图表19：中国AI 应用行业已形成清晰格局，阿里巴巴、字节跳动等为新“基模五强”12

投资要点：
多款AI 产品于2026CES 展发布，包含人形机器人、智能驾驶、智能家居等。根据霞光社、21 经济网信息，2026CES 参展商总数超过4000 家，其中中国企业参展总数达到942 家，占比约22%。根据中商产业研究院信息，中国AI 应用市场规模由2021 年的282 亿元增至2024 年的639 亿元，2021 年至2024年的复合年增长率为31.35%。中商产业研究院预测，2026 年市场规模或将达到1148 亿元。北交所AI+产业链企业共有28 家。算力及数据服务：并行科技（算力云平台服务龙头）、广脉科技（GPU 算力服务）。算力基建：曙光数创（服务器液冷设施领军者，参与智算中心建设）、海达尔（服务器精密滑轨国产龙头）、克莱特（通风冷却设备用于数据中心）、方盛股份（液冷板用于数据中心）。AIPC：雷神科技（高性能电竞级PC 品牌）、泓禧科技（深耕高精密电脑连接器）。AI 应用：艾融软件（AI 赋能金融多场景数字化）、华信永道（AI 赋能政务多场景数字化）、柏星龙（创意设计AI 化）、美登科技（电商服务软件受益AI 智能应用）、科达自控（矿山智能化方案领导者）、数字人（数字医学领域的软件开发）、汉鑫科技（政企数字化受益AI 场景）、欧普泰（开拓光伏AI 视觉检测及综合运维增量业务）、众诚科技（AI 赋能政务多场景数字化）、青矩技术（AI 实现精准高效智能造价服务）、视声智能（智能家居结合AI 打造综合解决方案）、国源科技（AI 加持空间地理信息数据分析与应用）、天润科技（AI 赋能遥感测绘等空间信息服务）、芭薇股份（AI 技术应用于美妆产品）、国子软件（AI 赋能数据资产）。AI电源：万源通（PCB 制造）、雅达股份（智能电力测控产品）、派诺科技（电力用户侧的能源物联网产品及能源数字化解决方案提供商）、亿能电力（电力系统与设备行业的设计、制造与服务）、许昌智能（智能配用电产品和系统，产品与服务包含数据中心供电方案）。总量：北交所科技成长股股价涨跌幅中值+4.72%。2026 年1 月5 日至1 月9 日，北交所科技成长产业企业多数上涨，区间涨跌幅中值为+4.72%，其中上涨公司达138 家（占比90%），众诚科技（+42.86%）、连城数控（+24.33%）、富士达（+22.28%）、科力股份（+18.84%）、欧普泰（+18.67%）位列涨跌幅前五。北证50、沪深300、科创50、创业板指周度涨跌幅分别为+5.82%、+2.79%、+9.80%、+3.89%。行业：电子设备产业市盈率TTM 中值+9.4%至59.7X。北交所电子设备产业企业的市盈率TTM 中值由54.6X 升至59.7X，市值中值由23.5 亿元升至24.8 亿元，连城数控（+24.3%）、富士达（+22.28%）、海希通讯（+14.74%）分列市值涨跌幅前三甲。北交所机械设备产业企业的市盈率TTM 中值由41.1X 升至43.6X，市值中值由21.7 亿元升至22.9 亿元，科力股份（+18.8%）、常辅股份（+17.58%）、曙光数创（+11.1%）分列市值涨跌幅前三甲。北交所信息技术产业企业的市盈率TTM 中值由66.7X 升至72.9X，市值中值由23.2 亿元升至25.3 亿元，众诚科技（+42.86%）、星图测控（+18.50%）、天润科技（+18.16%）分列市值涨跌幅前三甲。北交所汽车产业企业的市盈率TTM 中值保持31.9X 不变，市值中值由20.7 亿元升至20.9 亿元，同力股份（+5.02%）、浩淼科技（+4.3%）、华原股份（+3.6%）分列市值涨跌幅前三甲。北交所新能源产业企业的市盈率TTM 中值由33.2X 升至34.5X，市值中值由22.2 亿元升至23.4亿元，欧普泰（+18.67%）、力王股份（+10.62%）、纳科诺尔（+8.27%）分列市值涨跌幅前三甲。公告：铁拓机械拟开展数控机床及其核心零部件业务。铁拓机械拟通过与米德创投企业（有限合伙）、泉州市汇智智能装备有限公司、王悦彤女士共同设立合资公司福建拓值智控有限公司。拓值智控拟从事的主营业务为数控机床及其核心零部件的研发、生产及销售。风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险。第2页/ 共23页源引金融活水润泽中华大地
图表12：2025 年至少在一个职能中常态化使用AI 的企业比例达88%（单位：%）...10
图表19：中国AI 应用行业已形成清晰格局，阿里巴巴、字节跳动等为新“基模五强”12
第4页/ 共23页源引金融活水润泽中华大地第5页/ 共23页源引金融活水润泽中华大地
1.政策推动AI 发展提速，2025 年被视为AI 智能体
大规模应用的“拐点时刻”1.1.新闻：多款AI 产品于2026CES 展发布，包含人形机器人、智能驾驶、智能家居等根据霞光社、21 经济网信息，作为全球科技产业的年度风向标，一年一度的CES 展始终是前沿技术的“首发秀场”与行业趋势的“晴雨表”，也正成为中国科技企业走向全球的跳板。在回答今年CES 有哪些主题时，展会主办方美国消费者技术协会执行主席兼CEO 夏皮罗（Gary Shapiro）直言：“很明显是‘以人为本’的AI 应用。”另一个值得关注的趋势是，中国企业正逐步走向舞台中央。本届CES 参展商总数超过4000 家，其中中国企业参展总数达到942 家，延续了全球第二大参展国的地位。而在部分细分领域，中国企业已经成为主角，比如参展的38 家人形机器人展商中，有21 家来自中国，占比达55%；参展的23 家AI 眼镜品牌中，16 家来自中国，占比近七成。根据霞光社、21 经济网信息，宇树科技在2025 年CES 上凭借机器狗与人形机器人的实时互动成为“人气王”。2026 年，宇树带来更强大的Unitree H1 人形机器人，其360 度全景感知能力和15 公斤负载已能满足工业巡检需求。现场，两台G1 人形机器人上演热血拳击格斗，引来众多观众围观。智元机器人展台因为一台热舞的人形机器人而吸引了大量观众驻足拍照。这是智元机器人首次在美国完整展示其全系列产品线，包括灵犀X2、远征A2、精灵G2 等。
