2022 年5 月起将已签合同但未进入履约期的平台也计算在内。

行业研究——周报石油加工行业行业评级——看好上次评级——看好刘红光 石化行业联席首席分析师执业编号：S1500525060002胡晓艺 石化行业分析师执业编号：S1500524070003信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.，LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031原油周报：特朗普讲话未能兑现缓和信号，油价继续走强本期内容提要：➢【油价回顾】截至2026 年4 月3 日当周，国际油价跟随中东局势高位震荡。周前期，伊朗拒绝此前美国政府提交的和平方案，美国考虑向中东增派地面部队，特朗普威胁摧毁伊朗能源设施，中东地缘局势进一步升级，国际油价大幅走高。周中期，特朗普表态愿意结束冲突，美国将相当快结束对伊朗的军事行动，并且美军很快撤出伊朗，市场对地缘局势缓和的预期升温，国际油价高位回落。周后期，特朗普发表讲话，警告美国将在未来两到三周内“极其猛烈地”打击伊朗，国际原油价格则再次在特朗普讲话期间转向上涨。截至上周五（4 月3 日），布伦特、WTI 油价分别为109.03、111.54 美元/桶。➢【原油价格】截至2026 年04 月02 日当周，布伦特原油期货结算价为109.03 美元/桶，较上周上升7.14 美元/桶（+7.01%）；WTI 原油期货结算价为111.54 美元/ 桶，较上周上升17.06 美元/ 桶（+18.06%）；俄罗斯ESPO 原油现货价为95.34 美元/桶，较上周下降1.88 美元/桶（-1.93%）。➢【海上钻井服务】截至2026 年3 月30 日当周，全球海上自升式钻井平台数量为367 座，较上周减少1 座，其中北美、南美各增加1、2座，非洲、东南亚、其他地区分别减少1、1、2 座；全球海上浮式钻井平台数量为138 座，较上周增加2 座，其中南美、其他地区各增加1 座。➢【美国原油供给】截至2026 年03 月27 日当周，美国原油产量为1365.7 万桶/天，与上周持平。截至2026 年04 月02 日当周，美国活跃钻机数量为411 台，较上周增加2 台。截至2026 年04 月02 日当周，美国压裂车队数量为166 部，较上周增加7 部。➢【美国原油需求】截至2026 年03 月27 日当周，美国炼厂原油加工量为1637.9 万桶/天，较上周减少21.9 万桶/天，美国炼厂开工率为92.10%，较上周下降0.8pct。➢【美国原油库存】截至2026 年03 月27 日当周，美国原油总库存为8.77 亿桶，较上周增加507.3 万桶（+0.58%）；战略原油库存为4.15 亿桶，较上周减少37.8 万桶（-0.09%）；商业原油库存为4.62亿桶，较上周增加545.1 万桶（+1.19%）；库欣地区原油库存为3146.5 万桶，较上周增加52.0 万桶（+1.68%）。➢【美国成品油库存】截至2026 年03 月27 日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为24086.1、1434.9、11782.5、4399.0 万桶，较上周分别-58.6（-0.24%）、+158.1（+12.38%）、-211.1（-1.76%）、-30.4（-0.69%）万桶。➢【全球原油浮仓+在途库存】截至2026 年4 月3 日当周，全球原油在途+浮仓库存为12.10 亿桶，较上周+1092.9 万桶（+0.90%）。其中，全球原油浮仓库存为13024.6 万桶，较上周-607.1 万桶（-4.66%）；全球原油在途库存为10.80 亿桶，较上周-1700 万桶（+1.57%）。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2➢【生物燃料价格】截至2026 年4 月3 日，酯基生物柴油港口FOB 价格为1225 美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为276.49、225.42 美元/吨，较上周五价差-2.62、+0.55 美元/吨。烃基生物柴油港口FOB 价格为1910 美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为961.49、910.42 美元/吨，较上周五价差-2.62、+0.55 美元/吨。截至2026 年4 月3 日，中国生物航煤港口FOB价格为2325美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为1376.49、1325.42 美元/吨，较上周五价差-2.62、+0.55 美元/吨。欧洲生物航煤港口FOB 价格为2810 美元/吨，较上周五价格-173 美元/吨。截至2026 年4 月3 日，中国地沟油、潲水油价格分别为948.51、999.58 美元/吨，较上周五价格+2.62、-0.55 美元/吨，中国餐厨废油UCO 价格为1150 美元/吨，较上周五价格持平。➢相关标的：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服务（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）等。➢风险因素：（1）中东地区地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）美国放松对委内瑞拉的制裁以及推动委内瑞拉石油增产的可能性。（3）美国与伊朗冲突局势未来走向的不确定性。（4）美国为推动俄乌冲突结束，造成原油市场波动。（5）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球贸易形势发生重大变化，对全球经济及石油需求产生破坏的风险。（8）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（9）美国对页岩油生产、融资等政策调整的风险。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3表 目 录表 1：上游板块主要公司涨跌幅（%） ............................................................................................................... 7表 2：不同原油品种价格变化................................................................................................................................ 8图 目 录图 1：各行业板块涨跌幅（%） ............................................................................................................................. 