投资要点
◼ 本周（2026.4.18–2026.4.25，下同）：本周建筑材料板块（SW）涨跌幅-0.67%，同期沪深300、万得全A 指数涨跌幅分别为0.86%、0.28%，超额收益分别为-1.53%、-0.96%。◼ 大宗建材基本面与高频数据：（1）水泥：本周全国高标水泥市场价格为328.2 元/吨，较上周-4.7 元/吨，较2025 年同期-62.7 元/吨。较上周价格持平的地区：泛京津冀地区、东北地区、中南地区；无较上周价格上涨的地区；较上周价格下跌的地区：长三角地区（-7.5 元/吨）、长江流域地区（-10.0 元/吨）、两广地区（-5.0 元/吨）、华北地区（-4.0 元/吨）、华东地区（-5.7 元/吨）、西南地区（-6.0 元/吨）、西北地区（-10.0 元/吨）。本周全国样本企业平均水泥库位为66.9%，较上周-0.5pct，较2025 年同期+5.2pct。全国样本企业平均水泥出货率（日发货率/在产产能）为44.5%，较上周+0.7pct，较2025 年同期-2.9pct。（2）玻璃：
卓创资讯统计的全国浮法白玻原片平均价格为1163.0 元/吨，较上周-18.2 元/吨，较2025 年同期-168.8 元/吨。卓创资讯统计的全国13 省样本企业原片库存为6893 万重箱，较上周+40 万重箱，较2025 年同期+1275 万重箱。（3）玻纤：本周国内无碱粗纱市场整体价格以稳为主，多数厂报价无调整。前期厂家陆续提涨，支撑周内均价小涨。截至4 月23 日，国内2400tex无碱缠绕直接纱市场主流成交价格在3600-3900 元/吨不等，成交价格环比变动不大，全国企业报价均价在3791.00 元/吨，环比上涨0.21%（更正：上周均价3783.00），同比下降1.10%，较上周同比跌幅收窄0.2 个百分点；本周国内电子纱市场主流产品G75 价格整体报价无明显调整，月初新价落实推进良好，现阶段下游按新单稳定提货。本周电子纱G75主流市场成交价格在11800-12500 元/吨不等，较上一周均价基本持平；7628 电子布成交价格在6.0-6.3 元/米不等，成交按量可谈，薄布、极薄布价格维持较高水平。◼ 周观点：（1）从已经发布的地产链公司的年报和一季报来看，地产链景气总体呈现震荡回升态势。开始回升的品类有玻纤粗纱、防水材料和涂料等，底部震荡不再下降的品类有水泥、玻璃、软体、厨电等。我们首先建议关注受益于海外需求扩张的科技方向，
中国巨石、
中材科技、
宏和科技、
亚翔集成、
柏诚股份等。其次关注处在价格低位的工程建材品种，
海螺水泥、
旗滨集团、
东方雨虹、
科顺股份、
三棵树、
坚朗五金、中国联塑等。再次是红利价值方向，
兔宝宝、
顾家家居、上峰水泥、
塔牌集团、
欧普照明、
欧派家居、中国交通建设等。中长期而言，中国国力的相对上升，消费和科技白马公司值得战略性逢低关注。（2）科技方面，AI 硬件投资方兴未艾，十五五期间科技自立自强是重中之重，国产半导体有望加快发展，尤其是先进制程。建议关注洁净室工程板块，受益于计算、存储、面板价格的上涨，半导体资本开支预期持续升温，亚翔集成、柏诚股份和深桑达。建议继续关注玻纤板块，受益于高阶PCB需求放量，电子布产能紧张加剧，中国巨石、中材科技、宏和科技等。建议继续关注太空光伏板块的
上海港湾，公司在商业卫星能源系统和空间钙钛矿组件行业布局较早，且订单高增长。AI 端侧应用上，随着模型和算力的匹配，智能家电有望加速发展，建议关注智能摄像头行业龙头
萤石网络、清洁机器人龙头
石头科技、
科沃斯和家电龙头
美的集团、
海尔智家。（3）海外方面，虽然通胀中枢上行，但大美丽法案对于经济的刺激作用还在释放，对应受益的科技板块仍值得关注。美国成屋价格上行但销售疲软，零售数据虽好但补库意愿较弱，需要继续关注白宫是否推出对于住房等消费的潜在刺激政策。除了欧美地区，出海企业也在大力开发东南亚、中东、非洲等市场，综合新兴国家收入占比以及本土化的能力和技术实力，推荐
华新建材、上海港湾、
科达制造、
中材国际、
爱丽家居。-3%3%9%15%21%27%33%39%45%51%2025/4/282025/8/272025/12/262026/4/26建筑材料沪深300行业跟踪周报东吴证券研究所◼ 各细分行业观点：◼ 1、玻纤：（1）2025 年以来较强内需支撑下新增产能逐步消化，供给冲击最大的阶段已经过去。行业盈利仍处历史低位，资本开支持续放缓，中期新增产能有限。我们测算2026 年粗纱/电子纱有效产能有望达到759.2 万吨/107.7 万吨，分别同比增加6.9%/7.3%。（2025 年全年有效产能测算值同比分别增加14.8%/6.7%）（2）2026 年下游风电、热塑需求有一定韧性，外贸需求或有改善，考虑到传统领域渗透率的提升以及光伏边框等新应用的发展，我们判断2026 年玻纤需求增速或有回落但保持平稳增长。我们预计2026 年行业粗纱库存有望稳中下降，推动行业景气低位继续复苏，风电、热塑以及新兴特种电子布结构性领域盈利继续向好。其中我们认为风电、热塑产品的盈利改善有望好于普通粗纱产品，电子纱高端继续放量，结构性紧缺仍会延续，价格弹性将增强。（3）中高端需求的结构性景气以及新兴应用的兴起有利于龙头提升壁垒，盈利稳定性也将增强，同时贡献新的增长点，龙头估值有望提升。推荐中国巨石，建议关注中材科技、
