请务必阅读最后股票评级说明和免责声明农林牧渔农业行业周报同步大市-A（维持猪价低位震荡，关注后续产能去化行业研究/行业周报农林牧渔行业近一年市场表现首选股票评级002311.SZ
海大集团买入-A002299.SZ
圣农发展买入-B300498.SZ
温氏股份买入-B300761.SZ
立华股份增持-A301498.SZ
乖宝宠物增持-A002891.SZ
中宠股份增持-A605296.SH
神农集团增持-B603477.SH
巨星农牧增持-B【山证农林牧渔】生猪价格低位震荡，生猪养殖持续亏损- 农业行业周报（260518-260524）2026.5.25【山证农林牧渔】生猪价格低位震荡，生猪养殖持续亏损- 农业行业周报（260511-260517）2026.5.18分析师：陈振志执业登记编码：S0760522030004徐风执业登记编码：S0760519110003本周（5 月25 日-5 月31 日），沪深300 指数涨跌幅为0.97%，农林牧渔板块涨跌幅为-3.29%，板块排名第18；子行业中粮油加工、肉鸡养殖、种子、水产养殖、生猪养殖表现位居前五。本周猪价继续低位震荡。截至5 月29 日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为8.95/10.46/9.88 元/公斤，环比上周分别-3.24%/持平/持平；平均猪肉价格为14.86 元/公斤，环比上周+0.41%；截至5 月1 日，仔猪平均批发价格14.50 元/公斤，环比上周-6.45%。截至5 月29 日，自繁自养利润为-339.23 元/头，环比上周增长6.71 元/头；外购仔猪养殖利润为-268.69 元/头，环比上周下滑24.94 元/头。生猪行业近期持续承压，行业亏损期间是产能去化较好的时间窗口。由于行业整体降负债和修复资产负债表的任务尚未完成，如果行业持续亏损，或加速市场化去产能的节奏。在生猪产业政策的引导下，政策调控下的产能去化或将同步推进。此外，以PSY 为代表的母猪产能生产效率曲线的斜率或阶段性趋缓。今年可能会出现2021 年以来第三次幅度较为明显的产能去化，生猪养殖行业基本面和估值有望得到修复，建议关注温氏股份、立华股份、神农集团、巨星农牧等生猪养殖股。饲料行业的竞争已经从单纯的产品竞争逐渐进入到产业链价值的竞争，行业加速整合，市场份额进一步往具有研发优势、规模优势、产业链配套服务优势等头部企业集中。在行业整合的大趋势下，我们看好海大集团的机会：（1）公司凭借高效的内部管理、有效的业务激励、以及突出的产业链服务优势，国内市场份额得到持续提升；（2）亚非拉地区饲料业务的市场容量大，仍属一片“蓝海”，公司海外饲料业务有望延续高增长高毛利趋势，成为业绩的又一个增长点；（3）公司目前估值处于历史底部区域，具有较高的安全边际。具有从种苗端到食品端产业链优势的头部企业或将表现出更强的经营韧性。从周期配置的角度，在周期低位，低估值和低预期的品种在配置上或具有良好的风险收益比，建议关注圣农发展：公司种鸡业务稳步推进，市场认可度不断提升；肉鸡饲养加工降本增效，成本管控优势突出，造肉成本有效下降；渠道方面，公司产品在C 端、餐饮等高价值渠道上的占比不断提升，收入结构不断优化；当前处于PB 估值的底部区域。我国的养宠渗透率有望继续提高，宠物食品在众多消费行业中仍是相对具有成长性的细分领域。随着行业新进入者的涌现和流量成本的攀升，传统电商营销边际贡献或放缓，仅靠单一的营销已无法构建持久的品牌护城河，品牌之间的竞争或将从重营销逐渐转向重研发和供应链。建议关注自有品牌领先和持续加大研发的乖宝宠物，以及全球产业链布局领先的中宠股份。风险提示：养殖疫情风险；自然灾害风险；饲料原料价格波动风险；食品安全风险；汇率波动风险。行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明图14：白羽商品代肉鸡苗平均价（元/羽）.....................................................................................................................9图15：白羽肉毛鸡养殖利润（元/羽）...........................................................................................................................10图16：国内鸡蛋市场零售价（元/公斤）.......................................................................................................................10图17：育肥猪配合饲料平均价（元/公斤）...................................................................................................................10图18：肉鸡配合料平均价（元/公斤）...........................................................................................................................10图19：蛋鸡配合料平均价（元/公斤）........................................................................................................................... 