2022 年5 月起将已签合同但未进入履约期的平台也计算在内。

行业研究——周报石油加工行业行业评级——看好上次评级——看好刘红光 石化行业联席首席分析师执业编号：S1500525060002胡晓艺 石化行业分析师执业编号：S1500524070003信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.，LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031原油周报：美伊谈判陷入僵局，布油再次上涨破百本期内容提要：➢【油价回顾】截至2026 年4 月24 日当周，国际油价明显回暖。本周，霍尔木兹海峡再次关闭，美伊停火期限即将结束，美伊谈判前景充满不确定性；虽然美国同意延长停火期限，但仍对霍尔木兹海峡封锁，伊朗同时拒绝新一轮会谈，美伊和平谈判陷入僵局，霍尔木兹海峡航运基本停滞，布油再次上涨破百。截至本周五（4 月24 日），布伦特、WTI 油价分别为105.33、94.40 美元/桶。➢【原油价格】截至2026 年04 月24 日当周，布伦特原油期货结算价为105.33 美元/桶，较上周上升14.95 美元/桶（+16.54%）；WTI 原油期货结算价为94.40 美元/ 桶，较上周上升11.81 美元/ 桶（+14.30%）；俄罗斯ESPO 原油现货价为98.82 美元/桶，较上周上升9.53 美元/桶（+10.67%）。➢【海上钻井服务】截至2026 年4 月20 日当周，全球海上自升式钻井平台数量为368 座，较上周增加2 座，其中东南亚、欧洲、北美、其他地区分别增加1 座，中东、南美分别减少1 座；全球海上浮式钻井平台数量为133 座，较上周减少2 座，其中南美、其他地区各减少1座。➢【美国原油供给】截至2026 年04 月17 日当周，美国原油产量为1358.5 万桶/天，较上周减少1.1 万桶/天。截至2026 年04 月24 日当周，美国活跃钻机数量为407 台，较上周减少3 台。截至2026 年04 月24 日当周，美国压裂车队数量为169 部，较上周增加4 部。➢【美国原油需求】截至2026 年04 月17 日当周，美国炼厂原油加工量为1598.7 万桶/天，较上周减少5.5 万桶/天，美国炼厂开工率为89.10%,较上周下降0.5pct。➢【美国原油库存】截至2026 年04 月17 日当周，美国原油总库存为8.71亿桶，较上周减少221.1万桶（-0.25%）；战略原油库存为4.05亿桶，较上周减少413.6 万桶（-1.01%）；商业原油库存为4.66 亿桶，较上周增加192.5 万桶（+0.42%）；库欣地区原油库存为3056.8 万桶，较上周增加80.6 万桶（+2.71%）。➢【美国成品油库存】截至2026 年04 月17 日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为22837.4、1496.8、10813.2、4370.5 万桶，较上周分别-457.0（-1.96%）、+144.3（+10.67%）、-342.7（-3.07%）、+119.1（+2.80%）万桶。➢【全球原油浮仓+在途库存】截至2026 年4 月24 日当周，全球原油在途+浮仓库存为12.33 亿桶，较上周+3715.4 万桶（+3.01%）。其中，全球原油浮仓库存为14875.2 万桶，较上周+2615.4 万桶（+17.58%）；全球原油在途库存为10.84 亿桶，较上周+1100 万桶（+1.01%）。➢【生物燃料价格】截至2026 年4 月24 日，酯基生物柴油港口FOB价格为1260 美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为313.06、257.00 美元/吨，较上周五价差+0.72、+0.76 美元/请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2吨。烃基生物柴油港口FOB 价格为1910 美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为963.06、907.00 美元/吨，较上周五价差+0.72、+0.76 美元/吨。截至2026 年4 月24 日，中国生物航煤港口FOB 价格为2350 美元/吨，较上周五价格-100 美元/吨，与地沟油、潲水油价差分别为1403.06、1347.00 美元/吨，较上周五价差-99.28、-99.24 美元/吨。欧洲生物航煤港口FOB 价格为2543 美元/吨，较上周五价格+158 美元/吨。截至2026 年4 月24 日，中国地沟油、潲水油价格分别为946.94、1003.00 美元/吨，较上周五价格-0.72、-0.76 美元/吨，中国餐厨废油UCO 价格为1140 美元/吨，较上周五价格持平。➢相关标的：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服务（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）等。➢风险因素：（1）中东地区地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）美国放松对委内瑞拉的制裁以及推动委内瑞拉石油增产的可能性。（3）美国与伊朗冲突局势未来走向的不确定性。（4）美国为推动俄乌冲突结束，造成原油市场波动。（5）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球贸易形势发生重大变化，对全球经济及石油需求产生破坏的风险。（8）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（9）美国对页岩油生产、融资等政策调整的风险。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3表 目 录表 1：上游板块主要公司涨跌幅（%） ............................................................................................................... 7表 2：不同原油品种价格变化................................................................................................................................ 8图 目 录图 1：各行业板块涨跌幅（%） ............................................................................................................................. 