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Q2
全球电视出货同比回暖，高端显示竞争加剧。Omdia 数据显示，2026Q2 全球电视出货量 4,880 万台，同比+3.6%，受
世界杯备货及Amazon Prime会员日需求拉动，行业在通胀与存储器供应收紧压力下仍保持增长。分区域看，西欧、
北美分别同比+9.5%、+4.7%， 东欧、 拉美及加勒比分别+14.5%、+12.8%， 中国市场受消费刺激政策退坡影响同比-15.1%，
成为全球增长主要拖累。高端显示方面，Mini LED渗透加速，Q2占全球电视出货量13%，三星以28.2%份额跃居全球
第一；RGB LED竞争格局亦快速变化，海信份额由年初77.2%降至42.9%，三星、索尼份额提升。展望后续，存储器涨
价或推动电视产品结构向 4K 及高端显示升级，中国品牌海外扩张叠加高端显示渗透，有望加速全球电视品牌竞争格
局重塑。
AI Agent×智能硬件生态加速成型。2026 年 9 月 2 日，腾讯 WorkBuddy 开放平台正式上线，首批引入超百家生态伙
伴，打通硬件、行业应用与开发者三层生态，30余个行业应用及9款联名智能硬件同步接入，覆盖智能眼镜、录音设
备、耳机、PC、可穿戴等多个品类。平台开放Skill、Expert、Connector三类开发能力，AI Agent正由单一工具向
跨设备、跨场景生态化部署演进。展望后续，摄像头、麦克风、可穿戴等硬件有望成为Agent连接物理世界的重要入
口，“硬件+AI”生态壁垒持续强化，关注消费电子品牌的生态接入及AI新品进展。
行业重点数据跟踪
1）市场与板块表现：本周沪深 300 指数-1.33%，申万家电指数+1.01%。个股中，本周涨幅前三名分别为
亿田智能
（+40.33%）、
爱仕达（+22.08%）、
极米科技（+21.08%）；本周跌幅前三名分别为
立霸股份（-9.51%）、
火星人（-
8.57%）、
德业股份（-6.37%）。
2）原材料价格：本周（8/31-9/4）以来铜价指数-1.13%，铝价指数+2.19%，冷轧板卷指数-0.5%，中国塑料城ABS 指
数+2.46%。本月以来铜价指数+3.05%，铝价指数+1%，冷轧板卷指数+2.31%，中国塑料城ABS指数+6.42%。26年以来，
铜价指数+14.32%，铝价指数+10.26%，冷轧板卷+1.02%，中国塑料城ABS指数+17.51%。
3）汇率与海运：截至2026年9月 4日，美元兑人民币汇率中间价报6.78，周跌0.06%，年初至今-3.48%；本周中国
出口集装箱运价综合指数环比+0.16%。
4）房地产数据：2026 年 7 月住宅新开工、施工、竣工及商品房销售全国累计面积同比增速分别为-24.7%、-13.0%、
-25.6%、-13.4%，地产投资与销售仍处调整区间，对家电中长期需求形成一定压制。
细分行业景气指标
板块景气判断：白色家电-持续承压、黑色家电-持续承压、厨卫电器-底部企稳、扫地机-持续承压。
投资建议
内销方面，龙头品牌凭借一体化优势、强大的行业定价权及深厚的蓄水池有望实现稳健的增长。外销方面，美国进入
降息周期，地产对家电的拉动效果有望增强，欧洲消费有望保持缓慢修复的态势，新兴市场在渗透率提升、人口红利
逻辑下需求延续性较强， 我国企业在研产销系统本土化建设逐步完善，OBM出海空间广阔， 推荐TCL电子、
海信视像、
美的集团、
海尔智家。
风险提示
内外需修复不及预期、原材料价格及汇率等外部因素波动、海运及关税环境变化以及行业竞争加剧，均可能对板块业
绩表现带来不利影响。
行业周报
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内容目录
1、周观点：Q2全球电视出货同比回暖，推动AI硬件生态加速发展 .................................. 3
2、行业重点数据跟踪 ........................................................................... 3
2.1、市场及板块行情回顾 ................................................................... 3
2.2、原材料价格跟踪 ....................................................................... 4
2.3、汇率及海运价格跟踪 ................................................................... 5
2.4、房地产数据跟踪 ....................................................................... 5
3、重点公司公告及行业动态 ..................................................................... 6
3.1、重点公司公告 ......................................................................... 6
3.2、行业动态 ............................................................................. 7