6图 2：石油石化板块细分行业涨跌幅（%） ...................................................................................................... 6图 3：石油石化板块细分行业及沪深300 指数走势（%） ......................................................................... 6图 4：布伦特和WTI 原油期货价格及价差（美元/桶，美元/桶） ......................................................... 8图 5：布伦特原油现货-期货价格及价差（美元/桶，美元/桶） ............................................................. 8图 8：布伦特、ESPO 原油价格及价差（美元/桶，美元/桶） ................................................................. 8图 9：WTI、ESPO 原油价格及价差（美元/桶，美元/桶） ....................................................................... 8图 10：美元指数与WTI 原油价格（点，美元/桶） ..................................................................................... 9图 11：铜价与WTI 原油价格（美元/吨，美元/桶） ................................................................................... 9图 12：全球自升式钻井平台数量（座） ........................................................................................................ 10图 13：全球浮式钻井平台数量（座） ............................................................................................................. 10图 14：美国原油产量（万桶/天） ..................................................................................................................... 11图 15：美国原油产量（万桶/天） ..................................................................................................................... 11图 16：美国原油钻机数和油价走势（台，美元/桶） ............................................................................... 11图 17：美国原油钻机数（台） ........................................................................................................................... 11图 18：美国压裂车队数和油价走势（部，美元/桶） ............................................................................... 11图 19：美国压裂车队数（部） ........................................................................................................................... 11图 20：美国炼厂原油加工量（万桶/天）....................................................................................................... 12图 21：美国炼厂开工率（%） ............................................................................................................................. 12图 22：中国主营炼厂开工率（%） .................................................................................................................... 12图 23：山东地炼开工率（%） ............................................................................................................................. 12图 24：美国原油进口量、出口量及净进口量（万桶/天） ...................................................................... 12图 25：美国原油周度净进口量（万桶/天） .................................................................................................. 12图 26：2010-2026.03 美国商业原油库存与布伦特油价相关性 ............................................................. 13图 27：美国商业原油周度去库速度与布油涨跌幅（万桶/天，%） ..................................................... 13图 28：美国原油总库存（万桶） ...................................................................................................................... 13图 29：美国原油总库存（万桶） ...................................................................................................................... 