投资要点
西南证券研究院分析师：邰桂龙执业证号：S1250521050002电话：021-58351893分析师：杨云杰执业证号：S1250525100001电话：021-58351893行业相对指数表现数据来源：聚源数据股票家数行业总市值（亿元）48,660.9446,214.91行业市盈率TTM39.3沪深300 市盈率TTM14.2相关研究
1. 低空经济行业双周报（1208-1221）：地
方“十五五”规划陆续发布，推动低空经济多路径发展 (2025-12-22)
2. 通用设备月报（1101-1130）：通用设备
需求继续磨底，把握刀具等结构性机会(2025-12-11)
3. 低空经济行业双周报（1124-1207）：中
央空管办加强规范低空管理系统建设，
影石创新发布全景无人机(2025-12-08)
4. 低空经济行业双周报（1110-1123）：国
办发文引导低空基建民间资本投资，峰飞航空发布eVTOL 零碳水上机场(2025-11-24) 行情回顾：本期（12月22日- 1月4日）低空经济板块跑赢大盘。万得低空经济指数上涨7.62%，跑赢上证指数5.60个百分点，跑赢沪深300指数6.27个百分点，跑赢创业板指5.03 个百分点；国证通用航空指数上涨9.98%，跑赢上证指数7.97个百分点，跑赢沪深300指数8.63个百分点，跑赢创业板指7.39个百分点。 全国工业和信息化工作会议召开，提出培育壮大新兴产业和未来产业。打造新材料、航空航天、低空经济等新兴支柱产业。有序开展卫星物联网等新业务商用试验。加强6G技术研发。发布新版《无线电频率划分规定》，出台低空经济发展等领域频率开发利用指南。 新修订的《民用航空法》正式发布，自2026年7月1日起施行。国家鼓励发展通用航空，优化低空空域资源配置，划分空域兼顾低空经济发展需要，培育通用航空市场，促进低空经济发展。 国家发改委发布《低空经济及其核心产业统计分类（试行）》，明确低空经济概念和范畴，明晰产业边界。《低空统计分类》包含低空制造业、低空运营业、低空基建与信息服务业、低空配套业等4个大类，具体有23个中类、65个小类。 国家创业投资引导基金12月26日启动。重点围绕创新创业活跃地区，对集成电路、人工智能、航空航天、低空经济、未来能源等领域的早期项目和企业加大投资力度。 怀化建成湖南首个市州低空服务中心。怀化低空服务中心，是继省会长沙的省级低空综合服务平台建成之后，建立的首个市州级低空综合服务平台。中心整合飞行调度、起降操控、招商引资等核心功能，采用“市属国企+省属国企+央企”共建模式，同时联动北京大学、怀化学院等高校组建创新生态圈，构建起从研发到产业化的完整链条。 湖北文旅集团联合荆门国资设立湖北省空天数智产业投资基金，基金总规模10亿元。签约各方将以该基金为核心牵引，聚焦“链主”型硬科技低空产业标的的招引和培育，以湖北文旅集团丰富的低空应用场景和真实需求，推动产业链上中下游的闭环和生态构建。 重庆低空经济产业发展有限公司成立。重庆低空经济产业发展有限公司已于12月29 日设立，注册资本2亿元人民币。该公司由五方联合出资设立，分别为航天时代低空科技有限公司、重庆发展投资有限公司、重庆机场集团有限公司、重庆永川城市发展集团有限公司，以及重庆两江新区战新服务业私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）。 福州国资集团等成立低空产业创投基金，出资额5亿人民币。该基金由福州国资集团旗下福州榕投产业发展投资基金合伙企业（有限合伙）、广东省新兴产业-9%1%11%22%32%42%24/1225/225/425/625/825/1025/12机械设备沪深300请务必阅读正文后的重要声明部分投资基金合伙企业（有限合伙）、福州市规划设计研究院集团有限公司等共同出资。 投资建议：国家十五五规划建议加快航空航天、低空经济产业发展。国家战略聚焦低空经济新赛道，各地相继出台低空经济发展纲领性政策，国资央企密集成立低空经济公司。从应用场景来看，低空物流、低空文旅等应用场景先行。头部eVTOL 主机厂订单陆续落地，海外拓展迅速，产业链规模化发展态势清晰。相关标的：1）动力/能源系统：
英搏尔、
宗申动力、
卧龙电驱、
应流股份；2）整机厂：亿航智能、
万丰奥威、小鹏汽车、
绿能慧充；3）空管/雷达/飞控系统：
莱斯信息、
众合科技、
四川九洲、
国睿科技、
四创电子、
中科星图、
纵横通信；4）配套服务：
广电计量、
华测检测、
威海广泰；5）运营维修：
中信海直、
海特高新；6）项目总包：
深城交、
苏交科、
