周观点：把握商业航天黄金机遇期
——行业周报刘逍遥（分析师）证书编号：S0790520090001 市场回顾：本周（2026.1.12-2026.1.16），沪深300 指数下跌0.57%，计算机指数上涨3.82%。 周观点：把握商业航天黄金机遇期（1）长征十二号乙运载火箭静态点火试验圆满成功，为首飞提供重要支撑1 月16 日下午，中国
航天科技集团商业火箭有限公司抓总研制的长征十二号乙运载火箭（CZ-12B），在东风商业航天创新试验区中国商火研试发射工位顺利完成静态点火试验，试验取得圆满成功。CZ-12B 运载火箭是为满足我国低轨星座组网等商业发射需求研制的新一代四米级可重复使用火箭，采用两级构型及全液氧煤油动力方案，具备20 吨级近地轨道运载能力。本次试验全面模拟真实发射前流程，在加注、点火、时序控制等关键环节展开系统验证。结果表明，箭上各系统工作稳定、参数正常，充分证明了火箭设计的可行性与可靠性，也为后续转入飞行试验阶段提供了重要支撑。（2）航天科技集团召开2026 年度工作会议，强调突破重复使用火箭技术1 月15 日上午，中国航天科技集团有限公司在京召开2026 年度工作会议，会议强调：不仅要统筹宇航重大工程实施与产业化转型，深入推进载人登月、深空探测等重大工程，全力突破重复使用火箭技术，加速推动航天强国建设。同时要多措并举优化产业布局，调整产业结构，大力发展商业航天、低空经济等战
新产业，前瞻布局太空数智等未来产业，强化国际市场拓展和优质履约。航天科技集团作为国家航天强国建设主力军、国家科技创新排头兵、航天产业发展主导力量，其在2026 年度工作会议中强调要全力突破重复使用火箭技术，充分彰显国家对重复使用火箭技术突破的重视与决心。（3）中科宇航完成上市辅导，民营火箭公司上市节奏加速1 月17 日，据证监会官网显示，中科宇航上市辅导状态已变更为辅导验收。中科宇航于2025 年8 月开启上市辅导，由国泰海通担任辅导机构，至今耗时五个月。国内五家主营运载火箭的商业航天公司——蓝箭航天、天兵科技、中科宇航、星际荣耀和星河动力均已开启IPO 进程，并且蓝箭航天科创板IPO 审核状态已于2025 年12 月31 日变更为“已受理”，拟募资75 亿元，用于可重复使用火箭技术、产能提升项目。在政策呵护下，民营火箭公司上市节奏加速。 投资建议2026 年，国内商业航天有望迎来“政策+技术+资本”三重共振，值得高度期待。火箭产业链：受益标的
航天动力、
西部材料、
航天工程、
飞沃科技、
银邦股份、
天力复合、
航天机电、
超捷股份、
斯瑞新材、
广联航空、
高华科技、
航天发展、
铂力特等。卫星产业链及太空算力：推荐
中科星图、航天宏图、
普天科技、
亚信安全、
永信至诚等，受益标的
星图测控、
信维通信、
顺灏股份、
中国卫星、
旭升集团、
佳缘科技、
上海港湾、臻镭科技、
盛邦安全、
霍莱沃、
航天环宇、
天银机电、
上海瀚讯、
乾照光电。 风险提示：宏观经济环境下行风险；政策落地不及预期等。-14%0%14%29%43%58%2025-012025-052025-09计算机沪深300相关研究报告行业周报目 录2.1、 业绩预告：用友网络等发布2025 年业绩预告 ............................................................................................................. 42.2、 融资与并购：彩讯股份拟向不特定对象发行可转换债券 ........................................................................................... 52.3、 战略合作：景嘉微与靖安科技签署《战略合作意向书》 ........................................................................................... 52.4、 股权激励：高伟达筹划2026 年股票期权激励计划（草案） ..................................................................................... 