重点推荐已具备项目经验的设备企业：华电科工、华光环能，建议关注：双良节能。

重点推荐已具备项目经验的设备企业：华电科工、华光环能，建议关注：双良节能。
3）多省市发布氢能高速过路费减免政策，燃料电池汽车场景迎来突破。25 年是示范城市群政策的最后一年，也是氢能中长期规划的第一个结算时点，城市群扩容、补贴下发等政策将加速燃料电池车量的释放，后续相关接续性政策也将陆续出台，建议关注燃料电池零部件头部企业：亿华通、国富氢能、重塑能源、国鸿氢能。AIDC 液冷：海外数据中心冷却长协订单验证液冷产能进入市场提前锁定阶段，台系散热厂交流继续强化ASIC 水冷与系统级液冷价值量扩张，坚定看好国内企业在全球液冷市场份额渗透所带来的板块投资机会。海外方面，Modine 宣布与某战略数据中心客户签署长期容量协议，约定2027-2029 年为其预留并供应超过40 亿美元的Airedale 数据中心冷却产品产能，并收到1.65 亿美元客户预付款用于产能投资及履约支出。我们认为，该协议的意义不只在于订单金额，更在于AI 数据中心客户开始以长期容量协议锁定冷却系统供给，散热已经成为AIDC 建设节奏中的关键约束之一，冷却系统供应商的产能、交付可靠性和系统级方案能力重要性持续提升。台系产业链方面，本周双鸿科技举法说会，表示公司水冷产品能力从cold plate 延伸至rack manifold、CDU、QD、行业周报扫码获取更多服务internal manifold 等环节，2026 年液冷占整体营收比重预计超过55%。我们一直强调，除英伟GB、Rubin 平台升级之外，北美CSP 厂商自研ASIC 导入液冷对国内液冷供应商而言会是更加重要增量市，液冷价值量也将从单一冷板向快接头、歧管、CDU、internal manifold 和系统集成进一步扩散。国内标的方面，5 月28 日，科创新源公告拟以2.45 亿元现金收购东莞兆科及新加坡智科各50%股权，并通过表决权委托最终享有两家公司各55%表决权，取得控制权。兆科主营导热、加热、密封、EMI 类产品，导热界面材料覆盖导热硅脂、导热垫片、导热凝胶、导热石墨片、液态金属、碳纤维导热垫片等；2025 年模拟合并口径营业收入2.36 亿元、净利润4935.84 万元。随着交易顺利推进，科创新源有望强化芯片/模组侧导热界面材料、密封能力，从“冷板”向“冷板+TIM”甚至展望未来系统集成的方向扩张。我们认为，液冷作为数据中心基础设施建设的重要组成，整体板块情绪及相关标的将会持续受益于三大底层逻辑：1）海外大厂Capex 维持高增速；2）芯片性能提升与功耗提升成正相关；3）算力的尽头是电力；此外，产业端关注度将阶段性受业绩期、审厂、订单、扩产等节奏催化。当前时点，我们坚定看好国内企业在全球液冷市场后续地位提升所带来的板块投资机会，投资建议：1）多零部件环节陆续进入海外链、市场份额提升的相关标的：重点推荐 申菱环境、科创新源，建议关注 英维克、大元泵业、飞龙股份、兴瑞科技、川润股份、同飞股份、高澜股份、奕东电子、胜蓝股份、鸿富瀚、捷邦科技、领益智造、蓝思科技、思泉新材等；2）重视新技术发展方向：建议关注 博威合金、四方达、沃尔德、远东股份 等；3）受益于全球液冷产业链扩张的相关设备标的：建议关注 津上机床中国、创世纪、乔峰智能、宁波精达 等。AIDC 电源：±400/800V 产业节奏可能加速，建议重点关注HVDC/SST 受益方向近期市场开始交易HVDC/SST 节奏前移，行业变化可以概括为三点。第一，HVDC 推进节奏可能快于NVIDIA 官方平台标配节奏，北美云客户为了兼容未来更高功率机柜，已经在新项目中提前导入800V 高压直流方案；短期架构可能是HVDC电源柜输出800V，进入服务器柜后再通过直流PSU 降到50V，后续随着服务器侧直接兼容800V，二次电源形态将继续变化。