英大证券_AP202608131827928477

英大证券研究所证券研究报告
金 点 策 略 晨 报
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2026 年 8 月13 日

分析师：惠祥凤
执业证书编号：S0990513100001
电话：0755-83007028
邮箱：huixf@ydzq.sgcc.com.cn

缩量修复进程中，难免还有震荡，逢低布局为主

观点：

总量视角
【A 股大势研判】
周三 A 股市场呈现缩量反弹走势，指数全天低开走高，盘中历经震荡、冲高
回落与尾盘修复的反复波动，整体表现韧性。两市成交额萎缩至 2 万亿元上方，
呈现缩量上涨的特征。盘面上看，科技股回暖，地产及消费股走强。
此前市场反弹多依赖科技板块单边发力，而周三市场呈现多点开花的良性格
局，一方面科技龙头再度回暖归来，稳住市场核心做多基调，带动短线情绪持续
修复； 另一方面资金轮转分流， 流向房地产等低位超跌板块， 挖掘低位补涨机会。
当前市场处于存量博弈阶段，场外增量资金迟迟未入场，场内投资者分歧收
敛。持股资金普遍观望锁仓，不愿在低位轻易割肉离场，市场抛压衰减；而少量
活跃资金精准布局低位超跌板块与核心赛道龙头，便可推动指数震荡走高，正是
缩量上涨的核心博弈逻辑，也印证了当前市场多空博弈趋于温和的现状。
不过持续萎缩的量能，说明市场做多底气依旧不足。缩量反弹意味着本轮上
涨缺乏增量资金的持续加持， 仅依靠场内资金腾挪维系行情， 做多动能相对薄弱、
持续性有限。而板块轮动较快，导致市场难以形成统一主线，弱化了做多氛围。
综合来看，8 月 A 股市场整体处于政策托底后的温和修复阶段，但增量资金
匮乏、 内外不确定性交织等问题持续存在， 市场修复进程可能曲折震荡。 操作上，
建议投资者摒弃追高思维，逢低关注为主。市场风格正从此前单一的科技超跌修
复，逐步转向业绩与估值匹配的均衡轮动——消费、医药、高股息板块与科技成
长形成互补格局。

金点策略晨报
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研报内容

总量研究
【A 股大势研判】
一、周三市场综述
周三早盘，沪深三大指数集体低开，随后集体上涨。午盘，深成指及创指涨幅均超 1%。盘面上看，光模块概念股
集体走强， 存储芯片股集体上涨，CPO、 通信设备、 光纤概念震荡上涨，AI 应用端震荡拉升， 煤炭板块震荡走低。 午后，
三大指数回落。尾盘，再度回升。盘面上看，房地产板块拉升，白酒表现活跃。
全天看，行业方面，房地产、通信设备、装修装饰、教育、光伏设备、影视院线、白酒、半导体、元件等板块涨
幅居前，煤炭、医疗美容等板块跌幅居前；概念股方面，租售同权、光纤、CPO、光通信模块、高宽带内存、光刻机、
6G、存储芯片等概念股涨幅居前，资源开采、可燃冰等概念股跌幅居前。
整体上，个股涨多跌少，市场情绪回暖，沪深两市成交额 21524 亿元，截止收盘，上证指数报 3946.68 点，上涨
12.59 点，涨幅 0.32%，总成交额 9861.22 亿元；深证成指报 14414.43 点，上涨 154.99 点，涨幅 1.09 %，总成交额
11663.01 亿元；创业板指报 3602.08 点，上涨 52.92 点，涨幅 1.49 %，总成交额 5647.22 亿元；科创 50 指报 1736.99
点，上涨 27.49 点，涨幅 1.61 %，总成交额 1032.81 亿元。
二、周三盘面点评
一是房地产板块上涨。周三房地产板块上涨。近年来，中央和地方政府密集出台稳地产政策，限贷、限购、限价
等调控措施持续放松，降首付、降利率、 “白名单”融资支持等密集出台，旨在防范系统性风险、稳定市场，政策呵护
地产止跌回稳的意愿较强，预计政策友好期将持续。2026 年 7 月发布的下半年策略报告提醒，展望 2026 年下半年，
对于地产板块不用过度悲观，筹码出清充分，一旦基本面出现积极信号，预期反转带来的反弹行情值得期待。经过近
几年出清后， 行业“剩者为王”的现状将持续深化， 优秀企业仍有配置价值， 建议把握房地产板块以及相关链条的底部反
弹机会。不过， 考虑到中长期人口周期需求导致整个行业逻辑的生变， “昨日辉煌” 难再现，2026 年下半年可具体可重
点关注一些土地储备优势的国企房企以及重回稳健发展的优质民企龙头公司（逢低关注） 。
二是通信板块上涨。周三 6G、通信设备等板块上涨。早在 2025 年 7 月，下半年 A 股市场投资策略报告中提醒，
二级市场 5G、5.5G、6G 的相关通信设备、解决方案等上市公司的投资机会值得逢低关注。2026 年度策略报告中提醒，
通信板块仍可逢低关注， 从结果看今年一季度通信板块涨幅5.59%（数据来源：wind）。2026 年 4 月的二季度策略报告，
我们继续推荐了通信板块，从结果看，2026 年二季度通信板块大涨。连续上涨后，2026 年 7 月发布的下半年策略报告
提醒，展望 2026 年下半年，短期有回落的压力，通信板块波动可能加大，内部可能出现分化，具备业绩亮点或增长预
期的个股，在回调结束后，仍有望继续引领结构性行情的发展，规避纯粹炒作概念、缺乏实际业绩支撑的个股。逻辑
如下：首先，AI 与算力核心驱动。全球 AI 发展催生大量算力需求，高速光模块、数据中心网络设备等需求强。其次，
政策与升级周期。国家“新基建”和自主可控战略持续支持，5.5G/千兆光网/F5G 建设推动基础设施迭代，带来结构性机
会。最后，卫星互联网、物联网等的发展，为通信行业提供长期增长空间。不过，通信板块，部分细分领域估值已高，
需警惕技术迭代与资本开支周期的影响。建议投资者逢低关注 AI 算力（光模块） 、运营商等高景气方向。
三、后市大势研判
周三 A 股市场呈现缩量反弹走势，指数全天低开走高，盘中历经震荡、冲高回落与尾盘修复的反复波动，整体表
现韧性。两市成交额萎缩至 2 万亿元上方，呈现缩量上涨的特征。盘面上看，科技股回暖，地产及消费股走强。
此前市场反弹多依赖科技板块单边发力，而周三市场呈现多点开花的良性格局，一方面科技龙头再度回暖归来，
稳住市场核心做多基调，带动短线情绪持续修复；另一方面资金轮转分流，流向房地产等低位超跌板块，挖掘低位补
涨机会。
当前市场处于存量博弈阶段，场外增量资金迟迟未入场，场内投资者分歧收敛。持股资金普遍观望锁仓，不愿在