图表1：宇树科技G1 人形机器人图例
图表2：智元机器人图例
根据霞光社、21 经济网信息，消费电子领域，中国厂商依然惊喜不断。此届CES 上，共有16 家中国智能眼镜公司参展，包括阿里巴巴、Xreal、Rokid、雷鸟等等。而在智能家居方面，追觅、石头、科沃斯等均带来了最新产品。阿里巴巴旗下首款自研AI 眼镜——夸克AI 眼镜S1 亮相CES 2026。作为一款兼顾科技性能与日常佩戴体验的智能终端，夸克AI 眼镜S1 在外观设计上采用轻量化架构，镜腿宽度仅7.5mm，为全球同类产品中最窄；上镜框第6页/ 共23页源引金融活水润泽中华大地厚度仅3.3mm，比行业主流产品薄25%，视觉观感与普通光学眼镜高度接近。歌尔股份带来AI+智能眼镜，参考设计Rubis，行业首发的MCU+ISP+NPU 三芯异构平台，大幅深度优化延迟与功耗；采用全彩刻蚀光波导+超小全彩光引擎；配备自研肌电腕带，带来全新交互体验；首创模块化VPU 鼻托灵活适配多种脸型，智能麦克风适配多种应用场景。
图表3：阿里巴巴夸克AI 眼镜S1 图例
图表4：歌尔股份AI+智能眼镜图例
根据霞光社、21 经济网信息，随着AI 技术的深度融合，汽车行业正经历从“软件定义”向“AI 定义”的跃迁。智驾芯片已呈现军备竞赛态势，NVIDIA、高通等或凭借“舱驾一体”抢占智能座舱高地。整车方面，吉利、长城等中国车企纷纷亮出了自己的新技术。吉利汽车集团在CES 期间发布千里浩瀚G-ASD 智能辅助驾驶解决方案，该方案由吉利与千里智驾联合研发，领克900 成为全球首批搭载车型，同步向用户推送LYNK Flyme Auto 900 2.2.0 版本。长城汽车则以“GO With More Life”为主题，携全产品线与核心技术矩阵亮相2026 CES。展会期间，魏牌携高山9、全新蓝山智能进阶版、全新坦克500 Hi4-T 智享版及灵魂S2000 CL摩托车全员出展。技术层面将重点展示Hi4-Z 架构、半固态电池、氢燃料电池发动机三个新能源技术，同时发布ASL 2.0 智能体与VLA 全场景大模型等前沿成果。
图表5：领克900 搭载千里浩瀚G-ASD 智能辅助驾驶解决
方案
图表6：长城汽车携全产品线与核心技术矩阵亮相2026
CES第7页/ 共23页源引金融活水润泽中华大地根据霞光社、21 经济网信息，TCL 华星则带来全球首款印刷OLED 车载屏。该屏幕覆盖至副驾视野的超大尺寸，适配高端智能座舱交互场景。其由印刷OLED 技术打造，材料利用率超90%，代表着高品质、低成本的显示升级。长虹携熊猫主题AI 家电、百吋治愈系AI TV、AI Air Manager 360°空调、全空间保鲜冰箱及AI 烘护套装等产品参展。百吋治愈系AI TV，以4cm 超薄机身实现“墙面如画”的视觉效果，黑晶广角无影屏Pro 解决屏幕反光、倒影等痛点。AI Air Manager 360°空调不仅关注制冷和制热，而是同时管理温度、湿度、以及空气的洁净度、含氧量。高精度传感器会实时感知环境变化，AI 自动联动负氧离子、新风、模式、温湿度等。
图表7：TCL 华星全球首款印刷OLED 车载屏图例
图表8：长虹百吋治愈系AI TV 图例
1.2.行业：AI 从模型转向Agent 驱动，2026 年中国AI 应用市场规模或将达1148 亿元根据《中国人工智能应用发展报告（2025）》（来源：中央广播电视总台视听新媒体中心，中央广播电视总台研究院，中央广播电视总台技术局，阿里云研究院）信息，人工智能是生产要素配置的新工具，根据生产函数理论，只有当生产要素通过应用转化为实际的生产力时，才能真正创造出经济价值。根据新技术产品发展的“S 型曲线规律”，一开始，由于基础研究和技术路线探索不确定性大，产业处于萌芽期。技术路线清晰后，有更多参与者加入、更多用例出现，同时工艺进步显著，效率加快提高，产业越过曲线的第一个拐点，渗透率和市场规模进入高速增长期。当前，人工智能技术已经跨越了第一个拐点，且大模型的训练和推理效率持续提升，成本不断降低，大规模应用的条件已经具备，进入S 曲线的高速成长期，这一时期AI 发展呈现出“技术创新-产业转化-行业应用”的加速迭代特征，不仅AI在消费场景加速落地，也为更多企业和开发者提供了低成本、高效率的解决方案，推动了人工智能生态的快速扩展。根据《中国人工智能应用发展报告（2025）》（来源：中央广播电视总台视听新媒体中心，中央广播电视总台研究院，中央广播电视总台技术局，阿里云研究院）信息，自2017年Transformer 架构提出以来，大模型经历了快速的发展。首先，模型的参数量和训练数据第8页/ 共23页源引金融活水润泽中华大地量大幅上升，2018 年BERT 模型均仅有1.1 亿左右参数，训练数据量大约33 亿级token；到2025 年，头部模型参数量已突破万亿级，训练数据量扩展至10 万亿token 以上，多模态数据（图像、视频、代码等）占比显著提升。其次，模型架构逐步优化。一方面，加强对Transformer 架构的创新，如DeepSeek 提出的多头潜在注意力机制（MLA），提升模型在处理长序列时的效率和性能；MoE 架构在保持模型效果的同时提升训练和推理效率；强化学习的大规模采用提升模型的逻辑推理能力。