汽车零部件汽车零部件行业走势图数据来源：聚源《供需紧平衡叠加产品升级，大缸径柴发有望量利齐升—行业点评报告》-2026.1.25
伯特利拟收购豫北转向，行业整合迎线控变革时代——行业点评报告邓健全（分析师）赵悦媛（分析师）赵旭杨（分析师）证书编号：S0790525090003证书编号：S0790525100003证书编号：S0790523090002 伯特利公告拟收购豫北转向50.97%股权实现控股公司2 月25 日公告拟以自有资金，从豫北转向股东峻鸿实业、合肥华芯、合肥产投收购豫北转向50.97%股权，收购完成后伯特利将成为豫北转向的控股股东，此外新航机电、东峻工贸、新乡聚贤、杭州华芯、卫保川将分别持有豫北转向22.7%、13.6%、7.2%、3.6%、1.8%股份。交易完成后，豫北转向的7 人董事会中将有4 名由伯特利提名。本次交易标的估值不超过22 亿元，交易价款不超过11.2 亿元，具体价格尚需确定，且交易仍需取得反垄断等相关部门审核。 豫北转向为行业领先玩家，2025 年实现收入31.8 亿元豫北转向成立于1969 年，主要产品为机械转向系统、电子助力转向系统、液压助力转向系统、转向系统部件、以及中间轴等；公司转向器产品位居行业前列，2021 年销售各类转向器500 余万台，市占率20%；转向系统方面，公司先后完成C-EPS、P/DP-EPS 开发、2023 年攻克滚珠丝杠等技术开发R-EPS；此外电机控制单元实现完全自主开发，打破国外垄断；亦布局线控转向系统等。目前公司产品遍布数十个国家和地区，与福特、日产、大众、斯特兰迪斯、特斯拉、五十铃、长安、一汽、东风、广汽、
比亚迪、吉利、长城、小鹏、零跑等建立合作关系，2024-2025 年收入分别为30.3 和31.8 亿元，净利润分别为1.2 亿和1.6 亿元。 本次收购有望完善伯特利大底盘领域布局，形成客户、产品、供应链协同伯特利是制动系统本土领军，产品广泛覆盖制动卡钳、电子驻车制动系统、线控制动系统等。2022 年收购浙江万达布局转向业务，2024 年转向系统实现收入5.59亿。此外公司还布局空气悬架、底盘域控、辅助驾驶等产品，形成底盘横纵垂全面布局。本次收购若能完成，有助于完善伯特利大底盘领域的布局，有望更好的把握转向系统从传统向线控进阶的时代机遇；同时强化滚珠丝杠、电机控制等关键零部件的开发能力；有望在客户、产品、供应链等多领域形成良好的协同效应。 自动驾驶大势所趋，线控转向迎来历史机遇自动驾驶落地成为时代主线，线控转向迎历史机遇。目前特斯拉FSD 已经推进到V14 版本，付费用户超110 万，基于特斯拉智驾算法，其Robotaxi 在北美奥斯汀和加州湾区落地运行，CyberCab 产品无方向盘和油门刹车踏板，原生支持L4 智驾有望在2026 年4 月量产，2027 年前向消费者销售。国内整车和三方供应商玩家，一方面推动L4 Robotaxi 落地，另一方面也推动自动驾驶在乘用车中普及。线控转向具有可变转向比、安全性强、平台化好等优势，天然适配自动驾驶；未来智驾普及，线控转向有望成为汽车标配，产业链玩家有望持续受益。 投资建议我们持续看好自动驾驶推动下底盘领域玩家。受益标的：伯特利、
亚太股份、耐世特、
浙江世宝、
万安科技、
万朗磁塑、
保隆科技、
中鼎股份、
拓普集团等。 风险提示：市场需求不及预期、市场竞争激烈、上游原材料价格波动。-24%-12%0%12%24%36%2025-022025-062025-10汽车零部件沪深300相关研究报告行业点评报告《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R3（中风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为境内专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。若您并非境内专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。分析师承诺负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户的反馈、竞争性因素以及开源证券股份有限公司的整体收益。所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。