第二，SST 的产业节奏也可能早于市场此前预期，若海外客户侧小批量验证顺利且价格逐步下降，SST 在数据中心供电中的渗透率有望提前提升。第三，SST 不是简单替代传统变压器，而是“硅进铜退”的系统升级，会显著拉动SiC、高频变压器、磁性材料、电容、电感、绝缘材料和PCB 的规格升级。投资标的上，AI 电源需要从“服务器PSU 公司”扩展到三条线。第一条是HVDC/Power Rack/二次电源，建议关注欧陆通、麦格米特、科士达、新雷能、奥海科技等。第二条是SST/供配电系统，建议关注阳光电源、金盘科技、盛弘股份、四方股份、伊戈尔等。第三条是上游增量环节，建议关注可立克、京泉华、铂科新材、江海股份、中富电路、横店东磁、天岳先进等。储能：华能4GWh 框采验证大电芯降本逻辑，建议关注具备大电芯适配能力的系统集成企业。近期华能集团公示2026 年储能系统框架协议采购中标候选人，头部系统集成商、电芯厂和电力装备企业仍是主要参与方。根据储能网及SMM 整理，华能此次框采总规模4GWh，框架协议有效期至2027 年3 月31 日，覆盖集团所属产业公司、区域公司基建类和生产类项目所需储能系统。值得注意的是，本次框采将450Ah 以上大电芯单独列为1GWh 标段：标段1 为集中控制式电化学储能系统，电芯容量要求314Ah≤电芯容量＜450Ah，预计采购容量2GWh；标段2 同样为集中控制式电化学储能系统，但电芯容量要求提升至450Ah≤电芯容量＜700Ah，预计采购容量1GWh；标段3 为分散式模块化、组串式电化学储能系统，预计采购容量1GWh。我们认为，这意味着450Ah 以上大电芯正在从新品发布和示范应用阶段，逐步进入央企GWh 级集采体系。价格层面，SMM 测算本次储能系统投标报价整体集中在0.51–0.60 元/Wh，标段1 平均报价约0.561 元/Wh，标段2 平均报价约0.540 元/Wh，标段3 平均报价约0.568 元/Wh。其中，标段2 大电芯系统最低报价约0.513 元/Wh，均价也低于314Ah–450Ah 标段和组串式标段。我们认为，大电芯在同等系统容量下有望减少PACK、线束、连接件、采集点和BMS 通道数量，进而降低系统集成复杂度和单位Wh 成本；在碳酸锂价格反弹背景下，系统端结构降本的重要性进一步提升。建议关注具备大电芯适配能力的系统集成企业，阳光电源、宁德时代、海博思创、阿特斯、德业股份等。光伏：大唐集团年度光伏组件框采开标，BC 报价均值较TOPCon 高4.5 分/W，建议关注下周SNEC 展会期间围绕BC、无银/少银化相关进展催化；神州23 号载人飞船携钙钛矿电池等在轨实验材料成功发射。
一、大唐集团组件框采开标，BC 组件溢价显著，关注下周SNEC 展会期间相关技术内容。
近日，中国大唐集团有限公司2026-2027 年度光伏组件框架采购的标段一、标段三正式开标！共39 家企业参与投标，标段一（6GW TOPCon）报价范围为0.705-0.865 元/W，平均为0.7586 元/W；标段三（4GW BC）报价范围为0.79-0.83元/W，平均为0.8035 元/W，BC 投标均价较TOPCon 高出4.5 分/W。随BC 产品出货量和实证环境发电数据不断积累、组件供应商逐渐扩容、以及高银价背景下产品性价比优势放大，BC组件的主流应用场景正从国内外屋顶分布式市场快速向地面电站拓展，今年以来BC 龙头持续获得海外集中式项目订单、国内业主显著加大BC 组件招标采购规模等事件，持续验证这一趋势。行业周报扫码获取更多服务从目前的产业情况来看，因BC 电池生产工艺复杂、设备供应商相对较少且缺少“交钥匙型”产线、同时企业因连年亏损和政策限制不具备大幅扩产的能力或意愿，因此，当前的BC 龙头有望在较长时间内维持这种“产能与技术壁垒”优势，从而随着行业景气的复苏，率先实现盈利修复并保持盈利优势。