1、 北证50 名单3 月将迎来2026 年第一次定期调整

北交所策略专题报告1/28《爱得科技（920180.BJ）：骨科耗材全链条龙头，拥抱老龄化与国产替代双重机遇— 北交所新股申购报告》-2026.1.30《量子低温超导射频缆已小批量供货，2025 归母净利润预增超50%—北交所信息更新》-2026.1.29《蛋周期高弹性标的，出海与溶菌酶构成增长双引擎—北交所信息更新》-2026.1.28新一轮北证50 成分预计3 月将迎来调整，天工股份等3 家公司或调入——北交所策略专题报告诸海滨（分析师）证书编号：S0790522080007 新一轮北证50 成分预计3 月将迎来调整，天工股份等3 家公司或调入2026 年3 月第二个周五的下一个交易日（即3 月16 日），北证50 指数样本股将进行2026 年第一次调整。预计调入方面，在剔除上市时长和日均成交额不达标的公司后，2026 年7 月31 日-2026 年1 月31 日，按照日均总市值从高往低排序，得出排名前50 中有7 家，按照区间成交额和市值计算符合指数样本调入规则标准的3 家公司或为天工股份、广信科技、基康技术，备选公司预计为路桥信息、创远信科、利通科技。预计调出方面，而现有北证50 样本按照日均总市值标准，需剔除排名靠后的公司。其中被调出北证50 指数样本股对公司经营并无实质性影响，但短期会导致指数基金被动卖出而出现股价短期波动性。从被动指数基金规模角度来看，2025 年北证50 指数基金规模高增长。数据截至2026 年1 月31日，2022-2026 年北证50 指数基金规模分别为29.40 亿元、27.69 亿元、77.79 亿元、139.32 亿元和141.65 亿元。从被动指数基金跟踪产品数量来看，2022-2026年末跟踪北证50 指数基金的产品数量分别为16 只、26 只、43 只、76 只和79只。 观点：本周北证50 报1,531.55 点，关注北证50 绩优成分+科技成长次新股北证50和北证专精特新指数报1,531.55点和2,571.07点，周涨跌-3.59%和-5.54%，指数PETTM64.12X 和80.94X。根据开源证券北交所行业分类，高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业PETTM（剔负）分别为41.23X、92.64X、47.67X、49.70X、35.78X。随着北交所与科创板和创业板的估值差拉大，北交所已经相对不贵，业绩预告来临部分预增公司的机会增加，建议关注业绩增长且估值相对合理的次新股。本周开源北交所股票池调入佳先股份和奥迪威，调出禾昌聚合。我们推荐关注股票池包括（信息技术产业链：万源通、蘅东光、奥迪威；化工新材料产业链：贝特瑞、安达科技、佳先股份、无锡晶海、中裕科技、广信科技、锦华新材；高端装备产业链：同力股份、开特股份、长虹能源、五新隧装、林泰新材、捷众科技、世昌股份、海希通讯，建邦科技；医药生物产业链：锦波生物、诺思兰德、德源药业、海昇药业、梓橦宫。） 北交所审核/监管/新三板：2 家企业待上会，3 家企业过会本周审核更新信息：2026 年第4 家和5 家企业农大科技和美德乐首日涨幅111.56%和161.46%。中科仪、赛英电子、创达新材更新审核状态至提交注册；鸿仕达、海昌智能、恒道科技更新审核状态至已过会；45 家企业更新审核状态至已问询；华电光大更新审核状态至已受理；北交所上市委员会定于2026 年2月3 日和4 日召开2026 年第12 次和13 次审议会议审议的发行人分别为新富科技、华汇智能。本周监管更新信息：继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对15 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。 风险提示：政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。相关研究报告北交所研究团队北交所策略专题报告2/28目 录图表目录图1： 2025 年北证50 指数基金规模高增长（亿元） ................................................................................................................. 5图2： 2025 年跟踪北证50 指数基金产品数量高增长（只） ..................................................................................................... 5图3： 本周北证A 股整体PE 估值下跌到47.58X ....................................................................................................................... 6图4： 北交所科创板和创业板PE 估值对比（X） ...................................................................................................................... 6图5： 北交所与科创板PE 估值折价进一步拉大（X） .............................................................................................................. 6图6： 北证A 股本周日均成交额299.48 亿元（+11.62%） ....................................................................................................... 7图7： 北证A 股本周日均换手率5.88%(+0.44pcts) ..................................................................................................................... 7图8： 北证50 指数报1,531.55 点，PETTM64.12X ..................................................................................................................... 7图9： 北证专精特新指数报2,571.07 点，PETTM80.94X ........................................................................................................... 7图10： 本轮北证A 股估值结构上来看，过高估值企业数量高于上轮高点（家） ................................................................. 8图11： 开源北交所五大行业板块市盈率TTM（倍） ................................................................................................................ 9图12： 开源北交所股票池组合表现 ........................................................................................................................................... 11图13： 2024 年初至今54 家上市企业的发行市盈率均值为13.89X ........................................................................................ 13图14： 2024 年初至今54 家上市企业的首日涨跌幅均值为288.13%，首日涨跌幅中值为243.22% ................................... 14图15： 目前2026 年北交所上市企业5 家，2025 年全年发行新股26 家（家） ................................................................... 14图16： 新三板挂牌企业总数呈现先增长后缓步减少的趋势 .................................................................................................... 15图17： 新三板总市值缓坡下滑后趋于平稳微增 ........................................................................................................................ 15图18： 新三板成交额自2022 年以来维持在较低位置 .............................................................................................................. 16图19： 2025 年新三板定增募资额度合计38.84 亿元 ................................................................................................................ 16图20： 2015 年新三板挂牌企业定增高峰期............................................................................................................................... 