1、 化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现

基础化工1/30基础化工行业走势图数据来源：聚源《陕西省研究对高耗能行业执行差异化定价，或为反内卷开拓新思路—化工行业周报》-2026.1.10《商务部启动对日反倾销调查，看好高端膜材国产替代—高端膜材料行业点评报告》-2026.1.8《PTA 加工费显著修复，继续看好PTA 行业反内卷—行业周报》-2026.1.4涤纶长丝行业新一轮减产开启，草铵膦供需向好、价格上涨——行业周报金益腾（分析师）徐正凤（分析师）证书编号：S0790520020002证书编号：S0790524070005 行业观点1：涤纶长丝大厂春节前后超预期减产，看好 2026 年长丝盈利弹性据CCF 报道，主流长丝大厂决定自1 月14 日起启动为期一个季度的连续减产，幅度为15%，涉及FDY 和POY，同时视市场情况随时增加减产幅度。据CCF数据，截至1 月16 日，长丝主流品种POY 行业库存天数仅为10 天，处于较低水平；长丝周度开工负荷88.8%，周环比-1.4pcts。我们认为，此次长丝大厂计划在2026 年春节前后进行大规模减产，有助于节后回来以后，长丝企业的库存保持在较低水平，届时3-4 月份的需求旺季盈利弹性及2026 年全年价差都值得期待。【推荐标的】新凤鸣、桐昆股份；【受益标的】恒逸石化等。 行业观点2：草铵膦供应端维持挺价态度，出口退税新规有望提振产品价格根据百川盈孚数据，截至1 月15 日，95%草铵膦原粉市场均价为46000 元/吨，较上周四（1 月8 日）价格上涨2100 元/吨，涨幅4.78%。供应端国内主流工厂维持正常运行，需求回暖，下游询单积极，供应端上调报价。此外，1 月8 日，财政部、税务总局联合发布《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》，明确自2026 年4 月1 日起，取消光伏等产品增值税出口退税，其中涉及包含草铵膦在内的多种农药原药及含磷中间体。当前草铵膦价格仍处于历史低点，我们认为取消退税政策或将增加出口成本，刺激政策窗口期海外市场备货需求提前释放，有望提振草铵膦市场价格。【推荐标的】利民股份；【受益标的】利尔化学等。 本周行业新闻：中国平煤神马控股集团有限公司正式揭牌【煤化工】据中化新网报道，1 月16 日，中国平煤神马控股集团有限公司举行揭牌仪式，标志着河南能源集团和平煤神马集团战略重组取得阶段性重大成果。 推荐及受益标的推荐标的：【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团、盐湖股份等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等；【铬盐】振华股份；【化纤行业】新凤鸣、桐昆股份、华峰化学等；【农化&磷化工】兴发集团、利民股份、云图控股、亚钾国际、和邦生物等；【硅】合盛硅业、硅宝科技；【纯碱&氯碱】博源化工、三友化工等；【其他】黑猫股份、苏博特、江苏索普、大洋生物等。【新材料】OLED：瑞联新材、莱特光电、奥来德、万润股份、濮阳惠成；胶膜：洁美科技、东材科技、长阳科技；其他：阿科力、松井股份、利安隆、安利股份等。受益标的：【化工龙头白马】卫星化学等；【化纤行业】聚合顺、恒逸石化、华鼎股份等；【氟化工】东岳集团等；【农化&磷化工】云天化、川恒股份、苏利股份、湖北宜化等；【硅】新安股份；【氯碱行业】中泰化学、新疆天业等；【新材料】国瓷材料、圣泉集团、蓝晓科技等。【其他】卓越新能、万凯新材、华谊集团、中触媒、光华科技等。 风险提示：油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行；其他风险1。-12%0%12%24%36%48%2025-012025-052025-09基础化工沪深300相关研究报告行业周报2/30目 录1.1、 化工行情跟踪：本周化工行业指数跑赢沪深300 指数1.47% ............................................................................. 51.2、 本周行业观点：涤纶长丝行业新一轮减产开启，草铵膦价格上涨 ..................................................................... 51.2.1、 涤纶长丝：行业大厂春节前后超预期减产，看好2026 年长丝盈利弹性 ................................................ 51.2.2、 草铵膦：供应端维持挺价态度，出口退税新规有望提振产品价格 .......................................................... 61.3、 本周重点产品跟踪：本周涤纶长丝POY 价差扩大，磷酸二铵、复合肥价格坚挺 ........................................... 81.3.1、 化纤：本周涤纶长丝POY 价差扩大，涤纶长丝FDY 存天数下降 .......................................................... 81.3.2、 化肥：本周国内尿素市场价格上涨，磷酸二铵、复合肥价格坚挺 .......................................................... 91.4、 本周行业新闻：中国平煤神马控股集团有限公司正式揭牌 ............................................................................... 113.1、 本周价差涨跌排行：“丙烯-1.2×丙烷”等价差涨幅明显 .................................................................................. 163.2、 重点价格与价差跟踪：本周聚合MDI 价差收窄 ................................................................................................. 163.2.1、 石化产业链：本周聚合MDI 价差收窄 ...................................................................................................... 163.2.2、 化纤产业链：本周氨纶价差小幅扩大 ........................................................................................................ 193.2.3、 煤化工、有机硅产业链：本周有机硅DMC 价差扩大 ............................................................................. 203.2.4、 磷化工及农化产业链：本周草铵膦价格上涨 ............................................................................................ 213.2.5、 维生素及氨基酸产业链：本周维生素E 价格稳定 ................................................................................... 234.1、 本周重要公司公告：万华化学MDI 二期装置复产，永和股份、三美股份等业绩预增 ................................. 244.2、 股票涨跌排行：本周博菲电气、七彩化学等个股领涨 ....................................................................................... 254.3、 本周重点覆盖标的涨幅前五为：万润股份、兴发集团、振华股份、广东宏大、盐湖股份 ........................... 26图表目录图1： 本周化工行业指数跑赢沪深300 指数1.47% ............................................................................................................... 5图2： 1 月16 日CCPI 报4024 点，较上周五上涨1.18% ..................................................................................................... 5图3： 截至1 月16 日，POY 行业库存天数仅为10 天 .......................................................................................................... 6图4： 截至1 月16 日，长丝周度开工负荷88.8% ................................................................................................................. 6图5： 2025 年，国内草铵膦产能同比持平、产量同比+30.9%，开工率79.8%、同比+18.8pcts....................................... 7图6： 1 月15 日，95%草铵膦原粉主流成交价上涨至4.6 万元/吨，我们测算历史分位11.2% ....................................... 7图7： 2025 年7 月以来，草铵膦工厂库存自9,840 吨下降，近1 月以来库存小幅攀升至4,150 吨 ................................ 7图8： 2025H2 以来，草铵膦月度开工率提升，12 月开工率达到92.4% ............................................................................. 7图9： 本周涤纶长丝POY 价格上涨、价差扩大 .................................................................................................................... 8图10： 本周涤纶长丝FDY 库存天数下降 .............................................................................................................................. 8图11： 本周粘胶短纤价差小幅收窄 ........................................................................................................................................ 