建议关注BC 电池与设备、辅材龙头：爱旭股份、隆基绿能、帝尔激光、博迁新材。二、神州23 号载人飞船成功发射，携钙钛矿电池等实验材料开展在轨测试。国内方面，5 月24 日，神舟二十三号载人飞船成功发射。根据中国科学院披露，由中国科学院牵头负责的空间应用系统本次通过神舟二十三号上行9 项科学实验，上行样品及装置总重量54.1kg，其中包括钙钛矿电池等实验材料。本次任务中，钙钛矿太阳能电池实验是太空光伏方向的重要增量。中国科学院披露，钙钛矿太阳能电池具备高效、轻质、功质比高、可低温溶液制备等特点，有望为未来空间站、深空基地等场景提供能源供给方案。本次任务将重点围绕高效率、高稳定性的单结钙钛矿，以及更高效率、更低成本、更长寿命的钙钛矿基叠层太阳能电池材料和器件开展空间实验，并在中国空间站开展钙钛矿电池动态服役实验，获取其在真实空间极端环境下的效率衰减数据。我们认为，神舟二十三号搭载钙钛矿电池开展在轨实验，标志着空间光伏从地面性能验证进一步走向真实空间环境下的服役数据积累。空间场景对太阳能电池提出的核心要求并不只是转换效率，还包括轻量化、功质比、抗辐照、抗原子氧腐蚀、耐高低温交变和长期稳定性。钙钛矿及钙钛矿基叠层路线若能在真实空间环境中验证可靠性，将为未来低轨卫星、深空探测、月球基地及空间站能源系统提供新的技术储备。从产业映射看，国内低轨星座、卫星互联网、空间站长期运营和未来太空算力场景均指向空间能源系统需求的持续提升。当前太空光伏产业逻辑正在从“有电可用”走向“更轻、更高功率密度、更低成本、更长寿命”，对应太阳能电池材料、柔性封装、轻量化太阳翼、空间热控和电源管理系统等环节的价值重估。能源环节相关标的建议关注：1）设备环节：迈为股份、奥特维、奥来德、晶盛机电、连城数控、双良节能、高测股份、捷佳伟创、拉普拉斯、宇晶股份；2）辅材环节：钧达股份、永臻股份、福斯特、泽润新能、亚玛顿、聚和材料、帝科股份、苏州固锝、蓝思科技、福莱特、信义光能、宇邦新材、鑫铂股份、沃格光电、瑞华泰、鹿山新材、凯盛科技；3）电池组件环节：钧达股份、东方日升、上海港湾、明阳智能、晶科能源、阿特斯、晶澳科技、天合光能、隆基绿能、横店东磁；4）电源系统环节：电科蓝天、上海港湾、明阳智能。工控：本周睿工业（MIR）发布最新国内自动化市场预测，最新预测2026 年OEM 型自动化市场实现8%-11%的增长，27年增速有望进一步提升。分下游看，AI&泛AI（AI 服务器、液冷冷板加工设备）需求旺盛，电子及半导体、新能源、机器人、物流仓储、机床等领域保持高增长，消费类行业温和增长，冶金、建材受房地产影响有所下滑，基建行业小幅稳定增长，工程机械等领域依靠海外出口实现市场托底。考虑到国内“十五五”规划聚焦智能制造、新质生产力相关政策持续发力，出海贡献新增长，这一轮工控上行周期有望长于过往，持续推荐工控板块。4 月头部工控公司订单高增，先进制造（锂电、半导体、AI PCB 等）仍是下游核心驱动，行业复苏曙光已现。当前市场交易PPI 等前瞻指标改善，我们认为后续伴随复苏的下游行业范围扩大，工控企业订单&盈利持续向上有望迎来第二波主升浪行情。2026 年工控行业整体复苏趋势更强，考虑到国内“十五五”重大项目投资、能源安全战略带来的全球能源基础设施建设需求、中国制造技术输出加速、发达国家产业链重构带来的中国高性价比零部件需求提升，这一轮工控上行周期有望长于过往。此外，当前内资工控企业密集卡位人形机器人赛道，核心聚焦电机/驱动器/编码器等环节，开辟第二增长曲线，我们看好工控企业人形机器人卡位优势，重点推荐汇川技术、宏发股份、伟创电气、信捷电气、雷赛智能等，建议关注卧龙电驱、大洋电机等。