1.本周观点

投资要点：

本周观点：
2026 年全国两会释放稳投资的重要政策信号。国家发改委主任郑栅洁在十四届全国人大四次会议经济主题记者会上表示，投资方面将继续推动“两重”建设，在主体上进一步增加政府投资规模，激发民间投资活力，推动国企民企共同发力；在投向上推进“十五五”规划109 项重大工程和项目，并开展一批扩大有效投资行动。郑栅洁表示，将推进包括水网、电网、算力网、新型通信网、城市地下管网、物流网在内的“六张网”建设，同时推动综合立体交通设施、消费基础设施、低空经济、“人工智能+”、教育医疗等基础设施和公共服务设施建设，相关领域今年投资规模将超过7 万亿元。我们认为，两会再次明确扩大有效投资的政策导向，重大工程与基础设施建设仍是稳增长的重要抓手，在政府投资加力与重大工程持续推进的背景下，基础设施建设需求有望保持稳定释放，建筑央企及具备重大工程施工能力的龙头企业有望持续受益。“六张网”建设或成为未来投资重点方向，尤其是水网、电网等领域投资空间广阔，中国电建、中国能建等相关企业有望受益。两会财政政策延续“更加积极”基调，财政发力规模创历史新高。财政部部长蓝佛安在十四届全国人大四次会议经济主题记者会上表示，今年将继续实施“更加积极”的财政政策，在去年总量扩张的基础上保持力度不减。在财政资金安排上，今年多项指标创历史新高：全国一般公共预算支出规模首次超过30 万亿元，赤字率按4%左右安排，赤字规模达5.89 万亿元；新增地方政府专项债券4.4 万亿元，发行超长期特别国债1.3 万亿元用于支持“两重”建设和“两新”工作，并发行特别国债3000 亿元补充国有大型商业银行核心一级资本，全年新增政府债券规模达到11.89 万亿元，为近年来最高水平。同时，中央对地方转移支付规模达到10.42 万亿元，连续四年超过10 万亿元，地方财政保障能力进一步增强。我们认为，“更加积极”的财政政策将为稳增长提供充足资金支持，叠加专项债、特别国债等政策工具持续发力，有望进一步强化重大工程和基础设施投资的资金保障，支撑基建投资保持稳定增长。
市场回顾：
1）行业：本周上证指数下滑0.93%、深证成指下滑2.22%、创业板指下滑2.45%；同期申万建筑装饰指数下滑0.70%，其中园林工程、国际工程及基建市政工程板块涨幅居前，分别为+7.88%、+1.60%、+1.43%。2）个股：本周申万建筑共有35 只股票上涨，涨幅前五的分别为：汇绿生态(+28.49%)、诚邦股份(+15.24%)、国晟科技(+14.22%)、中国能建(+13.78%)、华建集团(+8.00%)。投资建议：我们认为，未来基建投资逻辑或逐步从传统的“稳增长、稳GDP”的总量驱动，转向服务国家战略与安全需求的结构性投资。重点方向包括：1）电力与水利领域，以雅鲁藏布江水电等重大工程为代表的清洁能源建设；2）能源安全领域，煤化工等资源转化项目的重要性提升；3）区域战略与产业腹地建设，如成渝地区双城经济圈及西部基础设施完善等。在全球地缘政治不确定性上升、能源安全问题愈发突出的背景下，“安全型投资”有望成为基建投资的重要增量方向。建议重点关注：四川路桥（受益成渝腹地建设）、中国化学（煤化工工程）、东华科技（煤化工工程），以及中国电建（能源建设、水利建设）、中国能建（能源建设）。风险提示：经济恢复不及预期，基建/地产投资增速不及预期，政策落地不及预期。源引金融活水润泽中华大地第2页/共13页源引金融活水润泽中华大地第4页/共13页
1.本周观点
2026 年全国两会释放稳投资的重要政策信号。国家发改委主任郑栅洁在十四届全国人大四次会议经济主题记者会上表示，投资方面将继续推动“两重”建设，在主体上进一步增加政府投资规模，激发民间投资活力，推动国企民企共同发力；在投向上推进“十五五”规划109项重大工程和项目，并开展一批扩大有效投资行动。郑栅洁表示，将推进包括水网、电网、算力网、新型通信网、城市地下管网、物流网在内的“六张网”建设，同时推动综合立体交通设施、消费基础设施、低空经济、“人工智能+”、教育医疗等基础设施和公共服务设施建设，相关领域今年投资规模将超过7 万亿元。我们认为，两会再次明确扩大有效投资的政策导向，重大工程与基础设施建设仍是稳增长的重要抓手，在政府投资加力与重大工程持续推进的背景下，基础设施建设需求有望保持稳定释放，建筑央企及具备重大工程施工能力的龙头企业有望持续受益。“六张网”建设或成为未来投资重点方向，尤其是水网、电网等领域投资空间广阔，中国电建、中国能建等相关企业有望受益。
