农林牧渔农林牧渔行业走势图数据来源：聚源《3 月养殖端加速出栏兑现压力，能繁边际回落去化趋势初步确立—行业点评报告》-2026.4.22《猪价低位反弹难掩前端压力，能繁边际松动但去化仍待确认—行业周报》-2026.4.19《短期猪价仍受均重扰动，产能去化信号仍待观察— 行业周报》-2026.4.12猪价阶段性修复，大猪压力缓释但产能去化尚未加——行业周报陈雪丽（分析师）证书编号：S0790520030001 周观察：猪价阶段性修复，大猪压力缓释但产能去化尚未加速回10 元/公斤上方，但屠宰回落与二育回暖指向本轮上涨更多仍是情绪修复。截至4 月24 日，全国生猪均价升至10.12 元/公斤，较4 月17 日上涨0.92 元/公斤，同期日屠宰量降至16.45 万头，环比-4.2%。价格反弹而屠宰回落，本轮猪价上涨更多来自前期超跌后的情绪修复，局部惜售以及二育启动对短期供给扰动。出栏体重方面，散户端大猪开始边际去化，但绝对压力仍高。截至4 月23 日，全国/集团/散户出栏均重分别为128.51/125.25/146.42 公斤，较上周分别变动+0.05/+0.16/-1.29 公斤，同比分别-0.43/-1.26/+9.29 公斤。二育方面，成交占比与栏舍利用率同步回升，短期对现货形成支撑，中长期或推迟供给兑现。 据涌益数据，2026 年4 月上旬二育占实际销量比重回升至1.97%，环比+0.87pct。二育育肥栏舍利用率截至4 月20 日升至39.9%，较4 月10 日提升5.3pct，春节后整体仍处震荡上行通道。二育有启动迹象，并对短期现货形成了一定承接与情绪支撑，若后续二育补栏继续增加，5-6 月出栏压力或被进一步后移。仔猪价格连续第三周回升，但仔猪养殖仍处亏损区间。仔猪端看，价格与利润短期修复，但补栏预期仍未明显扭转。 截至4 月21 日，7kg 仔猪价格224 元/头，较4 月14 日上涨8.74%，在前期快速下跌后连续第三周回升。截至4 月23日，销售仔猪头均利润为-56 元/头，较上周修复18 元/头，但仍处亏损区间，同期自繁自养商品猪头均利润回升至-341.84 元/头，较上周改善119.33 元/头。近期猪价反弹已带动仔猪价格和利润端边际修复，但当前仔猪养殖仍未摆脱亏损，补栏收益修复幅度有限。中期看，产能去化能否进一步形成趋势，仍需观察仔猪价格和仔猪利润能否持续改善。 重点新闻：（1）农业农村部发布《中国农业展望报告（2026—2035）》。（2）农业农村部关于印发《2026 年规范兽药使用专项整治巩固提升行动方案》的通知。 本周市场表现（4.20-4.24）：农业板块跑输大盘3.85 个百分点本周上证指数上涨0.70%，农业指数下跌3.15%，跑输大盘3.85 个百分点。子板块来看，种植板块领涨。个股来看，
宏辉果蔬（+19.37%）、
西部牧业（+10.69%）、
泉阳泉（+6.68%）领涨。 本周价格跟踪（4.20-4.24）：本周生猪、白羽鸡等
农产品价格环比上涨4 月24 日全国外三元生猪均价为10.28 元/kg，较上周上涨0.95 元/kg；仔猪均价为19.37 元/kg，较上周上涨0.14 元/kg；白条肉均价13.50 元/kg，较上周上涨0.19 元/kg。4 月24 日猪料比价为3.02:1。自繁自养头均利润-339.99 元/头，环比+106.24 元/头；外购仔猪头均利润-183.95 元/头，环比+106.53 元/头。 风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。-10%0%10%19%29%2025-042025-082025-12农林牧渔沪深300相关研究报告农林牧渔目 录图表目录图1： 本周(4.20-4.24)猪价震荡上行(元/公斤) ............................................................................................................................... 3图2： 涌益样本生猪屠宰量较往年同期偏高(万头) ...................................................................................................................... 3图3： 散户出栏均重出现回落(公斤) .............................................................................................................................................. 3图4： 肥标差节后随猪价持续回落(元/公斤) ................................................................................................................................. 3图5： 二育占实际销量比重回升(元/公斤) ..................................................................................................................................... 4图6： 二育育肥栏舍利用率春节后震荡上行(%) ........................................................................................................................... 