另一方面，部分机构已经在探索Transformer 架构之外的新算法，例如MIT 提出的Liquid Foundation Model，采用的是液态神经网络（LNN）；此外，Transformer 架构与其他模型架构的融合，也成为重要趋势，如DiT（DiffusionTransformer）模型，极强地提高了图像生成的质量。在模型算法、参数量、数据量的协同作用下，大模型在基准测试中的表现持续提升。斯坦福大学发布的《2025 年AI 指数报告》认为，目前性能最高的人工智能在许多类别的任务能力（如图像分类、中等难度阅读理解、多任务语言理解、竞赛级推理等）上已经超过了人类的平均水平。以LLM 的常用评测标准MMLU（衡量大规模多任务语言理解）为例，2021 年初全球最先进大模型的MMLU 得分刚达到60%，2022 年底超过70%，而2023 年底已提升至超过85%，到2025 年5 月，MMLU 上记录的最高分数已经达到93%以上。
图表9：2025 年5 月MMLU 上记录的最高分数达到93%以上（平均准确率）
究所根据艾媒咨询研究院信息，目前公共服务、能源、交通运输、医疗卫生等人工智能+行业政策持续加码。2025 年，我国围绕“人工智能+”密集出台系列政策，在能源、交通运输、医疗卫生等重点领域全面推动人工智能技术融合与应用落地。政策聚焦于释放数据要素价值、构建行业大模型体系、推广智能体应用等方向，并设定了到2027 年在各领域实现典型场景广泛覆盖与深度赋能的具体目标，旨在以人工智能为核心引擎，驱动相关产业创新升级与高质量发展。
图表10：中国围绕“人工智能+”在公共服务、能源等领域密集出台系列政策
发布时间政策名称主要内容2025.6.20《关于开展“人工智能+”知识产权信息公共服务应用场景建设的通知》部署进一步加强人工智能技术在知识产权信息公共服务领域中的应用，充分释放知识产权数据要素价值。2025.10.11《政务领域人工智能大模型部署应用指引》应用场景、规范部署、运行管理等方面，为各级政务部门提供人工智能大模型部署应用的工作导向和基本参照。第9页/ 共23页源引金融活水润泽中华大地根据Gartner 和艾媒咨询研究院信息，目前，AI 从模型中心转向Agent 驱动，工程化能力成为持续交付关键。对比2025 年与2024 年人工智能成熟度曲线，AI-Ready 数据和AIAgents 是当前发展最快的两项技术，前者为AI 应用提供高质量的数据，后者让AI 在理解人类意图的基础上具备执行复杂任务的能力，标志着AI 应用正在从辅助工具向自主决策跃迁。在实际落地的过程中企业的关注重心正逐渐由GenAI、基础模型等底层技术向可持续的AI应用交付转变。
图表11：AI-Ready 数据和AI Agents 是当前发展最快的两项技术
根据《2025 麦肯锡AI 应用现状调研》（作者：Alex Singla、Alexander Sukharevsky、Lareina Yee、Michael Chui、Bryce Hall、Tara Balakrishnan），更多企业开始使用AI，但真正的规模化部署依然稀少。至少在一个职能中常态化使用AI 的企业比例，从2024 年的78%上升至88%。但在企业层面，多数机构仍停留在探索或试点阶段，仅约三分之一已着手推进AI 的规模化落地。中国大陆的AI 应用普及率与全球平均水平基本持平，同时在国内大模型的快速崛起推动下，生成式AI 已广泛渗透至企业运营中：有83%的企业在至少一个职能中常态化使用生成式AI，这一比例领先全球平均水平。同时，中国大陆地区有45%的受访企业实现AI 的规模化或全面部署，高于全球38%的均值，展现出在AI 应用深度上的相对领先优势。2025.9.4《关于推进“人工智能+”能源高质量发展的实施意见》八个能源领域“人工智能+”落地实施方向：“人工智能+电网”“人工智能+能源新业态”“人工智能+新能源”“人工智能+水电”“人工智能+火电”“人工智能+核电”“人工智能+煤炭”“人工智能+油气”。2025.11.28《关于组织开展人工智能+能源试点工作的通知》聚焦《实施意见》提出的八大类场景、37 个重点任务、百余项具体应用拟组织开展“人工智能+”能源试点工作。2025.9.26《人工智能+交通运输的实施意见》到2027 年，人工智能在交通运输行业典型场景广泛应用，综合交通运输大模型体系落地部署，普及应用一批智能体，人工智能成为引领交通运输创新发展的重要动力。2025.12.5《关于推动“人工智能+民航”高质量发展的实施意见》到2027 年，率先实现人工智能与民航安全、运行、出行、物流、监管、规划建设等领域融合发展，民航人工智能核心支撑要素建设初见成效。2025.10.20《关于促进和规范人工智能+医疗卫生应用发展的实施意见》到2027 年，形成一批临床专病专科垂直大模型和智能体应用，基层诊疗智能辅助、临床专科专病诊疗智能辅助决策和患者就诊智能服务在医疗卫生机构广泛应用。第10页/ 共23页源引金融活水润泽中华大地
图表12：2025 年至少在一个职能中常态化使用AI 的企业
比例达88%（单位：%）
图表13：约三分之一机构已着手推进AI 的规模化落地
（单位：%）华源证券研究所华源证券研究所根据中商产业研究院信息，AI 应用产业链分为上游、中游和下游三个环节。上游提供算力基础设施和数据服务，包括AI 芯片、AI 服务器、存储设备、网络及基础数据服务。中游为AI 应用提供商，根据不同领域开发解决方案，满足多样化的应用需求。下游面向互联网、金融、教育、医疗、工业等领域。
图表14：AI 上游提供算力基础设施和数据服务，包括AI 芯片等