长海股份、宏和科技、
国际复材等。◼ 2、水泥：（1）行业供给侧主动调节的力度和持续性有望维持。产能置换加速落后/僵尸产能退出，中期熟料产能利用率有望提升。（2）我们判断2026 年在龙头引领下供给自律共识强化，行业错峰力度不断增强，提供盈利底部支撑，但需求不稳的背景下，行业供需需要频繁再平衡，制约行业盈利弹性。若实物需求企稳改善，水泥旺季价格弹性可观。我们认为2026 年行业盈利环比2025 年下半年有望呈现震荡中改善的态势，部分基建重点项目需求增量较大的省份（如新疆、西藏）景气有望明显领先全国整体水平。（3）反内卷政策引导行业有序竞争和落后低效产能退出，行业中长期盈利基础有望巩固。龙头企业综合竞争优势凸显，中长期有望受益于行业格局优化，海外发展中国家地区布局有望持续贡献盈利增量，推荐华新建材（国内盈利平稳，非洲、中亚市场高景气，海外进入兑现期）、海螺水泥（全国龙头）、上峰水泥（最低分红承诺、新经济产业投资贡献增量）、
金隅冀东（东北区域整合），建议关注
天山股份、塔牌集团（最低分红承诺）等。◼ 3、玻璃：供给加速出清，有望提供2026 年价格弹性。（1）当前行业亏损面扩大，将推动高窑龄、亏损幅度较大的生产线加速停产/冷修。除了少数原材料、燃料均占优势的企业，国内主要市场的生产普通白玻的玻璃产线整体处于不同程度的亏损状态。我们判断当前仍处社会库存消化的压力期，难以支撑价格的持续反弹，在产产能在行业大面积亏损的压力下延续收缩。（2）供给收缩的幅度提供2026 年上半年玻璃价格反弹的弹性。基于玻璃终端需求下行的压力以及厂商、社会库存均处中高水平，且行业亏损状况短期难以改善，我们认为2026 年上半年浮法玻璃在产日熔量有望下降至14.74 万t/d 以下，2026 年Q2 随着需求季节性上升，我们认为厂商库存有望显著下降，中期有望推动价格反弹至行业整体盈亏平衡线。（3）中长期来看，反内卷政策导向有望约束行业无序竞争，避免极端价格的出现，提升行业盈利中枢，龙头持续享受成本优势下的超额利润，外延布局有望形成新增长点。当前龙头玻璃企业估值处于历史低位，浮法玻璃盈利反弹、光伏玻璃景气修复以及新产品布局有望推动估值修复，推荐旗滨集团，建议关注南玻A、
金晶科技等。◼ 风险提示：地产信用风险失控、政策定力超预期。行业跟踪周报东吴证券研究所行业跟踪周报东吴证券研究所
1. 大宗建材基本面与高频数据
1.1. 水泥（1）区域价格跟踪：本周全国高标水泥市场价格为328.2 元/吨，较上周-4.7 元/吨，较2025 年同期-62.7元/吨。较上周价格持平的地区：泛京津冀地区、东北地区、中南地区；无较上周价格上涨的地区；较上周价格下跌的地区：长三角地区（-7.5 元/吨）、长江流域地区（-10.0 元/吨）、两广地区（-5.0 元/吨）、华北地区（-4.0 元/吨）、华东地区（-5.7 元/吨）、西南地区（-6.0 元/吨）、西北地区（-10.0 元/吨）。表1：本周水泥价格变动情况数据来源：数字水泥网、东吴证券研究所图1：全国高标水泥价格图2：长三角地区高标水泥价格数据来源：数字水泥网、东吴证券研究所数据来源：数字水泥网、东吴证券研究所高标水泥价格价格变动本周环比变动较2025年同期2026年内最高2026年内最低单位全国328.2(4.7)(62.7)352.8328.2元/吨-长三角地区315.0(7.5)(73.8)327.5307.5元/吨-长江流域地区310.7(10.0)(59.3)327.9310.7元/吨-泛京津冀地区339.20.0(47.5)350.8334.2元/吨-两广地区295.0(5.0)(87.5)382.5295.0元/吨-华北地区317.0(4.0)(76.0)337.0317.0元/吨-东北地区426.70.0(31.7)426.7416.7元/吨-华东地区328.6(5.7)(61.4)337.1327.1元/吨-中南地区315.00.0(64.2)359.2315.0元/吨-西南地区342.0(6.0)(56.0)386.0342.0元/吨-西北地区320.0(10.0)(62.0)355.0320.0元/吨320.00340.00360.00300.00320.00340.00300.00350.00330.00340.00350.00200.00300.00400.00300.00320.00340.000.00500.00320.00340.00300.00350.00300.00350.00400.00300.00350.001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月全国P·O 