4图7： 涌益口径3 月能繁母猪存栏量环比转负(%) ....................................................................................................................... 4图8： 高胎淘母价格相对商品猪折扣程度边际回落(%) ............................................................................................................... 4图9： 7kg 仔猪价格连续第三周回升 .............................................................................................................................................. 5图10： 仔猪头均销售利润连续第5 周处于负区间 ....................................................................................................................... 5图11： 本周农业指数下跌3.15（%） ........................................................................................................................................... 5图12： 本周农业板块跑输大盘3.85 个百分点 .............................................................................................................................. 6图13： 本周禽养殖板块领涨（%） ............................................................................................................................................... 6图14： 本周外三元生猪价格环比上涨 .......................................................................................................................................... 7图15： 本周生猪自繁自养利润环比上涨（元/头） ..................................................................................................................... 7图16： 本周鸡苗均价环比上涨 ...................................................................................................................................................... 8图17： 本周毛鸡主产区均价环比上涨 .......................................................................................................................................... 8图18： 本周黄羽肉鸡价格环比下跌 .............................................................................................................................................. 8图19： 4.13-4.17 生鲜乳价格环比下跌 .......................................................................................................................................... 8图20： 本周牛肉价格环比下跌 ...................................................................................................................................................... 9图21： 4.13-4.17 草鱼价格环比上涨 .............................................................................................................................................. 