2022 年5 月起将已签合同但未进入履约期的平台也计算在内。

行业研究——周报石油加工行业行业评级——看好上次评级——看好刘红光 石化行业首席分析师执业编号：S1500525060002胡晓艺 石化行业分析师执业编号：S1500524070003信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.，LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031原油周报：美伊战火重燃，油价震荡上涨本期内容提要：➢【油价回顾】截至2026 年7 月10 日当周，国际油价震荡波动。本周，海峡接连发生商船遇袭事件，美方取消伊朗原油出口相关许可并实施军事打击，后续特朗普宣布美伊谅解备忘录已终结，并再度发起打击行动，海峡油轮通行近乎停滞，市场供应中断担忧快速升温，油价大幅拉升。不过后续据伊朗学生通讯社援引巴基斯坦政府消息人士透露，巴基斯坦与卡塔尔已搭建起与美国和伊朗之间的全新沟通管道，核心目标在于促成军事行动的停止，并推动相关各方依据“伊斯兰堡谅解备忘录”重回谈判轨道，油价再次回落。截至本周五（7 月10 日），布伦特、WTI 油价分别为76.01、71.41 美元/桶。➢【原油价格】截至2026 年7 月10 日当周，布伦特原油期货结算价为76.01 美元/桶，较上周上升3.89 美元/桶（+5.39%）；WTI 原油期货结算价为71.41 美元/桶，较上周上升2.86 美元/桶（+4.17%）；俄罗斯ESPO 原油现货价为64.08 美元/桶，较上周上升3.45 美元/桶（+5.69%）。➢【海上钻井服务】截至2026 年6 月29 日当周，全球海上自升式钻井平台数量为363 座，较上周增加4 座，东南亚、中东、北美分别增加1、2、1 座；全球海上浮式钻井平台数量为138 座，较上周减少1座，其中非洲、北美分别减少2、1 座，南美增加2 座。➢【美国原油供给】截至2026 年7 月3 日当周，美国原油产量为1386.0 万桶/天，较上周增加5.0 万桶/天。截至2026 年7 月10 日当周，美国活跃钻机数量为445 台，与上周持平。截至2026 年7 月10日当周，美国压裂车队数量为200 部，较上周减少5 部。➢【美国原油需求】截至2026 年7 月3 日当周，美国炼厂原油加工量为1702.4 万桶/天，较上周减少17.2 万桶/天，美国炼厂开工率为95.80%，较上周下降0.8pct。➢【中国原油需求】截至2026年5月，中国原油加工量为5372 万吨，较上月下降1.70%。截至2026 年7 月9 日，主营炼厂开工率为67.26%，较上周下降0.46pct。截至2026 年7 月8 日，山东地炼开工率为50.50%，较上周上升3.58pct。➢【美国原油库存】截至2026 年7 月3 日当周，美国原油总库存为7.31亿桶，较上周减少316.8万桶（-0.43%）；战略原油库存为3.19亿桶，较上周减少616.6 万桶（-1.89%）；商业原油库存为4.11 亿桶，较上周增加299.8 万桶（+0.73%）；库欣地区原油库存为1961.4 万桶，较上周减少5.2 万桶（-0.26%）。➢【美国成品油库存】截至2026 年7 月3 日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为21206.2、1515.1、10361.9、4757.6 万桶，较上周分别-190.4（-0.89%）、-67.1（-4.24%）、-498.0（-4.59%）、-43.4（-0.90%）万桶。➢【全球原油浮仓+在途库存】截至2026 年7 月10 日当周，全球原油在途+浮仓库存为13.58 亿桶，较上周-1087.9 万桶（-0.80%）。其中，全球原油浮仓库存为8269.4 万桶，较上周-3687.9 万桶（-请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 244.60%）；全球原油在途库存为12.75 亿桶，较上周+2600 万桶（+2.04%）。➢【生物燃料价格】截至2026 年7 月10 日，酯基生物柴油港口FOB价格为1180 美元/吨，较上周五价格-30 美元/吨，与地沟油、潲水油价差分别为210.73、137.92 美元/吨，较上周五价差-27.89、-13.99美元/吨。烃基生物柴油港口FOB 价格为1910 美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为940.73、867.92 美元/吨，较上周五价差+2.11、+16.01 美元/吨。截至2026 年7 月10 日，中国生物航煤港口FOB 价格为2450 美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为1042.08、969.27 美元/吨，较上周五价差+2.11、+16.01 美元/吨。欧洲生物航煤港口FOB 价格为2605 美元/吨，较上周五价格-24 美元/吨。截至2026 年7 月10 日，中国地沟油、潲水油价格分别为969.27、1042.08 美元/吨，较上周五价格-2.11、-16.01 美元/吨，中国餐厨废油UCO 价格为1165 美元/吨，较上周五价格持平。➢相关标的：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服务（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）等。➢风险因素：（1）中东地区地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）美国推动委内瑞拉石油增产的可能性。（3）美国与伊朗冲突局势未来走向的不确定性。（4）美国为推动俄乌冲突结束，造成原油市场波动。（5）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球贸易形势发生重大变化，对全球经济及石油需求产生破坏的风险。（8）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（9）美国对页岩油生产、融资等政策调整的风险。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3表 目 录表 1：上游板块主要公司涨跌幅（%） ............................................................................................................... 7表 2：不同原油品种价格变化................................................................................................................................ 8图 目 录图 1：各行业板块涨跌幅（%） ............................................................................................................................. 