2022 年5 月起将已签合同但未进入履约期的平台也计算在内。

行业研究——周报石油加工行业行业评级——看好上次评级——看好刘红光 石化行业首席分析师执业编号：S1500525060002胡晓艺 石化行业分析师执业编号：S1500524070003信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.，LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031原油周报：美伊谈判“进展顺利”，油价震荡下跌本期内容提要：➢【油价回顾】截至2026 年5 月29 日当周，国际油价震荡下跌。本周初，美军对伊朗南部的导弹发射阵地和布雷艇发动“自卫性”空袭，美伊双方再次发生军事摩擦，伊朗外交部发表声明称，美国公然违反停火协议，油价反弹回升；后半周，白宫方面表示美伊谈判“进展顺利”，美伊谈判代表已就谅解备忘录达成一致，但仍需要美国总统特朗普最终批准，推动国际油价重心下移。截至本周五（5月29日），布伦特、WTI 油价分别为91.12、87.36 美元/桶。➢【原油价格】截至2026 年05 月29 日当周，布伦特原油期货结算价为91.12 美元/桶，较上周下降12.42 美元/桶（-12.00%）；WTI 原油期货结算价为87.36 美元/桶，较上周下降9.24 美元/桶（-9.57%）；俄罗斯ESPO 原油现货价为83.78 美元/桶，较上周下降9.29 美元/桶（-9.98%）。➢【海上钻井服务】截至2026 年5 月25 日当周，全球海上自升式钻井平台数量为363 座，较上周增加1 座，其中非洲、东南亚、北美分别增加1 座，南美、其他地区分别减少1 座；全球海上浮式钻井平台数量为135 座，较上周持平，其中南美增加1 座，北美减少1 座。➢【美国原油供给】截至2026 年05 月22 日当周，美国原油产量为1371.5 万桶/天，较上周增加1.3 万桶/天。截至2026 年05 月29 日当周，美国活跃钻机数量为429 台，较上周增加4 台。截至2026 年05 月29 日当周，美国压裂车队数量为192 部，较上周增加3 部。➢【美国原油需求】截至2026 年05 月22 日当周，美国炼厂原油加工量为1697.1 万桶/天，较上周增加65.2 万桶/天，美国炼厂开工率为94.50%,较上周上升2.9pct。➢【中国原油需求】截至2026年4月，中国原油加工量为5465 万吨，较上月下降11.38%。截至2026 年05 月28 日，主营炼厂开工率为66.31%，较上周下降0.59pct。截至2026 年05 月27 日，山东地炼开工率为54.70%，较上周下降2.18pct。➢【美国原油库存】截至2026 年05 月22 日当周，美国原油总库存为8.07 亿桶，较上周减少1239.0 万桶（-1.51%）；战略原油库存为3.65亿桶，较上周减少906.3万桶（-2.42%）；商业原油库存为4.42亿桶，较上周减少332.7 万桶（-0.75%）；库欣地区原油库存为2302.4 万桶，较上周减少279.4 万桶（-10.82%）。➢【美国成品油库存】截至2026 年05 月22 日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为21159.1、1500.8、10079.9、4491.3 万桶，较上周分别-257.2（-1.20%）、-39.5（-2.56%）、-210.7（-2.05%）、+73.6（+1.67%）万桶。➢【全球原油浮仓+在途库存】截至2026 年5 月29 日当周，全球原油在途+浮仓库存为12.36 亿桶，较上周+1380 万桶（+1.12%）。其中，全球原油浮仓库存为9231.2 万桶，较上周+780 万桶（+8.45%）；全球原油在途库存为11.44 亿桶，较上周+600 万桶请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2（+0.52%）。➢【生物燃料价格】截至2026 年5 月22 日，酯基生物柴油港口FOB价格为1210 美元/吨，较上周五价格-15 美元/吨，与地沟油、潲水油价差分别为245.73、197.90 美元/吨，较上周五价差-28.75、-22.20美元/吨。烃基生物柴油港口FOB 价格为1900 美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为935.73、887.90 美元/吨，较上周五价差-13.75、-7.20 美元/吨。截至2026 年5 月22 日，中国生物航煤港口FOB 价格为2550 美元/吨，较上周五价格+200 美元/吨，与地沟油、潲水油价差分别为1585.73、1537.90 美元/吨，较上周五价差+186.25、+192.80 美元/吨。欧洲生物航煤港口FOB 价格为2969 美元/吨，较上周五价格持平。截至2026 年5 月22 日，中国地沟油、潲水油价格分别为964.27、1012.10 美元/吨，较上周五价格+13.75、+7.20 美元/吨，中国餐厨废油UCO 价格为1150 美元/吨，较上周五价格+10 美元/吨。➢相关标的：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服务（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）等。➢风险因素：（1）中东地区地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）美国放松对委内瑞拉的制裁以及推动委内瑞拉石油增产的可能性。（3）美国与伊朗冲突局势未来走向的不确定性。（4）美国为推动俄乌冲突结束，造成原油市场波动。（5）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球贸易形势发生重大变化，对全球经济及石油需求产生破坏的风险。（8）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（9）美国对页岩油生产、融资等政策调整的风险。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3表 目 录表 1：上游板块主要公司涨跌幅（%） ............................................................................................................... 7表 2：不同原油品种价格变化................................................................................................................................ 8图 目 录图 1：各行业板块涨跌幅（%） ............................................................................................................................. 