1. 大宗建材基本面与高频数据

投资要点
◼ 本周（2026.7.18–2026.7.25，下同）：本周建筑材料板块（SW）涨跌幅-7.12%，同期沪深300、万得全A 指数涨跌幅分别为2.65%、0.22%，超额收益分别为-9.77%、-7.34%。◼ 大宗建材基本面与高频数据：（1）水泥：本周全国高标水泥市场价格为312.5 元/吨，较上周-2.8 元/吨，较2025 年同期-28.2 元/吨。较上周价格持平的地区：两广地区、东北地区；无较上周价格上涨的地区；较上周价格下跌的地区：长三角地区（-5.0 元/吨）、长江流域地区（-7.1 元/吨）、泛京津冀地区（-0.8 元/吨）、华北地区（-1.0 元/吨）、华东地区（-5.0 元/吨）、中南地区（-0.8 元/吨）、西南地区（-8.0 元/吨）、西北地区（-4.0 元/吨）。本周全国样本企业平均水泥库位为66.4%，较上周+0.2pct，较2025 年同期0.0pct。全国样本企业平均水泥出货率（日发货率/在产产能）为41.9%，较上周+2.7pct，较2025 年同期-1.2pct。（2）玻璃：卓创资讯统计的全国浮法白玻原片平均价格为1097.5 元/吨，较上周-5.8 元/吨，较2025 年同期-141.2 元/吨。卓创资讯统计的全国13 省样本企业原片库存为7009 万重箱，较上周-38 万重箱，较2025 年同期+1675 万重箱。（3）玻纤：本周国内无碱粗纱市场报价维持弱稳走势，周内各厂家暂无明显调整意向。截至7 月23 日，国内2400tex 无碱缠绕直接纱市场主流成交价格在3500-3900 元/吨不等，成交低价环比持平，多数出货未见好转；全国企业报价均价在3768.50 元/吨，环比基本持平，同比上涨4.15%，同比涨幅较上周扩大0.88 个百分点；本周国内电子纱市场主流产品G75 及7628 电子布价格延续月初定价水平进行按单发货节奏，近期主流成交价格水平变动不大，但市场货源紧俏度仍明显，中小企业提货量难度增加。本周电子纱G75 主流市场成交价格在16800-17500 元/吨不等，成交均价在16987.50 元/吨上下，较上一周均价持平；7628 电子布成交价格在8.5-8.7 元/米不等，成交按量可谈。◼ 周观点：（1）周末宏观因子发生剧烈转向，美伊暂时停战，韩美达成万亿半导体产业合作意向。股市层面韩国去杠杆接近尾声，中国对量化加强监管。从我们的角度来看，大模型ROI 变差和算力投资放缓都是对未来的预期，但现实情况是大模型企业的ARR 仍在快速增长，巨头的算力投资仍在加码。预期抢跑叠加流动性挤压造成科技产业链短期快速调整，但业绩现实的超预期有望推动科技龙头继续上行。短期来看，上游物料电子布和工程设备洁净室的景气仍在上升。我们首先建议关注科技方向，建议关注中国巨石、深桑达A、中材科技、宏和科技、亚翔集成、柏诚股份等。其次建议关注红利价值方向，建议关注兔宝宝、顾家家居、上峰水泥、塔牌集团、欧普照明、欧派家居、中国交通建设等。再次建议关注处在价格低位的工程建材品种，东方雨虹、科顺股份、三棵树、中国联塑、旗滨集团、坚朗五金、海螺水泥等。中长期而言，中国国力的相对上升，消费和科技白马公司值得战略性关注。（2）科技方面，AI硬件投资方兴未艾，十五五期间科技自立自强是重中之重，国产半导体有望加快发展，尤其是先进制程。建议关注洁净室工程板块，受益于计算、存储、面板价格的上涨，半导体资本开支预期持续升温，亚翔集成、柏诚股份和深桑达。建议继续关注玻纤板块，受益于高阶PCB 需求放量，电子布产能紧张加剧，中国巨石、中材科技、宏和科技等。建议继续关注太空光伏板块的上海港湾，公司在商业卫星能源系统和空间钙钛矿组件行业处于龙头领先位置，且订单高增长。AI 端侧应用上，随着模型和算力的匹配，智能家电有望加速发展，建议关注智能摄像头行业龙头萤石网络、清洁机器人龙头石头科技、科沃斯和家电龙头美的集团、海尔智家。（3）海外方面，全球经济处于双重推力之下，一方面是科技革命带来的AI 基建和美欧财政扩张继续推动能源等基建，另一方面是地缘冲突推动库存中枢上行。经济增长和通胀的韧性将比较强。除了欧-2%4%10%16%22%28%34%40%46%52%58%2025/7/282025/11/252026/3/252026/7/23建筑材料沪深300行业跟踪周报东吴证券研究所美地区，出海企业也在大力开发东南亚、中东、非洲等市场，亚非拉等南方国家在深化工业化之时，城镇化也在发展。综合新兴国家收入占比以及本土化的能力和技术实力，建议关注华新建材、上海港湾、科达制造、中材国际。