11图20：全国饲料当月总产量（万吨）............................................................................................................................ 11图21：水产批发市场海参大宗价（元/公斤）............................................................................................................... 11图22：水产批发市场对虾大宗价（元/公斤）............................................................................................................... 11图23：水产批发市场鲈鱼大宗价（元/公斤）...............................................................................................................12图24：草鱼、鲫鱼批发价（元/公斤）...........................................................................................................................12图25：鲤鱼、鲢鱼批发价（元/公斤）...........................................................................................................................12图26：鱼粉国际现货价（美元/吨）...............................................................................................................................12图27：国内玉米现货价（元/吨）...................................................................................................................................13图28：国内大豆现货价（元/吨）...................................................................................................................................13图29：国内小麦现货价（元/吨）...................................................................................................................................13图30：国内豆粕现货价（元/吨）...................................................................................................................................13图31：国内豆油现货价（元/吨）...................................................................................................................................14图32：国内菜油现货价（元/吨）...................................................................................................................................14图33：金针菇价格（元/公斤）.......................................................................................................................................14图34：杏鲍菇价格（元/公斤）.......................................................................................................................................14图35：国内白糖价格（元/吨）.......................................................................................................................................15图36：国际原糖现货价格（美分/磅）...........................................................................................................................15图37：全球和中国玉米供需平衡表................................................................................................................................ 