6图 2：石油石化板块细分行业涨跌幅（%） ...................................................................................................... 6图 3：石油石化板块细分行业及沪深300 指数走势（%） ......................................................................... 6图 4：布伦特和WTI 原油期货价格及价差（美元/桶，美元/桶） ......................................................... 8图 5：布伦特原油现货-期货价格及价差（美元/桶，美元/桶） ............................................................. 8图 6：布伦特、ESPO 原油价格及价差（美元/桶，美元/桶） ................................................................. 8图 7：WTI、ESPO 原油价格及价差（美元/桶，美元/桶） ....................................................................... 8图 8：美元指数与WTI 原油价格（点，美元/桶） ....................................................................................... 9图 9：铜价与WTI 原油价格（美元/吨，美元/桶） ...................................................................................... 9图 10：全球自升式钻井平台数量（座） ........................................................................................................ 10图 11：全球浮式钻井平台数量（座） ............................................................................................................. 10图 12：美国原油产量（万桶/天） ..................................................................................................................... 11图 13：美国原油产量（万桶/天） ..................................................................................................................... 11图 14：美国原油钻机数和油价走势（台，美元/桶） ............................................................................... 11图 15：美国原油钻机数（台） ........................................................................................................................... 11图 16：美国压裂车队数和油价走势（部，美元/桶） ............................................................................... 11图 17：美国压裂车队数（部） ........................................................................................................................... 11图 18：美国炼厂原油加工量（万桶/天）....................................................................................................... 12图 19：美国炼厂开工率（%） ............................................................................................................................. 12图 20：中国主营炼厂开工率（%） .................................................................................................................... 12图 21：山东地炼开工率（%） ............................................................................................................................. 12图 22：中国炼厂月度原油加工量（万吨） .................................................................................................... 12图 23：美国原油进口量、出口量及净进口量（万桶/天） ...................................................................... 13图 24：美国原油周度净进口量（万桶/天） .................................................................................................. 13图 25：2010-2026.05 美国商业原油库存与布伦特油价相关性 ............................................................. 13图 26：美国商业原油周度去库速度与布油涨跌幅（万桶/天，%） ..................................................... 13图 27：美国原油总库存（万桶） ...................................................................................................................... 