9图12： 本周粘胶短纤库存小幅下降 ........................................................................................................................................ 9图13： 本周氨纶价差小幅扩大 ................................................................................................................................................ 9图14： 本周氨纶库存小幅增加 ................................................................................................................................................ 9图15： 2025 年12，肥料价格指数环比下跌 ........................................................................................................................ 11图16： 本周磷矿石价格稳定 .................................................................................................................................................. 11行业周报3/30图17： 本周国内尿素价格上涨 .............................................................................................................................................. 11图18： 本周国际尿素、磷酸一铵、氯化钾价格上涨........................................................................................................... 11图19： 本周聚合MDI 价差收窄 ............................................................................................................................................ 17图20： 本周纯MDI 价差收窄 ................................................................................................................................................ 17图21： 本周乙烯-石脑油价差收窄 ......................................................................................................................................... 17图22： 本周PX-石脑油价差收窄 ........................................................................................................................................... 17图23： 本周丙烯-石脑油价差收窄 ......................................................................................................................................... 17图24： 本周丙烯-丙烷价差扩大 ............................................................................................................................................. 17图25： 本周POY-PTA/MEG 价差扩大 .................................................................................................................................. 18图26： 本周PTA-PX 价差收窄............................................................................................................................................... 18图27： 本周环氧丙烷价差扩大 .............................................................................................................................................. 18图28： 本周己二酸价差收窄 .................................................................................................................................................. 18图29： 本周顺丁橡胶价差收窄 .............................................................................................................................................. 18图30： 本周丁苯橡胶价差收窄 .............................................................................................................................................. 18图31： 本周聚酯瓶片价差扩大 .............................................................................................................................................. 19图32： 本周酚醛树脂价差收窄 .............................................................................................................................................. 19图33： 本周氨纶价差小幅扩大 .............................................................................................................................................. 19图34： 本周POY-PTA/MEG 价差扩大 .................................................................................................................................. 19图35： 本周粘胶短纤价差小幅收窄 ...................................................................................................................................... 19图36： 本周粘胶长丝市场均价基本稳定 .............................................................................................................................. 19图37： 本周PA6 价差扩大 ..................................................................................................................................................... 20图38： 本周PA66 价格基本稳定............................................................................................................................................ 20图39： 本周有机硅DMC 价格上涨、价差扩大 ................................................................................................................... 20图40： 本周煤头尿素价差小幅扩大 ...................................................................................................................................... 20图41： 本周DMF 价差扩大.................................................................................................................................................... 20图42： 本周醋酸价差小幅扩大 .............................................................................................................................................. 20图43： 本周甲醇价差小幅收窄 .............................................................................................................................................. 