北交所策略专题报告《
金戈新材（920083.BJ）：功能粉体材料小巨人，导热阻燃材料行业领军者—北交所新股申购报告》-2026.5.29《
彩客科技（920206.BJ）：精细化工中间体隐形冠军,技术+客户壁垒构建公司护城河—北交所新股申购报告》-2026.5.26《四氢呋喃量产后子公司净利润增加，2026Q1 整体实现扭亏为盈—北交所信息更新》-2026.5.26创想三维上市，3D 打印蓬勃发展下关注拓竹科技重要供应商
三协电机——北交所策略专题报告诸海滨（分析师）余中天（分析师）证书编号：S0790522080007证书编号：S0790525050003 创想三维上市，3D 打印蓬勃发展下关注拓竹科技重要供应商三协电机2026 年5 月29 日，创想三维在港股上市创想三维（3388.HK）是全球消费级3D打印产品及服务提供商。消费级3D 打印行业实现快速发展。2025 年按GMV 计的市场规模达60 亿美元，预计到2030 年将增长至272 亿美元，年复合增长率达35.2%。北交所内与3D 打印相关的标的主要为三协电机（920100.BJ）。三协电机（920100.BJ）是一家研发、制造并销售控制类电机的高新技术企业。公司的主要产品包括步进电机、伺服电机和无刷电机及与其配套的产品。2025 年公司营收同比增长31.12%，主要为公司在3D 打印领域和工业自动化领域的业务规模、订单交付量同比有所增加。其中，在3D 打印机领域，公司绑定全球头部客户+定制化产品升级+全场景覆盖，将步进电机的精度优势转化为赛道壁垒，打造第二增长曲线。此外，3D 打印龙头拓竹科技为公司前五大客户之一，2025 年度公司向其实现销售收入3504.34 万元，占公司年度销售金额的6.36%。 北证行业：消费服务本周平均涨跌幅-2.95%本周高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业平均涨跌幅分别为-7.35%、-5.73%、-4.94%、-2.95%、-5.42%。高端装备行业本周市盈率中值降至31.3X，信息技术行业本周市盈率中值降至53.0X，化工新材行业本周市盈率中值降至32.1X，消费服务行业本周市盈率中值升至37.1X，医药生物行业本周市盈率中值降至24.9X。 科技
新产业：本周科技新产业市盈率TTM 中值均下降北交所科技新产业159 家企业中10 家上涨，区间涨跌幅中值为-7.93%，
蘅东光+14.87%，
泓禧科技+8.66%，
科润智控+5.94%，五新隧装+4.18%，
开发科技+3.05%为涨跌幅前五名标的。159 家企业的市盈率中值由42.5X 降至38.8X。市值整体下降，总市值由4548.31 下降至4271.45 亿元，市值中值由19.38 下降至17.42亿元。智能制造产业市盈率TTM 中值降至39.0X。电子产业市盈率TTM 中值降至39.0X。汽车产业市盈率TTM 中值降至24.5X。信息技术产业市盈率TTM 中值降至52.7X。 公告：
民士达、
易实精密公告股权收购事宜民士达：签署了《支付现金购买资产协议》，拟以现金受让南通中菱电力科技有限公司51.00%的股权。交易完成后将成为中菱科技的控股股东。
铜冠矿建：《中标通知书》，项目名称：安哥拉威热省Cuia-Mavoio 铜矿项目矿建与采矿工程施工项目，中标金额：229,879,556.97 美元（含税）。易实精密：公司正在筹划以支付现金购买资产方式收购张家港恒进机电有限公司100%股权事宜。公司已经与株式会社BMC（Best Mobility Core Technology Co.,Ltd.）（简称BMC）就此次交易签署《股权收购意向协议》。 风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、数据统计误差风险。相关研究报告北交所研究团队北交所策略专题报告目 录图表目录图1： 创想三维主要业务 ............................................................................................................................................................... 3图2： 全球消费级3D 打印市场预计到2030 年将达到272 亿美元（十亿美元） ................................................................... 4图3： 三协电机业绩情况 ............................................................................................................................................................... 5图4： 北交所消费服务本周平均涨跌幅-2.95% ............................................................................................................................ 6图5： 电池二级行业标的本周涨跌幅-5.98% ................................................................................................................................ 6图6：
鸿仕达等涨跌幅排名前三 ................................................................................................................................................... 6图7： 半导体制造二级行业标的本周涨跌幅+2.48% ................................................................................................................... 7图8：
