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【周度复盘】
首先，整体角度，本周AI PCB 涨价链、玻璃基板等科技材料方向深度调整后有所修复。出海方向中报预告表现超预
期、均得到市场认可，同时符合市场再平衡风格的还包括有基本面的低估值高股息方向，业绩是穿越市场风格的标尺。
第二，复盘本周AI 新材料方向，海外CSP 业绩&CAPEX 落地，市场情绪先抑后扬。①微软、Meta、亚马逊发布财报，
微软FY2026Q4 资本开支超410 亿美元、约三分之二用于CPU 和GPU，Meta 将2026 年资本开支指引下限上调至1300
亿美元，亚马逊将全年资本支出上调至约2200 亿美元、并表示内存涨价推高开支，算力仍是瓶颈、硬件需求并未减
速。②三星电子二季度营业利润达89.5 万亿韩元、同比增长约18 倍，存储业务收入和利润均创历史新高，公司预计
存储供应短缺将持续到2028 年，AI 存储的中长期增量逻辑进一步强化。③松下FY3/27Q1 AI 基础设施相关多层线路
板材料销售增长，并将全年AI 销售额指引从2700 亿上调至3100 亿日元。从下游资本开支、存储供需还是上游涨价
节奏来看，AI 新材料由价入量的景气逻辑持续得到验证。
第三，复盘本周先进封装和玻璃基板方向，产业化进展持续推进。①
凯盛科技拟投资约1.5 亿元，在蚌埠UTG 二期项
目厂区内建设TGV 先进封装玻璃中试线，开展关键工艺优化、产品试制及客户验证。②
颀中科技完成对弈成科技5000
万增资，深化玻璃基板级高密度集成封装产业合作。③TCL 华星CEO 表示公司预计下半年展示玻璃基载板样品，启动
中试线开发平台筹建。
第四，复盘本周其他新材料方向，继续看好光纤扩产及功率模块扩产对上游材料的需求拉动。①
远东股份定增申请获
上交所受理，拟募资不超过20 亿元用于AIDC 用全合成光纤预制棒制造项目，按建设规划今年形成年产800 吨光棒产
销规模、2027 年提升至2100 吨，光通信扩产节奏加快。②基本半导体签署1.933 亿元工程总承包合约建设碳化硅模
块封装产线基地，有望带动功率模块用陶瓷基板及相关封装材料需求。
第五，复盘本周出海方向，洁净室和非洲建材景气继续得到验证。
亚翔集成发布半年报，上半年收入25.48 亿元，同
比增长51.36%；归母净利润4.90 亿元，同比增长204.80%，拟每10 股派16.5 元，增长主要来自新加坡项目金额较
大且毛利率较好，海外高毛利订单持续呈现；非洲建材方面，
科达制造拟重组特福国际51.55%股权将于8 月4 日上
会，非洲建材业务整合继续推进。
第六，复盘本周周期建材方向，水泥/浮法玻璃、消费建材基本面无明显转向。信义玻璃披露26H1 半年报业绩，
26H1
实现收入95.2 亿元，同比下滑3.1%；股东应占溢利11.8 亿元，同比增长16.9%，利润同比增长主要得益于其他亏损
同比收窄1.55 亿元以及费用端有所减少。虽然浮法玻璃上半年需求&价格均有承压，但公司经营韧性较强，主要系公
司浮法高附加值产品定价权较强以及汽车玻璃定位海外实现增长。
【周期联动】
①水泥：全国高标均价312 元/吨，同比-28 元/吨，环比-1 元/吨，全国出货率42.2%，环比+0.3pct，库容比为68.8%，
环比+2.4pct。②玻璃：浮法玻璃均价1099.87 元/吨，较上周均价上涨0.22%。重点监测省份生产企业库存天数38.23
天，较上期增加0.51 天。光伏玻璃2.0mm 镀膜面板主流订单价格8.3-8.8 元/平，环比持平。③混凝土搅拌站：本周
混凝土搅拌站产能利用率为5.47%，环比+0.21pct。④玻纤：本周国内2400tex 无碱缠绕直接纱均价3769 元/吨，环
比持平，电子布市场主流报价8.5-8.7 元/米不等，环比5 月底提价1.2 元/米。⑤电解铝：美国6 月PEC 数据低于市
场预期，有色板块走强沪铝延续上涨。⑥钢铁：减产托底难抵需求疲弱，下周钢市或仍承压运行。⑦其他：周内环氧
乙烷现货等价格环比上升，布伦特原油现货、LNG 等价格环比下降。
【重要变动】
①亚翔集成发布半年报，三星电子、松下、微软、Meta、亚马逊发布最新季度财报。②凯盛科技拟投资约1.5 亿元建
设TGV 先进封装玻璃中试线。
风险提示
PCB 资本开支进展不及预期；地产政策变动不及预期；原材料价格变化的风险；海外国家汇率波动的风险。
行业周报
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内容目录
1 封面观点 ..................................................................................... 4
1.1 周度复盘 ............................................................................... 4
1.2 周期联动 ............................................................................... 4
1.3 景气周判（0727-0731） .................................................................. 4
2 本周市场表现（0727-0731） .................................................................... 5