52.5、 其他公告：嘉和美康股东拟减持公司股份 ................................................................................................................... 63.1、 国内要闻：千问App 实现原生AI 支付，可外卖支付还将上线更多场景支付 ........................................................ 63.2、 海外要闻：OpenAI 宣布ChatGPT 将引入广告，Anthropic 将Claude Cowork AI 智能体扩展至20 美元Pro 订阅用户 ............................................................................................................................................................................................ 7行业周报
1、 周观点：把握商业航天黄金机遇期
一周市场回顾：本周（2026.1.12-2026.1.16），沪深300 指数下跌0.57%，
计算机指数上涨3.82%。
周观点：把握商业航天黄金机遇期
（1）长征十二号乙运载火箭静态点火试验圆满成功，为首飞提供重要支撑1 月16 日下午，中国航天科技集团商业火箭有限公司抓总研制的长征十二号乙运载火箭（CZ-12B），在东风商业航天创新试验区中国商火研试发射工位顺利完成静态点火试验，试验取得圆满成功。CZ-12B 运载火箭是为满足我国低轨星座组网等商业发射需求研制的新一代四米级可重复使用火箭，采用两级构型及全液氧煤油动力方案，具备20 吨级近地轨道运载能力。本次试验全面模拟真实发射前流程，在加注、点火、时序控制等关键环节展开系统验证。结果表明，箭上各系统工作稳定、参数正常，充分证明了火箭设计的可行性与可靠性，也为后续转入飞行试验阶段提供了重要支撑。（2）航天科技集团召开2026 年度工作会议，强调突破重复使用火箭技术1 月15 日上午，中国航天科技集团有限公司在京召开2026 年度工作会议，会议强调：不仅要统筹宇航重大工程实施与产业化转型，深入推进载人登月、深空探测等重大工程，全力突破重复使用火箭技术，加速推动航天强国建设。同时要多措并举优化产业布局，调整产业结构，大力发展商业航天、低空经济等战新产业，前瞻布局太空数智等未来产业，强化国际市场拓展和优质履约。航天科技集团作为国家航天强国建设主力军、国家科技创新排头兵、航天产业发展主导力量，其在2026年度工作会议中强调要全力突破重复使用火箭技术，充分彰显国家对重复使用火箭技术突破的重视与决心。（3）中科宇航完成上市辅导，民营火箭公司上市节奏加速1 月17 日，据证监会官网显示，中科宇航上市辅导状态已变更为辅导验收。中科宇航于2025 年8 月开启上市辅导，由国泰海通担任辅导机构，至今耗时五个月。国内五家主营运载火箭的商业航天公司——蓝箭航天、天兵科技、中科宇航、星际荣耀和星河动力均已开启IPO 进程，并且蓝箭航天科创板IPO 审核状态已于2025年12 月31 日变更为“已受理”，拟募资75 亿元，用于可重复使用火箭技术、产能提升项目。整体来看，在政策呵护下，民营火箭公司上市节奏加速。投资建议2026 年，国内商业航天有望迎来“政策+技术+资本”三重共振，值得高度期待。火箭产业链：受益标的航天动力、西部材料、航天工程、飞沃科技、银邦股份、天力复合、航天机电、超捷股份、斯瑞新材、广联航空、高华科技、航天发展、铂力特等。卫星产业链及太空算力：推荐中科星图、航天宏图、普天科技、亚信安全、永信至诚等，受益标的星图测控、信维通信、顺灏股份、中国卫星、旭升集团、佳缘科技、上海港湾、臻镭科技、盛邦安全、霍莱沃、航天环宇、天银机电、上海瀚讯、乾照光电。行业周报
2、 公司动态：
用友网络等发布2025 年业绩预告，
高伟达筹
划2026 年股票期权激励计划（草案）2.1、 业绩预告：用友网络等发布2025 年业绩预告【
索菱股份】预计2025 年实现归母净利润-7,000 万元至-5,000 万元，同比下滑183.24% 至216.54%。【
大智慧】预计实现归母净利润为-3,400 万元到-5,000 万元，预计2025 年年度实现扣非归母净利润为-6,900 万元到-8,500 万元。【