创达新材等涨跌幅排名前三 ............................................................................................................................................... 7图9： 非金属材料二级行业标的本周涨跌幅+2.16% ................................................................................................................... 7图10：
惠丰钻石等涨跌幅排名前三 ............................................................................................................................................. 7图11： 专业服务二级行业标的本周涨跌幅+2.87% ..................................................................................................................... 8图12：
恒太照明等涨跌幅排名前三 ............................................................................................................................................. 8图13： 医疗美容二级行业标的本周涨跌幅+4.38% ..................................................................................................................... 8图14：
锦波生物等涨跌幅排名前三 ............................................................................................................................................. 8图15： 北交所科技新产业10 家上涨，区间涨跌幅中值为-7.93% ............................................................................................ 9图16： 159 家企业的市盈率中值由42.5X 降至38.8X（家） .................................................................................................... 9图17： 市值中值由19.38 下降至17.42 亿元（单位：家） ...................................................................................................... 10图18： 北交所智能制造产业PETTM 中值降至39.0X .............................................................................................................. 11图19：
亿能电力等市值涨跌幅居前 ........................................................................................................................................... 11图20： 北交所电子产业企业市盈率TTM 中值降至39.0X ...................................................................................................... 11图21： 泓禧科技等市值涨跌幅居前 ........................................................................................................................................... 11图22： 北交所汽车产业企业市盈率TTM 中值降至24.5X ...................................................................................................... 12图23：
奥迪威等市值涨跌幅居前 ............................................................................................................................................... 12图24： 北交所信息技术产业市盈率TTM 中值降至52.7X ...................................................................................................... 12图25：