3 本周建材价格变化 ............................................................................. 6
3.1 水泥（0727-0731） ...................................................................... 6
3.2 浮法玻璃+光伏玻璃（0727-0731） ......................................................... 7
3.3 玻纤（0727-0731） ..................................................................... 11
3.4 碳纤维（0727-0731） ................................................................... 12
3.5 能源和原材料（0727-0731） ............................................................. 13
3.6 塑料制品上游（0727-0731） ............................................................. 15
3.7 民爆 .................................................................................. 15
风险提示 ...................................................................................... 16
图表目录
图表1： 一级行业周涨跌幅一览（申万指数） ...................................................... 5
图表2： 建材各子板块周涨跌幅一览 .............................................................. 5
图表3： 建材类股票周涨跌幅前十名 .............................................................. 5
图表4： 建材类股票周涨跌幅后十名 .............................................................. 5
图表5： 建材指数走势对比上证综指、沪深300 ..................................................... 6
图表6： 建材、水泥估值（PE-TTM）走势对比沪深300 ............................................... 6
图表7： 全国水泥价格走势（元/吨） ............................................................. 6
图表8： 全国水泥库容比（%） ................................................................... 6
图表9： 华东、华中、华南水泥出货表现（%） ..................................................... 6
图表10： 华东区域42.5 袋装水泥价格走势（元/吨） ............................................... 6
图表11： 华中区域42.5 袋装水泥价格走势（元/吨） ............................................... 7
图表12： 华南区域42.5 袋装水泥价格走势（元/吨） ............................................... 7
图表13： 西南区域42.5 袋装水泥价格走势（元/吨） ............................................... 7
图表14： 西北区域42.5 袋装水泥价格走势（元/吨） ............................................... 7
图表15： 2022 年至今全国玻璃行业库存（万重量箱） ............................................... 8
图表16： 2022 年至今全国玻璃均价（元/吨）（周均价） ............................................. 8
图表17： 2026 年至今玻璃冷修生产线 ............................................................. 8
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图表18： 2026 年至今玻璃冷修复产+新点火生产线 .................................................. 9
图表19： 玻璃纯碱价格差（元/重量箱） .......................................................... 9
图表20： 全国重质纯碱价格（元/吨） ............................................................ 9