15图38：全球和中国大豆供需平衡表................................................................................................................................ 15图39：全球和中国小麦供需平衡表................................................................................................................................ 16行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明图40：全球和中国大米供需平衡表................................................................................................................................ 16行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明
1. 农业板块本周行情回顾
本周（5 月25 日-5 月31 日），沪深300 指数涨跌幅为0.97%，农林牧渔板块涨跌幅为-3.29%，板块排名第18；子行业中粮油加工、肉鸡养殖、种子、水产养殖、生猪养殖表现位居前五。行业涨跌幅前十公司包括：*ST 景谷（21.04%）、
安德利（12.29%）、
一致魔芋（12.27%）、
晓鸣股份（9.65%）、*ST 海利（6.59%）、
金龙鱼（3.24%）、
海南橡胶（2.90%）、海大集团（2.52%）、
保龄宝（2.35%）、
双塔食品（1.94%）。行业涨跌幅后十公司包括：
绿康生化（-21.81%）、
宏辉果蔬（-21.62%）、
平潭发展（-14.37%）、
祖名股份（-11.76%）、
中粮糖业（-10.10%）、
新赛股份（-10.10%）、
播恩集团（-9.75%）、
华绿生物（-9.65%）、
生物股份（-9.25%）、
华资实业（-8.95%）。图1：本周各行业板块涨跌幅行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明图3：农业板块本周前十领涨个股图4：农业板块本周前十领跌个股图2：本周农业各子行业涨跌幅行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明
2. 行业数据
2.1 生猪养殖本周猪价继续低位震荡。根据跟踪的重点省市猪价来看，截至5 月29 日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为8.95/10.46/9.88 元/公斤，环比上周分别-3.24%/持平/持平；平均猪肉价格为14.86 元/公斤，环比上周+0.41%；截至5 月1 日，仔猪平均批发价格14.50 元/公斤，环比上周-6.45%。截至5 月29 日，自繁自养利润为-339.23 元/头，环比上周增长6.71 元/头；外购仔猪养殖利润为-268.69 元/头，环比上周下滑24.94 元/头。图5：国内外三元生猪价格走势（单位：元/公斤）图6：国内猪肉价格走势（单位：元/公斤）图7：自繁自养的生猪养殖利润（元/头）图8：外购仔猪的生猪养殖利润（元/头）行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明图9：国内仔猪价格走势（单位：元/千克）图10：二元母猪均价（元/公斤）图11：我国能繁母猪存栏量（万头）行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明2.2 家禽养殖本周白羽鸡价格环比下滑，单羽养殖微利。截至5 月29 日，白羽肉鸡周度价格为7.49 元/公斤，环比上周-0.40%；截至5 月29 日，肉鸡苗价格为3.51 元/羽，环比上周+0.86%；截至5 月29 日，毛鸡养殖利润为0.04 元/羽，环比上周增长0.02 元/羽。截至5 月29 日，鸡蛋价格为10.3 元/公斤，环比上周+5.10%。图13：国内白羽肉鸡主产区平均价（元/公斤）图14：白羽商品代肉鸡苗平均价（元/羽）图12：生猪养殖上市公司生猪出栏量趋势括参股公司）行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明图15：白羽肉毛鸡养殖利润（元/羽）图16：国内鸡蛋市场零售价（元/公斤）2.3 饲料加工肉鸡/蛋鸡饲料均价环比持平。截至5 月21 日，育肥猪配合饲料均价为3.39 元/公斤，环比上周-0.29%。截至5 月29 日，肉鸡配合料均价为3.5 元/公斤，环比上周持平；蛋鸡配合料均价为2.74 元/公斤，环比上周持平。图17：育肥猪配合饲料平均价（元/公斤）图18：肉鸡配合料平均价（元/公斤）行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明图19：蛋鸡配合料平均价（元/公斤）图20：全国饲料当月总产量（万吨）2.4 水产养殖海水产品方面，截至5 月29 日，海参价格为80 元/千克，环比上周持平；对虾价格为320 元/千克，环比上周持平。淡水产品方面，截至12 月19 日，鲈鱼价格为48 元/千克，环比上周持平；截至5 月22 日，草鱼价格为17.60 元/公斤，环比上周0.28%；鲫鱼价格为21.64元/公斤，环比上周-0.18%；鲤鱼价格为14.39 元/公斤，环比上周-0.69%；鲢鱼价格为14.71元/公斤，环比上周0.27%。截至5 月8 日，国际鱼粉现货价为2549.74 美元/吨，环比上周持平。