6图 2：石油石化板块细分行业涨跌幅（%） ...................................................................................................... 6图 3：石油石化板块细分行业及沪深300 指数走势（%） ......................................................................... 6图 4：布伦特和WTI 原油期货价格及价差（美元/桶，美元/桶） ......................................................... 8图 5：布伦特原油现货-期货价格及价差（美元/桶，美元/桶） ............................................................. 8图 6：布伦特、ESPO 原油价格及价差（美元/桶，美元/桶） ................................................................. 8图 7：WTI、ESPO 原油价格及价差（美元/桶，美元/桶） ....................................................................... 8图 8：美元指数与WTI 原油价格（点，美元/桶） ....................................................................................... 9图 9：铜价与WTI 原油价格（美元/吨，美元/桶） ...................................................................................... 9图 10：全球自升式钻井平台数量（座） ........................................................................................................ 10图 11：全球浮式钻井平台数量（座） ............................................................................................................. 10图 12：美国原油产量（万桶/天） ..................................................................................................................... 11图 13：美国原油产量（万桶/天） ..................................................................................................................... 11图 14：美国原油钻机数和油价走势（台，美元/桶） ............................................................................... 11图 15：美国原油钻机数（台） ........................................................................................................................... 11图 16：美国压裂车队数和油价走势（部，美元/桶） ............................................................................... 11图 17：美国压裂车队数（部） ........................................................................................................................... 11图 18：美国炼厂原油加工量（万桶/天）....................................................................................................... 12图 19：美国炼厂开工率（%） ............................................................................................................................. 12图 20：中国主营炼厂开工率（%） .................................................................................................................... 12图 21：山东地炼开工率（%） ............................................................................................................................. 12图 22：美国原油进口量、出口量及净进口量（万桶/天） ...................................................................... 12图 23：美国原油周度净进口量（万桶/天） .................................................................................................. 12图 24：2010-2026.04 美国商业原油库存与布伦特油价相关性 ............................................................. 13图 25：美国商业原油周度去库速度与布油涨跌幅（万桶/天，%） ..................................................... 13图 26：美国原油总库存（万桶） ...................................................................................................................... 13图 27：美国原油总库存（万桶） ...................................................................................................................... 