13图 28：美国原油总库存（万桶） ...................................................................................................................... 13图 29：美国战略原油库存（万桶） .................................................................................................................. 14图 30：美国战略原油库存（万桶） .................................................................................................................. 14请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4图 31：美国商业原油库存（万桶） .................................................................................................................. 14图 32：美国商业原油库存（万桶） .................................................................................................................. 14图 33：美国库欣地区原油库存（万桶） ........................................................................................................ 14图 34：美国库欣地区原油库存（万桶） ........................................................................................................ 14图 35：美国分地区商业原油库存（万桶） .................................................................................................... 15图 36：美国东海岸（PADD1）商业原油库存（万桶） ............................................................................ 15图 37：美国中西部（PADD2）商业原油库存（万桶） ............................................................................ 15图 38：美国墨西哥湾（PADD3）商业原油库存（万桶） ....................................................................... 15图 39：美国落基山脉地区（PADD4）商业原油库存（万桶） .............................................................. 15图 40：美国西海岸（PADD5）商业原油库存（万桶） ............................................................................ 15图 41：全球浮仓+在途原油库存（万桶） ..................................................................................................... 16图 42：全球浮仓+在途原油库存（万桶） ..................................................................................................... 16图 43：全球原油浮仓库存（万桶） .................................................................................................................. 16图 44：全球原油在途库存（万桶） .................................................................................................................. 16图 45：原油、美国柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 17图 46：原油、美国汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 17图 47：原油、美国航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 17图 48：原油、欧洲柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 17图 49：原油、欧洲汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 17图 50：原油、欧洲航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 18图 51：原油、新加坡FOB 柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................... 18图 52：原油、新加坡FOB 汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................... 18图 53：原油、新加坡FOB 航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................... 18图 54：美国成品车用汽油产量（万桶/天） .................................................................................................. 19图 55：美国柴油产量（万桶/天） ..................................................................................................................... 