科达自控等市值涨跌幅居前 ........................................................................................................................................... 12表1： 工业级3D 打印相比，消费级3D 打印在打印尺寸、精度及稳定性以及支持材料的复杂性方面存在差异 ............... 4表2： 创想三维是全球第二大的消费级3D 打印公司，市场占有率为11.2% .......................................................................... 5表3： 蘅东光、泓禧科技、科润智控等本周涨跌幅居前 .......................................................................................................... 10北交所策略专题报告
1、 创想三维上市，3D 打印蓬勃发展下关注北证三协电机
2026 年5 月29 日，创想三维在港股上市。创想三维（3388.HK）是全球消费级3D 打印产品及服务提供商。创想三维的产品及服务主要包括：3D 打印机、3D 打印耗材、3D 扫描仪、激光雕刻机、配件及其他，以及通过创想云（专注于3D 打印内容的平台）提供的各类服务。此外，创想三维于2025 年8 月推出Nexbie，一个专注于3D 创意成品的海外电商平台。2025 年，按GMV 计，创想三维在全球消费级3D 打印机市场中排名第二，市场份额为11.2%；以及于2025 年，按GMV 计，创想三维在全球消费级3D 扫描仪市场中排名第一，市场份额为45.3%。于2025 年，按GMV 计，创想三维亦在全球消费级激光雕刻机市场中排名第四，市场份额为4.8%。图1：创想三维主要业务消费级3D 打印是指个人消费者、业余爱好者、教育工作者及小型企业使用台式或小型3D 打印机进行日常创意项目、原型制作及轻量级商业应用。与同样应用于汽车、航空航天、医疗及建筑等领域的工业级3D 打印相比，消费级3D 打印在打印尺寸、精度及稳定性以及支持材料的复杂性方面存在差异。北交所策略专题报告表1：工业级3D 打印相比，消费级3D 打印在打印尺寸、精度及稳定性以及支持材料的复杂性方面存在差异维度消费级工业级目标用户个人消费者、业余爱好者、教育工作者、小型企业、工程师、设计师、教师、医生汽车、航空航天、医疗及建筑领域的企业及专业制造商打印机尺寸通常小于0.2m³（600×600×600mm）约1m³最大打印尺寸通常小于0.1m³0.5~1m³精度及稳定性适用于原型制作、日常创意项目、教育及设计模型；中等稳定性及精确度超高稳定性及精度，满足终端用途零件的工业级要求复杂性适用于较简单的几何形状；多材料兼容性较有限能够打印高度复杂的结构，支持包括金属及复合材料在内的多材料打印在人工智能和打印机性能提升的双引擎的推动下，消费级3D 打印行业实现快速发展。2025 年，按GMV 计的市场规模达60 亿美元，预计到2030 年将增长至272亿美元，年复合增长率达35.2%。展望未来，随着AI 建模的日益普及以及操作门坎的持续减低（如提升软件可用性及实现自动化打印机设置和校准），有望提升3D 打印性能并降低3D 创作的门坎。该等趋势正在推动消费者对3D 打印机的需求增长，加速3D 打印机保有量及3D 打印用户群的扩大，进而成为市场增长的主要驱动因素。全球消费级3D 打印市场预计到2030 年将达到272 亿美元，2026 年至2030 年的年复合增长率为33.2%。图2：全球消费级3D 打印市场预计到2030 年将达到272 亿美元（十亿美元）数据来源：创想三维招股说明书、开源证券研究所截至2025年，市场已发展成阶层式的竞争结构，最大参与者占总GMV超过40%，而其他前五大参与者各占约10%。随着市场份额不断转移且若干新兴参与者逐渐崛起，第二梯队参与者之间的竞争亦日益加剧。按2025 年GMV 计，创想三维是全球第二大的消费级3D 打印公司，市场占有率为11.2%。2026E2030E打印机耗材配件软件及服务北交所策略专题报告表2：创想三维是全球第二大的消费级3D 打印公司，市场占有率为11.2%排名公司名称
2025 年消费级3D 打印
机GMV（百万美元）按GMV计的市场占有率(%)公司A~1,30042.70%创想三维~34011.20%公司B~2809.20%公司C~2708.90%公司D~2508.20%数据来源：灼识咨询、创想三维招股说明书、开源证券研究所北交所内与3D 打印相关的标的主要为三协电机（920100.BJ）。三协电机（920100.BJ）成立于2002 年，是一家研发、制造并销售控制类电机的高新技术企业。公司的主要产品包括步进电机、伺服电机和无刷电机及与其配套的产品。2025 年公司营收同比增长31.12%，主要为公司在3D 打印领域和工业自动化领域的业务规模、订单交付量同比有所增加。其中，在3D 打印机领域，公司绑定全球头部客户+定制化产品升级+全场景覆盖，将步进电机的精度优势转化为赛道壁垒，打造第二增长曲线。此外，3D 打印龙头拓竹科技为公司前五大客户之一，2025 年度公司向其实现销售收入3504.34 万元，占公司年度销售金额的6.36%。2025 年实现营收5.51 亿元，同比增长31.12%；归母净利润6039.89 万元，同比增长7.21%。图3：三协电机业绩情况数据来源：Wind、开源证券研究所北交所策略专题报告
2、 北证行业：消费服务本周平均涨跌幅-2.95%
本周（2026 年5 月25 日至2026 年5 月29 日，下同）高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业平均涨跌幅分别为-7.35%、-5.73%、-4.94%、-2.95%、-5.42%。图4：北交所消费服务本周平均涨跌幅-2.95%数据来源：Wind、开源证券研究所高端装备行业本周市盈率中值降至31.3X，鸿仕达+42.52%、亿能电力+8.05%、