锂电：短期调整不改景气趋势1-4 月，新能源汽车产销分别完成428.5 万辆和430.4 万辆，产量同比下降3.2%，销量同比增长0.1%；4 月国内储能电池出货量为89.9Gwh，同比增长89.3%。短期调整不改景气趋势，建议关注锂电产业链。天赐材料：拟投建年产16 万吨高压实磷酸铁锂项目5 月26 日晚，天赐材料发布公告称，公司于2026 年5 月25 日召开董事会审议通过《关于开展年产16 万吨高压实磷酸铁锂项目前期工作的议案》，同意子公司天赐材料（台州）有限公司开展年产16 万吨高压实磷酸铁锂项目的前期准备工作，包括组织和开展项目前期可行性研究、科学规划项目实施内容和实施进度、开展项目立项、环评等一系列工作。该项目预计总投资不超过21 亿元，具体投资金额将视可行性分析及申报等前期工作情况确定。恩捷股份：终止20 亿元锂电项目5 月22 日，恩捷股份发布公告称，公司于当日召开第六届董事会第五次会议，审议通过了《关于终止在马来西亚投资建设锂电池隔离膜项目的议案》，决定终止控股子公司上海恩捷在马来西亚新设子公司投资建设锂电池隔离膜项目。该项目原规划建设产能约10 亿平方米/年，总投资额预计约20 亿元人民币。4 月锂电下游应用市场概况:出口强劲，国内动力恢复迟缓；储能需求持续高景气4 月，新能源汽车产销分别完成132 万辆和134.4 万辆，同比分别增长5.5%和9.7%。新能源汽车新车销量达到汽车新行业周报扫码获取更多服务车总销量的53.2%。1-4 月，新能源汽车产销分别完成428.5 万辆和430.4 万辆，产量同比下降3.2%，销量同比增长0.1%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的45%。4 月，新能源汽车国内销量91.4 万辆，环比增长3.7%，同比下降10.8%。其中，新能源乘用车国内销量81.9 万辆，环比增长2.9%，同比下降14.3%；新能源商用车国内销量9.5 万辆，环比增长11.9%，同比增长37%。1-4 月，新能源汽车国内销量292 万辆，同比下降20.2%。其中，新能源乘用车国内销量264.1万辆，同比下降23.2%；新能源商用车国内销量27.9 万辆，同比增长27.8%。动力电池|4 月，国内动力电池装车量62.4GWh，环比增长10.4%，同比增长15.2%。其中三元电池装车量11.5GWh，占总装车量18.5%，环比增长7.6%，同比增长24.2%；磷酸铁锂电池装车量50.8GWh，占总装车量81.5%，环比增长11.0%，同比增长13.4%。1-4 月，国内动力电池累计装车量187.2GWh，累计同比增长1.6%。其中三元电池累计装车量37.4GWh，占总装车量20.0%，累计同比增长8.9%；磷酸铁锂电池累计装车量149.8GWh，占总装车量80.0%，累计同比下降0.1%。储能|4 月国内储能电池出货量为89.9Gwh，同比增长89.3%。据ICC 鑫椤资讯统计数据显示，2026 年4 月国内储能电池出货量为89.9Gwh，同比增长89.3%，环比上涨13.3%。3C 数码|2026 年3 月国内市场手机出货量2115 万部，同比-7%。根据中国信通院统计数据，3 月国内市场手机出货量2115 万部，同比-7%。其中，5G 手机1966.7 万部。电动工具|2026 年4 月国内电动工具产量达1753.2 万台。据国家统计局数据，2026 年4 月，国内电动手提式工具产量1753.2 万台；同比+3.73%。电网：1）智光电气&华能清能院联合发布固态变压器产品，单机功率全球最大，关键技术参数及性能指标国际领先，26-27 年是SST 产品密集发布、测试、订单突破阶段，市场演绎仍处于初期，持续看好SST 产业链；2）南网主网一次设备框架1 批中标公示，思源电气中标1.9 亿元，份额达14%，网内龙头地位稳固，维持重点推荐。