伐谋-中小盘策略专题《战略投资规则迎重要修订，助力中长期资金入市—中小盘策略专题》-2026.2.1《次新股说（2025 第8 期）：本批
宏工科技、
佳力奇、
超研股份等值得重点跟踪—中小盘策略专题》-2026.1.28《车辆配套市场前景可期，轨交业务扎实稳健—中小盘首次覆盖报告》-2026.1.27SpaceX 拟部署百万颗卫星系统，重视运力和太空算力投资机会——中小盘策略专题周佳（分析师）张越（分析师）证书编号：S0790523070004证书编号：S0790524090003 SpaceX 布局百万卫星星座，旨在全球范围提供AI 算力美国联邦通信委员会（FCC）的一份新文件显示，SpaceX 正在申请发射并运营一个由至多100 万颗卫星组成的星座，这些卫星具备前所未有的计算能力（轨道数据中心），以支持先进的人工智能。该公司在文件中表示：“为了提供支持全球数十亿用户的大规模AI 推理及数据中心应用所需的计算能力，SpaceX 拟部署最多100 万颗卫星系统，这些卫星将在宽度高达50 公里的狭窄轨道壳层内运行。”这些卫星拟部署在高度500 公里至2000 公里的轨道上，采用太阳同步轨道倾角约30 度，利用
太阳能供电，并通过光学链路（激光）与现有星链网络连接。该计划的规模远远超过了现有的“星链”卫星网络。据悉目前“星链”卫星网络在地球轨道上的卫星数量已超过9600 颗。 从星链到星舰，SpaceX 已经完成了太空商业闭环自2019 年以来SpaceX 已累计发射约9500 颗星链卫星，全球用户数超过900 万，覆盖全球超过150+个国家与地区。星链已成为全球最大的卫星互联网运营网络，其付费服务为SpaceX 提供了持续现金流。2025 年SpaceX 通过猎鹰九号发射了3190 颗卫星，占全球有效载荷发射量约70%，对于马斯克来说发射不再是限制因素，而是可调度资源。星舰v3 预计2026 年进入商业化运营阶段，单次可携带超过100 吨级载荷，是猎鹰九号的6 倍。 太空数据中心在能源供应方面具备显著优势轨道数据中心是满足AI 计算能力加速需求的最高效方式。全球数据中心的电力需求预计将在2035 年前翻倍，其中AI 的增长贡献最大。在地球上建造足够的发电厂和能源基础设施来支撑这一需求，将极具挑战。将卫星部署于太空可持续获取近乎无限的太阳能，从而实现AI 的可扩展、可靠且可持续的增长。此外，与依赖水冷却的高能耗地面数据中心不同，轨道数据中心通过辐射在真空中被动散热，无需地面冷却系统，避免了水资源消耗和基础设施延迟，通过空间辐射冷却技术探索新的散热途径。 受益标的火箭运力。包括：
广联航空、
西部材料、
航天动力；SpaceX 产业链。
连城数控、
帝科股份、均达股份等。 风险提示：发射结果不及预期；政策支持不及预期；宏观经济波动的风险。相关研究报告中小盘研究团队中小盘策略专题《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R3（中风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。分析师承诺负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户的反馈、竞争性因素以及开源证券股份有限公司的整体收益。所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。股票投资评级说明评级说明证券评级买入（Buy）预计相对强于市场表现20%以上；增持（outperform）预计相对强于市场表现5%～20%；中性（Neutral）预计相对市场表现在－5%～＋5%之间波动；减持（underperform） 预计相对弱于市场表现5%以下。行业评级看好（overweight）预计行业超越整体市场表现；中性（Neutral）预计行业与整体市场表现基本持平；看淡（underperform） 预计行业弱于整体市场表现。备注：评级标准为以报告日后的6~12 个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中A 股基准指数为沪深300 指数、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）、美股基准指数为标普500 或纳斯达克综合指数。我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。分析、估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。中小盘策略专题