◼ 各细分行业观点：◼ 1、玻纤：随着rubin 等新机型拉动出货，二代特种布价格开始加快放大。T 布和一代价格相对平稳。丰田织机产能持续转向特种布，普通布供给仍存缺口。国产织布机逐渐进入试验，但仍需较长时间打磨，年内都难以形成大规模产能。2027 年特种电子布继续放量的情况下，普通电子布供给将继续受到压缩，价格有望保持强势。粗纱2025 年以来较强内需支撑下新增产能逐步消化，供给冲击最大的阶段已经过去。行业盈利仍处历史低位，资本开支持续放缓，中期新增产能有限。我们测算2026 年粗纱/电子纱有效产能有望达到759.2 万吨/107.7 万吨，分别同比增加6.9%/7.3%。（2025 年全年有效产能测算值同比分别增加14.8%/6.7%），我们判断2026 年行业粗纱库存有望稳中下降，推动行业景气低位继续复苏。推荐中国巨石，建议关注国际复材、中材科技、宏和科技、长海股份、山东玻纤等。◼ 2、水泥：（1）行业供给侧主动调节的力度和持续性有望维持。产能置换加速落后/僵尸产能退出，中期熟料产能利用率有望提升。（2）我们判断2026 年在龙头引领下供给自律共识强化，行业错峰力度不断增强，提供盈利底部支撑，但需求不稳的背景下，行业供需需要频繁再平衡，制约行业盈利弹性。若实物需求企稳改善，水泥旺季价格弹性可观。我们认为2026 年行业盈利环比2025 年下半年有望呈现震荡中改善的态势，部分基建重点项目需求增量较大的省份（如新疆、西藏）景气有望明显领先全国整体水平。（3）反内卷政策引导行业有序竞争和落后低效产能退出，行业中长期盈利基础有望巩固。龙头企业综合竞争优势凸显，中长期有望受益于行业格局优化，海外发展中国家地区布局有望持续贡献盈利增量，推荐华新建材（国内盈利平稳，非洲、中亚市场高景气，海外进入兑现期）、海螺水泥（全国龙头），建议关注上峰水泥（最低分红承诺、新经济产业投资贡献增量）、金隅冀东（东北区域整合）、天山股份、塔牌集团（最低分红承诺）等。◼ 3、玻璃：供给加速出清，有望提供2026 年价格弹性。（1）当前行业亏损面扩大，将推动高窑龄、亏损幅度较大的生产线加速停产/冷修。除了少数原材料、燃料均占优势的企业，国内主要市场的生产普通白玻的玻璃产线整体处于不同程度的亏损状态。我们判断当前仍处社会库存消化的压力期，难以支撑价格的持续反弹，在产产能在行业大面积亏损的压力下延续收缩。（2）供给收缩的幅度提供2026 年上半年玻璃价格反弹的弹性。基于玻璃终端需求下行的压力以及厂商、社会库存均处中高水平，且行业亏损状况短期难以改善，我们认为2026 年上半年浮法玻璃在产日熔量有望下降至14.74 万t/d 以下，2026 年Q2 随着需求季节性上升，我们认为厂商库存有望显著下降，中期有望推动价格反弹至行业整体盈亏平衡线。（3）中长期来看，反内卷政策导向有望约束行业无序竞争，避免极端价格的出现，提升行业盈利中枢，龙头持续享受成本优势下的超额利润，外延布局有望形成新增长点。当前龙头玻璃企业估值处于历史低位，浮法玻璃盈利反弹、光伏玻璃景气修复以及新产品布局有望推动估值修复，推荐旗滨集团，建议关注南玻A、金晶科技等。◼ 风险提示：地产信用风险失控、政策定力超预期。行业跟踪周报东吴证券研究所行业跟踪周报东吴证券研究所
1. 大宗建材基本面与高频数据
1.1. 水泥（1）区域价格跟踪：本周全国高标水泥市场价格为312.5 元/吨，较上周-2.8 元/吨，较2025 年同期-28.2元/吨。较上周价格持平的地区：两广地区、东北地区；无较上周价格上涨的地区；较上周价格下跌的地区：长三角地区（-5.0 元/吨）、长江流域地区（-7.1 元/吨）、泛京津冀地区（-0.8 元/吨）、华北地区（-1.0 元/吨）、华东地区（-5.0 元/吨）、中南地区（-0.8元/吨）、西南地区（-8.0 元/吨）、西北地区（-4.0 元/吨）。表1：本周水泥价格变动情况数据来源：数字水泥网、东吴证券研究所图1：全国高标水泥价格图2：长三角地区高标水泥价格数据来源：数字水泥网、东吴证券研究所数据来源：数字水泥网、东吴证券研究所高标水泥价格价格变动本周环比变动较2025年同期2026年内最高2026年内最低单位全国312.5(2.8)(28.2)352.8312.5元/吨-长三角地区292.5(5.0)(17.5)327.5292.5元/吨-长江流域地区287.1(7.1)(13.6)327.9287.1元/吨-泛京津冀地区327.5(0.8)(25.0)350.8327.5元/吨-两广地区330.00.027.5382.5295.0元/吨-华北地区317.0(1.0)(32.0)337.0317.