17图21： 软件服务、机械、硬件设备、化工、企业服务的企业数量占比超过5% .................................................................. 17图22： 培育企业中硬件设备、机械、化工、软件服务、电气设备、医药生物、汽车与零配件占比超5% ...................... 18表1： 北证50 编制方案要点 ......................................................................................................................................................... 4表2： 预计新调入北证50 指数企业名单以及备选名单(按照区间日均总市值降序排序) ....................................................... 4表3： 可能调出北证50 指数企业名单以及备选名单（按照区间日均总市值降序排序) ......................................................... 5表4： 本周主要指数涨跌幅 ........................................................................................................................................................... 7表5： 开源北交所五大行业板块和各细分行业平均市盈率 ........................................................................................................ 8表6： 开源北交所股票池：业绩稳定且估值处于合理较低水平或具备稀缺性标的 .............................................................. 10表7： 2024 年1 月1 日到2026 年1 月31 日北交所共有54 家企业新发上市 ....................................................................... 12表8： 长期以来新三板培育出多家在沪深北以及港交所上市企业 .......................................................................................... 18表9： 新三板培育的企业在各上市板块后市值Top10 企业名单 .............................................................................................. 19表10： 本周2 家企业待上会，3 家企业过会............................................................................................................................. 21北交所策略专题报告3/28表11： 北交所排队企业中已过会未申购企业名单 .................................................................................................................... 23表12： 北交所监管动态 ............................................................................................................................................................... 24北交所策略专题报告4/28
1、 北证50 名单3 月将迎来2026 年第一次定期调整
2026 年3 月第二个周五的下一个交易日（即3 月16 日），北证50 指数样本股将进行2026 年第一次调整。根据北证50 指数调整规则，依据样本稳定性和动态跟踪相结合的原则，季度调整指数样本调整实施生效时间是每年3 月、6 月、9 月、12 月的第二个星期五的下一个交易日，半年度调整指数样本调整实施生效时间是每年6 月、12 月的第二个星期五的下一个交易日。根据北证50 指数样本调整规则，1）上市时间为超过12 个月；2）对样本空间内的证券按照过去六个月的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后20%的证券；3）对剩余证券按照过去六个月的日均总市值由高到低排名，选取排名前50 的证券，构成最新一期北证50 指数样本。3）为有效降低指数样本周转率，北证50 指数样本每次调整数量比例一般不超过10%，采用缓冲区规则，排名在前40 名的候选新样本优先进入指数，排名在前60 名的老样本优先保留。4）为提高指数样本临时调整的可预期性和透明性，北证50 指数设置备选名单，用于样本定期调整之间发生的临时调整。备选名单中证券数量一般为指数样本数量的10%。表1：北证50 编制方案要点指数名称指数代码发布日期选取范围选样方法定期调整调整缓冲北证50成份指数899050.BJ2022/11/21（一）北交所上市非退市风险警示及其他风险警示类上市公司证券；（二）上市时间超过6 个月，上市以来日均总市值TOP5 且发行总市值超过100 亿元的除外；（三）待北交所上市满12 个月的上市公司证券数量达200-300 只后，上市时间调整为超过12 个月；（一）过去六个月的日均成交金额排名，剔除排名后20%的证券；（二）对剩余证券过去六个月的日均总市值排名，选取排名前50的证券季度调整，实施生效时间是每年3 月、6 月、
9 月、12 月的第
二个星期五的下一个交易日每次调整数量比例一般不超过10%，排名在前40 名的候选新样本优先进入指数，排名在前60 名的老样本优先保留。我们在剔除上市时长和日均成交额不达标的公司后，2026 年7 月31 日-2026 年1 月31 日，按照日均总市值从高往低排序，得出排名前50 中有7 家，按照区间成交额和市值计算符合指数样本调入规则标准的3 家公司或为天工股份、广信科技、基康技术，备选公司预计为路桥信息、创远信科、利通科技。表2：预计新调入北证50 指数企业名单以及备选名单(按照区间日均总市值降序排序)证券代码证券简称上市日期区间日均总市值/亿元区间日均成交额/万元920068.BJ天工股份2025/5/13127.121.01920037.BJ广信科技2025/6/2683.471.72920879.BJ基康技术2022/12/2040.640.73920748.BJ路桥信息2023/8/1640.641.50920961.BJ创远信科2020/7/2738.932.87920225.BJ利通科技2021/2/2538.721.78数据来源：Wind、开源证券研究所（注：区间数据取自2026 年7 月31 日-2026 年1 月31 日）北交所策略专题报告5/28而现有北证50 样本按照日均总市值标准，需剔除排名靠后的公司，2026 年7月31 日-2026 年1 月31 日，按照区间成交额和市值计算符合指数样本调出规则标准的3 家企业分别为纬达光电、机科股份、阿为特。其中，被调出北证50 指数样本股对公司经营并无实质性影响，但短期会导致指数基金被动卖出而出现股价短期波动性。表3：可能调出北证50 指数企业名单以及备选名单（按照区间日均总市值降序排序)证券代码证券简称上市日期区间日均总市值/亿元区间日均成交额/万元920971.BJ天马新材2022/9/2737.271.86920510.BJ丰光精密2020/12/2836.440.66920592.BJ华信永道2023/7/1036.031.08920208.BJ青矩技术2023/6/2935.710.47920001.BJ纬达光电2022-12-2733.390.55920579.BJ机科股份2023-11-3034.410.57920693.BJ阿为特2023-10-2732.440.86数据来源：Wind、开源证券研究所（注：区间数据取自2026 年7 月31 日-2026 年1 月31 日）从被动指数基金规模角度来看，2025 年北证50 指数基金规模高增长。数据截至2026 年1 月31 日，2022-2026 年北证50 指数基金规模分别为29.40 亿元、27.69亿元、77.79 亿元、139.32 亿元和141.65 亿元。从被动指数基金跟踪产品数量来看，2022-2026 年末跟踪北证50 指数基金的产品数量分别为16 只、26 只、43 只、76 只和79 只。图1：2025 年北证50 指数基金规模高增长（亿元）图2：2025 年跟踪北证50 指数基金产品数量高增长（只）数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年1 月
31 日）
数据来源：Wind、开源证券研究所被动指数基金增强指数基金2022.12.312023.12.312024.12.312025.12.31 2026.1.30北证50跟踪产品数量北交所策略专题报告6/28
2、 北交所市场表现：本周北证50下跌，北证A股市盈率47.58X