42.5含税价（元/吨）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月长三角地区P·O 42.5含税价（元/吨）行业跟踪周报东吴证券研究所图3：泛京津冀地区高标水泥价格图4：两广地区高标水泥价格数据来源：数字水泥网、东吴证券研究所数据来源：数字水泥网、东吴证券研究所（2）行业库存与发货跟踪：本周全国样本企业平均水泥库位为66.9%，较上周-0.5pct，较2025 年同期+5.2pct。全国样本企业平均水泥出货率（日发货率/在产产能）为44.5%，较上周+0.7pct，较2025年同期-2.9pct。表2：本周水泥库存与发货情况数据来源：数字水泥网、东吴证券研究所1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月泛京津冀地区P·O 42.5含税价（元/吨）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月两广地区P·O 42.5含税价（元/吨）水泥库容比百分比变动本周环比变动较2025年同期2026年内最高2026年内最低单位全国66.9(0.5)5.267.458.9%/pct-长三角74.0(0.3)8.074.354.2%/pct-长江流域72.6(0.4)7.473.054.6%/pct-泛京津冀63.4(1.4)2.864.858.6%/pct-两广73.0(3.3)12.776.354.2%/pct-华北地区56.80.0(0.8)61.053.0%/pct-东北地区50.40.0(6.3)63.346.3%/pct-华东地区72.5(1.2)5.973.758.3%/pct-中南地区71.0(2.4)9.073.656.1%/pct-西南地区72.20.910.072.551.3%/pct-西北地区59.22.54.059.241.7%/pct出货率（日发货量/在产产能）百分比变动本周环比变动较2025年同期2026年内最高2026年内最低单位全国44.50.7(2.9)44.59.3%/pct-长三角47.3(3.1)(9.6)57.112.7%/pct-长江流域48.4(1.6)(5.8)56.013.5%/pct-泛京津冀45.33.5(1.3)45.33.7%/pct-两广50.0(3.1)(6.9)59.415.0%/pct-华北地区39.84.5(1.0)39.81.3%/pct-东北地区25.85.0(1.7)25.80.0%/pct-华东地区44.1(1.3)(6.5)51.811.0%/pct-中南地区51.70.6(1.4)55.712.4%/pct-西南地区38.4(0.6)(1.8)43.310.6%/pct-西北地区38.32.3(0.3)38.32.0%/pct50.0060.0070.0060.0070.0080.0050.0060.0070.0060.0080.0050.0060.0040.0060.0060.0080.0060.0080.0060.0070.0080.000.00100.000.0050.000.00100.000.00100.000.0050.000.00100.000.0050.000.0050.000.0050.000.00100.000.0050.000.0050.00行业跟踪周报东吴证券研究所图5：全国水泥平均库容比图6：全国水泥平均出货率数据来源：数字水泥网、东吴证券研究所数据来源：数字水泥网、东吴证券研究所图7：长三角地区水泥平均库容比图8：长三角地区水泥平均出货率数据来源：数字水泥网、东吴证券研究所数据来源：数字水泥网、东吴证券研究所图9：泛京津冀地区水泥平均库容比图10：泛京津冀地区水泥平均出货率数据来源：数字水泥网、东吴证券研究所数据来源：数字水泥网、东吴证券研究所1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月全国水泥平均库容比（%）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月全国水泥平均出货率（%）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