0元/吨-东北地区363.30.0(110.0)426.7363.3元/吨-华东地区305.0(5.0)(25.0)337.1305.0元/吨-中南地区326.7(0.8)4.2359.2311.7元/吨-西南地区339.0(8.0)9.0386.0325.0元/吨-西北地区286.0(4.0)(46.0)355.0286.0元/吨300.00320.00340.00280.00300.00320.00250.00300.00350.00320.00330.00340.00250.00300.00350.00310.00320.00330.00300.00400.00500.00280.00300.00320.00310.00320.00330.00300.00350.00400.00280.00300.001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月全国P·O 42.5含税价（元/吨）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月长三角地区P·O 42.5含税价（元/吨）行业跟踪周报东吴证券研究所图3：泛京津冀地区高标水泥价格图4：两广地区高标水泥价格数据来源：数字水泥网、东吴证券研究所数据来源：数字水泥网、东吴证券研究所（2）行业库存与发货跟踪：本周全国样本企业平均水泥库位为66.4%，较上周+0.2pct，较2025 年同期0.0pct。全国样本企业平均水泥出货率（日发货率/在产产能）为41.9%，较上周+2.7pct，较2025年同期-1.2pct。表2：本周水泥库存与发货情况数据来源：数字水泥网、东吴证券研究所1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月泛京津冀地区P·O 42.5含税价（元/吨）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月两广地区P·O 42.5含税价（元/吨）水泥库容比百分比变动本周环比变动较2025年同期2026年内最高2026年内最低单位全国66.40.20.068.658.9%/pct-长三角73.90.31.376.654.2%/pct-长江流域72.40.3(0.4)74.954.6%/pct-泛京津冀62.6(0.5)(1.1)68.058.6%/pct-两广68.7(0.3)0.076.354.2%/pct-华北地区61.80.3(4.0)66.853.0%/pct-东北地区46.70.0(2.1)63.341.7%/pct-华东地区70.90.10.373.758.3%/pct-中南地区68.9(0.5)(0.8)73.656.1%/pct-西南地区71.32.21.372.551.3%/pct-西北地区67.3(0.5)4.868.341.7%/pct出货率（日发货量/在产产能）百分比变动本周环比变动较2025年同期2026年内最高2026年内最低单位全国41.92.7(1.2)47.19.3%/pct-长三角43.34.4(8.0)57.112.7%/pct-长江流域43.92.0(5.5)56.013.5%/pct-泛京津冀38.12.01.445.63.7%/pct-两广46.36.9(0.6)59.415.0%/pct-华北地区32.80.81.540.81.3%/pct-东北地区30.05.0(0.8)34.20.0%/pct-华东地区42.33.0(4.4)51.811.0%/pct-中南地区46.13.31.055.712.4%/pct-西南地区39.31.33.843.310.6%/pct-西北地区41.02.5(2.3)46.32.0%/pct64.0066.0068.0070.0080.0060.0070.0060.0070.0080.0050.0060.0070.0030.0040.0050.0065.0070.0075.0065.0070.0075.0060.0070.0080.0060.0070.0030.0040.0050.000.00100.000.00100.0030.0040.0050.000.00100.0020.0030.0040.000.0050.0030.0040.0050.000.00100.0020.0040.0020.0040.0060.00行业跟踪周报东吴证券研究所图5：全国水泥平均库容比图6：全国水泥平均出货率数据来源：数字水泥网、东吴证券研究所数据来源：数字水泥网、东吴