图表21： 石油焦市场价（元/吨） ................................................................ 9
图表22： 信义3.2mm 镀膜玻璃价格走势（元/平米） ............................................... 10
图表23： 2025 年至今光伏玻璃新点火生产线 ...................................................... 10
图表24： 2026 年至今光伏玻璃冷修生产线 ................................
........................ 11
图表25： 全国缠绕直接纱2400tex 均价（元/吨） ................................................. 11
图表26： 电子布7628 主流报价（元/米） ........................................................ 11
图表27： 中国玻璃纤维纱及制品出口统计 ........................................................ 12
图表28： 国产T300 级别碳纤维市场价格（元/千克） .............................................. 12
图表29： 国产T700 级别碳纤维市场价格（元/千克） .............................................. 12
图表30： 国内丙烯腈现货价（元/吨） ........................................................... 13
图表31： 秦皇岛港动力煤平仓价走势（元/吨） ................................................... 13
图表32： 道路沥青价格（元/吨5） .............................................................. 13
图表33： 开工率:石油沥青装置（%） ............................................................ 14
图表34： 有机硅DMC 现货价（元/吨） ........................................................... 14
图表35： 中国LNG 出厂价格走势（元/吨） ....................................................... 14
图表36： 国内废纸市场平均价（元/吨） ......................................................... 14
图表37： 波罗的海干散货指数(BDI)走势 ......................................................... 14
图表38： CCFI 综合指数走势 .................................................................... 14
图表39： 国内环氧乙烷现货价格走势（元/吨） ................................................... 15
图表40： 燕山石化PPR4220 市场价（元/吨） ..................................................... 15
图表41： 中国塑料城PE 指数 ................................................................... 15
图表42： 硝酸铵月度价格走势（单位：元/吨） ................................................... 16
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1 封面观点
1.1 周度复盘
首先，整体角度，本周AI PCB 涨价链、玻璃基板等科技材料方向深度调整后有所修复。出海方向中报预告表现超预
期、均得到市场认可。同时符合市场再平衡风格的还包括有基本面的低估值高股息方向，业绩是穿越市场风格的标尺。
第二，复盘本周AI 新材料方向，海外CSP 业绩&CAPEX 落地，市场情绪先抑后扬。①微软、Meta、亚马逊发布财报，
微软FY2026Q4 资本开支超410 亿美元、约三分之二用于CPU 和GPU，Meta 将2026 年资本开支指引下限上调至1300
亿美元，亚马逊将全年资本支出上调至约2200 亿美元、并表示内存涨价推高开支，算力仍是瓶颈、硬件需求并未减
速。②三星电子二季度营业利润达89.5 万亿韩元、同比增长约18 倍，存储业务收入和利润均创历史新高，公司预计
存储供应短缺将持续到2028 年，AI 存储的中长期增量逻辑进一步强化。③松下FY3/27Q1 AI 基础设施相关多层线路
板材料销售增长，并将全年AI 销售额指引从2700 亿上调至3100 亿日元。从下游资本开支、存储供需还是上游涨价
节奏来看，AI 新材料由价入量的景气逻辑持续得到验证。建议关注【
中国巨石】【
铜冠铜箔】【
宏和科技】【
芯碁微装】
【
中材科技】【凯盛科技】【
国际复材】【
呈和科技】【