昆工科技+6.81%涨跌幅排名前三。（高端装备行业包含机械设备、汽车零部件、金属制品业、国防军工、电力设备、仪器仪表制造业、电池二级行业）图5：电池二级行业标的本周涨跌幅-5.98%图6：鸿仕达等涨跌幅排名前三数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所信息技术行业本周市盈率中值降至53.0X，创达新材+18.24%、蘅东光+14.87%、
天马新材+11.09%涨跌幅排名前三。（信息技术行业包含电子、技术服务、通信、半导体制造等二级行业）-8.00%-7.00%-6.00%-5.00%-4.00%-2.00%-1.00%0.00%高端装备信息技术化工新材消费服务医药生物本周平均涨幅-14.00%-12.00%-10.00%-8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%本周涨跌幅平均-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%鸿仕达亿能电力昆工科技科润智控五新隧装开发科技
同力股份灿能电力科马材料胜业电气优机股份海能技术天罡股份许昌智能北交所策略专题报告图7：半导体制造二级行业标的本周涨跌幅+2.48%图8：创达新材等涨跌幅排名前三数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所化工新材行业本周市盈率中值降至32.1X，惠丰钻石+50.72%、
奔朗新材+12.97%、
科拜尔+5.65%涨跌幅排名前三。（化工新材包含金属新材料、橡胶和塑料制品业、化学制品、非金属材料、电池材料、纺织制造、专业技术服务业等二级行业）图9：非金属材料二级行业标的本周涨跌幅+2.16%图10：惠丰钻石等涨跌幅排名前三数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所消费服务行业本周市盈率中值升至37.1X，恒太照明+33.57%、
华维设计+22.77%、
朱老六+13.22%涨跌幅排名前三。（消费服务包含商业服务、包装印刷、食品饮料、家用电器、交通运输、动物保健、家居用品、专业服务、建筑装饰、环境治理、农林牧渔等二级行业）-10.00%-8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%电子技术服务通信半导体制造本周涨跌幅平均-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%创达新材蘅东光天马新材泓禧科技
雷神科技赛英电子科达自控奥迪威
中科仪云创数据
凯华材料美登科技-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%本周涨跌幅平均-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%惠丰钻石奔朗新材科拜尔
齐鲁华信科强股份富恒新材一诺威硅烷科技泰凯英国亮新材派特尔禾昌聚合北交所策略专题报告图11：专业服务二级行业标的本周涨跌幅+2.87%图12：恒太照明等涨跌幅排名前三数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所医药生物行业本周市盈率中值降至24.9X，锦波生物+4.38%、
森萱医药+1.62%、
德源药业+0.84%涨跌幅排名前三。（医药生物包含医疗器械、化学制药、中药、生物制品、医疗美容）图13：医疗美容二级行业标的本周涨跌幅+4.38%图14：锦波生物等涨跌幅排名前三数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所-12.00%-10.00%-8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%本周涨跌幅平均-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%恒太照明华维设计朱老六
一致魔芋广咨国际骑士乳业铜冠矿建盖世食品青矩技术欧福蛋业路斯股份芭薇股份润普食品-10.00%-8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%医疗器械化学制药中药生物制品医疗美容本周涨跌幅平均-5.00%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%北交所策略专题报告
3、 科技新产业：本周科技新产业市盈率TTM 中值均下降
从周度涨跌幅数据来看，2026 年5 月25 日至2026 年5 月29 日，北交所科技新产业159 家企业中10 家上涨，区间涨跌幅中值为-7.93%，蘅东光+14.87%，泓禧科技+8.66%，科润智控+5.94%，五新隧装+4.18%，开发科技+3.05%为涨跌幅前五名标的。北证50、沪深300、科创50、创业板指周度涨跌幅分别为-6.27%、+0.97%、-2.20%、+2.53%。图15：北交所科技新产业10 家上涨，区间涨跌幅中值为-7.93%数据来源：Wind、开源证券研究所注：数据截至2026 年5 月29 日2026 年5 月25 日至2026 年5 月29 日，159 家企业的市盈率中值由42.5X 降至38.8X。图16：159 家企业的市盈率中值由42.5X 降至38.8X（家）数据来源：Wind、开源证券研究所2026 年5 月25 日至2026 年5 月29 日，159 家企业的市值整体下降，总市值由4548.31 下降至4271.45 亿元，市值中值由19.38 下降至17.42 亿元。-10.00%-8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%近一周涨跌幅<0X0~20X20~30X30~50X50~100X>100X05.22市盈率05.29市盈率北交所策略专题报告图17：市值中值由19.38 下降至17.42 亿元（单位：家）数据来源：Wind、开源证券研究所本周（2026 年5 月25 日至2026 年5 月29 日），前十大涨跌幅标的分别是蘅东光、泓禧科技、科润智控、五新隧装、开发科技、同力股份、硅烷科技、胜业电气、优机股份、天罡股份。表3：蘅东光、泓禧科技、科润智控等本周涨跌幅居前证券代码证券简称区间涨跌幅市值/亿元市盈率TTM
