保险制度全国顶层设计落地(2026-03-29)

投资要点
西南证券研究院分析师：杜向阳执业证号：S1250520030002电话：021-68416017联系人：张旭安电话：15281061810行业相对指数表现数据来源：聚源数据股票家数行业总市值(亿元)51,524.3548,802.11行业市盈率TTM35.0沪深300 市盈率TTM13.9相关研究
1. 医药行业2025Q4 持仓分析：医药持仓
环比略降低， 医药主动基金加仓医疗研发外包、减仓化学制剂(2026-04-02)
2. 医药行业周报（3.23-3.27）：长期护理
保险制度全国顶层设计落地(2026-03-29)
3. 医药行业周报（3.16-3.20）：短期市场
承压 (2026-03-22)
4. 医药行业周报（3.9-3.13）：脑机接口
产业迎来商业化落地 (2026-03-16)
5. 医药行业周报（3.2-3.6）：生物医药首
次被列为新兴支柱产业(2026-03-09) 行情回顾：本周医药生物指数上涨2.26%，跑赢沪深300指数3.63个百分点，行业涨跌幅排名第2。2026年初以来至今，医药行业上涨0.84%，跑赢沪深300指数4.93 个百分点，行业涨跌幅排名第12。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为30.25倍，相对全部A 股溢价率71.58% (+6.79pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为29.11%(+5.32pp)，相对沪深300溢价率为128.47%(+7.01pp)。本周表现最好的子板块是医药流通，涨跌幅为7.7%，年初以来表现最好的前三板块分别是医疗研发外包、医疗耗材、其他生物制品，涨跌幅分别为+9.5%、7.2%、6.2%。 英矽智能已与礼来达成重磅合作。英矽智能与礼来达成全球管线授权与 AI 药物研发合作，公司将获得1.15亿美元首付款，并有资格获得开发、监管及商业化相关里程碑付款，总金额最高约27.5亿美元，另叠加未来销售分成。根据协议，礼来将获得一款针对特定适应症、处于临床前阶段的口服候选药物的全球独家授权，用于开发、生产及商业化；双方还将基于英矽智能Pharma.AI 平台，围绕多个指定靶点开展进一步研发合作。该候选药物由英矽智能Pharma.AI 平台全程生成，覆盖靶点识别、分子生成与优化，具备Best-in-class 潜力，相较传统研发路径，AI 可显著缩短早期研发周期、提升分子筛选效率。此次合作采用“单一授权+多靶点平台化共研”模式，礼来将英矽智能AI 平台能力嵌入早期研发体系，使英矽智能从“技术提供方”升级为“早期发现能力外包方”，也充分印证了英矽智能AI制药平台的资产质量与多治疗领域研发能力，标志着双方从软件服务、战略合作、股权投资，进一步拓展到管线授权与联合研发的全维度长期深度合作。 康宁杰瑞制药KN026 II 期研究达到主要终点。与石药集团合作开发的HER2双抗药物KN026（安尼妥单抗）联合白蛋白多西他赛±卡铂用于HER2阳性乳腺癌新辅助治疗的II 期研究（KN026-004，Neo Healer）达到主要终点tpCR，对比曲帕双珠联合化疗的标准方案，疗效具有显著统计学与临床意义。该研究为随机、对照、开放、多中心II 期临床试验，计划纳入约520例早期或局部晚期HER2阳性乳腺癌患者并按1:1随机分配；根据2023 ESMO 公布的KN026-208II 期数据，KN026联合白蛋白多西他赛tpCR达56.7%、ORR达90%，较曲妥珠单抗联合化疗高16.7 个百分点、较曲帕双珠联合方案高10 个百分点，安全性方面≥3级TEAE 发生率为53.30%，低于德曲妥珠单抗的37.5%；与同类竞品相比，正大天晴双抗ADC TQB2102 II 期tpCR达77%，DS-8201 III 期tpCR达67.3%，而KN026 II 期仅探索4个周期给药，竞品多为8个周期，其III 期将探索6个周期，有效性数据仍有提升空间；KN026目前核心适应症还包括二线以上胃癌/胃食管结合部腺癌（已递交BLA）、一线HER2 阳性乳腺癌（III期），预计其HER2阳性乳腺癌新辅助适应症销售额峰值可达12.7亿元，单品整体销售峰值可达59.9亿元，新辅助研究成果也将为后续辅助治疗III 期临床提供数据支撑，助力公司打开早期乳腺癌市场空间，建议重点关注今年KN026胃癌上市进展以及乳腺癌一线与新辅助数据的读出节奏。 美国宣布对进口专利药和制药成分加征100%关税。政策采用“强施压+宽豁免”-9%-2%4%11%17%24%25/425/625/825/1025/1226/226/4医药生物沪深300请务必阅读正文后的重要声明部分双轨设计，覆盖专利药与制药成分、仿制药及成分暂豁免，大型企业120 天、小企业180天过渡期，欧盟、日本、韩国、瑞士、列支敦士登按协定适用15%关税，英国按美英药品协议执行，同时设置双重豁免，2029 年1 月20 日前同时签署“最惠国定价协议”与“回流生产协议”可免征关税，仅签回流生产协议适用20%税率，核心是以关税为杠杆倒逼药企接受美方定价、推动产业回流、强化医药供应链“国家安全”掌控；特朗普政府此前医药关税政策范围与税率逐步收缩，本次政策更多是推动产业回流的谈判手段，行政命令落地存在不确定性，且与美国控高价目标存在内在张力，执行过严冲击患者可及性与供应、过松则威慑不足，未来更可能选择性落地、边谈边调、以谈代征；对中国创新药企而言，仅百济神州等直接药品出口且依赖美国市场的企业短期承压，以License-out 为主的BD出海因属知识产权交易、不涉及实体药品出口，整体影响有限；展望未来，License-out 将更为主流并向平台化合作升级，创新药竞争回归临床价值，FIC、BIC药物更具抗风险能力，国际化路径将分层，头部企业走“本土研发+海外产能+全球 BD”全链条出海，中小型药企聚焦细分领域License-out，以早期授权与股权绑定融入全球生态链。 稳健组合：恒瑞医药(600276)、百济神州-U(688235)、亿帆医药(002019)、同源康医药-B(2410.HK) 、首药控股-U(688197)、和黄医药(0013.HK)、新华医疗(600587)、美年健康(002044)、晶泰控股(2228.HK)、英矽智能(3696.HK)。 风险提示：医药行业政策不确定性超预期风险；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。医药行业周报（3.30-4.3）请务必阅读正文后的重要声明部分医药行业周报（3.30-4.3）请务必阅读正文后的重要声明部分图 目 录图1：本周行业涨跌幅 .................................................................................................................................................................................... 3图2：年初以来行业涨跌幅 ........................................................................................................................................................................... 3图3：最近两年医药行业估值水平(PE-TTM) ............................................................................................................................................. 4图4：最近5 年医药行业溢价率(整体法PE-TTM 剔除负值) ................................................................................................................ 4图5：行业间估值水平走势对比(PE-TTM 整体法) ................................................................................................................................... 4图6：行业间相对沪深300 超额累计收益率 ............................................................................................................................................ 4图7：本周子行业涨跌幅 ................................................................................................................................................................................ 4图8：年初至今医药子行业涨跌幅 .............................................................................................................................................................. 4图9：子行业相对全部A 股估值水平(PE-TTM)......................................................................................................................................... 5图10：子行业相对全部A 股溢价率水平(PE-TTM).................................................................................................................................. 5图11：短期流动性指标R007 与股指市盈率的关系............................................................................................................................... 6图12：2015 年至今的M2 同比数据与股指市盈率的关系 ................................................................................................................... 