13图 30：美国战略原油库存（万桶） .................................................................................................................. 13图 31：美国战略原油库存（万桶） .................................................................................................................. 13图 32：美国商业原油库存（万桶） .................................................................................................................. 14请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4图 33：美国商业原油库存（万桶） .................................................................................................................. 14图 34：美国库欣地区原油库存（万桶） ........................................................................................................ 14图 35：美国库欣地区原油库存（万桶） ........................................................................................................ 14图 36：美国分地区商业原油库存（万桶） .................................................................................................... 14图 37：美国东海岸（PADD1）商业原油库存（万桶） ............................................................................ 14图 38：美国中西部（PADD2）商业原油库存（万桶） ............................................................................ 15图 39：美国墨西哥湾（PADD3）商业原油库存（万桶） ....................................................................... 15图 40：美国落基山脉地区（PADD4）商业原油库存（万桶） .............................................................. 15图 41：美国西海岸（PADD5）商业原油库存（万桶） ............................................................................ 15图 42：全球浮仓+在途原油库存（万桶） ..................................................................................................... 15图 43：全球浮仓+在途原油库存（万桶） ..................................................................................................... 15图 44：全球原油浮仓库存（万桶） .................................................................................................................. 16图 45：全球原油在途库存（万桶） .................................................................................................................. 16图 46：原油、美国柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 17图 47：原油、美国汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 17图 48：原油、美国航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 17图 49：原油、欧洲柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 17图 50：原油、欧洲汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 17图 51：原油、欧洲航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 18图 52：原油、新加坡FOB 柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................... 18图 53：原油、新加坡FOB 汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................... 18图 54：原油、新加坡FOB 航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................... 18图 55：美国成品车用汽油产量（万桶/天） .................................................................................................. 19图 56：美国柴油产量（万桶/天） ..................................................................................................................... 19图 57：美国航空煤油产量（万桶/天） ........................................................................................................... 