图表1：“十五五”构建现代化基础设施体系方面重大工程
板块重大工程项目国家综合立体交通网建设“八纵八横”高速铁路主通道普速铁路网国家公路网沿海港口内河高等级航道现代化机场体系新型能源体系建设重大水电及水风光一体化基地“沙戈荒”等新能源基地海上风电基地沿海核电电力输送通道电力互济工程天然气管网现代化水网建设防洪减灾重大引调水供水灌溉新型基础设施建设全国一体化算力网卫星互联网信息通信网络数据基础设施低空基础设施对外开放平台功能提升边境口岸中欧（亚）班列集结中心两会财政政策延续“更加积极”基调，财政发力规模创历史新高。财政部部长蓝佛安在十四届全国人大四次会议经济主题记者会上表示，今年将继续实施“更加积极”的财政政策，在去年总量扩张的基础上保持力度不减。在财政资金安排上，今年多项指标创历史新高：全国源引金融活水润泽中华大地第5页/共13页一般公共预算支出规模首次超过30 万亿元，赤字率按4%左右安排，赤字规模达5.89 万亿元；新增地方政府专项债券4.4 万亿元，发行超长期特别国债1.3 万亿元用于支持“两重”建设和“两新”工作，并发行特别国债3000 亿元补充国有大型商业银行核心一级资本，全年新增政府债券规模达到11.89 万亿元，为近年来最高水平。同时，中央对地方转移支付规模达到10.42 万亿元，连续四年超过10 万亿元，地方财政保障能力进一步增强。我们认为，“更加积极”的财政政策将为稳增长提供充足资金支持，叠加专项债、特别国债等政策工具持续发力，有望进一步强化重大工程和基础设施投资的资金保障，支撑基建投资保持稳定增长。源引金融活水润泽中华大地第6页/共13页
2.行业要闻
河南部署新一年建筑业重点任务，行业发展情况与阶段性目标同步明确。3 月2 日，据河南省住房和城乡建设厅发布，2026 年河南省建筑业工作会议于2 月28 日在郑州召开，全面总结了2025 年及“十四五”时期全省建筑业工作成效，其中2025 年全省建筑业总产值达12593 亿元，同比增长3%，增速居全国第5 位、中部第1 位，智能建造、绿色建筑发展成效显著且多项地方标准落地实施，同时会议部署了“十五五”开局之年重点任务，明确2026 年将以智能建造与绿色建造为引擎，持续规范市场秩序、强化质量安全监管、培育增长动能、推动绿色低碳转型、提升审批质效五大重点，部署多项专项工作，洛阳、焦作等多地也在会上作了经验交流，奋力推动全省建筑业提质升级。2026 年经济社会发展主要目标及宏观政策安排明确。3 月5 日，十四届全国人大四次会议在人民大会堂开幕，李强在政府工作报告中提出，今年发展主要预期目标是：经济增长4.5%－5%，在实际工作中努力争取更好结果；城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200 万人以上；居民消费价格涨幅2%左右；居民收入增长和经济增长同步；国际收支基本平衡；粮食产量1.4 万亿斤左右；单位国内生产总值二氧化碳排放降低3.8%左右。拟发行超长期特别国债1.3 万亿元，持续支持“两重”建设、“两新”工作等。拟发行特别国债3000 亿元，支持国有大型商业银行补充资本。拟安排地方政府专项债券4.4 万亿元，完善专项债券项目负面清单管理和自审自发试点，重点支持建设重大项目、置换隐性债务、消化政府拖欠账款等。聚焦新质生产力、新型城镇化、人的全面发展等重点领域，增强市场主导的有效投资增长动力，提高民生类政府投资比重。今年拟安排中央预算内投资7550 亿元，安排8000 亿元超长期特别国债资金用于“两重”建设，分类提高中央投资补助标准。单列并提高用于项目建设的地方政府专项债券额度，继续向投资项目准备充分、资金用得好的地方倾斜。优化提升传统产业。持续推进重点产业提质升级，新部署一批重大技术改造升级项目，安排2000 亿元超长期特别国债资金支持大规模设备更新。源引金融活水润泽中华大地第7页/共13页
3.公司动态简评
3.1.业绩类
图表2：公司业绩类公告梳理