13图 28：美国战略原油库存（万桶） .................................................................................................................. 13图 29：美国战略原油库存（万桶） .................................................................................................................. 13图 30：美国商业原油库存（万桶） .................................................................................................................. 14请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4图 31：美国商业原油库存（万桶） .................................................................................................................. 14图 32：美国库欣地区原油库存（万桶） ........................................................................................................ 14图 33：美国库欣地区原油库存（万桶） ........................................................................................................ 14图 34：美国分地区商业原油库存（万桶） .................................................................................................... 14图 35：美国东海岸（PADD1）商业原油库存（万桶） ............................................................................ 14图 36：美国中西部（PADD2）商业原油库存（万桶） ............................................................................ 15图 37：美国墨西哥湾（PADD3）商业原油库存（万桶） ....................................................................... 15图 38：美国落基山脉地区（PADD4）商业原油库存（万桶） .............................................................. 15图 39：美国西海岸（PADD5）商业原油库存（万桶） ............................................................................ 15图 40：全球浮仓+在途原油库存（万桶） ..................................................................................................... 15图 41：全球浮仓+在途原油库存（万桶） ..................................................................................................... 15图 42：全球原油浮仓库存（万桶） .................................................................................................................. 16图 43：全球原油在途库存（万桶） .................................................................................................................. 16图 44：原油、美国柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 17图 45：原油、美国汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 17图 46：原油、美国航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 17图 47：原油、欧洲柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 17图 48：原油、欧洲汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 17图 49：原油、欧洲航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 18图 50：原油、新加坡FOB 柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................... 18图 51：原油、新加坡FOB 汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................... 18图 52：原油、新加坡FOB 航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................... 18图 53：美国成品车用汽油产量（万桶/天） .................................................................................................. 19图 54：美国柴油产量（万桶/天） ..................................................................................................................... 19图 55：美国航空煤油产量（万桶/天） ........................................................................................................... 