根据中商产业研究院信息，随着技术的不断成熟和应用场景的不断拓展，AI 加速渗透，为企业和个人用户提供高效、智能的解决方案。中国AI 应用市场规模由2021 年的282 亿元增至2024 年的639 亿元，2021 年至2024 年的复合年增长率为31.35%。中商产业研究院预测，2025 年中国AI 应用市场规模或达到849 亿元，2026 年市场规模或将达到1148 亿元。第11页/ 共23页源引金融活水润泽中华大地
图表15：2026 年中国AI 应用市场规模或将达到1148 亿元
根据中商产业研究院信息，中国决策式AI 应用市场规模由2021 年的150 亿元增至2024年的345 亿元，复合年增长率为32%。在企业数字化转型需求、数据量指数增长及科技进步的驱动下，中国决策AI 应用市场规模有望进一步扩大。中商产业研究院预测，2025 年中国决策式AI 应用市场规模或达到464 亿元，2026 年市场规模或将达到634 亿元。
图表16：中国决策式AI 应用市场规模2026 年或将达到634 亿元
根据中商产业研究院和国家网信办信息，近年来，随着技术的突破，生成式AI 成为了引领新一轮AI 浪潮的焦点。截至2024 年底，共有302 款生成式人工智能服务在国家网信办完成备案，其中2024 年新增备案240 款。截至2025 年8 月底，累计有538 款生成式人工智能服务完成备案，2025 年1-8 月新增备案236 款。
图表17：2025 年1-8 月中国新增生成式人工智能服务备案236 款
第12页/ 共23页源引金融活水润泽中华大地根据中商产业研究院信息，企业级人工智能应用解决方案指将人工智能算法融入硬件、软件及服务以向企业提供的各种解决方案。中国企业级AI 应用解决方案市场规模已从2021年的149 亿元增长至2024 年的386 亿元。中商产业研究院预测，在各行各业广泛采用企业级人工智能应用解决方案及人工智能技术不断创新的推动下，2025 年中国企业级AI 应用解决方案市场规模或达到554 亿元，2026 年市场规模或将达到812 亿元。
图表18：2026 年中国企业级AI 应用解决方案市场规模或将达到812 亿元
根据中商产业研究院信息，中国AI 应用行业已形成清晰格局：以阿里巴巴、字节跳动、阶跃星辰、智谱AI 和DeepSeek 为代表的新“基模五强”引领通用大模型发展；百度、腾讯、华为等巨头提供全栈AI 平台。在行业解决方案层面，商汤科技（智慧城市与视觉）、第四范式（企业决策AI）、科大讯飞（教育医疗语音）、云从科技（人机协同）等深耕垂直领域。
图表19：中国AI 应用行业已形成清晰格局，阿里巴巴、字节跳动等为新“基模五强”
类别公司名称核心定位/业务重点备注/市场地位通用大模型/平台阿里巴巴通义千问大模型、AI 云服务、ET工业大脑。新“基模五强”之一。Qwen 系列是全球最受欢迎的开源模型之一，在零售、制造业中小企业覆盖广。字节跳动云雀/豆包大模型、火山引擎AI中台。新“基模五强”之一。豆包在C 端用户活跃度(MAU)领先，通过抖音等生态快速渗透。阶跃星辰专注于基础大模型研发。新“基模五强”之一。国内基座模型种类最全面的公司之一。智谱AIGLM 大模型、ChatGLM。新“基模五强”之一。学术影响力突出，是国内首批探索大模型的公司之一。DeepSeek专注于大模型研发与开源。新“基模五强”之一。以“性能比肩GPT，成本仅十分之一”的技术突破打破市场格局，全球影响力突出。百度文心大模型、飞桨(PaddlePaddle)平台、Apollo 自动驾驶。AI 云基础设施市场主要参与者腾讯混元大模型、腾讯云TI 平台、数字孪生。AI 云市场主要参与者，C 端场景转化能力强。华为盘古大模型、昇腾AI 芯片、全栈AI 平台ModelArts。端-边-云全栈能力，在政企市场渗透率高。火山引擎企业级AI 开发与服务平台。豆包大模型的技术底座，在大模型招投标市场位居前列。MiniMaxABAB 大模型、语音生成引擎。多模态生成能力强，在游戏、虚拟偶像等娱乐行业渗透快。行业与垂直解决方案科大讯飞星火大模型，专注教育、医疗、办公等领域。中文语音市场占有率超60%，在G 端(政府端)教育市场有深度绑定。商汤科技SenseCore AI 大装置，智慧城市、工业质检、AIGC。亚洲最大AI 超算中心之一，视觉算法领先，已成功向生成式AI 业务转型。第四范式式说大模型、企业级决策AI 平台。决策类AI 市场份额领先，头部金融机构覆盖率90%。京东言犀大模型，智能供应链与零售解决方案。供应链全链路AI 化，垂直整合能力突出。云从科技从容大模型、人机协同操作系统。在金融、出行、政务市场有深度卡位，正推动技术向制造、能第13页/ 共23页源引金融活水润泽中华大地根据中商产业研究院信息，2024 年中国AI 解决方案市场中，占比最大的是物联网AI 解决方案，达到39.4%。其次是消费AI 解决方案和金融AI 解决方案，分别占比12.0%和11.1%。
图表20：2024 年中国AI 解决方案市场中,物联网AI 解决方案占比达39.4%
根据中商产业研究院和CNNIC 信息，我国生成式人工智能用户规模快速增长。截至2024年12 月，我国生成式人工智能产品的用户规模达2.49 亿人，占整体人口的17.7%。截至2025年6 月，中国生成式人工智能用户规模达5.15 亿人，较2024 年12 月增长2.66 亿人，生成式人工智能普及率达36.5%，较2024 年12 月提升18.8 个百分点。
图表21：截至2025 年6 月，中国生成式人工智能用户规模达5.15 亿人