科捷智能】经财务部门初步测算，预计2025 年年度实现营业收入215,000 万元至245,000 万元，同比增加54%至76%。预计2025 年归属于母公司所有者的净利润同比将实现扭亏为盈，实现归属于母公司所有者的净利润2,950 万元到3,400 万元。【
青云科技】预计2025 年年度实现归属于母公司所有者的净利润与上年同期相比，将出现亏损，实现归属于母公司所有者的净利润为-5,777.14 万元，同比亏损将减少3,798.63 万元；归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润为-6,097.73 万元，同比亏损将减少4,166.39 万元。【
宝兰德】经财务部门初步测算，预计2025 年年度实现归属于母公司所有者的净利润同比将出现亏损，实现归属于母公司所有者的净利润-7,500 万元；经财务部门初步测算，预计2025 年年度实现归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润-10,200 万元左右。【
金证股份】预计2025 年度实现归属于母公司所有者的净利润为-14,371.71 万元至-10,120.92 万元。预计2025 年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-17,887.30 万元至-13,636.51 万元。【
英方软件】经财务部门初步测算，预计公司2025 年度归属于母公司所有者的净利润为-1,500 万元到-1,200 万元，同比亏损规模显著收窄。预计公司2025 年度归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润为-3,100 万元到-2,700 万元。【
中国软件】预计2025 年度实现归属于母公司所有者的净利润-4,900 万元至-4,100 万元，将出现亏损；预计2025 年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润-6,100 万元至-5,100 万元。公司预计大幅减亏，主要原因是公司业务转型升级成果初显，党政核心应用解决方案业务盈利能力提高。【
海量数据】预计2025 年度实现归属于上市公司股东的净利润为-6,000 万元至-4,000 万元，预计2025 年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-6,800 万元至-4,800 万元。【
航天信息】经财务部门初步测算，预计2025 年度实现归属于母公司所有者的净利润为-70,000 万元到-98,000 万元；预计2025 年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为-80,000 万元到-110,000 万元。【用友网络】预计2025 年度实现归属于母公司所有者的净亏损为130,000 万元到139,000 万元，同比减亏67,131 万元到76,131 万元，第四季度归属于母公司所有行业周报者的净利润单季实现扭亏为盈；2025 年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净亏损为145,000 万元到154,000 万元，同比减亏49,821 万元到58,821 万元。公司预计2025 年度营业收入917,000 万元至927,000 万元，从2024 年度的负增长转向企稳回正。【
拉卡拉】公司2025 年归属于上市公司股东的净利润预计同比增长202%-242%,主要系非经常性损益大幅增加所致，非经常性损益对净利润的影响金额预计约为81,400 万元。【
景嘉微】2025 年，公司营业收入预计为65,000 万元至85,000 万元，同比增长约39.38%至82.27%。公司按客户的交付计划履约执行，推进的部分项目产品已顺利完成验收，其中图形显控领域产品收入增幅较大，从而实现营业收入同比增长。预计实现归母净利润-18,000.00 至-12,000.00 万元，扣非归母净利润-20,600.00 至-14,600.00 万元。【深桑达】2025 年预计实现归母净利润-16,500 至-8,500 万元，扣非归母净利润-38,500 至-28,500 万元。2.2、 融资与并购：