9图22： 4 月24 日鲈鱼价格环比上涨 .............................................................................................................................................. 9图23： 4 月23 日对虾价格环比上涨 .............................................................................................................................................. 9图24： 本周玉米期货结算价环比上涨 .......................................................................................................................................... 9图25： 本周豆粕期货结算价环比上涨 .......................................................................................................................................... 9图26： 本周NYBOT11 号糖环比上涨（美分/磅） .................................................................................................................... 10图27： 本周郑商所白糖收盘价环比上涨（元/吨） ................................................................................................................... 10图28： 2025 年11 月猪肉进口量6.00 万吨 ................................................................................................................................. 10图29： 2025 年11 月鸡肉进口量0.64 万吨 ................................................................................................................................. 10图30： 2026 年2 月全国工业饲料总产量为2360 万吨 .............................................................................................................. 11表1： 农业个股涨跌幅排名：宏辉果蔬、西部牧业、泉阳泉领涨 ............................................................................................. 6表2： 本周生猪、白羽鸡等农产品价格环比上涨 ......................................................................................................................... 7行业周报
1、 周观察：猪价阶段性修复，大猪压力缓释但产能去化尚未
加速猪价重回10 元/公斤上方，但屠宰回落与二育回暖指向本轮上涨更多仍是情绪修复。截至4 月24 日，全国生猪均价升至10.12 元/公斤，较4 月17 日上涨0.92 元/公斤，同期日屠宰量降至16.45 万头，环比-4.2%。价格反弹而屠宰回落，本轮猪价上涨更多来自前期超跌后的情绪修复，局部惜售以及二育启动对短期供给扰动。出栏体重方面，散户端大猪开始边际去化，但绝对压力仍高。截至4 月23 日，全国/集团/散户出栏均重分别为128.51/125.25/146.42 公斤，较上周分别变动+0.05/+0.16/-1.29 公斤，同比绝对变化分别为-0.43/-1.26/+9.29 公斤。其中集团场均重小幅回升，散户端均重明显下降，前期高体重大猪开始借反弹窗口出栏，社会面库存边际有所消化。但散户均重绝对值仍高达146.42 公斤，大体重猪源压力并未根本出清。与此同时，截至4 月23 日，150kg 肥猪较120kg 标猪溢价进一步收窄至0.38 元/公斤，较上周环比-0.12 元/公斤，本轮反弹中标猪价格涨幅快于肥猪，反映市场对大猪的承接能力仍偏弱。图1：本周(4.20-4.24)猪价震荡上行(元/公斤)图2：涌益样本生猪屠宰量较往年同期偏高(万头)数据来源：涌益咨询、开源证券研究所数据来源：涌益咨询、开源证券研究所图3：散户出栏均重出现回落(公斤)图4：肥标差节后随猪价持续回落(元/公斤)数据来源：涌益咨询、开源证券研究所数据来源：涌益咨询、开源证券研究所二育方面，成交占比与栏舍利用率同步回升，短期对现货形成支撑，中长期或全国均重集团均重散户均重-1.0-0.50.00.51.01.52.0标肥价差（左轴）120kg标猪价格（右轴）150kg肥猪价格（右轴）行业周报推迟供给兑现。 