6图 2：石油石化板块细分行业涨跌幅（%） ...................................................................................................... 6图 3：石油石化板块细分行业及沪深300 指数走势（%） ......................................................................... 6图 4：布伦特和WTI 原油期货价格及价差（美元/桶，美元/桶） ......................................................... 8图 5：布伦特原油现货-期货价格及价差（美元/桶，美元/桶） ............................................................. 8图 6：布伦特、ESPO 原油价格及价差（美元/桶，美元/桶） ................................................................. 8图 7：WTI、ESPO 原油价格及价差（美元/桶，美元/桶） ....................................................................... 8图 8：美元指数与WTI 原油价格（点，美元/桶） ....................................................................................... 9图 9：铜价与WTI 原油价格（美元/吨，美元/桶） ...................................................................................... 9图 10：全球自升式钻井平台数量（座） ........................................................................................................ 10图 11：全球浮式钻井平台数量（座） ............................................................................................................. 10图 12：美国原油产量（万桶/天） ..................................................................................................................... 11图 13：美国原油产量（万桶/天） ..................................................................................................................... 11图 14：美国原油钻机数和油价走势（台，美元/桶） ............................................................................... 11图 15：美国原油钻机数（台） ........................................................................................................................... 11图 16：美国压裂车队数和油价走势（部，美元/桶） ............................................................................... 11图 17：美国压裂车队数（部） ........................................................................................................................... 11图 18：美国炼厂原油加工量（万桶/天）....................................................................................................... 12图 19：美国炼厂开工率（%） ............................................................................................................................. 12图 20：中国主营炼厂开工率（%） .................................................................................................................... 12图 21：山东地炼开工率（%） ............................................................................................................................. 12图 22：中国炼厂月度原油加工量（万吨） .................................................................................................... 12图 23：美国原油进口量、出口量及净进口量（万桶/天） ...................................................................... 13图 24：美国原油周度净进口量（万桶/天） .................................................................................................. 13图 25：2010-2026.07 美国商业原油库存与布伦特油价相关性 ............................................................. 13图 26：美国商业原油周度去库速度与布油涨跌幅（万桶/天，%） ..................................................... 13图 27：美国原油总库存（万桶） ...................................................................................................................... 