证券代码证券简称公告内容603163.SH圣晖集成发布2025 年度业绩快报公告。公司2025 年营业总收入29.9 亿元，同比增长48.85%；归属于上市公司股东的净利润为1.54 亿元，同比增长34.91%；扣除非经常性损益的净利润1.54 亿元，同比增长34.88%。业绩增长主要得益于积极开拓新客户及海外战略布局优势，推动营业收入和利润提升。000628.SZ高新发展发布2025 年度业绩快报。公司2025 年营业总收入50.02 亿元，同比下降29.82%；归母净利润1.15 亿元，同比增长87.00%；扣非归母净利润0.62 亿元，同比增长281.19%。3.2.订单类
图表3：公司订单类公告梳理
证券代码证券简称公告内容601669.SH中国电建发布2026 年1 月主要经营情况公告。公司2026 年1 月新签合同总额为894.36 亿元，同比下降14.92%，其中境内市场新签合同655.85 亿元，同比下降19.85%；境外市场新签合同238.50 亿元，同比增长2.41%。603163.SH圣晖集成发布关于控股子公司中标重大项目收到订单的公告。公司下属控股子公司Acter Technology CompanyLimited 于近日中标Peng Shen Technology (Thailand) Co.,Ltd.下发的《泰国鹏晟PA03 动力及内装一次配机电工程》项目并收到相关订单，订单总价约人民币2.42 亿元（未税）。603137.SH恒尚节能发布关于重大工程中标的公告。公司近日中标“南外滩金融中心幕墙专业分包工程”，该项目位于上海市黄浦区，中标金额约4.79 亿元，约占公司2024 年营业收入的22.17%，计划工期约为623 日历天。601096.SH宏盛华源发布关于南方电网项目预中标的提示性公告。公司子公司在南方电网“藏东南至粤港澳大湾区±800 千伏特高压直流输电工程直流设备及线路材料第二批专项招标项目”中预中标，涉及角钢塔包1、2、3、5、6、9、17 及钢管塔包3、6，预中标金额约9.75 亿元，占公司2024 年经审计营业收入的9.61%。002140.SZ东华科技发布关于与再生绿氢能源（内蒙古）有限公司签署年产80 万吨风光氢氨一体化项目一期一阶段绿氨工程EPC总承包合同的公告。公司签署年产80 万吨风光氢氨一体化项目一期一阶段绿氨工程EPC 总承包合同，合同含税总价为20.26 亿元（暂估价），计划机械竣工时间为2028 年6 月18 日，工期约27 个月。3.3.其他类源引金融活水润泽中华大地第8页/共13页
图表4：公司其他类公告梳理
证券代码证券简称公告内容300355.SZ蒙草生态发布关于锡林浩特PPP 项目提前终止及债务重组的公告。公司控股子公司晨草生态于2018 年4 月与锡林浩特市园林绿化管理局签署《锡林浩特PPP 项目合同》，约定由晨草生态负责该项目的融资、投资、建设及运营维护等工作，合作期10 年，2020 年5 月进入运营期。为响应中央及内蒙古自治区化债政策，公司与项目业主方绿化服务中心协商签署《终止协议》，提前终止原PPP 合同并对债权债务进行约定。根据协议，项目总费用为19,981.79 万元，已累计支付13,279.80 万元，剩余未支付6,701.99 万元。若逾期付款，按日0.05%计付违约金，累计金额最高不超过5%。经财务测算，重组后可全额回收6,701.99 万元债权，项目终止对公司经营及业绩无重大影响。603959.SH百利科技发布关于公司部分债务逾期的公告。公司于2025 年5-6 月期间与交通银行岳阳分行签署的两笔《流动资金借款合同》出现债务逾期。两笔借款本金分别为20,800,000.00 元和15,000,000.00 元，合计35,800,000.00元，原借款终止日均为2026 年2 月12 日。截至公告日，上述借款本息尚未偿付，利息金额需以实际还款时为准。公司表示将积极与债权人协商解决方案，同时通过加强成本控制、加快应收账款回收等方式筹措偿债资金，并承诺严格履行信息披露义务。发布关于第一大股东部分股份被司法冻结的公告。