源等行业延伸。旷视科技Brain++AI 生产力平台，智慧物流、城市物联网。物流领域市占率高，提供算法-硬件-系统闭环方案。金蝶苍穹AI Agent 平台，AI 与ERP融合的企业管理SaaS 服务。将AI 深度融入SaaS 产品底层，已获得可观的AI 合同签约金额。神州数码“神州问学”企业级Agent 中台。在IDC 评估中跻身数智化开发平台“领导者类别”，在医药、零售、汽车等行业有深度实践。思必驰DFM 大模型、对话式AI 平台。车联网语音交互市占率超50%，在车载、智能家居场景应用广泛。明略科技HAO 智能模型、知识图谱引擎。企业级数据智能头部服务商，专注于营销智能、数据治理。追一科技Simbert NLP 模型、智能客服与对话系统。NLP 领域专利领先，在金融、电商行业有密集标杆案例。优必选Walker 机器人、AI 教育解决方案。人形机器人专利数全球第一，在G 端教育项目规模化落地。第14页/ 共23页源引金融活水润泽中华大地北交所AI+产业链企业共有28 家。算力及数据服务：并行科技（算力云平台服务龙头）、广脉科技（GPU 算力服务）。算力基建：曙光数创（服务器液冷设施领军者，参与智算中心建设）、海达尔（服务器精密滑轨国产龙头）、克莱特（通风冷却设备用于数据中心）、方盛股份（液冷板用于数据中心）。AIPC：雷神科技（高性能电竞级PC 品牌）、泓禧科技（深耕高精密电脑连接器）。AI 应用：艾融软件（AI 赋能金融多场景数字化）、华信永道（AI 赋能政务多场景数字化）、柏星龙（创意设计AI 化）、美登科技（电商服务软件受益AI 智能应用）、科达自控（矿山智能化方案领导者）、数字人（数字医学领域的软件开发）、汉鑫科技（政企数字化受益AI场景）、欧普泰（开拓光伏AI 视觉检测及综合运维增量业务）、众诚科技（AI 赋能政务多场景数字化）、青矩技术（AI 实现精准高效智能造价服务）、视声智能（智能家居结合AI 打造综合解决方案）、国源科技（AI 加持空间地理信息数据分析与应用）、天润科技（AI 赋能遥感测绘等空间信息服务）、芭薇股份（AI 技术应用于美妆产品）、国子软件（AI 赋能数据资产）。AI 电源：万源通（PCB 制造）、雅达股份（智能电力测控产品）、派诺科技（电力用户侧的能源物联网产品及能源数字化解决方案提供商）、亿能电力（电力系统与设备行业的设计、制造与服务）、许昌智能（智能配用电产品和系统，产品与服务包含数据中心供电方案）。
图表22：北交所AI+产业链企业共有28 家
所属细分产业证券代码证券简称业务市值/亿元市盈率TTM年营收/亿元
2024 年归
母净利润/万元算力及数据服务920493.BJ并行科技算力云平台服务龙头92.22528.526.551,205.67920924.BJ广脉科技GPU 算力服务24.52132.164.022,730.12算力基建920808.BJ曙光数创服务器液冷设施领军者，参与智算中心建设157.80-4,152.105.066,142.44920699.BJ海达尔服务器精密滑轨国产龙头24.2730.544.178,139.27920689.BJ克莱特通风冷却设备用于数据中心23.9643.625.295,465.54920662.BJ方盛股份液冷板用于数据中心26.64108.343.472,980.88AIPC920190.BJ雷神科技高性能电竞级PC 品牌28.50121.9029.552,149.86920857.BJ泓禧科技深耕高精密电脑连接器26.22-471.214.681,633.23AI 应用920799.BJ艾融软件AI 赋能金融多场景数字化101.07135.026.086,567.54920592.BJ华信永道AI 赋能政务多场景数字化33.03406.152.101,201.87920075.BJ柏星龙创意设计AI 化18.3668.375.924,123.22920227.BJ美登科技电商服务软件受益AI 智能应用25.3162.551.484,178.20920932.BJ科达自控矿山智能化方案领导者23.52187.074.343,451.16920670.BJ数字人数字医学领域的软件开发19.41428.990.66-415.92920092.BJ汉鑫科技政企数字化受益AI 场景26.95-270.522.721,520.31920414.BJ欧普泰开拓光伏AI 视觉检测及综合运维增量业务10.65-43.730.82-1,643.57920207.BJ众诚科技AI 赋能政务多场景数字化29.50-182.013.35-3,394.71920208.BJ青矩技术AI 实现精准高效智能造价服务33.7518.239.5918,409.58920976.BJ视声智能智能家居结合AI 打造综合解决方案20.2936.302.494,767.95920184.BJ国源科技AI 加持空间地理信息数据分析与应用27.12270.972.681,185.70920564.BJ天润科技AI 赋能遥感测绘等空间信息服务23.94214.801.79583.29920123.BJ芭薇股份AI 技术应用于美妆产品17.3037.806.954,538.98第15页/ 共23页源引金融活水润泽中华大地920953.BJ国子软件AI 赋能数据资产50.0872.882.686,145.48AI 电源920060.BJ万源通PCB 制造（应用AI 服务器不间断电源）51.1239.3110.4312,331.17920556.BJ雅达股份智能电力测控产品17.1063.203.202,515.56920375.BJ派诺科技电力用户侧的能源物联网产品及能源数字化解决方案提供商15.6894.315.822,969.89920046.BJ亿能电力电力系统与设备行业的设计、制造与服务14.29108.781.801,395.85920496.BJ许昌智能智能配用电产品和系统，产品与服务包含数据中心供电方案17.2739.416.304,246.21注：数据截至2026 年1 月9 日;已剔除ST*企业第16页/ 共23页源引金融活水润泽中华大地