19图 58：美国成品车用汽油消费量（万桶/天） ............................................................................................. 20图 59：美国柴油消费量（万桶/天） ................................................................................................................ 20图 60：美国航空煤油消费量（万桶/天）....................................................................................................... 20图 61：美国旅客机场安检数（人次） ............................................................................................................. 20图 62：美国车用汽油进出口情况（万桶/天） ............................................................................................. 21图 63：美国车用汽油净出口量（万桶/天） .................................................................................................. 21图 64：美国柴油进出口情况（万桶/天）....................................................................................................... 21图 65：美国柴油净出口量（万桶/天） ........................................................................................................... 21图 66：美国航空煤油进出口情况（万桶/天） ............................................................................................. 21图 67：美国航空煤油净出口量（万桶/天） .................................................................................................. 21图 68：美国汽油总库存（万桶） ...................................................................................................................... 22图 69：美国汽油总库存（万桶） ...................................................................................................................... 22图 70：美国成品车用汽油库存（万桶） ........................................................................................................ 22图 71：美国成品车用汽油库存（万桶） ........................................................................................................ 22图 72：美国柴油库存（万桶） ........................................................................................................................... 22图 73：美国柴油库存（万桶） ........................................................................................................................... 22图 74：美国航空煤油库存（万桶） .................................................................................................................. 23图 75：美国航空煤油库存（万桶） .................................................................................................................. 23图 76：新加坡汽油库存（万桶） ...................................................................................................................... 23图 77：新加坡汽油库存（万桶） ...................................................................................................................... 23图 78：新加坡柴油库存（万桶） ...................................................................................................................... 23图 79：新加坡柴油库存（万桶） ...................................................................................................................... 23图 80：生物柴油港口FOB 价格（美元/吨） ................................................................................................ 