据涌益数据，2026 年4 月上旬二育占实际销量比重回升至1.97%，环比+0.87pct。二育育肥栏舍利用率截至4 月20 日升至39.9%，较4 月10 日提升5.3pct，春节后整体仍处震荡上行通道。二育有启动迹象，并对短期现货形成了一定承接与情绪支撑，若后续二育补栏继续增加，5-6 月出栏压力或被进一步后移。图5：二育占实际销量比重回升(元/公斤)图6：二育育肥栏舍利用率春节后震荡上行(%)数据来源：涌益咨询、开源证券研究所数据来源：涌益咨询、开源证券研究所能繁母猪边际下行，但淘母信号仍温和。能繁端看，国家统计局数据显示，2026 年一季度末全国能繁母猪存栏3904 万头，同比减少135 万头、同比-3.3%，较2025 年末的3961 万头下降57 万头、季度环比-1.4%，目前为正常保有量的100.1%；涌益口径显示，2026 年3 月能繁母猪存栏环比-0.07%，在1、2 月分别环比+0.27%/+0.39%后首次转负。两个口径均表明能繁端已出现边际松动，但截至4 月23 日，高胎淘母价格相对商品猪折扣比例仍为74.93%，仅较4 月16 日小幅回落0.21pct，仍处相对高位，淘母价格整体表现仍偏强，行业尚未出现大范围主动淘母，更多偏结构调整。图7：涌益口径3 月能繁母猪存栏量环比转负(%)图8：高胎淘母价格相对商品猪折扣程度边际回落(%)数据来源：涌益咨询、开源证券研究所数据来源：涌益咨询、开源证券研究所仔猪价格连续第三周回升，但仔猪养殖仍处亏损区间。仔猪端看，价格与利润短期修复，但补栏预期仍未明显扭转。 截至4 月21 日，7kg 仔猪价格224 元/头，较4 月14 日上涨8.74%，在前期快速下跌后连续第三周回升。截至4 月23 日，销售仔猪头均利润为-56 元/头，较上周修复18 元/头，但仍处亏损区间，同期自繁自养商品猪头均利润回升至-341.84 元/头，较上周改善119.33 元/头。近期猪价反弹已带动仔猪价格和利润端边际修复，但当前仔猪养殖仍未摆脱亏损，补栏收益修复幅0%1%2%3%4%5%6%7%8%9%10%24M3T324M5T124M6T224M7T324M9T124M10T224M11T325M1T125M2T325M4T125M5T225M6T325M8T125M9T225M10T325M12T126M1T226M3T126M4T2二育占实际销量比重10%20%30%40%50%60%70%二育育肥栏舍利用率-2%-1%0%1%2%3%4%5%能繁母猪存栏量mom60%62%64%66%68%70%72%74%76%78%高胎淘母价格相对商品猪折扣程度行业周报度有限。中期看，产能去化能否进一步形成趋势，仍需观察仔猪价格和仔猪利润能否持续改善。图9：7kg 仔猪价格连续第三周回升图10：仔猪头均销售利润连续第
5 周处于负区间
数据来源：涌益咨询、开源证券研究所数据来源：涌益咨询、开源证券研究所
2、 本周市场表现（4.20-4.24）：农业板块跑输大盘3.85 个百
分点本周上证指数上涨0.70%，农业指数下跌3.15%，跑输大盘3.85 个百分点。子板块来看，种植板块领涨。个股来看，宏辉果蔬（+19.37%）、西部牧业（+10.69%）、泉阳泉（+6.68%）领涨。图11：本周农业指数下跌3.15（%）vv数据来源：iFinD、开源证券研究所7kg仔猪价格（元/头）-600-400-200销售仔猪头均利润（元/头）自繁自养企业本周销售商品猪利润（元/头）-3.15-4-3-2-1行业周报图12：本周农业板块跑输大盘3.85 个百分点图13：本周禽养殖板块领涨（%）数据来源：iFinD、开源证券研究所数据来源：iFinD、开源证券研究所表1：农业个股涨跌幅排名：宏辉果蔬、西部牧业、泉阳泉领涨前15 名后15 名603336.SH宏辉果蔬19.37%600108.SH
亚盛集团-5.53%300106.SZ西部牧业10.69%600201.SH
生物股份-5.72%600189.SH泉阳泉6.68%002100.SZ
天康生物-5.86%002458.SZ
益生股份6.50%300673.SZ
佩蒂股份-6.00%301116.SZ
益客食品4.73%300498.SZ
温氏股份-6.42%600265.SHST 景谷4.58%000930.SZ
中粮科技-6.52%000911.SZ南宁糖业3.98%002548.SZ
金新农-7.72%601952.SH
苏垦农发3.39%603718.SH海利生物-8.12%300511.SZ
雪榕生物3.11%002891.SZ
中宠股份-8.44%000833.SZ
粤桂股份2.34%603151.SH
邦基科技-9.47%001366.SZ
播恩集团1.83%300967.SZ
晓鸣股份-9.75%600737.SH
中粮糖业1.51%000798.SZ
中水渔业-9.86%600540.SH
新赛股份1.47%002840.SZ
华统股份-10.62%002069.SZ
獐子岛1.34%002124.SZ
天邦食品-15.91%001313.SZ
粤海饲料1.30%603363.SH
傲农生物-19.85%数据来源：iFinD、开源证券研究所；注：截至2026 年4 月24 日
3、 本周重点新闻（4.20-4.24）：农业农村部发布《中国农
业展望报告（2026—2035）》农业农村部发布《中国农业展望报告（2026—2035）》。农业农村部发布的《中国农业展望报告（2026—2035）》预计，2026 年我国粮食单产将提高，达到400 千克每亩，单产提升带动粮食产量将达到7.16 亿吨，比上年增加0.2%。预计全年油料产量达到4204 万吨，比上年增长2.6%。畜牧兽医局：农业农村部办公厅关于印发《2026 年规范兽药使用专项整治巩固提升行动方案》的通知。农业农村部办公厅印发《2026 年规范兽药使用专项整治巩固提升行动方案》，旨在整治兽药生产、经营、使用环节问题，提升兽药合规使用水平，维护养殖业生产安全与动物产品质量安全，并要求各地抓好落实。上证指数农林牧渔(申万)-6.0-5.0-4.0-3.0-2.0-1.00.01.02.0本周涨跌幅行业周报