联瑞新材】【
方邦股份】【
光华科技】【
江南新材】【
莱特光电】【菲
利华】【
华正新材】【
诺德股份】【
圣泉集团】【
东材科技】。
第三，复盘本周先进封装和玻璃基板方向，产业化进展持续推进。①凯盛科技拟投资约1.5 亿元，在蚌埠UTG 二期项
目厂区内建设TGV 先进封装玻璃中试线，开展关键工艺优化、产品试制及客户验证。②颀中科技完成对弈成科技5000
万增资，深化玻璃基板级高密度集成封装产业合作。③TCL 华星CEO 表示公司预计下半年展示玻璃基载板样品，启动
中试线开发平台筹建。建议关注【芯碁微装】【京东方】【凯盛科技】【
旗滨集团】【
帝尔激光】【
甬矽电子】【
汇成股份】
【
上峰材料】。
第四，复盘本周其他新材料方向，继续看好光纤扩产及功率模块扩产对上游材料的需求拉动。①远东股份定增申请获
上交所受理，拟募资不超过20 亿元用于AIDC 用全合成光纤预制棒制造项目，按建设规划今年形成年产800 吨光棒产
销规模、2027 年提升至2100 吨，光通信扩产节奏加快。②基本半导体签署1.933 亿元工程总承包合约建设碳化硅模
块封装产线基地，有望带动功率模块用陶瓷基板及相关封装材料需求。建议关注【
石英股份】【
飞凯材料】【
华海诚科】
【联瑞新材】。
第五，复盘本周出海方向，洁净室和非洲建材景气继续得到验证。亚翔集成发布半年报，上半年收入25.48 亿元，同
比增长51.36%；归母净利润4.90 亿元，同比增长204.80%，拟每10 股派16.5 元，增长主要来自新加坡项目金额较
大且毛利率较好，海外高毛利订单持续呈现；非洲建材方面，科达制造拟重组特福国际51.55%股权将于8 月4 日上
会，非洲建材业务整合继续推进。建议关注【科达制造】【
华新建材】【乐舒适】（港股）【
麦加芯彩】【西部水泥】【亚
翔集成】【
柏诚股份】【
圣晖集成】。
第六，复盘本周周期建材方向，水泥/浮法玻璃、消费建材基本面无明显转向。信义玻璃披露26H1 半年报业绩，26H1
实现收入95.2 亿元，同比下滑3.1%；股东应占溢利11.8 亿元，同比增长16.9%，利润同比增长主要得益于其他亏损
同比收窄1.55 亿元以及费用端有所减少。虽然浮法玻璃上半年需求&价格均有承压，但公司经营韧性较强，主要系公
司浮法高附加值产品定价权较强以及汽车玻璃定位海外实现增长。建议关注【
海螺水泥】【信义玻璃】【
兔宝宝】【三棵
树】【
东方雨虹】【
北新建材】【
伟星新材】【
科顺股份】【中国联塑】【
悍高集团】。
1.2 周期联动
①水泥：全国高标均价312 元/吨，同比-28 元/吨，环比-1 元/吨，全国出货率42.2%，环比+0.3pct，库容比为68.8%，
环比+2.4pct。②玻璃：浮法玻璃均价1099.87 元/吨，较上周均价上涨0.22%。重点监测省份生产企业库存天数38.23
天，较上期增加0.51 天。光伏玻璃2.0mm 镀膜面板主流订单价格8.3-8.8 元/平，环比持平。③混凝土搅拌站：本周
混凝土搅拌站产能利用率为5.47%，环比+0.21pct。④玻纤：本周国内2400tex 无碱缠绕直接纱均价3769 元/吨，环
比持平，电子布市场主流报价8.5-8.7 元/米不等，环比5 月底提价1.2 元/米。⑤电解铝：美国6 月PEC 数据低于市
场预期，有色板块走强沪铝延续上涨。⑥钢铁：减产托底难抵需求疲弱，下周钢市或仍承压运行。⑦其他：周内环氧
乙烷现货等价格环比上升，布伦特原油现货、LNG 等价格环比下降。
1.3 景气周判（0727-0731）
水泥：水泥市场需求延续低迷，关注未来查超产等政策落地情况。
浮法玻璃：竣工端需求依然疲软，核心观测供给端出清节奏。
光伏玻璃：需求端整体预期较弱，核心观测供给端出清节奏。
AI 材料-电子布：Low-Dk 二代布+Low-CTE 布2026 年紧缺。
AI 材料-高阶铜箔：HVLP 全系列国产6 月继续涨价；国产龙头企业HVLP4 处于即将放量阶段。
AI 材料-HBM 材料：海内外扩产拉动材料端需求，①国内两长新增扩产预期，②海外HBM、AI 存储拉动美光+三星+SK
海力士扩产。
传统玻纤：景气度略有承压，需求端主要亮点仍为风电，出口受关税政策影响、预期较为模糊，预计短期价格以稳为
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主。2026 年供给压力弱于今年。
碳纤维：我国自主研发的T1200 级超高强度碳纤维全球首发。
消费建材：竣工端材料需求依然疲软，开工端材料略有企稳；零售品种景气度稳健向上，其中零售涂料、板材高景气
维持。
非洲建材：人均消耗建材低于全球平均，非洲等新兴市场机会突出。
民爆：新疆、西藏地区高景气维持，全国大部分地区承压。
2 本周市场表现（0727-0731）
本周建材指数表现（-0.39%），其中，玻璃制造（1.44%），玻纤（-3.85%），耐火材料（1.46%），消费建材（3.72%），
水泥制造（2.03%），管材（5.75%），同期上证综指（-1.15%）。（消费建材非申万指数，是相关标的均值）
图表1：一级行业周涨跌幅一览（申万指数）
图表2：建材各子板块周涨跌幅一览
来源：wind，国金证券研究所
来源：wind，国金证券研究所
图表3：建材类股票周涨跌幅前十名
图表4：建材类股票周涨跌幅后十名
来源：wind，国金证券研究所
来源：wind，国金证券研究所
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图表5：建材指数走势对比上证综指、沪深300
图表6：建材、水泥估值（PE-TTM）走势对比沪深300
来源：wind，国金证券研究所
来源：wind，国金证券研究所
3 本周建材价格变化