19图 56：美国成品车用汽油消费量（万桶/天） ............................................................................................. 20图 57：美国柴油消费量（万桶/天） ................................................................................................................ 20图 58：美国航空煤油消费量（万桶/天）....................................................................................................... 20图 59：美国旅客机场安检数（人次） ............................................................................................................. 20图 60：美国车用汽油进出口情况（万桶/天） ............................................................................................. 21图 61：美国车用汽油净出口量（万桶/天） .................................................................................................. 21图 62：美国柴油进出口情况（万桶/天）....................................................................................................... 21图 63：美国柴油净出口量（万桶/天） ........................................................................................................... 21图 64：美国航空煤油进出口情况（万桶/天） ............................................................................................. 21图 65：美国航空煤油净出口量（万桶/天） .................................................................................................. 21图 66：美国汽油总库存（万桶） ...................................................................................................................... 22图 67：美国汽油总库存（万桶） ...................................................................................................................... 22图 68：美国成品车用汽油库存（万桶） ........................................................................................................ 22图 69：美国成品车用汽油库存（万桶） ........................................................................................................ 22图 70：美国柴油库存（万桶） ........................................................................................................................... 22图 71：美国柴油库存（万桶） ........................................................................................................................... 22图 72：美国航空煤油库存（万桶） .................................................................................................................. 23图 73：美国航空煤油库存（万桶） .................................................................................................................. 23图 74：新加坡汽油库存（万桶） ...................................................................................................................... 23图 75：新加坡汽油库存（万桶） ...................................................................................................................... 23图 76：新加坡柴油库存（万桶） ...................................................................................................................... 23图 77：新加坡柴油库存（万桶） ...................................................................................................................... 23图 78：生物柴油港口FOB 价格（美元/吨） ................................................................................................ 