4、 本周价格跟踪（4.20-4.24）：本周生猪、白羽鸡等农产品
价格环比上涨表2：本周生猪、白羽鸡等农产品价格环比上涨分类项目本周价格周环比前一周价格周环比前两周价格周环比生猪生猪价格（元/公斤）10.2810.18%9.335.19%8.87-2.85%仔猪价格（元/公斤）19.370.73%19.23-0.05%19.24-1.99%生猪养殖利润：自繁自养（元/头）-339.9923.81%-446.23-5.34%-423.60-11.03%生猪养殖利润：外购仔猪（元/头）-183.9536.67%-290.48-7.62%-269.91-18.70%白羽鸡鸡苗价格（元/羽）3.305.43%3.131.62%3.08-0.96%毛鸡价格（元/公斤）7.572.71%7.372.65%7.18-1.37%毛鸡养殖利润（元/羽）0.301600.00%-0.0295.74%-0.47-461.54%父母代种鸡养殖利润（元/羽）0.5544.74%0.3815.15%0.33-8.33%黄羽鸡中速鸡价格（元/公斤）11.25-6.64%12.05-0.82%12.15-2.02%牛肉牛肉价格（元/公斤）66.42-0.63%66.840.56%66.470.39%水产品草鱼价格（元/公斤）17.351.11%17.160.53%17.070.41%鲈鱼价格（元/公斤）20.005.26%19.006.15%17.90-0.56%对虾价格（元/公斤）30.502.83%29.660.54%29.500.00%大宗农产玉米期货价格（元/吨）2422.001.00%2398.000.93%2376.001.06%豆粕期货价格（元/吨）2381.002.23%2329.003.47%2251.000.85%ICE11 号糖期货价格（美分/磅）14.104.44%13.50-9.76%14.96-5.62%郑商所糖期货价格（元/吨）5397.000.84%5352.000.51%5325.00-0.08%数据来源：Wind、开源证券研究所注：草鱼价格数据更新滞后一周；红色数字表示环比上涨，绿色数字表示环比下跌，黄色数字表示无变动生猪养殖：4 月24 日全国外三元生猪均价为10.28 元/kg，较上周上涨0.95 元/kg；仔猪均价为19.37 元/kg，较上周上涨0.14 元/kg；白条肉均价13.50 元/kg，较上周上涨0.19 元/kg。4 月24 日猪料比价为3.02:1。自繁自养头均利润-339.99 元/头，环比+106.24 元/头；外购仔猪头均利润-183.95 元/头，环比+106.53 元/头。图14：本周外三元生猪价格环比上涨图15：本周生猪自繁自养利润环比上涨（元/头）数据来源：博亚和讯、开源证券研究所数据来源：iFinD、开源证券研究所白羽肉鸡：本周鸡苗均价3.30 元/羽，环比+5.43%；毛鸡均价7.57 元/公斤，环比+2.71%；毛鸡养殖利润0.30 元/羽，环比+0.32 元/羽。2024-04-242024-06-242024-08-242024-10-242024-12-242025-02-242025-04-242025-06-242025-08-242025-10-242025-12-242026-02-242026-04-24外三元生猪（元/公斤）（左轴）仔猪（元/公斤）（右轴）-800-4002023-04-242023-07-242023-10-242024-01-242024-04-242024-07-242024-10-242025-01-242025-04-242025-07-242025-10-242026-01-242026-04-24养殖利润:自繁自养生猪养殖利润:外购仔猪行业周报图16：本周鸡苗均价环比上涨图17：本周毛鸡主产区均价环比上涨数据来源：iFinD、开源证券研究所数据来源：iFinD、开源证券研究所黄羽肉鸡：4 月24 日中速鸡均价11.25 元/公斤，环比-0.80 元/公斤。图18：本周黄羽肉鸡价格环比下跌数据来源：iFinD、开源证券研究所生鲜乳：4 月10 日生鲜乳均价3.01 元/公斤，环比下跌。图19：4.13-4.17 生鲜乳价格环比下跌数据来源：新牧网、开源证券研究所牛肉：4 月24 日牛肉均价66.42 元/公斤，环比上周下跌0.42 元/公斤。-3-2-1012342023-04-242023-07-242023-10-242024-01-242024-04-242024-07-242024-10-242025-01-242025-04-242025-07-242025-10-242026-01-242026-04-24父母代种鸡养殖利润（元/羽，左轴）鸡苗价格（元/羽，右轴）-8-6-4-22023-04-242023-07-242023-10-242024-01-242024-04-242024-07-242024-10-242025-01-242025-04-242025-07-242025-10-242026-01-242026-04-24养殖利润:白羽肉鸡主产区平均价:白羽肉鸡2024-04-242024-05-242024-06-242024-07-242024-08-242024-09-242024-10-242024-11-242024-12-242025-01-242025-02-242025-03-242025-04-242025-05-242025-06-242025-07-242025-08-242025-09-242025-10-242025-11-242025-12-242026-01-242026-02-242026-03-242026-04-24中速鸡均价（元/公斤）平均价:生鲜乳(原奶):主产区（元/公斤）行业周报图20：本周牛肉价格环比下跌数据来源：新牧网、开源证券研究所水产品：上周草鱼价格17.35 元/公斤，环比+1.11%；据海大农牧数据，4 月24日鲈鱼价格20.00 元/公斤，环比+5.26%；4 月23 日对虾价格30.50 元/公斤，环比+2.83%。