月长三角地区水泥平均库容比（%）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月长三角水泥平均出货率（%）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月泛京津冀地区水泥平均库容比（%）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月泛京津冀水泥平均出货率（%）行业跟踪周报东吴证券研究所图11：两广地区水泥平均库容比图12：两广地区水泥平均出货率数据来源：数字水泥网、东吴证券研究所数据来源：数字水泥网、东吴证券研究所（3）水泥煤炭价差：表3：本周水泥煤炭价差数据来源：数字水泥网、东吴证券研究所（4）产能发挥与错峰停窑：1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月两广地区水泥平均库容比（%）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月两广水泥平均出货率（%）水泥煤炭价差价格变动本周环比变动较2025年同期2026年内最高2026年内最低单位全国均价-煤炭263.1(4.7)(65.0)287.8263.1元/吨-长三角249.9(7.5)(79.2)262.4242.4元/吨-长江流域245.6(10.0)(68.3)262.8245.6元/吨-泛京津冀274.10.0(54.6)285.8269.1元/吨-两广229.9(5.0)(93.0)317.4229.9元/吨-华北地区251.9(4.0)(78.5)271.9251.9元/吨-东北地区361.60.0(13.8)361.6351.6元/吨-华东地区263.5(5.7)(67.6)272.1262.1元/吨-中南地区249.90.0(74.6)294.1249.9元/吨-西南地区276.9(6.0)(62.5)320.9276.9元/吨-西北地区254.9(10.0)(62.5)289.9254.9元/吨240.00260.00280.00240.00260.00280.00200.00250.00300.00270.00280.00200.00300.00240.00260.00280.000.00500.00240.00260.00280.00200.00250.00300.00250.00300.00200.00250.00300.00行业跟踪周报东吴证券研究所表4：本周国内水泥熟料生产线错峰停窑情况数据来源：数字水泥网、东吴证券研究所1.2. 玻璃浮法玻璃市场概述：本周国内浮法玻璃市场部分价格小幅松动，交投一般，但中下游补货环比略增，浮法厂增库幅度缩减。供应端，周内产能偏稳，浮法厂出货不一，出货仍存压。需求端，下游加工厂订单情况不一，整体下单偏缓，订单依旧不足；前期库存得到一定消化下，部分中下游补库稍等，但持货依旧谨慎。后市看，短期高库存压力仍存，临近五一假期，浮法厂积极出货为主，叠加刚需不足，市场供需结构难以有效改善，价格或稳中偏弱运行。（1）价格：卓创资讯统计的全国浮法白玻原片平均价格为1163.0 元/吨，较上周-18.2 元/吨，较2025 年同期-168.8 元/吨。表5：本周建筑浮法玻璃价格数据来源：卓创资讯、东吴证券研究所错峰停窑-华北地区-东北地区-华东地区-中南地区-西南地区-西北地区江西:江西地区4-5月错峰生产调整为32天。广西：南宁、崇左和玉林等地区水泥价格底部维稳，天气情况好转，市场需求基本正常，企业日出货在4-5成，仍无统一错峰生产安排，库存高位承压。陕西：关中地区水泥价格下调20-30元/吨，现P.O42.5散出厂价220-250元/吨不等，由于个别企业错峰生产依旧执行不到位，且受阴雨天气影响，水泥需求较差，企业出厂价格不断走低，后期价格有继续回落预期。山西：4月20日起，省内企业开始执行错峰生产，市场供需关系将得到缓解，为改善运营质量，主导企业积极引领价格上涨。辽宁：辽中地区水泥价格弱稳运行，现区域内P.O42.5散不同企业报价在300-340元/吨之间，天气晴好，工程项目陆续启动，企业日出货多在2-4成，受益于错峰生产，库存中等或偏低水平。江苏：南京及镇江地区水泥价格下调10元/吨，现P.O42.5散出厂价在190-210元/吨，新开工程项目较少，水泥需求表现不温不火，企业日出货在4-6成，受周边地区水泥价格陆续走低影响，为维护市场份额，本地企业下调价格，由于区域内错峰生产仍未达成共识，预计后期价格仍有回落可能。山东：山东地区水泥企业此前公布价格大幅上涨50-60元/吨，实际执行幅度在20-30元/吨，价格上涨主要得益于企业错峰生产执行情况较好，市场供需关系得到缓解，且前期价格水平偏低，企业涨价意愿强烈。