19图 56：美国航空煤油产量（万桶/天） ........................................................................................................... 19图 57：美国成品车用汽油消费量（万桶/天） ............................................................................................. 20图 58：美国柴油消费量（万桶/天） ................................................................................................................ 20图 59：美国航空煤油消费量（万桶/天）....................................................................................................... 20图 60：美国旅客机场安检数（人次） ............................................................................................................. 20图 61：美国车用汽油进出口情况（万桶/天） ............................................................................................. 21图 62：美国车用汽油净出口量（万桶/天） .................................................................................................. 21图 63：美国柴油进出口情况（万桶/天）....................................................................................................... 21图 64：美国柴油净出口量（万桶/天） ........................................................................................................... 21图 65：美国航空煤油进出口情况（万桶/天） ............................................................................................. 21图 66：美国航空煤油净出口量（万桶/天） .................................................................................................. 21图 67：美国汽油总库存（万桶） ...................................................................................................................... 22图 68：美国汽油总库存（万桶） ...................................................................................................................... 22图 69：美国成品车用汽油库存（万桶） ........................................................................................................ 22图 70：美国成品车用汽油库存（万桶） ........................................................................................................ 22图 71：美国柴油库存（万桶） ........................................................................................................................... 22图 72：美国柴油库存（万桶） ........................................................................................................................... 22图 73：美国航空煤油库存（万桶） .................................................................................................................. 23图 74：美国航空煤油库存（万桶） .................................................................................................................. 23图 75：新加坡汽油库存（万桶） ...................................................................................................................... 23图 76：新加坡汽油库存（万桶） ...................................................................................................................... 23图 77：新加坡柴油库存（万桶） ...................................................................................................................... 23图 78：新加坡柴油库存（万桶） ...................................................................................................................... 23图 79：生物柴油港口FOB 价格（美元/吨） ................................................................................................ 