1.行业新闻

投资要点：
➢ 电子板块观点：AI基础设施建设仍处于大规模投入阶段，海外四大CSP厂商资本开支同比高增，预计未来对算力的需求将迎来爆发式增长；全球半导体行业2025年销售额创历史新高，涨价潮正从存储芯片蔓延至功率、模拟、MCU等非存储领域。当前电子行业需求持续复苏，供给有效出清，存储芯片价格上涨，我国国产化力度超预期。建议关注AI算力、AIOT、半导体设备、关键零部件和存储涨价等结构性机会。➢ AI基础设施建设仍处于大规模投入阶段，四大CSP厂商均已发布2025Q4财报，资本支出同比增高，预计2026年合计达到6700亿美元，同比激增60%。（1）谷歌财报显示2025Q4营收1138.28亿美元（yoy+17.99%），净利润344.55亿美元（yoy+29.84%），毛利率59.79%；2025全年营收4028.36亿美元（yoy+15.09%），净利润1321.70亿美元（yoy+32.01%），毛利率59.65%。分业务来看，谷歌的两大核心业务是广告业务和云业务。第四季度，谷歌云业务增长提速，营收176.64亿美元，同比大增48%；广告业务营收822.84亿美元，同比增长14%。公司2025年全年资本支出为914.5亿美元，预计2026年资本支出将在1750亿至1850亿美元之间。（2）亚马逊2025年Q4营收2133.86亿美元（yoy+13.63%），净利润为211.92亿美元（yoy+5.94%），毛利率48.47%；2025全年营收7169.24亿美元（yoy+12.38%），净利润776.70亿美元（yoy+31.09%），毛利率50.29%。分业务来看，公司AWS云业务在Q4营收355.79亿美元，同比增长24%；广告业务维持高增速，营收达到213.17亿美元，同比增长23%。资本支出方面，公司2025年全年资本支出为1310亿美元，预计2026年上调至2000亿美元，增幅超过五成，远超市场预期。2026年，美国四大CSP资本支出合计预计超过6,700亿美元，同比大幅增长超60%，AI基础设施建设仍处于大规模投入阶段。随着AI持续向终端渗透、AI Agent技术不断演进等趋势的推动，未来对算力的需求预计将呈现爆发式增长。➢ 全球半导体行业2025年销售额创历史新高，行业进入全面涨价周期。美国半导体行业协会（SIA）数据显示，2025年12月全球半导体销售额为789亿美元，环比增长2.7%；2025年Q4销售额达2366亿美元，同比增长37.1%，环比增长13.6%； 2025全年全球半导体销售额创下7917亿美元的历史新高，同比增长25.6%，并预计在AI、物联网等新兴技术驱动下，2026年销售额将超过10000亿美元。与此同时，全球半导体行业的涨价潮正从存储芯片迅速蔓延至功率芯片、模拟芯片、MCU等非存储领域。2月5日，英飞凌宣布，因AI数据中心需求激增导致功率芯片短缺及成本上升，自4月1日起正式涨价。截至目前，国内外多家功率半导体企业已发布涨价通知或调价计划，涵盖国际大厂与本土企业，例如德州仪器工业和汽车电子产品线超6万款型号涨幅达10%-30%，ADI自2月1日起全系列整体涨价15%、千款军规级产品涨幅达30%，芯联集成8英寸MOS产线也提价15%。随着AI数据中心、新能源车、储能和工业控制等下游领域的快速发展，功率半导体市场需求持续攀升，其中AI服务器的爆发式增长尤为显著，已成为重要的需求增量来源。➢ 电子行业本周跑输大盘。本周沪深300指数下跌1.33%，申万电子指数下跌5.23%，跑输大盘3.90点，涨跌幅在申万一级行业中排第29位，PE(TTM)69.76倍。截止2月6日，申万电子二级子板块涨跌：半导体(-7.97%)、电子元器件(-2.44%)、光学光电子(-0.41%)、消费电子(-2.17%)、电子化学品(-2.55%)、其他电子(-5.42%)。海外方面，台湾电子指数下跌0.84%，费城半导体指数上涨0.63%。HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN2/15请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报➢ 投资建议：行业需求在缓慢复苏，AI投资持续超预期，存储芯片涨价幅度超预期；海外压力下自主可控力度依然在不断加大，目前市场资金热度相对较高，建议逢低布局。建议关注：（1）受益海内外需求强劲AIOT领域的乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微、中科蓝讯、炬芯科技、全志科技、晶晨股份、翱捷科技、泰凌微。（2）AI创新驱动板块，算力芯片关注寒武纪、摩尔线程、海光信息、龙芯中科、澜起科技；光器件关注源杰科技、中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技；PCB板块关注胜宏科技、沪电股份、深南电路、生益科技、东山精密等；存储关注江波龙、德明利、佰维存储、兆易创新、北京君正；服务器与液冷关注英维克、中石科技、飞荣达、思泉新材、工业富联。（3）上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业，关注北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、盛美上海、富创精密、新莱应材、中船特气、华特气体、安集科技、鼎龙股份、晶瑞电材。（4）价格触底复苏的龙头标的。关注功率板块的新洁能、扬杰科技、东微半导；CIS的豪威集团、思特威、格科微；模拟芯片的圣邦股份、思瑞浦、美芯晟、芯朋微等。➢ 风险提示：（1）下游需求复苏不及预期风险；（2）国产替代进程不及预期风险；（3）地缘政治风险。HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN3/15请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报