2.总量：北交所科技成长股股价涨跌幅中值+4.72%
截至2026 年1 月9 日，经梳理后本期锁定了153 家核心标的池（持续更新）。从周度涨跌幅数据来看，2026 年1 月5 日至2026 年1 月9 日，北交所科技成长产业企业多数上涨，区间涨跌幅中值为+4.72%，其中上涨公司达138 家（占比90%），众诚科技（+42.86%）、连城数控（+24.33%）、富士达（+22.28%）、科力股份（+18.84%）、欧普泰（+18.67%）位列涨跌幅前五。北证50、沪深300、科创50、创业板指周度涨跌幅分别为+5.82%、+2.79%、+9.80%、+3.89%。
图表23：北交所科技成长产业企业区间涨跌幅中值为+4.72%
注：数据截至2026 年1 月9 日，新上市并入统计，下同本周（2026 年1 月5 日至2026 年1 月9 日），前十大涨跌幅标的分别是众诚科技、连城数控、富士达、科力股份、欧普泰、星图测控、天润科技、常辅股份、国源科技、并行科技。
图表24：众诚科技、连城数控、富士达等企业本周涨幅居前
证券代码证券简称市值涨跌幅市值/亿元市盈率TTM年营收/亿元
2024 年归母净
利润/万元业务920207.BJ众诚科技42.86%29.50-182.013.35-3,394.71软件开发、信息系统集成服务920368.BJ连城数控24.33%72.71123.7756.6934,049.30光伏和半导体行业硅材料加工设备920640.BJ富士达22.28%86.35121.527.635,112.67射频同轴连接器、射频同轴电缆组件920088.BJ科力股份18.84%30.5660.873.805,376.34提供油田生产过程中的技术服务、方案设计、油田化学助剂产品和油田专用设备920414.BJ欧普泰18.67%10.65-43.730.82-1,643.57光伏检测方案的设计及其配套设备,软件920116.BJ星图测控18.50%159.98163.802.888,497.44航天测控管理、航天数字仿真、太空态势感知、卫星在轨服务。920564.BJ天润科技18.16%23.94214.801.79583.29地理信息数据获取、信息处理和信息服务与系统开发。920396.BJ常辅股份17.58%27.7870.192.553,788.78阀门执行机构的研发、生产与销售920184.BJ国源科技16.72%27.12270.972.681,185.70地理信息系统(GIS)软件开发、地理信息调查、摄影测量与遥感、数据库建设、土地规划等920493.BJ并行科技16.52%92.22528.526.551,205.67超算云服务及超算相关生态业务。注：数据截至20260109第17页/ 共23页源引金融活水润泽中华大地
3.行业：电子设备产业市盈率TTM 中值+9.4%至
59.7X电子设备（46 家）：市盈率TTM 中值由54.6X 升至59.7X本周，从估值表现看，北交所电子设备产业企业的市盈率TTM 中值由54.6X 升至59.7X。从分布区间来看，<20X 区间内的企业数量不变；20~30X 区间内的企业数量不变；30~50X区间内的企业数量降至11 家；>100X 区间内的企业数量增至12 家。（注：晟楠科技、成电光信、富士达、星辰科技属于电子设备产业国防军工子行业分类）
图表25：北交所电子设备产业PE TTM 中值升至59.7X
图表26：>100X 区间内的企业数量增至12 家（家）
本周北交所电子设备产业企业的市值整体有所上升，总市值由1369.1 亿元升至1458.8亿元，市值中值由23.5 亿元升至24.8 亿元。从分布区间来看，位于0~20 亿元市值区间内的企业数量减少；20~30 亿元市值区间的企业数量增加；30~50 亿元市值区间的企业数量增加。从本周个股市值表现来看，连城数控（+24.33%）、富士达（+22.28%）、海希通讯（+14.74%）分列市值涨跌幅前三甲。
图表27：北交所电子设备产业总市值升至1459 亿元（家）
图表28：连城数控、富士达等市值涨跌幅居前
第18页/ 共23页源引金融活水润泽中华大地机械设备（41 家）：市盈率TTM 中值由41.1X 升至43.6X本周，从估值表现看，北交所机械设备产业企业的市盈率TTM 中值由41.1X 升至43.6X。从分布区间来看，0~20X 区间内的企业数量降至0 家；20~30X 区间内的企业数量不变；30~50X 区间内的企业数量增至13 家；50~100X 区间内的企业数量不变；>100X 区间内的企业数量不变。
图表29：北交所机械设备产业PE TTM 中值升至43.6X
图表30：30~50X 区间内的企业增至13 家（家）
本周北交所机械设备产业企业的市值整体有所上升，总市值由1111.7 亿元升至1174.3亿元，市值中值由21.7 亿元升至22.9 亿元。从分布区间来看，位于10~20 亿元市值区间内的企业数量减少；20~30 亿元市值区间内的企业数量不变；位于>50 亿元市值区间内的企业数量增加。从本周个股市值表现来看，科力股份（+18.84%）、常辅股份（+17.58%）、曙光数创（+11.11%）分列市值涨跌幅前三甲。
图表31：北交所机械设备产业总市值升至1174 亿元（家）