24图 79：生物航煤中国与欧洲港口FOB 价格（美元/吨） ......................................................................... 24图 80：酯基生物柴油与地沟油价差（美元/吨，美元/吨） .................................................................... 24图 81：酯基生物柴油与潲水油价差（美元/吨，美元/吨） .................................................................... 24图 82：烃基生物柴油与地沟油价差（美元/吨，美元/吨） .................................................................... 24图 83：烃基生物柴油与潲水油价差（美元/吨，美元/吨） .................................................................... 24图 84：生物航煤与地沟油价差（美元/吨，美元/吨） ............................................................................. 25图 85：生物航煤与潲水油价差（美元/吨，美元/吨） ............................................................................. 25图 86：废弃油脂和植物油价格走势（美元/吨） ........................................................................................ 25图 87：酯基生物柴油月度出口量（万吨） .................................................................................................... 25请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 5图 88：IPE 布油期货成交量（万手） ............................................................................................................... 26图 89：WTI 原油期货多头总持仓量（万张） ............................................................................................... 26图 90：WTI 原油期货多头总持仓量（万张） ............................................................................................... 26图 91：WTI 原油期货非商业净多头持仓量（万张） ................................................................................. 26图 92：WTI 原油期货非商业净多头持仓量（万张） ................................................................................. 26请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 6一周原油点评油价回顾：截至2026 年4 月24 日当周，国际油价明显回暖。本周，霍尔木兹海峡再次关闭，美伊停火期限即将结束，美伊谈判前景充满不确定性；虽然美国同意延长停火期限，但仍对霍尔木兹海峡封锁，伊朗同时拒绝新一轮会谈，美伊和平谈判陷入僵局，霍尔木兹海峡航运基本停滞，布油再次上涨破百。截至本周五（4 月24 日），布伦特、WTI 油价分别为105.33、94.40 美元/桶。石油石化板块表现石油石化板块表现：截至2026 年4 月24 日当周，沪深300 上涨0.86%至4769.37 点，石油石化板块上涨2.66%。图 1：各行业板块涨跌幅（%）截至2026 年4 月24 日当周，油气开采板块上涨2.93%，炼化及贸易板块上涨2.92%，油服工程板块下跌1.24%。截至2026 年4 月24 日当周，油气开采板块自2022 年以来涨幅279.80%，炼化及贸易板块自2022 年以来涨幅63.86%，油服工程板块自2022 年以来涨幅25.63%。图 2：石油石化板块细分行业涨跌幅（%）图 3：石油石化板块细分行业及沪深300 指数走势（%）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 7上游板块公司股价表现：截至2026 年4 月24 日当周，上游板块股价表现较好的是潜能恒信（+6.71%）、中国石油股份H（+5.99%）、中国石油（+3.47%）等。表 1：上游板块主要公司涨跌幅（%）公司代码最新日期货币最新价近一周近一月近三月近一年2026年初至今中国海油600938.SH2026/4/24人民币38.3812041.512.79%-8.51%22.23%60.57%27.17%中国海洋石油0883.HK2026/4/24港币27.9013735.663.41%-5.23%24.33%77.91%30.99%中国石油601857.SH2026/4/24人民币11.9321412.963.47%-0.50%21.36%57.41%14.60%中国石油股份0857.HK2026/4/24港币11.3324425.625.99%5.69%34.56%110.41%35.20%中国石化600028.SH2026/4/24人民币5.396192.98-3.06%-9.26%-12.36%-1.59%-12.78%中国石油化工股份0386.HK2026/4/24港币4.597064.290.66%0.44%-10.18%24.24%-1.71%中海油服601808.SH2026/4/24人民币14.97585.60-1.84%-8.50%-3.29%10.89%6.62%中海油田服务2883.HK2026/4/24港币8.97667.990.56%-3.34%7.43%52.80%28.33%海油工程600583.SH2026/4/24人民币6.87303.75-2.00%5.69%5.21%30.88%25.14%海油发展600968.SH2026/4/24人民币4.22428.97-0.47%-6.64%-0.47%8.03%9.90%石化油服600871.SH2026/4/24人民币2.65397.410.00%-8.93%0.76%46.41%22.69%中石化油服1033.HK2026/4/24港币0.81453.33-1.22%-14.74%-3.