24图 81：生物航煤中国与欧洲港口FOB 价格（美元/吨） ......................................................................... 24图 82：酯基生物柴油与地沟油价差（美元/吨，美元/吨） .................................................................... 24图 83：酯基生物柴油与潲水油价差（美元/吨，美元/吨） .................................................................... 24图 84：烃基生物柴油与地沟油价差（美元/吨，美元/吨） .................................................................... 24图 85：烃基生物柴油与潲水油价差（美元/吨，美元/吨） .................................................................... 24图 86：生物航煤与地沟油价差（美元/吨，美元/吨） ............................................................................. 25图 87：生物航煤与潲水油价差（美元/吨，美元/吨） ............................................................................. 25图 88：废弃油脂和植物油价格走势（美元/吨） ........................................................................................ 25图 89：酯基生物柴油月度出口量（万吨） .................................................................................................... 25请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 5图 90：IPE 布油期货成交量（万手） ............................................................................................................... 26图 91：WTI 原油期货多头总持仓量（万张） ............................................................................................... 26图 92：WTI 原油期货多头总持仓量（万张） ............................................................................................... 26图 93：WTI 原油期货非商业净多头持仓量（万张） ................................................................................. 26图 94：WTI 原油期货非商业净多头持仓量（万张） ................................................................................. 26请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 6一周原油点评油价回顾：截至2026 年4 月3 日当周，国际油价跟随中东局势高位震荡。周前期，伊朗拒绝此前美国政府提交的和平方案，美国考虑向中东增派地面部队，特朗普威胁摧毁伊朗能源设施，中东地缘局势进一步升级，国际油价大幅走高。周中期，特朗普表态愿意结束冲突，美国将相当快结束对伊朗的军事行动，并且美军很快撤出伊朗，市场对地缘局势缓和的预期升温，国际油价高位回落。周后期，特朗普发表讲话，警告美国将在未来两到三周内“极其猛烈地”打击伊朗，国际原油价格则再次在特朗普讲话期间转向上涨。截至上周五（4 月3 日），布伦特、WTI 油价分别为109.03、111.54美元/桶。石油石化板块表现石油石化板块表现：截至2026 年4 月3 日当周，沪深300 下跌1.37%至4440.79 点，石油石化板块下跌1.44%。图 1：各行业板块涨跌幅（%）截至2026 年4 月3 日当周，油气开采板块下跌7.07%，油服工程板块下跌1.53%，炼化及贸易板块下跌0.58%。截至2026 年4 月3 日当周，油气开采板块自2022 年以来涨幅272.10%，炼化及贸易板块自2022 年以来涨幅66.67%，油服工程板块自2022 年以来涨幅34.29%。图 2：石油石化板块细分行业涨跌幅（%）图 3：石油石化板块细分行业及沪深300 指数走势（%）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 7上游板块公司股价表现：截至2026 年4 月3 日当周，上游板块股价表现较好的是中油工程（+14.08%）、贝肯能源（+6.48%）、中国石油（+2.15%）等。表 1：上游板块主要公司涨跌幅（%）公司代码最新日期货币最新价近一周近一月近三月近一年2026年初至今中国海油600938.SH2026/4/3人民币39.1811747.09-4.60%-9.74%29.82%60.15%29.82%中国海洋石油0883.HK2026/4/3港币27.0213366.76-7.02%-2.10%23.60%57.54%26.85%中国石油601857.SH2026/4/3人民币12.3321961.842.15%-6.24%18.44%59.89%18.44%中国石油股份0857.HK2026/4/3港币10.7724974.03-1.82%3.26%26.41%83.19%28.52%中国石化600028.SH2026/4/3人民币5.866651.85-0.68%-25.06%-5.18%5.51%-5.18%中国石油化工股份0386.HK2026/4/3港币4.597564.500.22%-15.63%-2.34%18.79%-1.71%中海油服601808.SH2026/4/3人民币15.85616.77-4.17%-22.38%12.89%14.82%12.89%中海油田服务2883.HK2026/4/3港币9.27701.45-5.41%-16.56%29.29%49.36%32.62%海油工程600583.SH2026/4/3人民币6.79300.211.04%-22.13%23.68%25.67%23.68%海油发展600968.SH2026/4/3人民币4.48455.40-3.66%-19.13%16.67%18.51%16.67%石化油服600871.SH2026/4/3人民币2.87432.54-3.69%-26.03