5 月28 日，智光电气与中国华能集团清洁能源技术研究院有限公司（“华能清能院”）联合举行固态变压器新品发布会，全球首发Coota 1.0 固态变压器（SST），交流侧输入10kV 、直流输出800V、功率4.2MW，单机功率较同行2.4MW直接提升75%，功率全球最大，本次发布产品的核心关键技术参数及性能指标均达到国际领先水平，整机效率高达98.5%，占地面积较传统方案减少60%，完美适配AIDC、超充系统、源网荷储等多元场景。我们认为，26-27 年是产品密集发布、测试、订单突破阶段，市场演绎仍处于初期阶段，持续看好SST 产业链。本周南网主网一次设备第一批框架招标中标公示，公示中标金额13.86 亿元，其中思源电气中标19437 万元，特变电工中标5658 万元，白云电器中标5332 万元，上海电气中标4800 万元，金冠股份中标4030 万元，平高电气中标3684万元。思源电气中标份额14%，遥遥领先第二名（4%），思源电气子公司江苏省如高高压电器有限公司中标13161 万元，创24 年以来南网主网一次设备框架招标单一主体中标金额新高，网内龙头地位稳固，维持重点推荐。电力设备板块——以AI 为核心抓手，聚焦电力变压器需求放量与AIDC 供电架构变革。主线一：电力变压器（全球供需错配之下的硬通货）——数据中心供电架构正从终端负荷，转向需要专属230-500kV变电站支撑的枢纽级负荷。变电站作为发电、电网、算力三方需求的“公约数”，其建设具备极高的底层通用性。北美电力变压器进口依赖度高达80%，受原材料及人工短缺限制，产能扩张计划普遍推迟至27-28 年释放。目前北美电力变压器交期拉长至100 周以上，成为决定AIDC 投产进度的核心瓶颈。预计美国电力变压器供需错配将延续至2030 年，具备渠道优势与快速交付能力的出口龙头将持续兑现高溢价订单，建议关注 思源电气、安靠智电、华明装备、神马电力、金杯电工等。主线二：AIDC 相关SST 新技术及电路元器件升级（适配高算力密度的技术变革）——随机柜功率密度向600kW-1MW 攀升，SST 可实现全链路“可观、可测、可控、可调”，能实时响应毫秒级负荷阶跃，原生适配AIDC 高压直流生态。凭借其“省电、省铜（减少、省空间”核心价值，正迎来从“0 到1”的商业化爆发前夜，预计2026 年将迎来样机验证大年，2027 年有望开启商业化落地，建议关注金盘科技、伊戈尔、四方股份、中国西电、特变电工、新特电气 等。此外2026 年底/2027 年800V 供电架构渗透率有望快速提升，电路元器件同样迎来升级机遇，建议关注宏发股份、良信股份、中熔电气等。主线三：国内预期修复（“十五五”规划开局逻辑）——2026 年以来国网从建设管理模式、投融资机制、项目管理层级三个维度出台举措较快特高压建设，其招标节奏已显著提速。电表方面，26Q1 国网招标新标准电表，行业呈现“量价齐升”态势，基于订单交付周期推算，相关企业业绩拐点有望在26Q3 开始兑现，当前板块处于估值底部，正是布局的最佳窗口期。特高压方向，建议关注平高电气、许继电气、中国西电、国电南瑞等；电表方向，建议关注三星电气、海兴电力等。投资组合：风电：推荐：运达股份、金风科技、明阳智能、三一重能、大金重工、东方电缆、日月股份、海力风电，建议关注：金雷股份、中际联合、中天科技、中材科技。光伏：推荐：阳光电源、信义光能、钧达股份、福莱特（A/H）、聚和材料、阿特斯、通威股份、天合光能、晶澳科技、行业周报扫码获取更多服务TCL 中环、高测股份、奥特维、捷佳伟创、晶科能源、隆基绿能、金晶科技、林洋能源、迈为股份、信义能源，建议关注：爱旭股份、协鑫科技、大全能源（A/美）、宇邦新材、正泰电器、锦浪科技、固德威、禾迈股份、昱能科技、双良节能、新特能源、海优新材。