本周，北证A 股、创业板、科创板估值下跌。科创板整体PE 估值从86.32X 下跌到83.53X，创业板整体PE 由47.09X 下跌到46.13X，北证A 股整体PE 由50.31X下跌到47.58X。图3：本周北证A 股整体PE 估值下跌到47.58X数据来源：Wind、开源证券研究所（注：计算采用整体法；剔除亏损企业）从估值方面来看，随着科创板与创业板补涨，而北交所前期下跌带来了新的估值性价比机遇。截至2026 年1 月31 日，北交所、创业板、科创板市盈率TTM 分别为47.58X、46.13X、83.53X，整体来看北交所与创业板估值差对比由溢价向平价逐步接近，估值差距缩至1.46X；与科创板估值折价进一步拉大，估值差达-35.95X。以创业板为参照系的话，已经接近2025 年初水平。图4：北交所科创板和创业板PE 估值对比（X）图5：北交所与科创板PE 估值折价进一步拉大（X）数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所从流动性表现来看，北证A 股本周（2026.1.26-2026.1.30）日均成交额299.48亿元，较上周增长11.62%。北证A 股本周日均换手率有所下滑，达5.88%(+0.44pcts)；创业板本周日均换手率5.91%(+0.13pcts)；科创板本周日均换手率3.85%(+0.18pcts)。注：换手率为区间换手率（算术平均）。49.4650.3147.5846.6747.0946.1384.8186.3283.530.0020.0040.0060.0080.00100.002025.1.162025.1.232025.1.30北证A股创业板科创板15.0025.0035.0045.0055.0065.0075.0085.0095.002024-01-022025-01-022026-01-02北证A股创业板科创板-40.00-30.00-20.00-10.000.0010.0020.0030.002024-01-022025-01-022026-01-02北证A股与创业板估值差北证A股与科创板估值差北交所策略专题报告7/28图6：北证A 股本周日均成交额299.48 亿元（+11.62%）图7：北证A 股本周日均换手率5.88%(+0.44pcts)数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所从指数来看，沪深300 上涨，北证50、北证专精特新、科创50、创业板指下跌。截至本周（2026.1.31），北证50 指数报1,531.55 点，较上周涨跌-3.59%，指数PETTM64.12X；北证专精特新指数报2,571.07 点，较上周涨跌-5.54%，指数PETTM80.94X；沪深300 指数报4,706.34 点，较上周涨跌+0.08%；科创50 指数报1,509.40 点，较上周涨跌-2.85%；创业板指数报3,346.36 点，较上周涨跌-0.09%。图8：北证50 指数报1,531.55 点，PETTM64.12X图9：北证专精特新指数报2,571.07 点，PETTM80.94X数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所表4：本周主要指数涨跌幅日期北证50 指数北证50 涨跌幅北证专精特新指数北证专精特新涨跌幅沪深300 指沪深300 涨跌幅科创50 指科创50涨跌幅创业板指指数创业板指涨跌幅1-261,565.70-1.45%2,654.38-2.48%4,706.960.10%1,532.80-1.35% 3,319.15-0.91%1-271,564.93-0.05%2,640.41-0.53%4,705.69-0.03%1,555.981.51%3,342.600.71%1-281,562.45-0.16%2,617.75-0.86%4,717.990.26%1,554.80-0.08% 3,323.56-0.57%1-291,536.00-1.69%2,578.50-1.50%4,753.870.76%1,507.64-3.03% 3,304.51-0.57%1-301,531.55-0.29%2,571.07-0.29%4,706.34-1.00%1,509.400.12%3,346.361.27%较上周涨跌情况下跌-3.59%下跌-5.54%上涨0.08%下跌-2.85%下跌-0.09%数据来源：Wind、开源证券研究所1.5~1.91.12~1.161.19~1.231.26~1.30北证A股日均成交额（亿元）5.077.895.445.886.167.755.785.914.104.693.673.850.002.004.006.008.0010.001.5~1.91.12~1.161.19~1.231.26~1.30北证A股日均换手率（%）创业板日均换手率（%）科创板日均换手率（%）2022/4/292022/6/222022/8/92022/9/272022/11/212023/1/92023/3/32023/4/212023/6/132023/7/312023/9/152023/11/102023/12/282024/2/232024/4/112024/6/32024/7/192024/9/52024/11/12024/12/192025/2/142025/4/32025/5/272025/7/152025/9/12025/10/272025/12/12市盈率（TTM）1,3001,8002,3002,8003,300市盈率（TTM）北交所策略专题报告8/28本轮北证A 股公司的分层估值结构上来看，截至2026 年1 月31 日，共计131家企业PETTM 超过45X，占比44.86%，其中55 家企业PETTM 超过105X，占比18.84%；38 家北交所企业PETTM 处于0-30X，占比13.01%。与上轮北证50 高点2025 年9 月8 日相比，北交所PETTM 在0-30X 的公司数量增加1 家，PETTM 超过45X 的企业数量减少26 家，其中PETTM 超过90X 的企业数量减少16 家。图10：本轮北证A 股估值结构上来看，过高估值企业数量高于上轮高点（家）数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年1 月31 日；剔除亏损企业）本周根据开源证券北交所行业分类，高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业PETTM（剔除亏损企业）分别为41.23X、92.64X、47.67X、49.70X、35.78X。表5：开源北交所五大行业板块和各细分行业平均市盈率板块市盈率(2024 年，整体)市盈率(TTM,整体法)高端装备(北交所)40.6441.23仪器仪表制造业(北交所)40.3635.08汽车零部件(北交所)40.3334.11金属制品业(北交所)27.5433.83机械设备(北交所)41.8940.75国防军工(北交所)92.42111.08电力设备(北交所)37.1257.19电池(北交所)43.2548.59信息技术(北交所)101.4092.64通信(北交所)160.69101.12技术服务(北交所)134.77135.60电子(北交所)63.9851.88半导体制造(北交所)116.86165.15化工新材(北交所)49.4347.67专业技术服务业(北交所)24.6830.10橡胶和塑料制品业(北交所)35.1034.77金属新材料(北交所)89.83133.550-1515-3030-4545-6060-7575-9090-105105+北交所PE TTM（2024/9/13）北交所PE TTM（2025/9/8）北交所PE TTM（2026/1/23）北交所策略专题报告9/28板块市盈率(2024 年，整体)市盈率(TTM,整体法)化学制品(北交所)52.4447.24非金属材料(北交所)86.2886.47纺织制造(北交所)78.7068.67电池材料(北交所)37.7934.24消费服务(北交所)49.5149.70专业服务(北交所)25.8626.50食品饮料(北交所)48.6359.86商业服务(北交所)74.3270.50农林牧渔(北交所)58.6168.62交通运输(北交所)191.4966.47建筑装饰(北交所)70.4780.28家用电器(北交所)39.6243.20家居用品(北交所)62.9854.98环境治理(北交所)35.0363.53动物保健(北交所)41.7241.90包装印刷(北交所)50.5953.38医药生物(北交所)40.5935.78中药(北交所)147.43医疗器械(北交所)76.4870.30医疗美容(北交所)34.7932.63生物制品(北交所)74.1436.94化学制药(北交所)30.6528.45数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年1 月31 日；计算采取整体法，剔除亏损企业）图11：开源北交所五大行业板块市盈率TTM（倍）数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年1 月31 日；计算采取整体法，剔除亏损企业）41.2392.6447.6749.7035.78高端装备信息技术化工新材料消费服务医药生物北交所策略专题报告10/28展望后市，随着北交所与科创板和创业板的估值差拉大，北交所相对估值优势渐显，需要重新布局。随着2025 年业绩预告披露，可关注部分业绩增长公司，特别是业绩增长且估值相对合理的次新股。我们建议关注北证50 成分中的绩优股+科技成长双主线。我们强调投资北交所中稀缺属性强和专精特新小巨人所代表的新质生产力及北交所定位优势的科技新产业类公司。随着近期发审会过会公司增多，后续利润体量大、新质生产力属性较强的新股机会特别值得关注。总而言之，我们还建议适当增加北证50 成分股和北证专精特新业绩增长前景较为确定、估值调整后相对合理、具备新型生产力稀缺性标的公司，也可以提前布局北证50 成分股调仓机会。本周开源北交所股票池调入佳先股份和奥迪威，调出禾昌聚合。我们推荐关注股票池如下：信息技术产业链：万源通、蘅东光、奥迪威；化工新材料产业链：贝特瑞、安达科技、佳先股份、无锡晶海、中裕科技、广信科技、锦华新材；高端装备产业链：同力股份、开特股份、长虹能源、五新隧装、林泰新材、捷众科技、世昌股份、海希通讯，建邦科技；医药生物产业链：锦波生物、诺思兰德、德源药业、海昇药业、梓橦宫。