英大证券_AP202609041828988426

英大证券研究所证券研究报告
金 点 策 略 晨 报
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2026 年 8 月28 日

分析师：惠祥凤
执业证书编号：S0990513100001
电话：0755-83007028
邮箱：huixf@ydzq.sgcc.com.cn

两大因素催化 A 股科技股上涨，仍面临量能不足及主线轮动快的制约

观点：

总量视角
【A 股大势研判】
周四 A 股市场延续反弹态势，沪深三大指数集体收涨，大盘重回 3950 点上
方，科创 50 指数表现突出。盘面核心重回科技成长赛道，CPO、PCB、光纤等算
力硬件细分方向领涨两市，半导体板块同步震荡抬升。另外，煤炭、农业等板块
亦维持强势，市场呈现普涨格局。
主要受以下二个方面因素催化：一是某伟达 2027 财年第二季度业绩高于市
场预期（信息来源：财联社） ，是科技股上涨的情绪催化剂；二是宏观基本面数
据同步验证了产业趋势。国家统计局发布的数据显示，1 至 7 月份全国规模以上
工业企业利润同比增长 17.6%。其中，电子行业利润同比增长 1.1 倍，以算力芯
片、存储芯片为代表的集成电路行业利润同比大增 18.5 倍（信息及数据来源：
中财网） 。宏观数据与微观财报形成共振，进一步夯实了科技产业链的景气逻辑。
那么，这里的反弹能否持续？这或许是市场比较关心的问题。客观来看，制
约反弹持续性的因素依然存在。一是量价背离信号较为明显。周四全市场成交仍
处于 2 万亿元附近，较前期活跃阶段仍有差距。资金更多表现为场内腾挪而非场
外增量进场； 二是市场整体仍处于震荡磨底区域。4000 点附近区域预计仍有震荡，
方向选择需要等待增量资金的进一步确认；三是外部环境仍有不确定性。美联储
政策路径仍存变数。
综合来看，周四的反弹更多是外部催化剂与内部基本面共振下的阶段性修
复。 科技板块的产业逻辑并未被破坏，AI 算力产业链的景气度持续得到验证， 但
短期市场仍面临量能不足、主线轮动快速等制约。在充分消化各类不确定因素之
前，震荡上行或是大概率事件。操作上，不轻易追高，逢低关注业绩及性价比高
的标的，踏准板块轮动节奏。

金点策略晨报
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研报内容

总量研究
【A 股大势研判】
一、周四市场综述
周四早盘，沪深三大指数开盘涨跌不一，随后震荡走强。午盘，三大指数集体收涨，深成指、创指均涨超 1%，科
创 50 涨超 3%。盘面上看，算力硬件股大涨，CPO 方向表现活跃，黄金概念股大涨，存储芯片板块持续走高，银行板块
走低，白酒板块下跌。午后，三大指数继续走强。盘面上看，元件及半导体等科技股领涨。
全天看，行业方面，电子化学品、元件、稀土、半导体、非金属材料、通信设备、贵金属、煤炭等板块涨幅居前，
银行、酒店餐饮、白酒、影视院线等板块跌幅居前；概念股方面，高宽带内存、CPO、存储芯片、光通信模块、PCB、
先进封装、光刻机、MLCC、被动元件等概念股涨幅居前，酿酒、低碳冶金等概念股跌幅居前。
整体上，个股涨多跌少，市场情绪活跃，沪深两市成交额 21259 亿元，截止收盘，上证指数报 3956.57 点，上涨
44.05 点，涨幅 1.13 %，总成交额 10102.27 亿元；深证成指报 14048.88 点，上涨 207.55 点，涨幅 1.50%，总成交额
11157.00 亿元；创业板指报 3473.35 点，上涨 58.47 点，涨幅 1.71 %，总成交额 5457.02 亿元；科创 50 指报 1693.48
点，上涨 61.46 点，涨幅 3.77 %，总成交额 1017.83 亿元。
二、周四盘面点评
一是电子相关板块大涨。周四元件、电子化学品、消费电子、CPO、PCB、MLCC、光通信、光模块等电子相关板块
领涨。2026 年 7 月发布的下半年策略报告提醒，展望 2026 年下半年，短期有回落的压力，电子相关板块波动可能加
大，内部可能出现分化，具备业绩亮点或增长预期的个股，在回调结束后，仍有望继续引领结构性行情的发展，规避
纯粹炒作概念、缺乏实际业绩支撑的个股，逢低精选细分赛道。首先，AI 驱动算力需求增加。随着 AI 大模型的发展，
对算力的需求大幅增长，直接驱动了上游光通信和光模块市场。其次，AI 赋能新硬件。除了背后的算力，AI 也正在重
塑我们身边的智能硬件，为光学光电子创造了全新的应用场景。光学技术已不仅是拍照，更扩展到AR/VR、机器视觉、
人形机器人、自动驾驶汽车等领域。这些新兴领域对光学元器件的需求是刚性的，为板块带来了持续的关注度和增长
点。建议投资者应聚焦真正受益于技术趋势的环节，把握“结构性机会”（逢低关注） 。
二是半导体板块大涨。周四半导体、存储芯片、光刻机等板块大涨。2026 年 1 月的年度策略报告中，我们推荐了
半导体行业的投资机会 （而且把它排在行业配置的第一位） ， 一季度半导体表现强于大盘。2026 年 4 月的二季度 （还是
把它排在行业配置的第一位） ，从结果看，上半年半导体板块表现非常靓丽，符合我们预期。2026 年 7 月发布的下半
年策略报告提醒，展望 2026 年下半年，短期有回落的压力，波动可能加大，甚至不排除大幅回调，但半导体长期向好
的逻辑没变。全球数字化转型及地缘政治博弈下，半导体已成为战略基础资源，基于自主可控逻辑，预计未来我国半
导体产业自立是长期必然趋势。中国作为电子制造国，国产替代在国家政策强力扶持下（如大基金三期、税收优惠）
已进入不可逆的加速通道，国产设备/材料/制造环节将直接受益。半导体板块仍可逢低关注，不过，经过几年连续上
涨后，板块内部可能出现分化， 具备业绩亮点或增长预期的个股， 在回调结束后， 仍有望继续引领结构性行情的发展，
规避纯粹炒作概念、缺乏实际业绩支撑的个股。
三、后市大势研判
周四 A 股市场延续反弹态势，沪深三大指数集体收涨，大盘重回 3950 点上方，科创 50 指数表现突出。盘面核心
重回科技成长赛道，CPO、PCB、光纤等算力硬件细分方向领涨两市，半导体板块同步震荡抬升。另外，煤炭、农业等
板块亦维持强势，市场呈现普涨格局。
主要受以下二个方面因素催化：一是某伟达 2027 财年第二季度业绩高于市场预期（信息来源：财联社） ，是科技
股上涨的情绪催化剂；二是宏观基本面数据同步验证了产业趋势。国家统计局发布的数据显示，1 至 7 月份全国规模
以上工业企业利润同比增长 17.6%。其中，电子行业利润同比增长 1.1 倍，以算力芯片、存储芯片为代表的集成电路