华设集团。 风险提示：空域开放程度不及预期的风险，eVTOL 及其他低空飞行器技术迭代进程不及预期的风险，低空经济配套设施建设进度不及预期的风险，行业政策变动的风险。低空经济行业双周报（1222-0104）请务必阅读正文后的重要声明部分低空经济行业双周报（1222-0104）请务必阅读正文后的重要声明部分图 目 录图1：低空经济板块行情回顾 ....................................................................................................................................................................... 1图2：怀化低空飞行调度中心 ....................................................................................................................................................................... 3表 目 录表1：低空经济各细分板块行情回顾.......................................................................................................................................................... 1低空经济行业双周报（1222-0104）请务必阅读正文后的重要声明部分
1 行情回顾
本期（12 月22 日- 1 月4 日）低空经济板块跑赢大盘。万得低空经济指数上涨7.62%，跑赢上证指数5.60 个百分点，跑赢沪深300 指数6.27 个百分点，跑赢创业板指5.03 个百分点；国证通用航空指数上涨9.98%，跑赢上证指数7.97 个百分点，跑赢沪深300 指数8.63个百分点，跑赢创业板指7.39 个百分点。图 1：低空经济板块行情回顾数据来源：Wind，西南证券整理表1：低空经济各细分板块行情回顾产业链所处环节代码简称市值（亿元）（元）双周涨跌幅25E 归母净利润（亿元）25E 对应PE（倍）上游零部件材料002735.SZ
王子新材18.031.3%1.546.9000420.SZ
吉林化纤4.5311.0%0.8137.0002886.SZ
沃特股份21.7211.7%0.5108.9300699.SZ
光威复材39.4629.2%7.345.0688295.SH
中复神鹰32.8125.0%1.1258.2000969.SZ
安泰科技21.014.0%3.465.6600862.SH
中航高科23.635.5%12.526.4300690.SZ
双一科技33.156.1%--零部件603261.SH
立航科技24.155.8%--300775.SZ
三角防务30.403.8%5.033.2002590.SZ
万安科技15.004.7%2.333.6603319.SH
美湖股份36.581.3%2.355.0603197.SH
保隆科技36.990.9%3.522.7603375.SH
盛景微36.50-0.4%--002708.SZ
光洋股份13.286.5%0.982.9603667.SH
五洲新春69.9839.1%1.4189.1低空经济行业双周报（1222-0104）请务必阅读正文后的重要声明部分产业链所处环节代码简称市值（亿元）（元）双周涨跌幅25E 归母净利润（亿元）25E 对应PE（倍）动力、能源系统001696.SZ宗申动力21.694.2%9.426.5300681.SZ英搏尔25.064.2%1.842.3600580.SH卧龙电驱49.1023.3%10.275.3603308.SH应流股份41.753.4%4.169.1600893.SH
航发动力40.032.2%6.8157.7300484.SZ
蓝海华腾19.053.0%--688567.SH
孚能科技15.651.8%-1.7-115.9300750.SZ
宁德时代16912367.26-1.8%680.724.8002074.SZ
国轩高科39.112.9%23.929.7飞控、航电603602.SH纵横通信14.562.2%--600372.SH
中航机载13.422.3%11.357.4000925.SZ众合科技8.982.3%--中游主机厂直升机、eVTOL002085.SZ万丰奥威16.014.8%10.333.1600038.SH
中直股份36.131.9%6.247.8002097.SZ
山河智能12.413.6%1.2107.5无人机600212.SH绿能慧充8.05-2.9%1.343.3300900.SZ
广联航空39.0747.5%0.4290.2688297.SH
中无人机48.023.8%2.2149.8688070.SH
纵横股份55.408.9%0.1588.1002389.SZ
航天彩虹23.981.0%2.4100.0000547.SZ
