (15.54) 393.5 10.9
300750.SZ 宁德时代 锂电池 (8.64) 16.4 3.7
605196.SH 华通线缆 线缆部件及其他 (7.90) 51.6 4.7
600192.SH 长城电工 输变电设备 (6.37) (9.1) 5.0
[Table_PageHeader] 2026 年9 月
请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎
- 5 -
002498.SZ 汉缆股份 线缆部件及其他 (6.00) 37.8 2.5
汽车
605319.SH 无锡振华 其他汽车零部件 (14.83) 16.8 2.7
600698.SH 湖南天雁 底盘与发动机系统 (11.69) (249.3) 10.2
002265.SZ
建设工业 底盘与发动机系统 (9.67) 82.9 5.3
300237.SZ ST 美晨 其他汽车零部件 (8.87) (9.4) 164.5
002997.SZ 瑞鹄模具 其他汽车零部件 (8.23) 13.8 2.1
资料来源：wind 资讯、世纪证券研究所
二、行业要闻及重点公司公告
2.1 行业要闻
⚫ 9 月 18 日，据财联社，市场监管总局发布首个钙钛矿光伏领域国家标准
《光伏器件第 12 部分：钙钛矿光伏电池及组件的电流-电压（I-V）特性
测量方法》 ，将于2027 年正式实施。该标准构建了科学、可靠、可推广
的钙钛矿光伏 I-V 特性测量方法体系，填补了我国在新兴光伏技术标准
化测试领域的空白。它将成为检测认证、产品研发、产线质控和贸易交
付的“统一标尺”，为后续标准体系完善、国际标准制定及钙钛矿光伏产
业化推广应用提供关键技术支撑。
⚫ 9 月 17 日， 据财联社， 雅安经济技术开发区管理委员会近日发布宁德时
代雅安锂盐生产基地项目环境影响评价信息第一次公示。 项目总投资14
亿元， 拟建设年产约4 万吨碳酸锂、3 万吨磷酸二氢锂及 13 万吨元明粉
产能。目前发布的只是生态环境影响评价信息第一次公示，意味着项目
尚处于前期环评信息公开阶段。公示没有披露建设周期、资金来源、原
料供应方案和预计投产时间，也不代表项目已经取得环评批复或正式开
工。
⚫ 9 月 17 日，乘联分会表示，初步推算 9 月狭义乘用车总市场约为 169
万辆，其中新能源零售可达 111万辆左右，渗透率预计可达 65.7%。
⚫ 9 月 17 日，
天赐材料近日在半年报业绩说明会上表示， 从目前下游客户
反馈来看，随着 AI 数据中心的需求提升，储能电池有望在未来2—3 年
仍然保持高于动力电池的需求增速，从而进一步带动锂电池电解液的需
求增长。公司六氟磷酸锂及电解液的产能投放节奏主要结合市场的需求
及市占率目标综合考虑，公司将按市场及订单需求情况陆续释放产能 。
⚫ 9 月 17 日，企查查 APP 显示，近日，杭州杭氧聚变科技有限公司成立，
经营范围包含：资源再生利用技术研发；计算机系统服务；软件销售；
软件外包服务等。 企查查股权穿透显示， 该公司由
杭氧股份等共同持股。
[Table_PageHeader] 2026 年9 月
请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎
- 6 -
⚫ 9 月 17 日， 据炎和科技消息， 北京时间9 月 17 日 10 时 40 分， 我国在
酒泉卫星发射中心使用快舟十一号遥三运载火箭， 成功将天仪51、52 星
发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务取得圆满成功。炎和科技
自主研发的柔性钙钛矿光伏组件随天仪 52 星进入预定轨道，正式启动
长期在轨性能监测与空间环境适应性验证。这是国内商业航天领域首次
开展柔性钙钛矿组件级全工况工程化在轨验证，标志着我国柔性钙钛矿
航天光伏技术正式从实验室研究阶段迈入工程化应用验证阶段。
⚫ 9 月 15 日， 中国汽车动力电池产业创新联盟发布2026 年 8 月电池月度
信息，8 月， 我国动力和储能电池销量为223.1GWh， 环比增长20.5%，
同比增长 65.9%。 其中， 动力电池销量为146.8GWh， 占总销量65.8%，
环比增长 13.7%，同比增长 48.5%；储能电池销量为 76.3GWh，占总
销量 34.2%， 环比增长36.0%， 同比增长114.3%。1-8 月， 我国动力和
储能电池累计销量为 1387.7GWh，累计同比增长 50.7%。其中，动力
电池累计销量为 937.2GWh，占总销量 67.5%，累计同比增长 38.7%；
储能电池累计销量为450.5GWh， 占总销量32.5%， 累计同比增长83.8%。
⚫ 9 月 14 日，据财联社，明阳集团董事长张传卫一行拜访中国海洋石油集
团有限公司董事长张传江。双方围绕深化海上风电战略合作、强化资源