%32.87%49.48%32.87%中石化油服1033.HK2026/4/3港币0.92491.87-3.16%-39.47%33.33%39.39%31.43%中油工程600339.SH2026/4/3人民币4.70262.4114.08%-8.38%40.30%39.85%40.30%联合能源集团0467.HK2026/4/3港币0.55143.22-8.33%-37.50%17.02%41.67%25.00%*ST新潮600777.SH2026/4/3人民币5.44369.951.12%11.02%41.67%112.50%41.67%中曼石油603619.SH2026/4/3人民币35.86165.791.82%-18.48%55.57%105.17%55.57%潜能恒信300191.SZ2026/4/3人民币38.05121.76-3.72%-28.32%105.90%125.01%105.90%洲际油气600759.SH2026/4/3人民币5.71236.91-7.46%-23.97%83.01%147.19%83.01%惠博普002554.SZ2026/4/3人民币3.5847.75-4.53%-30.21%12.23%40.94%12.23%博迈科603727.SH2026/4/3人民币20.1956.88-4.22%-7.34%44.86%44.31%44.86%新锦动力300157.SZ2026/4/3人民币6.1746.52-9.00%-38.73%35.90%104.30%35.90%通源石油300164.SZ2026/4/3人民币15.2289.56-11.67%-29.86%175.72%250.69%175.72%准油股份002207.SZ2026/4/3人民币9.2924.34-5.78%-31.99%25.54%64.13%25.54%贝肯能源002828.SZ2026/4/3人民币13.8027.746.48%-15.70%29.46%64.11%29.46%仁智股份002629.SZ2026/4/3人民币6.6828.462.14%-17.63%-2.05%11.15%-2.05%请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 8原油价格➢原油价格：截至2026 年04 月02 日当周，布伦特原油期货结算价为109.03 美元/桶，较上周上升7.14 美元/桶（+7.01%）；WTI 原油期货结算价为111.54 美元/桶，较上周上升17.06 美元/桶（+18.06%）；俄罗斯ESPO 原油现货价为95.34 美元/桶，较上周下降1.88 美元/桶（-1.93%）。➢原油价差：截至2026 年04 月02 日当周，布伦特-WTI 期货价差为-2.51 美元/桶，较上周收窄9.92 美元/桶；布伦特现货-期货价差为32.58 美元/桶，较上周扩大16.60 美元/桶；布伦特-俄罗斯ESPO 价差为11.81 美元/桶，较上周扩大16.57 美元/桶；WTI-俄罗斯ESPO 价差为14.32 美元/桶，较上周扩大26.49 美元/桶。➢相关指数：截至2026 年04 月02 日，美元指数为100.01，较上周上涨0.09%；LME 铜现货结算价为12147.00美元/吨，较上周上涨0.32%。表 2：不同原油品种价格变化图 4：布伦特和WTI 原油期货价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 5：布伦特原油现货-期货价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 6：布伦特、ESPO 原油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 7：WTI、ESPO 原油价格及价差（美元/桶，美元/桶）原油品种最新日期最新价（美元/桶）近一周近一月近三月近一年2026年初至今布伦特原油2026/4/2109.037.01%40.25%79.47%45.47%79.47%WTI原油2026/4/2111.5418.06%56.59%94.59%55.54%94.59%俄罗斯ESPO2026/4/295.34-1.93%51.33%95.25%36.92%95.25%请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 9图 8：美元指数与WTI 原油价格（点，美元/桶）图 9：铜价与WTI 原油价格（美元/吨，美元/桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 10海上钻井服务➢海上已有合同的钻井平台数量：截至2026 年3 月30 日当周，全球海上自升式钻井平台数量为367 座，较上周减少1 座，其中北美、南美各增加1、2 座，非洲、东南亚、其他地区分别减少1、1、2 座；全球海上浮式钻井平台数量为138 座，较上周增加2 座，其中南美、其他地区各增加1 座。（注：将全球主要作业海域分为非洲、东南亚、欧洲、中东、北美、南美、其他地区）图 10：全球自升式钻井平台数量（座）图 11：全球浮式钻井平台数量（座）2022 年5 月起将已签合同但未进入履约期的平台也计算在内。2022 年5 月起将已签合同但未进入履约期的平台也计算在内。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 11原油板块原油供给：➢产量板块：截至2026 年03 月27 日当周，美国原油产量为1365.7 万桶/天，与上周持平。➢钻机板块：截至2026 年04 月02 日当周，美国活跃钻机数量为411 台，较上周增加2 台。➢压裂板块：截至2026 年04 月02 日当周，美国压裂车队数量为166 部，较上周增加7 部。图 12：美国原油产量（万桶/天）图 13：美国原油产量（万桶/天）图 14：美国原油钻机数和油价走势（台，美元/桶）图 15：美国原油钻机数（台）2026.04.02图 16：美国压裂车队数和油价走势（部，美元/桶）图 17：美国压裂车队数（部）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 12原油需求：➢美国炼厂：截至2026 年03 月27 日当周，美国炼厂原油加工量为1637.9 万桶/天，较上周减少21.9 万桶/天，美国炼厂开工率为92.10%，较上周下降0.8pct。➢中国炼厂：截至2026 年04 月02 日，主营炼厂开工率为71.99%，与上周持平。截至2026 年04 月01 日，山东地炼开工率为60.32%，较上周下降2.18pct。图 18：美国炼厂原油加工量（万桶/天）图 19：美国炼厂开工率（%）总投入=原油投入+其他原料投入，截至2026.03.27图 20：中国主营炼厂开工率（%）图 21：山东地炼开工率（%）原油进出口：➢截至2026 年03 月27 日当周，美国原油进口量为645.4 万桶/天，较上周减少1.0 万桶/天（-0.15%），美国原油出口量为352.1 万桶/天，较上周增加19.9 万桶/天（+5.99%），净进口量为293.3 万桶/天，较上周减少20.9 万桶/天（-6.65%）。