13图 28：美国原油总库存（万桶） ...................................................................................................................... 13图 29：美国战略原油库存（万桶） .................................................................................................................. 14图 30：美国战略原油库存（万桶） .................................................................................................................. 14请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4图 31：美国商业原油库存（万桶） .................................................................................................................. 14图 32：美国商业原油库存（万桶） .................................................................................................................. 14图 33：美国库欣地区原油库存（万桶） ........................................................................................................ 14图 34：美国库欣地区原油库存（万桶） ........................................................................................................ 14图 35：美国分地区商业原油库存（万桶） .................................................................................................... 15图 36：美国东海岸（PADD1）商业原油库存（万桶） ............................................................................ 15图 37：美国中西部（PADD2）商业原油库存（万桶） ............................................................................ 15图 38：美国墨西哥湾（PADD3）商业原油库存（万桶） ....................................................................... 15图 39：美国落基山脉地区（PADD4）商业原油库存（万桶） .............................................................. 15图 40：美国西海岸（PADD5）商业原油库存（万桶） ............................................................................ 15图 41：全球浮仓+在途原油库存（万桶） ..................................................................................................... 16图 42：全球浮仓+在途原油库存（万桶） ..................................................................................................... 16图 43：全球原油浮仓库存（万桶） .................................................................................................................. 16图 44：全球原油在途库存（万桶） .................................................................................................................. 16图 45：原油、美国柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 17图 46：原油、美国汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 17图 47：原油、美国航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 17图 48：原油、欧洲柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 17图 49：原油、欧洲汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 17图 50：原油、欧洲航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 18图 51：原油、新加坡FOB 柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................... 18图 52：原油、新加坡FOB 汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................... 18图 53：原油、新加坡FOB 航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................... 18图 54：美国成品车用汽油产量（万桶/天） .................................................................................................. 19图 55：美国柴油产量（万桶/天） ..................................................................................................................... 