表6：开源北交所股票池：业绩稳定且估值处于合理较低水平或具备稀缺性标的证券名称证券代码行业市值营收（百万元）归母净利润（百万元）PE2025E2026E2027E2025E2026E2027E2025E2026E2027E锦波生物920982.BJ医药生物254.7424.5418.4513.96诺思兰德920047.BJ医药生物62.97-44-2--86.26德源药业920735.BJ医药生物40.711,0161,1491,32821.019.016.7海昇药业920656.BJ医药生物17.4926.523.020.1梓橦宫920566.BJ医药生物16.9518.015.514.7蘅东光920045.BJ信息技术247.002,1223,0724,19583.756.842.6万源通920060.BJ信息技术50.271,1391,2561,44735.932.227.6奥迪威920491.BJ信息技术39.241,11637.730.727.6骑士乳业920786.BJ消费服务22.351,4001,5851,79529.021.316.4润农节水920964.BJ消费服务19.331,2491,5491,87336.529.324.2贝特瑞920185.BJ化工新材料351.5015802174071873629.621.017.6广信科技920037.BJ化工新材料78.711,2191,54335.824.118.7锦华新材920015.BJ化工新材料70.471,0711,3391,61635.126.220.1安达科技920809.BJ化工新材料42.11-329-12.81052.818.7中裕科技920694.BJ化工新材料26.5521.818.115.5佳先股份920489.BJ化工新材料24.431,228174.562.640.7无锡晶海920547.BJ化工新材料19.4826.722.418.9同力股份920599.BJ高端装备98.386,6307,3138,1901,09111.510.09.0开特股份920978.BJ高端装备55.901,0681,3101,555.0267.030.924.720.9长虹能源920239.BJ高端装备58.8124.6117.6115.44林泰新材920106.BJ高端装备44.0031.221.814.9五新隧装920174.BJ高端装备41.7136.329.623.8北交所策略专题报告11/28海希通讯920405.BJ高端装备38.78661.001203.00 1878.0078.00128.00210.0049.730.318.5捷众科技920690.BJ高端装备21.9426.823.119.2建邦科技920242.BJ高端装备19.3818.813.311.7世昌股份920022.BJ高端装备18.4025.221.119.8数据来源：Wind、开源证券研究所（注：盈利预测源于开源证券研究所，相关限制清单标的未列示，数据截至2026 年1 月31 日）图12：开源北交所股票池组合表现数据来源：Wind、开源证券研究所-50%0%50%100%150%200%250%300%350%2024-06-232024-07-102024-07-292024-08-152024-09-032024-09-242024-10-182024-11-062024-11-252024-12-122024-12-312025-01-202025-02-142025-03-052025-03-242025-04-112025-04-302025/5/222025-06-112025-06-302025-07-172025-08-052025-08-222025-09-102025-09-292025-10-242025-11-122025-12-012025-12-182026-01-08组合累计收益率北证50基准累计收益率北交所策略专题报告12/28
3、 上市情况：农大科技和美德乐首日涨幅111.56%和161.46%
2024 年1 月1 日到2026 年1 月31 日，北交所共有54 家企业新发上市。其中，2026 年1 月26 日~2026 年1 月31 日北交所2026 年第4 家和5 家企业农大科技和美德乐在北交所上市。表7：2024 年1 月1 日到2026 年1 月31 日北交所共有54 家企业新发上市序号代码简称拟发行数量（万股）发行价格（元/股）首发募集资金（亿元）定价方式申购日发行结果公告日上市日920119.BJ美德乐1600.0041.886.70直接定价2026/01/212026/1/262026/1/30920159.BJ农大科技1600.004.00直接定价2026/1/192026/1/222026/1/28920076.BJ国亮新材1804.4910.761.94直接定价2026/1/142026/1/192026/1/22920050.BJ爱舍伦1691.9815.982.70直接定价2026/1/122026/1/152026/1/21920086.BJ科马材料2092.0011.662.44直接定价2026/1/62026/1/92026/1/16920045.BJ蘅东光1025.0031.593.24直接定价2025/12/232025/12/262025/12/31920121.BJ江天科技1321.363721.212.80直接定价2025/12/162025/12/192025/12/25920035.BJ精创电气1446.0012.11.75直接定价2025/11/182025/11/212025/12/2920124.BJ南特科技3718.338.663.22直接定价2025/11/112025-11-142025/11/27920091.BJ大鹏工业1500.001.35直接定价2025/11/52025/11/102025/11/21920160.BJ北矿检测2832.006.771.90直接定价2025/11/32025/11/62025/11/18920003.BJ中诚咨询1400.0014.272.00直接定价2025/10/282025/10/312025/11/7920009.BJ丹娜生物800.0017.11.37直接定价2025/10/222025/10/272025/11/3920020.BJ泰凯英4425.007.53.32直接定价2025/10/152025/10/202025/10/28920158.BJ长江能科3000.005.331.84直接定价2025/9/242025/9/292025/10/16920080.BJ奥美森2000.008.251.90直接定价2025/9/222025/9/252025/10/10920015.BJ锦华新材3266.6718.156.82直接定价2025/9/162025/9/192025/9/25920022.BJ世昌股份1570.0010.91.97直接定价2025/9/92025/9/122025/9/19920100.BJ三协电机1800.008.831.83直接定价2025/8/262025/8/292025/9/8920112.BJ巴兰仕1900.0015.783.45直接定价2025/8/192025/8/222025/8/28920056.BJ能之光1478.007.211.23直接定价2025/8/132025/8/182025/8/22920018.BJ宏远股份3068.189.173.24直接定价2025/8/112025/8/142025/8/20920101.BJ志高机械2148.1517.414.30直接定价2025/08/052025/8/82025/8/14920007.BJ酉立智能1120.3023.993.09直接定价2025/7/292025/8/12025/8/8920005.BJ鼎佳精密2000.0011.162.57直接定价2025/7/222025/7/252025/7/31920037.BJ广信科技2000.008.812.30直接定价2025/06/172025/6/202025/6/26920027.BJ交大铁发1909.008.811.93直接定价2025/5/272025/5/302025/6/10920068.BJ天工股份6000.003.942.72直接定价2025/4/282025/5/62025/5/13920029.BJ开发科技3346.6730.3811.69直接定价2025/03/182025/3/212025/3/28920108.BJ宏海科技2000.005.571.28直接定价2025/1/172025/1/222025/2/6920116.BJ星图测控2750.006.922.19直接定价2024/12/242024/12/272025/1/2920082.BJ方正阀门3330.003.511.34直接定价2024/12/172024/12/202024/12/26920106.BJ林泰新材585.0019.821.33直接定价2024/12/102024/12/132024/12/18920098.BJ科隆新材1500.002.42直接定价2024/11/262024/11/292024/12/5920128.BJ胜业电气1800.009.121.89直接定价2024/11/182024/11/212024/11/29北交所策略专题报告13/28序号代码简称拟发行数量（万股）发行价格（元/股）首发募集资金（亿元）定价方式申购日发行结果公告日上市日920060.BJ万源通3100.0011.163.98直接定价2024/11/82024/11/132024/11/19920111.BJ聚星科技3883.006.252.79直接定价2024/10/292024/11/12024/11/11920066.BJ科拜尔1081.1013.311.66直接定价2024/10/222024/10/252024/10/31920088.BJ科力股份2100.007.321.77直接定价2024/10/182024/10/232024/10/29920019.BJ铜冠矿建5066.674.332.52直接定价2024/9/182024/9/232024/10/11920099.BJ瑞华技术3.50直接定价2024/9/102024/9/132024/9/25920016.BJ中草香料7.51.29直接定价2024/9/32024/9/62024/9/13920008.BJ成电光信1.06直接定价2024/8/202024/8/232024/8/29920118.BJ太湖远大1.24直接定价2024/8/132024/8/162024/8/22920002.BJ万达轴承20.741.19直接定价2024/5/212024/5/242024/5/30920931.BJ无锡鼎邦6.21.78直接定价2024/3/272024/4/12024/4/8920123.BJ芭薇股份5.770.53直接定价2024/3/202024/3/252024/3/29920438.BJ戈碧迦2.30直接定价2024/3/132024/3/182024/3/25920706.BJ铁拓机械2226.636.691.71直接定价2024/2/282024/3/42024/3/8920656.BJ海昇药业19.93.98直接定价2024/1/242024/1/292024/2/2920496.BJ许昌智能4.61.72直接定价2024/1/172024/1/222024/1/26920403.BJ康农种业11.21.70直接定价2024/1/82024/1/112024/1/18920806.BJ云星宇7246.674.633.86直接定价2024/1/32024/1/82024/1/11920690.BJ捷众科技9.341.29直接定价2023/12/262023/12/292024/1/5数据来源：北交所官网、Wind、开源证券研究所2024年1月1日至2026年1月31日，54家上市企业的发行市盈率均值为13.89X、中值为14.23X；首日涨跌幅均值为288.13%，首日涨跌幅中值为243.22%。