57%37.29%15.71%中油工程600339.SH2026/4/24人民币3.83213.83-1.79%-5.20%3.79%23.40%14.33%联合能源集团0467.HK2026/4/24港币0.51132.81-1.92%-19.05%0.00%42.86%15.91%*ST新潮600777.SH2026/4/24人民币5.61381.51-4.27%-4.10%37.50%75.86%46.09%中曼石油603619.SH2026/4/24人民币33.60155.350.15%-5.22%19.02%109.17%45.77%潜能恒信300191.SZ2026/4/24人民币41.17131.746.71%11.21%75.34%171.93%122.78%洲际油气600759.SH2026/4/24人民币5.17214.500.00%-19.72%17.50%148.56%65.71%惠博普002554.SZ2026/4/24人民币3.4045.35-3.13%-7.10%-17.87%44.68%6.58%博迈科603727.SH2026/4/24人民币17.9550.57-8.93%-8.98%9.45%38.06%28.79%新锦动力300157.SZ2026/4/24人民币5.9244.63-6.33%-12.81%15.40%117.65%30.40%通源石油300164.SZ2026/4/24人民币13.0276.62-4.05%-31.15%64.81%232.99%135.87%准油股份002207.SZ2026/4/24人民币6.6017.30-7.56%-32.24%-26.17%23.36%-10.81%贝肯能源002828.SZ2026/4/24人民币11.6523.42-1.35%-6.05%-6.05%41.56%9.29%仁智股份002629.SZ2026/4/24人民币6.4427.44-3.88%4.89%2.71%16.88%-5.57%请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 8原油价格➢原油价格：截至2026 年04 月24 日当周，布伦特原油期货结算价为105.33 美元/桶，较上周上升14.95 美元/桶（+16.54%）；WTI 原油期货结算价为94.40 美元/桶，较上周上升11.81 美元/桶（+14.30%）；俄罗斯ESPO原油现货价为98.82 美元/桶，较上周上升9.53 美元/桶（+10.67%）。➢原油价差：截至2026 年04 月24 日当周，布伦特-WTI 期货价差为10.93 美元/桶，较上周扩大3.14 美元/桶；布伦特现货-期货价差为6.67 美元/桶，较上周收窄2.36 美元/桶；布伦特-俄罗斯ESPO 价差为16.04 美元/桶，较上周扩大15.73 美元/桶；WTI-俄罗斯ESPO 价差为5.11 美元/桶，较上周扩大12.59 美元/桶。➢相关指数：截至2026 年04 月24 日，美元指数为98.53，较上周上涨0.30%；LME 铜现货结算价为13230.00 美元/吨，较上周上涨0.62%。表 2：不同原油品种价格变化图 4：布伦特和WTI 原油期货价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 5：布伦特原油现货-期货价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 6：布伦特、ESPO 原油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 7：WTI、ESPO 原油价格及价差（美元/桶，美元/桶）原油品种最新日期最新价（美元/桶）近一周近一月近三月近一年2026年初至今布伦特原油2026/4/24105.3316.54%5.09%62.62%60.44%73.38%WTI原油2026/4/2494.4014.30%2.22%55.70%50.34%64.69%俄罗斯ESPO2026/4/2498.8210.67%0.08%89.67%59.03%102.38%请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 9图 8：美元指数与WTI 原油价格（点，美元/桶）图 9：铜价与WTI 原油价格（美元/吨，美元/桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 10海上钻井服务➢海上已有合同的钻井平台数量：截至2026 年4 月20 日当周，全球海上自升式钻井平台数量为368 座，较上周增加2 座，其中东南亚、欧洲、北美、其他地区分别增加1 座，中东、南美分别减少1 座；全球海上浮式钻井平台数量为133 座，较上周减少2 座，其中南美、其他地区各减少1 座。（注：将全球主要作业海域分为非洲、东南亚、欧洲、中东、北美、南美、其他地区）图 10：全球自升式钻井平台数量（座）图 11：全球浮式钻井平台数量（座）2022 年5 月起将已签合同但未进入履约期的平台也计算在内。2022 年5 月起将已签合同但未进入履约期的平台也计算在内。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 11原油板块原油供给：➢产量板块：截至2026 年04 月17 日当周，美国原油产量为1358.5 万桶/天，较上周减少1.1 万桶/天。➢钻机板块：截至2026 年04 月24 日当周，美国活跃钻机数量为407 台，较上周减少3 台。➢压裂板块：截至2026 年04 月24 日当周，美国压裂车队数量为169 部，较上周增加4 部。图 12：美国原油产量（万桶/天）图 13：美国原油产量（万桶/天）图 14：美国原油钻机数和油价走势（台，美元/桶）图 15：美国原油钻机数（台）2026.04.24图 16：美国压裂车队数和油价走势（部，美元/桶）图 17：美国压裂车队数（部）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 12原油需求：➢美国炼厂：截至2026 年04 月17 日当周，美国炼厂原油加工量为1598.7 万桶/天，较上周减少5.5 万桶/天，美国炼厂开工率为89.10%,较上周下降0.5pct。➢中国炼厂：截至2026 年04 月23 日，主营炼厂开工率为68.91%，较上周下降0.47pct。截至2026 年04 月22日，山东地炼开工率为60.28%，较上周上升0.13pct。图 18：美国炼厂原油加工量（万桶/天）图 19：美国炼厂开工率（%）总投入=原油投入+其他原料投入，截至2026.04.17图 20：中国主营炼厂开工率（%）图 21：山东地炼开工率（%）原油进出口：➢截至2026 年04 月17 日当周，美国原油进口量为607.8 万桶/天，较上周增加78.7 万桶/天（+14.87%），美国原油出口量为479.8万桶/天，较上周减少42.7万桶/天（-8.17%），净进口量为128.0万桶/天，较上周增加121.4万桶/天（+1839.39%）。