3.1 水泥（0727-0731）
本周全国水泥市场价格环比继续回落0.3%。价格下调地区主要有广东、湖南和四川，幅度10 元/吨；价格公布推涨地
区为湖南，幅度30-60 元/吨。七月底，雨水和高温天气持续，国内水泥市场需求依旧十分疲软，全国重点地区水泥
企业平均出货率约42%，环比波动不大。价格方面，前期推涨区域出现价格回调；但湖南地区为修复利润，正积极协
商错峰生产，若其复价成功，有望为周边区域价格企稳提供支撑。
库存表现：本周全国水泥库容比为68.75%，环比+2.38pct，同比+2.56pct。
图表7：全国水泥价格走势（元/吨）
图表8：全国水泥库容比（%）
来源：数字水泥网，国金证券研究所
来源：数字水泥网，国金证券研究所
图表9：华东、华中、华南水泥出货表现（%）
图表10：华东区域42.5 袋装水泥价格走势（元/吨）
来源：数字水泥网，国金证券研究所
来源：数字水泥网，国金证券研究所
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图表11：华中区域42.5 袋装水泥价格走势（元/吨）
图表12：华南区域42.5 袋装水泥价格走势（元/吨）
来源：数字水泥网，国金证券研究所
来源：数字水泥网，国金证券研究所
图表13：西南区域42.5 袋装水泥价格走势（元/吨）
图表14：西北区域42.5 袋装水泥价格走势（元/吨）
来源：数字水泥网，国金证券研究所
来源：数字水泥网，国金证券研究所
3.2 浮法玻璃+光伏玻璃（0727-0731）
本周国内浮法玻璃市场涨跌互现，区域分化较为明显。周内华南区域受产能缩减支撑，下游有所备货，部分厂试探性
小涨。其他区域整体成交仍显疲软，华中、华北区域价格仍有松动。供应端，周内两条产线先后放水，但支撑不足，
浮法厂高库存压力不减。需求端，下游加工厂订单改善不足，多数维持刚需采购，尽管局部备货，但持续性不足。后
市看，短期内浮法厂积极出货为主，供需端缺乏有力支撑，价格继续磨底运行。
卓创资讯数据显示，本周国内浮法玻璃均价1099.87 元/吨，较上周均价（1097.45 元/吨）上涨2.42 元/吨，涨幅
0.22%，环比由跌转涨。
截至7 月30 日，重点监测省份生产企业库存总量6958 万重量箱，较上周四库存减少51 万重量箱，环比减少0.73%，
同比增34.37%，库存天数38.23 天，较上期增加0.51 天（注：本期库存天数以本周四样本企业在产日熔量核算，周
内在产日熔缩减促使库存天数计算值增加）。本周重点监测省份产量1166.54 万重量箱，销量1217.54 万重量箱，产
销104.37%。
分区域看，华北周内中下游按需采购，叠加阴雨天气影响，成交较为疲软，沙河厂家库存增加至约566 万重量箱，中
间商库存略降。华东临近月底部分下游加工厂阶段性集中提货，累加浮法厂着力降库，库外旧货搭售等出货政策相对
灵活，去库增加。周内华中区域厂家积极去库，个别厂因周围产能缩减出货持续良好，叠加湖北部分厂库存向中游移
库，使得重点采集企业库存维持小幅缩减。周内华南企业整体出货较好，随着产能下降，区域供需结构阶段性改善，
厂家积极去库，伴随试探涨价。卓创资讯认为，当前浮法厂积极出货为主，但供需结构尚难有效扭转，行业库存去化
压力仍大。
供应端：截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计259 条（剔除个别指标置换产线），在产191 条，日熔量共计139795
吨，较上周减少1300 吨，行业产能利用率76.42%。周内产线停产2 条，暂无点火及改产线。
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图表15：2022 年至今全国玻璃行业库存（万重量箱）
图表16：2022 年至今全国玻璃均价（元/吨）（周均价）
来源：卓创资讯，国金证券研究所
来源：卓创资讯，国金证券研究所
图表17：2026 年至今玻璃冷修生产线
序号
生产线
地址
日熔量（吨）
时间
1
云南滇凯节能科技有限公司520T/D 浮法线
云南
520
2026.1.7
2
郴州旗滨光伏光电玻璃有限公司1000T/D 郴州一线
湖北
1000
2026.1.8
3
甘肃凯盛大明光能科技有限公司600T/D 大明一线
甘肃
600
2026.1.26
4
东台中玻特种玻璃有限公司前期2 条产线在产浮法玻璃
江苏
1200
2026.2.5
5
河北正大玻璃有限公司800T/D 二线
河北
800
2026.3.9
6
乌海中玻特种玻璃有限责任公司800T/D 一线
内蒙古
800
2026.3.9
7
福耀玻璃（重庆）有限公司600T/D 万盛一线原产汽车玻璃
重庆
600
2026.3.15
8
广州市富明玻璃有限公司600T/D 富明一线原产浮法白玻
广东
600
2026.3.13
9
四川武骏光能股份有限公司900T/D 二线原产浮法白玻
四川
900
2026.3.20
10
毕节明钧玻璃股份有限公司600T/D 一线原产普白
贵州
600
2026.3.28
11
台玻集团天津玻璃有限公司600T/D 浮法线原产超白
天津
600
2026.4.1
12
湖北瀚煜建材科技有限公司700T/D 一线
湖北
700
2026.4.1
13
重庆金富源玻璃有限公司350T/D 一线原产白玻
重庆
350
2026.5.2
14
明达玻璃（成都）有限公司550T/D 二线
四川
550
2026.5.20
15
江苏苏
华达新材料有限公司新区二线600T/D 浮法白玻
江苏
600
2026.5.21
16
天津中玻北方新材料股份有限责任公司1200T/D 二线
天津
1200
2026.5.29
17