获取与产业协同、推动重点项目落地、加强科技研发及拓展海外市场等
议题深入交流，就海南、广东、江苏、山东、天津等重点区域合作以及
海上风电、绿电消纳、绿色氢能、绿色算力等领域进一步深化合作达成
共识。
2.2 公司公告
⚫ 9 月18 日， 天赐材料(002709)在互动平台表示， 氟化氢是公司生产六氟
磷酸锂的核心原材料之一， 目前公司具备年化5 万吨的无水氟化氢产能。
⚫ 9 月 17 日，
协鑫能科(002015.SZ)公告称，公司拟以下属子公司泗洪协
鑫 75MW 风电项目及兴化协鑫50MW 风电项目作为底层资产，开展清洁能
源基础设施公募 REITs 申报发行工作。两项目决算总投资合计约11.54
亿元，总装机容量 125MW，拟发售基金总额 12-13 亿元。该事项已获董
事会审议通过，尚需提交股东会审议，并需经国家发改委、证监会及深
交所审核同意。
⚫ 9 月17 日，
山推股份(000680)昨日接待机构调研时表示， 本次美国双反
调查针对直线液压缸，公司主机产品不在此次立案调查产品范围之内；
同时， 公司对美国市场销售收入占整体营收比重不足1%， 直接业务敞口
很小，该事项对公司当前经营业绩直接影响有限；从供应链角度，公司
[Table_PageHeader] 2026 年9 月
请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎
- 7 -
液压缸配套主要来源于国内供应商，且集团内部具备液压零部件配套能
力。
⚫ 9 月17 日，
艾迪精密(603638)公告， 近日，公司收到
中信银行股份有限
公司烟台分行出具的《贷款承诺函》 ，承诺贷款额度最高不超过1.8 亿
元，贷款期限不超过3 年，贷款专项用于回购公司股票
⚫ 9 月 16 日，
科达制造(600499.SH)公告称，公司拟以自有资金受让重庆
海铜峰和、
厦门国贸产业、共青城首建峰和三位少数股东合计持有的控
股子公司福建科达新能源6.82%股权， 交易金额合计1.68 亿元。 本次交
易系公司基于锂电材料业务中长期发展战略所作出的安排，有助于巩固
公司对福建科达新能源的战略主导地位，提升运营效率。交易定价综合
考量了标的公司盈利能力提升、各方前期投资成本差异及负极材料市场
环境改善等因素，经交易相关方平等协商后确定
⚫ 9 月 16 日，
电投能源(002128.SZ)公告称，公司董事会审议通过议案，
由控股子公司额济纳旗巴音新能源有限公司投资建设国家电投额济纳
旗温图高勒10 万千瓦风电项目。项目动态总投资4.07 亿元，资本金比
例为20%， 其余为银行贷款。项目拟安装16 台风力发电机组，新建1 座
220 千伏升压站，投资回收期 13.74 年，资本金财务内部收益率超 7%。
⚫ 9 月 15 日，
壹石通(688733.SH)公告称，公司拟向特定对象发行A 股股
票，募集资金总额不超过 4 亿元，扣除发行费用后拟用于年产 8000 吨
锂电池隔膜超薄涂覆用勃姆石项目、年产20000 吨高纯石英砂(二期)项
目及补充流动资金。
⚫ 9 月 15 日，
利元亨在 2026 广东上市公司投资者集体接待日暨半年报业
绩说明会上表示，公司在固态电池设备领域已打通干法电极、电解质转
印、等静压、高压化成分容等关键环节，可适配硫化物、氧化物、聚合
物、卤化物多体系路线。温等静压设备已达量产交付标准，向头部车企
交付的全固态整线项目已完成阶段性验收，另获两家头部客户关键机型
及中试线订单，目前在厂内装配。
⚫ 9 月15 日，
杭叉集团(603298)公告， 公司拟向不特定对象发行可转债募
资不超过 22.59 亿元，扣除发行费用后用于叉车机器人智慧工厂项目、
新能源叉车扩建项目、叉车机器人及物流机器人研发项目和补充流动资
金。
⚫ 9 月15 日，
锐科激光在互动平台表示， 公司的紫外纳秒激光器具备短波
长、短脉冲、光束质量优以及高峰值功率等特性，可应用于PCB 板的精
密加工领域。
[Table_PageHeader] 2026 年9 月
请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎
- 8 -
⚫ 9 月 15 日，
鼎泰高科(301377.SZ)公告称，公司全资子公司东莞市鼎泰
鑫电子有限公司拟与东莞市厚街镇人民政府签订投资协议，投资建设
“鼎泰鑫先进新材料制造基地项目”，项目投资总额7 亿元，其中固定
资产投资5.6 亿元。 项目位于厚街镇TOD 片区， 总用地面积约64 亩， 主
要从事织布磨刷、陶瓷磨刷、刷磨轮、功能性膜产品及玻璃镀膜等产品
的研发生产。本次投资旨在扩充公司在高端电子材料领域产能，与现有
PCB 精密刀具业务形成协同效应。
⚫ 9 月 14 日，
云南能投(002053.SZ)公告称，公司控股股东云南能源集团
为马龙区通泉风电场 （三期） （东片区） 、 通泉风电场 （三期） （西片区） 、
通泉风电场 （四期） 、 通泉风电场 （五期） 和会泽县五星风电场等五个风