6图13：净投放量和逆回购到期量对比图(亿元) ....................................................................................................................................... 7图14：投放量和回笼量时间序列图(亿元) ................................................................................................................................................ 7图15：最近2 年十年国债到期收益率情况与大盘估值 ........................................................................................................................ 8图16：最近5 年十年国债到期收益率情况(月线) ................................................................................................................................... 8表 目 录表1：稳健组合公司盈利预测 ....................................................................................................................................................................... 2表2：上周稳健组合表现情况 ....................................................................................................................................................................... 3表3：2026/3/30-2026/4/3 医药行业及个股涨跌幅情况 ....................................................................................................................... 5表4：2026/3/30-2026/4/3 医药行业大宗交易情况 ................................................................................................................................ 8表5：2026/3/30-2026/4/3 医药行业融资买入额及融券卖出额前五名情况 .................................................................................... 9表6：医药上市公司未来三个月股东大会召开部分信息 ...................................................................................................................... 9表7：医药上市公司定增进展信息(截至2026 年4 月3 日已公告预案但未实施汇总) ..............................................................10表8：医药上市公司未来三个月限售股解禁信息(2026/4/6-2026/7/6) ...........................................................................................11表9：本周医药上市公司股东减持信息(截至2026 年4 月5 日公告) .............................................................................................12表10：医药上市公司股权质押前20 名信息(截至2026 年4 月5 日公告) ....................................................................................12医药行业周报（3.30-4.3）请务必阅读正文后的重要声明部分
1 投资策略
行情回顾：本周医药生物指数上涨2.26%，跑赢沪深300 指数3.63 个百分点，行业涨
跌幅排名第2。2026 年初以来至今，医药行业上涨0.84%，跑赢沪深300 指数4.93 个百分点，行业涨跌幅排名第12。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为30.25 倍，相对全部A 股溢价率71.58% (+6.79pp)，相对剔除银行后全部A 股溢价率为29.11%(+5.32pp)，相对沪深300 溢价率为128.47%(+7.01pp)。本周表现最好的子板块是医药流通，涨跌幅为7.7%，年初以来表现最好的前三板块分别是医疗研发外包、医疗耗材、其他生物制品，涨跌幅分别为+9.5%、7.2%、6.2%。英矽智能已与礼来达成重磅合作。英矽智能与礼来达成全球管线授权与 AI 药物研发合作，公司将获得1.15 亿美元首付款，并有资格获得开发、监管及商业化相关里程碑付款，总金额最高约27.5 亿美元，另叠加未来销售分成。根据协议，礼来将获得一款针对特定适应症、处于临床前阶段的口服候选药物的全球独家授权，用于开发、生产及商业化；双方还将基于英矽智能Pharma.AI 平台，围绕多个指定靶点开展进一步研发合作。该候选药物由英矽智能Pharma.AI 平台全程生成，覆盖靶点识别、分子生成与优化，具备Best-in-class 潜力，相较传统研发路径，AI 可显著缩短早期研发周期、提升分子筛选效率。此次合作采用“单一授权+多靶点平台化共研”模式，礼来将英矽智能AI 平台能力嵌入早期研发体系，使英矽智能从“技术提供方”升级为“早期发现能力外包方”，也充分印证了英矽智能AI 制药平台的资产质量与多治疗领域研发能力，标志着双方从软件服务、战略合作、股权投资，进一步拓展到管线授权与联合研发的全维度长期深度合作。康宁杰瑞制药KN026 II 期研究达到主要终点。与石药集团合作开发的HER2 双抗药物KN026（安尼妥单抗）联合白蛋白多西他赛±卡铂用于HER2 阳性乳腺癌新辅助治疗的II期研究（KN026-004，Neo Healer）达到主要终点tpCR，对比曲帕双珠联合化疗的标准方案，疗效具有显著统计学与临床意义。该研究为随机、对照、开放、多中心II 期临床试验，计划纳入约520 例早期或局部晚期HER2 阳性乳腺癌患者并按1:1 随机分配；根据2023ESMO 公布的KN026-208 II 期数据，KN026 联合白蛋白多西他赛tpCR 达56.7%、ORR 达90%，较曲妥珠单抗联合化疗高16.7 个百分点、较曲帕双珠联合方案高10 个百分点，安全性方面≥3 级TEAE 发生率为53.30%，低于德曲妥珠单抗的37.5%；与同类竞品相比，正大天晴双抗ADC TQB2102 II 期tpCR 达77%，DS-8201 III 期tpCR 达67.3%，而KN026 II期仅探索4 个周期给药，竞品多为8 个周期，其III 期将探索6 个周期，有效性数据仍有提升空间；KN026 目前核心适应症还包括二线以上胃癌/胃食管结合部腺癌（已递交BLA）、一线HER2 阳性乳腺癌（III 期），预计其HER2 阳性乳腺癌新辅助适应症销售额峰值可达12.7 亿元，单品整体销售峰值可达59.9 亿元，新辅助研究成果也将为后续辅助治疗III 期临床提供数据支撑，助力公司打开早期乳腺癌市场空间，建议重点关注今年KN026 胃癌上市进展以及乳腺癌一线与新辅助数据的读出节奏。美国宣布对进口专利药和制药成分加征100%关税。政策采用“强施压+宽豁免”双轨设计，覆盖专利药与制药成分、仿制药及成分暂豁免，大型企业120 天、小企业180 天过渡期，欧盟、日本、韩国、瑞士、列支敦士登按协定适用15%关税，英国按美英药品协议执行，同时设置双重豁免，2029 年1 月20 日前同时签署“最惠国定价协议”与“回流生产协议”可免征关税，仅签回流生产协议适用20%税率，核心是以关税为杠杆倒逼药企接受美方定价、推动产业回流、强化医药供应链“国家安全”掌控；特朗普政府此前医药关税政策范围与税率逐步收缩，本次政策更多是推动产业回流的谈判手段，行政命令落地存在不确定性，且与医药行业周报（3.30-4.3）请务必阅读正文后的重要声明部分美国控高价目标存在内在张力，执行过严冲击患者可及性与供应、过松则威慑不足，未来更可能选择性落地、边谈边调、以谈代征；对中国创新药企而言，仅百济神州等直接药品出口且依赖美国市场的企业短期承压，以License-out 为主的BD 出海因属知识产权交易、不涉及实体药品出口，整体影响有限；展望未来，License-out 将更为主流并向平台化合作升级，创新药竞争回归临床价值，FIC、BIC 药物更具抗风险能力，国际化路径将分层，头部企业走“本土研发+海外产能+全球 BD”全链条出海，中小型药企聚焦细分领域License-out，以早期授权与股权绑定融入全球生态链。稳健组合：恒瑞医药(600276)、百济神州-U(688235)、亿帆医药(002019)、同源康医药-B(2410.HK) 、首药控股-U(688197)、和黄医药(0013.HK)、新华医疗(600587)、美年健康(002044)、晶泰控股(2228.HK)、英矽智能(3696.HK)。表1：稳健组合公司盈利预测代码公司市值(亿元)归母净利润(亿元)归母净利润同比增速PE(倍)投资评级2024A2025E2026E2024A2025E2026E2024A2025E2026E600276.SH恒瑞医药3,74247%22%21%688235.SH百济神州-U3,689-5026%108%505%-74002019.SZ亿帆医药170%55%32%2410.HK同源康医药-B-4-4-3-1%4%21%-11-11-14688197.SH首药控股-U-2-2-6-14%-12%-134%-29-26-110013.HK和黄医药-63%1111%-99%600587.SH新华医疗6%16%13%002044.SZ美年健康-44%52%18%2228.HK晶泰控股-15-221%109%-213%-27-2613696.HK英矽智能-1-24-2092%-1961%19%-279-14-17数据来源：Wind，西南证券；和黄医药、英矽智能归母净利润采用报告当日汇率换算1.1 上周稳健组合分析恒瑞医药：创新转型成果不断，研发实力带动出海百济神州-U：生物科技出海明星，2025 年迎来蝶变亿帆医药：稳步向上，创新继续兑现同源康医药-B：潜在BIC 肺癌脑转移药物，商业化在即首药控股-U：深耕“钻石”靶点，商业价值即将释放和黄医药：业绩符合预期，ATTC 平台进入临床试验阶段新华医疗：营收保持稳健，制药装备驱动增长美年健康：经营进入旺季，业绩逐季修复，估值性价比凸显晶泰控股：AI for Science 核心标的，跨越式进展不断英矽智能：BD 节奏致短期业绩承压，长期价值加速兑现上周组合收益简评：上周稳健组合整体上涨1.8%，跑赢大盘3.2 个百分点，跑输医药指数0.5 个百分点。医药行业周报（3.30-4.3）请务必阅读正文后的重要声明部分表2：上周稳健组合表现情况周度组合公司名称期初收盘价(元)流通股(亿股)最新收盘价(元)上周涨跌幅600276.SH恒瑞医药55.266.456.42.2%688235.SH百济神州-U232.715.4239.32.8%002019.SZ亿帆医药13.18.412.7-3.1%2410.HK同源康医药-B10.23.811.08.4%688197.SH首药控股-U38.80.640.74.8%0013.HK和黄医药21.98.723.67.7%600587.SH新华医疗14.36.114.2-1.0%002044.SZ美年健康5.738.75.4-3.9%2228.HK晶泰控股9.643.09.60%3696.HK英矽智能57.25.757.30.1%加权平均涨跌幅1.8%000300.SH沪深3004502.6-4440.8-1.4%跑赢大盘3.2%801150.SI医药生物(申万)7972.9-8152.82.3%跑赢指数-0.5%数据来源：Wind，西南证券整理。注：所有个股仓位一样；和黄医药、同源康医药、晶泰控股、英矽智能股价货币单位为港元