航天发展33.0148.0%--基础设施空管、雷达688631.SH莱斯信息68.086.9%1.574.1600990.SH四创电子31.651.5%-0.9-92.8688568.SH中科星图59.0018.9%4.5105.0000801.SZ四川九洲16.96-2.0%2.084.1600562.SH国睿科技28.264.4%7.447.6项目总包301091.SZ深城交26.742.1%1.2114.7300284.SZ苏交科7.880.5%2.050.9603018.SH华设集团7.61-1.8%3.415.2通信导航600435.SH
北方导航15.4210.1%2.691.1002829.SZ
星网宇达31.4210.2%--002151.SZ
北斗星通45.4337.2%--运营维修、配套服务000099.SZ中信海直20.754.5%3.645.1002023.SZ海特高新13.545.1%--002111.SZ威海广泰10.524.8%1.439.4002967.SZ广电计量22.013.9%4.230.5300012.SZ华测检测13.550.4%10.322.2数据来源：Wind，西南证券整理，注：盈利预测为Wind 一致预期低空经济行业双周报（1222-0104）请务必阅读正文后的重要声明部分
2 政策动态
新修订的《民用航空法》正式发布，自2026 年7 月1日起施行。国家鼓励发展通用航空，优化低空空域资源配置，划分空域兼顾低空经济发展需要，培育通用航空市场，促进低空经济发展。全国工业和信息化工作会议召开，提出培育壮大新兴产业和未来产业。打造新材料、航空航天、低空经济等新兴支柱产业。有序开展卫星物联网等新业务商用试验。加强6G 技术研发。发布新版《无线电频率划分规定》，出台低空经济发展等领域频率开发利用指南。国家发改委发布《低空经济及其核心产业统计分类（试行）》，明确低空经济概念和范畴，明晰产业边界。《低空统计分类》包含低空制造业、低空运营业、低空基建与信息服务业、低空配套业等4 个大类，具体有23 个中类、65 个小类。国家创业投资引导基金12月26 日启动。重点围绕创新创业活跃地区，对集成电路、人工智能、航空航天、低空经济、未来能源等领域的早期项目和企业加大投资力度。国家创业投资引导基金使用超长期特别国债资金出资，在国家层面由财政出资1000 亿元，在区域基金、子基金层面积极鼓励社会资本参与。引导基金发挥中央资金引领带动作用，广泛吸引地方政府、中央企业、金融机构、民间资本等多方参与，形成万亿资金规模，通过投基金、投企业、投项目，加大对战略性新兴产业和未来产业支持力度，加快培育和发展新质生产力。
3 产业动态
怀化建成湖南首个市州低空服务中心。怀化低空服务中心，是继省会长沙的省级低空综合服务平台建成之后，建立的首个市州级低空综合服务平台。中心整合飞行调度、起降操控、招商引资等核心功能，采用“市属国企+省属国企+央企”共建模式，同时联动北京大学、怀化学院等高校组建创新生态圈，构建起从研发到产业化的完整链条。图 2：怀化低空飞行调度中心数据来源：湖南日报，西南证券整理低空经济行业双周报（1222-0104）请务必阅读正文后的重要声明部分湖北文旅集团联合荆门国资设立湖北省空天数智产业投资基金。近日，湖北文旅集团与荆门市国资签署合作协议，联合发起设立“湖北省空天数智产业投资基金”，基金总规模10亿元。签约各方将以该基金为核心牵引，聚焦“链主”型硬科技低空产业标的的招引和培育，以湖北文旅集团丰富的低空应用场景和真实需求，推动产业链上中下游的闭环和生态构建。荆门是全国首批、湖北唯一的国家通用航空产业综合示范区。重庆低空经济产业发展有限公司已于12 月29 日设立，注册资本2 亿元人民币。经营范围涵盖通用航空服务、飞行训练、民用航空器驾驶员培训等核心低空经济业务。该公司由五方联合出资设立，分别为航天时代低空科技有限公司、重庆发展投资有限公司、重庆机场集团有限公司、重庆永川城市发展集团有限公司，以及重庆两江新区战新服务业私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）。福州国资集团等成立低空产业创投基金。近日，粤科（福州）低空产业创业投资基金合伙企业（有限合伙）成立，执行事务合伙人为广东粤科风险投资管理有限公司，出资额5 亿人民币，经营范围为创业投资，以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动。合伙人信息显示，该基金由福州国资集团旗下福州榕投产业发展投资基金合伙企业（有限合伙）、广东省新兴产业投资基金合伙企业（有限合伙）、福州市规划设计研究院集团有限公司等共同出资。
4 风险提示
空域开放程度不及预期的风险，eVTOL 及其他低空飞行器技术迭代进程不及预期的风险，低空经济配套设施建设进度不及预期的风险，行业政策变动的风险。低空经济行业双周报（1222-0104）请务必阅读正文后的重要声明部分