图21：4.13-4.17 草鱼价格环比上涨数据来源：iFinD、开源证券研究所；注：草鱼价格滞后一周图22：4 月24 日鲈鱼价格环比上涨图23：4 月23 日对虾价格环比上涨数据来源：海大农牧、开源证券研究所数据来源：海大农牧、开源证券研究所大宗农产品：本周大商所玉米期货结算价为2422.00 元/吨，周环比+1.00%；豆粕期货活跃合约结算价为2381.00 元/吨，周环比+2.23%。图24：本周玉米期货结算价环比上涨图25：本周豆粕期货结算价环比上涨2021-04-242021-08-242021-12-242022-04-242022-08-242022-12-242023-04-242023-08-242023-12-242024-04-242024-08-242024-12-242025-04-242025-08-242025-12-242026-04-24平均批发价:牛肉:全国（元/公斤）2023-04-172023-06-172023-08-172023-10-172023-12-172024-02-172024-04-172024-06-172024-08-172024-10-172024-12-172025-02-172025-04-172025-06-172025-08-172025-10-172025-12-172026-02-172026-04-17草鱼批发价（元/公斤）2024-04-242024-06-242024-08-242024-10-242024-12-242025-02-242025-04-242025-06-242025-08-242025-10-242025-12-242026-02-242026-04-24加州鲈鱼（元/公斤）2024-04-232024-06-232024-08-232024-10-232024-12-232025-02-232025-04-232025-06-232025-08-232025-10-232025-12-232026-02-232026-04-23对虾（元/公斤）行业周报数据来源：iFinD、开源证券研究所数据来源：iFinD、开源证券研究所糖：NYBOT11 号糖4 月24 日收盘价14.10 美分/磅，周环比+4.44%。国内糖价，郑商所白砂糖期货4 月24 日收盘价5397.00 元/吨，周环比+0.84%。图26：本周NYBOT11 号糖环比上涨（美分/磅）图27：本周郑商所白糖收盘价环比上涨（元/吨）数据来源：iFinD、开源证券研究所数据来源：iFinD、开源证券研究所
5、 主要肉类进口量
猪肉进口：据海关总署数据，2025 年11 月猪肉进口6.00 万吨，同比-34.3%。鸡肉进口：据海关总署数据，2025 年11 月鸡肉进口0.64 万吨，同比-83.7%。图28：2025 年11 月猪肉进口量6.00 万吨图29：2025 年11 月鸡肉进口量0.64 万吨数据来源：海关总署、开源证券研究所数据来源：海关总署、开源证券研究所
6、 饲料产量
2022-04-242022-08-242022-12-242023-04-242023-08-242023-12-242024-04-242024-08-242024-12-242025-04-242025-08-242025-12-242026-04-24玉米期货价（元/吨）2022-04-242022-08-242022-12-242023-04-242023-08-242023-12-242024-04-242024-08-242024-12-242025-04-242025-08-242025-12-242026-04-24豆粕期货价格（元/吨）0.005.0010.0015.0020.0025.0030.002023-04-242023-08-242023-12-242024-04-242024-08-242024-12-242025-04-242025-08-242025-12-242026-04-24期货收盘价(活跃):NYBOT11号糖2023-04-242023-08-242023-12-242024-04-242024-08-242024-12-242025-04-242025-08-242025-12-242026-04-24期货收盘价(活跃):白糖0.02.04.06.08.010.012.014.0猪肉进口量（万吨）0.02.04.06.08.0鸡肉进口量（万吨）行业周报据中国饲料工业协会，2026 年2 月全国工业饲料产量2360 万吨，环比-16.4%。图30：2026 年2 月全国工业饲料总产量为2360 万吨数据来源：饲料工业协会、开源证券研究所
7、 风险提示
宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。-40%-20%0%20%40%饲料总产量（万吨）环比行业周报《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。