图表32：科力股份、常辅股份等市值涨跌幅居前
第19页/ 共23页源引金融活水润泽中华大地信息技术（25 家）：市盈率TTM 中值由66.7X 升至72.9X本周，从估值表现看，北交所信息技术产业企业的市盈率TTM 中值由66.7X 升至72.9X。从分布区间来看，<0X 区间内的企业数量不变，30~100X 区间内的企业数量不变；>100X 区间内的企业数量不变。
图表33：北交所信息技术产业PE TTM 中值升至72.9X
图表34：>100X 区间内的企业数量保持12 家不变（家）
本周北交所信息技术产业企业的市值整体有所上升，总市值由814.3 亿元升至893.3 亿元，市值中值由23.2 亿元升至25.3 亿元。从分布区间来看，位于10~50 亿元市值区间内的企业数量减少；位于>50 亿元市值区间企业数量增加。从本周个股市值表现来看，众诚科技（+42.86%）、星图测控（+18.50%）、天润科技（+18.16%）分列市值涨跌幅前三甲。
图表35：北交所信息技术产业总市值增至893 亿元（家）
图表36：众诚科技、星图测控等市值涨跌幅居前
第20页/ 共23页源引金融活水润泽中华大地汽车（22 家）：市盈率TTM 中值保持31.9X 不变本周，从估值表现看，北交所汽车产业企业的市盈率TTM 中值保持31.9X 不变。从分布区间来看，0~30X 区间内的企业数量不变、30~50X 区间内的企业数量增至9 家；50~100X区间内的企业数量降至2 家；>100X 区间内的企业数量不变。
图表37：北交所汽车产业PE TTM 中值保持31.9X 不变
图表38：50~100X 区间内的企业数量降至2 家（家）
本周北交所汽车产业企业的市值整体有所上升，总市值由580.2 亿元升至581.1 亿元，市值中值由20.7 亿元升至20.9 亿元。从分布区间来看，位于10~20 亿元市值区间内的企业数量减少；位于20~30 亿元市值区间内的企业数量增加；位于>30 亿元市值区间内的企业数量不变。从本周个股市值表现来看，同力股份（+5.02%）、浩淼科技（+4.30%）、华原股份（+3.57%）分列市值涨跌幅前三甲。
图表39：北交所汽车产业总市值升至581 亿元（家）
图表40：同力股份、浩淼科技等市值涨跌幅居前
第21页/ 共23页源引金融活水润泽中华大地新能源（19 家）：市盈率TTM 中值由33.2X 升至34.5X本周，从估值表现看，北交所新能源产业企业的市盈率TTM 中值由33.2X 升至34.5X。从分布区间来看，0~30X 区间内的企业数量不变；30~50X 区间内的企业数量降至4 家；50~100X 区间内的企业数量增至4 家；>100X 区间内的企业数量不变。
图表41：北交所新能源产业PE TTM 中值升至34.5X
图表42：30~50X 区间内的企业数量降至4 家（家）
本周北交所新能源产业企业的市值整体有所上升，总市值由533.6 亿元升至564.4 亿元，市值中值由22.2 亿元升至23.4 亿元。从分布区间来看，位于5~20 亿元市值区间内的企业数量不变；20~30 亿元市值区间内的企业数量减少；30~50 亿元市值区间内的企业数量增加；>50亿元市值区间内的企业数量不变。从本周个股市值表现来看，欧普泰（+18.67%）、力王股份（+10.62%）、纳科诺尔（+8.27%）分列市值涨跌幅前三甲。
图表43：北交所新能源产业总市值升至564 亿元（家）
图表44：欧普泰、力王股份等市值涨跌幅居前
第22页/ 共23页源引金融活水润泽中华大地
4.公告：铁拓机械拟开展数控机床及其核心零部件
业务博迅生物：上海博迅医疗生物仪器股份有限公司和哈尔滨工业大学自主智能无人系统工信部重点实验室本着“资源共享、优势互补、合作共赢”的原则，经友好协商，决定在智能化实验室仪器装备领域开展前沿科技探讨、人才培养及产学研深度合作，于2026 年1 月7日签署《战略合作协议》。铁拓机械：公司根据发展规划，拟通过与米德创投企业（有限合伙）、泉州市汇智智能装备有限公司、王悦彤女士共同设立合资公司福建拓值智控有限公司。拓值智控拟从事的主营业务为数控机床及其核心零部件的研发、生产及销售。新公司产品为高精密五轴复合数控装备，聚焦复杂结构件、精密零部件加工，以及半导体领域的高精密工装、核心部件制造需求，以多轴联动、复合加工的产品特性适配高端场景的严苛标准。力王股份：公司与清华大学深圳国际研究生院本着自愿、平等、互利的原则，就“人形机器人用高功率长续航锂离子电池的研究与开发”项目签订《广东力王新能源股份有限公司与清华大学深圳国际研究生院技术开发合同书（合作开发）》。该项目是基于双方前期“低成本高功率锂离子电池和下一代高安全固态锂电池的研究与开发”项目的延续与深化，聚焦人形机器人应用场景的专项技术突破。
图表45：铁拓机械拟开展数控机床及其核心零部件业务
证券代码证券简称公告时间公告内容920504.BJ博迅生物上海博迅医疗生物仪器股份有限公司和哈尔滨工业大学自主智能无人系统工信部重点实验室本着“资源共享、优势互补、合作共赢”的原则，经友好协商，决定在智能化实验室仪器装备领域开展前沿科技探讨、人才培养及产学研深度合作，于2026 年1 月7 日签署《战略合作协议》。920706.BJ铁拓机械公司根据发展规划，拟通过与米德创投企业（有限合伙）、泉州市汇智智能装备有限公司、王悦彤女士共同设立合资公司福建拓值智控有限公司。拓值智控拟从事的主营业务为数控机床及其核心零部件的研发、生产及销售。新公司产品为高精密五轴复合数控装备，聚焦复杂结构件、精密零部件加工，以及半导体领域的高精密工装、核心部件制造需求，以多轴联动、复合加工的产品特性适配高端场景的严苛标准。920627.BJ力王股份公司与清华大学深圳国际研究生院本着自愿、平等、互利的原则，就“人形机器人用高功率长续航锂离子电池的研究与开发”项目签订《广东力王新能源股份有限公司与清华大学深圳国际研究生院技术开发合同书（合作开发）》。该项目是基于双方前期“低成本高功率锂离子电池和下一代高安全固态锂电池的研究与开发”项目的延续与深化，聚焦人形机器人应用场景的专项技术突破。