信义超薄玻璃（东莞）有限公司700T/D 二线原产欧洲灰
广东
700
2026.6.7
18
廊坊金彪玻璃有限公司600T/D 一线
河北
600
2026.6.15
19
台玻东海玻璃有限公司东海二线550T/D 原产白玻
江苏
550
2026.6.20
20
湖南巨强再生资源科技发展有限公司550T/D 二线
湖南
550
2026.6.24
21
耀华(宜宾)玻璃有限公司900T/D 一线原产白玻
四川
900
2026.6.25
22
威海中玻镀膜玻璃股份有限公司威海三线500T/D
山东
500
2026.7.15
23
湖南雁翔湘实业有限公司1000T/D 浮法线原产白玻
湖南
1000
2026.7.15
24
河北鑫利玻璃有限公司800T/D 三线原产普白小板
河北
800
2026.7.20
25
山西利虎玻璃（集团）有限公司500T/D 交城一线
山西
500
2026.7.22
26
广东玉峰玻璃集团有限公司700T/D 二线原产白玻
广东
700
2026.7.22
27
广东玉峰玻璃集团有限公司700T/D 三线原产白玻
广东
700
2026.7.24
28
山西青春玻璃有限公司600T/D 黎城一线原产普白
山西
600
2026.7.30
来源：卓创资讯，国金证券研究所
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9
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图表18：2026 年至今玻璃冷修复产+新点火生产线
序号
生产线
地址
日熔量（吨）
时间
1
甘肃凯盛大明光能科技有限公司600T/D 大明一线
甘肃
600
2026.1.26
2
河北正大玻璃有限公司1200T/D 新三线
河北
1200
2026.3.3
3
沙河市安全实业有限公司1050T/D 新六线
河北
1050
2026.3.10
4
沙河市德金玻璃有限公司900T/D 五线
河北
900
2026.3.26
5
株洲旗滨集团股份有限公司600T/D 二线
湖南
600
2026.4.15
6
河北金宏阳
太阳能科技股份有限公司1800T/D 一窑三线浮法窑炉
河北
1800
2026.4.26
7
毕节明钧玻璃股份有限公司900T/D 二线
贵州
900
2026.5.11
8
福耀浮法玻璃（安徽）有限公司安徽二线560T/D
安徽
560
2026.5.18
9
信义超薄玻璃（东莞）有限公司900T/D 四线
广东
900
2026.5.20
10
明达玻璃（成都）有限公司700T/D 一线
四川
700
2026.5.20
11
信义节能玻璃四川有限公司1000T/D 二线
四川
1000
2026.6.22
来源：卓创资讯，国金证券研究所
截至7 月30 日，当前玻璃纯碱价格差43.82 元/重量箱，同比下降9.96%。
图表19：玻璃纯碱价格差（元/重量箱）
图表20：全国重质纯碱价格（元/吨）
来源：卓创资讯，国金证券研究所
来源：wind，国金证券研究所
图表21：石油焦市场价（元/吨）
来源：wind，国金证券研究所
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本周国内光伏玻璃市场整体成交尚可，库存缓降。临近月末，近期产能出清及持续亏损下，玻璃厂家推涨积极，8 月
新单价格上涨概率较大。鉴于国内外终端电站项目推进不及预期，下游组件企业开工率变动不大。随着生产推进，刚
需采购，加之适量备货，需求存一定支撑。周内，多数玻璃厂家执行订单，出货平稳，库存有不同程度下降。现阶段，
生产成本变动不大，部分成品成交重心上移，亏损较前期有所收窄。据了解，后期部分窑炉有继续冷修预期，供应压
力或进一步缓解。综合来看，虽供需尚未见明显修复，但市场缓慢升温。
价格方面，周内主流订单价格暂稳，实际成交可谈。截至本周四，2.0mm 镀膜面板主流订单价格8.3-8.8 元/平方米，
均价8.35 元/平方米，环比持平，较上周暂无变动；3.2mm 镀膜主流订单价格15.0-16.0 元/平方米，均价15.5 元/平
方米，环比持平，较上周暂无变动。
图表22：信义3.2mm 镀膜玻璃价格走势（元/平米）
来源：卓创资讯，国金证券研究所
截至本周四，全国光伏玻璃在产生产线共计332 条，日熔量合计75800 吨/日，环比持平，较上周由下降转为平稳；
同比减少15.11%，较上周跌幅收窄1.12 个百分点。
图表23：2025 年至今光伏玻璃新点火生产线
序号
生产线
地址
日熔量（吨）
时间
1
凤阳海螺光伏科技有限公司一窑五线
安徽
1200
2025.3.10
2
广西南玻新能源材料科技有限公司一窑五线
广西
1200
2025.3.12
3
广西某企业一窑五线
广西
1200
2025.3.15
4
广西德金新材料科技有限公司一窑六线
广西
1200
2025.4.8
5
秦皇岛北方玻璃有限公司一窑六线
河北
1200
2025.4.18
6
昭通旗滨光伏科技有限公司一窑五线
云南
1200
2025.4.30
7
湖北亿钧耀能新材料股份公司一窑五线
湖北
1300
2025.5.7
8
内蒙古玉晶科技有限公司一窑六线
内蒙古
1200
2025.10.19
9
凯盛（漳州）新能源有限公司一窑两线
漳州
650
2025.10.28
10
唐山飞远科技有限公司一窑五线1000 吨/日产线
河北
1000
2026.7.16
来源：卓创资讯，国金证券研究所
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图表24：2026 年至今光伏玻璃冷修生产线
序号
生产线
地址