21图44： 本周乙二醇价差小幅收窄 .......................................................................................................................................... 21图45： 本周PVC（电石法）价差收窄.................................................................................................................................. 21图46： 本周烧碱价差小幅收窄 .............................................................................................................................................. 21图47： 本周重质纯碱价差小幅收窄 ...................................................................................................................................... 21图48： 本周草酸价格小幅上涨 .............................................................................................................................................. 21图49： 本周复合肥价格维持稳定 .......................................................................................................................................... 22图50： 本周国内氯化钾价格基本稳定 .................................................................................................................................. 22图51： 本周磷酸一铵价差小幅收窄 ...................................................................................................................................... 22图52： 本周磷酸二铵价差小幅收窄 ...................................................................................................................................... 22图53： 本周草甘膦价差收窄 .................................................................................................................................................. 22图54： 本周草铵膦价格上涨 .................................................................................................................................................. 22图55： 本周代森锰锌价格维持稳定 ...................................................................................................................................... 23图56： 本周菊酯价格维持稳定 .............................................................................................................................................. 23图57： 本周麦草畏价格维持稳定 .......................................................................................................................................... 23图58： 本周百菌清价格维持稳定 .......................................................................................................................................... 23图59： 本周维生素A 价格维持稳定 ..................................................................................................................................... 23图60： 本周维生素E 价格维持稳定 ...................................................................................................................................... 23图61： 本周维生素D 价格下跌 ............................................................................................................................................. 24行业周报4/30图62： 本周赖氨酸价格上涨 .................................................................................................................................................. 24图63： 本周赖氨酸（98.5%）价格上涨 ................................................................................................................................ 24图64： 本周苏氨酸价格下跌 .................................................................................................................................................. 24表1： 本周分板块价格涨跌互现 ............................................................................................................................................ 12表2： 化工产品价格7 日涨幅前十：液氯、工业级碳酸锂等领涨 ..................................................................................... 15表3： 化工产品价格7 日跌幅前十：维生素D3、丙烯酸甲酯等领跌 ............................................................................... 15表4： 化工产品价差本周涨幅前十：“丙烯-1.2×丙烷”等领涨 ........................................................................................ 16表5： 化工产品价差本周跌幅前十：“丙烯腈-1.2×丙烯-0.48×合成氨”等领跌 ............................................................ 16表6： 本周重要公司公告：万华化学MDI 二期装置复产，三友化工、江苏索普、三美股份等发布业绩预告 ........... 24表7： 化工板块个股收盘价7 日涨幅前十：本周博菲电气、七彩化学等领涨（收盘价单位：元/股） ........................ 26表8： 化工板块个股收盘价7 日跌幅前十：本周再升科技、ST 嘉澳等领跌（收盘价单位：元/股） .......................... 26表9： 重点覆盖标的中，万润股份、兴发集团、振华股份、广东宏大、盐湖股份等领涨 ............................................. 26行业周报5/30
1、 化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现
1.1、 化工行情跟踪：本周化工行业指数跑赢沪深300 指数1.47%截至本周五（01 月16 日），上证综指收于4101.91 点，较上周五（01 月09日）的4120.43 点下跌0.45%；沪深300 指数报4731.87 点，较上周五下跌0.57%；化工行业指数报4633.49 点，较上周五上涨0.9%；CCPI（中国化工产品价格指数）报4024 点，较上周五上涨1.18%。本周化工行业指数跑赢沪深300 指数1.47%。本周化工板块的522 只个股中，有288 只周度上涨（占比55.17%)，有220只周度下跌（占比42.15%)。7 日涨幅前十名的个股分别是：博菲电气、七彩化学、阿拉丁、和顺科技、渤海化学、呈和科技、新金路、和顺石油、万润股份、侨源股份；7 日跌幅前十名的个股分别是：再升科技、ST 嘉澳、普利特、龙高股份、仁智股份、亚星化学、航天智造、天地数码、海翔药业、永悦科技。近7 日我们跟踪的220 种化工产品中，有111 种产品价格较上周上涨，有39种下跌。7 日涨幅前十名的产品是：液氯、工业级碳酸锂、环氧丙烷、电池级碳酸锂、pop 类聚醚、软泡聚醚、异丙醇、丙酮、炭黑、弹性体聚醚；7 日跌幅前十名的产品是：维生素D3、丙烯酸甲酯、硝酸、己内酰胺、乙烯、叶酸、PTA、双氧水、聚合MDI、TDI。近7 日我们跟踪的72 种产品价差中，有36 种价差较上周上涨，有30 种下跌。
7 日涨幅前五名的价差是：