图 22：美国原油进口量、出口量及净进口量（万桶/天）图 23：美国原油周度净进口量（万桶/天）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 13原油库存：➢截至2026 年03 月27 日当周，美国原油总库存为8.77 亿桶，较上周增加507.3 万桶（+0.58%）；战略原油库存为4.15 亿桶，较上周减少37.8 万桶（-0.09%）；商业原油库存为4.62 亿桶，较上周增加545.1 万桶（+1.19%）；库欣地区原油库存为3146.5 万桶，较上周增加52.0 万桶（+1.68%）。图 24：2010-2026.03 美国商业原油库存与布伦特油价相关性图 25：美国商业原油周度去库速度与布油涨跌幅（万桶/天，%）图 26：美国原油总库存（万桶）图 27：美国原油总库存（万桶）图 28：美国战略原油库存（万桶）图 29：美国战略原油库存（万桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 14图 30：美国商业原油库存（万桶）图 31：美国商业原油库存（万桶）图 32：美国库欣地区原油库存（万桶）图 33：美国库欣地区原油库存（万桶）图 34：美国分地区商业原油库存（万桶）图 35：美国东海岸（PADD1）商业原油库存（万桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 15图 36：美国中西部（PADD2）商业原油库存（万桶）图 37：美国墨西哥湾（PADD3）商业原油库存（万桶）图 38：美国落基山脉地区（PADD4）商业原油库存（万桶）图 39：美国西海岸（PADD5）商业原油库存（万桶）➢截至2026 年4 月3 日当周，全球原油在途+浮仓库存为12.10 亿桶，较上周+1092.9 万桶（+0.90%）。其中，全球原油浮仓库存为13024.6 万桶，较上周-607.1 万桶（-4.66%）；全球原油在途库存为10.80 亿桶，较上周-1700 万桶（+1.57%）。（注：每周都对本周和上周数据进行更新和修正）图 40：全球浮仓+在途原油库存（万桶）图 41：全球浮仓+在途原油库存（万桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 16图 42：全球原油浮仓库存（万桶）图 43：全球原油在途库存（万桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 17成品油板块成品油价格：➢北美市场：截至2026 年04 月03 日当周，美国柴油、汽油、航煤周均价分别为182.48（+6.00）、138.82（+10.38）、177.95（+10.54）美元/桶；与原油差价分别为71.64（-0.98）、27.97（+3.41）、67.11（+3.56）美元/桶。图 44：原油、美国柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 45：原油、美国汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 46：原油、美国航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶）➢欧洲市场：截至2026 年04 月03 日当周，欧洲柴油、汽油、航煤周均价分别为194.67（+13.62）、145.60（+6.91）、231.81（+20.37）美元/桶；与原油差价分别为83.83（+6.65）、34.76（-0.06）、120.97（+13.40）美元/桶。图 47：原油、欧洲柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 48：原油、欧洲汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 18图 49：原油、欧洲航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶）➢东南亚市场：截至2026 年04 月03 日当周，新加坡柴油、汽油、航煤周均价分别为255.71（+25.89）、139.69（-3.54）、232.81（+16.33）美元/桶；与原油差价分别为150.17（+24.22）、29.53（-9.82）、121.80（+9.19）美元/桶。图 50：原油、新加坡FOB 柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 51：原油、新加坡FOB 汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 52：原油、新加坡FOB 航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 19成品油供给：➢产量方面：截至2026 年03 月27 日当周，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油产量分别为958.3、502.6、197.2万桶/天，较上周分别-15.2（-1.56%）、+0.0（+0.00%）、+7.5（+3.95%）万桶/天。图 53：美国成品车用汽油产量（万桶/天）图 54：美国柴油产量（万桶/天）图 55：美国航空煤油产量（万桶/天）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 20成品油需求：➢消费方面：截至2026 年03 月27 日当周，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油消费量分别为868.6、403.9、178.5 万桶/天，较上周分别-23.8（-2.67%）、+47.1（+13.20%）、+22.8（+14.64%）万桶/天。➢出行数据：截至2026 年04 月02 日，美国周内机场旅客安检数为1768.91 万人次，较上周减少37.98 万人次（-2.10%）。图 56：美国成品车用汽油消费量（万桶/天）图 57：美国柴油消费量（万桶/天）图 58：美国航空煤油消费量（万桶/天）图 59：美国旅客机场安检数（人次）滑处理，截至2026.04.02请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 21成品油进出口：➢汽油板块：截至2026 年03 月27 日当周，美国车用汽油进口量为15.8 万桶/天，较上周增加12.3 万桶/天（+351.43%）；出口量为82.9 万桶/天，较上周减少4.1 万桶/天（-4.71%）；净出口量为67.1 万桶/天，较上周减少16.4 万桶/天（-19.64%）。➢柴油板块：截至2026年03月27日当周，美国柴油进口量为11.7万桶/天，较上周减少3.8万桶/天（-24.52%）；出口量为140.6 万桶/天，较上周增加22.6 万桶/天（+19.15%）；净出口量为128.9 万桶/天，较上周增加26.4 万桶/天（+25.76%）。