储能：推荐：阳光电源、阿特斯、盛弘股份、林洋能源、科士达，建议关注：南都电源、上能电气、科陆电子。电力设备与工控：推荐：思源电气、三星医疗，建议关注：海兴电力、金盘科技、国能日新、东方电子、国电南瑞、国网信通、安科瑞、望变电气、汇川技术、南网科技、四方股份、伊戈尔、宏发股份、许继电气。氢能：推荐：科威尔，建议关注：富瑞特装、华光环能、华电科工、昇辉科技、石化机械、厚普股份、亿华通、国鸿氢能、京城股份、致远新能、蜀道装备。锂电：推荐：宁德时代、亿纬锂能、富临精工、科达利、厦钨新能，建议关注：天赐材料、多氟多、天际股份、石大胜华、海科新源、恩捷股份、星源材质、佛塑科技、湖南裕能、万润新能、诺德股份、中一科技、鼎盛新材、璞泰来、宏工科技、纳科诺尔。行业周报扫码获取更多服务产业链主要产品价格及数据变动情况及简评要点：截至5 月27 日，本周电池片价格下跌，其余环节价格持稳。1）硅料：硅料价格跌回企业成本线附近；2）硅片：最新硅片报价可覆盖头部企业全成本；3）电池片：电池片盈利承压；4）组件：除部分海外高盈利市场外，组件整体盈利承压。
图表1：主产业链单位毛利趋势（测算，截至2026/5/27）
来源：硅业分会、PVInfoLink，国金证券研究所测算注：单位毛利为测算值，实际因各家企业库存及技术水平不同有所差异，建议关注“变化趋势”为主产业链价格描述：1) 涨跌幅周度：硅料0%、183N 硅片0%、183N 电池片-2%、183N 组件0%月度：硅料0%、183N 硅片0%、183N 电池片0%、183N 组件-2%年度：硅料-35%、183N 硅片-36%、183N 电池片-15%、183N 组件+7%2) 主产业链：电池片价格下跌，因印度市场政策改变，6 月183N 电池片交付量将有所下滑，导致价格回调。其余环节价格暂稳，产业链各环节成交氛围较为平淡，市场以观望为主，等待下周SNEC 展会的交易动向与厂商报价策略变化。3) 辅材：光伏玻璃价格持稳，组件开工率仍偏低，新单跟进有限；供应端生产稳定，库存天数环比增加0.14 至53.39天。EVA 胶膜价格下跌，光伏料产量整体稳定，货源供应充足，下游企业需求增量有限，出现小幅累库现象，补库意愿低迷，订单成交有限，光伏料价格下跌至9700-10400 元/吨。行业周报扫码获取更多服务
图表2：多晶硅料及工业硅价格（万元/吨）
来源：PVInfoLink、硅业分会，国金证券研究所，截至2026-5-27
图表3：硅片价格（元/片）
图表4：电池片价格（元/W）
来源：PVInfoLink、硅业分会，国金证券研究所，截至2026-5-27来源：PVInfoLink，国金证券研究所，截至2026-5-27
图表5：组件价格（元/W）
图表6：各区域组件价格（USD/W）
来源：PVInfoLink，国金证券研究所，截至2026-5-27来源：PVInfoLink，国金证券研究所，截至2026-5-27行业周报扫码获取更多服务
图表7：光伏玻璃价格（元/平）
图表8：光伏EVA 树脂报价（元/吨）
来源：PVInfoLink，卓创资讯，国金证券研究所，截至2026-5-27来源：卓创资讯，国金证券研究所，截至2026-5-29锂电产业链：1)碳酸锂：本周国内碳酸锂市场继续震荡回落，虽然短期内价格受库存的扰动影响尚未结束，但目前碳酸锂行情处于上涨周期内，有一定的库存说明是企业补库行为，而非下跌周期内出现的库存，另外澳州锂矿复产的消息，也在我们年初预测之内，因此近期碳酸锂价格的回落属于上涨过程中的正常回调。碳酸锂5 月28 日最新价格：电池级99.5%：17.6-18 元/吨工业级99.2%：16.3-16.9 万元/吨2)三元材料：本周三元材料市场价格稳中有跌，主要是因为原料价格波动所致。