“丙烯-1.2×丙烷”、“PS-1.01×苯乙烯”、“纯苯-石脑油”、“FDY-MEG×0.34-PTA×0.86”、“POY-0.34×MEG-0.86×PTA”；7 日跌幅前五名的价差是：“丙烯腈-1.2×丙烯-0.48×合成氨”、“环己酮-1.144×纯苯”、“丙烯酸甲酯-0.87×丙烯酸-0.25×甲醇”、“聚醚-0.8×环氧丙烷-0.03×环氧乙烷”、“己内酰胺-0.96×纯苯-0.77×合成氨”。图1：本周化工行业指数跑赢沪深300 指数1.47%图2：1 月16 日CCPI 报4024 点，较上周五上涨1.18%数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所1.2、 本周行业观点：涤纶长丝行业新一轮减产开启，草铵膦价格上涨1.2.1、 涤纶长丝：行业大厂春节前后超预期减产，看好2026 年长丝盈利弹性涤纶长丝行业新一轮减产开始。据CCF 报道，鉴于高价原料挤压长丝生存空1,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0005,5006,000上证综指沪深300指数化工行业指数3,0003,5004,0004,5005,0005,5006,0006,5007,000中国化工产品价格指数(CCPI)行业周报6/30间且向下传导困难，叠加春节临近，下游需求已逐步减弱并开始提前放假，主流长丝大厂决定自1 月14 日起启动为期一个季度的连续减产，幅度为15%，涉及FDY 和POY，同时视市场情况随时增加减产幅度。从聚酯长丝角度来看，权益库存偏低，但利润被上游原料成本挤压。2025 年12 月下旬POY 亏损达到150 元/吨左右，FDY 细旦亏损达到400 元/吨以上，因此早在2025 年12 月下旬，主流大厂就已经开始协同减产，POY 启动减产10%，FDY 减产15%，最终三大涤纶长丝工厂减产量落实合计折算在250 万吨附近，占到三家企业长丝合计产能9%左右。我们认为，长丝行业以往一个显著的症结在于：春节期间长丝下游加弹、织造企业放假、停工停产，但长丝企业不停产，这导致春节假期回来以后，长丝企业的产品库存累在较高水平。而生产企业较高的库存，则直接压制了3-4 月份长丝需求旺季时的产品盈利弹性，甚至长丝企业需要用上半年乃至一整年时间来把春节期间这部分多累的库存进行消化，进而影响了长丝全年的价差。据CCF 数据，截至1 月16 日，长丝主流品种POY 行业库存天数仅为10 天，处于较低水平；长丝周度开工负荷88.8%，周环比-1.4pcts。同时，此次长丝大厂计划在2026 年春节前后，进行大规模减产，有助于节后回来以后，长丝企业的库存保持在较低水平，届时3-4 月份的需求旺季盈利弹性及2026 年全年价差都值得期待。【推荐标的】新凤鸣、桐昆股份；【受益标的】恒逸石化等。图3：截至1 月16 日，POY 行业库存天数仅为10 天图4：截至1 月16 日，长丝周度开工负荷88.8%数据来源：CCF、开源证券研究所数据来源：CCF、开源证券研究所1.2.2、 草铵膦：供应端维持挺价态度，出口退税新规有望提振产品价格草铵膦：本周（1 月12 日-1 月16 日）草铵膦价格上涨。根据百川盈孚数据，截至1 月15 日，95%草铵膦原粉市场均价为46000 元/吨，较上周四（1 月8 日）价格上涨2100 元/吨，涨幅4.78%。95%草铵膦原粉供应商谨慎报价，市场主流成交参考4.6 万元/吨，港口FOB 6070-6080 美元/吨。50%精草铵膦母液折百价参考5.8 万元/吨，具体价格实单商议。从供应看，国内主流工厂维持正常运行，部分中小企业装置停车，市场供应良好。从需求看，需求回暖，下游询单积极，新单成交量小幅增加，前期订单持续交付，供应端上调报价，不愿继续让利接单，价格上涨。11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 512020年2021年2022年2023年2024年2025年2026年涤纶长丝POY周度库存天数（天）0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 512020年2021年2022年2023年2024年2025年2026年行业周报7/30此外，1 月8 日，财政部、税务总局联合发布《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》，明确自2026 年4 月1 日起，取消光伏等产品增值税出口退税，其中涉及包含草铵膦在内的多种农药原药及含磷中间体。据百川盈孚统计，当前全球草铵膦产能大部分集中在国内，客户可选择范围较小，叠加行业较长时间盈利不佳，取消退税政策或将增加出口成本，刺激政策窗口期海外市场备货需求提前释放，有望提振草铵膦市场。【推荐标的】利民股份；【受益标的】利尔化学、江山股份等。图5：2025 年，国内草铵膦产能同比持平、产量同比+30.9%，开工率79.8%、同比+18.8pcts图6：1 月15 日，95%草铵膦原粉主流成交价上涨至4.6万元/吨，我们测算历史分位11.2%数据来源：百川盈孚、开源证券研究所数据来源：百川盈孚、开源证券研究所图7：2025 年7 月以来，草铵膦工厂库存自9,840 吨下降，近1 月以来库存小幅攀升至4,150 吨图8：2025H2 以来，草铵膦月度开工率提升，12 月开工率达到92.4%数据来源：百川盈孚、开源证券研究所数据来源：百川盈孚、开源证券研究所1.82.33.04.14.68.211.315.115.11.52.02.11.81.74.96.49.212.04-50%0%50%100%150%200%250%0.02.04.06.08.010.012.014.016.0中国草铵膦产能产量（万吨）中国:产能:草铵膦中国:产量:草铵膦开工率（右轴）产量同比（右轴）0.01.02.03.04.05.06.02017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-012023-072024-012024-072025-012025-072026-01中国:市场均价:草铵膦（万元/吨）中国:市场价格:草铵膦(97%原粉,FOB)（美元/吨，右轴）2,0004,0006,0008,00010,00012,00014,0002017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-012023-072024-012024-072025-012025-072026-01草铵膦工厂总库存（吨）中国:工厂总库存:草铵膦0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月草铵膦月度开工率2017-2024年均值2019A2020A2021A2022A2023A2024A2025A行业周报8/301.3、 本周重点产品跟踪：本周涤纶长丝POY 价差扩大，磷酸二铵、复合肥价格坚挺1.3.1、 化纤：本周涤纶长丝POY 价差扩大，涤纶长丝FDY 存天数下降据Wind 数据，2025 年12 月，国内服装及衣着附件出口金额134.12 亿美元，同比-4.2%。我们认为，伴随政策对国内需求的不断刺激，纺服终端消费有望得到进一步提振，化纤行业的景气度在未来将具有较强向上弹性。【推荐标的】新凤鸣、桐昆股份、恒力石化、华峰化学、三友化工；【受益标的】新乡化纤、恒逸石化等。涤纶长丝：本周（1 月12 日-1 月16 日）涤纶长丝市场价格上涨。据百川盈孚数据，截至1 月15 日，涤纶长丝POY 市场均价为6670 元/吨，较上周均价上涨120 元/吨；FDY 市场均价为6890 元/吨，较上周均价上涨140 元/吨；DTY 市场均价为7780 元/吨，较上周均价上涨30 元/吨。本周伊朗供应忧虑支撑，国际油价全面拉涨，成本支撑表现尚可，与此同时，长丝已有部分企业提前开启春节检修计划，叠加主流工厂宣布进一步追加减产，长丝市场供应量逐步下滑，进一步支撑价格，长丝市场重心稳步回升，下游用户刚需适量采买为主。【推荐标的】新凤鸣、桐昆股份；【受益标的】恒逸石化。图9：本周涤纶长丝POY 价格上涨、价差扩大图10：本周涤纶长丝FDY 库存天数下降数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所粘胶短纤：本周（1 月12 日-1 月16 日）粘胶短纤市场重心下移。据百川盈孚数据，截至1 月15 日， 粘胶短纤市场均价为12700 元/吨，较上周跌幅0.78%。本周原料主料溶解浆市场走势维稳，辅料液碱市场与硫酸市场走跌，成本端走势偏弱；周内粘胶短纤行业供应量波动不大，各粘胶短纤厂家成品库存量处于低位，供应端表现尚可；终端市场处于传统需求淡季，下游纱线市场按需签单为主，需求端未有改善。粘胶长丝：本周（1 月12 日-1 月16 日）粘胶长丝市场暂稳整理。据百川盈孚数据，截至1 月15 日，粘胶长丝市场均价在43500 元/吨，较上周均价持平，目前120D/30F（无光）实单商谈在42500-44500 元/吨附近承兑。粘胶长丝市场尚未有强反转迹象，厂家心态无明显变化，整体交投活跃度一般，需求尚可，场内价格变化有限。目前粘胶长丝市场价格参考42500-44500 元/吨。(2,000)(1,500)(1,000)(500)1,0001,5002,0002,5003,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,000元/吨元/吨POY-PTA/MEG价格与价差POY-MEG×0.34-PTA×0.86（右轴）PTA价格POY价格MEG价格中国:库存天数:涤纶长丝POY:江浙织机中国:库存天数:涤纶长丝FDY:江浙织机中国:库存天数:涤纶长丝DTY:江浙织机行业周报9/30【推荐标的】三友化工。【受益标的】中泰化学、新乡化纤等。图11：本周粘胶短纤价差小幅收窄图12：本周粘胶短纤库存小幅下降数据来源：百川盈孚、Wind、开源证券研究所数据来源：百川盈孚、Wind、开源证券研究所氨纶：本周（1 月12 日-1 月16 日）局部持货商发力，氨纶市场偏强整理。据百川盈孚数据，截至1 月15 日，浙江市场氨纶40D 周均价为23000 元/吨，较上周持平。主原料PTMEG 淡稳运行，辅原料纯MDI 价格下滑，成本端对氨纶市场支撑力度转弱，价格波动主要由基本面与成本面双重定价逻辑所主导，当前氨纶下游持货商采购意愿有所增强，叠加成本端相对处于高位，供给侧已形成一致的挺价共识，而且终端需求能否持续支撑存在明显的不确定性，短期市场价格变动可能性十分有限。【推荐标的】华峰化学；【受益标的】新乡化纤等图13：本周氨纶价差小幅扩大图14：本周氨纶库存小幅增加数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：百川盈孚、开源证券研究所1.3.2、 化肥：本周国内尿素市场价格上涨，磷酸二铵、复合肥价格坚挺尿素：本周（1 月12 日-1 月16 日）尿素市场价格呈现窄幅震荡、重心小幅上移。据百川盈孚数据，截至1 月15 日，国内尿素市场均价1738 元/吨，较上周1,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,0002,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00018,000元/吨元/吨粘胶短纤价格与价差粘胶短纤-1.03×溶解浆-0.6×烧碱（右轴）溶解浆粘胶短纤烧碱粘胶短纤周度库存量（万吨）10,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,00090,000元/吨氨纶价格与价差氨纶40D-0.77×PTMEG-0.18×纯MDI纯MDI(桶装)PTMEG(1000)氨纶40D粘胶短纤周度库存量（万吨）行业周报10/30四（1 月8 日）上涨3 元/吨，涨幅0.17%。山东及两河地区中小颗粒主流成交价在1680-1760 元/吨区间内波动，周内价格重心略有上移。周初市场延续稳中偏弱态势，下游对高价抵触情绪较强，新单成交清淡。周中随着期货走势转弱，高价表现乏力。