图 22：美国原油进口量、出口量及净进口量（万桶/天）图 23：美国原油周度净进口量（万桶/天）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 13原油库存：➢截至2026 年04 月17 日当周，美国原油总库存为8.71 亿桶，较上周减少221.1 万桶（-0.25%）；战略原油库存为4.05 亿桶，较上周减少413.6 万桶（-1.01%）；商业原油库存为4.66 亿桶，较上周增加192.5 万桶（+0.42%）；库欣地区原油库存为3056.8 万桶，较上周增加80.6 万桶（+2.71%）。图 24：2010-2026.04 美国商业原油库存与布伦特油价相关性图 25：美国商业原油周度去库速度与布油涨跌幅（万桶/天，%）图 26：美国原油总库存（万桶）图 27：美国原油总库存（万桶）图 28：美国战略原油库存（万桶）图 29：美国战略原油库存（万桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 14图 30：美国商业原油库存（万桶）图 31：美国商业原油库存（万桶）图 32：美国库欣地区原油库存（万桶）图 33：美国库欣地区原油库存（万桶）图 34：美国分地区商业原油库存（万桶）图 35：美国东海岸（PADD1）商业原油库存（万桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 15图 36：美国中西部（PADD2）商业原油库存（万桶）图 37：美国墨西哥湾（PADD3）商业原油库存（万桶）图 38：美国落基山脉地区（PADD4）商业原油库存（万桶）图 39：美国西海岸（PADD5）商业原油库存（万桶）➢截至2026 年4 月24 日当周，全球原油在途+浮仓库存为12.33 亿桶，较上周+3715.4 万桶（+3.01%）。其中，全球原油浮仓库存为14875.2 万桶，较上周+2615.4 万桶（+17.58%）；全球原油在途库存为10.84 亿桶，较上周+1100 万桶（+1.01%）。（注：每周都对本周和上周数据进行更新和修正）图 40：全球浮仓+在途原油库存（万桶）图 41：全球浮仓+在途原油库存（万桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 16图 42：全球原油浮仓库存（万桶）图 43：全球原油在途库存（万桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 17成品油板块成品油价格：➢北美市场：截至2026 年04 月24 日当周，美国柴油、汽油、航煤周均价分别为157.76（+1.53）、136.72（+7.74）、151.54（-4.70）美元/桶；与原油差价分别为58.15（-1.28）、37.12（+4.93）、51.93（-7.51）美元/桶。图 44：原油、美国柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 45：原油、美国汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 46：原油、美国航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶）➢欧洲市场：截至2026 年04 月24 日当周，欧洲柴油、汽油、航煤周均价分别为154.41（-10.45）、141.63（+1.84）、194.61（-6.69）美元/桶；与原油差价分别为54.81（-13.26）、42.03（-0.97）、95.01（-9.50）美元/桶。图 47：原油、欧洲柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 48：原油、欧洲汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 18图 49：原油、欧洲航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶）➢东南亚市场：截至2026 年04 月24 日当周，新加坡柴油、汽油、航煤周均价分别为159.45（-28.77）、120.75（-3.76）、183.42（-27.41）美元/桶；与原油差价分别为61.57（-29.84）、21.93（-5.79）、83.17（-30.86）美元/桶。图 50：原油、新加坡FOB 柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 51：原油、新加坡FOB 汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 52：原油、新加坡FOB 航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 19成品油供给：➢产量方面：截至2026 年04 月17 日当周，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油产量分别为1007.6、495.3、200.7 万桶/天，较上周分别+31.5（+3.23%）、+8.7（+1.79%）、+4.1（+2.09%）万桶/天。图 53：美国成品车用汽油产量（万桶/天）图 54：美国柴油产量（万桶/天）图 55：美国航空煤油产量（万桶/天）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 20成品油需求：➢消费方面：截至2026 年04 月17 日当周，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油消费量分别为905.5、403.2、159.9 万桶/天，较上周分别-3.3（-0.36%）、+19.2（+5.00%）、-28.1（-14.95%）万桶/天。➢出行数据：截至2026 年04 月23 日，美国周内机场旅客安检数为1724.2 万人次，较上周减少17.92 万人次（-1.03%）。图 56：美国成品车用汽油消费量（万桶/天）图 57：美国柴油消费量（万桶/天）图 58：美国航空煤油消费量（万桶/天）图 59：美国旅客机场安检数（人次）滑处理，截至2026.04.23请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 21成品油进出口：➢汽油板块：截至2026 年04 月17 日当周，美国车用汽油进口量为10.1 万桶/天，较上周增加4.0 万桶/天（+65.57%）；出口量为91.5 万桶/天，较上周增加1.5 万桶/天（+1.67%）；净出口量为81.4 万桶/天，较上周减少2.5 万桶/天（-2.98%）。➢柴油板块：截至2026 年04 月17 日当周，美国柴油进口量为19.0 万桶/天，较上周增加7.2 万桶/天（+61.02%）；出口量为160.1 万桶/天，较上周增加1.1 万桶/天（+0.69%）；净出口量为141.1 万桶/天，较上周减少6.1 万桶/天（-4.14%）。