公司第一大股东湖南派勒科技有限公司持有的28,342,395股（占其持股总数的48.80%，占公司总股本的5.78%）因与长沙经开重点产业投资合伙企业（有限合伙）的纠纷诉讼保全程序，自2026 年3 月4 日起被湖南省长沙市中级人民法院冻结，冻结期限至2029 年3 月3日。截至公告日，湖南派勒累计被冻结股份仍为28,342,395 股。300778.SZ新城市发布关于持股5%以上股东减持股份预披露公告。公司持股5%以上的股东东台市望远科技有限公司（持股29,706,407 股，占比14.82%）与深圳市远方实业有限责任公司（持股22,611,422 股，占比11.28%）计划自2026 年3 月24 日起至2026 年6 月23 日期间减持股份。具体方式上，望远科技拟通过集中竞价或大宗交易减持不超过6,012,450 股（占公司总股本的3.00%），其中集中竞价交易方式减持的连续90 个自然日内减持比例不超过1%，大宗交易方式不超过2%；远方实业拟减持不超过4,008,300 股（占公司总股本的2.00%）。603359.SH东珠生态发布董事减持股份计划公告。公司董事李嘉俊先生持有公司股份205,200 股（占总股本0.05%），全部来源于公司首次公开发行股票前取得的股份。其计划通过集中竞价方式减持不超过51,300 股（占总股本0.01%）。002375.SZ亚厦股份发布关于实际控制人股份质押购回的公告。公司实际控制人丁欣欣于2026 年3 月3 日办理了股票质押式购回。丁欣欣此前于2025 年3 月4 日将其持有的19,440,000 股（占其持股总数的21.54%，占公司总股本的1.45%）质押给上海海通证券资产管理有限公司，现已完成解除质押。截至公告日，丁欣欣及其一致行动人合计持有公司710,356,785 股（占总股本53.02%），其中累计质押股份数量为376,500,000 股（占其持股比例53.00%，占公司总股本28.10%）。丁欣欣当前持股90,250,107 股（占总股本6.74%），累计质押为0股。公司控股股东及其一致行动人未来半年内没有到期的质押股份，未来一年内没有到期的质押股份，公司控股股东及其一致行动人资信状况良好，具备相应的资金偿还能力，还款来源为自有资金、自筹资金等。002310.SZ东方新能发布重大资产购买报告书（草案）摘要。公司拟通过旗下全资子公司控股的东方新能（北京）企业管理中心（有限合伙）以现金27,558.55 万元收购两宗新能源资产，其中以1,410 万元摘牌收购锐电投资持有的海城锐海新能风力发电有限公司100%股权（评估增值率36.24%），以26,148.55 万元收购百瑞信托持有的北京电投瑞享新能源发展有限公司80%股权（评估增值率65.19%），标的公司分别聚焦可再生能源开发运营及新能源产业投资咨询业务，与公司2024 年司法重整后转型新能源的战略高度契合。此次交易构成重大资产重组但不涉及关联交易及重组上市，已完成控股股东同意、交易对方内部决策及公司董事会审议等程序，尚需股东会及相关监管批准。301098.SZ金埔园林发布向特定对象发行A 股股票募集说明书（申报稿）。公司此次发行对象为实际控制人王宜森控制的南京丽森企业管理中心（有限合伙），发行价格7.14 元/股，发行数量1800 万股，募集资金总额约1.29 亿元，扣除发行费用后将全部用于补充流动资金；发行股份限售期18 个月，不会导致公司控制权变更，目前方案已通过公司董事会及股东会审议，尚需深交所审核及中国证监会同意注册。600491.SH龙元建设发布关于控股股东部分股份被司法冻结的公告。公司控股股东赖振元持有的254,119,182 股无限售流通股（占总股本的16.61%）中，累计质押253,900,000 股，此次被司法冻结119,700,000 股（占总股本的7.82%）。控股股东家族（赖振元、赖朝辉、赖晔鋆）合计持有公司股份363,186,272 股（占总股本的23.74%），其中累计被司法冻结145,353,362 股（占总股本的14.94%）。此次冻结由浙商银行宁波分行申请，因赖振元家族为杭州青山湖森林硅谷物业管理有限公司的债务提供担保且债务未偿还，冻结期限自2026 年3 月5 日至2028 年3 月4 日。源引金融活水润泽中华大地第9页/共13页
4.一周市场回顾