19图 56：美国航空煤油产量（万桶/天） ........................................................................................................... 19图 57：美国成品车用汽油消费量（万桶/天） ............................................................................................. 20图 58：美国柴油消费量（万桶/天） ................................................................................................................ 20图 59：美国航空煤油消费量（万桶/天）....................................................................................................... 20图 60：美国旅客机场安检数（人次） ............................................................................................................. 20图 61：美国车用汽油进出口情况（万桶/天） ............................................................................................. 21图 62：美国车用汽油净出口量（万桶/天） .................................................................................................. 21图 63：美国柴油进出口情况（万桶/天）....................................................................................................... 21图 64：美国柴油净出口量（万桶/天） ........................................................................................................... 21图 65：美国航空煤油进出口情况（万桶/天） ............................................................................................. 21图 66：美国航空煤油净出口量（万桶/天） .................................................................................................. 21图 67：美国汽油总库存（万桶） ...................................................................................................................... 22图 68：美国汽油总库存（万桶） ...................................................................................................................... 22图 69：美国成品车用汽油库存（万桶） ........................................................................................................ 22图 70：美国成品车用汽油库存（万桶） ........................................................................................................ 22图 71：美国柴油库存（万桶） ........................................................................................................................... 22图 72：美国柴油库存（万桶） ........................................................................................................................... 22图 73：美国航空煤油库存（万桶） .................................................................................................................. 23图 74：美国航空煤油库存（万桶） .................................................................................................................. 23图 75：新加坡汽油库存（万桶） ...................................................................................................................... 23图 76：新加坡汽油库存（万桶） ...................................................................................................................... 23图 77：新加坡柴油库存（万桶） ...................................................................................................................... 23图 78：新加坡柴油库存（万桶） ...................................................................................................................... 23图 79：生物柴油港口FOB 价格（美元/吨） ................................................................................................ 