2 医药行业二级市场表现
2.1 行业及个股涨跌情况本周医药生物指数上涨2.26%，跑赢沪深300 指数3.63 个百分点，行业涨跌幅排名第2。2026 年初以来至今，医药行业上涨0.84%，跑赢沪深300 指数4.93 个百分点，行业涨跌幅排名第12。图1：本周行业涨跌幅图2：年初以来行业涨跌幅数据来源：Wind，西南证券整理数据来源：Wind，西南证券整理本周医药行业估值水平(PE-TTM)为30.25倍，相对全部A 股溢价率71.58% (+6.79pp)，相对剔除银行后全部A 股溢价率为29.11%(+5.32pp)，相对沪深300 溢价率为128.47%(+7.01pp)。医药行业周报（3.30-4.3）请务必阅读正文后的重要声明部分图3：最近两年医药行业估值水平(PE-TTM)图4：最近5 年医药行业溢价率(整体法PE-TTM 剔除负值)数据来源：Wind，西南证券整理数据来源：Wind，西南证券整理图5：行业间估值水平走势对比(PE-TTM 整体法)图6：行业间相对沪深300 超额累计收益率数据来源：Wind，西南证券整理；选取年初以来涨幅前五的一级行业 数据来源：Wind，西南证券整理；选取年初以来涨幅前五的一级行业本周表现最好的子板块是医药流通，涨跌幅为7.7%，年初以来表现最好的前三板块分别是医疗研发外包、医疗耗材、其他生物制品，涨跌幅分别为+9.5%、7.2%、6.2%。图7：本周子行业涨跌幅图8：年初至今医药子行业涨跌幅数据来源：Wind，西南证券整理数据来源：Wind，西南证券整理医药行业周报（3.30-4.3）请务必阅读正文后的重要声明部分图9：子行业相对全部A 股估值水平(PE-TTM)图10：子行业相对全部A 股溢价率水平(PE-TTM)数据来源：Wind，西南证券整理；全部A 股为万得全A 指数数据来源：Wind，西南证券整理；全部A 股为万得全A 指数个股方面，本周医药行业A 股(包括科创板)有254 家股票涨幅为正，227 家下跌。本周涨幅排名前十的个股分别为：海泰新光(+75.3%)、津药药业(+61%)、双鹭药业(+35.9%)、汇宇制药-W(+32%)、诚达药业(+32%)、合富中国(+30.9%)、万邦德(+30.8%)、力诺药包(+29.8%)、三生国健(+29%)、鹭燕医药(+28.9%)。本周跌幅排名前十的个股分别为：长药退（-19.4%)、华兰股份（-15.1%)、科源制药（-13.1%)、华康洁净（-12.6%)、中源协和（-10.9%)、南卫股份（-10.3%)、皓宸医疗（-9.8%)、能特科技（-9.7%)、理邦仪器（-9.6%)、五洲医疗（-9.5%)。表3：2026/3/30-2026/4/3 医药行业及个股涨跌幅情况指数涨幅子行业涨幅子行业涨幅医药生物2.26%医药流通7.7%中药Ⅲ1.3%医疗研发外包6.1%医疗耗材0.7%其他生物制品5.3%线下药店0.6%化学制剂3.7%体外诊断0.6%医药行业个股周内涨跌前十位688677.SH海泰新光75.3%300391.SZ长药退-19.4%600488.SH津药药业61.0%301093.SZ华兰股份-15.1%002038.SZ双鹭药业35.9%301281.SZ科源制药-13.1%688553.SH汇宇制药-W32.0%301235.SZ华康洁净-12.6%301201.SZ诚达药业32.0%600645.SH中源协和-10.9%603122.SH合富中国30.9%603880.SH南卫股份-10.3%002082.SZ万邦德30.8%002622.SZ皓宸医疗-9.8%301188.SZ力诺药包29.8%002102.SZ能特科技-9.7%688336.SH三生国健29.0%300206.SZ理邦仪器-9.6%002788.SZ鹭燕医药28.9%301234.SZ五洲医疗-9.5%数据来源：Wind，西南证券整理医药行业周报（3.30-4.3）请务必阅读正文后的重要声明部分2026 年2 月M2 同比增长9%。短期来看，R007 加权平均利率近期相对平稳，其与沪深300 和上证综指股指倒数之间的利差仍存在明显空间。图11：短期流动性指标R007 与股指市盈率的关系数据来源：Wind.西南证券整理图12：2015 年至今的M2 同比数据与股指市盈率的关系数据来源：Wind.西南证券整理医药行业周报（3.30-4.3）请务必阅读正文后的重要声明部分图13：净投放量和逆回购到期量对比图(亿元)数据来源：Wind.西南证券整理图14：投放量和回笼量时间序列图(亿元)数据来源：Wind.西南证券整理医药行业周报（3.30-4.3）请务必阅读正文后的重要声明部分图15：最近2 年十年国债到期收益率情况与大盘估值数据来源：Wind.西南证券整理图16：最近5 年十年国债到期收益率情况(月线)数据来源：Wind.西南证券整理2.2 大宗交易情况本周医药生物行业中共有14 家公司发生大宗交易，成交总金额为2.42 亿元，大宗交易成交前三名键凯科技、美好医疗、上海谊众。表4：2026/3/30-2026/4/3 医药行业大宗交易情况序号代码公司名称成交额（百万元）688356.SH键凯科技54.4922301363.SZ美好医疗44.811688091.SH上海谊众36.4972688607.SH康众医疗25.9538688029.SH南微医学17.4939医药行业周报（3.30-4.3）请务必阅读正文后的重要声明部分序号代码公司名称成交额（百万元）603108.SH润达医疗16.318301333.SZ诺思格12.582688073.SH毕得医药6.9865301096.SZ百诚医药6.8195301075.SZ多瑞医药5.5300760.SZ迈瑞医疗4.3888300676.SZ华大基因4.029600196.SH复星医药3.276002001.SZ新和成2.52数据来源：Wind.西南证券整理2.3 期间融资融券情况本周融资买入标的前五名分别为：九安医疗、美诺华、荣昌生物、舒泰神、凯莱英。本周融券卖出标的前五名分别为：康弘药业、凯莱英、甘李药业、迈瑞医疗、昭衍新药。表5：2026/3/30-2026/4/3 医药行业融资买入额及融券卖出额前五名情况代码证券简称区间融资买入额(百万元)证券代码证券简称区间融券卖出额(百万元)002432.SZ九安医疗1313.06002773.SZ康弘药业9.00603538.SH美诺华1087.36002821.SZ凯莱英8.94688331.SH荣昌生物862.20603087.SH甘李药业8.56300204.SZ舒泰神773.43300760.SZ迈瑞医疗8.07002821.SZ凯莱英707.01603127.SH昭衍新药3.63数据来源：Wind.西南证券整理2.4 医药上市公司股东大会召开信息未来三个月拟召开股东大会的医药上市公司共有108 家。表6：医药上市公司未来三个月股东大会召开部分信息序号代码公司名称会议日期会议类型301235.SZ华康洁净2026-04-07临时股东大会300026.SZ红日药业2026-04-07临时股东大会002940.SZ昂利康2026-04-07临时股东大会000516.SZ国际医学2026-04-08临时股东大会002693.SZ*ST 双成2026-04-08临时股东大会688759.SH必贝特-U2026-04-08临时股东大会300765.SZ新诺威2026-04-08股东大会301130.SZ西点药业2026-04-08临时股东大会002901.SZ大博医疗2026-04-08临时股东大会医药行业周报（3.30-4.3）请务必阅读正文后的重要声明部分序号代码公司名称会议日期会议类型688656.SH浩欧博2026-04-09股东大会600763.SH通策医疗2026-04-09临时股东大会300981.SZ中红医疗2026-04-09临时股东大会002644.SZ佛慈制药2026-04-09临时股东大会300294.SZ博雅生物2026-04-10股东大会002370.SZ亚太药业2026-04-10临时股东大会688166.SH博瑞医药2026-04-10股东大会688658.SH悦康药业2026-04-10股东大会600976.SH健民集团2026-04-10股东大会数据来源：Wind.西南证券整理2.5 医药上市公司定增进展信息截至2026 年4 月3 日已公告定增预案但未实施的医药上市公司共有34 家。