4.1.板块跟踪本周上证指数下滑0.93%、深证成指下滑2.22%、创业板指下滑2.45%；同期申万建筑装饰指数下滑0.70%，其中园林工程、国际工程及基建市政工程板块涨幅居前，分别为+7.88%、+1.60%、+1.43%。个股方面，本周申万建筑共有35 只股票上涨，涨幅前五的分别为：汇绿生态(+28.49%)、诚邦股份(+15.24%)、国晟科技(+14.22%)、中国能建(+13.78%)、华建集团(+8.00%)，跌幅前五的分别为：圣晖集成(-25.54%)、柏诚股份(-14.86%)、德才股份(-13.84%)、新城市（-13.46%)、宏润建设(-10.76%)。
图表5：申万建筑三级子行业本周涨跌幅（总市值加权平
均）
图表6：申万建筑板块本周涨跌幅前五
4.2.大宗交易本周共5 家公司发生大宗交易。诚邦股份总成交额为2207.25 万元，永福股份总成交额为886.21 万元，恒尚节能总成交额为672.51 万元，蒙草生态总成交额为507.00 万元，霍普股份总成交额为210.60 万元。
图表7：大宗交易
序号名称日期相对当日收盘价折价率（%）成交量（万股）成交额（万元）源引金融活水润泽中华大地第10页/共13页蒙草生态2026/3/6-9.3030.00117.00蒙草生态2026/3/6-9.3048.00187.20蒙草生态2026/3/6-9.3052.00202.80恒尚节能2026/3/6-10.4220.49262.43恒尚节能2026/3/6-10.4216.00204.96诚邦股份2026/3/6-8.9775.001156.50永福股份2026/3/5-8.8810.00281.30永福股份2026/3/5-8.8812.00337.56永福股份2026/3/5-8.889.50267.35霍普股份2026/3/5-10.986.00210.60诚邦股份2026/3/5-9.0375.001050.75恒尚节能2026/3/3-9.0116.00205.124.3.基建数据跟踪
1. 新增专项债：本周新增专项债发行量为781.69 亿元，截至2026 年3 月8 日，累计发行
量9168.78 亿元，同比+50.37%。
2. 城投债：本周城投债发行量为741.42 亿元，净融资额242.48 亿元，截至2026 年3 月8
日，累计净融资额-70.81 亿元。
图表8：新增专项债周发行量与累计发行量
图表9：城投债周发行量与净融资额
4.4.资金面跟踪从宏观情况看，本周美元兑人民币即期汇率为6.8981，比上周上涨4.22bp，十年期国债到期收益率为1.7810%，比上周上涨0.57bp，一个月SHIBOR 为1.5417%，比上周下滑0.83bp。源引金融活水润泽中华大地第11页/共13页
图表10：美元兑人民币即期汇率
图表11：十年期国债到期收益率与一个月SHIBOR
源引金融活水润泽中华大地第12页/共13页
5.风险提示
经济恢复不及预期：在宏观调控政策的背景下，经济有望逐步回升，但复苏进程存在不确定性。如果经济恢复不及预期，可能抑制市场需求，影响行业增长和整体业绩表现。基建/地产投资增速不及预期：尽管“稳增长”政策预期将推动基建投资，但具体项目落地和资金到位速度存在不确定性。若基建投资超预期下行，则宏观经济压力或进一步提升。政策落地不及预期：行业发展依赖政策支持，若政策的出台或执行力度低于预期，可能延缓行业增长，影响相关的市场预期和项目落地进度。源引金融活水润泽中华大地第13页/共13页本报告署名分析师在此声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，本报告表述的所有观点均准确反映了本人对标的证券和发行人的个人看法。本人以勤勉的职业态度，专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观的出具此报告，本人所得报酬的任何部分不曾与、不与，也不将会与本报告中的具体投资意见或观点有直接或间接联系。一般声明华源证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告是机密文件，仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司客户。