24图 80：生物航煤中国与欧洲港口FOB 价格（美元/吨） ......................................................................... 24图 81：酯基生物柴油与地沟油价差（美元/吨，美元/吨） .................................................................... 24图 82：酯基生物柴油与潲水油价差（美元/吨，美元/吨） .................................................................... 24图 83：烃基生物柴油与地沟油价差（美元/吨，美元/吨） .................................................................... 24图 84：烃基生物柴油与潲水油价差（美元/吨，美元/吨） .................................................................... 24图 85：生物航煤与地沟油价差（美元/吨，美元/吨） ............................................................................. 25图 86：生物航煤与潲水油价差（美元/吨，美元/吨） ............................................................................. 25图 87：废弃油脂和植物油价格走势（美元/吨） ........................................................................................ 25请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 5图 88：酯基生物柴油月度出口量（万吨） .................................................................................................... 25图 89：IPE 布油期货成交量（万手） ............................................................................................................... 26图 90：WTI 原油期货多头总持仓量（万张） ............................................................................................... 26图 91：WTI 原油期货多头总持仓量（万张） ............................................................................................... 26图 92：WTI 原油期货非商业净多头持仓量（万张） ................................................................................. 26图 93：WTI 原油期货非商业净多头持仓量（万张） ................................................................................. 26请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 6一周原油点评油价回顾：截至2026 年7 月10 日当周，国际油价震荡波动。本周，海峡接连发生商船遇袭事件，美方取消伊朗原油出口相关许可并实施军事打击，后续特朗普宣布美伊谅解备忘录已终结，并再度发起打击行动，海峡油轮通行近乎停滞，市场供应中断担忧快速升温，油价大幅拉升。不过后续据伊朗学生通讯社援引巴基斯坦政府消息人士透露，巴基斯坦与卡塔尔已搭建起与美国和伊朗之间的全新沟通管道，核心目标在于促成军事行动的停止，并推动相关各方依据“伊斯兰堡谅解备忘录”重回谈判轨道，油价再次回落。截至本周五（7 月10 日），布伦特、WTI 油价分别为76.01、71.41 美元/桶。石油石化板块表现石油石化板块表现：截至2026 年7 月10 日当周，沪深300 下跌1.27%至4780.79 点，石油石化板块下跌1.04%。图 1：各行业板块涨跌幅（%）截至2026 年7 月10 日当周，油气开采板块上涨2.86%，油服工程板块上涨0.92%，炼化及贸易板块下跌2.07%。截至2026 年7 月10 日当周，油气开采板块自2022 年以来涨幅189.99%，炼化及贸易板块自2022 年以来涨幅32.81%，油服工程板块自2022 年以来涨幅-4.06%。图 2：石油石化板块细分行业涨跌幅（%）图 3：石油石化板块细分行业及沪深300 指数走势（%）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 7上游板块公司股价表现：截至2026 年7 月10 日当周，上游板块股价表现较好的是贝肯能源（+29.37%）、ST 洲际（+18.87%）、通源石油（+10.61%）等。表 1：上游板块主要公司涨跌幅（%）公司代码最新日期货币最新价近一周近一月近三月近一年2026年初至今中国海油600938.SH2026/7/10人民币28.159272.973.41%-15.90%-24.84%10.91%-5.12%中国海洋石油0883.HK2026/7/10港币21.8210688.823.02%-12.75%-15.91%26.15%4.69%中国石油601857.SH2026/7/10人民币9.2716663.043.34%-6.90%-20.49%12.96%-8.42%中国石油股份0857.HK2026/7/10港币9.0319207.232.38%-8.33%-13.85%36.97%11.03%中国石化600028.SH2026/7/10人民币4.765461.681.28%1.84%-16.22%-14.12%-21.23%中国石油化工股份0386.HK2026/7/10港币4.066295.59-0.25%-1.22%-9.59%1.25%-10.37%中海油服601808.SH2026/7/10人民币11.29436.210.80%-6.54%-27.12%-16.05%-17.72%中海油田服务2883.HK2026/7/10港币6.49502.810.78%-13.35%-27.58%0.51%-3.23%海油工程600583.SH2026/7/10人民币5.19229.470.58%-3.89%-26.07%-7.16%-5.46%海油发展600968.SH2026/7/10人民币3.48353.75-0.57%-4.91%-18.58%-13.94%-5.65%石化油服600871.SH2026/7/10人民币2.10313.120.96%-4.55%-25.53%5.