5 月份三元材料产量环比4 月呈现微增，6 月份因半年度业绩冲量等原因，也将保持环比小幅增长的势头。前驱体也暂时维持小幅波动的态势。三元材料5 月28 日最新价格：三元材料5 系单晶型：20.5-21 万元/吨三元材料8 系811 型：19.98-21.88 万元/吨3)磷酸铁锂：本周磷酸铁锂市场价格小幅回落，5 月份市场一直聚集在与电池厂“谈涨”上，近日终于落地本周磷酸铁锂市场价格呈现小幅波动，6 月份铁锂产量环比预计增幅在5-6%，产量增长速度放缓的主要原因是一方面新增产能爬坡较慢，另一方面，近期磷酸铁呈现大幅上涨态势，且货源紧缺。近期湖南裕能、德方纳米、天赐都纷纷公布了扩产公告。磷酸铁锂5 月28 日最新价格：磷酸铁锂动力型：6.25-6.3 万元/吨磷酸铁锂储能型：6.24-6.29 万元/吨4)负极材料：本周国内负极材料市场价格变化不大。目前自配石墨化的负极材料厂都处于满产运行，一些产能不够的都在外面找代工。原料方面：受原料影响针状焦开工率都低较，而近期石油焦价格受原油下跌的影响，价格有小幅下跌。负极材料5 月28 日最新价格：低端储能-人造石墨负极 17000-20500 元/吨中端动力-人造石墨负极 23700-34700 元/吨5)隔膜：本周国内隔膜市场价格基本稳定，目前TOP4 的隔膜企业均处于满产状态，本周恩捷股份4 亿收购 SKIET 江苏爱思开 100% 股权，并终止马来西亚 10 亿㎡项目璞泰来投资56 亿元建72 亿㎡/ 年湿法隔膜基地，定位高端涂覆及海外客户。隔膜5 月28 日最新价格：基膜9μm/ 湿法：0.6-1.15 元/平方米基膜16μm/干法：0.35-0.5 元/平方米行业周报扫码获取更多服务基膜9+3μm 陶瓷涂覆隔膜：0.9-1.35 元/平方米6)电解液：本周国内电解液市场价格没有明显变化，但市场需求依量旺盛。6 月锂电排产将再创新高，储能成为第一大需求来源，叠加 630 并网节点临近，储能集中抢装，对电解液、锂盐原料采购有望进一步拉动。6F 方面，在上周价格迎来跳涨后，本周以平稳为主，VC 方面价格出现小幅上涨。电解液5 月28 日最新价格：六氟磷酸锂电解液：11-13（国产）万元/吨动力三元电解液：2.7-3.1 万元/吨动力磷酸铁锂电解液：2.5-3 万元/吨储能磷酸铁锂电解液：2.35-2.9 万元/吨7)电池：本周国内电芯市场价格平稳，从6 月份的排产数据来看，头部企业继续保持增长，但由于受产能限制的影响，预计下半年后会有更大的增长空间。5 月 28 日晚上比亚迪将有两场：宋 Ultra DM-i/EV 上市 + “敢为” 智能化战略发布会。锂电池5 月28 日最新价格：方形三元动力电芯：0.44-0.5 元/Wh方形磷酸铁锂动力电芯：0.3-0.4 元/Wh方形三元（高镍）电芯：680-790 元/KWh。
图表9：本周新能源与电力设备板块景气度
板块景气度指标光伏&储能拐点向上风电加速向上电网稳健向上新能源整车下行趋缓锂电稳健向上固态电池略有承压氢能与燃料电池稳健向上来源：国金证券研究所风险提示政策调整、执行效果低于预期：虽然风光发电已逐步实现平价上网，能源转型及双碳目标任务仍然高度依赖政策指引，若相关政策的出台、执行效果低于预期，可能会影响相关产业链的发展。产业链价格竞争激烈程度超预期：在明确的双碳目标背景下，新能源行业的产能扩张明显加速，并出现跨界资本大量进入的迹象，可能导致部分环节因产能过剩程度超预期而出现阶段性竞争格局和盈利能力恶化的风险。