本周三期货市场强势上行带动现货情绪回暖，成交阶段性放量，多数企业待发订单得到补充，报价试探性上调。磷矿石：本周（1 月12 日-1 月16 日）磷矿石供需持续博弈，价格涨跌有限。据百川盈孚数据，截至1 月15 日，30%品位磷矿石均价为1016/元/吨，28%品位磷矿石均价为945 元/吨，25%品位磷矿石均价为758 元/吨，相较上周平稳运行。农业磷酸一铵：本周（1 月12 日-1 月16 日）国内磷酸一铵市场成本支撑，价格高位维稳。据百川盈孚数据，截至1 月15 日，55%粉铵市场均价为3690 元/吨，与上周同期价格（3690 元/吨）持平。周内原料硫磺内外盘价格持续上扬，叠加磷矿石价格高位坚挺、合成氨价格小幅上行，磷酸一铵生产成本进一步增加。但在下游需求提振不足与保供稳价相关政策的双重影响下，磷酸一铵工厂主流报价仍以稳为主，重心执行前期订单；受成本支撑，现阶段部分磷酸一铵工厂执行限量接单或一单一议策略。工业磷酸一铵：本周（1 月12 日-1 月16 日）工业级磷铵价格小幅下跌。据百川盈孚数据，截至1 月15 日，国内73%工业级磷酸一铵市场均价为6496 元/吨，较上周同期价格（6507 元/吨）下跌11 元/吨，跌幅为0.17%。本周新单交投放量有限，个别企业下调报价让利吸单；贸易商方面年前回笼资金意愿较强，周内仍存低价抛货操作。下游多靠新能源市场支撑，但其采买存一定压价情绪。原料端硫磺价格高涨，但现阶段工铵市场处于淡季，暂时未见较强利好支撑。磷酸二铵：本周（1 月12 日-1 月16 日）磷酸二铵行情波动有限，主流价格重心偏稳。据百川盈孚数据，截至1 月15 日，湖北一带64%含量成交参考价4100-4150 元/吨；陕西地区60%含量报价4050-4100 元/吨。另外，经销商市场价格持稳，河北一带57%出库3900-4000 元/吨；山东一带64%到站4400-4500 元/吨，57%到站4000-4100 元/吨；鲅鱼圈一带64%价格4300-4400 元/吨，黑龙江一带64%价格4500-4600 元/吨。本周磷酸二铵市场延续“政策调控主导、成本高企、需求谨慎跟进”现状。供给端保持部分停售部分限量签单，但基于下游谨慎情绪浓厚，市场交投气氛一般，价格重心大体持稳，局部窄幅松动。氯化钾：本周（1 月12 日-1 月16 日）国内氯化钾市场价格整体持稳。据百川盈孚数据，截至1 月15 日，国内氯化钾市场均价3284 元/吨，价格较上周四持平。由于市场存在不确定性，如大合同货源到港船期、冬储采购节奏、下游需求恢复情况等，行业普遍对短期价格走势持谨慎态度。复合肥：本周（1 月12 日-1 月16 日）国内复合肥市场坚挺运行。据百川盈孚数据，截至1 月15 日，3*15 氯基市场均价2630 元/吨，较上周末涨幅0.38%；3*15 硫基市场均价3135 元/吨，较上周末涨幅0.48%。原料端支撑持续强劲下，零星肥厂报价上调50-150 元/吨，多数肥厂稳价出货为主。【推荐标的】尿素（华鲁恒升等）、磷铵（兴发集团、云图控股等）、钾肥（盐湖股份、亚钾国际等）。【受益标的】磷铵（云天化、川恒股份、新洋丰、川发龙蟒等）、钾肥（东方铁塔、藏格矿业等）。行业周报11/30图15：2025 年12 月，肥料价格指数环比下跌图16：本周磷矿石价格稳定数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所图17：本周国内尿素价格上涨图18：本周国际尿素、磷酸一铵、氯化钾价格上涨数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所1.4、 本周行业新闻：中国平煤神马控股集团有限公司正式揭牌【煤化工】中国平煤神马控股集团有限公司正式揭牌。据中化新网报道，1月16 日上午，中国平煤神马控股集团有限公司(以下简称中国平煤神马集团)在郑州举行揭牌仪式，标志着河南能源集团和平煤神马集团战略重组取得阶段性重大成果，开启建设世界一流企业的新征程。作为河南省煤炭、化工和新材料领域的龙头企业，平煤神马集团与河南能源集团功能定位相近、产业结构互补性强。其中，河南能源集团重点布局煤炭和煤气化产业，平煤神马集团以煤焦化为产业源头，形成覆盖煤焦、尼龙化工、新能源新材料等多元产业格局，为区域能源保障和产业发展提供有力支撑。世界银行:商品价格指数:非能源:农业:食物:谷物世界银行:商品价格指数:非能源:农业:食物:粮油世界银行:商品价格指数:非能源:肥料世界银行:商品价格:原油:均价（美元/桶）元/吨元/吨市场价格:磷矿石:贵州市场价格:磷矿石:30%:船板含税价:湖北市场价格:磷酸一铵:60%粉状:湖北（右轴）市场价格:磷酸二铵:64%:湖北（右轴）国内化肥价格（元/吨）现货价:尿素(46%):国内市场价(主流价):磷酸一铵(55%粉状):湖北地区现货价:磷酸二铵(DAP):国内现货价:钾肥:国内市场价(主流价):复合肥(45%CL):河南地区国际化肥价格（元/吨）现货价(中间价):尿素(小颗粒,散装):FOB波罗的海现货价(中间价):磷酸一铵(散装):FOB波罗的海现货价(中间价):磷酸二铵(64%颗粒,散装):FOB波罗的海/黑海现货价(中间价):(氯化钾,散装):FOB温哥华行业周报12/30
2、 化工价格行情：111 种产品价格周度上涨、39 种下跌
表1：本周分板块价格涨跌互现板块产品
1 月16 日价格
单位
7 日涨跌幅
30 日涨跌幅 较2025 年初涨跌幅
石油/天然气化工WTI美元/桶2.48%4.17%3.26%布伦特美元/桶2.86%5.28%4.95%石脑油6,812元/吨0.28%0.18%0.38%液化天然气3,775元/吨2.81%-6.49%3.42%液化气4,314元/吨0.30%-0.42%0.58%乙烯5,928元/吨-1.69%-3.95%-2.32%丙烯6,145元/吨4.60%1.49%7.34%纯苯5,493元/吨4.07%4.53%3.96%苯酐6,231元/吨3.33%17.10%6.08%甲苯5,304元/吨1.53%3.19%1.98%二甲苯5,707元/吨0.39%5.14%1.80%苯乙烯7,184元/吨4.16%8.37%5.23%聚酯/化纤PX7,123元/吨-0.75%5.00%-1.44%PTA4,955元/吨-1.49%8.07%-2.75%MEG3,700元/吨-1.12%0.24%-0.19%聚酯切片5,775元/吨0.09%5.00%-0.09%涤纶POY6,700元/吨2.29%6.35%2.29%涤纶FDY6,950元/吨2.96%6.11%2.96%涤纶DTY7,800元/吨0.65%1.30%0.65%涤纶短纤6,460元/吨-0.77%3.19%-1.37%己内酰胺9,125元/吨-2.14%-3.69%-3.69%锦纶切片12,354元/吨-0.20%-0.46%-0.43%PA69,875元/吨-0.50%-1.74%-1.00%PA6614,833元/吨0.00%0.20%-0.03%丙烯腈7,200元/吨-0.69%-8.28%-4.00%腈纶短纤13,160元/吨0.00%-5.29%-1.94%氨纶40D23,000元/吨0.00%0.00%0.00%煤化工无烟煤元/吨1.15%-3.08%0.80%煤油5,253元/吨0.57%-9.95%2.79%甲醇1,926元/吨0.05%-2.87%-0.77%甲醛1,003元/吨-0.99%-3.00%-0.79%醋酸2,597元/吨1.17%7.23%2.61%DMF3,880元/吨1.31%4.16%2.92%正丁醇6,076元/吨4.78%8.64%6.56%异丁醇6,050元/吨0.83%0.83%0.83%己二酸7,183元/吨1.41%7.21%1.41%氟化工萤石97 湿粉3,309元/吨0.00%0.58%0.06%冰晶石7,700元/吨0.00%-2.53%0.00%氟化铝11,194元/吨0.00%5.37%2.79%二氯甲烷1,797元/吨0.50%-5.12%1.18%行业周报13/30板块产品
1 月16 日价格
单位
7 日涨跌幅
30 日涨跌幅 较2025 年初涨跌幅
三氯乙烯4,100元/吨0.00%-2.38%0.00%R2217,000元/吨3.03%6.25%6.25%R134a58,000元/吨0.00%0.00%0.00%R12548,500元/吨0.00%4.30%1.04%R410a55,000元/吨1.85%1.85%1.85%化肥磷矿石1,016元/吨0.00%0.00%0.00%黄磷22,927元/吨1.40%0.66%2.15%磷酸6,925元/吨0.73%-1.07%-0.60%磷酸氢钙3,848元/吨0.89%0.16%0.37%磷酸一铵3,690元/吨0.00%1.10%0.63%磷酸二铵3,836元/吨0.00%0.00%0.00%三聚磷酸钠6,994元/吨0.00%2.81%2.81%合成氨2,209元/吨-0.18%-6.52%-0.27%尿素1,743元/吨0.52%2.47%1.93%三聚氰胺5,173元/吨0.00%-0.40%-0.10%氯化铵元/吨1.31%6.01%1.57%氯化钾3,285元/吨0.03%0.40%0.09%硫酸钾3,724元/吨0.00%-0.03%-0.03%氯基复合肥2,630元/吨0.38%0.96%0.38%硫基复合肥3,135元/吨0.32%0.97%0.48%氯碱化工液氯元/吨92.93%10.40%32.64%原盐元/吨0.00%-0.39%-0.39%盐酸元/吨1.62%-5.05%-1.05%重质纯碱1,260元/吨-0.40%-2.48%-1.72%轻质纯碱1,139元/吨-0.44%-2.90%0.18%液体烧碱元/吨-0.90%-5.14%-1.90%固体烧碱3,081元/吨-0.68%-0.45%-1.03%电石2,672元/吨1.75%-2.73%2.61%盐酸元/吨1.62%-5.05%-1.05%电石法PVC4,381元/吨0.46%4.91%2.89%聚氨酯苯胺8,520元/吨3.97%6.23%6.23%TDI14,063元/吨-1.31%-4.42%-2.93%聚合MDI13,900元/吨-1.42%-5.76%-2.11%纯MDI17,800元/吨-0.56%-7.29%-1.66%BDO7,400元/吨0.00%-1.33%-1.33%DMF3,880元/吨1.31%4.16%2.92%己二酸7,183元/吨1.41%7.21%1.41%环己酮6,708元/吨1.76%1.25%1.51%环氧丙烷8,620元/吨8.84%5.77%10.73%软泡聚醚8,634元/吨5.83%4.55%6.72%硬泡聚醚7,875元/吨4.30%1.29%4.65%农药纯吡啶17,500元/吨0.00%-6.42%0.00%草甘膦23,096元/吨-0.86%-7.99%-2.12%行业周报14/30板块产品
1 月16 日价格
单位
7 日涨跌幅
30 日涨跌幅 较2025 年初涨跌幅