00%-2.78%中石化油服1033.HK2026/7/10港币0.61360.937.02%-6.15%-29.89%-18.67%-12.86%中油工程600339.SH2026/7/10人民币3.17176.991.28%-1.57%-29.03%-5.40%-5.09%联合能源集团0467.HK2026/7/10港币0.3796.357.25%-11.90%-32.73%-32.73%-15.91%新潮能源600777.SH2026/7/10人民币4.14281.54-3.72%-23.48%-24.86%11.29%7.81%中曼石油603619.SH2026/7/10人民币19.1388.45-0.16%-19.79%-46.21%0.82%-16.55%潜能恒信300191.SZ2026/7/10人民币26.2283.90-5.45%-9.80%-36.57%40.43%42.10%ST洲际600759.SH2026/7/10人民币2.52104.5618.87%0.00%-53.25%6.33%-19.23%惠博普002554.SZ2026/7/10人民币3.0240.28-2.27%-3.82%-17.93%4.86%-5.33%博迈科603727.SH2026/7/10人民币16.3145.95-3.89%17.42%-19.06%11.25%18.01%新锦动力300157.SZ2026/7/10人民币3.9029.401.56%-6.02%-40.46%-20.25%-14.10%通源石油300164.SZ2026/7/10人民币8.8652.1410.61%-1.56%-39.19%57.93%60.51%*ST准油002207.SZ2026/7/10人民币6.0515.85-11.03%-22.04%-22.54%-19.87%-18.24%贝肯能源002828.SZ2026/7/10人民币13.4827.0929.37%50.95%8.71%27.17%26.45%仁智股份002629.SZ2026/7/10人民币4.5619.43-2.36%-7.51%-30.17%-27.39%-33.14%请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 8原油价格➢原油价格：截至2026 年07 月10 日当周，布伦特原油期货结算价为76.01 美元/桶，较上周上升3.89 美元/桶（+5.39%）；WTI 原油期货结算价为71.41 美元/桶，较上周上升2.86 美元/桶（+4.17%）；俄罗斯ESPO 原油现货价为64.08 美元/桶，较上周上升3.45 美元/桶（+5.69%）。➢原油价差：截至2026 年07 月10 日当周，布伦特-WTI 期货价差为4.6 美元/桶，较上周扩大1.03 美元/桶；布伦特现货-期货价差为-1.79 美元/桶，较上周扩大0.68 美元/桶；布伦特-俄罗斯ESPO 价差为15.38 美元/桶，较上周扩大6.66 美元/桶；WTI-俄罗斯ESPO 价差为10.78 美元/桶，较上周扩大5.63 美元/桶。➢相关指数：截至2026 年07 月10 日，美元指数为100.96，较上周上涨0.09%；LME 铜现货结算价为13408.50美元/吨，较上周上涨0.83%。表 2：不同原油品种价格变化图 4：布伦特和WTI 原油期货价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 5：布伦特原油现货-期货价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 6：布伦特、ESPO 原油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 7：WTI、ESPO 原油价格及价差（美元/桶，美元/桶）原油品种最新日期最新价（美元/桶）近一周近一月近三月近一年2026年初至今布伦特原油2026/7/1076.015.39%-18.36%-20.16%10.74%25.12%WTI原油2026/7/1071.414.17%-20.68%-26.05%7.27%24.58%俄罗斯ESPO2026/7/1064.085.69%-21.79%-28.86%-1.81%31.23%请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 9图 8：美元指数与WTI 原油价格（点，美元/桶）图 9：铜价与WTI 原油价格（美元/吨，美元/桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 10海上钻井服务➢海上已有合同的钻井平台数量：截至2026 年6 月29 日当周，全球海上自升式钻井平台数量为363 座，较上周增加4 座，东南亚、中东、北美分别增加1、2、1 座；全球海上浮式钻井平台数量为138 座，较上周减少1 座，其中非洲、北美分别减少2、1 座，南美增加2 座。（注：将全球主要作业海域分为非洲、东南亚、欧洲、中东、北美、南美、其他地区）图 10：全球自升式钻井平台数量（座）图 11：全球浮式钻井平台数量（座）2022 年5 月起将已签合同但未进入履约期的平台也计算在内。2022 年5 月起将已签合同但未进入履约期的平台也计算在内。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 11原油板块原油供给：➢产量板块：截至2026 年07 月03 日当周，美国原油产量为1386.0 万桶/天，较上周增加5.0 万桶/天。（注：EIA 会在最新STEO 报告发布当周调整周度原油产量数据，本周重新调整基准产量的增量不到5 万桶/天。）➢钻机板块：截至2026 年07 月10 日当周，美国活跃钻机数量为445 台，与上周持平。➢压裂板块：截至2026 年07 月10 日当周，美国压裂车队数量为200 部，较上周减少5 部。图 12：美国原油产量（万桶/天）图 13：美国原油产量（万桶/天）图 14：美国原油钻机数和油价走势（台，美元/桶）图 15：美国原油钻机数（台）2026.07.10图 16：美国压裂车队数和油价走势（部，美元/桶）图 17：美国压裂车队数（部）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 12原油需求：➢美国炼厂：截至2026 年07 月03 日当周，美国炼厂原油加工量为1702.4 万桶/天，较上周减少17.2 万桶/天，美国炼厂开工率为95.80%，较上周下降0.8pct。➢中国炼厂：截至2026 年5 月，中国原油加工量为5372 万吨，较上月下降1.70%。截至2026 年07 月09 日，主营炼厂开工率为67.26%，较上周下降0.46pct。截至2026 年07 月08 日，山东地炼开工率为50.50%，较上周上升3.58pct。