行业基本情况收盘点位1964.882436.171935.32行业相对指数表现研究所分析师:高丁卉SAC 登记编号:S1340524080001近期研究报告《核心城市高溢价频现 央国企领跑谨慎补仓》 - 2026.06.08房地产行业报告 （2026.6.8-2026.6.14）城市更新利好央地平台类建设运营主体⚫ 投资要点国务院新闻办公室于6 月8 日举行《城市更新“十五五”规划》例行吹风会，此次高规格联合解读，旨在回应社会各界对规划落地的核心关切，明确未来五年城市更新至少完成投资15 万亿元的战略部署，并细化中央财政引导、地方配套、社会资本参与的多元投入机制。此次高规格联合吹风会把“十五五”城市更新从顶层设计推向“资金—项目—机制”三位一体的落地阶段，利好央地平台类建设运营主体。⚫ 行业基本面跟踪（1）新房成交及库存：上周30 大中城市新房成交面积为160.17万方，本年累计新房成交面积为3745.91 万方，累计同比-6.9%。30大中城市近四周平均成交面积为184.95万方，同比+1.5%，环比-3.4%。其中一线城市近四周平均成交面积为61.8 万方，同比+16.6%，环比-5.9%，二线城市近四周平均成交面积为83.04 万方，同比-4.1%，环比-2.4%，三线城市近四周平均成交面积为40.12 万方，同比-5.7%，环比-1.5%。上周14 城商品住宅可售面积为7359.33 万方，同比-7.82%，环比-0.04%，14 城去化周期为19.41 个月，其中一线城市去化周期为13.41 个月。（2）二手房成交及挂牌：上周20 城二手房成交面积为246.96 万方，本年累计二手房成交面积为5384.65 万方，累计同比+3.9%。20城近四周平均成交面积为258.61 万方，同比+18.8%，环比-2.9%。截至2026/6/1 全国城市二手房出售挂牌量指数为1.63，环比+12.4%，挂牌价指数为142.43，环比-0.22%。（3）土地市场成交：上周100 大中城市新增供应住宅类土地数量为52 宗，成交住宅类土地数量为26 宗，新增供应商服类土地数量为74 宗，成交商服类土地数量为27 宗。近四周100 大中城市平均住宅类土地成交数量/供应数量为0.58，平均商服类土地成交数量/供应数量为0.55。近四周100 大中城市成交住宅类土地楼面均价为9346.75 元/平方米，溢价率为19.96%，环比+3.97pct，成交商服类土地楼面均价为2955.25 元/平方米，溢价率为1.72%，环比+0.31pct。⚫ 行情回顾：上周A 股申万一级房地产行业指数下跌2.18%，沪深300 指数下跌0.82%，房地产指数跑输沪深300 指数1.36pct。上周港股恒生物业服务及管理指数上涨0.6%，恒生综合指数下跌1.04%，物业服务及管理指数跑赢恒生综合指数1.64pct。⚫ 风险提示：政策不及预期，行业销售不及预期，收储进度不及预期，市场情绪极端避险。-4%-1%2%5%8%11%14%17%20%23%26%29%2025-062025-082025-112026-012026-032026-06房地产沪深300
1 行业基本面跟踪
1.1 新房成交及库存上周30 大中城市新房成交面积为160.17 万方，本年累计新房成交面积为3745.91 万方，累计同比-6.9%。30 大中城市近四周平均成交面积为184.95 万方，同比+1.5%，环比-3.4%。其中一线城市近四周平均成交面积为61.8 万方，同比+16.6%，环比-5.9%，二线城市近四周平均成交面积为83.04 万方，同比-4.1%，环比-2.4%，三线城市近四周平均成交面积为40.12 万方，同比-5.7%，环比-1.5%。
图表1：30 大中城市新房成交面积及同比
图表2：一线城市新房成交面积及同比
注：MA4 为4 周平均，同比数据为4 周平均同比注：MA4 为4 周平均，同比数据为4 周平均同比。
图表3：二线城市新房成交面积及同比
图表4：三线城市新房成交面积及同比
注：MA4 为4 周平均，同比数据为4 周平均同比。注：MA4 为4 周平均，同比数据为4 周平均同比上周14 城商品住宅可售面积为7359.33 万方，同比-7.82%，环比-0.04%，14 城去化周期为19.41 个月，其中一线城市去化周期为13.41 个月。-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%6/14/265/31/265/17/265/3/264/19/264/5/263/22/263/8/262/22/262/8/261/25/261/11/2612/28/2512/14/2511/30/2511/16/2511/2/2510/19/2510/5/259/21/259/7/258/24/258/10/257/27/257/13/256/29/2530城成交面积（万方）30城成交面积MA4（万方）同比去年（%）同比19年（%）累计同比（%）-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%6/14/265/31/265/17/265