正文目录
2.1. 上市公司重要公告 ....................................................................................... 72.2. 上市公司2025 年业绩预告.......................................................................... 8HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN4/15请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报图表目录图1 申万一级行业指数周涨跌幅（%） ........................................................................................ 9图2 申万行业二级板块指数涨跌幅（截至2026/2/6） .................................................................. 9图3 申万行业二级板块指数估值（截至2026/2/6） ..................................................................... 9图4 电子指数组合图（截至2026/2/6） ..................................................................................... 10图5 申万三级细分板块周涨跌幅（%） ...................................................................................... 10图6 本周电子行业各子版块涨跌幅前三个股 ................................................................................11图7 本周美股主要科技股信息更新（截至2026/2/6） .................................................................11图8 2024 年2 月6 日-2026 年2 月6 日DRAM 现货平均价（美元） ........................................ 12图9 2023 年12 月-2025 年12 月NAND FLASH 合约平均价（美元） ...................................... 12图10 2023 年2 月7 日-2026 年2 月3 日LPDDR4/4X 市场平均价（美元） ............................. 13图11 2023 年2 月6 日-2026 年2 月5 日TV 面板价格（美元） ................................................ 13图12 2022 年2 月-2026 年2 月笔记本面板价格(美元) ............................................................... 13图13 2022 年1 月-2026 年1 月显示面板价格(美元) .................................................................. 13表1 上市公司重要公告 ................................................................................................................. 7表2 上市公司2025 年业绩预告 .................................................................................................... 8HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN5/15请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报