证券研究所图7：长三角地区水泥平均库容比图8：长三角地区水泥平均出货率数据来源：数字水泥网、东吴证券研究所数据来源：数字水泥网、东吴证券研究所图9：泛京津冀地区水泥平均库容比图10：泛京津冀地区水泥平均出货率数据来源：数字水泥网、东吴证券研究所数据来源：数字水泥网、东吴证券研究所1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月全国水泥平均库容比（%）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月全国水泥平均出货率（%）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月长三角地区水泥平均库容比（%）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月长三角水泥平均出货率（%）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月泛京津冀地区水泥平均库容比（%）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月泛京津冀水泥平均出货率（%）行业跟踪周报东吴证券研究所图11：两广地区水泥平均库容比图12：两广地区水泥平均出货率数据来源：数字水泥网、东吴证券研究所数据来源：数字水泥网、东吴证券研究所（3）水泥煤炭价差：表3：本周水泥煤炭价差数据来源：数字水泥网、东吴证券研究所（4）产能发挥与错峰停窑：1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月两广地区水泥平均库容比（%）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月两广水泥平均出货率（%）水泥煤炭价差价格变动本周环比变动较2025年同期2026年内最高2026年内最低单位全国均价-煤炭247.4(2.8)(33.2)287.8247.4元/吨-长三角227.4(5.0)(19.4)262.4227.4元/吨-长江流域222.1(7.1)(18.3)262.8222.1元/吨-泛京津冀262.4(0.8)(26.9)285.8262.4元/吨-两广264.90.025.6317.4229.9元/吨-华北地区251.9(1.0)(33.9)271.9251.9元/吨-东北地区298.30.0(121.9)361.6298.3元/吨-华东地区239.9(5.0)(26.9)272.1239.9元/吨-中南地区261.6(0.8)(2.7)294.1246.6元/吨-西南地区273.9(8.0)3.1320.9259.9元/吨-西北地区220.9(4.0)(50.9)289.9220.9元/吨240.00260.00220.00240.00200.00250.00260.00270.00200.00250.00300.00240.00250.00260.00200.00300.00400.00220.00240.00260.00250.00260.00270.00250.00300.00200.00220.00240.00行业跟踪周报东吴证券研究所表4：本周国内水泥熟料生产线错峰停窑情况数据来源：数字水泥网、东吴证券研究所1.2. 玻璃浮法玻璃市场概述：本周国内浮法玻璃市场涨跌互现，区域分化明显，供需结构暂显一般，浮法厂库存微降。供应端，周内3 条共计2000 吨产线放水，在产日熔得到进一步削减，但短期库存仍需消化，利好作用相对受限。需求端，下游加工厂订单暂无有效改善，继续保持刚需进货，近月整体原片库存略有下降。后市看，下周仍有2 条产线放水预期，但利好兑现或更依赖于需求端改善带来的整体库存下降。缺乏较大利好利空，短市价格暂看稳。（1）价格：卓创资讯统计的全国浮法白玻原片平均价格为1097.5 元/吨，较上周-5.8 元/吨，较2025 年同期-141.2 元/吨。表5：本周建筑浮法玻璃价格数据来源：卓创资讯、东吴证券研究所错峰停窑-华北地区-东北地区-华东地区-中南地区-西南地区-西北地区河南：8月5日起，省内企业计划执行20天错峰生产，并借机推涨水泥价格20-30元/吨。四川：四川地区水泥企业计划8月份执行错峰生产20天。陕西：陕西关中地区水泥价格下调10-30元/吨不等，前期推涨已悉数回调，现P.O42.5散出厂价160-180元/吨不等。