/3/264/19/264/5/263/22/263/8/262/22/262/8/261/25/261/11/2612/28/2512/14/2511/30/2511/16/2511/2/2510/19/2510/5/259/21/259/7/258/24/258/10/257/27/257/13/256/29/256/15/25一线城市成交面积（万方）一线城市成交面积MA4（万方）同比去年（%）同比19年（%）累计同比（%）-80%-60%-40%-20%0%20%40%6/14/265/31/265/17/265/3/264/19/264/5/263/22/263/8/262/22/262/8/261/25/261/11/2612/28/2512/14/2511/30/2511/16/2511/2/2510/19/2510/5/259/21/259/7/258/24/258/10/257/27/257/13/256/29/256/15/25二线城市成交面积（万方）二线城市成交面积MA4（万方）同比去年（%）同比19年（%）累计同比（%）-100%-80%-60%-40%-20%0%20%40%6/14/265/31/265/17/265/3/264/19/264/5/263/22/263/8/262/22/262/8/261/25/261/11/2612/28/2512/14/2511/30/2511/16/2511/2/2510/19/2510/5/259/21/259/7/258/24/258/10/257/27/257/13/256/29/256/15/25三线城市成交面积（万方）三线城市成交面积MA4（万方）同比去年（%）同比19年（%）累计同比（%）
图表5：重点城市商品住宅可售面积及去化周期
注：14 城包括：北京、上海、广州、深圳、杭州、苏州、温州、宁波、福州、厦门、泉州、莆田、平凉、宝鸡。计算方式说明：若本周无更新可售面积数据，则以前一周数据为准。去化周期=可售面积/最近12 个月月均成交量。1.2 二手房成交及挂牌上周20 城二手房成交面积为246.96 万方，本年累计二手房成交面积为5384.65 万方，累计同比+3.9%。20 城近四周平均成交面积为258.61 万方，同比+18.8%，环比-2.9%。
图表6：重点城市二手房成交面积及同比
注：MA4 为4 周平均，同比数据为4 周平均同比。20 城包括：北京、上海、深圳、杭州、成都、苏州、扬州、厦门、东莞、青岛、南宁、大连、佛山、江门、清远、金华、衢州、平凉、渭南、宿迁。截至2026/6/1 全国城市二手房出售挂牌量指数为1.63，环比+12.4%，挂牌价指数为142.43，环比-0.22%。6,8007,0007,2007,4007,6007,8008,0008,20014城商品住宅可售面积（万方）14城商品住宅去化周期（月）一线城市去化周期（月）-100%-50%0%50%100%150%200%250%重点城市二手房成交面积（万方）重点城市二手房成交面积MA4（万方）同比去年（%）同比19年（%）累计同比（%）
图表7：全国及分线城市二手房出售挂牌量指数
图表8：全国及分线城市二手房出售挂牌价指数
注：2015 年1 月为100注：2015 年1 月为100
图表9：全国城市分类型二手房出售挂牌量指数
图表10：全国城市分类型二手房出售挂牌价指数
注：2015 年1 月为100注：2015 年1 月为1001.3 土地市场成交上周100 大中城市新增供应住宅类土地数量为52 宗，成交住宅类土地数量为26 宗，新增供应商服类土地数量为74 宗，成交商服类土地数量为27 宗。近四周100 大中城市平均住宅类土地成交数量/供应数量为0.58，平均商服类土地成交数量/供应数量为0.55。近四周100 大中城市成交住宅类土地楼面均价为9346.75 元/平方米，溢价率为19.96%，环比+3.97pct，成交商服类土地楼面均价为2955.25 元/平方米，溢价率为1.72%，环比+0.31pct。6/10/247/10/248/9/249/8/2410/8/2411/7/2412/7/241/6/252/5/253/7/254/6/255/6/256/5/257/5/258/4/259/3/2510/3/2511/2/2512/2/251/1/261/31/263/2/264/1/265/1/265/31/26全国城市一线城市二线城市三线城市四线城市6/10/247/10/248/9/249/8/2410/8/2411/7/2412/7/241/6/252/5/253/7/254/6/255/6/256/5/257/5/258/4/259/3/2510/3/2511/2/2512/2/251/1/261/31/263/2/264/1/265/1/265/31/26全国城市一线城市二线城市三线城市四线城市6/10/247/10/248/9/249/8/2410/8/2411/7/2412/7/241/6/252/5/253/7/254/6/255/6/256/5/257/5/258/4/259/3/2510/3/2511/2/2512/2/251/1/261/31/263/2/264/1/265/1/265/31/2690平米以下90-144平米144平米以上6/10/247/10/248/9/249/8/2410/8/2411/7/2412/7/241/6/252/5/253/7/254/6/255/6/256/5/257/5/258/4/259/3/2510/3/2511/2/2512/2/251/1/261/31/263/2/264/1/265/1/265/31/2690平米以下90-144平米144平米以上