4、投资建议 ................................................................................... 7
5、风险提示 ................................................................................... 7
图表目录
图表 1： 2026Q2 全球电视出货量分区域同比增速（%） .............................................. 3
图表 2： 高端电视技术品牌格局变化（%） ......................................................... 3
图表 3： 申万一级行业涨跌幅（8/31-9/4） ........................................................ 4
图表 4： 家电板块PE-TTM ....................................................................... 4
图表 5： 本周涨幅前十名公司（8/31-9/4） ........................................................ 4
图表 6： 本周跌幅前十名公司（8/31-9/4） ........................................................ 4
图表 7： LME铜价8/31-9/4下跌1.13%（美元/吨） ................................................. 4
图表 8： LME铝价8/31-9/4上涨2.19%（美元/吨） ................................................. 4
图表 9： 冷轧板卷8/31-9/4下跌0.5%（元/吨）.................................................... 5
图表 10： 中国塑料城ABS指数8/31-9/4上涨2.46%................................................. 5
图表 11： 美元兑人民币汇率：周跌0.06% ......................................................... 5
图表 12： 集装箱运价综合指数环比上涨0.16% ..................................................... 5
图表 13： 2026年 7月住宅新开工累计面积同比-24.7% ............................................... 6
图表 14： 2026年 7月住宅施工累计面积同比-13.0%................................................. 6
图表 15： 2026年 7月住宅竣工累计面积同比-25.6%................................................. 6
图表 16： 2026年 7月商品房销售累计面积同比-13.4% ............................................... 6
行业周报
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1、周观点：Q2 全球电视出货同比回暖，推动 AI 硬件生态加速发展
1.1、Q2 全球电视出货同比增长 3.6%，Mini LED / RGB LED 高端显示格局重塑
Omdia最新研究显示，2026年第二季度全球电视出货量同比+3.6%至4,880万台，受FIFA世界杯备货与Amazon Prime
会员日档期需求拉动，行业在通胀与存储器供应收紧的双重压力下仍实现稳健正增长。当前行业核心特征为中国本土
需求疲软形成最大拖累，发达市场与新兴市场接力支撑增长；同时，高端显示（Mini LED、RGB LED）渗透加速，全球
电视品牌竞争格局正经历快速重塑。
分区域看，主要发达市场表现强劲，西欧市场同比+9.5%，北美市场同比+4.7%（美国、加拿大、墨西哥三个世界杯东
道主中两国所在地） ； 新兴市场增速更为亮眼， 东欧+14.5%、 拉美及加勒比+12.8%， 中国电视品牌持续加大海外出货。
与之形成鲜明对比的是，中国市场受本土消费刺激政策退坡影响同比-15.1%，是全球出货增长的最大压力来源。
高端显示层面，Mini LED 渗透显著加速，2026Q2占全球电视出货量比重达13%；三星与LG扩充Mini LED 产品线并
下调入门价格，加剧与TCL、海信的竞争——2026Q1 TCL以30.2%的份额居全球Mini LED出货量首位，至Q2三星已
跃居榜首，出货量份额达28.2%。RGB LED方面，2026Q2全球出货量达29.5万台，年初海信份额77.2%（中国市场占
全球 88.8%），至Q2回落至42.9%，三星与索尼抢占大量份额；Omdia电视机研究部经理Matthew Rubin指出，世界
杯期间对RGB LED 电视的大力推广提升了该技术认知度，未来RGB LED 将在高端细分市场与OLED展开正面竞争，胜
负取决于定价及消费者对两种技术差异的评估。