5.风险提示
宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险第23页/ 共23页源引金融活水润泽中华大地本报告署名分析师在此声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，本报告表述的所有观点均准确反映了本人对标的证券和发行人的个人看法。本人以勤勉的职业态度，专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观的出具此报告，本人所得报酬的任何部分不曾与、不与，也不将会与本报告中的具体投资意见或观点有直接或间接联系。一般声明华源证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告是机密文件，仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司客户。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息撰写，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测等只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特殊需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或使用本报告所造成的一切后果，本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告所载的意见、评估及推测仅反映本公司于发布本报告当日的观点和判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载意见、评估及推测不一致的报告。本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现，过往的业绩表现不应作为日后回报的预示。本公司不承诺也不保证任何预示的回报会得以实现，分析中所做的预测可能是基于相应的假设，任何假设的变化可能会显著影响所预测的回报。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告的版权归本公司所有，属于非公开资料。本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式修改、复制或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如征得本公司许可进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华源证券研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。本公司销售人员、交易人员以及其他专业人员可能会依据不同的假设和标准，采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论或交易观点，本公司没有就此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。信息披露声明在法律许可的情况下，本公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司将会在知晓范围内依法合规的履行信息披露义务。因此，投资者应当考虑到本公司及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突，投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。证券的投资评级：以报告日后的6 个月内，证券相对于同期市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下：买入：相对同期市场基准指数涨跌幅在20％以上；增持：相对同期市场基准指数涨跌幅在5％～20％之间；中性：相对同期市场基准指数涨跌幅在－5％～＋5％之间；减持：相对同期市场基准指数涨跌幅低于-5％及以下。无：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。行业的投资评级：以报告日后的6 个月内，行业股票指数相对于同期市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下：看好：行业股票指数超越同期市场基准指数；中性：行业股票指数与同期市场基准指数基本持平；看淡：行业股票指数弱于同期市场基准指数。我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。本报告采用的基准指数：A 股市场（北交所除外）基准为沪深300 指数，北交所市场基准为北证50 指数，香港市场基准为恒生中国企业指数（HSCEI），美国市场基准为标普500 指数或者纳斯达克指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）。