彩讯股份拟向不特定对象发行可转换债券【彩讯股份】本次拟发行可转换公司债券募集资金总额不超过人民币146,000.00 万元（含本数），发行完成后累计债券余额占公司最近一期末净资产额的比例不超过50%。扣除发行费用后募集资金净额将投资于以下项目：智算中心建设项目、Rich AIBox 平台研发升级项目、企业级AI 智能体应用开发项目。2.3、 战略合作：景嘉微与靖安科技签署《战略合作意向书》【景嘉微】公司与杭州靖安科技有限公司签署了《战略合作意向书》，双方以平等互利、优势互补为基础，基于公司在GPU 与AI SoC 芯片等领域的技术优势，结合靖安科技在系统级软件及算法方面的能力，通过品牌、产品、技术等全方位合作，共同推进产品深度融合。打造“芯片、装备、大模型、智能体”的全栈式“人工智能＋国防”能力体系，服务国防安全与低空经济等国家重点领域，从而为双方创造更大的商业机会和市场价值。2.4、 股权激励：高伟达筹划2026 年股票期权激励计划（草案）【高伟达】拟向激励对象授予不超过498.00 万份的股票期权，约占本激励计划草案公告时公司股本总额44,374.9357 万股的1.12%。其中，首次授予478.00 万份，约占本激励计划草案公告时公司股本总额的1.08%，首次授予部分占本次拟授予权益总额的95.98%；预留20.00 万份，约占本激励计划草案公告时公司股本总额的0.05%，预留部分占本次拟授予权益总额的4.02%。本激励计划拟首次授予的激励对象总数不超过101 人，股票期权（含预留授予）的行权价格为每份21.68 元。业绩考核目标为：以2025 年的营业收入为基数，2026-2028 年的营业收入增长率分别不低于10%、15%、20%；或以2025 年的净利润为基数，2026 年净利润增长率不低于10%、15%、20%。【
博睿数据】筹划2026 年员工持股计划（草案），本员工持股计划资金总额上限不超过1,337.28 万元，以“份”作为认购单位，每份份额为1.00 元。参加本员工持股计划的对象范围包括：公司核心骨干人员，不超过29 人。本员工持股计划规模不超过18.39 万股，约占本员工持股计划草案公告日公司股本总额4,440.00 万行业周报股的0.41%。2.5、 其他公告：
嘉和美康股东拟减持公司股份【嘉和美康】股东弘云久康计划自2026 年2 月9 日起3 个月内根据市场情况通过集中竞价方式减持其持有的公司股份合计不超过137.59 万股，即不超过公司总股本的1%。【
四维图新】2025 年公司预计实现营业收入40.60 亿元至43.44 亿元，同比增长15.42%-23.50%。公司预计实现归属于上市公司股东的净利润0.9 亿元至1.17 亿元，同比增长108.23%-110.70%。【
吉大正元】股东吉林省英才投资有限公司计划自本公告披露之日起15 个交易日后的三个月内（即2026 年2 月6 日至2026 年5 月5 日），以集中竞价和大宗交易方式减持公司股份数量合计不超过3,872,400 股，即不超过公司总股本的2.00%。【
龙芯中科】因基金存续期限即将届满，鼎晖华蕴及鼎晖祁贤计划通过集中竞价交易和/或大宗交易的方式减持其持有的公司股份，合计减持不超过1215.15 万股，占公司总股本的比例3.03%。【
瑞纳智能】陈朝晖女士持有公司股份1,118,000 股，约占公司总股本的0.82%，计划自本公告披露之日起15 个交易日后的3 个月内，通过集中竞价方式减持公司股份，减持数量合计不超过279,500 股，占公司总股本比例0.21%。【
安恒信息】阿里创投基于自身安排，拟自本次减持计划公告之日起十五个交易日后的三个月内，通过集中竞价方式减持公司股份数量合计不超过1,020,655 股，即合计不超过公司总股本的1%。
3、 行业动态：千问App 实现原生AI 支付，OpenAI 宣布
ChatGPT 将引入广告3.1、 国内要闻：千问App 实现原生AI 支付，可外卖支付还将上线更多场景支付支付宝联合千问App、淘宝闪购等发布中国首个AI 商业协议ACT【TechWeb】1 月16 日，支付宝联合千问App、淘宝闪购、Rokid、大麦、阿里云百炼等伙伴，正式发布ACT 协议（Agentic Commerce Trust Protocol，智能体商业信任协议）。这是中国首个面向 Agent 商业需求设计的开放技术协议框架。支付宝为其搭建了 “委托授权域”“商业交互域”“支付服务域”“信任服务域” 四大核心基础设施标准，实现 AI 操作全流程可追溯、可验证；支持自动化交易流程，减少不必要的人工干预，提升服务效率；统一多平台服务标准，避免体验的割裂。