展望后续，存储器供应紧张预计将持续推升电视整机价格，并促使各品牌进一步从低分辨率机型向4K 升级；高端显
示渗透加速叠加中国品牌海外份额持续扩张，关注全球电视品牌格局重塑带来的结构性机会。
图表1：2026Q2 全球电视出货量分区域同比增速（%） 图表2：高端电视技术品牌格局变化（%）
来源：Omdia，
国金证券研究所 来源：Omdia，国金证券研究所
1.2、腾讯 WorkBuddy 开放平台上线，AI Agent×智能硬件生态加速成型
AI Agent×智能硬件生态加速成型。2026 年 9 月 2 日，腾讯 WorkBuddy宣布开放平台正式上线，首批引入超百家生
态伙伴，是国内AI Agent赛道首个同时打通硬件、行业应用与开发者三层生态的开放平台。AI Agent能力正从单一
工具走向跨设备、跨场景的生态化部署，智能硬件作为Agent的关键触点（“听、看、记、聊、协”）正迎来价值重
估机遇。
硬件层面，发布会现场 9 款联名智能硬件首发亮相，合作方涵盖Plaud、乐奇 Rokid、影石（Insta360 ）、优篮子、
科大讯飞、安克（Anker）、猛玛、京东京造等品牌，覆盖智能眼镜、录音卡片、麦克风、耳机、桌面陪伴设备、键鼠、
PC与平板、智能穿戴设备、手机等十余个品类；其中，影石与安克已率先接入Agent生态。应用与开发者层面，30余
个行业应用同步接入（覆盖金融、法律、医疗、教育、公益等20多个领域），平台同步开放Skill（技能）、Expert
（专家）、Connector（连接器）三大开发能力，已有100多家伙伴共创。
展望后续，AI Agent与智能硬件的融合趋势对消费电子/智能硬件品牌（包括影石、绿联、安克等）具有重要参考意
义：一方面，摄像头、麦克风、可穿戴等硬件入口成为Agent采集物理世界数据的核心节点，有望推动硬件单品价值
量提升与品类创新；另一方面，账号、任务、记忆与产物在设备间无缝流转的能力，将进一步强化“硬件+AI”的生态
壁垒，头部品牌的生态卡位价值有望迎来重估，关注相关品牌在AI Agent生态中的接入进展与新品节奏。
2.1、市场及板块行情回顾
本周沪深300指数-1.33%， 申万家电指数+1.01%。 个股中， 本周涨幅前三名分别为
亿田智能 （+40.33%） 、 爱仕达 （+22.08%）、
极米科技（+21.08%）；本周跌幅前三名分别为立霸股份（-9.51%）、火星人（-8.57%）、德业股份（-6.37%）。
行业周报
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图表3：申万一级行业涨跌幅（8/31-9/4） 图表4：家电板块PE-TTM
来源：Wind，国金证券研究所 来源：Wind，国金证券研究所
图表5：本周涨幅前十名公司（8/31-9/4） 图表6：本周跌幅前十名公司（8/31-9/4）
来源：Wind，国金证券研究所 来源：Wind，国金证券研究所
2.2、原材料价格跟踪
本周（8/31-9/4）以来铜价指数-1.13%，铝价指数+2.19%，冷轧板卷指数-0.5%，中国塑料城ABS指数+2.46%。本月以
来铜价指数+3.05%， 铝价指数+1%， 冷轧板卷指数+2.31%， 中国塑料城ABS指数+6.42%。26年以来， 铜价指数+14.32%，
铝价指数+10.26%，冷轧板+1.02%，中国塑料城ABS指数+17.51%。
图表7：LME 铜价8/31-9/4 下跌1.13%（美元/吨） 图表8：LME 铝价8/31-9/4 上涨 2.19%（美元/吨）
来源：Wind，国金证券研究所 来源：Wind，国金证券研究所
行业周报
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图表9：冷轧板卷8/31-9/4下跌0.5%（元/吨） 图表10：中国塑料城 ABS指数 8/31-9/4 上涨 2.46%
来源：Wind，国金证券研究所 来源：Wind，国金证券研究所
2.3、汇率及海运价格跟踪
截至 2026 年 9 月 4 日，美元兑人民币汇率中间价报6.78，周跌 0.06%，年初至今-3.48%；近期集装箱航运市场运价
小幅回升，本周中国出口集装箱运价综合指数环比+0.16%。
图表11：美元兑人民币汇率：周跌0.06% 图表12：集装箱运价综合指数环比上涨0.16%
来源：Wind，国金证券研究所 来源：Wind，国金证券研究所
2.4、房地产数据跟踪
2026年 7月，住宅新开工全国累计面积19,489.80万平方米，同比-24.7%；住宅施工全国累计面积为387,050.52万
平方米，同比-13.0%；住宅竣工全国累计面积为 13,442.60 万平方米，同比-25.6%；商品房销售全国累计面积为
37,425.00万平方米，同比-13.4%。
行业周报
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图表13：2026 年7 月住宅新开工累计面积同比-24.7% 图表14：2026年7 月住宅施工累计面积同比-13.0%
来源：Wind，国金证券研究所 来源：Wind，国金证券研究所
图表15：2026年7 月住宅竣工累计面积同比-25.6% 图表16：2026年7 月商品房销售累计面积同比-13.4%
来源：Wind，国金证券研究所 来源：Wind，国金证券研究所
3、重点公司公告及行业动态
3.1、重点公司公告
【海尔智家：拟要约回购不超过 8104.45 万股 D 股并全部注销】海尔智家发布关于自愿公开回购境外上市外资股（D