表7：医药上市公司定增进展信息(截至2026 年4 月3 日已公告预案但未实施汇总)序号代码名称最新预案公告日首次披露预案日最新公告日方案进度002653.SZ海思科2025-02-282025-02-282026-01-16证监会通过688293.SH奥浦迈2025-02-082025-02-082026-01-01证监会通过002793.SZ罗欣药业2025-09-302025-09-302025-11-15股东大会通过300199.SZ翰宇药业2025-09-262025-09-262025-10-13股东大会通过603014.SH威高血净2025-11-012025-11-012026-02-28股东大会通过002940.SZ昂利康2025-11-262025-11-262026-03-20股东大会通过000516.SZ国际医学2025-12-042025-12-042025-12-20股东大会通过000790.SZ华神科技2026-01-242026-01-242026-03-31股东大会通过300142.SZ沃森生物2026-03-192026-03-192026-04-04股东大会通过300016.SZ北陆药业2025-09-272025-09-272026-03-23股东大会通过002382.SZ蓝帆医疗2022-10-282022-10-292022-11-24股东大会通过300149.SZ睿智医药2024-12-142024-12-142025-08-27股东大会通过301033.SZ迈普医学2025-06-062025-06-062025-11-12股东大会通过301033.SZ迈普医学2025-06-062025-06-062025-11-12股东大会通过300573.SZ兴齐眼药2025-05-282025-05-282025-09-29股东大会通过300254.SZ仟源医药2024-07-182023-07-032024-08-02股东大会通过688799.SH华纳药厂2025-05-012024-06-172025-05-13股东大会通过002044.SZ美年健康2025-04-152025-04-152025-07-29股东大会通过300436.SZ广生堂2025-04-032025-04-032025-05-23股东大会通过300147.SZST 香雪2023-08-032023-08-032023-08-18股东大会通过688177.SH百奥泰2023-03-022023-03-022023-06-27股东大会通过002172.SZ澳洋健康2023-04-112023-04-112023-04-27股东大会通过002880.SZ卫光生物2025-07-192025-07-192025-10-10股东大会通过300204.SZ舒泰神2025-09-102025-09-102026-03-31发审委/上市委通过医药行业周报（3.30-4.3）请务必阅读正文后的重要声明部分序号代码名称最新预案公告日首次披露预案日最新公告日方案进度600222.SH太龙药业2025-12-092025-12-092025-12-09董事会预案002622.SZ皓宸医疗2022-10-122022-10-122022-10-12董事会预案600529.SH山东药玻2026-01-142026-01-142026-01-14董事会预案600774.SH汉商集团2023-08-232023-08-232023-08-23董事会预案000952.SZ广济药业2026-02-122026-02-122026-02-12董事会预案600079.SHST 人福2026-02-252026-02-252026-02-25董事会预案688488.SH艾迪药业2026-03-032026-03-032026-03-03董事会预案600774.SH汉商集团2023-08-232023-08-232024-10-30董事会预案002370.SZ亚太药业2025-10-142025-10-142025-10-14董事会预案301089.SZ拓新药业2026-03-282026-03-282026-03-28董事会预案数据来源：Wind.西南证券整理 注：统计范围为最新公告日于2021 年后2.6 医药上市公司限售股解禁信息截至2026 年4月3日公告信息，未来三个月内有限售股解禁的医药上市公司共有19家。表8：医药上市公司未来三个月限售股解禁信息(2026/4/6-2026/7/6)序号代码简称解禁日期解禁数量(万股)解禁股份类型301281.SZ科源制药2026-04-07210.00首发原股东限售股份001367.SZ海森药业2026-04-1010,582.19首发原股东限售股份000411.SZ英特集团2026-04-1319,594.42定向增发机构配售股份688073.SH毕得医药2026-04-134,764.88首发原股东限售股份688301.SH奕瑞科技2026-04-161,104.90定向增发机构配售股份688426.SH康为世纪2026-04-277,380.00首发原股东限售股份688759.SH必贝特-U2026-04-28690.74首发机构配售股份688765.SH禾元生物-U2026-04-28530.13首发机构配售股份301293.SZ三博脑科2026-05-064,504.13首发原股东限售股份688114.SH华大智造2026-05-11130.29股权激励限售股份688755.SH汉邦科技2026-05-184,383.63首发原股东限售股份,首发战略配售股份603014.SH威高血净2026-05-196,211.76首发原股东限售股份,首发战略配售股份301290.SZ东星医疗2026-06-013,144.29首发原股东限售股份688796.SH百奥赛图2026-06-10271.99首发机构配售股份688443.SH智翔金泰-U2026-06-222,671.00首发原股东限售股份688805.SH健信超导2026-06-24201.71首发机构配售股份600789.SH鲁抗医药2026-06-3011,162.86定向增发机构配售股份688331.SH荣昌生物2026-06-3019,280.31首发原股东限售股份688373.SH盟科药业-U2026-07-01630.81首发原股东限售股份数据来源：Wind.西南证券整理2.7 医药上市公司本周股东减持情况医药行业周报（3.30-4.3）请务必阅读正文后的重要声明部分截至2026 年4 月5 日公告，本周共2 家医药上市公司股东减持。表9：本周医药上市公司股东减持信息(截至2026 年4 月5 日公告)序号证券代码证券简称最新公告日期方案进度股东名称拟变动数量上限占总股本比(%)688314.SH康拓医疗2026-03-31进行中西安合赢企业管理咨询合伙企业(有限合伙)1.00688314.SH康拓医疗2026-03-31进行中朱海龙0.37688314.SH康拓医疗2026-03-31进行中胡立人1.00688314.SH康拓医疗2026-03-31进行中赵若愚0.25300267.SZ尔康制药2026-03-31进行中帅放文2.04数据来源：Wind.西南证券整理2.8 医药上市公司股权质押情况截至2026 年4 月5 日公告，医药上市公司股权质押前10 名的公司分别为尔康医药、珍宝岛、海王生物、恩威医药、南卫股份、*ST 赛隆、万邦德、百洋医药、老百姓、ST 葫芦娃。表10：医药上市公司股权质押前20 名信息(截至2026 年4 月5 日公告)证券代码证券简称质押股份占总市值比重(%)300267.SZ尔康制药48.32603567.SH珍宝岛46.56000078.SZ海王生物46.15301331.SZ恩威医药44.45603880.SH南卫股份38.76002898.SZ*ST 赛隆38.36002082.SZ万邦德36.34301015.SZ百洋医药36.07603883.SH老百姓32.75605199.SHST 葫芦娃30.76301281.SZ科源制药30.22600867.SH通化东宝29.94300676.SZ华大基因28.32301097.SZ天益医疗27.01603222.SH济民健康26.83603139.SH康惠股份26.82600998.SH九州通26.50600568.SHST 中珠25.91300878.SZ维康药业25.55000403.SZ派林生物25.37数据来源：Wind.西南证券整理医药行业周报（3.30-4.3）请务必阅读正文后的重要声明部分
3 行业及公司新闻
【亨迪药业】发布2025 年年报，公司实现营业收入4.53 亿元(+1.67%)，实现归母净利润0.35 亿元(-61.87%)，归母扣非净利润788.35 万元(-89.19%)。(2026-03-30)【ST 人福】发布2025 年年报，公司实现营业收入239.62 亿元(-5.79%)，实现归母净利润18.55 亿元(+39.53%)，归母扣非净利润17.62 亿元(+54.75%)。(2026-03-30)【赛升药业】发布2025 年年报，公司实现营业收入4.05 亿元(-2.82%)，实现归母净利润0.15 亿元(+121.16%)，归母扣非净利润-0.27 亿元(-329.51%)。(2026-03-30)【同仁堂】发布2025 年年报，公司实现营业收入172.56 亿元(-7.21%)，实现归母净利润11.89 亿元(-22.07%)，归母扣非净利润11.47 亿元(-22.57%)。(2026-03-30)【微电生理】发布2025 年年报，公司实现营业收入4.65 亿元(+12.43%)，实现归母净利润0.51 亿元(-1.9%)，归母扣非净利润0.24 亿元(+364.36%)。(2026-03-30)【理邦仪器】发布2025 年年报，公司实现营业收入19.99 亿元(+8.97%)，实现归母净利润3.06 亿元(+88.54%)，归母扣非净利润2.93 亿元(+104.00%)。(2026-03-30)【利德曼】发布2025 年年报，公司实现营业收入3.26 亿元(-11.86%)，实现归母净利润-0.23 亿元(+69.4%)，归母扣非净利润-0.31 亿元(+67.72%)。(2026-03-30)【正海生物】发布2025 年年报，公司实现营业收入3.64 亿元(+0.25%)，实现归母净利润0.82 亿元(-38.79%)，归母扣非净利润0.70 亿元(-38.46%)。(2026-03-30)【昭衍新药】发布2025 年年报，公司实现营业收入16.58 亿元(-17.87%)，实现归母净利润2.98 亿元(+302.08%)，归母扣非净利润3.11 亿元(+1,221.30%)。(2026-03-30)【博迅生物】发布2025 年年报，公司实现营业收入1.20 亿元(-1.92%)，实现归母净利润0.15 亿元(-5.67%)，归母扣非净利润0.13 亿元(-7.44%)。(2026-03-30)【泰格医药】发布2025 年年报，公司实现营业收入68.33 亿元(+3.48%)，实现归母净利润8.88 亿元(+119.15%)，归母扣非净利润3.55 亿元(-58.47%)。(2026-03-30)【康拓医疗】发布2025 年年报，公司实现营业收入3.51 亿元(+9.05%)，实现归母净利润0.99 亿元(+11.66%)，归母扣非净利润0.92 亿元(+22.55%)。(2026-03-30)【达仁堂】发布2025 年年报，公司实现营业收入49.17 亿元(-32.7%)，实现归母净利润21.31 亿元(-4.41%)，归母扣非净利润7.95 亿元(+6.56%)。(2026-03-30)【新天药业】发布2025 年年报，公司实现营业收入7.50 亿元(-12.57%)，实现归母净利润911.15 万元(-82.59%)，归母扣非净利润533.60 万元(-84.81%)。(2026-03-30)【金陵药业】发布2025 年年报，公司实现营业收入31.97 亿元(-2.56%)，实现归母净利润0.54 亿元(+33.42%)，归母扣非净利润0.35 亿元(-28.45%)。(2026-03-30)【安科生物】发布2025 年年报，公司实现营业收入26.47 亿元(+ 4.36%)，实现归母净利润7.35 亿元(+4.00%)，归母扣非净利润6.68 亿元(+3.25%)。(2026-03-30)医药行业周报（3.30-4.3）请务必阅读正文后的重要声明部分【凯莱英】发布2025 年年报，公司实现营业收入66.70 亿元(+14.91%)，实现归母净利润11.33 亿元(+19.35%)，归母扣非净利润10.37 亿元(+22.01%)。