➢航煤板块：截至2026 年03 月27 日当周，美国航空煤油进口量为15.0 万桶/天，较上周增加4.3 万桶/天（+40.19%）；出口量为38.0 万桶/天，较上周增加2.9 万桶/天（+8.26%）；净出口量为23.0 万桶/天，较上周减少1.4 万桶/天（-5.74%）。图 60：美国车用汽油进出口情况（万桶/天）图 61：美国车用汽油净出口量（万桶/天）图 62：美国柴油进出口情况（万桶/天）图 63：美国柴油净出口量（万桶/天）图 64：美国航空煤油进出口情况（万桶/天）图 65：美国航空煤油净出口量（万桶/天）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 22成品油库存：➢美国成品油：截至2026 年03 月27 日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为24086.1、1434.9、11782.5、4399.0 万桶，较上周分别-58.6（-0.24%）、+158.1（+12.38%）、-211.1（-1.76%）、-30.4（-0.69%）万桶。➢新加坡成品油：截止至2026 年04 月01 日，新加坡汽油、柴油库存分别为1650、913 万桶，较上周分别+78.0（+4.96%）、-175.0（-16.09%）万桶。图 66：美国汽油总库存（万桶）图 67：美国汽油总库存（万桶）图 68：美国成品车用汽油库存（万桶）图 69：美国成品车用汽油库存（万桶）图 70：美国柴油库存（万桶）图 71：美国柴油库存（万桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 23图 72：美国航空煤油库存（万桶）图 73：美国航空煤油库存（万桶）图 74：新加坡汽油库存（万桶）图 75：新加坡汽油库存（万桶）图 76：新加坡柴油库存（万桶）图 77：新加坡柴油库存（万桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 24生物燃料板块➢生物柴油价格及价差：截至2026 年4 月3 日，酯基生物柴油港口FOB 价格为1225 美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为276.49、225.42 美元/吨，较上周五价差-2.62、+0.55 美元/吨。烃基生物柴油港口FOB 价格为1910 美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为961.49、910.42 美元/吨，较上周五价差-2.62、+0.55 美元/吨。➢生物航煤价格及价差：截至2026 年4 月3 日，中国生物航煤港口FOB 价格为2325 美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为1376.49、1325.42 美元/吨，较上周五价差-2.62、+0.55 美元/吨。欧洲生物航煤港口FOB 价格为2810 美元/吨，较上周五价格-173 美元/吨。图 78：生物柴油港口FOB 价格（美元/吨）图 79：生物航煤中国与欧洲港口FOB 价格（美元/吨）图 80：酯基生物柴油与地沟油价差（美元/吨，美元/吨）图 81：酯基生物柴油与潲水油价差（美元/吨，美元/吨）图 82：烃基生物柴油与地沟油价差（美元/吨，美元/吨）图 83：烃基生物柴油与潲水油价差（美元/吨，美元/吨）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 25图 84：生物航煤与地沟油价差（美元/吨，美元/吨）图 85：生物航煤与潲水油价差（美元/吨，美元/吨）➢原料油价格：截至2026 年4 月3 日，中国地沟油、潲水油价格分别为948.51、999.58 美元/吨，较上周五价格+2.62、-0.55 美元/吨，中国餐厨废油UCO 价格为1150 美元/吨，较上周五价格持平。图 86：废弃油脂和植物油价格走势（美元/吨）➢生物柴油出口量：截至2026 年2 月，中国生物柴油（酯基）出口量为6.97 万吨，较上月-0.75 万吨，其中福建生物柴油（酯基）出口量为0.57 万吨，较上月-2.76 万吨。图 87：酯基生物柴油月度出口量（万吨）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 26原油期货成交及持仓板块➢原油期货成交及持仓：截至2026 年04 月03 日，周内布伦特原油期货成交量为145.09 万手，较上周减少124.36万手（-46.15%）。截止至2026 年03 月31 日，周内WTI 原油期货多头总持仓量为203.1 万张，较上周增加2.89 万张（+1.44%）；非商业（投机和套利目的持有）净多头持仓21.35 万张，较上周减少2.01 万张（-8.62%）。图 88：IPE 布油期货成交量（万手）图 89：WTI 原油期货多头总持仓量（万张）图 90：WTI 原油期货多头总持仓量（万张）图 91：WTI 原油期货非商业净多头持仓量（万张）图 92：WTI 原油期货非商业净多头持仓量（万张）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 27风险因素（1）中东地区地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）美国放松对委内瑞拉的制裁以及推动委内瑞拉石油增产的可能性。（3）美国与伊朗冲突局势未来走向的不确定性。（4）美国为推动俄乌冲突结束，造成原油市场波动。（5）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球贸易形势发生重大变化，对全球经济及石油需求产生破坏的风险。（8）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（9）美国对页岩油生产、融资等政策调整的风险。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 28信达石化研究团队简介刘红光，北京大学博士，中国环境科学学会碳达峰碳中和专业委员会委员。曾任中国石化经济技术研究院专家、所长助理，牵头开展了能源消费中长期预测研究，主编出版并发布了《中国能源展望2060》一书；完成了“石化产业碳达峰碳中和实施路径”研究，并参与国家部委油气产业规划、新型能源体系建设、行业碳达峰及高质量发展等相关政策文件的研讨编制等工作。2023 年3 月加入信达证券研究开发中心，从事大能源领域研究并负责石化行业研究工作。胡晓艺，中国社会科学院大学经济学硕士，西南财经大学金融学学士。2022 年7 月加入信达证券研究开发中心，从事石化行业研究。刘奕麟，香港大学工学硕士，北京科技大学管理学学士，2022 年7 月加入信达证券研究开发中心，从事石化行业研究。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 29