千问App 实现原生AI 支付，可外卖支付还将上线更多场景支付【TechWeb】1 月15 日消息，千问App 宣布全面接入淘宝闪购和支付宝AI 付，实现一句话点外卖。用户只需在千问的聊天框里自然说话，如“帮我点杯奶茶”或“帮我点两杯咖啡”，千问即推荐合适商家、生成订单，并通过内置的“支付宝AI付”功能一键付款。全程无需跳转至其他应用，实现“说一句，就送到”。行业周报百川智能宣布开源全球最强医疗大模型Baichuan-M3，能力超GPT-5.2【TechWeb】1 月13 日消息，百川智能宣布开源新一代医疗大模型 Baichuan-M3，该模型具有强推理、低幻觉和端到端的严肃问诊能力，能像医生一样主动追问、逐层逼近，把关键病史和风险信号问出来，进而在完整的信息上进行深度医学推理。Baichuan-M3 在全球最权威的医疗 AI 评测 HealthBench 中以 65.1 分的综合成绩位列全球第一；在专门考验复杂决策能力的 HealthBench Hard 上，也以44.4 分的成绩夺冠，首次在医疗领域实现了对 GPT-5.2 的全面超越。在OpenAI 引以为傲的低幻觉领域，M3 也实现了超越，幻觉率3.5 全球最低。3.2、 海外要闻：OpenAI 宣布ChatGPT 将引入广告，Anthropic 将Claude Cowork AI 智能体扩展至20 美元Pro 订阅用户OpenAI 宣布ChatGPT 将引入广告，强调用户数据不会出售给广告商【TechWeb】1 月18 日消息， OpenAI 宣布，未来几周内，计划在美国的免费层级和 Go 订阅层级中测试广告投放。但Plus、Pro、Business 和 Enterprise 订阅将不包含广告。OpenAI 称，始终会在 ChatGPT 中提供不显示广告的选项，其中包括无广告的付费层级。Anthropic 将 Claude Cowork AI 智能体扩展至20 美元Pro 订阅用户【IT 之家】1 月 18 日消息，Anthropic 现已将 Claude Cowork AI 助手下放给所有 20 美元Pro 订阅用户，让他们的电脑能够更简单地处理日常事务。此前Anthropic 只向 Max 订阅用户提供该功能，这一档为的订阅费用高达每月 100 美元，不过可以获得更多高成本推理模型使用额度、抢先体验实验性功能等。OpenAI 投资奥尔特曼旗下脑机接口初创公司Merge Labs【TechWeb】1 月16 日消息， OpenAI 宣布，投资其CEO 奥尔特曼（SamAltman）参与创立的脑机接口初创公司Merge Labs。OpenAI 表示，脑机接口（BCIs）是一个重要的全新前沿领域。它为沟通、学习以及与技术交互开辟了新路径。脑机接口将打造一种自然、以人为本的方式，让任何人都能与人工智能无缝交互 —— 这也是 OpenAI 参与 Merge Labs 种子轮融资的核心原因。OpenAI 加速自研“Titan”芯片：2026 年量产，携手三星探索AI 耳机新赛道【TechWeb】据TrendForce 最新报道，OpenAI 正在加速推进其自研AI 芯片计划。OpenAI 首款自研芯片代号为“Titan”，预计于2026 年底正式推出，并将采用台积电3 纳米制程工艺进行生产。与此同时，OpenAI 已开始规划该芯片的下一代迭代版本，计划采用台积电更为先进的2 纳米A16 工艺。马斯克AI 初创公司xAI 融资200 亿美元，英伟达参投【TechWeb】1 月7 日消息，在2024 年5 月底融资60 亿美元、11 月份融资50亿美元、去年7 月份通过股权和债务融资筹集100 亿美元资金后，马斯克创立的人工智能初创公司xAI，又进行了一轮规模更大的融资，融资额高达200 亿美元。
4、 风险提示
宏观经济环境下行风险；政策落地不及预期等。行业周报《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为境内专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非境内专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通境内投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。