24图 80：生物航煤中国与欧洲港口FOB 价格（美元/吨） ......................................................................... 24图 81：酯基生物柴油与地沟油价差（美元/吨，美元/吨） .................................................................... 24图 82：酯基生物柴油与潲水油价差（美元/吨，美元/吨） .................................................................... 24图 83：烃基生物柴油与地沟油价差（美元/吨，美元/吨） .................................................................... 24图 84：烃基生物柴油与潲水油价差（美元/吨，美元/吨） .................................................................... 24图 85：生物航煤与地沟油价差（美元/吨，美元/吨） ............................................................................. 25图 86：生物航煤与潲水油价差（美元/吨，美元/吨） ............................................................................. 25图 87：废弃油脂和植物油价格走势（美元/吨） ........................................................................................ 25请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 5图 88：酯基生物柴油月度出口量（万吨） .................................................................................................... 25图 89：IPE 布油期货成交量（万手） ............................................................................................................... 26图 90：WTI 原油期货多头总持仓量（万张） ............................................................................................... 26图 91：WTI 原油期货多头总持仓量（万张） ............................................................................................... 26图 92：WTI 原油期货非商业净多头持仓量（万张） ................................................................................. 26图 93：WTI 原油期货非商业净多头持仓量（万张） ................................................................................. 26请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 6一周原油点评油价回顾：截至2026 年5 月29 日当周，国际油价震荡下跌。本周初，美军对伊朗南部的导弹发射阵地和布雷艇发动“自卫性”空袭，美伊双方再次发生军事摩擦，伊朗外交部发表声明称，美国公然违反停火协议，油价反弹回升；后半周，白宫方面表示美伊谈判“进展顺利”，美伊谈判代表已就谅解备忘录达成一致，但仍需要美国总统特朗普最终批准，推动国际油价重心下移。截至本周五（5 月29 日），布伦特、WTI 油价分别为91.12、87.36 美元/桶。石油石化板块表现石油石化板块表现：截至2026 年5 月29 日当周，沪深300 上涨0.97%至4892.12 点，石油石化板块下跌4.10%。图 1：各行业板块涨跌幅（%）截至2026 年5 月29 日当周，炼化及贸易板块下跌3.23%，油气开采板块下跌4.09%，油服工程板块下跌8.63%。截至2026 年5 月29 日当周，油气开采板块自2022 年以来涨幅252.58%，炼化及贸易板块自2022 年以来涨幅48.39%，油服工程板块自2022 年以来涨幅8.99%。图 2：石油石化板块细分行业涨跌幅（%）图 3：石油石化板块细分行业及沪深300 指数走势（%）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 7上游板块公司股价表现：截至2026 年5 月29 日当周，上游板块股价表现较好的是ST 洲际（+4.15%）、ST 准油（+1.84%）、中国石油股份H（+0.55%）等。表 1：上游板块主要公司涨跌幅（%）公司代码最新日期货币最新价近一周近一月近三月近一年2026年初至今中国海油600938.SH2026/5/29人民币34.4011261.91-3.99%-13.89%-4.10%40.44%13.98%中国海洋石油0883.HK2026/5/29港币26.4012940.41-3.79%-10.14%4.27%56.81%23.94%中国石油601857.SH2026/5/29人民币10.8719600.57-1.90%-11.27%0.09%38.08%4.42%中国石油股份0857.HK2026/5/29港币10.8922521.880.55%-9.10%14.15%75.74%29.95%中国石化600028.SH2026/5/29人民币4.855605.57-2.22%-10.52%-24.92%-11.91%-21.52%中国石油化工股份0386.HK2026/5/29港币4.326441.04-2.48%-8.09%-20.73%7.35%-7.49%中海油服601808.SH2026/5/29人民币13.03510.27-4.96%-13.99%-22.76%-1.76%-7.19%中海油田服务2883.HK2026/5/29港币7.90586.32-5.95%-16.58%-21.70%28.88%13.02%海油工程600583.SH2026/5/29人民币5.61248.04-6.81%-18.10%-22.19%6.65%2.19%海油发展600968.SH2026/5/29人民币3.92398.47-6.00%-11.31%-14.41%-0.88%2.08%石化油服600871.SH2026/5/29人民币2.32347.25-4.92%-14.07%-27.73%22.