(2026-03-30)【迪哲医药】发布2025 年年报，公司实现营业收入8.01 亿元(+122.6%)，实现归母净利润-7.64 亿元(+9.68%)，归母扣非净利润-8.42 亿元(+6.38%)。(2026-03-30)【康龙化成】发布2025 年年报，公司实现营业收入140.95 亿元(+14.82%)，实现归母净利润16.64 亿元(-7.22%)，归母扣非净利润15.38 亿元(+38.85%)。(2026-03-30)【澳洋健康】发布2025 年年报，公司实现营业收入18.07 亿元(-10.1%)，实现归母净利润0.41 亿元(+1.8%)，归母扣非净利润0.25 亿元(-24.68%)。(2026-03-30)【莱茵生物】发布2025 年年报，公司实现营业收入20.44 亿元(+5.36%)，实现归母净利润1.43 亿元(-12.2%)，归母扣非净利润1.27 亿元(-16.32%)。(2026-03-30)【迈瑞医疗】发布2025 年年报，公司实现营业收入332.82 亿元(-9.38%)，实现归母净利润81.36 亿元(-30.28%)，归母扣非净利润80.69 亿元(-29.48%)。(2026-03-30)【三生国健】发布2025 年年报，公司实现营业收入41.99 亿元(+251.81%)，实现归母净利润28.99 亿元(+311.49%)，归母扣非净利润27.66 亿元(+1,024.98%)。(2026-03-30)【华神科技】发布2025 年年报，公司实现营业收入5.45 亿元(-36.86%)，实现归母净利润-3.20 亿元(-4689.37%)，归母扣非净利润-2.96 亿元(-1,798.71%)。(2026-03-30)【艾迪药业】发布2025 年年报，公司实现营业收入7.19 亿元(+72.13%)，实现归母净利润-1,953.23 万元(+86.17%)，归母扣非净利润-2,059.66 万元 (+86.13%)。(2026-03-30)【古汉医药】发布2025 年年报，公司实现营业收入3.38 亿元（-1.61%)，实现归母净利润-0.51 亿元（+59.74%)，归母扣非净利润-0.62 亿元 (+63.41%)。(2026-03-30)【上海医药】发布2025 年年报，公司实现营业收入2,835.80 亿元(+3.03%)，实现归母净利润57.25 亿元(+25.74%)，归母扣非净利润47.21 亿元(-5.56%)。(2026-03-30)【海普瑞】发布2025 年年报，公司实现营业收入54.79 亿元(+3.75%)，实现归母净利润3.49 亿元(-45.96%)，归母扣非净利润4.21 亿元(+66.11%)。(2026-03-30)【微芯生物】发布2025 年年报，公司实现营业收入9.10 亿元(+38.32%)，实现归母净利润0.51 亿元(+144.48%)，归母扣非净利润0.38 亿元(+118.60%)。(2026-03-30)【复旦张江】发布2025 年年报，公司实现营业收入6.86 亿元(-3.33%)，实现归母净利润-1.57 亿元(-496.23%)，归母扣非净利润-1.84 亿元(-3,680.51%)。(2026-03-30)【川宁生物】发布2025 年年报，公司实现营业收入46.16 亿元(-19.83%)，实现归母净利润7.69 亿元(-45.08%)，归母扣非净利润7.58 亿元(-45.78%)。(2026-03-30)【奕瑞科技】发布2025 年年报，公司实现营业收入22.51 亿元(+22.9%)，实现归母净利润6.50 亿元(+39.73%)，归母扣非净利润6.19 亿元(+41.05%)。(2026-03-30)【心脉医疗】发布2025 年年报，公司实现营业收入13.51 亿元(+11.96%)，实现归母净利润5.63 亿元(+12.19%)，归母扣非净利润5.02 亿元(+27.00%)。(2026-03-30)医药行业周报（3.30-4.3）请务必阅读正文后的重要声明部分【康希诺】发布2025 年年报，公司实现营业收入10.68 亿元(+26.18%)，实现归母净利润0.28 亿元(+107.36%)，归母扣非净利润-0.94 亿元(+78.67%)。(2026-03-30)【欧林生物】发布2025 年年报，公司实现营业收入7.04 亿元(+19.58%)，实现归母净利润0.22 亿元(+7.24%)，归母扣非净利润990.79 万元(-11.38%)。(2026-03-30)【中恒集团】发布2025 年年报，公司实现营业收入17.49 亿元(-16.92%)，实现归母净利润-3.57 亿元(+5.28%)，归母扣非净利润-3.07 亿元(+7.14%)。(2026-03-30)【春立医疗】发布2025 年年报，公司实现营业收入10.46 亿元(+29.77%)，实现归母净利润2.73 亿元(+118.05%)，归母扣非净利润2.56 亿元(+170.29%)。(2026-03-30)【ST 凯利】持股5%以上股东凯诚君泰、吕向东、李虹、刘双全、魏永梅拟增持公司股份717 万股~1434 万股。(2026-03-30)【康拓医疗】控股股东、实控人胡立人拟减持不超过81 万股（占总股本1.00%），员工持股平台西安合赢拟减持不超过81.24 万股（占1.00%），董事、总经理朱海龙拟减持不超过30 万股（占0.37%），董事、副总经理赵若愚拟减持不超过20 万股（占0.25%）。(2026-03-30)【天宇股份】拟以现金方式收购上海星可87.82%股权，交易对价为人民币33370.57万元。(2026-03-30)【美年健康】拟通过发行股份方式收购16 家体检中心股权，交易总价4.28 亿元，发行价格为4.73 元/股。(2026-03-30)【莱茵生物】拟整体吸收合并全资子公司桂林莱茵供应链，无需支付对价。(2026-03-30)【恩威医药】调整第二类限制性股票授予价格（13.48 元→13.13 元）。(2026-03-30)【安科生物】拟回购注销合计620,000 股限制性股票，首次授予股票回购价格4.81 元/股，预留授予为5.27 元/股。(2026-03-30)【欧林生物】回购注销第一类限制性股票数量为29.96 万股（占总股本的0.07%），回购价格为10.59 元/股。(2026-03-30)【健康元】发布2025 年年报，公司实现营业收入152.16 亿元(-2.58%)，实现归母净利润13.36 亿元(-3.68%)，归母扣非净利润13.07 亿元(-0.94%)。(2026-03-31)【云南白药】发布2025 年年报，公司实现营业收入411.87 亿元(+2.88%)，实现归母净利润51.53 亿元(+8.51%)，归母扣非净利润48.65 亿元(+7.55%)。(2026-03-31)【尔康制药】控股股东帅放文拟减持不超过0.42 亿股（占总股本2.04%）。(2026-03-31)【康美药业】拟以人民币1.00 元的价格，将全资子公司德大堂国药100%股权及相关资产转让给上海康美。(2026-03-31)【葵花药业】拟使用自有资金1000 万元人民币投资设立全资子公司“葵花药业集团（湖北）医药有限公司，主要从事药品批发、零售、进出口、药品互联网信息服务等业务。(2026-03-31)医药行业周报（3.30-4.3）请务必阅读正文后的重要声明部分【国药一致】发布2025 年年报，公司实现营业收入734.16 亿元(-1.29%)，实现归母净利润11.36 亿元(+76.8%)，归母扣非净利润10.96 亿元(+88.53%)。(2026-04-01)【蓝帆医疗】董事、实际控制人李振平拟通过集中竞价增不低于2000 万元。(2026-04-01)【特一药业】发布2026 年限制性股票激励计划草案，拟授予总量1372.96 万股（占总股本2.67%），授予价格7.37 元/股，有效期4 年。(2026-04-01)【宣泰医药】授予64 名激励对象共计483.40 万股限制性股票（占总股本1.07%）。授予价格为5.71 元/股。(2026-04-01)【辰欣药业】发布2025 年年报，公司实现营业收入34.45 亿元(-13.48%)，实现归母净利润4.21 亿元(-17.22%)，归母扣非净利润2.56 亿元(-39.82%)。(2026-04-02)【陇神戎发】发布2025 年年报，公司实现营业收入8.87 亿元(-14.92%)，实现归母净利润0.44 亿元(+79.56%)，归母扣非净利润0.51 亿元(+7.96%)。(2026-04-02)【戴维医疗】发布2025 年年报，公司实现营业收入5.84 亿元(+10.82%)，实现归母净利润0.87 亿元(+52.02%)，归母扣非净利润0.67 亿元(+28.41%)。(2026-04-02)【东北制药】发布2025 年年报，公司实现营业收入70.75 亿元(-5.7%)，实现归母净利润2.60 亿元(-36.54%)，归母扣非净利润2.04 亿元(-34.53%)。(2026-04-02)【科伦药业】发布2025 年年报，公司实现营业收入185.13 亿元(-15.13%)，实现归母净利润17.02 亿元(-42.03%)，归母扣非净利润15.97 亿元(-44.99%)。(2026-04-02)【博腾股份】发布2025 年年报，公司实现营业收入34.20 亿元(+13.54%)，实现归母净利润0.96 亿元(+133.48%)，归母扣非净利润0.59 亿元(+121.59%)。(2026-04-03)【智翔金泰】发布2026 年限制性股票激励计划草案，采用第二类限制性股票，总授予数量812.97 万股（占总股本2.22%），授予价格为14.21 元/股。(2026-04-03)
4 报告梳理
4.1 新增研究报告【行业专题报告】医药行业2025Q4 持仓分析：医药持仓环比略降低，医药主动基金加仓医疗研发外包、减仓化学制剂(2026-04-02)【三生制药】创新研发与全球合作双轮驱动，迈上百亿台阶(2026-04-02)【国邦医药】动保业务驱动增长，平台优势巩固国际竞争力(2026-04-02)【同仁堂】业绩短期承压，核心原料破局有望驱动修复 (2026-04-02)【英矽智能】BD 节奏致短期业绩承压，长期价值加速兑现(2026-04-01)【荣昌生物】多款重磅产品成功授权，彰显公司研发实力(2026-04-01)【泽璟制药-U】商业化稳步推进，授权合作彰显公司创新实力(2026-03-31)【恒瑞医药】创新转型成果不断，研发实力带动出海(2026-03-30)【福瑞医科】器械板块表现亮眼，Fibro 系列渗透率持续攀升(2026-03-30)医药行业周报（3.30-4.3）请务必阅读正文后的重要声明部分【医药行业周报】长期护理保险制度全国顶层设计落地(2026-03-29)【云顶新耀】业绩符合预期，双轮驱动迈向2030 年战略目标(2026-03-29)【惠泰医疗】25 年业绩符合预期，发布股权激励彰显长期信心(2026-03-28)【冠昊生物】25 年收入同比+2.7%，本维莫德收入大增(2026-03-28)【康诺亚-B】业绩符合预期，自主研发与商业化双轮驱动(2026-03-27)【基石药业-B】全球商业版图加速扩张，核心研发管线全面提速(2026-03-27)4.2 