浮法原片厂商价格（周）（卓创）价格变动本周环比变动较2025年同期2026年内最高2026年内最低单位全国(18.2)(169)元/吨-华北地区(6.2)(243)元/吨-华东地区(29.1)(196)元/吨-华中地区(12.0)(127)元/吨-华南地区(34.1)(87)元/吨1100.001200.00900.001000.001100.001200.001300.001000.001100.001200.001200.001300.00行业跟踪周报东吴证券研究所图13：全国平板玻璃均价数据来源：卓创资讯、东吴证券研究所（2）库存变动：卓创资讯统计的全国13 省样本企业原片库存为6893 万重箱，较上周+40 万重箱，较2025 年同期+1275 万重箱。图14：全国建筑浮法玻璃原片厂商库存数据来源：卓创资讯、东吴证券研究所（3）产能变动：表6：本周建筑浮法玻璃产能变动数据来源：卓创资讯、东吴证券研究所1,0001,2001,4001,6001,8002,0002,2002,4001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月全国浮法玻璃均价（卓创资讯）（元/吨）1,6002,6003,6004,6005,6006,6007,6008,6001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月全国13省玻璃库存（万重箱）产能日熔量数量及百分比变动本周环比变动较2025年同期2026年内最高2026年内最低单位在产产能-白玻120120(18950)131370120120吨/日在产产能-颜色玻璃194402084018740吨/日开工率（总产能）57.020.0960.1356.93%/pct开工率（有效产能）75.020.0078.6575.02%/pct18000.0019000.0020000.000.560.580.600.700.750.80行业跟踪周报东吴证券研究所图15：全国浮法玻璃在产产能日熔量情况（含点火产能）数据来源：卓创资讯、东吴证券研究所（4）行业盈利：表7：本周建筑浮法玻璃纯碱能源价差数据来源：卓创资讯、东吴证券研究所1.3. 玻纤（1）主要品类价格跟踪：无碱粗纱：本周国内无碱粗纱市场整体价格以稳为主，多数厂报价无调整。前期厂家陆续提涨，支撑周内均价小涨。截至4 月23 日，国内2400tex 无碱缠绕直接纱市场主流成交价格在3600-3900 元/吨不等，成交价格环比变动不大，全国企业报价均价在3791.00 元/吨，环比上涨0.21%（更正：上周均价3783.00），同比下降1.10%，较上周同比跌幅收窄0.2 个百分点；电子纱：近期国内电子纱市场主流产品G75 价格整体表现为涨后趋稳，新价近期推涨进程良好，部分大户价格存小幅可谈空间。下游电子布供应紧俏度仍明显，短期来看，电子纱及电子布价格大概率维持月初新价执行。本周电子纱G75 主流市场成交价格在11800-12500 元/吨不等，较上一周均价基本持平；7628 电子布成交价格在6.0-6.3 元/米不等，成交按量可谈，薄布、极薄布价格维持较高水平。135,000140,000145,000150,000155,000160,000165,000170,000175,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月玻璃在产产能图（含点火状态，日熔量：t/d）玻璃纯碱能源价差（全国均价）价格变动本周环比变动较2025年同期2026年内最高2026年内最低单位全国均价-天然气-纯碱(18)(117)元/吨全国均价-石油焦-纯碱(18)(234)元/吨0.0200.00.0500.0行业跟踪周报东吴证券研究所表8：本周玻纤价格表数据来源：卓创资讯、东吴证券研究所图16：缠绕直接纱主流报价（元/吨）图17：7628 电子布主流报价（元/米）数据来源：卓创资讯、东吴证券研究所数据来源：卓创资讯、东吴证券研究所（2）库存变动和表观需求：表9：玻纤库存变动和表观需求表数据来源：卓创资讯、东吴证券研究所无碱粗纱主流报价中位价格变动本周环比变动较2025年同期2026年内最高2026年内最低单位缠绕直接纱2400tex(250)元/吨SMC纱2400tex(200)元/吨喷射纱2400tex(150)元/吨电子纱主流报价中位数价格变动本周环比变动较2025年同期2026年内最高2026年内最低单位G75纱12150.00.03150.012150.09350.0元/吨7628电子布6.150.002.056.204.43元/米3600.03