图表11：100 大中城市土地供销比
图表12：100 大中城市成交土地楼面均价及溢价率
2 行情回顾
上周A 股申万一级房地产行业指数下跌2.18%，沪深300 指数下跌0.82%，房地产指数跑输沪深300 指数1.36pct。上周港股恒生物业服务及管理指数上涨0.6%，恒生综合指数下跌1.04%，物业服务及管理指数跑赢恒生综合指数1.64pct。
图表13：近一年A 股房地产指数和沪深300 走势
图表14：近一年恒生物业服务及管理和恒生综指走势
从行业排名来看，上周A 股房地产在31 个申万一级行业中排名第17，港股地产分类、物业服务及管理在14 个恒生综合行业中分别排名第5、第3。0.01.02.03.04.05.06/15/256/29/257/13/257/27/258/10/258/24/259/7/259/21/2510/5/2510/19/2511/2/2511/16/2511/30/2512/14/2512/28/251/11/261/25/262/8/262/22/263/8/263/22/264/5/264/19/265/3/265/17/265/31/266/14/26成交数量/供应数量MA4-住宅类成交数量/供应数量MA4-商服类0%5%10%15%20%25%2,0004,0006,0008,00010,00012,0006/14/265/31/265/17/265/3/264/19/264/5/263/22/263/8/262/22/262/8/261/25/261/11/2612/28/2512/14/2511/30/2511/16/2511/2/2510/19/2510/5/259/21/259/7/258/24/258/10/257/27/257/13/256/29/256/15/25成交土地楼面均价MA4-住宅（元/㎡）成交土地楼面均价MA4-商服（元/㎡）成交土地溢价率MA4-住宅（%）成交土地溢价率MA4-商服（%）-5%0%5%10%15%20%25%30%35%6/13/256/27/257/11/257/25/258/8/258/22/259/5/259/19/2510/3/2510/17/2510/31/2511/14/2511/28/2512/12/2512/26/251/9/261/23/262/6/262/20/263/6/263/20/264/3/264/17/265/1/265/15/265/29/266/12/26房地产(申万)沪深300-5%0%5%10%15%20%25%6/13/256/26/257/9/257/22/258/4/258/17/258/30/259/12/259/25/2510/8/2510/21/2511/3/2511/16/2511/29/2512/12/2512/25/251/7/261/20/262/2/262/15/262/28/263/13/263/26/264/8/264/21/265/4/265/17/265/30/266/12/26恒生物业服务及管理恒生综合指数
图表15：上周A 股申万一级行业涨跌幅情况
图表16：上周港股恒生综合行业涨跌幅情况
上周重点A 股房地产个股涨幅居前的分别为：
天地源（+13.68%）、
先导基电（+10.82%）、
苏州高新（+9.67%），重点港股房地产个股涨幅居前的分别为：龙湖集团（+12.47%）、华润置地（+3.79%）、越秀地产（+1.37%），重点物业服务企业涨幅居前的分别为：万物云（+10.41%）、保利物业（+7.58%）、中海物业（+6.74%）。
图表17：上周A 股重点房企涨跌幅前5 位及后5 位
图表18：上周港股重点房企涨跌幅前5 位及后5 位
-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%银行非银金融有色金属基础化工建筑材料食品饮料农林牧渔医药生物钢铁家用电器美容护理交通运输纺织服饰国防军工电子环保房地产建筑装饰石油石化综合社会服务轻工制造公用事业电力设备机械设备商贸零售通信汽车煤炭计算机传媒-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%-10%-5%0%5%10%15%-15%-10%-5%0%5%10%15%
图表19：上周重点物企涨跌幅前5 位及后5 位
3 风险提示
政策不及预期，行业销售不及预期，收储进度不及预期，市场情绪极端避险。-10%-5%0%5%10%15%万物云保利物业中海物业碧桂园服务绿城服务金茂服务建发物业
新大正融创服务
特发服务