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行业利润同比大增 18.5 倍（信息及数据来源：中财网） 。宏观数据与微观财报形成共振，进一步夯实了科技产业链的
景气逻辑。
那么，这里的反弹能否持续？这或许是市场比较关心的问题。客观来看，制约反弹持续性的因素依然存在。一是
量价背离信号较为明显。周四全市场成交仍处于 2 万亿元附近，较前期活跃阶段仍有差距。资金更多表现为场内腾挪
而非场外增量进场；二是市场整体仍处于震荡磨底区域。4000 点附近区域预计仍有震荡，方向选择需要等待增量资金
的进一步确认；三是外部环境仍有不确定性。美联储政策路径仍存变数。
综合来看，周四的反弹更多是外部催化剂与内部基本面共振下的阶段性修复。科技板块的产业逻辑并未被破坏，
AI 算力产业链的景气度持续得到验证，但短期市场仍面临量能不足、主线轮动快速等制约。在充分消化各类不确定因
素之前，震荡上行或是大概率事件。操作上，不轻易追高，逢低关注业绩及性价比高的标的，踏准板块轮动节奏。
（备注：数据来源：ifind）
【晨早参考短信】

周四 A 股市场延续反弹态势，科创50 指数表现突出。盘面核心重回科技成长赛道，CPO、PCB、光纤等算力硬件细
分方向领涨两市，半导体板块同步震荡抬升。另外，煤炭、农业等板块亦维持强势，市场呈现普涨格局。主要受以下
二个方面因素催化：一是某伟达2027 财年第二季度业绩高于市场预期，是科技股上涨的情绪催化剂；二是宏观基本面
数据同步验证了产业趋势。1 至 7 月份全国规模以上工业企业利润同比增长17.6%。其中，电子行业利润同比增长1.1
倍，以算力芯片、存储芯片为代表的集成电路行业利润同比大增18.5 倍。宏观数据与微观财报形成共振，进一步夯实
了科技产业链的景气逻辑。那么，这里的反弹能否持续？客观来看，制约反弹持续性的因素依然存在。一是量价背离
信号较为明显。周四全市场成交仍处于 2 万亿元附近，较前期活跃阶段仍有差距。资金更多表现为场内腾挪而非场外
增量进场；二是市场整体仍处于震荡磨底区域。4000 点附近区域预计仍有震荡，方向选择需要等待增量资金的进一步
确认；三是外部环境仍有不确定性。美联储政策路径仍存变数。综合来看，周四的反弹更多是外部催化剂与内部基本
面共振下的阶段性修复。科技板块的产业逻辑并未被破坏，但短期市场仍面临量能不足、主线轮动过快等制约。在充
分消化各类不确定因素之前，震荡上行或是大概率事件。操作上，不轻易追高，逢低关注业绩及性价比高的标的，踏
准板块轮动节奏。
风险提示：股市有风险，投资需谨慎。本短信不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财
务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

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风险提示及免责条款
股市有风险，投资需谨慎。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中
的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

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分析师声明：
本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证以专业严谨的研究方
法和分析逻辑，采用合法合规的数据信息，审慎提出研究结论，独立、客观地出具本报告。本报告中准确反映了署名分析师的个人研究观
点和结论，不受任何第三方的授意或影响，其薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本报告中所表述的具体建议或观
点无任何直接或间接的关系。署名分析师本人及直系亲属与本报告中涉及的内容不存在任何利益关系。

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行业评级
强于大市 行业基本面向好，预计未来 6 个月内，行业指数将跑赢沪深 300 指数
同步大市 行业基本面稳定，预计未来 6 个月内，行业指数将跟随沪深 300 指数
弱于大市 行业基本面向淡，预计未来 6 个月内，行业指数将跑输沪深 300 指数
公司评级
买入 预计未来 6 个月内，股价涨幅为 15%以上
增持 预计未来 6 个月内，股价涨幅为 5-15%之间
中性 预计未来 6 个月内，股价变动幅度介于±5%之间
回避 预计未来 6 个月内，股价跌幅为 5%以上