股）的提示性公告，拟发出自愿公开回购要约，回购上限8104.45万股，约占已发行D股总数的30%；回购价格为每
股 1.87 欧元，较公告前第三个交易日D 股在法兰克福 Xetra 系统收盘价溢价5%，接受期为 9 月 4 日至 9 月 29 日，
回购股份将全部注销。
【
四川长虹：拟出资 5.685 亿元参与设立总规模 10 亿元科创基金】四川长虹公告，拟与关联方
华丰科技及绵阳国资
产业基金等共同投资设立长虹科技创业股权投资基金， 总认缴10亿元， 其中公司及控股子公司合计出资5.685亿元、
占比 56.85%，长虹股权投资公司任普通合伙人暨基金管理人；基金主要投向智能硬件（含智能家电及核心器件）、数
字经济、医疗健康等领域，不低于60%资金投资于早期创业项目，存续期10年，尚待完成基金业协会备案。
【
飞科电器：2026年半年度每股派现0.5元， 合计派现2.178 亿元】飞科电器发布2026年半年度权益分派实施公告，
以总股本 4.356亿股为基数，每股派发现金红利0.5 元（含税），合计派现2.178 亿元，股权登记日为9 月 10 日，
现金红利发放日为9月11日。
【
欧伦电气：拟竞买约160亩工业用地，建设除湿机及移动空调生产基地】欧伦电气公告，拟以自有资金通过“招拍
挂”方式竞买杭州市临平经济技术开发区约159.85亩国有建设用地使用权，金额预计9592万元至1亿元，用于投资
建设“除湿机及移动空调智能生产基地”项目。
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住宅新开：全国累计（万平方米） 同比 环比
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住宅施工：全国累计（万平方米） 同比 环比
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住宅竣工：全国累计（万平方米） 同比 环比
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2026-06商品房销售：全国累计（万平方米）
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行业周报
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3.2、行业动态
【空调行业：需求深度回调，行业借力 AI 迈向价值新周期】8 月 27 日，“AI 在当下·破卷共生 2026-2027 空调行
业技术与市场发展论坛”在天津召开，行业主要整机与供应链企业参会。奥维云网数据显示，2026年1-7月国内空调
零售量 4935 万台、同比下滑12.5%，零售额1440 亿元、同比下滑16.2%；2026 冷年零售量 6897 万台、零售额2078
亿元，同比分别下滑14.4%、19.2%，大盘深度回调。但结构上市场呈“两端分化”：低价走量款与3000元以上挂机、
6000元以上柜机等高端份额同步提升，节能、舒适、健康及AI功能产品渗透率持续走高，行业竞争逻辑正由“拼价
格、拼参数”转向“拼技术、拼体验”。
【TCL 在美国起诉三星涉嫌虚假宣传Mini LED】据路透社报道，TCL已在洛杉矶联邦法院起诉三星，指控其今年3月
推出的M系列电视将基于旧产品线改造的普通LED电视宣传为“Mini LED”并低价销售，涉嫌虚假宣传、损害TCL销
量与商誉，请求禁止三星继续以“Mini LED”名义宣传涉案产品并赔偿损失，三星表示将积极应诉。TCL称，2023年
至2025年其已反超三星成为美国Mini LED销量领先品牌。
4、投资建议
内销方面，龙头品牌凭借一体化优势、强大的行业定价权及深厚的蓄水池有望实现稳健的增长。外销方面，美国进入
降息周期，地产对家电的拉动效果有望增强，欧洲消费有望保持缓慢修复的态势，新兴市场在渗透率提升、人口红利
逻辑下需求延续性较强， 我国企业在研产销系统本土化建设逐步完善，OBM出海空间广阔， 推荐TCL电子、 海信视像、
美的集团、海尔智家。
5、风险提示
1）原材料及成本波动风险：铜、铝、冷轧板卷及塑料等大宗原材料价格近期波动加大，若后续铜价等维持高位或进一
步上行，将抬升家电整机及零部件企业成本压力，影响盈利能力。
2）需求修复不及预期风险：当前消费信心虽有修复迹象，但家电内需仍处改善过程中，若消费补贴政策效果弱于预
期、智能家电标准落地带来的更新需求释放不及预期，或转子压缩机、空调等品类排产继续下调，可能对行业销量及
企业业绩造成压力。
3）出口及外部环境不确定性风险：在海外渠道库存偏高、部分地区经济复苏节奏偏慢背景下，若海外需求恢复不及
预期，叠加汇率、运价大幅波动或贸易摩擦等外部因素，将对家电及关键零部件出口形成不利影响。
4）行业竞争与技术迭代风险：智能家电标准体系逐步完善、AI和新技术应用加速，若企业在产品升级、智能化体验
及本土化研发投入等方面推进不及预期，或行业竞争进一步加剧，可能压缩盈利空间。
行业投资评级的说明：
买入：预期未来 3－6个月内该行业上涨幅度超过大盘在 15%以上；
增持：预期未来 3－6个月内该行业上涨幅度超过大盘在 5%－15%；
中性：预期未来 3－6个月内该行业变动幅度相对大盘在 -5%－5%；
减持：预期未来 3－6个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5%以上。
行业周报
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