11%7.41%中石化油服1033.HK2026/5/29港币0.70399.00-5.41%-15.66%-30.00%9.37%0.00%中油工程600339.SH2026/5/29人民币3.54197.64-10.38%-12.81%-16.51%13.69%5.67%联合能源集团0467.HK2026/5/29港币0.46119.79-7.07%-8.00%-29.23%14.54%4.55%*ST新潮600777.SH2026/5/29人民币5.38365.87-6.76%-9.73%20.90%67.60%40.10%中曼石油603619.SH2026/5/29人民币25.95119.98-8.40%-25.00%-28.61%53.53%12.58%潜能恒信300191.SZ2026/5/29人民币32.32103.42-15.46%-29.43%-12.18%91.65%75.16%ST洲际600759.SH2026/5/29人民币2.76114.514.15%-43.90%-55.56%27.19%-11.54%惠博普002554.SZ2026/5/29人民币3.1141.48-4.31%-10.12%-26.65%16.48%-2.51%博迈科603727.SH2026/5/29人民币15.0342.34-13.82%-19.76%-15.84%7.37%8.75%新锦动力300157.SZ2026/5/29人民币4.5834.53-9.31%-19.93%-34.48%21.49%0.88%通源石油300164.SZ2026/5/29人民币9.9258.38-15.72%-24.96%-34.17%143.14%79.71%*ST准油002207.SZ2026/5/29人民币8.8523.191.84%35.32%-21.61%48.74%19.59%贝肯能源002828.SZ2026/5/29人民币9.4018.89-10.90%-22.31%-30.52%4.49%-11.82%仁智股份002629.SZ2026/5/29人民币5.2122.20-15.97%-20.58%-22.24%2.96%-23.61%请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 8原油价格➢原油价格：截至2026 年05 月29 日当周，布伦特原油期货结算价为91.12 美元/桶，较上周下降12.42 美元/桶（-12.00%）；WTI 原油期货结算价为87.36 美元/桶，较上周下降9.24 美元/桶（-9.57%）；俄罗斯ESPO 原油现货价为83.78 美元/桶，较上周下降9.29 美元/桶（-9.98%）。➢原油价差：截至2026 年05 月29 日当周，布伦特-WTI 期货价差为3.76 美元/桶，较上周收窄3.18 美元/桶；布伦特现货-期货价差为2.70 美元/桶，较上周收窄1.27 美元/桶；布伦特-俄罗斯ESPO 价差为-1.95 美元/桶，较上周收窄9.05 美元/桶；WTI-俄罗斯ESPO 价差为-5.71 美元/桶，较上周收窄5.87 美元/桶。➢相关指数：截至2026 年05 月29 日，美元指数为98.93，较上周下跌0.41%；LME 铜现货结算价为13615.00 美元/吨，较上周上涨0.52%。表 2：不同原油品种价格变化图 4：布伦特和WTI 原油期货价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 5：布伦特原油现货-期货价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 6：布伦特、ESPO 原油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 7：WTI、ESPO 原油价格及价差（美元/桶，美元/桶）原油品种最新日期最新价（美元/桶）近一周近一月近三月近一年2026年初至今布伦特原油2026/5/2991.12-12.00%-17.49%17.21%43.84%49.99%WTI原油2026/5/2987.36-9.57%-18.26%22.64%43.35%52.41%俄罗斯ESPO2026/5/2983.78-9.98%-17.21%32.98%35.70%71.57%请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 9图 8：美元指数与WTI 原油价格（点，美元/桶）图 9：铜价与WTI 原油价格（美元/吨，美元/桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 10海上钻井服务➢海上已有合同的钻井平台数量：截至2026 年5 月25 日当周，全球海上自升式钻井平台数量为363 座，较上周增加1 座，其中非洲、东南亚、北美分别增加1 座，南美、其他地区分别减少1 座；全球海上浮式钻井平台数量为135 座，较上周持平，其中南美增加1 座，北美减少1 座。（注：将全球主要作业海域分为非洲、东南亚、欧洲、中东、北美、南美、其他地区）图 10：全球自升式钻井平台数量（座）图 11：全球浮式钻井平台数量（座）2022 年5 月起将已签合同但未进入履约期的平台也计算在内。2022 年5 月起将已签合同但未进入履约期的平台也计算在内。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 11原油板块原油供给：➢产量板块：截至2026 年05 月22 日当周，美国原油产量为1371.5 万桶/天，较上周增加1.3 万桶/天。➢钻机板块：截至2026 年05 月29 日当周，美国活跃钻机数量为429 台，较上周增加4 台。➢压裂板块：截至2026 年05 月29 日当周，美国压裂车队数量为192 部，较上周增加3 部。图 12：美国原油产量（万桶/天）图 13：美国原油产量（万桶/天）图 14：美国原油钻机数和油价走势（台，美元/桶）图 15：美国原油钻机数（台）2026.05.29图 16：美国压裂车队数和油价走势（部，美元/桶）图 17：美国压裂车队数（部）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 12原油需求：➢美国炼厂：截至2026 年05 月22 日当周，美国炼厂原油加工量为1697.1 万桶/天，较上周增加65.2 万桶/天，美国炼厂开工率为94.50%,较上周上升2.9pct。➢中国炼厂：截至2026 年4 月，中国原油加工量为5465 万吨，较上月下降11.38%。截至2026 年05 月28 日，主营炼厂开工率为66.31%，较上周下降0.59pct。截至2026 年05 月27 日，山东地炼开工率为54.70%，较上周下降2.18pct。图 18：美国炼厂原油加工量（万桶/天）图 19：美国炼厂开工率（%）总投入=原油投入+其他原料投入，截至2026.05.22图 20：中国主营炼厂开工率（%）图 21：山东地炼开工率（%）图 22：中国炼厂月度原油加工量（万吨）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 13原油进出口：➢截至2026 年05 月22 日当周，美国原油进口量为521.2 万桶/天，较上周减少80.4 万桶/天（-13.36%），美国原油出口量为444.0 万桶/天，较上周减少116.4 万桶/天（-20.77%），净进口量为77.2 万桶/天，较上周增加36.0万桶/天（+87.38%）。