行业周报扫码获取更多服务买入：预期未来3－6 个月内该行业上涨幅度超过大盘在15%以上；增持：预期未来3－6 个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%－15%；中性：预期未来3－6 个月内该行业变动幅度相对大盘在 -5%－5%；减持：预期未来3－6 个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5%以上。行业周报扫码获取更多服务国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。形式的复制、转发、转载、引用、修改、仿制、刊发，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告反映撰写研究人员的不同设想、见解及分析方法，故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致，国金证券不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他任何损失承担任何责任。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与国金证券其它业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本报告仅为参考之用，在任何地区均不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险，可能不易变卖以及不适合所有投资者。本报告所提及的证券或金融工具的价格、价值及收益可能会受汇率影响而波动。过往的业绩并不能代表未来的表现。客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。证券研究报告是用于服务具备专业知识的投资者和投资顾问的专业产品，使用时必须经专业人士进行解读。国金证券建议获取报告人员应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。报告本身、报告中的信息或所表达意见也不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。在法律允许的情况下，国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布该研究报告的人员。国金证券并不因收件人收到本报告而视其为国金证券的客户。本报告对于收件人而言属高度机密，只有符合条件的收件人才能使用。根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告仅供国金证券股份有限公司客户中风险评级高于C3 级(含C3 级）的投资者使用；本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略。对于本报告中提及的任何证券或金融工具，本报告的收件人须保持自身的独立判断。使用国金证券研究报告进行投资，遭受任何损失，国金证券不承担相关法律责任。若国金证券以外的任何机构或个人发送本报告，则由该机构或个人为此发送行为承担全部责任。本报告不构成国金证券向发送本报告机构或个人的收件人提供投资建议，国金证券不为此承担任何责任。此报告仅限于中国境内使用。国金证券版权所有，保留一切权利。上海北京深圳电话：021-80234211邮编：201204地址：上海浦东新区芳甸路1088 号紫竹国际大厦5 楼电话：010-85950438邮编：100005地址：北京市东城区建内大街26 号新闻大厦8 层南侧电话：0755-86695353邮编：518000地址：深圳市福田区金田路2028 号皇岗商务中心
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