图13：2024 年初至今54 家上市企业的发行市盈率均值为13.89X数据来源：北交所官网、开源证券研究所0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.00美德乐农大科技国亮新材爱舍伦科马材料蘅东光江天科技精创电气南特科技大鹏工业北矿检测中诚咨询丹娜生物泰凯英长江能科奥美森锦华新材世昌股份三协电机巴兰仕能之光宏远股份志高机械酉立智能鼎佳精密广信科技交大铁发天工股份开发科技宏海科技星图测控方正阀门林泰新材科隆新材胜业电气万源通聚星科技科拜尔科力股份铜冠矿建瑞华技术中草香料成电光信太湖远大万达轴承无锡鼎邦芭薇股份戈碧迦铁拓机械海昇药业许昌智能康农种业云星宇捷众科技北交所策略专题报告14/282025 年1 月1 日-2026 年1 月31 日，29 家上市公司首日涨幅均值340.39%；2026年第4 家和5 家企业农大科技和美德乐首日涨幅111.56%和161.46%。2024 年至今首日涨幅最大的前3 家企业由大鹏工业（1211.11%）、蘅东光（878.16%）、三协电机（785.62%）保持。图14：2024 年初至今54 家上市企业的首日涨跌幅均值为288.13%，首日涨跌幅中值为243.22%数据来源：Wind、开源证券研究所从新股发行节奏上来看，2024 年全年发行新股23 家，2025 年北交所上市企业26 家。截至2026 年1 月31 日，2026 年北交所上市企业5 家。自2024 年以来北交所整体发行速度基本保持平稳，2025 年上半年速度较慢，三季度后从发行审核会议的召开频率看有所提升。图15：目前2026 年北交所上市企业5 家，2025 年全年发行新股26 家（家）数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年1 月31 日）0%100%200%300%400%500%600%700%800%900%1000%1100%1200%1300%国亮新材爱舍伦科马材料蘅东光江天科技精创电气南特科技大鹏工业北矿检测中诚咨询丹娜生物泰凯英长江能科奥美森锦华新材世昌股份三协电机巴兰仕能之光宏远股份志高机械酉立智能鼎佳精密广信科技交大铁发天工股份开发科技宏海科技星图测控方正阀门林泰新材科隆新材胜业电气万源通聚星科技科拜尔科力股份铜冠矿建瑞华技术中草香料成电光信太湖远大万达轴承无锡鼎邦芭薇股份戈碧迦铁拓机械海昇药业许昌智能康农种业云星宇捷众科技北交所策略专题报告15/28
4、 新三板尚处于价值洼地，流动性及融资能力待改善
新三板挂牌企业总数呈现先增长后缓步减少的趋势，2017 年11 月底达到最高点11645 家，总市值50948.99 亿元。截至2025 年12 月底，新三板挂牌企业5960 家，图16：新三板挂牌企业总数呈现先增长后缓步减少的趋势数据来源：股转公司官网、开源证券研究所相应时间段内，新三板总市值从2015 年1 月底的5591.64 亿元提升至2017 年9月底的高点52452.6 亿元，对应市盈率为30.65 倍，随后总市值逐渐回落至20000 亿元附近，2024 年8 月下跌至19784.1 亿元。截至2025 年12 月底，新三板总市值为25181.94 亿元，对应市盈率为17.93 倍。图17：新三板总市值缓坡下滑后趋于平稳微增数据来源：股转公司官网、开源证券研究所流动性方面，新三板月成交额在2015-2017 年维持在较高位置，月成交额均值分别为159.22 亿元、159.36 亿元、189.32 亿元，随后有所下滑至70 亿元上下，2020年设立精选层，月成交额均值回升至107.89 亿元，2021 年进一步增长至179 亿元，随后逐渐下滑，2024 年月成交额均值达到2015 年以来的最低值37.55 亿元，2025100001200014000-600-400-200201501201504201507201510201601201604201607201610201701201704201707201710201801201804201807201810201901201904201907201910202001202004202007202010202101202104202107202110202201202204202207202210202301202304202307202310202401202404202407202410202501202504202507202510本月变动家数（家）月末家数（家，右轴）100002000030000400005000060000201501201504201507201510201601201604201607201610201701201704201707201710201801201804201807201810201901201904201907201910202001202004202007202010202101202104202107202110202201202204202207202210202301202304202307202310202401202404202407202410202501202504202507202510市盈率（倍）北交所策略专题报告16/28年12 月的月成交额均值回升至76.83 亿元。图18：新三板成交额自2022 年以来维持在较低位置数据来源：股转公司官网、开源证券研究所定增额度上来看，新三板定增为企业带来的募资额度在2014-2015 年间大幅增长，2015 年合计定增募集额度636.49 亿元。随后有所下降，2019 年定增募资总额125.28亿元，随着新三板深化改革，定增募资额有所回升，2022 年达到209.04 亿元。图19：2025 年新三板定增募资额度合计38.84 亿元数据来源：Wind、开源证券研究所定增次数呈现类似的趋势，2015 年达到最高值1123 次，随后有所下滑，2019年仅发生308 次，随后有所回升，2022 年达到590 次。新三板企业定增募资的均值在2014 年达到最高值7775.20 万元，随后下滑至4000 万元上下；2024 年有所提升，达到6173.50 万元；2025 年1-12 月，均值水平回落至3595.96 万元。201501201504201507201510201601201604201607201610201701201704201707201710201801201804201807201810201901201904201907201910202001202004202007202010202101202104202107202110202201202204202207202210202301202304202307202310202401202404202407202410202501202504202507202510成交数量（亿股）成交金额（亿元，右轴）0.00200.00400.00600.00800.00定增募资总数（亿元）北交所策略专题报告17/28图20：2015 年新三板挂牌企业定增高峰期数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年1 月31 日）新三板作为服务中小企业的重要资本市场平台，挂牌企业群体在产业链覆盖上呈现出显著的广泛性与多元化特征。行业上，软件服务、机械、硬件设备、化工、企业服务的企业数量占比超过5%。图21：软件服务、机械、硬件设备、化工、企业服务的企业数量占比超过5%数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年1 月31 日）0.001000.002000.003000.004000.005000.006000.007000.008000.009000.002008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025定增次数（次）定增募资均值（万元/右轴）软件服务15%机械11%硬件设备8%化工8%企业服务8%电气设备5%食品饮料4%建筑4%传媒4%环保3%医药生物3%医疗设备与服务3%汽车与零配件3%有色金属2%消费者服务2%北交所策略专题报告18/28长期以来新三板培育出多家在沪深北以及港交所上市企业。截至2026 年1 月31 日，新三板分别培育出在沪主板、深主板、科创板、创业板、北证、港交所上市企业68 家、43 家、133 家、245 家、286 家、78 家，其中专精特新小巨人有24 家、15 家、97 家、115 家、174 家、5 家，截至2026 年1 月31 日，总市值分别为7291亿元、2424 亿元、12103 亿元、17771 亿元、8929 亿元、6850 亿元。表8：长期以来新三板培育出多家在沪深北以及港交所上市企业沪主板深主板科创板创业板北证港交所合计数量/家市值（亿元）121031777155368平均市值（亿元）营收TTM 均值（亿元）归母净利润TTM 均值（亿元）3.810.700.060.780.431.44专精特新小巨人数量/家数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年1 月31 日）从行业分布来看，硬件设备、机械、化工、软件服务、电气设备、医药生物、汽车与零配件占比超5%。