图 23：美国原油进口量、出口量及净进口量（万桶/天）图 24：美国原油周度净进口量（万桶/天）原油库存：➢截至2026 年05 月22 日当周，美国原油总库存为8.07 亿桶，较上周减少1239.0 万桶（-1.51%）；战略原油库存为3.65 亿桶，较上周减少906.3 万桶（-2.42%）；商业原油库存为4.42 亿桶，较上周减少332.7 万桶（-0.75%）；库欣地区原油库存为2302.4 万桶，较上周减少279.4 万桶（-10.82%）。图 25：2010-2026.05 美国商业原油库存与布伦特油价相关性图 26：美国商业原油周度去库速度与布油涨跌幅（万桶/天，%）图 27：美国原油总库存（万桶）图 28：美国原油总库存（万桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 14图 29：美国战略原油库存（万桶）图 30：美国战略原油库存（万桶）图 31：美国商业原油库存（万桶）图 32：美国商业原油库存（万桶）图 33：美国库欣地区原油库存（万桶）图 34：美国库欣地区原油库存（万桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 15图 35：美国分地区商业原油库存（万桶）图 36：美国东海岸（PADD1）商业原油库存（万桶）图 37：美国中西部（PADD2）商业原油库存（万桶）图 38：美国墨西哥湾（PADD3）商业原油库存（万桶）图 39：美国落基山脉地区（PADD4）商业原油库存（万桶）图 40：美国西海岸（PADD5）商业原油库存（万桶）➢截至2026 年5 月29 日当周，全球原油在途+浮仓库存为12.36 亿桶，较上周+1380 万桶（+1.12%）。其中，全球原油浮仓库存为9231.2 万桶，较上周+780 万桶（+8.45%）；全球原油在途库存为11.44 亿桶，较上周+600万桶（+0.52%）。（注：每周都对本周和上周数据进行更新和修正）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 16图 41：全球浮仓+在途原油库存（万桶）图 42：全球浮仓+在途原油库存（万桶）图 43：全球原油浮仓库存（万桶）图 44：全球原油在途库存（万桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 17成品油板块成品油价格：➢北美市场：截至2026 年05 月29 日当周，美国柴油、汽油、航煤周均价分别为153.41（-14.92）、133.61（-17.32）、160.31（-13.36）美元/桶；与原油差价分别为57.98（-1.96）、38.17（-4.37）、64.88（-0.41）美元/桶。图 45：原油、美国柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 46：原油、美国汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 47：原油、美国航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶）➢欧洲市场：截至2026 年05 月29 日当周，欧洲柴油、汽油、航煤周均价分别为138.88（-17.81）、141.80（-20.07）、156.81（-23.56）美元/桶；与原油差价分别为43.44（-4.86）、46.37（-7.12）、61.38（-10.60）美元/桶。图 48：原油、欧洲柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 49：原油、欧洲汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 18图 50：原油、欧洲航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶）➢东南亚市场：截至2026 年05 月29 日当周，新加坡柴油、汽油、航煤周均价分别为142.64（-19.65）、121.97（-13.15）、134.98（-22.22）美元/桶；与原油差价分别为46.69（-7.21）、25.67（-1.06）、39.05（-9.76）美元/桶。图 51：原油、新加坡FOB 柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 52：原油、新加坡FOB 汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 53：原油、新加坡FOB 航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 19成品油供给：➢产量方面：截至2026 年05 月22 日当周，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油产量分别为993.9、508.2、206.6万桶/天，较上周分别+60.0（+6.42%）、+7.6（+1.52%）、+5.5（+2.73%）万桶/天。图 54：美国成品车用汽油产量（万桶/天）图 55：美国柴油产量（万桶/天）图 56：美国航空煤油产量（万桶/天）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 20成品油需求：➢消费方面：截至2026 年05 月22 日当周，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油消费量分别为925.6、394.8、169.3 万桶/天，较上周分别+48.9（+5.58%）、+39.6（+11.15%）、-8.7（-4.89%）万桶/天。➢出行数据：截至2026 年05 月28 日，美国周内机场旅客安检数为1813.67 万人次，较上周减少41.81 万人次（-2.25%）。图 57：美国成品车用汽油消费量（万桶/天）图 58：美国柴油消费量（万桶/天）图 59：美国航空煤油消费量（万桶/天）图 60：美国旅客机场安检数（人次）滑处理，截至2026.05.28请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 21成品油进出口：➢汽油板块：截至2026 年05 月22 日当周，美国车用汽油进口量为6.1 万桶/天，较上周减少8.4 万桶/天（-57.93%）；出口量为80.0 万桶/天，较上周减少2.5 万桶/天（-3.03%）；净出口量为73.9 万桶/天，较上周增加5.9 万桶/天（+8.68%）。➢柴油板块：截至2026年05月22日当周，美国柴油进口量为12.7万桶/天，较上周减少4.6万桶/天（-26.59%）；出口量为156.1 万桶/天，较上周减少1.2 万桶/天（-0.76%）；净出口量为143.4 万桶/天，较上周增加3.4 万桶/天（+2.43%）。