受资金短缺影响，搅拌站开工率较低，企业出货仅在正常水平的4成左右，以及部分企业未按要求执行错峰生产，库存持续高位承压，市场竞争激烈，导致水泥价格再次回落。甘肃：兰州以及周边地区水泥价格稳定，降雨天气减少，但市场需求无明显改善，企业出货在5-6成，目前各企业熟料生产线均在执行错峰生产，短期库存仍在70%或以上内蒙古：呼和浩特以及周边地区水泥价格平稳，市场资金紧张，区域内新开重点工程项目几乎没有，市场需求表现长期低迷，企业出货维持在2-3成，库存中等至高位不等，当前区域内无统一错峰生产，企业库满后自行停产。锡林郭勒盟地区水泥价格平稳，下游需求表现清淡，企业日发货仅在正常水平的3成左右，熟料生产线原计划每月停产15天，由于需求疲软，实际每月错峰执行时长在20天左右。山东：省内7月份错峰生产临近尾声，供给端收缩支撑力度减弱，短期价格上涨可能性不大。浮法原片厂商价格（周）（卓创）价格变动本周环比变动较2025年同期2026年内最高2026年内最低单位全国(5.8)(141)元/吨-华北地区(4.3)(165)元/吨-华东地区(14.2)(179)元/吨-华中地区(2.6)(124)元/吨-华南地区3.8(67)元/吨1050.001100.001150.00980.001000.001020.001100.001200.001300.001000.001050.001100.001150.001200.00行业跟踪周报东吴证券研究所图13：全国平板玻璃均价数据来源：卓创资讯、东吴证券研究所（2）库存变动：卓创资讯统计的全国13 省样本企业原片库存为7009 万重箱，较上周-38 万重箱，较2025 年同期+1675 万重箱。图14：全国建筑浮法玻璃原片厂商库存数据来源：卓创资讯、东吴证券研究所（3）产能变动：表6：本周建筑浮法玻璃产能变动数据来源：卓创资讯、东吴证券研究所1,0001,2001,4001,6001,8002,0002,2002,4001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月全国浮法玻璃均价（卓创资讯）（元/吨）1,6002,6003,6004,6005,6006,6007,6008,6001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月全国13省玻璃库存（万重箱）产能日熔量数量及百分比变动本周环比变动较2025年同期2026年内最高2026年内最低单位在产产能-白玻113320(1600)(25050)131370113320吨/日在产产能-颜色玻璃18940(250)2084018690吨/日开工率（总产能）55.88(0.64)60.1355.88%/pct开工率（有效产能）74.33(0.42)78.6574.33%/pct18000.0019000.0020000.000.550.600.720.740.76行业跟踪周报东吴证券研究所图15：全国浮法玻璃在产产能日熔量情况（含点火产能）数据来源：卓创资讯、东吴证券研究所（4）行业盈利：表7：本周建筑浮法玻璃纯碱能源价差数据来源：卓创资讯、东吴证券研究所1.3. 玻纤（1）主要品类价格跟踪：无碱粗纱：本周国内无碱粗纱市场报价维持弱稳走势，周内各厂家暂无明显调整意向。截至7 月23 日，国内2400tex 无碱缠绕直接纱市场主流成交价格在3500-3900 元/吨不等，成交低价环比持平，多数出货未见好转；全国企业报价均价在3768.50 元/吨，环比基本持平，同比上涨4.15%，同比涨幅较上周扩大0.88 个百分点；电子纱：本周国内电子纱市场主流产品G75 及7628 电子布价格延续月初定价水平进行按单发货节奏，近期主流成交价格水平变动不大，但市场货源紧俏度仍明显，中小企业提货量难度增加。本周电子纱G75 主流市场成交价格在16800-17500 元/吨不等，成交均价在16987.50 元/吨上下，较上一周均价持平；7628 电子布成交价格在8.5-8.7 元/米不等，成交按量可谈。