图22：培育企业中硬件设备、机械、化工、软件服务、电气设备、医药生物、汽车与零配件占比超5%数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年1 月31 日）硬件设备12%机械11%化工10%软件服务10%电气设备7%医药生物6%汽车与零配件5%有色金属4%食品饮料3%环保Ⅱ3%企业服务3%医疗设备与服务3%半导体2%造纸与包装2%国防军工2%北交所策略专题报告19/28从上市后发展表现来看，新三板培育的企业在上市板块后均取得了较好的发展。表9：新三板培育的企业在各上市板块后市值Top10 企业名单代码简称市值（亿元）行业营收（亿元）归母净利润（亿元）沪主板603516.SH淳中科技硬件设备4.950.86601665.SH齐鲁银行银行124.9649.86601399.SH国机重装机械126.744.32601990.SH南京证券非银金融31.4710.02603596.SH伯特利汽车与零配件99.3712.09603236.SH移远通信硬件设备185.945.88605589.SH圣泉集团化工100.208.68600927.SH永安期货非银金融217.355.75603565.SH中谷物流交通运输112.5818.35603613.SH国联股份软件服务535.8514.55深主板001267.SZ汇绿生态建筑5.870.65002967.SZ广电计量企业服务32.073.52002929.SZ润建股份硬件设备91.992.47003010.SZ若羽臣可选消费零售17.661.06002181.SZ粤传媒传媒5.970.30001285.SZ瑞立科密汽车与零配件19.772.69003039.SZ顺控发展公用事业Ⅱ18.392.68002943.SZ宇晶股份机械10.38-3.75002997.SZ瑞鹄模具汽车与零配件24.243.50002279.SZ久其软件软件服务40.37-1.56科创板688303.SH大全能源电气设备74.11-27.18688122.SH西部超导有色金属46.128.01688180.SH君实生物-U医药生物19.48-12.81688765.SH禾元生物-U医药生物0.25-1.51688052.SH纳芯微半导体19.60-4.03688727.SH恒坤新材半导体5.480.97688536.SH思瑞浦半导体12.20-1.97688502.SH茂莱光学硬件设备5.030.36688627.SH精智达硬件设备8.030.80688800.SH瑞可达硬件设备24.151.75创业板300803.SZ指南针300803.SZ指南针300866.SZ安克创新300866.SZ安克创新300748.SZ金力永磁300748.SZ金力永磁300832.SZ新产业300832.SZ新产业300972.SZ万辰集团300972.SZ万辰集团北交所策略专题报告20/28代码简称市值（亿元）行业营收（亿元）归母净利润（亿元）300724.SZ捷佳伟创300724.SZ捷佳伟创300763.SZ锦浪科技300763.SZ锦浪科技301550.SZ斯菱股份301550.SZ斯菱股份301035.SZ润丰股份301035.SZ润丰股份300738.SZ奥飞数据300738.SZ奥飞数据北证920185.BJ贝特瑞920185.BJ贝特瑞920982.BJ锦波生物920982.BJ锦波生物920808.BJ曙光数创920808.BJ曙光数创920029.BJ开发科技920029.BJ开发科技920116.BJ星图测控920116.BJ星图测控920068.BJ天工股份920068.BJ天工股份920799.BJ艾融软件920799.BJ艾融软件920522.BJ纳科诺尔920522.BJ纳科诺尔920599.BJ同力股份920599.BJ同力股份920077.BJ吉林碳谷920077.BJ吉林碳谷港交所9992.HK泡泡玛特9992.HK泡泡玛特6969.HK思摩尔国际6969.HK思摩尔国际2696.HK复宏汉霖2696.HK复宏汉霖2400.HK心动公司2400.HK心动公司6680.HK金力永磁6680.HK金力永磁1877.HK君实生物1877.HK君实生物1860.HK汇量科技1860.HK汇量科技1797.HK东方甄选1797.HK东方甄选6049.HK保利物业6049.HK保利物业2676.HK纳芯微2676.HK纳芯微数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年1 月31 日；财务数据取自2024 年报）北交所策略专题报告21/28
5、 北交所IPO 审核一览：本周2 家企业待上会，3 家企业过会
按最新审核状态分类，2025 年1 月26 日-2026 年1 月31 日更新信息：中科仪、赛英电子、创达新材更新审核状态至提交注册；鸿仕达、海昌智能、恒道科技更新审核状态至已过会；恒兴股份、欣战江、里得科技、羽玺新材、友邦股份、中水三立、科州药物、宇特光电、锐牛股份、玉健健康、元立光电、延安医药、邦特科技、皇裕精密、方意股份、苏讯新材、辛帕智能、睿信电器、凯龙洁能、斯坦德、新涛智控、重数传媒、能源科技、文峰光电、云眼视界、艾斯迪、龙辰科技、森峰激光、远大健科、幺麻子、凯得智能、吉宝股份、天元重工、芬尼股份、尚睿科技、科建股份、环能涡轮、莫森泰克、安达股份、天运股份、旭阳新材、鑫巨宏、易事达、世纪数码、定西高强更新审核状态至已问询；华电光大更新审核状态至已受理；北交所上市委员会定于2026 年2 月3 日和4 日召开2026 年第12 次和13 次审议会议审议的发行人分别为新富科技、华汇智能。截至2026 年1 月31 日，北交所已过会未申购企业中待上市企业35 家；已注册企业5 家；提交注册企业15 家；已过会企业15 家。表10：本周2 家企业待上会，3 家企业过会代码简称Wind 行市值/亿元
2024 年营收/
亿元
2024 年归母净利润/
万元更新日期受理日期最新审核状态提交注册830852.NQ中科仪工业74.0610.8219276.542026-01-302025-06-30提交注册874558.NQ赛英电子信息技术0.324.577390.152026-01-272025-06-27提交注册873294.NQ创达新材信息技术21.734.196122.012026-01-262025-06-30提交注册已过会874538.NQ鸿仕达工业10.056.495249.582026-01-302025-06-25已过会874519.NQ海昌智能工业7.208.0011475.932026-01-302025-06-24已过会874202.NQ恒道科技工业0.392.346887.182026-01-282025-06-13已过会待上会874378.NQ华汇智能工业1.584.276262.322026-01-282025-03-12待上会873855.NQ新富科技可选消费10.4113.817195.752026-01-272025-06-19待上会已问询874627.NQ恒兴股份材料0.638.7911344.562026-01-302025-06-27已问询874222.NQ欣战江材料0.573.696802.552026-01-302025-06-25已问询874774.NQ里得科技工业13.023.976568.992026-01-292025-06-30已问询872814.NQ羽玺新材材料11.425.645269.142026-01-292025-12-31已问询874411.NQ友邦股份工业0.513.157246.292026-01-292025-12-31已问询874589.NQ中水三立信息技术0.004.244363.712026-01-292025-12-31已问询874790.NQ科州药物医疗保健27.650.17(11017.87)2026-01-292025-12-31已问询874571.NQ宇特光电信息技术17.062.534644.712026-01-292025-12-31已问询874217.NQ锐牛股份工业0.513.065780.692026-01-292025-12-31已问询北交所策略专题报告22/28代码简称Wind 行市值/亿元
2024 年营收/
亿元
2024 年归母净利润/
万元更新日期受理日期最新审核状态874654.NQ玉健健康材料6.914.895655.232026-01-292025-12-31已问询874827.NQ元立光电信息技术3.682.883116.332026-01-292025-12-31已问询839010.NQ延安医药医疗保健11.364.679025.792026-01-292025-12-31已问询874159.NQ邦特科技材料5.678.905250.602026-01-292025-12-31已问询873464.NQ皇裕精密可选消费1.018.716733.612026-01-292025-12-31已问询874586.NQ方意股份可选消费6.552.534613.612026-01-292025-12-31已问询874335.NQ苏讯新材材料30.8429.8221699.562026-01-292025-12-31已问询874567.NQ辛帕智能工业0.002.155474.852026-01-292025-12-31已问询874181.NQ睿信电器可选消费0.604.006152.132026-01-292025-12-31已问询874225.NQ凯龙洁能能源9.885.376554.852026-01-292025-12-31已问询874385.NQ斯坦德工业25.777.517226.992026-01-292025-12-31已问询874494.NQ新涛智控工业7.703.523239.972026-01-292025-12-31已问询874811.NQ重数传媒可选消费12.293.4511923.282026-01-292025-12-31已问询874526.NQ能源科技工业62.8810.1211208.832026-01-292025-12-31已问询874332.NQ文峰光电工业4.801.945812.822026-01-292025-12-31已问询874515.NQ云眼视界信息技术0.183.224385.422026-01-292025-12-31已问询874498.NQ艾斯迪可选消费7.247.395540.082026-01-282025-12-30已问询833243.NQ龙辰科技材料17.906.046930.862026-01-282025-06-