甘氨酸10,400元/吨-0.95%-6.31%-5.45%麦草畏54,000元/吨0.00%0.00%0.00%2-氯-5-氯甲基吡啶55,000元/吨0.00%0.00%0.00%2.4D14,500元/吨0.00%-1.02%-1.02%阿特拉津21,000元/吨0.00%0.00%0.00%对硝基氯化苯31,000元/吨0.00%0.00%0.00%精细化工钛精矿1,595元/吨0.00%1.27%0.00%钛白粉（锐钛型）12,200元/吨0.00%0.00%0.00%钛白粉（金红石型）13,200元/吨0.00%1.54%0.76%二甲醚3,707元/吨0.00%0.14%0.00%甲醛1,003元/吨-0.99%-3.00%-0.79%煤焦油3,543元/吨4.48%9.35%8.68%电池级碳酸锂149,000元/吨6.73%45.94%27.08%工业级碳酸锂146,500元/吨25.75%63.69%25.75%锂电池隔膜0.84元/平方米1.20%6.33%3.70%锂电池电解液35,500元/吨0.00%0.00%0.00%合成树脂丙烯酸5,550元/吨1.83%-0.89%1.83%丙烯酸甲酯7,350元/吨-3.92%-4.55%-5.16%丙烯酸丁酯6,850元/吨2.62%2.24%4.18%丙烯酸异辛酯8,800元/吨2.92%11.39%11.39%环氧氯丙烷11,750元/吨0.00%0.43%0.43%苯酚5,919元/吨2.71%1.13%0.77%丙酮4,485元/吨5.36%8.67%8.44%双酚A7,584元/吨1.34%0.93%0.85%通用树脂聚乙烯6,891元/吨4.02%3.34%7.12%聚丙烯粒料6,455元/吨3.15%4.11%4.87%电石法PVC4,381元/吨0.46%4.91%2.89%乙烯法PVC4,844元/吨1.85%4.67%3.53%ABS9,415元/吨3.52%4.19%4.29%橡胶丁二烯9,663元/吨4.04%25.98%14.83%天然橡胶15,675元/吨-0.36%5.08%1.97%丁苯橡胶12,279元/吨0.17%8.70%4.82%顺丁橡胶12,165元/吨-0.21%9.69%4.65%丁腈橡胶15,600元/吨2.63%3.83%3.83%乙丙橡胶22,257元/吨0.00%0.00%0.00%维生素维生素VA元/千克0.00%0.00%0.00%维生素B1元/千克0.00%-2.15%-0.87%维生素B2元/千克0.00%0.00%0.00%维生素B6元/千克0.00%0.00%0.00%维生素VE元/千克0.00%0.00%0.00%维生素K3元/千克0.00%0.00%0.00%2%生物素元/千克0.00%0.00%0.00%叶酸元/千克-1.49%-1.49%-1.49%行业周报15/30板块产品
1 月16 日价格
单位
7 日涨跌幅
30 日涨跌幅 较2025 年初涨跌幅
氨基酸蛋氨酸元/千克0.00%0.00%0.00%98.5%赖氨酸元/千克0.00%0.80%0.40%金属硅9,628元/吨0.00%0.50%0.00%有机硅DMC14,000元/吨2.19%2.19%2.19%数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所2.1、 化工品价格涨跌排行：本周液氯、工业级碳酸锂等领涨近7 日我们跟踪的220 种化工产品中，有111 种产品价格较上周上涨，有39种下跌。7 日涨幅前十名的产品是：液氯、工业级碳酸锂、环氧丙烷、电池级碳酸锂、pop 类聚醚、软泡聚醚、异丙醇、丙酮、炭黑、弹性体聚醚；7 日跌幅前十名的产品是：维生素D3、丙烯酸甲酯、硝酸、己内酰胺、乙烯、叶酸、PTA、双氧水、聚合MDI、TDI。表2：化工产品价格7 日涨幅前十：液氯、工业级碳酸锂等领涨涨幅排名价格名称
1 月16 日价格
单位价格7 日涨跌幅 价格30 日涨跌幅价格较年初涨跌幅液氯元/吨92.93%10.40%32.64%工业级碳酸锂146,500元/吨25.75%63.69%25.75%环氧丙烷8,620元/吨8.84%5.77%10.73%电池级碳酸锂149,000元/吨6.73%45.94%27.08%pop 类聚醚8,700元/吨6.10%3.41%6.75%软泡聚醚8,634元/吨5.83%4.55%6.72%异丙醇5,400元/吨5.37%6.40%6.93%丙酮4,485元/吨5.36%8.67%8.44%炭黑6,839元/吨5.22%10.65%6.86%弹性体聚醚8,713元/吨5.13%3.26%5.77%数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所表3：化工产品价格7 日跌幅前十：维生素D3、丙烯酸甲酯等领跌跌幅排名价格名称
1 月16 日价格
单位价格7 日涨跌幅 价格30 日涨跌幅价格较年初涨跌幅维生素D3元/千克-4.17%-11.54%-8.00%丙烯酸甲酯7,350元/吨-3.92%-4.55%-5.16%硝酸1,595元/吨-2.51%-8.70%-3.97%己内酰胺9,125元/吨-2.14%-3.69%-3.69%乙烯5,928元/吨-1.69%-3.95%-2.32%叶酸元/千克-1.49%-1.49%-1.49%PTA4,955元/吨-1.49%8.07%-2.75%双氧水元/吨-1.45%-6.62%-4.59%聚合MDI13,900元/吨-1.42%-5.76%-2.11%TDI14,063元/吨-1.31%-4.42%-2.93%数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所行业周报16/30
3、 本周化工价差行情：36 种价差周度上涨、30 种下跌
3.1、 本周价差涨跌排行：“丙烯-1.2×丙烷”等价差涨幅明显近7 日我们跟踪的72 种产品价差中，有36 种价差较上周上涨，有30 种下跌。
7 日涨幅前五名的价差是：
“丙烯-1.2×丙烷”、“PS-1.01×苯乙烯”、“纯苯-石脑油”、“FDY-MEG×0.34-PTA×0.86”、“POY-0.34×MEG-0.86×PTA”；7 日跌幅前五名的价差是：“丙烯腈-1.2×丙烯-0.48×合成氨”、“环己酮-1.144×纯苯”、“丙烯酸甲酯-0.87×丙烯酸-0.25×甲醇”、“聚醚-0.8×环氧丙烷-0.03×环氧乙烷”、“己内酰胺-0.96×纯苯-0.77×合成氨”。表4： 化工产品价差本周涨幅前十：“丙烯-1.2×丙烷”等领涨涨幅排名价差名称/公式
1 月16 日价差
（元/吨）价差7 日涨跌（元/吨）价差7 日涨跌幅价差30 日涨跌幅价差较年初涨跌幅丙烯-1.2×丙烷80.86%38.59%35.77%PS-1.01×苯乙烯25.49%-51.74%10.97%纯苯-石脑油25.26%14.68%11.54%FDY-MEG×0.34-PTA×0.861,44424.85%8.62%28.70%POY-0.34×MEG-0.86×PTA1,19424.82%10.61%29.51%聚乙烯-1.02×乙烯3,95420.03%30.12%42.12%ABS-0.19×丁二烯-0.54×苯乙烯-0.26×丙烯腈1,69713.01%6.13%29.48%环氧丙烷-0.87×丙烯3,19411.54%6.40%15.43%丙烯-石脑油1,2538.90%-2.91%2.64%丁酮-混合C41,8758.70%7.14%8.70%数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所表5：化工产品价差本周跌幅前十：“丙烯腈-1.2×丙烯-0.48×合成氨”等领跌跌幅排名价差名称/公式
1 月16 日价差
（元/吨）价差7 日涨跌（元/吨）价差7 日涨跌幅价差30 日涨跌幅价差较年初涨跌幅丙烯腈-1.2×丙烯-0.48×合成氨-1,370-418-43.90%-208.19%-148.97%环己酮-1.144×纯苯-167-28.04%-39.00%-22.28%丙烯酸甲酯-0.87×丙烯酸-0.25×甲醇-1,913-338-21.46%-25.45%-20.08%聚醚-0.8×环氧丙烷-0.03×环氧乙烷-158-15.29%-12.10%-19.01%己内酰胺-0.96×纯苯-0.77×合成氨2,102-367-14.87%-18.53%-20.93%聚丙烯-1.01×丙烯2,137-354-14.19%-13.32%-15.90%聚丙烯PP-丙烯2,200-350-13.73%-12.87%-15.38%PTA-0.655×PX-24-13.32%937.18%-31.74%三聚磷酸钠-0.26×黄磷1,072-99-8.48%21.68%12.03%PVC-1.45×电石-47-8.44%98.82%5.06%数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所3.2、 重点价格与价差跟踪：本周聚合MDI 价差收窄3.2.1、 石化产业链：本周聚合MDI 价差收窄本周（1 月12 日-1 月16 日）聚合MDI 价差收窄。行业周报17/30图19：本周聚合MDI 价差收窄图20：本周纯MDI 价差收窄数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所图21：本周乙烯-石脑油价差收窄图22：本周PX-石脑油价差收窄数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所图23：本周丙烯-石脑油价差收窄图24：本周丙烯-丙烷价差扩大数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所-1001,4001,9002,4002,9005,00010,00015,00020,00025,00030,000元/吨元/吨聚合MDI价格与价差聚合MDI-0.74×苯胺-0.14×甲醛-0.56×液氯聚合MDI苯胺甲醛（右轴)液氯（右轴）-1001,4001,9002,4002,9005,00010,00015,00020,00025,00030,000元/吨元/吨纯MDI价格与价差纯MDI-0.74×苯胺-0.14×甲醛-0.56×液氯苯胺纯MDI甲醛（右轴)1,1001,3001,500美元/吨美元/吨乙烯-石脑油价格与价差乙烯-石脑油（右轴）石脑油价格乙烯价格1,0001,2001,4001,600美元/吨美元/吨PX-石脑油价格与价差PX-石脑油(右轴）石脑油价格PX价格1,0001,2001,4001,600丙烯-石脑油价格与价差丙烯-石脑油(美元/吨,右轴）石脑油价格(美元/吨）丙烯价格(美元/吨）-1001,1501,350美元/吨美元/吨丙烯-丙烷价格与价差丙烯-丙烷×1.2（右轴）丙烯价格丙烷价格行业周报18/30图25：本周POY-PTA/MEG 价差扩大图26：本周PTA-PX 价差收窄数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所图27：本周环氧丙烷价差扩大图28：本周己二酸价差收窄数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所图29：本周顺丁橡胶价差收窄图30：本周丁苯橡胶价差收窄数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所(2,000)(1,500)(1,000)(500)1,0001,5002,0002,5003,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,000元/吨元/吨POY-PTA/MEG价格与价差POY-MEG×0.34-PTA×0.86（右轴）PTA价格POY价格MEG价格-250-502,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,00011,00012,000元/吨元/吨PTA-PX价格与价差PTA-PX×0.655（右轴）PTA价格PX价格5,00010,00015,00020,00025,000元/吨环氧丙烷价格与价差环氧丙烷-0.85×丙烯丙烯环氧丙烷-1,0001,0003,0005,0007,0009,00011,00013,00015,000元/吨己二酸价格与价差己二酸-0.8×纯苯己二酸纯苯2,0004,0006,0008,00010,00012,0003,0005,0007,0009,00011,00013,00015,00017,00019,00021,000元/吨元/吨顺丁橡胶价格与价差顺丁橡胶-丁二烯（右轴）丁二烯顺丁橡胶1,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0003,0005,0007,0009,00011,00013,00015,00017,00019,000元/吨元/吨丁苯橡胶价格与价差丁苯橡胶-0.75×丁二烯-0.25×苯乙烯（右轴）丁二烯苯乙烯丁苯橡胶行业周报19/30图31：本周聚酯瓶片价差扩大图32：本周酚醛树脂价差收窄数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所3.2.2、 化纤产业链：本周氨纶价差小幅扩大本周（1 月12 日-1 月16 日）氨纶价差小幅扩大。