日熔量（吨）
时间
1
唐山金信太阳能玻璃有限公司一窑两线
河北
320
2026.1.3
2
甘肃凯盛大明光能科技有限公司一窑五线800 吨/日产线
甘肃
800
2026.3.1
3
沭阳鑫达新材料有限公司一窑五线800 吨/日产线
江苏
800
2026.3.25
4
河南焦作晶英新材料有限公司（原思可达）一窑一线150 吨/日产线
河南
150
2026.3.15
5
江西赣悦光伏玻璃有限公司一窑四线600 吨/日产线
江西
600
2026.3.31
6
连云港荣发新能源科技有限公司一窑两线150 吨/日产线
江苏
150
2026.4.10
7
安徽盛世新能源材料科技有限公司一窑六线1200 吨/日产线
安徽
1200
2026.4.20
8
湖北亿钧耀能新材料股份公司一窑六线
湖北
1200
2026.5.15
9
凯盛（自贡）新能源太阳能新材料有限公司一窑四线
四川
650（保窑）
2026.5.15
10
中国建材桐城新能源材料有限公司一窑八线
安徽
1200
2026.5.16
11
福莱特玻璃集团股份公司（安徽）一窑五线
安徽
1200
2026.5.18
12
广西新福兴硅科技有限公司一窑五线1200 吨/日产线
广西
1200
2026.6.8
13
山西日盛达太阳能科技有限公司一窑四线600 吨/日产线
山西
600
2026.7.3
14
江西某企业一窑四线1000 吨/日产线
江西
1000
2026.7.7
15
凯盛（自贡）新能源太阳能新材料有限公司一窑四线650 吨/日产线
四川
650
2026.7.5
16
信义光能控股有限公司（安徽）一窑四线1000 吨/日产线
安徽
1000
2026.7.10
17
福莱特玻璃集团股份公司（浙江）一窑四线600 吨/日
浙江
600
2026.7.11
18
广西某企业一窑五线1200 吨/日产线
广西
1200
2026.7.20
19
昭通旗滨光伏科技有限公司一窑五线1200 吨/日产线
云南
1200
2026.7.21
20
陕西
拓日新能源科技有限公司一窑两线300 吨/日产线
陕西
300
2026.7.22
21
凯盛（漳州）新能源有限公司一窑两线650 吨/日产线转产压延建筑玻璃
福建
650
2026.7.23
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3.3 玻纤（0727-0731）
本周国内无碱粗纱市场报价无明显调整，各厂家临近月底，暂稳观望。截至7 月30 日，国内2400tex 无碱缠绕直接
纱市场主流成交价格在3500-3900 元/吨不等，成交价格环比持平，高价未有明显成交量；全国企业报价均价在3768.50
元/吨，环比基本持平，同比上涨4.82%，同比涨幅较上周扩大0.67 个百分点。
现阶段国内电子布（7628）主流市场报均价8.5-8.7 元/米不等，2026 年6 月（7.3-7.5 元/米），5 月（6.6-6.8 元/
米），4 月（6.0-6.3 元/米），2026 年3 月（5.4-6.0 元/米），2026 年2 月（5.1-5.5 元/米），2026 年1 月（4.4-4.85
元/米），2025 年12 月（4.4-4.7 元/米），2025 年11 月（4.4-4.7 元/米），2025 年10 月（4.3-4.5 元/米），2025 年
9 月底（4.1-4.2 元/米），2025 年8 月底（4.1-4.2 元/米），2025 年7 月底（4.1-4.2 元/米），2025 年6 月底（4.2-
4.4 元/米），2025 年5 月底（4.2-4.4 元/米），4 月底（4.2-4.4 元/米），3 月底（4.2-4.4 元/米），2 月底（4.0-4.1
元/米），1 月底（4.0-4.1 元/米），2024 年12 月底（4.0-4.1 元/米），11 月底（4.0-4.2 元/米），10 月底（3.9-4.1
元/米），9 月底（3.9-4.1 元/米），8 月底（4.0-4.2 元/米），7 月底（4.1 元/米）。
图表25：全国缠绕直接纱2400tex 均价（元/吨）
图表26：电子布7628 主流报价（元/米）
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来源：卓创资讯，国金证券研究所
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2026 年6 月我国玻纤纱及制品出口量为19.64 万吨，同比+7.66%；出口金额3.06 亿美元，同比+14.8%。
图表27：中国玻璃纤维纱及制品出口统计
日期
出口数量（万吨）
与去年同期比（%）
出口金额（亿美元）
与去年同期比（%）
2025 年1 月
16.95
-7.38
2.68
0.43
2025 年2 月
14.93
1.29
2.02
1.40
2025 年3 月
19.27
-1.04
2.81
2.87
2025 年4 月
18.06
2.68
2.69
5.30
2025 年5 月
17.85
-11.2
2.61
-5.18
2025 年6 月
18.25
-5.89
2.66
0.97
2025 年7 月
17.01
-13.72
2.51
-4.02
2025 年8 月
17.27
-3.11
2.56
1.56
2025 年9 月
17.24
17.58
2.49
15.50
2025 年10 月
16.07
-5.42
2.35
-5.55
2025 年11 月
16.77
0.83
2.62
1.75
2025 年12 月
17.68
7.47
2.76
4.63
2026 年1 月
18.50
