北交所信息更新1/4
中科美菱（920992.BJ）日期2026/5/15当前股价(元)14.64一年最高最低(元)28.00/13.2114.167.18总股本(亿股)0.97流通股本(亿股)0.49近3 个月换手率(%)154.39经过《重点布局全自动超低温存储设备，2025Q1-3 归母净利润同比增长8%—北交所信息更新》-2025.10.25《生物安全柜与离心机打造新增长极，2025H1 归母净利润同比增长6%—北交所信息更新》-2025.9.3覆盖离心分离、低温存储、生物防护多维度综合解决方案，2025 年归母净利润同比增长6%——北交所信息更新诸海滨（分析师）证书编号：S0790522080007 公司2025 年实现营业收入3.09 亿元，归母净利润1,910.71 万元2025 年公司实现营业收入3.09 亿元，同比增长4.32%，实现归母净利润1,910.71万元，同比增长5.64%。由于行业竞争加剧，我们下调2026-2027 年并新增2028年盈利预测，预计2026-2028 年归母净利润分别为22/25（原31/41）/29 百万元，EPS 分别为0.23/0.26/0.30 元，当前股价对应P/E 分别为63.6/55.8/49.4 倍，我们看好公司战略产品技术壁垒，行业市场前景广阔，维持“增持”评级。 纵向加深样本库，横向拓展实验室在核心技术产业化应用方面，推进风冷式超低温制冷技术在医疗冷链产业化方面的应用，不断丰富无感化霜产品矩阵；持续深耕蓄冷保温技术，推出全球首款通过世界卫生组织（WHO）最新认证标准的YC-125EW 冰衬冷藏箱，在极端环境保温、智能温控及环保设计等方面均达到国际领先水平，为公司拓展全球市场提供了坚实有力的支撑。围绕离心机产品阵列，持续优化提升产品性能，深化多场景适配能力，不断积累核心技术储备；加速推进液氮存储设备迭代升级，推出大容积液氮存储容器，进一步强化和完善实验室低温存储产品布局；同时，公司依托已获得国家三类医疗器械注册证的部分生物安全柜，积极开展创新研发，打造高端品质标配、普惠价值定价的全新品类，系统构建更为完善的实验室生物安全产品矩阵。至此，公司已初步形成覆盖离心分离、低温存储、生物防护等多维度的实验室生物安全综合解决方案。 海外市场布局加速，构建全球化品牌价值生态2025 年，海外市场实现收入9,378.31 万元，同比增长15.62%，海外市场已成为公司增长的重要引擎。公司坚持从“质”与“量”双维度夯实国际销售渠道建设，聚力构建更全面的全球化分销网络。一方面坚持发达市场深耕与新兴市场突破并重，借助国际展会、实地走访等多元化推广方式，推动超低温核心产品与战略新品协同出海，加快市场开拓步伐。另一方面持续加强本地化运营布局，不断提升市场响应速度与服务能力，着力打造从“产品、推广、交付、售后”的全链条国际竞争力，最终构建以客户黏性与合作共赢为纽带的全球化经营体系。 风险提示：需求恢复不及预期、市场竞争风险、新品研发风险指标2024A2025A2026E2027E2028E营业收入(百万元)YOY(%)-2.34.35.49.410.1归母净利润(百万元)YOY(%)12.25.616.514.113.0毛利率(%)36.236.136.236.536.8净利率(%)6.16.26.87.17.3ROE(%)3.03.13.53.94.2EPS(摊薄/元)0.190.200.230.260.30P/E(倍)78.374.163.655.849.4P/B(倍)2.32.32.22.22.1数据来源：聚源、开源证券研究所相关研究报告北交所研究团队北交所信息更新2/4附：财务预测摘要资产负债表(百万元)2024A2025A2026E2027E2028E利润表(百万元)2024A2025A2026E2027E2028E流动资产营业收入现金营业成本应收票据及应收账款营业税金及附加其他应收款营业费用预付账款管理费用存货研发费用其他流动资产财务费用-6-2-5-4-2非流动资产资产减值损失-1-2-1-1-2长期投资其他收益固定资产公允价值变动收益-0无形资产投资净收益其他非流动资产资产处置收益资产总计营业利润流动负债营业外收入短期借款营业外支出-0应付票据及应付账款利润总额其他流动负债所得税-0-0非流动负债净利润长期借款少数股东损益其他非流动负债归属母公司净利润负债合计EBITDA少数股东权益EPS(元)0.190.200.230.260.30股本资本公积主要财务比率2024A2025A2026E2027E2028E留存收益成长能力归属母公司股东权益营业收入(%)-2.34.35.49.410.1负债和股东权益营业利润(%)-1.90.225.210.212.7归属于母公司净利润(%)12.25.616.514.113.0获利能力毛利率(%)36.236.136.236.536.8净利率(%)6.16.26.87.17.3现金流量表(百万元)2024A2025A2026E2027E2028EROE(%)3.03.13.53.94.2经营活动现金流ROIC(%)1.31.41.92.22.5净利润折旧摊销资产负债率(%)17.916.718.721.725.8财务费用-6-2-5-4-2净负债比率(%)-93.1-91.0-96.7-95.8-97.9投资损失-6-7-6-6-6流动比率4.95.24.84.13.5营运资金变动-6速动比率4.64.94.53.93.2其他经营现金流营运能力投资活动现金流-12-5-8总资产周转率0.40.40.40.40.4资本支出应收账款周转率92.753.770.872.465.7长期投资-20应付账款周转率5.44.85.25.15.0其他投资现金流每股指标（元）筹资活动现金流-11-14-3-7-6每股收益(最新摊薄)0.190.200.230.260.30短期借款-5每股经营现金流(最新摊薄)0.260.300.400.220.49长期借款每股净资产(最新摊薄)6.326.466.606.776.98普通股增加估值比率资本公积增加P/E78.374.163.655.849.4其他筹资现金流-6-14-4-50-34P/B2.32.32.22.22.1现金净增加额EV/EBITDA35.333.932.628.823.4数据来源：聚源、开源证券研究所北交所信息更新3/4《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。