图33：本周氨纶价差小幅扩大图34：本周POY-PTA/MEG 价差扩大数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所图35：本周粘胶短纤价差小幅收窄图36：本周粘胶长丝市场均价基本稳定数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所1,0001,5002,0002,5003,0003,5002,0004,0006,0008,00010,00012,000元/吨内盘瓶片价格与价差聚酯瓶片-0.855×PTA-0.335×MEG（右轴）PTA华东市场价(中间价)MEG华东市场价(中间价)聚酯瓶片华东市场价(主流价)（元/吨）2,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,000酚醛树脂价格与价差（元/吨）酚醛树脂-0.54×苯酚-0.5×甲醛酚醛树脂苯酚甲醛（右轴）10,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,00090,000元/吨氨纶价格与价差氨纶40D-0.77×PTMEG-0.18×纯MDI纯MDI(桶装)PTMEG(1000)氨纶40D(2,000)(1,500)(1,000)(500)1,0001,5002,0002,5003,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,000元/吨元/吨POY-PTA/MEG价格与价差POY-MEG×0.34-PTA×0.86（右轴）PTA价格POY价格MEG价格1,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,0002,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00018,000元/吨元/吨粘胶短纤价格与价差粘胶短纤-1.03×溶解浆-0.6×烧碱（右轴）溶解浆粘胶短纤烧碱30,00032,00034,00036,00038,00040,00042,00044,00046,00048,000粘胶长丝市场均价（元/吨）行业周报20/30图37：本周PA6 价差扩大图38：本周PA66 价格基本稳定数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所3.2.3、 煤化工、有机硅产业链：本周有机硅DMC 价差扩大本周（1 月12 日-1 月16 日）有机硅DMC 价差扩大。图39：本周有机硅DMC 价格上涨、价差扩大图40：本周煤头尿素价差小幅扩大数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所图41：本周DMF 价差扩大图42：本周醋酸价差小幅扩大数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所1,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0005,00010,00015,00020,00025,000元/吨元/吨PA6价格与价差PA6-1.02×CPL（右轴）PA6CPL5,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,00045,00050,000元/吨PA66价格PA661,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,50010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,000元/吨元/吨有机硅DMC价格与价差有机硅DMC-1.16×甲醇-0.48×金属硅金属硅有机硅DMC甲醇（右轴）1,0001,5002,0002,5001,0001,5002,0002,5003,0003,500元/吨元/吨煤头尿素价格与价差煤头尿素-1.2×无烟煤尿素无烟煤（右轴）5,00010,00015,00020,00025,0002,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,000元/吨元/吨DMF价格与价差DMF-0.25×合成氨-1.1×甲醇甲醇合成氨DMF（右轴）1,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,000元/吨醋酸价格与价差醋酸-0.545×甲醇甲醇醋酸行业周报21/30图43：本周甲醇价差小幅收窄图44：本周乙二醇价差小幅收窄数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所图45：本周PVC（电石法）价差收窄图46：本周烧碱价差小幅收窄数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所图47：本周重质纯碱价差小幅收窄图48：本周草酸价格小幅上涨数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所3.2.4、 磷化工及农化产业链：本周草铵膦价格上涨1,0001,5002,0002,5001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,500元/吨元/吨甲醇价格与价差甲醇-1.5×无烟煤（右轴）甲醇无烟煤（右轴）1,0001,5002,0002,5003,0003,5001,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,000元/吨元/吨乙二醇价格与价差乙二醇-1.3×甲醇（右轴）乙二醇甲醇-1,0001,0002,0003,0004,0005,0002,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,000元/吨元/吨PVC（电石法）价格与价差PVC-1.38×电石（右轴）电石PVC（电石法）1,0002,0003,0004,0005,0006,0007,000元/吨烧碱价格与价差烧碱-1.508×原盐烧碱原盐（右轴）1,0001,5002,0002,5003,0001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,000元/吨元/吨纯碱价格与价差纯碱-1.5×原盐-0.4×原煤重碱原煤（右轴）原盐（右轴）1,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,000元/吨草酸价格草酸行业周报22/30本周（1 月12 日-1 月16 日）复合肥价格维持稳定。图49：本周复合肥价格维持稳定图50：本周国内氯化钾价格基本稳定数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所图51：本周磷酸一铵价差小幅收窄图52：本周磷酸二铵价差小幅收窄数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所图53：本周草甘膦价差收窄图54：本周草铵膦价格上涨数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所1,8002,3002,8003,3003,8004,3004,800复合肥价格山东地区复合肥(45%S)市场价(主流价，元/吨)1,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0005,5006,000氯化钾价格市场价(主流价):氯化钾(62%俄白):青岛港（元/吨）(500)1,0001,5002,0001,0002,0003,0004,0005,0006,000元/吨元/吨磷酸一铵价格与价差一铵价差（右轴）磷酸一铵:华东合成氨硫酸（右轴）1,0001,2001,4001,6001,8002,0001,0002,0003,0004,0005,0006,000元/吨元/吨磷酸二铵价格与价差二铵价差（右轴）磷酸二铵:华东合成氨硫酸（右轴）10,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,00090,000元/吨元/吨草甘膦价格与价差草甘膦-0.57×甘氨酸（右轴）甘氨酸草甘膦50,000100,000150,000200,000250,000300,000350,000400,000元/吨草铵膦价格草铵膦行业周报23/30图55：本周代森锰锌价格维持稳定图56：本周菊酯价格维持稳定数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所图57：本周麦草畏价格维持稳定图58：本周百菌清价格维持稳定数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所3.2.5、 维生素及氨基酸产业链：本周维生素E 价格稳定本周（1 月12 日-1 月16 日）维生素E 价格稳定。图59：本周维生素A 价格维持稳定图60：本周维生素E 价格维持稳定数据来源：Wind、博亚和讯、开源证券研究所数据来源：Wind、博亚和讯、开源证券研究所18,00020,00022,00024,00026,00028,00030,000元/吨代森锰锌价格代森锰锌万元/吨菊酯价格菊酯10,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,00090,000元/吨麦草畏价格麦草畏10,00020,00030,00040,00050,00060,00070,000百菌清价格中国:华东:市场价:百菌清（元/吨）1,0001,2001,4001,600元/千克维生素A(50万IU/g):国产价格市场报价:维生素A(50万IU/g):国产元/千克维生素E:50%:国产价格市场报价:维生素E:50%:国产行业周报24/30图61：本周维生素D 价格下跌图62：本周赖氨酸价格上涨数据来源：Wind、博亚和讯、开源证券研究所数据来源：Wind、博亚和讯、开源证券研究所图63：本周赖氨酸（98.5%）价格上涨图64：本周苏氨酸价格下跌数据来源：Wind、博亚和讯、开源证券研究所数据来源：Wind、博亚和讯、开源证券研究所
4、 化工股票行情：化工板块55.17%个股周度上涨