核心公司深度报告A股深度报告【2019-11-01】恒瑞医药(600276)：稀缺的医药创新王者【2020-10-20】药明康德(603259)：中国医药外包龙头，引擎澎湃动力充足【2021-04-11】迈瑞医疗(300760)：“迈”向全球，“瑞”不可当【2021-04-15】云南白药(000538)：国企混改落地，新白药快速启航【2021-02-08】片仔癀(600436)：国宝名药走向全国，一核两翼展翅腾飞【2022-05-27】爱尔眼科(300015)：优质商业模式促发展，全球眼科巨舰再启航【2023-10-25】华东医药(603087)：优质白马创新转型，医美业务未来可期【2021-11-03】海思科(002653)：创新研发步入收获期，公司开启发展新起点【2017-02-14】上海医药(601607)：被低估的医药商业+工业龙头【2023-12-10】科伦药业(002422)：三发驱动战略持续兑现，创新布局步入收获期【2022-01-28】华润三九(000999)：CHC 和处方药齐头并进，持续成长前景可期【2021-03-17】康龙化成(300759)：产业链协同效应凸显，一体化布局带动长期发展【2022-02-16】同仁堂(600085)：百年御药量价齐升，国企混改值得期待【2023-09-11】新产业(300832)：国产发光的点灯人，逆风出海的追光者【2023-10-23】甘李药业(000963)：国产三代胰岛素龙头，集采后重回高增长之路【2021-07-03】英科医疗(300677)：业绩爆发式增长，全球一次性手套龙头隐现【2020-02-07】智飞生物(300122)：被低估的国产疫苗龙头【2022-05-18】东阿阿胶(000423)：阿胶行业龙头，开启增长新起点【2020-12-04】长春高新(000661)：生长激素龙头发展正当时，未来仍可期【2023-11-16】人福医药(600079)：麻醉药龙头壁垒稳固，打开ICU 和镇静市场【2022-01-20】达仁堂(600329)：老牌中成药企业，迎来发展新起点【2022-05-20】以岭药业(002603)：连花出海市场可期，中药创新持续推进【2025-07-24】丽珠集团（000513）：LZM012 的Ⅲ期临床达到主要终点【2016-05-12】华兰生物(002007)：血制品量价齐升，迈入快速增长通道【2020-03-18】九州通(600998)：融资成本改善，总代理和“互联网+”业务打开成长空间【2022-04-03】振德医疗(603301)：凭风借力，“医疗+健康”双战略冲刺百亿收入【2022-05-16】济川药业(600566)：产品结构持续调整，开启发展新征程【2025-06-15】美年健康(002044)：深耕AI 健康管理强化预防医学壁垒，体检行业龙头优势显著医药行业周报（3.30-4.3）请务必阅读正文后的重要声明部分【2021-01-14】安图生物(603658)：国产化学发光龙头，多元布局迈向卓越【2020-10-27】通策医疗(600763)：扩张模式成熟复制性高，省内市场下沉可期【2025-07-14】通化东宝（600867）：集采扰动基本出清，创新管线打开成长空间【2023-11-19】亿帆医药(002019)：创新药成功出海，自有制剂业务步入收获期【2021-05-10】康泰生物(300601)：多联多价疫苗优势显著，不改长期发展趋势【2021-08-08】福瑞股份(300049)：肝病诊疗龙头，器械+药品+服务三发驱动【2017-11-13】安科生物(300009)：主业快速增长，CAR-T 为代表的精准医疗龙头【2022-09-06】国邦医药(605507)：平台铸优势，守正出新奇【2022-08-28】海普瑞(002399)：肝素产业链龙头，CDMO+创新药未来可期【2021-03-18】九洲药业(603456)：CDMO 业务加速转型升级，业绩高增长可期【2022-11-04】美好医疗(301363)：家用呼吸机组件龙头，平台化渐成【2022-12-23】华厦眼科(301267)：眼科连锁龙头，全国扩张可期【2020-11-01】我武生物(300357)：国内脱敏治疗龙头，发展空间巨大【2023-08-27】国药一致(000028)：两广医药分销龙头，零售药房持续释能【2022-09-19】京新药业(002020)：成品药迎来快速增长，失眠新药大有可为【2022-12-25】欧普康视(300595)：深度布局角塑镜行业的专业化龙头【2022-09-27】山东药玻(600529)：中硼硅替代加速，产能扩建蓄势待发【2023-11-14】百洋医药(301015)：品牌运营从1 到N，CSO 龙头步入兑现期【2023-08-26】国际医学(000516)：医疗服务旗舰，蓄力起航【2021-01-21】博腾股份(300363)：战略转型逐步推进，开启发展新篇章【2021-07-06】东富龙(300171)：制药机械龙头，业绩迎来拐点【2022-02-11】马应龙(600993)：扎根主业、开拓边界，肛肠百年品牌焕发活力【2022-09-15】重药控股(000950)：从西部走向全国的流通行业新龙头【2024-06-23】博雅生物(300294)：央企入主浆量增，聚焦血制盈利强【2021-07-30】太极集团(600129)：国药入主太极落地，业绩将迎来拐点【2022-08-19】三诺生物(300298)：点线面全面测糖，CGM 开启第二成长曲线【2024-04-07】万孚生物(300482)：聚焦体外诊断POCT，打造国内国际双循环【2023-03-05】新华医疗(600587)：聚焦医疗设备主业，未来发展可期【2023-12-15】昆药集团(600422)：华润赋能强化品牌，聚焦昆中药与三七产业链【2019-03-13】药石科技(300725)：国内高速成长的小分子砌块龙头【2023-03-30】康缘药业(600557)：引领中药创新，产品矩阵持续丰富【2022-03-22】华特达因(000915)：维生素AD 滴剂龙头，长期发展动力充足【2020-11-12】康华生物(300841)：人二倍体狂苗产能扩张可期，在研品种逐步推进【2024-06-23】葵花药业(002737)：品牌构筑核心壁垒，“六五”规划开启百亿目标【2023-12-08】百普赛斯(301080)：重组蛋白试剂龙头，创新产品不断升级【2021-05-23】楚天科技(300358)：制药机械行业拐点已至，公司加速发展可期【2017-06-06】柳药集团(603368)：内生增长动力强、被低估的区域流通龙头医药行业周报（3.30-4.3）请务必阅读正文后的重要声明部分【2022-01-30】珍宝岛(603567)：中药板块乘政策春风，投资特瑞思入局创新生物药【2022-06-15】信邦制药(002390)：区域医疗服务行业龙头，多板块协同共创佳绩【2024-04-11】怡和嘉业(301367)：国产呼吸机龙头，海外市场发展可期【2024-04-15】特一药业(002728)：渠道和新品双管齐下，品牌中药龙头正复兴【2022-01-28】健民集团(600976)：儿科用药快速增长，体外培育牛黄增厚业绩【2023-12-05】普瑞眼科(301239)：眼科行业新星，自下而上持续扩张【2023-06-02】贵州三力(603439)：苗药领军企业，多元拓展新品【2023-04-27】冠昊生物(300238)：多重因素短期影响业绩，本维莫德有望快速增长【2022-01-18】寿仙谷(603896)：现代科技延续百年品牌，省外渠道打开成长空间【2023-03-20】健之佳(605266)：多元发展，蓄势腾飞【2020-12-23】健麾信息(605186)：稳健增长的智能化药品管理龙科创板个股报告【2025-06-24】百济神州(688235)：生物科技出海明星，2025 年迎来蝶变【2022-08-17】联影医疗(688271)：国产影像设备龙头，“技术突破+产品升级”打开成长空间【2022-07-07】荣昌生物(688331)：ADC 领域领军者，研发商业化实力齐头并进【2023-10-24】惠泰医疗(688617) ： 聚焦电生理和血管介入领域，国产替代正当时【2020-10-30】泽璟制药-U(688266)：创新药研发新锐，即将步入收获期【2020-09-18】博瑞医药(688166)：高技术壁垒塑造多元业务，丰富在研产品静待结果【2021-06-07】皓元医药(688131)：小分子研发&产业一体化服务商，高速成长可期【2023-08-04】心脉医疗(688016)：主动脉介入龙头，布局外周/肿瘤介入打开成长空间【2021-07-19】欧林生物(688319)：业绩快速增长，金葡菌疫苗有望填补世界空白【2025-11-21】康希诺(688185) ：吸入式疫苗海外临床获批，创新管线持续推进【2024-07-15】圣湘生物(688289)：乘风而起，加速分子诊断赛道布局【2020-11-08】爱博医疗(688050)：高速成长的国内眼科器械创新型领军企业【2024-07-05】微电生理-U(688351)：全面布局三维系列产品，大力进军房颤市场【2021-07-14】诺泰生物(688076)：小分子+多肽双轮驱动，长期发展值得期待【2023-08-07】亚虹医药(688176)：管线落地在即，瞄准早期泌尿生殖肿瘤【2020-11-11】诺唯赞(688105)：国产分子类生物试剂龙头企业【2023-01-31】前沿生物-U(688221)：艾可宁收入高增长，原价续约医保彰显临床价值【2023-12-06】春立医疗(688236)：关节领域国产领头羊，集采影响逐渐出清【2022-10-08】奥浦迈(688293)：国产培养基龙头，抢占自主可控高地【2023-02-16】首药控股(688197)：深耕“钻石”靶点，商业价值即将释放【2023-02-08】阿拉丁(688179)：国内科研试剂领军企业【2021-04-25】普门科技(688389)：“研发+市场”双轮驱动，开拓康复与体外诊断蓝海【2020-07-22】伟思医疗(688580)：新型康复器械前景广阔，国产龙头快速成长【2021-11-22】澳华内镜(688212)：国产软镜设备龙头，向高端不断突破【2023-02-03】海创药业-U(688302)：PROTAC 和氘代技术先锋，首款新药NDA 在即医药行业周报（3.30-4.3）请务必阅读正文后的重要声明部分【2023-02-09】盟科药业-U(688373)：耐药菌抗生素独树一帜，本土创新引领全球市场【2022-08-23】祥生医疗(688358)：小而美超声龙头，高端产品和掌超有望放量【2023-07-17】西山科技(688576)：手术动力装置龙头，致力成为外科手术整体方案解决者【2021-12-06】迈得医疗(688310)：专精特新“小巨头”，研发布局新增长点头港股深度报告【2023-11-10】信达生物(01801)：稀缺的研发和商业化双重能力，迈向Biopharma【2024-02-03】药明生物(2269)：持续赋能全球创新，静待行业企稳修复【2022-07-01】康方生物-B(9926)：双抗龙头，卡度尼利商业化启程【2023-08-08】科伦博泰生物-B(6990)：中国创新ADC 药企，国际合作全球瞩目【2025-11-14】三生制药(1530)：创新龙头，剑指全球【2020-08-12】君实生物(01877)：特瑞普利多个适应症有望集中上市，中长期打开公司成长空间【2026-02-01】英矽智能(3696): 生成式AI 平台动能强劲，创新能力期待兑现【2023-01-06】先声药业(2096)：创新为矛，业绩做盾【2024-07-15】诺诚健华(9969): 