30已问询874865.NQ森峰激光工业15.3212.9610099.772026-01-282025-12-30已问询874235.NQ远大健科可选消费0.5110.059420.442026-01-272025-12-30已问询874322.NQ幺麻子日常消费0.006.2515670.082026-01-272025-12-30已问询874630.NQ凯得智能可选消费0.634.866603.012026-01-272025-12-30已问询874671.NQ吉宝股份工业10.073.563890.162026-01-272025-12-30已问询874158.NQ天元重工工业10.316.135800.652026-01-272025-12-30已问询874785.NQ芬尼股份工业7.5414.1910501.222026-01-272025-12-30已问询874727.NQ尚睿科技可选消费9.6715.3210591.222026-01-272025-12-30已问询874684.NQ科建股份材料0.544.385921.082026-01-272025-12-30已问询874798.NQ环能涡轮可选消费13.294.2616111.902026-01-272025-12-30已问询874769.NQ莫森泰克可选消费24.0019.5626422.602026-01-272025-12-30已问询874433.NQ安达股份可选消费3.659.115792.212026-01-272024-12-26已问询832684.NQ天运股份可选消费5.845.015193.042026-01-262025-12-30已问询874421.NQ旭阳新材材料1.1911.087366.062026-01-262025-12-30已问询874885.NQ鑫巨宏信息技术0.634.658700.192026-01-262025-12-30已问询874821.NQ易事达可选消费7.664.187554.012026-01-262025-12-30已问询874360.NQ世纪数码信息技术6.205.695729.662026-01-262025-06-30已问询874279.NQ定西高强信息技术0.457.996103.202026-01-262025-10-20已问询已受理871633.NQ华电光大工业10.003.152879.322026-01-292026-01-29已受理数据来源：北交所官网、开源证券研究所北交所策略专题报告23/28表11：北交所排队企业中已过会未申购企业名单简称状态日期
2024 年营收
（亿元）
2024 年归母净利
润(万元)主营业务悦龙科技已注册2026/01/232.688342.33从事流体输送柔性管道的研发、生产和销售,包括海洋工程柔性管道、陆地油气柔性管道和工业专用软管新恒泰已注册2026/01/237.749176.43功能性高分子发泡材料的研发、制造和销售族兴新材已注册2026/01/167.075871.77公司致力于有色金属功能粉体材料中微细球形铝粉和铝颜料的应用研究和产品开发觅睿科技已注册2026/01/167.438165.81集硬件、软件、云服务、AI 为一体的智能网络摄像机及物联网视频产品海圣医疗已注册2025/12/313.047091.75从事麻醉领域医疗器械研发、生产和销售的高新技术企中科仪提交注册2026/01/3010.8219276.54干式真空泵和真空科学仪器设备的研发、生产、销售,及相关技术服务赛英电子提交注册2026/01/274.577390.15陶瓷管壳和封装散热基板等功率半导体器件关键部件的研发、制造和销售创达新材提交注册2026/01/264.196122.01高性能热固性复合材料的研发、生产和销售,同时提供电子行业洁净室工程领域环氧工程材料及服务普昂医疗提交注册2026/01/133.186487.90专业从事糖尿病护理、通用给药输注、微创介入类医疗器械的研发、生产和销售晨光电机提交注册2026/01/138.277862.60公司专业从事微特电机的研发、生产和销售,产品广泛应用于以吸尘器为主的清洁电器领域隆源股份提交注册2026/01/128.6912848.71公司专业从事铝合金精密压铸件的研发、生产与销售美亚科技提交注册2025/12/254.017740.00为客户提供涵盖航旅票务、商旅管理和会奖旅游三大场景的泛商旅出行服务海菲曼提交注册2025/12/112.276652.36主要从事自主品牌“HIFIMAN”终端电声产品的设计、研发、生产和销售通宝光电提交注册2025/12/095.888309.35汽车照明系统、电子控制系统、能源管理系统等汽车电子零部件的研发、生产和销售兢强科技提交注册2025/12/315.597758.35电磁线的设计、研发、生产及销售通领科技提交注册2025/12/210.6613085.54汽车内饰件的研发、生产及销售新天力提交注册2025/11/1911.016840.08食品容器的研发、生产和销售岷山环能提交注册2025/4/3028.957298.93集原生资源清洁生产、再生资源回收利用、高新材料制造为一体的资源综合利用扬德环能提交注册2023/10/203.298127.71低浓度瓦斯综合利用业务,具体包括低浓度瓦斯发电、瓦斯综合利用装备研发制造及技术服务、超低浓度瓦斯氧化供热等业务宇星股份提交注册2024/1/244.484303.28螺母系列产品的研发、生产及销售鸿仕达已过会2026/01/306.495249.58智能自动化设备、智能柔性生产线、配件及耗材等产品的研发、生产与销售海昌智能已过会2026/01/308.0011475.93高性能线束装备的研发、生产和销售恒道科技已过会2026/01/282.346887.18注塑模具热流道系统及相关部件的研发、设计、生产和销售北交所策略专题报告24/28拓普泰克已过会2026/01/2310.3510189.21智能控制器及智能产品的研发、生产和销售弥富科技已过会2026/01/222.737622.42汽车流体管路系统关键零部件以及导轨、护板等其他塑料零部件的研发、生产及销售百瑞吉已过会2026/01/212.315231.16生物医用材料等产品的研发、生产和销售瑞尔竞达已过会2026/1/144.768484.37炼铁高炉高效、长寿、节能、绿色、环保等技术与所需耐火材料的研发、生产和销售邦泽创科已过会2026/1/815.1014793.18办公电器和家用电器的自主研发、原创设计、跨国生产、全球商超渠道/互联网品牌销售、全球本地化服务沛城科技已过会2025/12/307.339344.49公司是定位于锂电新能源行业的局部电路增值服务商,在锂电池泛应用化趋势背景下,围绕新能源行业的电池、电源、电驱和电动车(“四电”)关键零部件需求,专业从事第三方电池电源控制系统(BMS、PCS 等)自主研发、生产及销售,并提供以集成电路、分立器件为核心的元器件应用方案英氏控股已过会2025/12/2219.7421059.62以满足中国婴幼儿的营养照护需求为核心,婴童食品及婴幼儿卫生用品两大业务板块协同发展的综合性、大型母婴产品研发、生产及运营企业原力数字已过会2025/12/125.458673.933D 数字内容制作服务业务金钛股份已过会2025/12/515.5913674.85海绵钛系列产品研发、生产和销售祺龙海洋已过会2025/11/32.445067.02海洋钻井隔水导管的研发、生产和销售;油气长输管线的生产和销售及水下油气装备试验技术服务等雅图高新已过会2025/9/127.4214861.12高性能工业涂料的研发、生产及销售巍特环境已过会2025/9/123.295323.81利用自主研发的先进工艺、材料、设备、信息系统并结合高科技手段为客户提供排水管网探测、检测评估、方案设计、零开挖修复以及智慧运营服务数据来源：北交所官网、开源证券研究所（注：数据截至2026 年1 月31 日）
6、 北交所监管动态一览：对15 起证券异常交易监管措施
2026年1月26日至1月30日，本所继续将退市风险警示股票“*ST云创”（920305）列为重点监控股票；对15 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。表12：北交所监管动态时间监管动态2026 年1 月26 日至1 月30 日本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对15 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。2026 年1 月19 日至1 月23 日本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对17 起证券异常交易行为采取限制证券账户交易、暂停证券账户交易、出具警示函等自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对1 起上市公司重大事项进行专项核查。2026 年1 月12 日至1 月16 日本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对32 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。
2026 年1 月5 日至1 月9 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对17 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对2 起上市公司重大事项等进行专项核北交所策略专题报告25/28时间监管动态查。2025 年12 月29 日至12 月31本所继续将退市整理股票“广道退”（920680）和退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票，加强交易风险提示；对19 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对“广道退”上的异常交易行为采取出具警示函等自律监管措施12 人次；对1 起上市公司重大事项进行专项核查。2025 年12 月22 日至12 月26本所继续将退市整理股票“广道退”（920680）和退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票，加强交易风险提示；对132 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对“广道退”上的异常交易行为采取暂停证券账户交易、出具警示函等自律监管措施116 人次；对1 起上市公司重大事项进行专项核查。2025 年12 月15 日至12 月19本所继续将退市整理股票“广道退”（920680）和退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票，加强交易风险提示；对38 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对“广道退”上的异常交易行为采取自律监管措施18 人次。