135,000140,000145,000150,000155,000160,000165,000170,000175,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月玻璃在产产能图（含点火状态，日熔量：t/d）玻璃纯碱能源价差（全国均价）价格变动本周环比变动较2025年同期2026年内最高2026年内最低单位全国均价-天然气-纯碱(6)(116)元/吨全国均价-石油焦-纯碱(14)(277)元/吨0.020.0100.0150.0200.0行业跟踪周报东吴证券研究所表8：本周玻纤价格表数据来源：卓创资讯、东吴证券研究所图16：缠绕直接纱主流报价（元/吨）图17：7628 电子布主流报价（元/米）数据来源：卓创资讯、东吴证券研究所数据来源：卓创资讯、东吴证券研究所（2）库存变动和表观需求：表9：玻纤库存变动和表观需求表数据来源：卓创资讯、东吴证券研究所无碱粗纱主流报价中位价格变动本周环比变动较2025年同期2026年内最高2026年内最低单位缠绕直接纱2400tex(50)元/吨SMC纱2400tex元/吨喷射纱2400tex元/吨电子纱主流报价中位数价格变动本周环比变动较2025年同期2026年内最高2026年内最低单位G75纱17150.00.08150.017150.09350.0元/吨7628电子布8.600.004.508.604.43元/米3500.04000.0200006.08.010.00.010000.00.010000.02,0002,5003,0003,5004,0004,5001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月无碱粗纱主流报价——缠绕直接纱（元/吨）2.03.04.05.06.07.08.09.01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月主流报价——7628电子布（元/米）样本企业库存数量变动2026年6月较2026年5月较2025年同期2026年内最高2026年内最低单位所有样本89.4(4.3)0.690.285.9万吨不变样本80.8(4.6)(2.2)82.678.0万吨样本企业表观需求数量变动2026年6月较2026年5月较2025年同期2026年内最高2026年内最低单位所有样本45.3(0.6)4.351.043.6万吨不变样本39.2(0.6)4.344.938.2万吨50.00100.00150.0070.0080.0090.0020.0040.0060.0020.0040.0060.00行业跟踪周报东吴证券研究所图18：玻纤表观消费量（所有样本）图19：玻纤表观消费量（不变样本）数据来源：卓创资讯、东吴证券研究所数据来源：卓创资讯、东吴证券研究所（3）产能变动：表10：玻纤产能变动数据来源：卓创资讯、东吴证券研究所1.4. 消费建材相关原材料表11：本周消费建材主要原材料价格数据来源：Wind、东吴证券研究所
2. 本周行情回顾及板块估值表
本周建筑材料板块（SW）涨跌幅-7.12%，同期沪深300、万得全A 指数涨跌幅分别为2.65%、0.22%，超额收益分别为-9.77%、-7.34%。个股方面，爱丽家居、金刚光伏、华新建材、瑞泰科技、兔宝宝位列涨幅榜前五，中国巨石、中材科技、友邦吊顶、震安科技、开尔新材位列涨幅榜后五。1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月全国样本企业合计表观需求量（所有样本）（万吨）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月全国样本企业合计表观需求量（不变样本）（万吨）月度产能变化数量变动2026年6月较2026年5月较2025年同期2026年内最高2026年内最低单位在产(7)万吨/年在产-粗纱万吨/年在产-电子纱(7)万吨/年800.00850.00900.00700.00750.00800.0080.0090.00100.00原材料价格价格变动本周环比变动较2025年同期2026年内最高2026年内最低单位聚丙烯无规共聚物PP-R(200)元/吨高密度聚乙烯HDPE元/吨聚氯乙烯PVC(205)元/吨环氧乙烷元/吨沥青(建筑沥青)元/吨WTI82.50.015.259.158.3美元/桶5000.010000.015000.06000.08000.010000.04000.04500.05000.00.010000.00.0100.05000.010000.015000.0行业跟踪周报东吴证券研究所图20：建材板块走势与Wind 全A 和沪深300 对比（2021 