800.04000.01000012000140005.06.07.04600.04800.05000.05900.06000.06100.02,0002,5003,0003,5004,0004,5001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月无碱粗纱主流报价——缠绕直接纱（元/吨）2.03.04.05.06.07.01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月主流报价——7628电子布（元/米）样本企业库存数量变动2026年3月较2026年2月较2025年同期2026年内最高2026年内最低单位所有样本85.9(4.3)6.090.285.9万吨不变样本78.0(4.6)3.382.678.0万吨样本企业表观需求数量变动2026年3月较2026年2月较2025年同期2026年内最高2026年内最低单位所有样本51.07.45.151.043.6万吨不变样本44.96.65.444.938.2万吨80.00100.00120.0070.0080.0090.0020.0040.0060.0020.0040.0060.00行业跟踪周报东吴证券研究所图18：玻纤表观消费量（所有样本）图19：玻纤表观消费量（不变样本）数据来源：卓创资讯、东吴证券研究所数据来源：卓创资讯、东吴证券研究所（3）产能变动：表10：玻纤产能变动数据来源：卓创资讯、东吴证券研究所1.4. 消费建材相关原材料表11：本周消费建材主要原材料价格数据来源：Wind、东吴证券研究所
2. 本周行情回顾及板块估值表
本周建筑材料板块（SW）涨跌幅-0.67%，同期沪深300、万得全A 指数涨跌幅分别为0.86%、0.28%，超额收益分别为-1.53%、-0.96%。个股方面，
北京利尔、
九鼎新材、
国检集团、
开尔新材、旗滨集团位列涨幅榜前五，
友邦吊顶、东方雨虹、
韩建河山、
亚泰集团、三棵树位列涨幅榜后五。1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月全国样本企业合计表观需求量（所有样本）（万吨）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月全国样本企业合计表观需求量（不变样本）（万吨）月度产能变化数量变动2026年3月较2026年2月较2025年同期2026年内最高2026年内最低单位在产万吨/年在产-粗纱万吨/年在产-电子纱万吨/年800.00850.00900.00700.00750.00800.0080.0090.00100.00原材料价格价格变动本周环比变动较2025年同期2026年内最高2026年内最低单位聚丙烯无规共聚物PP-R10700元/吨高密度聚乙烯HDPE(400)元/吨聚氯乙烯PVC元/吨环氧乙烷元/吨沥青(建筑沥青)元/吨WTI94.410.631.459.158.3美元/桶9000.010000.011000.08000.010000.04000.06000.00.010000.00.0200.09000.010000.011000.0行业跟踪周报东吴证券研究所图20：建材板块走势与Wind 全A 和沪深300 对比（2021 年以来涨跌幅）数据来源：Wind、东吴证券研究所表12：板块涨跌幅前五代码股票简称股价(元)本周涨跌幅(%)相对大盘涨跌幅(%)年初至今涨跌幅(%)002392.SZ北京利尔8.7822.8021.9417.38002201.SZ九鼎新材14.2016.2015.3424.45603060.SH国检集团7.2915.1714.3119.90300234.SZ开尔新材6.6414.2913.4320.73601636.SH旗滨集团6.428.817.958.26数据来源：Wind，东吴证券研究所表13：板块涨跌幅后五代码股票简称股价(元)本周涨跌幅(%)相对大盘涨跌幅(%)年初至今涨跌幅(%)002718.SZ友邦吊顶70.00-7.48-8.3494.77002271.SZ东方雨虹15.07-7.49-8.3510.89603616.SH韩建河山5.87-7.85-8.7113.10600881.SH亚泰集团1.44-8.28-9.14-22.58603737.SH三棵树43.60-11.90-12.76-5.77数据来源：Wind，东吴证券研究所-70%-60%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%2021/01/012021/03/012021/05/012021/07/012021/09/012021/11/012