敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智 兴盛之源光伏行业：太空光伏或成行业第二成长曲线，利好HJT、钙钛矿新技看好/维持电力设备及新能源行业报告事件：近期，马斯克提出太空AI 计算中心构想：每年向太阳同步轨道发射100 万吨级卫星，每颗卫星提供100 千瓦的AI 算力，从而每年新增总计100 吉瓦(GW)的计算能力。点评：远期太空光伏或成行业需求第二成长曲线。从市场需求来看，
太阳能是航天活动的首选能源，此前太空光伏的需求主要是卫星太阳翼，随着单颗卫星功率需求的增长，太阳翼面积也呈不断提升趋势，当前行业整体规模较小，但正快速扩容。远期，若太空数据中心的构想实现，参照马斯克提出的 100GW 太空算力布局目标，按30%的光伏系统转换效率测算，将直接催生超800GW 的太空光伏装机需求，其规模超过当前全球地面光伏年新增装机量。25 年12 月，
晶科能源董事长李仙德提出晶科应探索太空光伏的市场机会，依托地面光伏技术积累切入航天能源赛道。
天合光能董事长高纪凡提出天合将加快推进钙钛矿量产化商业化进程，开启太空光伏星际算力新纪元。龙头企业重视太空光伏市场，技术研发与场景探索提速，太空光伏有望从概念验证迈入爆发式发展期。砷化镓路线成本高企，中期P 型HJT 或有潜力替代。技术路线来看，太空光伏发电技术的主要需求是高效率+轻量化+适应极端温度和强辐射环境。目前地面光伏主流的技术路线为TOPCON，受限于抗辐射能力不足、轻量化改造空间有限等短板，较难适配太空场景需求。当前太空光伏的主流技术路线为砷化镓，其商用化产品光电转换效率已突破30%，且依托三结结构与特殊工艺优化，具备优异的耐高低温、抗宇宙辐照特性，但镓资源的稀缺性推高了生产成本，目前太空光伏板造价高达约1000 元/W，远超地面光伏电站不到1 元/W 的水平。中期来看，P 型HJT 电池的技术特性与太空场景高度契合，其硅片可实现超薄化加工，大幅降低单位功率质量，同时具备出色的低温发电性能与抗辐射稳定性，在卫星太阳翼领域的应用潜力突出，或有望逐步替代砷化镓。远期钙钛矿叠层电池有望成为下一代太空光伏的重要选择。钙钛矿叠层电池高效率、轻量化柔性化和抗辐射潜力，在使用寿命、稳定性、一致性等问题解决后可大规模应用于太空场景。在光电转换效率上，钙钛矿的理论最高光电转换效率可达45%，高于砷化镓。钙钛矿还拥有轻且柔的特性。相比于砷化镓，钙钛矿轻90%以上，比晶硅轻92%以上，同质量发电量可达10—30W/g，砷化镓约3.8W/g，晶硅约0.38W/g，使用钙钛矿可使卫星减重200 千克以上，单星发射成本下降数百万美元。此外，钙钛矿电池的柔性化特质，能够适配异形、曲面等多样化形态的太阳翼设计，完美契合太空装备的特殊应用需求。投资策略：短期低轨卫星加速发展，带动太空光伏需求，远期太空数据中心给太空光伏打开想象空间。看好hjt、钙钛矿新技术成为适配太空极端环境的优选方案，利好相关电池组件生产企业及设备制造商。相关标的包括
钧达股份、
东方日升、
明阳智能、协鑫科技等。风险提示：太空数据中心发展不及预期、需求端增长不及预期、行业政策变化。未来3-6 个月行业大事：行业基本资料占比%股票家数5.29%行业市值(亿元)67416.815.64%61299.066.15%行业平均市盈率64.92/行业指数走势图分析师：洪一执业证书编号：S1480516110001分析师：侯河清执业证书编号：S1480524040001分析师：吴征洋执业证书编号：S1480525020001-18.7%-2.6%13.5%29.6%45.7%61.8%1/84/97/910/81/7电力设备及新能源沪深300P2东兴证券行业报告光伏行业：太空光伏或成行业第二成长曲线，利好HJT、钙钛矿新技术敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智 兴盛之源报告类型标题日期行业深度报告电力设备及新能源行业2026 年策略：“反内卷”背景下景气度回升，关注各环节产业链出海机遇2025-12-22行业普通报告电力设备及新能源点评：“十五五”规划发布，加快能源绿色低碳转型—“十五五”规划点评报告2025-10-29行业普通报告光伏行业：反内卷落地推动供给侧改革提速，市场化出清或为主旋律—反内卷系列点评报告2025-07-09行业普通报告电力设备及新能源行业：固态电池产业化提速，关注产业链投资机遇2025-07-04行业深度报告光伏行业：静待供给侧优化，关注降银金属化新技术—光伏行业2025 年中期策略2025-06-12行业深度报告锂电行业2025 年中期投资策略：板块景气度回暖，固态电池、钠电有望迎来规模化应用节点2025-06-12行业深度报告电力设备及新能源行业：锂电行业2024 年报综述——产业链扩张放缓，关注电池环节与新技术需求2025-05-26行业普通报告光伏行业：24 年全行业盈利能力下滑，抢装带动25 年Q1 业绩回暖—24 年年报及
25 年一季报业绩综述
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