1.行业新闻
1）亚马逊2026 年资本开支预计将达2000 亿美元亚马逊公布2025 财年第四财季及全年业绩。财报显示，公司第四季度实现营收2134亿美元，同比增长12%；营业利润为250 亿美元。公司明确表示，2026 年的资本开支预计将达到约2000 亿美元，超过了谷歌此前披露的1850 亿美元资本支出上限，远高于分析师平均估计的1461.1 亿美元。（信息来源：同花顺财经）2）谷歌母公司年营收突破4000 亿美元，资本支出将翻倍2 月4 日，谷歌母公司Alphabet（GOOG）发布2025 年第四季度及全年财务报告。数据显示，公司全年总营收首次突破4000 亿美元大关，同比增长15%。公司高管表示，AI技术落地与谷歌云业务高速扩张成为公司业绩增长的主要动力。为把握AI 领域的长期机遇，公司计划2026 年资本支出投入1750 亿美元至1850 亿美元，聚焦技术研发与基础设施建设。该支出相比2025 年的914 亿美元几乎翻倍。（信息来源：同花顺财经）3）德州仪器，75 亿美元收购芯片公司德州仪器宣布已达成协议，将以75 亿美元收购芯片设计公司芯科实验室（SiliconLabs）。周三（2 月4 日），德州仪器发布新闻稿，称双方已签署最终协议，将以每股231美元的全现金方式收购芯科实验室，总价值约为75 亿美元，交易预计将于2027 年上半年完成。芯科实验室的芯片广泛应用于智能家居设备、工业自动化、电池储能以及商业照明等产品制造领域。（信息来源：同花顺财经）4）京东方A：第8.6 代AMOLED 生产线预计将于2026 年下半年进入量产阶段京东方A2 月4 日在机构调研中表示，公司第8.6 代AMOLED 生产线已于2025 年12月30 日成功提前5 个月点亮，标志着公司在中尺寸OLED 技术研发、工艺调试与量产准备方面率先取得关键性突破。该产线预计将于2026 年下半年进入量产阶段，量产后，公司将能够更好地匹配IT 客户高端产品需求，进一步强化公司在显示产业的整体竞争力。（信息来源：同花顺财经）5）全球芯片销售额，今年将突破1 万亿美元2 月6 日美国半导体行业协会（SIA）发布报告称，半导体行业今年将史上首次实现1万亿美元的营收规模。SIA 代表着大多数美国芯片企业。其数据显示，2025 年全球芯片销售额达到7917 亿美元，较上一年增长25.6%。该组织预计，全球芯片销售额将在2026 年再增长26%，达到1 万亿美元。（信息来源：同花顺财经）6）Kimi 海外收入超国内，将推进“Anthropic+Manus”战略2 月2 日，Kimi 公司宣布其海外收入已超过国内市场，同时计划进一步推进“Anthropic+Manus”战略。该战略旨在整合前沿技术，提升产品研发能力和市场竞争力，以扩大国际市场份额，巩固人工智能领域的领先地位。根据公开资料整理，Kimi 新模型HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN6/15请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报K2.5 发布后引发海外热潮，全球付费用户已实现4 倍增长，在Openrouter 上排名位居第三位，仅次于Claude Sonnet 4.5 和Gemini 3 Flash。（信息来源：同花顺财经）7）苹果正式进入口岸进境免税销售2 月8 日，据珠免集团官方微信公众号，当日，珠海免税拱北口岸进境免税店苹果Apple专区正式启幕。这不仅标志着苹果首次进驻中国口岸进境免税渠道，也标志着智能电子产品首次正式进入口岸进境免税销售。这也意味着，一项过去更多集中于海南离岛场景的消费选择，开始走进往返粤港澳旅客的通行场景。（信息来源：同花顺财经）8）沪硅产业拟签订采购30.45 亿元电子级多晶硅框架合同沪硅产业子公司上海新昇及其控股子公司新昇晶睿、晋科硅材料(买方)拟与供应商鑫华半导体及其子公司徐州鑫华销售管理有限公司(卖方)签订电子级多晶硅采购框架合同。合同有效期为2026 年至2030 年，买方向卖方采购电子级多晶硅产品的数量及价格，合同总金额预计不超过人民币30.45 亿元(含税)。（信息来源：同花顺财经）9）英飞凌宣布对部分产品涨价，4 月1 日起生效2 月5 日，半导体大厂英飞凌发布涨价通知称，由于功率开关与相关芯片供给持续吃紧，以及原材料与基础设施成本攀升，公司将自2026 年4 月1 日起对这部分产品价格进行上调。半导体市场对英飞凌的一些产品出现了巨大的需求增长，这主要是由于人工智能数据中心的大量部署，导致部分功率开关和相关芯片短缺。为了支持不断增长的需求，英飞凌需要进行大量额外投资，以扩大晶圆厂产能。此外，公司还正面临原材料和基础设施成本的相关增加。（信息来源：同花顺财经）10）日月光投控：Q4 净利大涨58%，2026 年先进封测营收将增长100%！2 月5 日，半导体封测龙头日月光投控举行法说会，公布了2025 年第四季及全年财报，整体的业绩表现出色，多项指标创下近三年来的单季历史新高。日月光投控还预计，2026 年先进封测营收将翻倍增长至32 亿美元，其中约75%来自封装、25%来自测试。（信息来源：同花顺财经）HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN7/15请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报