4.1、 本周重要公司公告：万华化学MDI 二期装置复产，永和股份、三美股份等业绩预增表6：本周重要公司公告：万华化学MDI 二期装置复产，三友化工、江苏索普、三美股份等发布业绩预告日期公告内容2026/1/12【藏格矿业】业绩预增：预计2025 年度归属母公司净利润37 亿元-39.5 亿元，同比增长43.41%-53.10%。【三房巷】业绩预亏：预计2025 年度归属于上市公司股东的净利润为负值，公司2025 年度经营业绩将出现亏损。【万华化学】减持结果：股东Prime Partner InternationalLimited 本次减持计划已实施完毕，在减持期间，合计减持公司股份1589.99 万股，占公司股份总数的0.508%。【红星发展】对外投资：公司全资子公司贵州天柱红星拟开展“天柱县钡盐精细化工产品项目”，投资总额预计62,253.23 万元人民币，拟选址于贵州省黔东南州天柱化工园区。主要建设10 万吨/年碳酸钡及副产1.6 万吨/年硫磺，项目建设周期约为24 个月，预计2028 年10 月进行试生产。2026/1/13【久日新材】项目投产：公司 “内蒙古宏远天呈科技发展有限公司年产350 吨羟基酮系列光引发剂项目”试生产方案业经专家组评审通过，于2026 年1 月13 日起进入试生产阶段。元/千克维生素D3(50万IU/g,国产)价格中国:市场报价:维生素D3(50万IU/g,国产)元/千克蛋氨酸价格中国:单价:蛋氨酸(国产,25公斤/件,99%)元/千克赖氨酸（98.5%）价格中国:单价:赖氨酸(国产,25公斤/件,98.5%)元/千克苏氨酸（99%）价格中国:单价:苏氨酸(国产,25公斤/件,99%）行业周报25/30日期公告内容【亚钾国际】签订合作协议：公司与中农控股就共同推动公司产品在中国市场的业务发展，进一步加强协同、优势互补、保障公司产品的顺利回运和分销，提升公司钾肥产品在中国市场销售份额，拟签订《2026-2027 年战略合作框架协议》。【晨光新材】业绩预亏：截至2025 年三季度末，公司归属于上市公司股东的净利润为-3,379 万元。根据初步测算，公司2025 年全年业绩将出现亏损情况。【宏柏新材】业绩预亏：预计2025 年归母净利润为负值，公司2025 年年度经营业绩将出现亏损。2026/1/14【中化国际】业绩减亏：公司预计2025 年归母净利润为-24.11 亿元到-19.29 亿元，同比减亏15%到32%；扣非净利润为-22.96 亿元到-18.37 亿元，同比减亏38%到51%。【永和股份】业绩预增：公司预计2025 年归母净利润为5.3 亿元-6.3 亿元，同比增长110.87%到150.66%。扣非净利润为5.24 亿元-6.24 亿元，同比增长113.17%到153.86%。【利尔化学】减持预披露：公司股东中通投资计划自2026 年2 月6 日-2026 年5 月5 日以集中竞价和/或大宗交易的方式减持本公司股份不超过2,401.31 万股，不超过本公司总股本3%。【滨化股份】减持预披露：公司副总裁蔡颖辉计划自本公告披露之日起15 个交易日后的3 个月内，通过集中竞价方式减持公司股份不超过30 万股，占公司总股本的0.015%。【易普力】日常合同：公司所属企业2025 年新签的爆破服务工程类日常经营合同金额合计150.19 亿元，其中10-12月新签的爆破服务工程类日常经营合同金额合计41.93 亿元；2025 年新签的产品销售类日常经营合同金额合计54.36亿元，其中10-12 月新签的产品销售类日常经营合同金额合计4.65 亿元。2026/1/15【宝丰能源】业绩预增：公司预计2025 年归母净利润110 亿元至120 亿元，同比增长73.57%到89.34%。预计扣非净利润112 亿元至122 亿元，同比增长65.19%到79.94%。【三美股份】业绩预增：公司预计2025 年归母净利润19.9 亿元至21.5 亿元，同比增长155.66%到176.11%。扣非净利润19.7 亿元至21.3 亿元，同比增长163.82%到185.09%。【贝斯美】业绩扭亏：公司预计2025 年归母净利润2368 万元至3406 万元，2024 年归母净利润-3,286.46 万元，同比扭亏为盈。扣非净利润1906 万元至2737 万元，2024 年为-3,603.61 万元。【三角轮胎】对外投资：公司拟投资32.19 亿元人民币在柬埔寨新建年产700 万条高性能子午线轮胎项目，并在柬埔寨新设公司作为项目实施主体，包括年产600 万条半钢子午线轮胎和100 万条全钢子午线轮胎，预计开工时间2026年3 月，建设期17 个月。2026/1/16【万华化学】装置复产：公司全资子公司万华化学（宁波）有限公司的MDI 二期装置（100 万吨/年）于2025 年11月15 日开始停产，目前上述装置的停产检修已经结束，恢复正常生产。【三友化工】业绩预减：公司2025 年预计归母净利润将减少4.08 亿元左右，同比下降82%左右。扣非净利润预计将减少4.27 亿元左右，同比下降99%左右。【宿迁联盛】业绩转亏：公司预计2025 年归母净利润-900 万元到-1,350 万元，扣非净利润-2,500 万元到-3,750 万元，同比转亏。【江苏索普】业绩预减：公司预计2025 年归母净利润为8,000 万元到10,000 万元之间，同比减少52.99%到62.40%；预计扣非净利润4,000 万元到5,500 万元之间，同比减少73.80%到80.94%。【镇洋发展】业绩预减：公司预计2025 年归母净利润6,700.00 万元至8,000.00 万元，同比减少58.13%至64.94%。扣非净利润6,450.00 万元至7,750.00 万元，同比减少57.98%至65.03%。4.2、 股票涨跌排行：本周博菲电气、七彩化学等个股领涨本周化工板块的522 只个股中，有288 只周度上涨（占比55.17%），有220只周度下跌（占比42.15%）。7 日涨幅前十名的个股分别是：博菲电气、七彩化学、阿拉丁、和顺科技、渤海化学、呈和科技、新金路、和顺石油、万润股份、侨源行业周报26/30股份；7 日跌幅前十名的个股分别是：再升科技、ST 嘉澳、普利特、龙高股份、仁智股份、亚星化学、航天智造、天地数码、海翔药业、永悦科技。表7：化工板块个股收盘价7 日涨幅前十：本周博菲电气、七彩化学等领涨（收盘价单位：元/股）涨幅排名证券代码股票简称
1 月16 日收盘价
股价7 日涨跌幅股价30 日涨跌幅 股价120 日涨跌幅001255.SZ博菲电气55.2161.06%47.38%74.05%300758.SZ七彩化学17.1727.94%39.59%20.15%688179.SH阿拉丁16.2220.24%28.83%28.32%301237.SZ和顺科技68.6018.62%44.97%47.34%600800.SH渤海化学4.0915.54%-19.01%5.68%688625.SH呈和科技61.9115.50%61.39%95.30%000510.SZ新金路15.5015.50%62.13%200.39%603353.SH和顺石油31.9814.99%19.87%93.94%002643.SZ万润股份18.1814.99%26.51%36.38%301286.SZ侨源股份53.2814.61%14.85%108.13%数据来源：Wind、开源证券研究所表8：化工板块个股收盘价7 日跌幅前十：本周再升科技、ST 嘉澳等领跌（收盘价单位：元/股）涨幅排名证券代码股票简称
1 月16 日收盘价
股价7 日涨跌幅股价30 日涨跌幅股价120 日涨跌幅603601.SH再升科技9.91-26.65%9.50%87.69%603822.SHST 嘉澳99.53-18.42%3.81%29.61%002324.SZ普利特18.86-17.28%52.84%29.18%605086.SH龙高股份42.02-14.21%10.17%66.42%002629.SZ仁智股份6.00-12.54%-16.90%-20.11%600319.SH亚星化学7.91-11.62%-11.02%0.38%300446.SZ航天智造25.59-10.71%16.58%49.91%300743.SZ天地数码21.63-10.32%8.20%16.54%002099.SZ海翔药业6.52-9.19%11.84%2.52%603879.SH永悦科技6.67-8.50%26.57%8.28%数据来源：Wind、开源证券研究所4.3、 本周重点覆盖标的涨幅前五为：万润股份、兴发集团、振华股份、广东宏大、盐湖股份本周重点覆盖标的涨幅前五为：万润股份、兴发集团、振华股份、广东宏大、盐湖股份。表9：重点覆盖标的中，万润股份、兴发集团、振华股份、广东宏大、盐湖股份等领涨序号证券代码股票简称股价7 日涨跌幅（%）股价30 日涨跌幅（%）002643万润股份18.1814.9926.78600141兴发集团40.417.8832.19603067振华股份37.516.8734.78002683广东宏大52.105.8129.54000792盐湖股份33.085.7532.21行业周报27/30序号证券代码股票简称股价7 日涨跌幅（%）股价30 日涨跌幅（%）601233桐昆股份18.414.1928.47600409三友化工6.793.5117.27300821东岳硅材13.153.4615.35600426华鲁恒升34.393.4022.12603225新凤鸣20.543.1128.54600596新安股份12.563.0418.71301216万凯新材21.992.9532.31000408藏格矿业89.512.6423.14603977国泰集团15.502.5125.81688550瑞联新材49.302.4510.91688378奥来德32.202.3520.01601208东材科技28.051.8133.61600873梅花生物10.371.573.70002978安宁股份37.201.4222.01603599广信股份12.021.188.00600346恒力石化23.461.0327.09600096云天化34.920.9221.38600866星湖科技7.170.708.14688150莱特光电28.720.6735.03002037保利联合9.760.414.83002493荣盛石化11.640.2625.97002895川恒股份38.590.0312.94300218安利股份16.740.009.84605589圣泉集团29.93-0.0315.20002734利民股份16.77-0.188.83000703恒逸石化10.46-0.2938.18002539云图控股12.04-0.3311.79002497雅化集团23.00-0.525.84603227雪峰科技8.40-0.713.19600309万华化学78.72-0.7912.34002096易普力13.39-0.814.12600160巨化股份37.49-0.856.81603505金石资源19.25-1.038.76600673东阳光29.15-1.2535.39600389江山股份24.15-1.2710.73000301东方盛虹10.52-1.414.57688722同益中20.32-1.5013.01605020永和股份26.86-1.547.78603379三美股份58.24-1.594.17300285国瓷材料33.18-2.0724.64002827高争民爆37.85-2.155.96002226江南化工5.89-2.160.51600378昊华科技34.71-2.3916.67行业周报28/30序号证券代码股票简称股价7 日涨跌幅（%）股价30 日涨跌幅（%）002254泰和新材11.70-2.4222.77688598金博股份31.15-2.5012.05600486扬农化工68.67-2.608.14603260合盛硅业53.46-2.806.09600500中化国际3.96-2.944.49002601龙佰集团19.76-3.0912.15数据来源：Wind、开源证券研究所
5、 风险提示
油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行；其他风险详见倒数第二页标注1。行业周报29/30《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。