图 18：美国炼厂原油加工量（万桶/天）图 19：美国炼厂开工率（%）投入=原油投入+其他原料投入，截至2026.07.03图 20：中国主营炼厂开工率（%）图 21：山东地炼开工率（%）图 22：中国炼厂月度原油加工量（万吨）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 13原油进出口：➢截至2026 年07 月03 日当周，美国原油进口量为562.9 万桶/天，较上周增加35.0 万桶/天（+6.63%），美国原油出口量为326.2 万桶/天，较上周减少74.6 万桶/天（-18.61%），净进口量为236.7 万桶/天，较上周增加109.6万桶/天（+86.23%）。图 23：美国原油进口量、出口量及净进口量（万桶/天）图 24：美国原油周度净进口量（万桶/天）原油库存：➢截至2026 年07 月03 日当周，美国原油总库存为7.31 亿桶，较上周减少316.8 万桶（-0.43%）；战略原油库存为3.19 亿桶，较上周减少616.6 万桶（-1.89%）；商业原油库存为4.11 亿桶，较上周增加299.8 万桶（+0.73%）；库欣地区原油库存为1961.4 万桶，较上周减少5.2 万桶（-0.26%）。图 25：2010-2026.07 美国商业原油库存与布伦特油价相关性图 26：美国商业原油周度去库速度与布油涨跌幅（万桶/天，%）图 27：美国原油总库存（万桶）图 28：美国原油总库存（万桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 14图 29：美国战略原油库存（万桶）图 30：美国战略原油库存（万桶）图 31：美国商业原油库存（万桶）图 32：美国商业原油库存（万桶）图 33：美国库欣地区原油库存（万桶）图 34：美国库欣地区原油库存（万桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 15图 35：美国分地区商业原油库存（万桶）图 36：美国东海岸（PADD1）商业原油库存（万桶）图 37：美国中西部（PADD2）商业原油库存（万桶）图 38：美国墨西哥湾（PADD3）商业原油库存（万桶）图 39：美国落基山脉地区（PADD4）商业原油库存（万桶）图 40：美国西海岸（PADD5）商业原油库存（万桶）➢截至2026 年7 月10 日当周，全球原油在途+浮仓库存为13.58 亿桶，较上周-1087.9 万桶（-0.80%）。其中，全球原油浮仓库存为8269.4 万桶，较上周-3687.9 万桶（-44.60%）；全球原油在途库存为12.75 亿桶，较上周+2600 万桶（+2.04%）。（注：每周都对本周和上周数据进行更新和修正）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 16图 41：全球浮仓+在途原油库存（万桶）图 42：全球浮仓+在途原油库存（万桶）图 43：全球原油浮仓库存（万桶）图 44：全球原油在途库存（万桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 17成品油板块成品油价格：➢北美市场：截至2026 年07 月10 日当周，美国柴油、汽油、航煤周均价分别为144.57（+7.12）、126.93（+1.01）、118.94（-0.76）美元/桶；与原油差价分别为70.22（+5.32）、52.58（-0.79）、44.59（-2.56）美元/桶。图 45：原油、美国柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 46：原油、美国汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 47：原油、美国航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶）➢欧洲市场：截至2026 年07 月10 日当周，欧洲柴油、汽油、航煤周均价分别为133.78（+10.91）、134.61（+5.66）、139.44（+9.00）美元/桶；与原油差价分别为59.42（+9.11）、60.26（+3.86）、65.09（+7.20）美元/桶。图 48：原油、欧洲柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 49：原油、欧洲汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 18图 50：原油、欧洲航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶）➢东南亚市场：截至2026 年07 月10 日当周，新加坡柴油、汽油、航煤周均价分别为119.18（+4.72）、95.24（-2.50）、117.40（+3.75）美元/桶；与原油差价分别为45.92（+4.01）、20.76（-4.43）、44.00（+2.91）美元/桶。图 51：原油、新加坡FOB 柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 52：原油、新加坡FOB 汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 53：原油、新加坡FOB 航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 19成品油供给：➢产量方面：截至2026 年07 月03 日当周，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油产量分别为973.6、518.7、215.5万桶/天，较上周分别-23.3（-2.34%）、-0.1（-0.02%）、+1.6（+0.75%）万桶/天。图 54：美国成品车用汽油产量（万桶/天）图 55：美国柴油产量（万桶/天）图 56：美国航空煤油产量（万桶/天）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 20成品油需求：➢消费方面：截至2026 年07 月03 日当周，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油消费量分别为884.5、430.7、201.8 万桶/天，较上周分别-28.6（-3.13%）、+69.3（+19.18%）、+33.8（+20.12%）万桶/天。➢出行数据：截至2026 年07 月09 日，美国周内机场旅客安检数为1809.08 万人次，较上周减少104.47 万人次（-5.46%）。图 57：美国成品车用汽油消费量（万桶/天）图 58：美国柴油消费量（万桶/天）图 59：美国航空煤油消费量（万桶/天）图 60：美国旅客机场安检数（人次）滑处理，截至2026.07.09请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 21成品油进出口：➢汽油板块：截至2026 年07 月03 日当周，美国车用汽油进口量为3.9 万桶/天，较上周减少11.2 万桶/天（-74.17%）；出口量为102.6 万桶/天，较上周增加1.0 万桶/天（+0.98%）；净出口量为98.7 万桶/天，较上周增加12.2 万桶/天（+14.10%）。➢柴油板块：截至2026 年07 月03 日当周，美国柴油进口量为8.7 万桶/天，较上周减少2.1 万桶/天（-19.44%）；出口量为167.9 万桶/天，较上周增加35.2 万桶/天（+26.53%）；净出口量为159.2 万桶/天，较上周增加37.3 万桶/天（+30.60%）。