2.上市公告重要公告
2.1.上市公司重要公告表1 上市公司重要公告公司名称公告类型公司公告晶合集成对外投资公司拟通过股权转让及增资的方式，合计向其投资20 亿元人民币并取得晶奕集成100%股权，对其形成控制并将其纳入到本公司的并表范围。688249.SH帝奥微限售股上市公司本次股票上市类型为首发限售股份；股票认购方式为网下，上市股数为0.56 亿股，上市流通日期为2026 年2 月24 日。688381.SH隆利科技股权激励公司拟向激励对象授予的股票期权数量总计为800.00 万份，行权价格为18.77元/份。约占本激励计划草案公告日公司股本总额2.28 亿股的3.5011%。本次授予为一次性授予，无预留权益。300752.SZ唯捷创芯政府补助公司于2026 年2 月6 日收到政府补助款项人民币390 万元，为与收益相关的政府补助，占公司2024 年归母净利润绝对值的比例为16.44%。688153.SH龙迅股份限售股上市公司本次股票上市类型为首发限售股份；股票认购方式为网下，上市股数为0.59 亿股，上市流通日期为2026 年2 月24 日。688486.SH崇达技术股权激励公司首次授予限制性股票数量由1,746.27 万股调整为1,640.58 万股，首次激励对象人数由412 名调整为375 名，预留部分授予数量365.14 万股保持不变，授予日为2026 年2 月5 日，授予价格7.20 元/股。002815.SZ利亚德对外投资公司于2026 年2 月2 日与深圳前海君川投资管理有限公司、中廷投资控股有限公司等有限合伙人共同签署了《共青城道盈盛远创业投资合伙企业（有限合伙）有限合伙协议》。共青城道盈盛远创业投资合伙企业（有限合伙）将定向投资商业航天领域的非上市公司，本次目标认缴规模为约3 亿元，公司作为有限合伙人拟以不超过1 亿元人民币的自有资金认购道盈盛远33.33%的份额，公司本次投资不存在对道盈盛远实施控制或共同控制的情形，亦不存在对道盈盛远产生重大影响的情形。300296.SZ乐鑫科技股份回购公司拟通过自有资金回购股份，用于员工持股或股权激励几号，回购金额下限人民币5,000 万元（含）和上限人民币10,000 万元（含），回购价格不超过170.29 元/股。688018.SH东南电子高管变动公司董事会近日收到公司董事赵一中先生提交的书面辞职报告，因个人原因申请辞去公司第四届董事会董事及薪酬与考核委员会委员职务，辞职后仍在公司担任技术顾问职务，原定董事任期为2025 年6 月17 日至2028 年6 月17 日。公司董事会同意提名仇旻罡先生为公司第四届董事会董事候选人，如经股东会审议通过，仇旻罡先生将接任赵一中先生原担任的薪酬与考核委员会委员职务，其任职期限自公司股东会审议通过之日起至第四届董事会届满之日止。301359.SZ美芯晟高管变动公司董事会于近日收到公司董事胡志宇先生的书面辞职报告。胡志宇先生因退休原因，申请辞去公司第二届董事会董事职务，辞职后不再担任公司任何职务。688458.SHHTTP://WWW.LONGONE.COM.CN8/15请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报2.2.上市公司2025 年业绩预告表2 上市公司2025 年业绩预告公司名称公告类型公司公告中船特气
2025 年业绩预告
公司预计2025 年年度实现营业收入约22.60 亿元，同比增长约15.88%；归母净利润约3.47 亿元，同比增长约12.92%；扣非归母净利润约2.39 亿元，同比增长约15.82%。688146.SH环旭电子
2025 年业绩预告
公司预计2025 年年度实现营业收入约591.95 亿元，同比减少约2.46%；归母净利润约18.53 亿元，同比增长约12.16%；扣非归母净利润约15.50 亿元，同比增长约6.86%。601231.SH依顿电子
2025 年业绩预告
公司预计2025 年年度实现营业收入约123.85 亿元，同比增长约36.62%；归母净利润20.80 亿元至21.80 亿元，同比增长28.74%至34.93%；扣非归母净利润15.00 亿元至16.00 亿元，同比增长8.06%至15.26%。603328.SH英集芯
2025 年业绩预告
公司预计2025 年实现营业总收入约16.11 亿元，较上年同期增长约12.65%；实现归母净利润约1.77 亿元，较上年同期增长42.81%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润1.62 亿元，较上年同期增长45.92%。688209.SH雅葆轩
2025 年业绩预告