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息撰写，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测等只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特殊需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或使用本报告所造成的一切后果，本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告所载的意见、评估及推测仅反映本公司于发布本报告当日的观点和判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载意见、评估及推测不一致的报告。本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现，过往的业绩表现不应作为日后回报的预示。本公司不承诺也不保证任何预示的回报会得以实现，分析中所做的预测可能是基于相应的假设，任何假设的变化可能会显著影响所预测的回报。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告的版权归本公司所有，属于非公开资料。本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式修改、复制或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如征得本公司许可进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华源证券研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。本公司销售人员、交易人员以及其他专业人员可能会依据不同的假设和标准，采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论或交易观点，本公司没有就此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。信息披露声明在法律许可的情况下，本公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司将会在知晓范围内依法合规的履行信息披露义务。因此，投资者应当考虑到本公司及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突，投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。证券的投资评级：以报告日后的6 个月内，证券相对于同期市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下：买入：相对同期市场基准指数涨跌幅在20％以上；增持：相对同期市场基准指数涨跌幅在5％～20％之间；中性：相对同期市场基准指数涨跌幅在－5％～＋5％之间；减持：相对同期市场基准指数涨跌幅低于-5％及以下。无：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。行业的投资评级：以报告日后的6 个月内，行业股票指数相对于同期市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下：看好：行业股票指数超越同期市场基准指数；中性：行业股票指数与同期市场基准指数基本持平；看淡：行业股票指数弱于同期市场基准指数。我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。本报告采用的基准指数：A 股市场基准为沪深300 指数，香港市场基准为恒生中国企业指数（HSCEI），美国市场基准为标普500 指数或者纳斯达克指数。