2025 营收/亿元
2025 归母净利
润/万元920045.BJ蘅东光14.87%392.02119.0622.1630,471.44920857.BJ泓禧科技8.66%13.47-31.873.94-2,113.28920062.BJ科润智控5.94%20.53207.9414.071,576.09920174.BJ五新隧装4.18%84.9637.6714.0119,907.29920029.BJ开发科技3.05%90.5016.2430.2070,662.53920599.BJ同力股份1.79%78.959.3963.8983,935.15920402.BJ硅烷科技-1.39%41.87-30.974.74-11,288.40920128.BJ胜业电气-1.85%21.12192.575.511,861.61920943.BJ优机股份-2.13%15.4031.239.877,274.32920651.BJ天罡股份-2.57%14.0718.413.527,681.30数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年5 月29 日）智能制造（57 家）本周，从估值表现看，北交所智能制造产业市盈率TTM 中值降至39.0X。从本周个股市值表现来看，亿能电力+8.05%、科润智控+5.94%、五新隧装+4.18%分列市值涨跌幅前三甲。（智能制造公司类别：包含机械设备、机械零件制造、军工制造、交运设备、电气设备等细分行业）小于5亿元5-10亿元10~20亿元20~30亿元30~50亿元>50亿元05.22市值/亿元05.29市值/亿元北交所策略专题报告图18：北交所智能制造产业PETTM 中值降至39.0X图19：亿能电力等市值涨跌幅居前数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所（数据截至2026 年5 月29 日，下同）电子（47 家）本周，从估值表现看，北交所电子产业市盈率TTM 中值降至39.0X。从本周个股市值表现来看，泓禧科技+8.66%、雷神科技+7.64%、开发科技+3.05%分列市值涨跌幅前三甲。（电子公司类别：包含消费电子、医疗电子、新能源电子设备、仪器仪表等细分行业）图20：北交所电子产业企业市盈率TTM中值降至39.0X图21：泓禧科技等市值涨跌幅居前数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所汽车（28 家）本周，从估值表现看，北交所汽车产业市盈率TTM 中值降至24.5X。从本周个股市值表现来看，奥迪威+6.21%、泰凯英-2.80%、
建邦科技-3.88%分列市值涨跌幅前三甲。（汽车公司类别：包含汽车硬件、汽车电子、汽车整车制造、汽车材料、内外饰设计、后市场服务等细分行业）0.010.020.030.040.050.0北交所智能制造产业市盈率中值-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%0.05.010.015.020.025.030.035.040.045.0北交所电子产业市盈率中值-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%北交所策略专题报告图22：北交所汽车产业企业市盈率TTM中值降至24.5X图23：奥迪威等市值涨跌幅居前数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所信息技术（27 家）本周，从估值表现看，北交所信息技术产业市盈率TTM 中值降至52.7X。从本周个股市值表现来看，科达自控+7.01%、美登科技-2.74%、
华信永道-4.79%分列市值涨跌幅前三甲。（信息技术公司类别：包含集成电路、高端软件、智能终端、高端服务器、网络和通信、云计算等细分行业。）图24：北交所信息技术产业市盈率TTM中值降至52.7X图25：科达自控等市值涨跌幅居前数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所整体来看，本周科技新产业市盈率TTM 中值均下降。0.05.010.015.020.025.030.0北交所汽车产业市盈率中值-8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%0.010.020.030.040.050.060.070.0北交所信息技术产业市盈率中值-10.00%-8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%北交所策略专题报告
4、 公告：民士达、易实精密公告股权收购事宜
民士达：公司战略规划，为进一步深化产业链垂直整合，公司于2026 年5 月22日签署了《支付现金购买资产协议》，拟以现金受让闾传胪、王金俊、李振泉3 名股东合计持有的南通中菱电力科技有限公司51.00%的股权（对应注册资本510 万元），协议自董事会审议通过之日起生效。本次交易完成后，公司将成为中菱科技的控股股东。铜冠矿建：公司于近日收到星耀伊卡洛斯有限公司（SHINING STARICARUS,(SU),LIMITADA）发出的《中标通知书》，项目名称：安哥拉威热省Cuia-Mavoio 铜矿项目矿建与采矿工程施工项目，中标金额：229,879,556.97 美元（含税）。易实精密：公司正在筹划以支付现金购买资产方式收购张家港恒进机电有限公司100%股权事宜。公司已经与株式会社BMC（Best Mobility Core Technology Co., Ltd.）（简称BMC）就此次交易签署《股权收购意向协议》，该协议为意向性协议，在此基础上双方将根据磋商结果另行签订正式的股权转让协议。北交所策略专题报告
5、 风险提示
宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、数据统计误差风险。北交所策略专题报告《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。