电场项目优选投资开发主体的中标人，经其研究决定，同意由公司全资
子公司作为开发主体执行上述项目开发任务。
（资料来源：以上公告来自 Wind 资讯）
三、风险提示
3.1 宏观经济放缓风险
宏观经济放缓，将影响下游领域比如地产、基建、汽车及电力等行业的景气
度，继而影响相关产业资本开支，即影响相关设备的需求。
3.2 海外贸易壁垒风险
全球局势复杂多变， 在政治环境、 经济政策及法律法规方面都存在不确定性。
如果海外市场出现政治动荡、进出口政策变化等情况，可能对国内企业拓展
海外市场及出口竞争力等方面产生不利影响。
3.3 行业竞争加剧风险
在行业下行期，市场主要参与者可能在开工率及市场份额等方面承压，从而
发起价格战，对行业整体利润形成不利影响；而在行业上行期，市场参与者
也可能非理性提升产能，从而形成供过于求的行业不利局面。
[Table_PageHeader] 2026 年9 月
请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎
- 9 -
分析师声明
本报告署名分析师郑重声明：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告，保证报告所采用的数据和信息均来
自公开合规渠道，报告的分析逻辑基于本人职业理解，报告清晰准确地反映了本人的研究观点，结论不受任何第三方
的授意或影响。本人薪酬的任何部分不曾有，不与，也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。
证券研究报告对研究对象的评价是本人通过财务分析预测、数量化方法、行业比较分析、估值分析等方式所得出的结
论，但使用以上信息和分析方法存在局限性。特此声明。
投资评级标准
免责声明
世纪证券有限责任公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。
本证券研究报告仅供世纪证券有限责任公司（以下简称“本公司” ）的客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视
其为客户。在本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何
保证，也不保证本报告所包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的信息、观点和预测均仅
反映本报告发布时的信息、观点和预测，可能在随后会作出调整。
本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价和征价。本
报告中的内容和意见不构成对任何人的投资建议，任何人均应自主作出投资决策并自行承担投资风险，而不应以本报
告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策。本公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概
不负责。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或
争取提供投资银行业务服务。
本报告版权归世纪证券有限责任公司所有，本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有
材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，任何机构和个人不得以任何形式修改、发送或者复制本报告及其
所包含的材料、内容，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如引用、刊发、转载本报告，需事先征得本公司同
意，并注明出处为“世纪证券研究所” ，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权的转载，本公司
不承担任何转载责任。
股票投资评级说明： 行业投资评级说明：
报告发布日后的 12 个月内，公司股价涨跌幅相对于同期
沪深 300 指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：
报告发布日后的 12 个月内，行业指数的涨跌幅相对于同
期沪深300 指数的涨跌幅为基准， 投资建议的评级标准为：
买 入： 相对沪深300 指数涨幅20%以上；
强于大市： 相对沪深 300 指数涨幅10%以上；
中 性： 相对沪深300 指数涨幅介于-10%～10%之间；
弱于大市： 相对沪深 300 指数跌幅10%以上。
增 持： 相对沪深300 指数涨幅介于10%～20%之间；
中 性： 相对沪深300 指数涨幅介于-10%～10%之间；
卖 出： 相对沪深300 指数跌幅10%以上。