➢航煤板块：截至2026 年04 月17 日当周，美国航空煤油进口量为13.1 万桶/天，较上周增加4.5 万桶/天（+52.33%）；出口量为37.0 万桶/天，较上周增加8.0 万桶/天（+27.59%）；净出口量为23.9 万桶/天，较上周增加3.5 万桶/天（+17.16%）。图 60：美国车用汽油进出口情况（万桶/天）图 61：美国车用汽油净出口量（万桶/天）图 62：美国柴油进出口情况（万桶/天）图 63：美国柴油净出口量（万桶/天）图 64：美国航空煤油进出口情况（万桶/天）图 65：美国航空煤油净出口量（万桶/天）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 22成品油库存：➢美国成品油：截至2026 年04 月17 日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为22837.4、1496.8、10813.2、4370.5 万桶，较上周分别-457.0（-1.96%）、+144.3（+10.67%）、-342.7（-3.07%）、+119.1（+2.80%）万桶。➢新加坡成品油：截止至2026 年04 月22 日，新加坡汽油、柴油库存分别为1673、997 万桶，较上周分别-108.0（-6.06%）、+45.0（+4.73%）万桶。图 66：美国汽油总库存（万桶）图 67：美国汽油总库存（万桶）图 68：美国成品车用汽油库存（万桶）图 69：美国成品车用汽油库存（万桶）图 70：美国柴油库存（万桶）图 71：美国柴油库存（万桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 23图 72：美国航空煤油库存（万桶）图 73：美国航空煤油库存（万桶）图 74：新加坡汽油库存（万桶）图 75：新加坡汽油库存（万桶）图 76：新加坡柴油库存（万桶）图 77：新加坡柴油库存（万桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 24生物燃料板块➢生物柴油价格及价差：截至2026 年4 月24 日，酯基生物柴油港口FOB 价格为1260 美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为313.06、257.00 美元/吨，较上周五价差+0.72、+0.76 美元/吨。烃基生物柴油港口FOB 价格为1910 美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为963.06、907.00 美元/吨，较上周五价差+0.72、+0.76 美元/吨。➢生物航煤价格及价差：截至2026 年4 月24 日，中国生物航煤港口FOB 价格为2350 美元/吨，较上周五价格-100 美元/吨，与地沟油、潲水油价差分别为1403.06、1347.00 美元/吨，较上周五价差-99.28、-99.24 美元/吨。欧洲生物航煤港口FOB 价格为2543 美元/吨，较上周五价格+158 美元/吨。图 78：生物柴油港口FOB 价格（美元/吨）图 79：生物航煤中国与欧洲港口FOB 价格（美元/吨）图 80：酯基生物柴油与地沟油价差（美元/吨，美元/吨）图 81：酯基生物柴油与潲水油价差（美元/吨，美元/吨）图 82：烃基生物柴油与地沟油价差（美元/吨，美元/吨）图 83：烃基生物柴油与潲水油价差（美元/吨，美元/吨）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 25图 84：生物航煤与地沟油价差（美元/吨，美元/吨）图 85：生物航煤与潲水油价差（美元/吨，美元/吨）➢原料油价格：截至2026 年4 月24 日，中国地沟油、潲水油价格分别为946.94、1003.00 美元/吨，较上周五价格-0.72、-0.76 美元/吨，中国餐厨废油UCO 价格为1140 美元/吨，较上周五价格持平。图 86：废弃油脂和植物油价格走势（美元/吨）➢生物柴油出口量：截至2026 年3 月，中国生物柴油（酯基）出口量为8.69 万吨，较上月+1.72 万吨，其中福建生物柴油（酯基）出口量为3.54 万吨，较上月+2.98 万吨。图 87：酯基生物柴油月度出口量（万吨）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 26原油期货成交及持仓板块➢原油期货成交及持仓：截至2026 年04 月24 日，周内布伦特原油期货成交量为239.72 万手，较上周减少52.0万手（-17.83%）。截止至2026 年04 月21 日，周内WTI 原油期货多头总持仓量为198.47 万张，较上周减少10.97 万张（-5.24%）；非商业（投机和套利目的持有）净多头持仓19.23 万张，较上周减少1.42 万张（-6.89%）。图 88：IPE 布油期货成交量（万手）图 89：WTI 原油期货多头总持仓量（万张）图 90：WTI 原油期货多头总持仓量（万张）图 91：WTI 原油期货非商业净多头持仓量（万张）图 92：WTI 原油期货非商业净多头持仓量（万张）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 27风险因素（1）中东地区地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）美国放松对委内瑞拉的制裁以及推动委内瑞拉石油增产的可能性。（3）美国与伊朗冲突局势未来走向的不确定性。（4）美国为推动俄乌冲突结束，造成原油市场波动。（5）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球贸易形势发生重大变化，对全球经济及石油需求产生破坏的风险。（8）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（9）美国对页岩油生产、融资等政策调整的风险。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 28信达石化研究团队简介刘红光，北京大学博士，中国环境科学学会碳达峰碳中和专业委员会委员。曾任中国石化经济技术研究院专家、所长助理，牵头开展了能源消费中长期预测研究，主编出版并发布了《中国能源展望2060》一书；完成了“石化产业碳达峰碳中和实施路径”研究，并参与国家部委油气产业规划、新型能源体系建设、行业碳达峰及高质量发展等相关政策文件的研讨编制等工作。2023 年3 月加入信达证券研究开发中心，从事大能源领域研究并负责石化行业研究工作。胡晓艺，中国社会科学院大学经济学硕士，西南财经大学金融学学士。2022 年7 月加入信达证券研究开发中心，从事石化行业研究。刘奕麟，香港大学工学硕士，北京科技大学管理学学士，2022 年7 月加入信达证券研究开发中心，从事石化行业研究。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 29