年以来涨跌幅）数据来源：Wind、东吴证券研究所表12：板块涨跌幅前五代码股票简称股价(元)本周涨跌幅(%)相对大盘涨跌幅(%)年初至今涨跌幅(%)603221.SH爱丽家居14.0035.7933.146.87300093.SZ金刚光伏20.3012.6510.0021.56600801.SH华新建材21.206.213.56-12.66002066.SZ瑞泰科技20.085.913.267.49002043.SZ兔宝宝12.092.980.33-14.09数据来源：Wind，东吴证券研究所表13：板块涨跌幅后五代码股票简称股价(元)本周涨跌幅(%)相对大盘涨跌幅(%)年初至今涨跌幅(%)600176.SH中国巨石37.34-14.75-17.40119.37002080.SZ中材科技47.22-15.45-18.1030.67002718.SZ友邦吊顶80.90-16.79-19.44125.10300767.SZ震安科技14.70-20.24-22.89-29.33300234.SZ开尔新材6.56-20.39-23.0419.27数据来源：Wind，东吴证券研究所-70%-60%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%2021/01/012021/03/012021/05/012021/07/012021/09/012021/11/012022/01/012022/03/012022/05/012022/07/012022/09/012022/11/012023/01/012023/03/012023/05/012023/07/012023/09/012023/11/012024/01/012024/03/012024/05/012024/07/012024/09/012024/11/012025/01/012025/03/012025/05/012025/07/012025/09/012025/11/012026/01/012026/03/012026/05/012026/07/01建筑材料行业（SW）沪深300Wind全A行业跟踪周报东吴证券研究所表14：建材板块公司估值表数据来源：Wind、东吴证券研究所备注：表中带*上市公司盈利预测来自于东吴证券研究所预测，其他标的盈利预测采用Wind 一致预期（取自2026/7/26）。表15：大宗建材板块公司分红收益率测算表数据来源：Wind、东吴证券研究所备注：表中带*上市公司盈利预测来自于东吴证券研究所预测，其他标的盈利预测采用Wind 一致预期（取自2026/7/26）。
3. 风险提示
地产信用风险失控、政策定力超预期。2026/7/24（亿元）2025A2026E2027E2025A2026E2027E600585.SH 海螺水泥*81.1391.40101.2211.5610.269.26600176.SH 中国巨石*1,49532.8551.4059.7745.5029.0825.01000786.SZ 北新建材*29.0634.7440.4211.139.318.00002080.SZ 中材科技18.1830.6238.7843.5925.8820.43002271.SZ 东方雨虹*1.1321.6525.64233.2512.2010.30600801.SH 华新建材*28.5337.4742.0315.4511.7610.49002372.SZ 伟星新材*7.418.049.1817.1515.8013.84601636.SH 旗滨集团*6.197.1610.1626.8623.2116.37002791.SZ 坚朗五金-1.001.342.09-47.1835.4522.67002233.SZ 塔牌集团6.347.087.5113.3311.9411.26300737.SZ 科顺股份*-5.353.194.15-9.4415.8412.18002043.SZ 兔宝宝*7.027.058.6914.2814.2311.54001322.SZ 箭牌家居*0.461.963.24124.0028.9217.54603737.SH 三棵树7.7511.3213.9124.7916.9813.82市盈率（倍）股票代码股票简称归母净利润（亿元）2026/7/24（亿元）2025A2026E2027E2025A2026E2027E2025A2026E2027E600585.SH海螺水泥*81.191.4101.255.350.045.04.84.94.9600801.SH华新建材*28.537.542.040.040.040.02.63.43.8000672.SZ上峰水泥6.410.010.671.861.058.03.04.14.1002233.SZ塔牌集团6.37.17.588.780.080.06.76.77.1601636.SH旗滨集团*6.27.210.251.650.050.01.92.23.1归母净利润（亿元）分红率及假设（%）股息率（%）股票代码股票简称