2025 年12 月8 日至12 月12
本所将进入退市整理期的股票“广道退”（920680）和退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票，加强交易风险提示；对51 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对“广道退”上的异常交易行为采取暂停证券账户交易、出具警示函等自律监管措施33 人次；对1 起上市公司重大事项进行专项核查。2025 年12 月1 日至12 月5 日本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对6 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。2025 年11 月24 日至11 月28本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对6 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对1 起上市公司重大事项等进行专项核查。2025 年11 月17 日至11 月21本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对17 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对2 起上市公司重大事项等进行专项核查。2025 年11 月10 日至11 月14本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对6 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。2025 年11 月3 日至11 月7 日本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对5 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。2025 年10 月27 日至10 月31本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对24 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对2 起上市公司重大事项进行专项核查。2025 年10 月20 日至10 月24本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对9 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。2025 年10 月13 日至10 月17本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对11 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对6 起上市公司重大事项进行专项核查；向证监会上报涉嫌违法违规案件线索1 起。
2025 年9 月29 日至10 月10
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对7 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对14 起上市公司重大事项进行专项核查；向证监会上报涉嫌违法违规案件线索1 起。2025 年9 月22 日至9 月26 日本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（835305）列为重点监控股票；对10 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对41 起上市公司重大事项进行专项核查。2025 年9 月15 日至9 月19 日"继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（835305）列为重点监控股票；对8 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对49 起上市公司重大事项进行专项核查；向证监会上报涉嫌违法违规案件线索1 起。行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对34 起上市公司重大事项进行专项核查。"北交所策略专题报告26/28时间监管动态
2025 年9 月8 日至9 月12 日
继续将“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票列为重点监控股票，加强交易风险提示；对14 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对34 起上市公司重大事项进行专项核查。
2025 年9 月1 日至9 月5 日
“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票，以及股价涨跌异常的“宏裕包材”（837174）列为重点监控股票；对59 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对38 起上市公司重大事项进行专项核查。2025 年8 月25 日至8 月29 日“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票列为重点监控股票，加强交易风险提示；对20 起证券异常交易行为采取出具警示函、暂停证券账户交易等自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对2 起上市公司重大事项进行专项核查。2025 年8 月18 日至8 月22 日“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票列为重点监控股票，加强交易风险提示；对6 起证券异常交易行为采取出具警示函、暂停证券账户交易等自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对3 起上市公司重大事项进行专项核查。2025 年8 月11 日至8 月15 日“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票列为重点监控股票，加强交易风险提示；对7 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对3 起上市公司重大事项进行专项核查；向证监会上报涉嫌违法违规案件线索1 起。
2025 年8 月4 日至8 月8 日
“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票列为重点监控股票，加强交易风险提示；对15 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对退市风险警示股票上的异常交易行为采取自律监管措施11 人次。
2025 年7 月28 日至8 月1 日
“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票列为重点监控股票，加强交易风险提示；对35 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对退市风险警示股票上的异常交易行为采取连续实施暂停证券账户交易、出具警示函等自律监管措施25 人次2025 年7 月21 日至7 月25 日“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票列为重点监控股票；对14 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。2025 年7 月14 日至7 月18 日“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票进行重点监控，加强交易风险提示；对29 起证券异常交易行为采取自律监管措施，包括对退市风险警示股票上的异常交易行为采取限制证券账户交易2 人次、暂停证券账户交易1 人次；对2 起上市公司重大事项进行专项核查。
2025 年7 月7 日至7 月11 日
对6 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对6 起上市公司重大事项进行专项核查；继续将“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票列为重点监控股票。
2025 年6 月30 日至7 月4 日
对近期股价连续上涨的“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票进行重点监控，加强交易风险提示；对27 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对封涨停等异常交易行为采取暂停证券账户交易4 人次；对7 起上市公司重大事项进行专项核查
7、 风险提示
政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险北交所策略专题报告27/28《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。