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低位轻易割肉离场， 市场抛压衰减； 而少量活跃资金精准布局低位超跌板块与核心赛道龙头， 便可推动指数震荡走高，
正是缩量上涨的核心博弈逻辑，也印证了当前市场多空博弈趋于温和的现状。
不过持续萎缩的量能，说明市场做多底气依旧不足。缩量反弹意味着本轮上涨缺乏增量资金的持续加持，仅依靠
场内资金腾挪维系行情，做多动能相对薄弱、持续性有限。而板块轮动较快，导致市场难以形成统一主线，弱化了做
多氛围。
综合来看，8 月 A 股市场整体处于政策托底后的温和修复阶段，但增量资金匮乏、内外不确定性交织等问题持续
存在，市场修复进程可能曲折震荡。操作上，建议投资者摒弃追高思维，逢低关注为主。市场风格正从此前单一的科
技超跌修复，逐步转向业绩与估值匹配的均衡轮动——消费、医药、高股息板块与科技成长形成互补格局。
（备注：数据来源：ifind）
【晨早参考短信】

周三 A 股市场呈现缩量反弹走势，指数全天低开走高，盘中历经震荡、冲高回落与尾盘修复的反复波动，整体表
现韧性。两市成交额萎缩至 2 万亿元上方。此前市场反弹多依赖科技板块单边发力，而周三市场呈现多点开花的良性
格局，一方面科技龙头再度回暖归来，稳住市场核心做多基调；另一方面资金轮转分流，流向房地产等低位超跌板块，
挖掘低位补涨机会。当前市场处于存量博弈阶段，场外增量资金迟迟未入场，场内投资者分歧收敛。持股资金普遍观
望锁仓，不愿在低位轻易割肉离场，市场抛压衰减；而少量活跃资金精准布局低位超跌板块与核心赛道龙头，便可推
动指数震荡走高，正是缩量上涨的核心博弈逻辑，也印证了当前市场多空博弈趋于温和的现状。不过持续萎缩的量能，
说明市场做多底气依旧不足。缩量反弹意味着本轮上涨缺乏增量资金的持续加持，仅依靠场内资金腾挪维系行情，做
多动能相对薄弱、持续性有限。而板块轮动较快，导致市场难以形成统一主线，弱化了做多氛围。综合来看，市场整
体处于政策托底后的温和修复阶段，但增量资金匮乏、内外不确定性交织等问题持续存在，市场修复进程可能曲折震
荡。操作上，建议投资者摒弃追高思维，逢低关注为主。
风险提示：股市有风险，投资需谨慎。本短信不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财
务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

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风险提示及免责条款
股市有风险，投资需谨慎。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中
的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

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分析师声明：
本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证以专业严谨的研究方
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行业评级
强于大市 行业基本面向好，预计未来 6 个月内，行业指数将跑赢沪深 300 指数
同步大市 行业基本面稳定，预计未来 6 个月内，行业指数将跟随沪深 300 指数
弱于大市 行业基本面向淡，预计未来 6 个月内，行业指数将跑输沪深 300 指数
公司评级
买入 预计未来 6 个月内，股价涨幅为 15%以上
增持 预计未来 6 个月内，股价涨幅为 5-15%之间
中性 预计未来 6 个月内，股价变动幅度介于±5%之间
回避 预计未来 6 个月内，股价跌幅为 5%以上