➢航煤板块：截至2026 年07 月03 日当周，美国航空煤油进口量为9.5 万桶/天，较上周增加3.4 万桶/天（+55.74%）；出口量为29.5 万桶/天，较上周增加2.0 万桶/天（+7.27%）；净出口量为20.0 万桶/天，较上周减少1.4 万桶/天（-6.54%）。图 61：美国车用汽油进出口情况（万桶/天）图 62：美国车用汽油净出口量（万桶/天）图 63：美国柴油进出口情况（万桶/天）图 64：美国柴油净出口量（万桶/天）图 65：美国航空煤油进出口情况（万桶/天）图 66：美国航空煤油净出口量（万桶/天）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 22成品油库存：➢美国成品油：截至2026 年07 月03 日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为21206.2、1515.1、10361.9、4757.6 万桶，较上周分别-190.4（-0.89%）、-67.1（-4.24%）、-498.0（-4.59%）、-43.4（-0.90%）万桶。➢新加坡成品油：截止至2026 年07 月08 日，新加坡汽油库存分别为1403 万桶，较上周-45.0（-3.11%）万桶。截止至2026 年07 月08 日，新加坡柴油库存为615 万桶，较上周+81.0（+15.17%）万桶。图 67：美国汽油总库存（万桶）图 68：美国汽油总库存（万桶）图 69：美国成品车用汽油库存（万桶）图 70：美国成品车用汽油库存（万桶）图 71：美国柴油库存（万桶）图 72：美国柴油库存（万桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 23图 73：美国航空煤油库存（万桶）图 74：美国航空煤油库存（万桶）图 75：新加坡汽油库存（万桶）图 76：新加坡汽油库存（万桶）图 77：新加坡柴油库存（万桶）图 78：新加坡柴油库存（万桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 24生物燃料板块➢生物柴油价格及价差：截至2026 年7 月10 日，酯基生物柴油港口FOB 价格为1180 美元/吨，较上周五价格-30美元/吨，与地沟油、潲水油价差分别为210.73、137.92 美元/吨，较上周五价差-27.89、-13.99 美元/吨。烃基生物柴油港口FOB 价格为1910 美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为940.73、867.92 美元/吨，较上周五价差+2.11、+16.01 美元/吨。➢生物航煤价格及价差：截至2026 年7 月10 日，中国生物航煤港口FOB 价格为2450 美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为1042.08、969.27 美元/吨，较上周五价差+2.11、+16.01 美元/吨。欧洲生物航煤港口FOB 价格为2605 美元/吨，较上周五价格-24 美元/吨。图 79：生物柴油港口FOB 价格（美元/吨）图 80：生物航煤中国与欧洲港口FOB 价格（美元/吨）图 81：酯基生物柴油与地沟油价差（美元/吨，美元/吨）图 82：酯基生物柴油与潲水油价差（美元/吨，美元/吨）图 83：烃基生物柴油与地沟油价差（美元/吨，美元/吨）图 84：烃基生物柴油与潲水油价差（美元/吨，美元/吨）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 25图 85：生物航煤与地沟油价差（美元/吨，美元/吨）图 86：生物航煤与潲水油价差（美元/吨，美元/吨）➢原料油价格：截至2026 年7 月10 日，中国地沟油、潲水油价格分别为969.27、1042.08 美元/吨，较上周五价格-2.11、-16.01 美元/吨，中国餐厨废油UCO 价格为1165 美元/吨，较上周五价格持平。图 87：废弃油脂和植物油价格走势（美元/吨）➢生物柴油出口量：截至2026 年5 月，中国生物柴油（酯基）出口量为3.86 万吨，较上月-4.29 万吨，其中福建生物柴油（酯基）出口量为0.52 万吨，较上月-4.17 万吨。图 88：酯基生物柴油月度出口量（万吨）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 26原油期货成交及持仓板块➢原油期货成交及持仓：截至2026 年07 月10 日，周内布伦特原油期货成交量为237.23 万手，较上周增加136.69万手（+135.96%）。截止至2026 年07 月07 日，周内WTI 原油期货多头总持仓量为190.58 万张，较上周减少0.87 万张（-0.45%）；非商业（投机和套利目的持有）净多头持仓7.57 万张，较上周减少3.48 万张（-31.47%）。图 89：IPE 布油期货成交量（万手）图 90：WTI 原油期货多头总持仓量（万张）图 91：WTI 原油期货多头总持仓量（万张）图 92：WTI 原油期货非商业净多头持仓量（万张）图 93：WTI 原油期货非商业净多头持仓量（万张）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 27风险因素（1）中东地区地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）美国推动委内瑞拉石油增产的可能性。（3）美国与伊朗冲突局势未来走向的不确定性。（4）美国为推动俄乌冲突结束，造成原油市场波动。（5）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球贸易形势发生重大变化，对全球经济及石油需求产生破坏的风险。（8）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（9）美国对页岩油生产、融资等政策调整的风险。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 28信达石化研究团队简介刘红光，北京大学博士，高级工程师，中国环境科学学会碳达峰碳中和专业委员会委员，中国矿业大学（北京）企业导师，《国际石油经济》青年编委。曾任中国石化经济技术研究院专家、所长助理。牵头开展了能源消费中长期预测研究，主编出版并发布了《中国能源展望2060》一书；完成了“石化产业碳达峰碳中和实施路径”研究，并参与国家部委油气产业规划、新型能源体系建设、行业碳达峰及高质量发展等相关政策文件的研讨编制等工作。2023 年3 月加入信达证券研究开发中心，现任石化行业首席分析师。胡晓艺，中国社会科学院大学经济学硕士，西南财经大学金融学学士。2022 年7 月加入信达证券研究开发中心，从事石化行业研究。刘奕麟，香港大学工学硕士，北京科技大学管理学学士，2022 年7 月加入信达证券研究开发中心，从事石化行业研究。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 29