商业化渐入佳境，多款药物处于关键性临床【2022-08-08】金斯瑞生物科技(1548)：多板块协同加速成长，四位一体战略未来可期【2024-02-18】赛生药业(6600)：日达仙销量持续攀升，在研管线逐步落地【2022-11-25】和黄医药(0013)：创新起舞，志在全球【2023-12-06】康诺亚-B(2162)：CM310 申报上市在即，自免领域龙头【2024-06-26】亚盛医药-B(6855)：三箭齐发，海外进展顺利【2024-07-26】再鼎医药(9688)：商业化拐点，多款重磅产品落地在即【2025-06-06】云顶新耀(1952)：商业化拐点，耐赋康销售峰值剑指50 亿元【2023-03-06】基石药业-B(2616)：业绩拐点，研发新引擎路径清晰【2022-10-20】科济药业-B(2171)：深耕CAR-T，剑指实体瘤【2026-03-05】瑞博生物-B(6938): 抢滩小核酸慢病蓝海，自研+BD 双轮驱动【2025-12-11】讯飞医疗科技(2506)：AI 医疗先行者，贯通式布局医疗信息化【2023-12-01】爱康医疗(1789)：关节置换龙头，集采后国产替代加速【2026-03-04】同源康医药-B(2410): 潜在BIC 肺癌脑转移药物，商业化在即【2023-01-28】瑞尔集团(6639)：高端民营口腔医疗开拓者，全国扩张持续推进【2023-01-20】诺辉健康-B(6606)：2023 年业绩持续超预期，常卫清标杆医院放量可期海外个股报告【2024-06-21】海外创新药龙头研究系列(一)：礼来LLY.N-从管线变动趋势看MNC 未来研发策略-降糖领域加速兑现，肿瘤、自免管线持续加码【2024-02-23】海外器械龙头解读系列之三：史赛克SYK，N——2023 年年报解读，业绩增长稳健，自主创新及外延不断拓展【2021-02-09】强生(JNJ) ：抗肿瘤药物延续强劲表现，积极推进新药研发【2021-03-31】诺和诺德(NVO)：索马鲁肽逆势高增长，引领降糖药市场变革医药行业周报（3.30-4.3）请务必阅读正文后的重要声明部分【2024-06-21】诺和诺德(NVO.N)：海外创新药龙头研究系列：从管线变动趋势看MNC 未来研发策略【2020-10-29】艾伯维(ABBV.N)：免疫组合新药逐步放量，艾尔建并购拓展药物管线【2021-03-05】默沙东(MSD)：K 药独尊，中国市场业绩领涨全球【2020-10-08】辉瑞(PFE.N)：预计4 季度剥离普强公司，创新药增收强劲可挑大梁【2020-10-09】阿斯利康(AZN)：业绩逆势表现强劲，新药研发奠定长期增长基础【2020-10-13】赛诺菲(SNY)：疫情持续影响至二季度，Dupixent 在华获批扩版图放量可期【2020-10-26】安进(AMGN)：自身免疫药物表现强劲，多领域药物研发助力持续发展4.3 精选行业报告【2025Q3 持仓分析】医药持仓环比微降，主动基金加仓生物制品与化学制剂2025-12-08【西南证券眼科专题】营收筑底，盈利分化2025-11-28【西南证券医药行业2025 年三季报总结】业绩逐步筑底2025-11-27【CNS 系列报告—抗抑郁药】单胺深化与新机制探索并行，抗抑郁药市场与新药研发进展几何？2025-11-14【西南证券脑机接口行业深度专题二】三个维度看脑机接口行业发展趋势2025-11-06【西南证券医疗设备以旧换新专题系列五】9 月数据同比，21%，环比亦有所放缓2025-10-10【2025 年医药行业中报总结】持续看好创新药、AI 医疗、脑机接口等方向2025-09-16【2024 年及2025Q1 医药行业总结】业绩整体承压，看主题性和结构性机会2025-05-14【2024 年港股医药行业年报总结】港股创新药持续向好，新产品陆续放量2025-05-14【2025 年度投资策略】看好创新+出海、主题投资、红利三大主线2024-12-22【2024 年医药行业三季报总结】Q3 收入增速回正，利润有所承压2024-11-14【2024 年中期投资策略】看好下半年结构性行情，聚焦红利、出海、创新三大主线2024-07-24【2024 年度投资策略】医药结构性行情，聚焦三大方向2023-12-11【2023 年中期投资策略】医药仍有结构性机会，聚焦“创新+出海、复苏后半程、中特估”三条主线2023-06-29【2023 年度投资策略】回归本源，寻找不确定中“三重奏”2022-12-29【2023 年度创新药投资策略】跬步千里，王者归来2023-01-12【2022 年中期投资策略】医药估值回归，重点布局“穿越医保”、“疫情复苏”、“供应链自主可控”三大主线2022-06-20【2022 年度投资策略】未来医药估值有望均衡，“穿越医保”和“疫情脱敏”是两条核心主线2021-11-02【2021 年度投资策略】“双循环”背景下，”创新升级+进口替代”引领医药大时代2020-11-04【2020 年中期投资策略】医药产业地位提升，创新药械时代共舞2020-06-30【2023 年三季报前瞻】业绩持续分化2023-10-10【2023 年中报前瞻】持续关注医药底部个股 2023-06-26【2023 年一季报前瞻】业绩呈现复苏态势2023-03-26【2022 年四季度&年报前瞻】业绩持续分化，2023 年看好创新、复苏、自主可控三大主线2023-01-17【2022 年三季度前瞻】中药消费品、医疗器械、CXO 等保持较快增长2022-10-10【2022 年中报前瞻】中药消费品、CXO、疫苗、创新器械有望持续高增长2022-07-04【2022 年一季报前瞻】业绩整体增长趋势良好，看好医药行业反弹2022-03-15【2021 年业绩前瞻】CXO、疫苗板块有望高增长2022-01-21医药行业周报（3.30-4.3）请务必阅读正文后的重要声明部分【2021 年三季报前瞻】CXO、生物制品、创新器械有望持续高增长2021-10-10【2021 年中报前瞻】CXO、生物制品、创新器械、医疗服务有望持续高增长2021-06-21【2021 年一季报前瞻】CXO、器械、药店等有望延续高增长2021-03-16【2020 年业绩前瞻】创新及CXO、药店、疫苗等有望延续高增长2021-01-19【2021 年三季报总结】CXO 板块维持高景气，疫苗、服务板块延续高增长2021-11-08【2021 年中报总结】CXO、医疗服务、医疗器械等持续高景气2021-09-07【2022 年医药行业年报及2023 年一季报总结】业绩持续分化，看好医药行情2023-05-10【2023 年医药行业中报总结】业绩持续分化，看好医药底部机会2023-09-12【港股医药行业2023 年中报总结】港股18A 持续分化，静待回暖2023-09-13【2023 年医药行业三季报总结】板块分化，看好医药结构性行情2023-11-07【2022年医药行业三季报总结】中药消费品、CXO、医疗器械等业绩持续高增，受疫情影响板块Q3逐步恢复2022-11-13【2022 年医药行业中报总结】业绩持续分化，积极把握结构性底部行情2022-09-08【港股医药行业2022 年中报总结】业绩持续分化，积极把握结构性底部行情2022-09-08【医疗服务板块2022 年中报总结】2022H1 受疫情影响，医院类标的静待复苏2022-09-09【中药板块2022 年中报总结】短期疫情扰动，中药消费品增速亮眼2022-09-08【CXO 板块2022 年中报总结】板块中报业绩靓丽，持续关注优质赛道成长2022-09-08【原料药板块2022 年中报总结】2022H1 疫情下业绩承压2022-09-07【医药商业板块2022 年中报总结】静待下半年板块复苏2022-09-06【制药设备及耗材板块2022 年中报总结】上半年经营受疫情影响，产品升级驱动未来成长2022-09-06【创新药及制剂板块2022 年中报总结】收入利润分化，差异化创新、出海驱动板块良性发展2022-09-06【血制品板块2022 年中报总结】疫情后逐步复苏，出口业务快速增长2022-09-06【医疗器械板块2022 年中报总结】剔除新冠检测短期承压，下半年聚焦医疗设备、出海、医疗新基建等领域2022-09-05【疫苗板块2022 年中报总结】预计板块Q4 表观业绩有明显改善2022-09-05【生命科学上游板块2022 年中报总结】板块Q2 受疫情影响，常规业务内部有所分化2022-09-05【2021 年及2022Q1 血制品板块总结】疫情影响仍存，供需处于平衡状态2022-05-11【2021 年及2022Q1 医药商业板块总结】后疫情时代，关注医药商业板块复苏机会2022-05-10【2021 年及2022Q1CXO 和原料药板块总结】行业高景气度持续，业绩进入高速兑现期2022-05-10【2021 年及2022Q1 中药板块总结】板块走向分化，一季度疫情扰动较大2022-05-09【2021 年及2022Q1 疫苗板块总结】新冠疫苗叠加重磅品种放量助力板块延续高增长2022-05-09【2021 年及2022Q1 医疗器械板块总结】2022Q1 因抗原检测放量提速，控费背景下关注医保免疫和两低赛道2022-05-09【2021 年及2022Q1 医疗服务板块总结】受疫情影响短期承压，需求不减期待后续表现2022-05-08【2021 年及2022Q1 创新药及制剂板块总结】多因素冲击下板块回调，看好差异化创新及出海逻辑2022-05-08【2021 年及2022Q1 医药行业总结】中药消费品、疫苗、CXO 板块保持较快增长2022-05-05【2020 年及2021Q1 总结】Q1 业绩复苏回暖，看好CXO、疫苗等高景气板块2021-05-07【2020 年三季报总结】Q3 行业大幅回暖，持续看好CXO、疫苗、药店、器械等板块2020-11-04医药行业周报（3.30-4.3）请务必阅读正文后的重要声明部分【2020 年中报总结】结构分化明显，药店、CXO、器械等延续高景气 2020-09-04【基金持仓】2025Q1 持仓分析：医药基金持仓回升，化学制剂加仓较多2025-05-19【基金持仓】2024Q2 持仓分析：医药持仓占比新低 2024-07-26【基金持仓】2023Q4 持仓分析：医药持仓持续提升，化学制剂增持明显2024-01-29【基金持仓】2023Q3 持仓分析：医药持仓持续提升，CXO 增持明显2023-11-02【基金持仓】2023Q2 持仓分析：23Q2 医药持仓持续分化 2023-07-27【基金持仓】2022Q4：医药仓位触底回升2023-01-27【基金持仓】2022Q3：医药细分板块持仓结构性分化，化药和医疗设备持仓占比明显提高2022-10-30【基金持仓】2022Q2：医药细分板块持仓结构性分化2022-07-25【基金持仓】2022Q1：医药占比维持低位2022-04-24【基金持仓】2021Q4：医药占比持续下降2022-01-28【基金持仓】2021Q3：医药仓位小幅下降，CXO 板块占比增加2021-11-03【基金持仓】2021Q2：医药仓位持续回升，核心资产继续分化2021-07-23【基金持仓】2021Q1：医药仓位略有回升，核心资产有所分化2021-04-25【基金持仓】2020Q4：医药仓位有所回落，核心资产持续加强2021-01-25【基金持仓】2020Q3：医药仓位有所回落，紧握核心资产2020-11-05【国谈专题】医保启示录，“创新+国际化”是永恒主题2022-07-22【国谈专题】2021 