图21：水产批发市场海参大宗价（元/公斤）图22：水产批发市场对虾大宗价（元/公斤）行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明图23：水产批发市场鲈鱼大宗价（元/公斤）图24：草鱼、鲫鱼批发价（元/公斤）图25：鲤鱼、鲢鱼批发价（元/公斤）图26：鱼粉国际现货价（美元/吨）2.5 种植与粮油加工本周主粮价格多数下跌。截至5 月29 日，玉米现货价格为2424.90 元/吨，环比上周-0.32%；大豆现货价格为4273.16 元/吨，环比上周-0.70%；小麦现货价格为2536.11 元/吨，环比上周-0.28%；豆粕现货价格为2925.00 元/吨，环比上周-0.87%。截至5 月29 日，豆油价格行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明为8791.58 元/吨，环比上周0.29%；菜油价格为10393.75 元/吨，环比上周2.26%。菌类产品方面，截至5 月22 日，金针菇价格为6.50 元/公斤，环比上周持平；杏鲍菇价格为6.00 元/公斤，环比上周持平。截至5 月29 日，白糖经销价格为5373.33 元/吨，环比上周-0.25%；截至5 月7 日，原糖国际现货价为15.41 美分/磅，环比上周4.55%。图27：国内玉米现货价（元/吨）图28：国内大豆现货价（元/吨）图29：国内小麦现货价（元/吨）图30：国内豆粕现货价（元/吨）行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明图31：国内豆油现货价（元/吨）图32：国内菜油现货价（元/吨）图33：金针菇价格（元/公斤）图34：杏鲍菇价格（元/公斤）行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明图35：国内白糖价格（元/吨）图36：国际原糖现货价格（美分/磅）图37：全球和中国玉米供需平衡表下表同）图38：全球和中国大豆供需平衡表行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明图39：全球和中国小麦供需平衡表图40：全球和中国大米供需平衡表2.6 宠物行业动态1.正式入局宠物托运赛道，京东物流推出“京宠达”服务。其以自营专送、安全专业、前置检疫、全程溯源为核心，专注犬、猫等伴侣宠物，提供门到门一站式运输，覆盖从揽收、暂养、运输到派送的全流程。据了解，“京宠达”服务采用自营专送模式，司机、车辆、宠物管家均为“自营直签”。以司机+宠物管家双人联合模式进行寄送，严格执行100%送宠上门标准。目前，“京宠达”可直达北京、上海、广州、深圳、杭州等全国核心城市，实现今日下单、明日送达。2.天猫618 数据显示，开卖一周，宠物行业整体成交同比增长超60%。鲜朗、蓝氏、大宠爱、许翠花、MAG、小佩等超1200 个品牌成交规模较去年同期翻倍。在5 月行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明27 日付尾款首日，单日成交爆发系数达此前6 天日均的5 倍。宠物品牌增长的核心
驱动力来自消费结构的升级。今年618 期间，天猫宠物恩格尔系数较去年下降5%，释放了品类创新空间。近万款新品在天猫618 前上架，集中在分龄分阶粮、功能粮、保健品、智能用品等高客单赛道，以及防晒、降温等季节性赛道。3.美国最大流动社区宠物诊所被收购。美国最大的乡村生活方式零售商Tractor SupplyCompany（纳斯达克股票代码：TSCO），从Bansk 集团旗下公司PetIQ 收购了兽医服务业务VIP Petcare。据悉，VIP Petcare 是美国最大的移动兽医服务提供商，在美国39 个州的约2700 个零售点（包括1700 个Tractor Supply 门店）与全国性和区域性零售合作伙伴合作运营社区动物诊所，每年为超过一百万只宠物提供服务。
3. 农业上市公司公告
1.
佩蒂股份:关于回购公司股份计划实施完成暨股份变动的公告。截至2026 年5 月26日，公司已按计划完成回购，共计回购3,284,150 股，占回购前公司已发行股份总数的1.3198%。回购均价为18.266 元/股，总成交金额为5998.93 万元人民币（不含交易费用）。2.中宠股份:关于首次回购公司股份的公告。公司于2026 年5 月29 日首次以集中竞价方式回购股份39,300 股，占总股本的0.01%，成交价区间为28.89 元/股至29.27 元/股，总金额为1,139,791 元（不含交易费用）。3.
唐人神:关于控股股东部分股份解除质押的公告。公司控股股东于2026 年5 月27 日解除了其持有的2023.1 万股公司股份的质押，占其所持股份16.76%；本次解除质押后仍累计质押9600 万股，占其所持股份59.59%，占公司总股本6.70%。4.
新五丰:关于终止部分募集资金投资项目的公告。鉴于当前生猪行业处于产能调控周期，市场供需与行业环境发生较大变化，公司拟终止“会同县杨家渡村2400 头父系养猪场建设项目”，该项目实际投入仅5.40 万元，投资进度为0.04%，剩余募集资金14,882.48 万元将继续留存于募集资金专用账户。：董事会已审议通过终止预案，但需提交股东大会最终批准。5.
天元宠物：关于收到深交所恢复审核发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金通知的公告。公司于2026 年5 月27 日收到深交所同意恢复审核的通知，此前因财务资料过期中止审核。行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明
4. 风险提示
因畜禽养殖疫情和自然灾害导致养殖存栏出现损失的风险。极端天气和自然灾害导致养殖基地受损，从而影响生产和出栏的风险。昆虫灾害、干旱洪涝等自然灾害导致玉米大豆等原料供给减少和饲料原料涨价的风险。行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明