公司预计2025 年年度实现营业收入约5.98 亿元，同比增长约58.73%；归母净利润约0.65 亿元，同比增长约34.16%；扣非归母净利润约0.62 亿元，同比增长约47.06%。920357.BJHTTP://WWW.LONGONE.COM.CN9/15请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报
3.行情回顾
本周沪深300 指数下跌1.33%，申万电子指数下跌5.23%，跑输大盘3.90 点，涨跌幅在申万一级行业中排第29 位，PE(TTM)69.76 倍。图1 申万一级行业指数周涨跌幅（%）截止2 月6 日，申万电子二级子板块涨跌：半导体(-7.97%)、电子元器件(-2.44%)、光学光电子(-0.41%)、消费电子(-2.17%)、电子化学品(-2.55%)、其他电子(-5.42%)。海外方面，台湾电子指数下跌0.84%，费城半导体指数上涨0.63%。图2 申万行业二级板块指数涨跌幅（截至2026/2/6）图3 申万行业二级板块指数估值（截至2026/2/6）HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN10/15请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报图4 电子指数组合图（截至2026/2/6）本周半导体细分板块涨跌幅分别为：品牌消费电子（+0.91% ）、光学元件（+0.43%）、面板（-0.15%）、LED（-1.87%）、被动元件（-1.98%）、半导体设备（-2.18%）、消费电子零部件及组装（-2.42%）、印制电路板（-2.54%）、电子化学品Ⅲ（-2.55%）、半导体材料（-3.49%）、其他电子Ⅲ（-5.42%）、分立器件（-6.39%）、模拟芯片设计（-7.87%）、集成电路封测（-9.88%）、数字芯片设计（-10.56%）。图5 申万三级细分板块周涨跌幅（%）HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN11/15请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报图6 本周电子行业各子版块涨跌幅前三个股我们选取了较有代表性的部分美股科技股，并将相关信息更新如下。部分科技股已经披露了2025Q4 及2025 全年财报，大部分实现了同环比的上涨，本周涨幅较大的为ArmHoldings（+17.41%）、思佳讯（+11.37%）和日月光投控（+10.06%）。图7 本周美股主要科技股信息更新（截至2026/2/6）HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN12/15请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报
4.行业数据追踪
（1）存储芯片价格自2023 年下半年以来小幅度反弹，但自2024 年9 月起，DRAM现货价格略有承压，部分DRAM 细分产品价格自2025 年2 月中旬开始有所回升，波动上涨至6 月，其中6 月整体涨幅较大，DDR4 价格已升至2022 年的前期高点，7 月起价格顶部震荡，9 月起价格持续上涨，2026 年2 月部分细分产品价格有所回落。NAND Flash 合约价格在大幅下滑后于2025 年1 月回升，涨势已延续至12 月。图8 2024 年2 月6 日-2026 年2 月6 日DRAM 现货平均价（美元）图9 2023 年12 月-2025 年12 月NAND FLASH 合约平均价（美元）HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN13/15请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报图10 2023 年2 月7 日-2026 年2 月3 日LPDDR4/4X 市场平均价（美元）（2）TV 面板价格小幅回升后企稳，IT 面板价格逐渐稳定。图11 2023 年2 月6 日-2026 年2 月5 日TV 面板价格（美元）图12 2022 年2 月-2026 年2 月笔记本面板价格(美元)图13 2022 年1 月-2026 年1 月显示面板价格(美元)HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN14/15请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报
5.风险提示
（1）下游终端需求复苏不及预期风险：下游需求复苏程度不及预期可能导致相关企业库存积压或相关工程建设进度放缓，并可能再度影响产业链内部分企业的稼动率；（2）市场竞争加剧风险：国内部分细分成熟制程市场或因为参与者众多出现竞争激烈现象，大幅压缩产品利润空间，进一步影响企业业绩表现；（3）地缘政治风险：国际贸易摩擦和相关进出口管制进一步升级，可能导致相关芯片、设备、原材料紧缺，或造成半导体供应链风险。HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN15/15请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报