医保目录落地，鼓励创新仍是主旋律2021-12-04【国谈专题】回顾五次国谈，持续看好创新型龙头企业2020-12-29【集采专题】第八批集采常态降幅，首次双非区域限价2023-04-10【集采专题】第七批落地，降价趋于理性，首次引入备供2022-07-21【集采专题】第六批落地，规则逐步温和完善2021-12-30【集采专题】集采重塑仿制药竞争格局，重视创新及医保免疫方向2020-12-15【中药】中药集采专题：中成药集采逐步扩面，集采规则相对温和2022-12-16【中药】中药配方颗粒专题：国标切换加速，行业迎来发展拐点【中药】政策边际向好，三维度看中药细分领域【中药】“穿越医保”主线之——中药消费品迎来三大机遇(行业篇)2021-12-27【中药】中药创新药八问，行业长期成长可期2022-02-13【CXO】CXO 行业2024Q3 数据跟踪：CXO 行业收入逐季回升，行业长期看好2024-11-27【CXO】CXO 行业及新冠小分子口服药进展数据跟踪专题 2023-02-27【CXO】CXO 板块2020 年报及2021Q1 总结：行业景气度保持高水平，CDMO 持续加速2021-05-10【CXO】CDMO 行业进入黄金发展阶段，龙头企业竞争优势凸显2021-02-08【CXO】三维度透视CXO 行业，景气度持续保持高水平2021-01-22【创新药】创新药出海专题：国际化渐入佳境，洞悉出海潜力管线 2024-07-24【创新药】2024 年下半年创新药投资手册 2024-07-09【创新药】乳腺癌，两大百亿单品领衔，细分市场异彩纷呈2024-07-05【创新药】多发性骨髓瘤BCMA 靶向疗法推向前线 2024-06-04医药行业周报（3.30-4.3）请务必阅读正文后的重要声明部分【创新药】创新药专题：中国之声闪耀2024ASCO 2024-06-02【创新药】ADC 和双抗领衔EGFR 敏感突变三代TKIs 耐药后和1L NSCLC，20ins 小分子竞争激烈 2024-1-12【创新药】2024 年6 月第三周创新药周报(附小专题PD-1/IL-2 双靶点药物研发概况)2024-06-17【创新药】2024 年6 月第四周创新药周报(附小专题HIV-1capsid 靶点研发概况)2024-06-24【创新药】2024 年6 月第五周创新药周报(附小专题BCMA/CD3 双抗研发概况)2024-06-30【创新药】2024 年1 月第一周创新药周报(附小专题NASH 的RNAi 疗法研发概况) 2024-01-08【创新药】2023 年10 月第三周创新药周报(附小专题B7-H3 ADC 研发概况)2023-10-23【创新药】ESMO 大会召开，桃李争妍2023-10-19【创新药】2023 年10 月第二周创新药周报(附小专题Bcl-2 抑制剂研发概况)2023-10-15【创新药】2023 年10 月第一周创新药周报(附小专题SIRPα研发概况)2023-10-09【创新药】AACR 大会召开在即，潜力药物花落谁家2023-04-06【创新药】曙光已至，关注罕见病孤儿药投资机会2023-04-06【创新药】麻醉药专题：重磅新药逐步兑现，百亿市场迎创新浪潮2022-09-19【创新药】ESMO 大会召开，寻找潜在爆品2022-09-05【创新药】创新药简易估值方法2022-09-02【创新药】NASH 药物，百亿市场下一城2022-08-26【创新药】国际化专题：出海渐入佳境，广阔天地大有作为2022-07-28【创新药】创新药行业报告：创新时代大潮来临，中国迎来新药收获期2022-01-06【创新药】新冠药物研发跟踪报告(更新)：中和抗体和小分子药物是抗击新冠的有效补充2021-12-31【创新药】新冠药物研发跟踪报告 ：小分子口服药有望成为抗疫有效补充2021-12-04【创新药】浪潮之巅，中国创新药迎来黄金时期2020-12-07【创新药】PD-1 专题：百亿市场逐步兑现，群雄逐鹿花落谁家？2021-02-09【创新药】创新驱动，ADC 药物发展加速2022-06-10【创新药】GLP-1 引领全球降糖药时代变革2020-11-17【创新药】新冠疫苗、中和抗体、小分子口服药是抗疫有效组合2022-01-17【创新器械】创新器械专题：持续血糖检测CGM，复盘海外龙头发展之路，看CGM 全球发展四大趋势2024-11-27【创新器械】医疗设备以旧换新专题 2024-08-05【创新器械】冠脉介入，从冠心病看冠脉介入治疗演变和市场格局2024-02-27【创新器械】骨科药品之丁甘交联玻璃酸钠注射液2024-02-05【创新器械】医疗器械出海专题：出海水到渠成，空间大有可为2022-02-20【创新器械】内窥镜行业专题：核心三问，内窥镜技术趋势图谱和投资机会2023-02-12【创新器械】睡眠和呼吸护理行业专题：大慢病滚雪球，百亿空间正崛起2022-10-02【创新器械】影像行业专题：核心三问，窥影像设备技术兴替和投资机会2022-06-24【创新器械】持续血糖检测CGM：CGM 技术迅速发展，国产市场方兴未艾2022-06-02【创新器械】手术机器人，从一马当先到万马奔腾，500 亿高壁垒赛道看国产龙头蓄势待发2021-08-12【创新器械】结构性心脏病介入器械，创新升级主旋律，十年十倍正起航2020-12-21【创新器械】耗材带量采购背景下，医疗器械“路在何方”？2020-10-08医药行业周报（3.30-4.3）请务必阅读正文后的重要声明部分【海外美股器械系列】波士顿科学：收入略超预期，创新产品陆续上市助力业绩增长【药房自动化专题】药房升级改造何去何从？海外的探索与启示2022-03-23【制药机械】制药设备及耗材：生物药需求引领行业新一轮发展，国产替代空间广阔2022-03-01【供应链专题】供应链自主可控——生命科学产品及服务：百花齐放，国内行业迎来发展黄金期2022-06-17【血制品专题】血制品行业研究框架与投资逻辑2022-9-19【创新疫苗】疫苗行业研究框架 2023-08-17【创新疫苗】流感疫苗：渗透率有提升空间，关注需求弹性 2023-03-08【创新疫苗】带状疱疹疫苗：百亿级别成人疫苗品种，渗透率提升空间巨大2023-02-20【创新疫苗】HPV 疫苗：大品种，未来空间可期2023-01-09【创新疫苗】mRNA 技术迎来快速发展期，未来前景广阔2021-11-14【创新疫苗】新冠肺炎疫苗更新报告：全面进入业绩兑现期2021-05-25【创新疫苗】庞大需求将催生数百亿狂犬病预防市场2021-01-12【创新疫苗】复盘Delta 变异株，看Omicron 对医药板块影响几何2021-11-30【新冠专题】新冠检测历次行情复盘：看当前常态化核酸的空间和未来潜在机会2022-05-16【新冠专题】合集：预防、检测、治疗，三位一体——新冠疫苗、核酸抗原检测、特效药2022-03-21【新冠专题】抗原检测：欧美“与病毒共存”防疫策略下的检测市场2022-03-11【新冠专题】治疗药物：中和抗体和小分子药物是抗击新冠的有效补充2021-12-27【政策】规范创新药加速审评程序，持续鼓励创新2023-04-03【政策】医疗服务价格调整强调技术价值2022-07-20【政策】三胎政策利好人口增长，辅助生殖赛道有望迎来高景气度2021-07-30【政策】第五批集采启动报量，持续看好创新药及相关产业链2021-05-10【政策】网售药品逐步落实，药品零售市场持续繁荣2020-11-15【政策】医保目录调整专家评审结束，竞价谈判拉开帷幕2020-11-13【血制品批签发】2024 年Q1-3 血制品行业跟踪报告(附批签发)(2024-12-13)【血制品批签发】西南证券2024H1 血制品行业跟踪报告(附批签发)2024-08-02【血制品批签发】西南证券2024Q1 血制品行业跟踪报告(附批签发)2024-05-20【血制品批签发】2023H1 血制品批签发：静丙签发持续快速增长，因子类签发提速2023-07-17【血制品批签发】2023Q1 血制品批签发：静丙签发快速增长2023-04-08【血制品批签发】2022 年度批签发：静丙、因子类产品签发批次增长较快2023-02-16【血制品批签发】2022H1 血制品批签发：白蛋白、静丙稳健增长，纤原签发批次快速增长2022-07-21【血制品批签发】2021&2022Q1 血制品批签发：进口人白持续恢复，静丙批签发增长较快2022-06-04【血制品批签发】2021 年Q1 血制品批签发：人血白蛋白供给缺口扩大2021-04-10【血制品批签发】2020 年血制品批签发：Q4 国产人白持续下滑2021-01-10【疫苗批签发】2024 年Q1-3 疫苗行业跟踪报告(附批签发)2024-11-28【疫苗批签发】西南证券2024H1 疫苗行业跟踪报告(附批签发)2024-07-22【疫苗批签发】西南证券2024Q1 疫苗行业跟踪报告(附批签发)2024-05-23【疫苗批签发】2023 年Q4 疫苗批签发2024-01-12医药行业周报（3.30-4.3）请务必阅读正文后的重要声明部分【疫苗批签发】2023 年H1 疫苗批签发：重磅品种批签发回暖2023-07-16【疫苗批签发】2023 年Q1 疫苗批签发：多数品种供给有所下滑，少数品种回暖2023-04-04【疫苗批签发】2022 年疫苗批签(年度)：多数品种供给有所下滑，2023 年回暖值得期待2023-02-03【疫苗批签发】2022Q2 及H1 疫苗批签发：多数重磅品种延续较快增长2022-07-19【疫苗批签发】2021 年Q1 疫苗批签发：多数重磅品种保持较快增长2021-04-13【疫苗批签发】2021 年1-2 月疫苗批签发：多联多价苗保持增长2021-03-13【疫苗批签发】2020 年度疫苗批签发：重磅品种持续快速增长2021-01-18【ASCO】2021ASCO，国产新药分瘤种临床数据对比分析2021-06-02【CSCO】从CSCO 会议梳理全球药物研发进展--鼻咽癌+头颈部肿瘤2020-10-14【CSCO】从CSCO 会议梳理全球药物研发进展--妇科肿瘤2020-10-11【CSCO】从CSCO 会议梳理国内药物研发进展--肝胆胰腺癌2020-10-08【CSCO】从CSCO 会议梳理全球药物研发进展--胃癌与结直肠癌2020-10-08【CSCO】从CSCO 会议梳理全球药物研发进展--血液与淋巴癌2020-10-08【CSCO】从CSCO 会议梳理全球药物研发进展--泌尿生殖系统2020-10-08【CSCO】从CSCO 会议梳理全球药物研发进展--乳腺癌2020-10-07【CSCO】从CSCO 会议梳理全球药物研发进展--肺癌2020-10-07【合成生物学】建物致知，大有可为2022-08-24【医疗服务眼科专题】眼科医疗长坡厚雪，由一枝独秀到百舸争流2022-08-29【医疗服务牙科专题】民营口腔医疗行业蓄势待发2023-01-29【医美专题】医美专题系列三之胶原蛋白 2024-06-05【医美专题】医美专题系列二：医美注射类产品之再生材料 2023-12-15【医美专题】医美专题系列一：医美注射类产品之玻尿酸&肉毒素 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5 风险提示
医药行业政策不确定性超预期风险；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。医药行业周报（3.30-4.3）请务必阅读正文后的重要声明部分