022/01/012022/03/012022/05/012022/07/012022/09/012022/11/012023/01/012023/03/012023/05/012023/07/012023/09/012023/11/012024/01/012024/03/012024/05/012024/07/012024/09/012024/11/012025/01/012025/03/012025/05/012025/07/012025/09/012025/11/012026/01/012026/03/01建筑材料行业（SW）沪深300Wind全A行业跟踪周报东吴证券研究所表14：建材板块公司估值表数据来源：Wind、东吴证券研究所备注：表中带*上市公司盈利预测来自于东吴证券研究所预测，其他标的盈利预测采用Wind 一致预期（取自2026/4/26）。表15：大宗建材板块公司分红收益率测算表数据来源：Wind、东吴证券研究所备注：表中带*上市公司盈利预测来自于东吴证券研究所预测，其他标的盈利预测采用Wind 一致预期（取自2026/4/26）。2026/4/24（亿元）2024A2025A/E2026E2024A2025A/E2026E600585.SH 海螺水泥*1,13476.9681.13111.7914.7413.9810.14600176.SH 中国巨石*1,32124.4532.8543.0154.0340.2130.71000786.SZ
北新建材*36.4729.0645.2311.6414.609.38002080.SZ 中材科技8.9218.1830.6298.8248.4928.79000877.SZ 天山股份-7.18-72.913.70-46.25-4.5589.75002271.SZ 东方雨虹*1.081.1320.06332.78317.8117.95600801.SH 华新建材*24.1628.5337.0419.8816.8312.97002372.SZ
伟星新材*9.537.4110.5017.2622.2015.66601636.SH 旗滨集团*3.836.1912.2449.6530.6815.52000401.SZ 金隅冀东*-9.912.195.93-12.4556.4020.80002791.SZ 坚朗五金*0.90-1.002.7270.75-63.3923.41000672.SZ 上峰水泥*6.277.208.3121.1518.4315.97002233.SZ 塔牌集团5.386.347.5120.5017.3914.68600586.SH 金晶科技0.60-3.224.01127.96-24.0319.30300196.SZ 长海股份2.753.264.3528.2323.8017.85603601.SH
再升科技*0.910.561.46178.49288.65110.95688398.SH
赛特新材*0.770.241.3764.33205.2436.23300737.SZ 科顺股份*0.44-5.352.73169.25-13.9327.32300715.SZ
凯伦股份*-5.390.711.06-9.3871.1447.65003012.SZ
东鹏控股*3.284.395.3821.8416.3413.33002918.SZ
蒙娜丽莎*1.253.574.2337.1613.0110.98002043.SZ 兔宝宝*5.857.548.7719.3715.0312.92001322.SZ
箭牌家居*0.672.473.08103.7228.0422.48603725.SH
天安新材*1.011.371.6429.8522.0118.38603737.SH 三棵树3.327.7511.5296.9141.5127.92市盈率（倍）股票代码股票简称归母净利润（亿元）2026/4/24（亿元）2024A 2025A/E 2026E2024A2025A/E2026E2024A 2025A/E 2026E600585.SH 海螺水泥*77.081.1111.848.750.050.03.33.64.9600801.SH 华新建材*24.228.537.039.639.639.62.02.43.1000672.SZ 上峰水泥*6.37.28.395.761.058.04.53.33.6002233.SZ 塔牌集团5.46.37.598.283.380.04.84.85.4601636.SH 旗滨集团*3.86.212.231.331.331.30.61.02.0归母净利润（亿元）分红率及假设（%）股息率（%）股票代码股票简称行业跟踪周报东吴证券研究所
3. 风险提示
地产信用风险失控、政策定力超预期。