9.14
2.79
4.34
2026 年2 月
16.42
10.02
2.49
23.38
2026 年3 月
18.96
-1.61
2.89
2.67
2026 年4 月
20.38
12.87
3.10
14.87
2026 年5 月
17.80
-0.27
2.87
10.01
2026 年6 月
19.64
7.66
3.06
14.80
来源：卓创资讯，国金证券研究所
3.4 碳纤维（0727-0731）
本周国内碳纤维市场氛围平稳。截至目前，碳纤维市场均价为84.25 元/千克，较上周同期均价持平。本周，原料丙
烯腈市场价格持续拉涨，碳纤维企业生产成本持续处于高位，各厂家报盘价格维持坚挺；供应端，周内碳纤维市场供
应量窄幅增加，场内整体库存水平低位可控，供应端表现宽松；需求端，下游多执行长单为主，稳定交付，部分下游
企业刚需采购，需求端整体表现相对稳定。总体而言，原料端市场价格延续涨势，碳纤维企业利润承压，叠加需求端
未有明显提振，业者调价意愿有限，碳纤维市场价格变动不大。
图表28：国产T300 级别碳纤维市场价格（元/千克）
图表29：国产T700 级别碳纤维市场价格（元/千克）
来源：百川盈孚，国金证券研究所
来源：百川盈孚，国金证券研究所
成本方面：本周国内碳纤维原丝价格维稳运行，丙烯腈市场价格大幅拉涨。截至今日，华东港口丙烯腈市场主流自提
价格11300 元/吨，较上周同期上涨950 元/吨；本周华东港口丙烯腈市场均价为10829 元/吨，较上周均价上涨857
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元/吨。以T300 级别碳纤维为例，本周自产原丝的碳纤维生产成本环比增加1.63 元/千克。
图表30：国内丙烯腈现货价（元/吨）
来源：wind，国金证券研究所
3.5 能源和原材料（0727-0731）
截至7 月29 日，秦皇岛港动力煤(Q5500K)平仓价715 元/吨，环比上周持平，同比上涨50 元/吨。
截至7 月31 日，齐鲁石化道路沥青(70#A 级)价格为5270 元/吨，环比上周持平，同比去年上涨420 元/吨。
截至7 月29 日，沥青装置开工率为20.6%，环比上周下降0.7pct，同比去年下降8.2pct。
截至7 月31 日，有机硅DMC 现货价为13000 元/吨，环比上周持平，同比去年上涨700 元/吨。
截至7 月31 日，布伦特原油现货价为96.59 美元/桶，环比上周下降1.83 美元/桶，同比去年上涨25.46 元/桶。
图表31：秦皇岛港动力煤平仓价走势（元/吨）
图表32：道路沥青价格（元/吨5）
来源：wind，国金证券研究所
来源：wind，国金证券研究所
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图表33：开工率:石油沥青装置（%）
图表34：有机硅DMC 现货价（元/吨）
来源：wind，国金证券研究所
来源：iFind，国金证券研究所
截至7 月31 日，中国LNG 出厂价格全国指数5612 元/吨，环比上周下跌74 元/吨，同比去年上涨1177 元/吨，对应
上涨比例为26.54%。
截至7 月31 日，国内废纸市场平均价2235 元/吨，环比上周持平，同比去年上涨45 元/吨，对应上涨比例为2.01%。
图表35：中国LNG 出厂价格走势（元/吨）
图表36：国内废纸市场平均价（元/吨）
来源：wind，国金证券研究所
来源：iFind，国金证券研究所
截至7 月31 日，波罗的海干散货指数(BDI)为2732，环比上周下跌11，同比去年上涨729，对应上涨比例为36.4%。
截至7 月31 日，CCFI 综合指数为1857.04，环比上周下跌44.23，同比去年上涨595.69，对应上涨比例为47.23%。
图表37：波罗的海干散货指数(BDI)走势
图表38：CCFI 综合指数走势
来源：wind，国金证券研究所
来源：wind，国金证券研究所
截至7 月31 日，国内环氧乙烷现货价格为7300 元/吨，环比上周上涨300 元/吨，同比去年上涨900 元/吨。
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图表39：国内环氧乙烷现货价格走势（元/吨）
来源：wind，国金证券研究所
3.6 塑料制品上游（0727-0731）
PPR 原材料价格变动：截至7 月31 日，燕山石化PPR4220 出厂10200 元/吨，环比上周上涨持平，同比去年上涨700
元/吨。
PE 原材料价格变动：截至7 月31 日，中国塑料城PE 指数808.5，环比上周下降4.48，同比去年上涨102.15。
图表40：燕山石化PPR4220 市场价（元/吨）
图表41：中国塑料城PE 指数
来源：wind，国金证券研究所
来源：wind，国金证券研究所
3.7 民爆
西部区域民爆行业景气度突出，重点区域看新疆、西藏。2024 年民爆行业生产总值为394.9 亿元、同比-5.7%，西藏
（生产总值为6.1 亿元、同比+40.7%）是民爆行业生产总值同比增速最高的区域，煤炭大省新疆生产总值为40.3 亿
元、同比-6.8%。背后逻辑为：①区域矿产资源丰富，②地区基建落后、“补短板”效应明显，③“西部大开发”背景
下，国家重点矿山及工程投资有意向中西部区域倾斜。因此，考验头部民爆公司区域布局能力，将其闲置及低效产能
转移至新疆、西藏等西部富矿地区。
硝酸铵价格方面，2025 年12 月粉状硝酸铵价格为2200 元/吨，同比-7.73%，环比+0.87%。
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