➢航煤板块：截至2026 年05 月22 日当周，美国航空煤油进口量为4.3 万桶/天，较上周减少5.9 万桶/天（-57.84%）；出口量为31.1 万桶/天，较上周减少0.1 万桶/天（-0.32%）；净出口量为26.8 万桶/天，较上周增加5.8 万桶/天（+27.62%）。图 61：美国车用汽油进出口情况（万桶/天）图 62：美国车用汽油净出口量（万桶/天）图 63：美国柴油进出口情况（万桶/天）图 64：美国柴油净出口量（万桶/天）图 65：美国航空煤油进出口情况（万桶/天）图 66：美国航空煤油净出口量（万桶/天）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 22成品油库存：➢美国成品油：截至2026 年05 月22 日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为21159.1、1500.8、10079.9、4491.3 万桶，较上周分别-257.2（-1.20%）、-39.5（-2.56%）、-210.7（-2.05%）、+73.6（+1.67%）万桶。➢新加坡成品油：截至2026 年05 月27 日，新加坡汽油库存分别为1443 万桶，较上周-26.0（-1.77%）万桶。截至2026 年05 月13 日，新加坡柴油库存为961 万桶，较上周+28.0（+3.00%）万桶。图 67：美国汽油总库存（万桶）图 68：美国汽油总库存（万桶）图 69：美国成品车用汽油库存（万桶）图 70：美国成品车用汽油库存（万桶）图 71：美国柴油库存（万桶）图 72：美国柴油库存（万桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 23图 73：美国航空煤油库存（万桶）图 74：美国航空煤油库存（万桶）图 75：新加坡汽油库存（万桶）图 76：新加坡汽油库存（万桶）图 77：新加坡柴油库存（万桶）图 78：新加坡柴油库存（万桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 24生物燃料板块➢生物柴油价格及价差：截至2026 年5 月22 日，酯基生物柴油港口FOB 价格为1210 美元/吨，较上周五价格-15美元/吨，与地沟油、潲水油价差分别为245.73、197.90 美元/吨，较上周五价差-28.75、-22.20 美元/吨。烃基生物柴油港口FOB 价格为1900 美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为935.73、887.90 美元/吨，较上周五价差-13.75、-7.20 美元/吨。➢生物航煤价格及价差：截至2026 年5 月22 日，中国生物航煤港口FOB 价格为2550 美元/吨，较上周五价格+200 美元/吨，与地沟油、潲水油价差分别为1585.73、1537.90 美元/吨，较上周五价差+186.25、+192.80 美元/吨。欧洲生物航煤港口FOB 价格为2969 美元/吨，较上周五价格持平。图 79：生物柴油港口FOB 价格（美元/吨）图 80：生物航煤中国与欧洲港口FOB 价格（美元/吨）图 81：酯基生物柴油与地沟油价差（美元/吨，美元/吨）图 82：酯基生物柴油与潲水油价差（美元/吨，美元/吨）图 83：烃基生物柴油与地沟油价差（美元/吨，美元/吨）图 84：烃基生物柴油与潲水油价差（美元/吨，美元/吨）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 25图 85：生物航煤与地沟油价差（美元/吨，美元/吨）图 86：生物航煤与潲水油价差（美元/吨，美元/吨）➢原料油价格：截至2026 年5 月22 日，中国地沟油、潲水油价格分别为964.27、1012.10 美元/吨，较上周五价格+13.75、+7.20 美元/吨，中国餐厨废油UCO 价格为1150 美元/吨，较上周五价格+10 美元/吨。图 87：废弃油脂和植物油价格走势（美元/吨）➢生物柴油出口量：截至2026 年4 月，中国生物柴油（酯基）出口量为8.15 万吨，较上月-0.53 万吨，其中福建生物柴油（酯基）出口量为4.69 万吨，较上月+1.15 万吨。图 88：酯基生物柴油月度出口量（万吨）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 26原油期货成交及持仓板块➢原油期货成交及持仓：截至2026 年05 月29 日，周内布伦特原油期货成交量为89.36 万手，较上周减少172.21万手（-65.84%）。截止至2026 年05 月26 日，周内WTI 原油期货多头总持仓量为200.38 万张，较上周增加0.08 万张（+0.04%）；非商业（投机和套利目的持有）净多头持仓16.1 万张，较上周减少1.16万张（-6.71%）。图 89：IPE 布油期货成交量（万手）图 90：WTI 原油期货多头总持仓量（万张）图 91：WTI 原油期货多头总持仓量（万张）图 92：WTI 原油期货非商业净多头持仓量（万张）图 93：WTI 原油期货非商业净多头持仓量（万张）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 27风险因素（1）中东地区地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）美国放松对委内瑞拉的制裁以及推动委内瑞拉石油增产的可能性。（3）美国与伊朗冲突局势未来走向的不确定性。（4）美国为推动俄乌冲突结束，造成原油市场波动。（5）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球贸易形势发生重大变化，对全球经济及石油需求产生破坏的风险。（8）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（9）美国对页岩油生产、融资等政策调整的风险。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 28信达石化研究团队简介刘红光，北京大学博士，高级工程师，中国环境科学学会碳达峰碳中和专业委员会委员，中国矿业大学（北京）企业导师，《国际石油经济》青年编委。曾任中国石化经济技术研究院专家、所长助理。牵头开展了能源消费中长期预测研究，主编出版并发布了《中国能源展望2060》一书；完成了“石化产业碳达峰碳中和实施路径”研究，并参与国家部委油气产业规划、新型能源体系建设、行业碳达峰及高质量发展等相关政策文件的研讨编制等工作。2023 年3 月加入信达证券研究开发中心，现任石化行业首席分析师。胡晓艺，中国社会科学院大学经济学硕士，西南财经大学金融学学士。2022 年7 月加入信达证券研究开发中心，从事石化行业研究。刘奕麟，香港大学工学硕士，北京科技大学管理学学士，2022 年7 月加入信达证券研究开发中心，从事石化行业研究。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 29